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华安基金旗下华安新丝路主题股票A二季度末规模3.86亿元，环比减少2.31%
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证券投资基金)的基金经理。曾担任华安新能源主题混合型证券投资基金、华安智增精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任华安新丝路主题股票型证券投资基金、华安品质领先混合型证券投资基金的基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率7.27%，近一年收益率9.4%，成立以来收益率为32.8%。其股票持仓前十分别为：恺英网络、ST华通、宁德时代、通威股份、北方国际、北京人力、华友钴业、中钢国际、天齐锂业、招商银行，前十持仓占比合计33.28%。天眼查商业履历信息显示，华安基金管理有限公司成立于1998年6月，位于上海市，是一家以从事其他金融业为主的企业。注册资本15000万人民币，法定代表人为朱学华。
金融界07-22 18:18
MP是泡沫吗？如何为它估值？
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听过，但我可以负责任地说——如果你对新能源、AI、军工这些方向感兴趣，它就值得你了解。 01｜山口的故事：从冷战走来的稀土矿 MP的“MP”是Mountain Pass的缩写，意思是“山口”。这不是浪漫文学，而是真有其地，在美国加州靠近内华达州边境的荒漠里，埋着世界上最富含稀土的碳酸盐岩矿床之一。这个矿最早是1949年被发现的，到1952年开始商业开采，到了上世纪60-70年代，全球彩电需要的铕（Europium）主要就从这里供应。巅峰时，这个矿的产量占了全球稀土供给的一半以上。但好景不长。80年代起，中国靠更低的开采成本加速崛起，而这座矿的命运开始走下坡路。换手无数，罚单不断，投资不足，最终在2015年彻底破产。然后发生了一件很美国的事：2017年，一家由对冲基金JHL Capital主导的财团花2050万美元把矿买了下来——注意，不是20亿，是2050万美金。还顺便成立了现在的MP Materials。 02｜不只是矿：它已经是一个完整闭环的产业链很多人觉得MP就是个卖矿的，其实已经不是了。过去几年，这家公司做了三件事，把自己变成了稀土产业的“闭环玩家”：第一是上游，继续稳定开采Mountain Pass的稀土矿，2024年全年产出4.55万吨稀土氧化物，占全球市场20%，储量够用30年以上；第二是中游，把原矿分离加工成NdPr精矿，这才是高价值产品的原料。MP在德州Fort Worth搞了个新工厂，2025年一季度产量同比翻了4倍，达到了563吨；第三是下游，MP开始自己做钕铁硼永磁体了。你没听错，就是那种用在电动车马达、风电机组、导弹制导系统里的“强磁铁”，中国目前控制着全球90%的产能，而MP是美国第一家从矿到磁铁一体化的公司。所以现在你看它，不是单纯的“稀土矿公司”，而是一家“稀土全产业链制造商”。 03｜为什么这个赛道值得投？三个关键词第一，战略资源。这玩意不是铁矿石，不是锂，而是稀土。而NdPr（钕镨）是稀土里最“性感”的品类之一，决定了未来新能源汽车的电机效率，也决定了军工产品的战斗力。美国国防部自己都说了：这个资源不能过于依靠中国。所以MP从政府拿到的支持也非常实在，比如德州工厂7亿美元投资中，有9400万美元是政府给的。再比如国防部直接给了5000万美元的预付款。通用汽车甚至愿意提前支付磁体采购合同，以保证未来有货可拿，再比如苹果宣布向MP注资5亿美元。第二，价格趋势。2025年Q1，MP卖NdPr还在亏钱——每公斤成本约60美金，售价才52美金。但这不是坏事，而是“拐点的前奏”。Adamas预测：2030年NdPr价格会涨到100美元以上，才足以支撑中国以外企业的利润率。也就是说，现在价格反而是低位布局的时间点。第三，市占率边界。这点很关键。MP已经拿下了全球REO产能的20%。在这么小的市场里想做“高增速”，不可能靠抢份额，而是要靠“延链”——卖矿变卖精矿，卖精矿再变卖磁铁。这正是MP正在做的事。 04｜估值如何看？2025是转折点 MP现在利润不好看，但为什么？因为产能利用率还不到40%。2025年开始，随着NdPr和磁体产能放量，边际利润会迅速上升。2025年预计收入3.25亿美元，同比增长60%；2026年收入再涨到4.45亿；2028年收入6.5亿，EBITDA达到2.66亿美元。 MP's revenue forecast EBITDA of MP Materials, $ mln 再说估值。按照2028年19倍EV/EBITDA计算，目标市值应该在57亿美金，折现后估值在42亿美元左右，约等于30美元/股（假设2028年EBITDA估19x，参考同类能源稀缺资产）。而对于MP Materials这样的企业，战略估值法更具参考价值。作为全美唯一具备从稀土开采到磁体制造的完整闭环企业，MP的稀缺性本身就是估值的溢价来源。这类企业的估值逻辑不再是简单的利润倍数模型，而是看它是否具备“替代中国”的能力。换句话说，如果传统估值给MP每股30美元，那么考虑其战略价值，市场可能愿意给予1.5-2倍的估值溢价，对应价格区间在45-60美元。这也正是当前市场可以容忍其“业绩不佳”，却愿意把股价推高至50美元以上的核心原因：它不只是卖稀土的公司，它是“美国版中科三环”。 05｜写在最后：为什么这家公司值得持续关注？ MP是一个典型的“国家级赛道+反垄断拐点”故事。在中国稀土长期垄断、全球供应链加速重构的背景下，它很可能成为美版“中科三环”。但它的难点也很明显：量不够、利润差、产线刚起步。所以它不是个“马上能飞”的标的，而是一个“拐点已现、拐点兑现要等”的长线博弈。所以，MP不是给“想一夜暴富”的人准备的，它是给那些懂得产业、愿意等待、并认可“卡位价值”的人准备的。 $MP Materials Corp.(MP)$
老虎证券07-22 18:10
金发科技收盘上涨2.41%，滚动市盈率33.51倍，总市值324.30亿元
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种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂、医疗健康高分子材料。公司累计申请国内外专利共计6,813件，其中包含4,966件发明专利，829件实用新型，37件外观设计，638件PCT，343件国外专利，已获得的各类专利数量在国内制造业企业中处于顶尖水平。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入156.66亿元，同比49.06%；净利润2.47亿元，同比138.20%，销售毛利率12.09%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 金发科技 33.51 39.33 1.77 324.30亿行业平均 86.30 86.80 4.25 55.74亿行业中值 45.93 48.83 2.71 40.23亿 1 双象股份 9.75 10.77 3.56 50.85亿 2 国恩股份 14.06 13.81 1.85 93.42亿 3 利安隆 16.08 16.11 1.50 68.68亿 4 英科再生 16.84 16.84 1.98 51.74亿 5 安利股份 16.91 17.35 2.28 33.70亿 6 永利股份 18.61 18.49 1.30 41.23亿 7 皇马科技 19.41 20.08 2.48 79.89亿 8 万朗磁塑 19.85 20.28 1.73 28.20亿 9 禾昌聚合 20.76 21.41 2.24 25.88亿 10 纳尔股份 21.17 28.87 2.31 36.48亿 11 金富科技 21.82 22.67 2.00 32.01亿 12 江苏博云 22.46 22.33 2.55 31.50亿
金融界07-22 18:09
汇添富基金旗下汇添富中证A500ETF联接A二季度末规模3.85亿元，环比减少2.55%
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8月23日至2015年11月2日任中证能源交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2013年8月23日至2015年11月2日任中证医药卫生交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2013年8月23日至2015年11月2日任中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2013年11月6日至今任汇添富沪深300安中动态策略指数型证券投资基金的基金经理。2015年2月16日至2023年4月24日任汇添富成长多因子量化策略股票型证券投资基金的基金经理。2015年3月24日至2022年6月13日任汇添富中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2016年1月21日至今任汇添富中证精准医疗主题指数型发起式证券投资基金(LOF)的基金经理。2016年7月28日至今任中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2016年12月22日至今任汇添富中证互联网医疗主题指数型发起式证券投资基金(LOF)的基金经理。2017年8月10日至今任汇添富中证500指数型发起式证券投资基金(LOF)的基金经理。2018年3月23日至2024年4月26日任汇添富沪深300指数增强型证券投资基金的基金经理。2019年7月26日至2022年6月13日任中证长三角一体化发展主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2019年9月24日至2022年6月13日任中证长三角一体化发展主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2019年11月6日至2022年6月13日任汇添富中证国企一带一路交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2020年3月5日至2022年6月13日任汇添富中证国企一带一路交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2021年10月29日至今任汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年1月11日至2024年4月15日任汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2022年1月27日至2023年8月23日任汇添富中证智能汽车主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年4月28日至2024年4月30日任汇添富中证沪港深张江自主创新50交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2023年4月25日至2024年4月26日任汇添富中证500指数增强型证券投资基金的基金经理。2023年6月6日至今任汇添富量化选股混合型证券投资基金的基金经理。2023年9月1日至今任汇添富稳健回报债券型证券投资基金的基金经理。2023年11月7日至今任汇添富国证2000指数增强型证券投资基金的基金经理。2023年11月22日至2025年3月21日任汇添富上证综合交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2024年1月31日至今任汇添富稳丰回报债券型发起式证券投资基金的基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率9.24%，近一年收益率4.72%，成立以来收益率为4.72%。天眼查商业履历信息显示，汇添富基金管理股份有限公司成立于2005年2月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本13272.4224万人民币，法定代表人为李文。
金融界07-22 18:08
富国基金旗下富国低碳新经济混合A二季度末规模9.78亿元，环比增加7.09%
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6日至2024年7月18日担任富国清洁能源产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年6月15日担任富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金基金经理;兼任权益投资部权益投资总监助理。具有基金从业资格。2021年1月起任富国均衡优选混合型证券投资基金、富国成长领航混合型证券投资基金基金经理,2021年2月3日至2022年11月10日任富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2022年01月10日至2024年8月1日任富国创新发展两年定期开放混合型证券投资基金基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率22.84%，近一年收益率51.05%，成立以来收益率为205.75%。其股票持仓前十分别为：胜宏科技、东阳光、联创光电、纳科诺尔、爱科赛博、峰岹科技、诺思兰德、新易盛、深南电路、中航沈飞，前十持仓占比合计52.84%。天眼查商业履历信息显示，富国基金管理有限公司成立于1999年4月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本52000万人民币，法定代表人为裴长江。
金融界07-22 18:07
7月22日创投上涨0.08%，板块个股万年青、西子洁能涨幅居前
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-2.29 16 300332 天壕能源 5.25 3.14 1882.94万 9.02 17 000423 东阿阿胶 51.15 3.13 9855.73万 11.66 18 000959 首钢股份 4.3 2.87 -1076.20万 -3.48 19 000811 冰轮环境 12.05 2.73 1272.16万 1.77 20 600981 汇鸿集团 3.08 2.67 1587.75万 9.32 板块跌幅居前的股票包括：*ST高鸿（-5.11%）、百洋医药（-4.23%）、汉威科技（-4.17%）、兆丰股份（-4.14%）、利欧股份（-4.09%）、古鳌科技（-3.96%）、贤丰控股（-3.39%）、市北高新（-3.23%）、豫能控股（-3.19%）、常山北明（-3.15%）、华林证券（-2.9%）、*ST大晟（-2.82%）、得润电子（-2.73%）、巨人网络（-2.63%）、小商品城（-2.57%）、朗科智能（-2.55%）、科蓝软件（-2.54%）、中京电子（-2.35%）、冠昊生物（-2.34%）、北纬科技（-2.34%）
金融界07-22 17:58
7月22日创投概念上涨0.08%，板块个股万年青、西子洁能涨幅居前
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81%）、南钢股份（3.43%）、天壕能源（3.14%）、东阿阿胶（3.13%）、首钢股份（2.87%）、冰轮环境（2.73%）、汇鸿集团（2.67%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 000789 万年青 7.1 10.08 -695.22万 -0.92 2 002534 西子洁能 13.94 10.02 8962.69万 15.31 3 000657 中钨高新 15.26 10.02 1.47亿 12.64 4 002226 江南化工 6.92 10.02 -8050.34万 -11.82 5 000935 四川双马 22.1 8.44 -18658.36万 -12.64 6 300485 赛升药业 16.63 8.34 6883.52万 5.37 7 001203 大中矿业 12.08 7.95 9972.36万 15.31 8 603590 康辰药业 61.98 6.86 8051.47万 12.00 9 600095 湘财股份 11.59 5.56 1.67亿 8.42 10 000627 *ST天茂 1.82 5.2 6671.13万 16.43 11 600309 万华化学 63.05 5.19 4.62亿 7.27 12 603389 *ST亚振 23.84 5.02 -902.97万 -8.99 13 000566 海南海药 6.97 4.19 -64.96万 -0.05 14 002346 柘中股份 14.18 3.81 -219.50万 -1.71 15 600282 南钢股份 4.82 3.43 -590.23万 -2.29 16 300332 天壕能源 5.25 3.14 1882.94万 9.02 17 000423 东阿阿胶 51.15 3.13 9855.73万 11.66 18 000959 首钢股份 4.3 2.87 -1076.20万 -3.48 19 000811 冰轮环境 12.05 2.73 1272.16万 1.77 20 600981 汇鸿集团 3.08 2.67 1587.75万 9.32 板块跌幅居前的股票包括：*ST高鸿（-5.11%）、百洋医药（-4.23%）、汉威科技（-4.17%）、兆丰股份（-4.14%）、利欧股份（-4.09%）、古鳌科技（-3.96%）、贤丰控股（-3.39%）、市北高新（-3.23%）、豫能控股（-3.19%）、常山北明（-3.15%）、华林证券（-2.9%）、*ST大晟（-2.82%）、得润电子（-2.73%）、巨人网络（-2.63%）、小商品城（-2.57%）、朗科智能（-2.55%）、科蓝软件（-2.54%）、中京电子（-2.35%）、冠昊生物（-2.34%）、北纬科技（-2.34%）
金融界07-22 17:58
涨疯了！概念股根本抢不到
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国务院国资委。这一举动凸显了工程在国家能源战略中的核心地位。根据规划，雅江下游一共将建设5座梯级电站，总投资高达1.2万亿，装机容量达到6000万千瓦，年累计发量3000亿度，相当于每年节约标准煤9000万吨，满足3亿人口的年度用电需求。工程建设周期预计10-15年，计划于2030年实现首台机组发电，2035年全面投产。建成以后，雅鲁藏布江下游水电将会是国内最大的水电站，简单跟长江三峡水电站做一下对比，后者当年投资额约2500亿，装机容量2250万千瓦，年发电量1000亿度。作为西藏自治区内最大的河流，雅鲁藏布江下游的大拐弯地区更是“世界水能富集之最”，在50公里直线距离内，形成了2000米的落差，汇集了近7000万千瓦的技术可开发资源。雅鲁藏布江中下游水电站的投资规模是三峡水电站的4倍，发电规模将是三峡水电站的三倍。国内目前主要有长江，金沙江+雅砻江，澜沧江和大渡河四条大江开发了比较完备的水电站。水电属于带有稳定现金流的生意，前期投入把电站建好，后期除了维护没有太多成本支出，水电站基本就是一台印钞机，躺着收钱就可以。在所有清洁能源发电方式中，水电电价也是极具竞争力的，火电和核电度电收费在0.4-0.45元，风电和光伏在0.3-0.5元，水电一般在0.2-0.3元。长江电力旗下主要有长江干流的三峡和葛洲坝两座水电站，以及金沙江下游的乌东德，白鹤滩，溪洛渡和向家坝四座水电站，合计装机容量7300万千瓦，年发电量3100亿度。过去水电行业的分红水平相当高，雅江项目建成之后，若实现上市，可能也是堪比长江电力的存在，届时资本市场将再度迎来优质资产。其次，该项目可能带动的行业包括钢铁、有色、建材、机械工程、民爆等，亦会提升对电力设备的需求，同时会对就业有所提振，并能活跃西藏地区的经济。从大的层面来看，这项 1.2万亿元人民币的超级基建项目启动对于拉动经济增长具有宏观意义。根据花旗，若按照10年建设期计算，单年投资对 GDP的拉动效应可达1200亿元，首年分别贡献0.23和0.09个百分点的增幅，考虑当地服务业等配套产业将获得溢出效益，实际经济效益可能更为显著。再者，随着7月1日，最高层召开会议强化“反内卷”定位，增量政策有序落地，政策意图逐渐清晰，近期将印发新一轮钢铁、有色、石化、建材等十大重点行业的稳增长工作方案。需求侧，这项超级大工程将拉动相关产业链需求。这也给近期有色、钢铁、建筑建材等板块反弹添加了新柴。结合来看，这轮反弹不应该仅仅用题材炒作来思考。站在中远期角度，随着供需两侧的协同发力，有望修复相关行业盈利水平，夯实“业绩底”。那么在投资上，面对眼下资金火热的扑抢，应该如何布局？ 02 如何布局从投资视角来看，这项超级工程需要经历从基建期，到运营期的梯度切换，拉动环节增量非常多。基建期，光是设备材料就已经包括爆破材料，挖掘设备、水泥，工程车，钢铁这么多环节，也是弹性最高的部分，其中环节产能紧缺，竞争格局良好，订单可见性高的，股价提前一两个月已经有所反映。比如西藏国资委控股的区域炸药龙头—高争民爆，持有2.2万吨炸药产能。根据机构测算，项目未来十年年均炸药需求约4-6万吨，而西藏整体炸药产能8万多吨，产能利用率75%左右，开工后短期内西藏炸药供给预计仍处于紧平衡。作为本土产能布局的企业，若分别按照50%份额，5%的价值量和7%的净利率估算，未来10年可以给公司带来约21亿元的利润增量，尽管用量并非平滑无波动，总量都比过去十年的利润水平要显著多了。其次是建筑建材等环节放量，譬如水泥，本土产能偏过剩，价格弹性比较有限，更多是量增逻辑。西藏天路和华新水泥是区域两大龙头，2024年销量预计分别在390、290万吨，份额分别为29%、22%。根据机构推算，预计雅鲁藏布江水电工程会带来1.8亿方混凝土需求，每年会拉动水泥需求360万吨。假设西藏天路能够分到30%的份额，占公司2024年水泥销量的30%。换句话说，这项超级工程每年也会给西藏天路带来30%的水泥销量增长。设计施工方面，弹性虽然不如材料环节，但需求确定性不用说，中电建、中能建等基建央企，盘子大业绩稳，属于工程主体的设计施工方，理论上是能分到整个工程最大的一块蛋糕。根据机构测算，按15年建设期来测算，根据工程占比（50%-80%）和不同工程份额（20%-80%），对两家公司的收入拉动最低接近1.5个百分点，最高甚至能超过10%。但如前所述，经过周末一发酵，项目各环节里无论是高弹性的抑或是高确定性的，如果不是已经在车上，基本一股难求。但这个超级工程是长期项目，短期估值冲得过高了就会有资金兑现，后续应该关注订单落地情况来消化估值，耐心等待回调机会。 03 尾声总的来说，西藏基建需求中长期有望维持高景气。结合“反内卷”背景，供需两侧的协同发力，使得材料价格水平有望夯实底部，相关行业盈利跟随修复。这恰好构成了一个左侧布局的机会，资金也在借道ETF参与超级大工程，建材ETF易方达(159787)昨日吸金8479万元，今日盘中净申购超2.41亿份。平安证券测算雅下水电工程项目有望带来水泥需求超过3400万吨。建材ETF易方达(159787)跟踪中证全指建筑材料指数，覆盖水泥(44.8%)、装修建材(35.3%)、玻璃玻纤(10%)等板块，权重股包括海螺水泥、北新建材、东方雨虹、三棵树、西藏天路、旗滨集团、华新水泥、天山股份、伟星新材、塔牌集团等受益于雅鲁藏布江下游水电站开建的公司。值得一提的是，建材ETF易方达(159787)费率是同类最低一档，管理费0.15%/年，托管费0.05%/年。抢不上车，又缺少布局思路的朋友，也可以借道ETF来参与这波行情。（全文完）
格隆汇07-22 17:49
山科智能收盘上涨7.77%，滚动市盈率53.18倍，总市值39.50亿元
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30 1.15 51.50亿 3 林洋能源 18.77 16.42 0.81 123.61亿 4 真兰仪表 19.39 19.80 1.91 63.49亿 5 开发科技 19.80 22.37 4.01 131.75亿 6 优利德 21.21 21.26 3.02 39.00亿 7 新天科技 21.49 22.89 1.49 43.87亿 8 天罡股份 24.69 25.71 3.72 19.11亿 9 咸亨国际 26.66 28.18 3.64 62.83亿 10 华盛昌 27.75 28.09 3.44 38.89亿 11 雪迪龙 27.77 30.48 1.98 51.37亿 12 迈拓股份 28.53 28.70 1.81 22.73亿
金融界07-22 17:48
英伟达松绑H20，索尼推迟市场目标：芯片背后的大国角逐
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并有效打破了国际巨头垄断。同样，中国新能源汽车产业链的全球领先地位，根植于其在高能量密度电池技术（如宁德时代）、智能电控系统（如比亚迪半导体）以及面向用户需求的快速产品定制能力等方面的系统性创新。长江存储的Xtacking™、新能源产业链的电池电控定制化、格科微的高像素单芯片平台与Fab-Lite协同，共同勾勒出中国科技产业向价值链上游跃升的范式。值得一提的是，Fab-Lite模式除了设计-制造协同效应能够显著提升研发效率并加快产品上市速度（Time-to-Market）之外，针对客户提出的定制需求，能够给出更快响应速度，更快迭代效率。格科微此前公布的多光谱CIS就是其在标品之外的定制化能力的良好体现，Fab-lite模式为其在未来给客户提供旗舰产品的定制奠定基础。另外，参考索尼、三星、台积电等巨头的晶圆厂，一方面其很多晶圆制造设备已经“服役”多年，仍在为其巩固生产能力壁垒；另一方面，索尼、三星等作为IDM模式企业，比同业竞争者更早地布局产能，其工厂折旧也早已完成，这意味着它们有更好的成本结构。格科微作为国内fabless转型Fab-lite的先锋，除了通过单芯片技术打造产品方面的优势外，也已经早一步走在晶圆厂折旧的路上，追赶国际巨头的脚步。长期来看，随着折旧的逐步完成，晶圆厂仍将为格科微提供十数年的竞争力，从而形成产品设计、制造以及封测全方位与国际巨头竞争的能力。短期来看，随着临港工厂满产及后续高价值新产品（尤其是高像素产品）出货量持续提升（如50M系列的量产与放量），收入规模的快速增长将有效摊薄单位产品分摊的折旧成本；而高毛利的中高端产品，将成为改善整体盈利能力、直接抵消化解折旧成本压力的核心动力。 03 Beta波动下的坚守审视格科微近年的市值变化，需将其置于整个半导体板块调整的大背景中考量。 Wind数据显示，半导体板块2022年全年跌幅为-30.05%，2023年继续下跌-12.77%，2024年出现反弹，涨幅为16.92%，这反映了行业景气度周期在资本市场的映射。作为行业的重要参与者，格科微的股价波动与此背景密不可分。将市场周期的“Beta”（系统性）因素，简单等同于公司个体经营的“Alpha”（个体）表现，结论显然失之偏颇。从公司核心管理层的行动来看，实控人对未来发展展现出坚定的信心与长远视角。董事长（实控人）坚定持有超过40%的股份，传递出积极的管理层信号。同时，公司持续推进股权激励与员工持股计划，这类内部机制的核心目标在于绑定核心人才、激发团队动力，为公司中长期战略目标的实现提供人才保障，构成了业务发展实质性的、长期的支撑力量。在股东回报方面，即便处于投入期，公司仍重视稳健分红。这些综合因素清晰地表明：市场层面的财富波动并未动摇公司核心股东和管理层的长期信心。其在人才激励和股东回报上的实践，为格科微穿越行业周期、行稳致远奠定了坚实基础。尽管行业在过去几年经历低谷期，以格科微为代表的中国CIS厂商依然展现出强大韧性，持续提升技术能力和市场份额。根据市场研究机构Counterpoint Research，在当前的全球智能手机CIS供应商竞争格局中，索尼依旧名列第一，格科微产品销量稳居全球第二，豪威集团位居第三，这清晰的排位表明了格科微在全球供应链的地位。全球CIS龙头索尼曾透露，由于2024年主要客户销售额低于预期以及中国市场高端领域竞争加剧，其预计2025年实现60%市场份额的目标将推迟。索尼作为行业标杆的谨慎预期和战略调整，一方面印证了当前市场环境的挑战性，另一方面也揭示了高端市场竞争格局并非铁板一块。以格科微为代表中国厂商在高端市场加速突破，展现了技术追赶与份额争夺上的强大竞争力。 04 结语国际巨头的策略回摆与本土先锋的强力突围，勾勒出当前半导体格局的震荡轮廓。只不过，战略转型期的阵痛难以避免，决定竞争终局的，将是本土企业能否在核心技术、核心工艺与核心产能上持续构建不可替代的“硬实力”。芯片竞技场，唯深谋者胜。（全文完）
格隆汇07-22 17:39

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