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后GPT-5 时代的“电力”：一文看懂算力为什么成了最硬的硬通货

行各业的趋势逐渐显现，广告、消费硬件、脑机接口、太空算力……OpenAI等在内的这些头部企业正把 AI 能力往更多垂直领域搬。算力越充足，技术突破越快，市场份额也就越大。值得注意的是，微软、meta等巨头近期公布的财报显示出AI业务已经开始贡献盈利。这意味着头部厂商不再只是烧钱试水，而是形成了“投入—变现—再投入”的闭环。整体来看，“算力基建→应用盈利→再投资”的循环已经跑通，算力在未来几年都会是关键资源。公司：巨头加速布局，算力军备赛升级海外云厂商的算力计划继续超预期。Meta宣布建全球最大数据中心，未来要扩到 5GW；OpenAI的CEO表示，还要再筹几万亿美元建设数据中心。这些均体现出，谁先抢到算力，谁就更有机会在应用上领先，算力已经成了硬通货，巨头们“抢凳子”游戏已然开启。如何借道ETF精准布局算力产业链？光模块、PCB、服务器、交换机等环节与AI算力深度绑定，我国高阶光模块全球市占率高达70%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。创业板人工智能ETF华夏（159381）值得关注。一方面，该ETF跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，行业景气阶段弹性更大。另一方面，精准布局AI产业链龙头，聚焦高景气AI算力+AI中游软件+应用，并且是AI算力、光模块CPO含量最高的AI指数，权重占比分别达49%、41%。高效地捕捉AI主题行情。前3大成分股囊括中际旭创（15.89%）、新易盛（14.86%）、天孚通信（4.77%）三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。值得一提的是，目前该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。如果更偏向均衡布局以及更小波动。以下两个ETF同样值得关注： 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超70亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，覆盖了多个AI算力硬件、6G产业链龙头个股，风格偏向大市值成长。其中，光模块CPO概念股权重占比为31%，PCB电路板概念股权重占比为15.95%。前十大权重股为：中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、中兴通讯、兆易创新、沪电股份、东山精密、歌尔股份、生益科技。【场外联接：008086/008087】人工智能AIETF(515070)跟踪中证人工智能主题指数，该指数从主板、创业板、科创板中精选人工智能产业链个股，全产业链布局人工智能赛道，科技个股波动大，选择难度大，指数相关ETF一键打包多只赛道龙头股，即可避免单只个股的巨大波动，也可享受赛道整体的投资机会。数据来源：wind、上市公司财报，华夏基金等，截至2025.8.20，个股不作为推荐。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 10:56

归母净利润增长137%，平安好医生（01833.HK）解码AI医疗增长密码

措》，明确将AI影像诊断、手术机器人、脑机接口等创新医疗器械纳入重点支持范围，并加速制定相关技术标准。同期，北京市"AI+医药健康"行动计划提出，到2027年构建"人工智能+医药健康"创新生态体系，推动30个以上核心技术和创新产品落地转化。有分析指出，总体来看，互联网医疗行业在政策、技术、资本和市场需求的共同推动下，正迎来快速发展期，未来在AI诊疗、远程医疗、数字疗法等领域仍有较大增长空间。其次，市场数据印证产业趋势，AI医疗渗透率加速提升。根据WIND数据显示，中国AI医疗市场规模正以超30%的复合年增长率扩张，预计2028年达976亿元，占人工智能行业比重15.4%。这一增长背后，是DeepSeek等大模型技术在新药研发、医学影像、辅助诊断等领域的突破性应用——研发成本降低50%，研发周期缩短30%，推动AI医疗龙头企业盈利增速预期突破35%。然后，行业龙头加固技术壁垒，商业模式跑通。平安好医生作为行业龙头，公司强化建设医疗AI闭环服务能力及应用落地，构建技术壁垒与商业闭环。今年上半年，基于平安全球领先的平安6大医疗数据库、超14.4亿线上问诊数据，持续迭代升级的"平安医博通"医疗大模型并优化针对关键医疗场景的5大垂域模型，推出"7+N+1"医疗AI产品体系，包括名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家、AI医务室、AI健管师、AI慢病管理师、AI健康福利官等，为业务全流程、全场景提供智能化决策支持。图表二：平安好医生“7+N+1”产品体系数据来源：公司官网，格隆汇整理最后，财务拐点确认成长动能，生态协同打开价值空间。值得注意的是，作为国内领先的医疗健康养老管理服务提供商，公司依托“数据+模型+场景”闭环优势，将AI技术的深度渗透转化为明确的业务增长动能。 2025上半年，公司创新推出复杂疾病MDT(多学科会诊)辅助平台，已在乳腺癌病种落地应用，可为用户提供治疗、康复全流程诊疗辅助，大幅提升复杂疾病就医效率和体验，未来还将扩展至更多病种。通过AI赋能，实现AI辅助咨询问诊准确率约98%，复杂疾病MDT(多学科会诊)治疗方案准确率近80%，AI辅助医生日问诊承接量可达400万人次；AI助力家医客均服务成本同比下降约52%，助力业务中台运营效率提升约50%等。这些核心运营数据印证了其AI医疗战略的商业化落地能力，为持续领跑行业价值重构奠定基础。头部券商密集覆盖，AI医疗龙头获价值重估对此，聪明资本对平安好医生的关注度持续升温，多家境内外机构相继发布深度研报，从战略路径、技术壁垒、盈利预期等维度给予积极评价。其中，中泰证券重点关注公司战略升级驱动盈利改善，上调盈利预测彰显成长信心。该券商指出，基于公司强化与平安集团战略协同、推进新战略落地及加大AI投入等举措，中泰证券调整盈利预测：将2025/2026年收入预测从51.05/58.14亿元上调至55.39/63.25亿元，净利润从2.70/3.41亿元调整为2.45/3.96亿元，并新增2027年预测——收入达70.91亿元，净利润突破5.90亿元。研报强调，互联网医疗行业高成长性叠加公司业务结构优化，维持"买入"评级。西部证券则在首次覆盖聚焦公司AI技术赋能，DeepSeek部署验证场景落地能力。作为首次覆盖平安好医生的机构，西部证券重点分析其医疗AI布局：依托自主研发及平安集团技术优势，公司持续深化各业务环节的信息化、数字化，并持续探索及创新AI在医疗场景中的应用落地。其中，对DeepSeek大模型的部署验证已体现技术变现能力。研报预测2025-2027年营收分别为54.59/61.57/69.77亿元，归母净利润2.05/3.11/4.17亿元，同样给予"买入"评级。花旗证券则再次重申平安好医生为行业首选地位，AI+家庭医生模式构建生态壁垒。花旗证券连续第二年将平安好医生列为医疗健康行业首选，核心逻辑在于其"AI+家庭医生"整合服务对用户粘性的提升。通过深化F2C（金融端到用户）和B2C（企业端到用户）模式，公司已建立覆盖诊前-诊中-诊后的服务闭环。研报预测2025-2027年净利润达2.22/3.38/4.92亿元，维持"买入"评级。此外，里昂看好其在医疗AI方面的进展和改善的盈利前景，大幅上调目标价。里昂发表研报指，平安好医生上半年业绩令人瞩目，作为中国AI医疗和商业健康保险发展的主要受益者，这两个大趋势在中国医疗行业中正获得越来越多的关注。预期AI医疗赋能和商业健康保险发展的蓬勃发展，将推动其进一步增长，将公司2025年至2027年收入预测上调1.9%至5.6%，对其目标价从10港元上调至20港元，重申“跑赢大市”评级。小结从战略转型到盈利兑现，平安好医生商业模式验证成功，股价创新高则成为对其商业模式最有力的认可。在AI技术渗透率快速提升、政策支持力度加大的双重利好下，公司通过"技术降本+服务增值"双轮驱动，正持续重塑互联网医疗价值链。尽管面临诸多挑战，其构建的"医疗+保险"生态闭环仍展现出穿越周期的发展潜力。对于寻求科技赋能与医疗健康双重红利的长期投资者而言，这家港股AI医疗龙头的进阶故事或许才刚刚启幕。

格隆汇08-21 15:26

医疗器械持续冲高，美好医疗涨超14%！同类费率最低档的医疗器械ETF基金(159797)再涨近1%冲击五连阳，盘中再获净申购1200万份！

】国泰海通证券指出，政策端积极推动，脑机接口产业有望加速发展。2025年7月，七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，要求到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。与此同时，支付端逐步规范化，收费立项标准逐步推开。2025年3月，医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南(试行)》，其中专门为脑机接口新技术价格单独立项，设立了“侵入式脑机接口植入费”“侵入式脑机接口取出费”等价格项目，脑机接口医疗收费将有规可依。此外，投融资活跃度显著攀升，资本催化技术迭代。全球范围内，脑机接口领域的投融资活跃程度呈现出显著攀升态势。据信通院数据显示，截至2025年4月底，在脑机接口领域，已公开披露的全球投融资交易笔数累计超过1000笔，近400家脑机接口企业成功获得投资，投资总额接近100亿美元。资本市场的支持有望加速脑机接口技术的创新与产品迭代。国泰海通证券认为，当前全球脑机接口市场正处于“技术突破、临床验证、商业落地”的关键转折期。据麦肯锡测算，全球脑机接口在医疗应用领域的2030年市场规模有望达到400亿美元，到2040年突破1450亿美元。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。（来源：国泰海通证券20250820《政策资本多重共振，脑机产业有望加速》）政策重磅支持，AI+医疗风起，医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性！全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域。截至2025年8月20日，医疗器械ETF基金（159797）前十大权重股占比超44%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。医疗器械ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-21 14:35

医疗器械持续冲高，美好医疗涨超14%，同类费率最低档的医疗器械ETF基金(159797)再涨超1%冲击五连阳，盘中再获净申购1200万份！

的实施意见》。其中提出，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。国泰海通证券认为，脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，伴随技术创新突破、政策支持引导、资本投入等多重因素的驱动，脑机接口产业有望在医疗健康、生活消费等下游市场迎来需求释放，市场前景可期。政策重磅支持，AI+医疗风起，医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性！全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域。截至2025年8月20日，医疗器械ETF基金（159797）前十大权重股占比超44%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。医疗器械ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-21 13:55

ETF盘中资讯|医疗继续活跃，迈瑞、联影携手大涨！医疗ETF（512170）涨逾1%！机构：创新药械双轮驱动板块估值修复

术突破。东海证券指出，医疗器械领域，脑机接口等新兴技术值得关注。行业整体受益于政策支持与创新驱动，中报披露期建议关注业绩确定性高的细分领域。国信证券指出，医保局公布创新药初审目录，商保有望提供新增量，8月通过初审的药品通用名较2024年明显增加。集采"反内卷"原则确立，政策影响逐步缓和，医保局不再以最低价作为参考，医疗器械行业盈利能力或将持续改善。体外诊断领域国产龙头市占率加速提升，高值耗材在集采政策缓和下有望迎来业绩和估值双重复苏，医疗设备招标处于复苏期，产品高端升级和出海是关键。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界08-21 10:44

早报 (08.19）| 光伏反内卷！六部门出手；中印外长会谈达成10项成果；英伟达据报为中国研发新AI芯片

、芯片、中资券商、稀土、创新药、黄金、脑机接口等热门板块纷纷走低。连续上涨的直播概念股东方甄选高台跳水，跌近21%。内房股高开低走，物管股全天强势，餐饮股、体育用品股等消费概念股表现活跃。主力动向，南下资金净买入港股185.73亿港元，净买入盈富基金70.71亿、恒生中国企业22.15亿、南方恒生科技14.12亿、腾讯控股10.26亿、小米集团-W 7.39亿、三生制药2.82亿、阿里巴巴-W 2.6亿、晶泰控股1.79亿、美团-W 1.35亿、健康之路1.18亿；净卖出东方甄选5.12亿、中芯国际4.86亿、华虹半导体1.48亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为中油资本、宜安科技、卧龙电驱，分别为2.65亿元、2.07亿元、1.99亿元。净卖出额前三为影石创新、航天科技、华胜天成，分别为4.18亿元、2.84亿元、1.92亿元。两市融资余额：截至8月18日，上交所融资余额报10571.81亿元，深交所融资余额报10239.31亿元，两市合计20811.12亿元，较前一交易日增加392.16亿元。

格隆汇08-20 08:05

早报 (08.19）| “特泽会”结束！特朗普重磅预告；中国资产重估刚启幕；哈马斯同意加沙停火提案

团飘绿。影视、互联网医疗、稀土、军工、脑机接口、汽车、苹果概念表现活跃。内房股、钢铁股、铜业股走低，煤炭股、石油股、半导体芯片股、内银股、海运股多数低迷。此外，台股、日股、澳大利亚股市昨日均创历史新高。主力动向，南下资金净买入港股13.86亿港元，净买入中国人寿6.72亿、阿里巴巴-W 6.17亿、华虹半导体3.89亿、腾讯控股2.99亿、东方甄选2.99亿、中芯国际1.62亿；净卖出盈富基金64.13亿、恒生中国企业14.45亿、南方恒生科技5.73亿、小米集团-W 2.1亿、快手-W 1.49亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为利欧股份、恒宝股份、中科金财，净卖出额前三为英维克、衢州发展、万通发展。两市融资余额：截至8月15日，上交所融资余额报10377.57亿元，深交所融资余额报10041.4亿元，两市合计20418.97亿元，较前一交易日增加75.91亿元。

格隆汇08-19 08:05

OpenAI的奥特曼：人工智能正在形成泡沫，记不清上次使用谷歌是什么时候

，奥特曼还谈到OpenAI在消费硬件、脑机接口和社交媒体领域的扩张。关于与乔尼·艾夫合作的OpenAI人工智能设备，他说：“这会花一些时间，但我认为等到你们看到时，会觉得非常值得。我觉得它令人难以置信。你不会经常遇到一个新的计算范式，过去50年里大概只有两次。所以就让自己感到开心和惊喜吧。这真的值得等待。” 关于互联网和出版业的未来他是这样认为的，“我确实认为人们会去更少的网站。我认为人们比以往任何时候都更关心人工创作的内容。我的判断是，人类创作、人类背书、人类策划的内容价值都会大幅提升。” 他强调说，“如果我们不为训练付费，我们会是一家非常盈利的公司。他对谷歌显然非常不看好，“我已经不用谷歌了。我真的记不起上一次用谷歌搜索是什么时候。” 不过奥特曼表示，他预计OpenAI将在“并不遥远的未来”投入数万亿美元建设数据中心，并暗示如果美国政府强制谷歌出售Chrome，公司会有收购兴趣。当被问到几年后他是否还会是OpenAI的首席执行官时，他说：“也许人工智能会是几年后的首席执行官。三年已经很长了。” 来源：加美财经

加美财经08-19 00:00

AI热潮or泡沫危机？OpenAI CEO奥尔特曼发出严厉警告！

enAI正加速布局数据中心、消费硬件、脑机接口乃至社交媒体，甚至表示若谷歌被迫出售Chrome，公司有意接盘。市场对OpenAI的信心依然强劲。CNBC确认，公司正筹备约60亿美元的二次股票出售，估值已达5000亿美元，较3月融资时的3000亿美元大幅跃升。然而，随着投机资本涌入大量缺乏基本面支撑的AI初创企业，行业正面临“局部过热”风险。Constellation Research分析师指出，AI底层供应链依然强劲，但“越来越多的资金追逐过早的预期”，需警惕估值回调。展望目前过热的AI浪潮，市场分析认为，当市场回归理性与冷静后，资金会转向那些基本面良好，具备稳定成熟的盈利性公司，而AI初创企业若不能在竞争中脱颖而出，则会被冷静下来的市场慢慢所淘汰。原文链接

TradingKey08-18 19:05

港股医疗ETF(159366)成交额3.57亿！第二大成分股京东健康涨超10%

微软推创新诊断系统，Neuralink脑机接口将开展欧洲临床试验，Isomorphic Labs的AI抗癌药物也将进入人体试验。AI医疗和AI制药迎来技术和应用的高速发展期，我们建议关注国内相关投资机会，包括脑机接口、可穿戴医疗设备、AI医疗诊断、AI制药研发等相关标的。公开资料显示，$港股医疗ETF（159366）$是全市场CXO含量最高的ETF，汇聚内地稀缺的特色医疗细分龙头，布局互联网医疗+CXO+医疗器械，产品为纯港股通ETF，支持T+0交易。港股医疗ETF紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，中证港股通医疗主题指数从港股通证券范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内医疗领域上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通医疗主题指数(932069)前十大权重股分别为药明生物(02269，14.58%)、京东健康(06618，10.83%)、药明康德(02359，6.12%)、阿里健康(00241，5.45%)、国药控股(01099，4.98%)、金斯瑞生物科技(01548，4.50%)、威高股份(01066，3.10%)、中国生物制药(01177，2.48%)、康方生物(09926,2.44%)、微创医疗(00853，2.42%)，前十大权重股合计占比56.9%。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 13:44

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