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恒生科技ETF嘉实(159741)盘中上涨2.18%，机构：2025年港股科技板块盈利增长具备较强确定性

大权重股分别为网易-S、小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、京东集团-SW、中芯国际、快手-W、理想汽车-W，前十大权重股合计占比70.8%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

211)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、百济神州(06160)、中芯国际(00981)、理想汽车-W(02015)、快手-W(01024)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.48%。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技板块投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 11:27

港股调整，资金聚焦科技！恒生科技ETF(513130)近一周净流入近12亿元

截至5月末，恒生科技指数前五大权重股为腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、美团-W、京东集团-SW，均为具有核心竞争力的互联网及科技制造业龙头。（数据来源：恒生指数公司，Wind，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）恒生科技ETF（513130）最新规模超260亿元，年内日均成交额超51亿元，且支持场内T+0交易，兼具规模和流动性优势，有望成为投资者把握中国科技龙头成长机会的重要工具。没有股票账户的场外投资者可以关注恒生科技ETF（513130）的场外联接基金（A类015310/C类015311）。（数据来源：交易所、Wind，截至25/6/23）备注：场内T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 11:18

港股高开高走，香港科技ETF(159747)盘中涨超2%，港股科技资产有望引领行情继续

重股分别为小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、比亚迪股份、美团-W、网易-S、京东集团-SW、百度集团-SW、中芯国际、百济神州。相关产品：香港科技ETF(159747)；恒生指数ETF(513600)；H股ETF(159954)；恒生生物科技ETF(159615)；更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 11:08

发生了什么？中国投资者自4月以来减少对腾讯的持股

在过去两个月，中国投资者持续陆续减少对腾讯控股有限公司的持股，因为这家科技巨头在维持市场热情方面面临困难。根据开源证券的数据，截至本周一(6月23日)，内地投资者持有的腾讯股份比例已降至不到11%。自4月底持股比例达到约12%的峰值以来，投资者几乎在每一个交易日通过港股通（南向通）持续减持。从1月中旬起，由于腾讯被列入美国黑名单、股价大幅下跌，投资者趁机抄底，持股一路增加至4月。但现在似乎缺乏新的买入动因。腾讯一季度财报显示，公司在短期内难以打造有利可图的AI订阅模式。腾讯虽在AI研发上投入显著，但缺乏OpenAI、百度文心一言等竞争对手的高频产品化落地节奏。若无法将AI能力快速嵌入微信生态、云服务或广告系统，则其AI业务只能是“烧钱概念”，缺乏边际利润驱动。投资者对“故事”不再买单，关注点转向现金流与可见盈利路径，这加剧了对腾讯的再评估。腾讯股价自4月低点反弹约16%，表现落后于恒生科技指数。相比之下，泡泡玛特国际集团等新晋热门股表现抢眼，该股在同期上涨超过90%，医疗健康类股票也同样走强。也就是说，市场资金追逐结构性机会，如潮玩、医药、半导体等高弹性板块。表明资金正在寻找“边际业绩改善更显著”或“叙事更新更激进”的赛道。腾讯当前处于增长疲软、估值难升的真空区，自然成为被调仓减配的对象。展望未来，腾讯短期内仍受制于宏观因素、监管不确定性、AI变现路径模糊。股价波动可能趋于震荡，主力资金难有大幅加仓动力。中长期来看，若能推动AI与游戏、广告、云业务深度融合，释放新的收入模型（如GPT-微信联动服务），则可能重新激发市场兴趣。否则将持续面临“存量逻辑”压制，估值和股价缺乏想象空间。

风起06-24 10:39

游戏传媒ETF(517770)涨超2%，政策支持力度加大，机构持续看好游戏板块投资机会

指数(931580)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、分众传媒(002027)、哔哩哔哩-W(09626)、岩山科技(002195)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、光线传媒(300251)、利欧股份(002131)、三七互娱(002555)，前十大权重股合计占比55.21%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:38

即时零售再起波澜，阿里电商整合饿了么、飞猪！恒生科技ETF基金(513260)大涨2%！AI主导科技行情再起

，小鹏汽车涨超3%，小米集团涨超2%，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东集团微涨。中芯国际、华虹半导体飘绿。【机构评阿里：构建大消费服务体系】华泰证券认为，阿里正着力构建大消费服务体系，应对激化的行业竞争。参与者均在积极拓宽自有业务边际，融合服务消费供给与商品消费供给，以争夺用户心智。阿里集团拥有较成熟的消费互联网业态布局，其中淘天是商品消费主阵地，而飞猪与饿了么是服务消费主阵地，该等业务的融合有望使其进一步利用各业务已沉淀多年的业务基础与基建能力，更高效地投入于行业竞争中。此外，相较上一轮消费互联网竞争周期（社区团购等），阿里在此轮新的竞争周期中表现出更高的行动力与更强的战略投入定力，例如淘宝闪购在上线不足2个月的时间内，联合饿了么日订单数突破6000万单（据淘宝公众号，6/23)。考虑到阿里在Al大模型领域的技术沉淀，期待不同消费业务线场景的打通，能够为阿里后续Al agent的应用提供更加系统化的服务供给能力加持，助力其消费者心智份额的稳定。与此同时，不同场景需求峰值错期或提供一定的用户导流与交叉销售机会。基于Quest Mobile数据观察，旅游服务与商品两类消费场景存在较显著的季节性错位，表现为DAU及使用频次的区间峰值有所错期，因而两类业务的融合或可在流量分配冲突相对有限的情况下提供一定的交叉销售机会。旅游需求旺季通常在春节（1-2月）、清明五一（4-5月）、暑期（7-8月）、国庆（9-10月），而电商旺季通常在春季促销（3月）、618大促（5-6月）、双十一/双十二大促（10-12月）。考虑到商品消费的更高频次及淘宝APP的更大流量基数，飞猪等业务在融入中国电商事业群后短期有望受益于电商场景带来的流量扶持，而中长期来看，飞猪等亦有望为淘宝电商带来一定的用户流量转化与交叉销售机会，如帮助淘宝销售用户出行前所需准备的物料等。（来源：华泰证券20250623《推进组织融合，构建大消费服务体系》）【机构：AI应用的股市映射在港股】国泰海通证券认为：（1）港股稀缺性资产与当前产业周期更相关，基本面修复、南下资金流入，下半年港股大行情继续，相较A股更强。（2）当前港股跑赢A股类似12-14年，宏观弱复苏背景下，产业变革亮点纷呈，港股科技企业在应用领域表现更优。（3）AI应用正步入加速阶段，港股科技企业已具备先发优势，相较A股具备稀缺性的港股科技资产有望引领行情继续。从产业趋势看，当前我们正处人工智能引领的新一轮科技向上周期中，年初中国企业Deepseek-R1大模型凭借其低成本、高性能和开源等特性，有望推动AI商业化应用加速。AI应用加速落地，国内在软件及内容应用领域优势更明显。与移动互联浪潮初期相似，2023-24年在AI应用浪潮0-1的阶段中硬件端业绩确定性更高，股价涨幅更明显，期间AI浪潮演绎中，A股算力板块更加受益，港股科技板块表现相对靠后。2025年以来，大模型降本增速驱动AI应用步入加速阶段，软件和内容应用领域企业或更受益，其中港股科技企业在AI大模型领域已具备一定技术先发优势。 AI应用叙事的股市映射在港股。由于此前A股和港股上市制度的差异，港股聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业。港股科技中软件应用端占比更高，港股软件服务及传媒等下游软件和内容端行业总市值占比为56%，而在A股科技板块中仅占24%。此外，测算A、H股中互联网企业的占比情况，A股仅为3%，而港股接近50%。 AI应用加速浪潮下，港股科技或勇立潮头。首先，港股科技企业在AI领域具备较强的竞争力，或能充分受益于AI产业红利。其次，港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入也在强劲增长，未来商业化应用有望加速落地。在基本面和资金面支撑下，低估的港股互联网仍有估值抬升潜力。当前港股互联网估值并不算高，盈利高增+资金改善催化下，相对低估的港股互联网有望继续向上。（来源：国泰海通证券20250615《港股稀缺性资产研究系列1：AI应用的股市映射在港股》）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:28

情绪面回暖，港股通科技ETF(513860)上涨1.43%

211)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、百济神州(06160)、中芯国际(00981)、理想汽车-W(02015)、快手-W(01024)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.48%。银河证券指出，2025年下半年港股有望震荡上行。盈利增速方面，有效需求不足和通胀水平较低依然是下半年面临的现实问题，但在一揽子存量和增量政策的支持下，港股盈利有望继续保持增长。估值方面，在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。流动性方面，国内货币政策“适度宽松”，南向资金有望继续流入港股市场;海外方面，预计2025年美联储将降息两次共50个基点，有利于提升港股估值，吸引外资流入港股市场。配置方面，第一,科技板块依然具备较高投资机会。科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，未来上涨空间仍然较大。港股通科技ETF(513860)，场外联接(A类：021464；C类：021465)。一键布局港股通优质科技资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:17

寒武纪上调回购价格上限为不超818.87元/股，AI人工智能ETF(512930)开盘飘红，消费电子ETF(561600)上涨超1%

重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、拓维信息(002261)、昆仑万维(300418)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比56.98%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:07

港股开盘：恒指涨0.61%、科指涨0.96%，稳定币及新消费概念股活跃，油气设备与服务股下挫

科技股普遍走高，阿里巴巴涨1.17%，腾讯控股涨0.79%，京东集团涨0.24%，小米集团涨0.64%，网易涨0.98%，美团涨1.22%，快手涨1.47%，哔哩哔哩涨1.02%；稳定币概念多股上涨，众安在线涨超3%；新消费概念活跃，泡泡玛特涨超2%；油气设备与服务股普跌，山东墨龙跌超14%。企业新闻中国宏桥(01378.HK)受益于铝产品价格上涨等利好因素，集团截至2025年6月30日止六个月的净利润较2024年同期相比，预计可能会增加35%左右。黑芝麻智能(02533.HK)：回购总金额不超过人民币1亿元的公司股票。龙光集团(03380.HK)优化境内债重组方案，提供五项方案供债权人选择。中国中铁(00390.HK)宣布拟回购8亿-16亿元A股股份，回购价格不超过人民币8.5元/股。药明康德(02359.HK)公司已完成2025年第二次10亿元股份回购并计划注销。南方通信(01617.HK)今日复牌，此前于6月16日起短暂停牌，宣布拟出售Source Photonics 约4.00%股权。精优药业(00858.HK)发盈喜，预期年度业绩同比扭亏为盈至约2.15亿至2.25亿港元。机构观点中信建投证券发布研报称，本轮Hibor异动，与联系汇率制度、美元预期反转过快等因素有关。面对低位Hibor和港元触及7.85，市场忧虑利率反转是否冲击港股。该行认为，Hibor变动并不能直接解释港股波动，Hibor对港股的影响更多落脚到市场情绪、风险偏好等扰动。当前港股风险溢价率偏低，全球宏观不确定性依然大，Hibor回升节奏性扰动港股表现，但非决定性因素。回归港股本身，企业盈利和产业趋势是港股后续走势决定因素。方正证券认为，本轮港股上涨行情有望延续。驱动本轮港股走强的因素并未出现反转，我国经济基本面韧性强，并且当前处于盈利下行周期尾声阶段，叠加一系列政策利好出台，市场风险偏好显著改善。此外南下资金仍在持续加速流入港股市场，流动性环境整体较为友好。今年南下资金主要流向港股市场中人工智能、新消费等核心资产，本身代表新兴产业发展趋势，并且具有一定稀缺性，后续有望吸引资金进一步加码推动港股行情向好前进。天风证券发布研究报告称，4月初以来，恒生指数已实现较为可观的涨幅，但板块热度出现明显分化。投资意见方面，当前板块轮动的难度正在加大，同时海外地缘冲突扰动、内部流动性收紧的压力也在上升，建议对港股后续走势保持谨慎，等待资金面与情绪面出现一定缓解后择机介入，方向上坚持杠铃配置，一方面港股银行板块仍然存在溢价压缩空间，另一方面AI产业趋势验证期内，继续关注相关互联网标的。平安证券发布研报称，白银原生低占比下白银产量与银价相关性较低，银价对供给驱动作用较弱，白银供给弹性难寻。国内政策“两新”、“两重”等扩内需政策持续发力，高端制造业升级推进，白银需求有望逐步释放增长弹性。海外制造业重建或为欧美长期产业诉求，中期欧美宽松周期有望持续，白银需求增速空间打开。预计全球白银供需仍呈缺口，价格中枢有望逐步抬升。

金融界06-24 09:37

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