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今日南向资金净买入已超200亿港元，京东健康涨12%，港股互联网ETF(159568)交投活跃涨近1%

均问诊单量超过50万。国金证券指出，腾讯控股2025年第二季度总收入达1845亿元，同比增长15%，Non-IFRS归母净利润631亿元，同比增长10%。其中，国际市场游戏收入188亿元，同比增长33%，主要受益于Supercell旗下游戏、《PUBG Mobile》及新发布的《沙丘：觉醒》的收入贡献。《三角洲行动》7月平均DAU突破2000万，位居行业日活跃账户数前5、流水前3，成为增长亮点。此外，AI技术在广告平台的应用显著提升了点击率和转化率，推动营销服务收入同比增长20%。金融科技及企业服务收入同比增长10%，主要得益于支付业务的增长及AI需求带动的企业服务收入提升。腾讯整体经营效率持续优化，毛利率水平稳步上升，展现出强大的盈利能力和业务韧性。截至8月14日，港股互联网ETF近6月净值上涨7.59%。从收益能力看，截至2025年8月14日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为10/7，上涨月份平均收益率为8.62%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月8日，港股互联网ETF近1年夏普比率为1.77。回撤方面，截至2025年8月14日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.68%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月14日，港股互联网ETF近半年跟踪误差为0.041%，在可比基金中跟踪精度最高。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、美图公司(01357)、金蝶国际(00268)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、商汤-W(00020)，前十大权重股合计占比70.94%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 14:55

腾讯Q2业绩超预期，京东健康绩后涨超12%！恒生科技ETF基金(513260)、港股通科技ETF汇添富(520980)溢价持续高企！

比亚迪电子涨超3%，哔哩哔哩涨超1%，腾讯控股、金蝶国际微涨。消息面上，据国家数据局，我国数字基础设施在规模、技术等方面处于世界领先地位，截至2025年6月底，5G基站总数达到455万个，千兆宽带用户达2.26亿户，算力总规模位居全球第二，有力带动经济社会发展。业绩方面，8月13日，腾讯控股发布2025年半年度及二季度业绩。2025年上半年，腾讯实现营收3645.26亿元，同比增长14%；非国际财务报告准则腾讯权益持有人应占盈利为1243.81亿元，同比增长16%。今年二季度，腾讯实现营收1845.04亿元，同比增长15%；非国际财务报告准则腾讯权益持有人应占盈利为630.52亿元，同比增长10%。 8月14日，京东健康发布2025年中期业绩公告显示，2025年上半年，京东健康总收入为353亿元，同比增长24.5%；非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达35.7亿元，同比增长35%。【中报点评：AI注入深层驱动力】银行证券点评，腾讯主要业务展现出较强增长势头，流量入口商业化潜力逐步释放。新游的亮眼表现有望对冲2024年的下半年游戏业务的高基数，同时AI全方位赋能公司各项业务，为公司长期增长注入深层驱动力。 AI全方位赋能，注入深层驱动力。（1）游戏业务方面：AI工具应用于加速游戏内容制作，基于AI技术推出更拟真的虚拟队友和非玩家角色，采用AI驱动的营销举措以吸引新玩家及提升参与度；（2）广告业务方面：AI在广告创作、投放、推荐及效果分析中均有广泛应用，进一步提升广告点击率和转化率、广告主的投入回报。推动公司2025Q2广告业务收入358亿元，同比增长20%。（3）金融科技与企服业务方面：AI相关需求有望拉动云服务业务增长。此外，公司2025Q2资本开支191亿元，同比增长118%。此外，腾讯新游老游共同发力，游戏业务持续增长。腾讯2025Q2单季度国内游戏和海外游戏收入分别为404亿元、188亿元，同比分别增长35%、17%。（来源：银河证券20250814《各项业务增长延续，AI注入深层驱动力》）华泰证券点评，京东健康发力全渠道医疗服务能力建设，积极探索医疗AI实践。（1）电商业务增长稳健，渠道效率优势持续显现。1H25医药和健康产品销售收入同增22.7%至293亿元，凭借较高的流通效率与价格透明度，以及便捷的用户使用体验，持续成为医药商品流通的重要渠道。（2）持续发力即时零售场景下履约能力的提升。1H25公司持续提升“京东买药秒送”的覆盖范围与配送能力，链接全国超20万家药房，线上医保个账支付服务已覆盖全国近2亿人口。（3）积极探索医疗AI实践，阶段性成效显现。京东健康持续升级和发布全场景的AI京医系列产品，截至2025年6月30日，AI智能体累计服务用户数超过5,000万，AI医生大夫在618期间实现有效好评率97%。（来源：华泰证券20250815《发力全渠道医疗服务能力建设，积极探索医疗AI实践》）【把握中报季，AI相关产业链值得掘金】中信证券表示，8月中下旬港股中报将密集披露。随着此轮“反内卷”措施的持续推进，港股维度，部分产能过剩，价格和利润承压的资源品和服务业会相对受益。年初至8月8日，南向资金已净流入超9000亿港元，且近期ETF净申购规模大幅抬升，表明散户的参与度显著提高。展望8月份，中报业绩期将是港股行情是否延续的重要节点，结合政策方面“反内卷”的广泛影响与快速落地，预计短期市场或由前期的流动性驱动转往业绩驱动+政策验证的共振阶段。随着市场焦点从“预期”转往“兑现”，业绩超预期、指引上修的个股有望继续受益。行业配置上，建议关注：1）直接受益于“反内卷”落地的光伏、稀土、锂、快递，以及间接受益的保险；2）高景气度，业绩预期或兑现，指引有望上调的医药与科技；3）内地低利率环境下，具稀缺性且业绩稳健的优质龙头企业有望继续迎来价值重估。（来源：中信证券20250814《把握中报季，A/H溢价收敛和“反内卷”投资机遇》）兴业证券认为，8月份是布局互联网的好时机，AI相关产业链仍值得掘金。1）互联网行情在中报业绩期“利空出尽”后将重新走强。伴随反内卷的政策导向的深入，特别是修订后的《反不正当竞争法》于2025年10月15日起施行，互联网行情受即时零售内卷冲击将缓解，一方面，互联网在内的TMT经历二季度的震荡整理之后，目前估值合理偏低，在成长板块中的性价比高；另一方面，下半年AI科技有望迎来更多突破，互联网有望从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事、科技成长叙事。2）继续掘金AI产业链相关的软硬件、半导体、军工科技、智能辅助驾驶以及消费电子等。（来源：兴业证券20250812《专心找机会，震荡是长期行情的蓄电池》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 13:35

三大运营商上半年加码布局AI应用，游戏传媒ETF(517770)红盘上扬，聚焦港股优质传媒

大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、哔哩哔哩-W(09626)、岩山科技(002195)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、光线传媒(300251)、中国儒意(00136)，前十大权重股合计占比52.86%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 13:35

港股午评：恒指跌1.19%、科指跌1.08%，医药股强势，科技股低迷

大型科技股普跌，阿里巴巴跌2.63%，腾讯控股涨0.76%，京东集团跌3.84%，小米集团跌1.69%，网易跌1.44%，美团跌3.14%，快手跌1.6%，哔哩哔哩-W涨1.01%。互联网医疗股大涨，叮当健康涨超26%；中资券商股走强，中州证券涨超13%；生物技术股多股大涨，银诺医药上市首日一度涨近300%；电力设备股涨幅居前，上海电气涨超8%；稳定币概念走弱，耀才证券金融跌超11%。企业新闻阿里巴巴-W(09988.HK)：据媒体报道，阿里巴巴集团旗下智能信息事业群近日启动了大规模AI人才招聘计划，社招与校招总规模近千人。此次招聘聚焦大语言模型、多模态识别与理解、多模态训练工程以及智能体应用、AI硬件等前沿技术领域，工作地点覆盖北京、上海、杭州、广州等城市。中国电信(00728.HK)：上半年收入2715亿元，同比增加1.3%；净利润230亿元，同比增加5.5%。长和(00001.HK)：上半年收入2406.63亿港元，同比增长3.45%；净利润8.52亿港元，同比减少91.65%。京东集团(09618.HK)：二季度收入3567亿元，同比增加22.4%；净利润为人民币62亿元，同比下滑约50.8%。网易(09999.HK)：上半年收入567.2亿元，同比增长8.37%；净利润189.02亿元，同比增长31.33%。机构观点中泰国际分析指出，当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测PE回归2018-2019 年中枢，风险溢价处历史低位与AH溢价创近六年新低，叠加8月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基本面，市场有理由高位整固。国泰海通分析指出，后续港股资金流出项整体压力或相对可控，全年南向净流入规模有望超过1.2万亿元，或为港股资金蓄水池提供源源活水。平安证券（香港）研究指出，宏观层面，尽管面临美国关税不确定性，但中国7月出口数据意外强劲，同时降息预期支撑下，港股延续上涨势头。该机构认为，港股具备较低估值以及交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持较为乐观展望。8月初港股股指有所回调，但南下资金仍保持规模净流入，以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显。光大证券表示，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。近期恒生指数已经突破了前期高点，上涨阻力较小，在稳增长政策的持续发力下，港股市场未来或许将继续震荡上行。

金融界08-15 12:15

Q2财报发布后，重新审视虎牙(HUYA.US)的增长逻辑与潜力

精英》《天龙八部》和《英雄联盟手游》等腾讯系游戏以及《弓箭传说2》和《仙宫战纪》等来自其他游戏厂商的产品实现亮眼表现。在道具售卖上，虎牙的道具售卖总流水表现强劲，同比增长约90%，成为重要的增长驱动。在游戏发行业务上，虎牙结合《胜利女神：新的希望》的上线尝试全网内容发行，通过头部主播试玩、基于赛事内容的推广、内容创作者视频等多种形式，取得显著成效。反过来看，服务拓展也为用户、内容生态带来更多助力。比如道具售卖收入已逐渐成为其主播更为重要的收入组成，促进主播生态的良性发展。可以说，虎牙已围绕用户、内容、服务形成正向增长飞轮，也正通过其不断放大增长势能。 3、更好地把握市场红利，长期增长潜力可期结合市场趋势来看,虎牙的战略转型亦为下一阶段游戏产业积极发展所带来的直播内容、游戏相关服务等机遇夯实能力，有望更好地把握市场红利。回顾上半年，《2025年1—6月中国游戏产业报告》显示，上半年国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，国内游戏用户规模达到6.79亿，这两项数据均创下历史新高。 7月，游戏版号发放量维持高位，ChinaJoy盛会亦热度空前，受到游戏爱好者的热烈追捧。这无不释放出游戏市场景气的积极信号。同时，一个不容忽视的趋势是，近年来内容营销在游戏营销体系中的重要性日益增强。内容营销的价值在于，如今互联网注意力愈发稀缺，以单一的渠道很难满足推广的需求，而通过有趣、专业的内容为游戏进行引流，更能形成对游戏的深度认知和高效转化，为游戏开辟一条“精准触达-情感共鸣-行为转化”的高效路径。并且，行业竞争趋于激烈，各游戏厂商追求竞争突围和降本增效，提升内容营销能力及投放效率成为其刚需之一。而结合前文所述，当下的虎牙恰能为游戏厂商提供内容营销的综合解决方案。简要来说，虎牙能够以头部游戏主播资源+多平台生态策略+AI工具及产品等保障内容生产，扩展至更广泛的用户并形成深度链接，同时其已覆盖分发联运、道具售卖和代理发行等多元业务，从而能够形成全周期赋能。即从游戏产品上线初期的流量助推，到生命周期内的用户留存、付费转化，再到长尾阶段的二次传播，持续发挥赋能作用。除了国内市场，我国游戏产业在海外市场也频频取得突破。仍据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年中国自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，创下近五年新高。在海外市场，原创内容亦成为出海企业差异化表达与竞争的利器。这也意味着国内厂商出海等方面的内容营销需求有望增长。随着虎牙拓宽海外游戏用户覆盖范围和游戏相关服务内容，其海外业务月活用户已达数千万量级。虎牙的海外游戏相关服务亦有望取得进一步发展，带来新的增长动能。 4、结语总的来说，虎牙用这份优异的财报检验了自身战略的正确性。其增长的本质是通过用户、内容、服务的协同升级，成为游戏厂商、主播、用户之间的“重要枢纽”，创造新的价值。展望未来，虎牙的增长动能依然充沛，随着战略转型持续推进，有望不断拓展业务边界，创新服务场景，走出一条“稳扎稳打、生态致胜”的独特路径。当“为整个游戏生态提供价值”成为虎牙最鲜明的标签，这家企业的“服务故事”或许也才刚刚翻到精彩的一页。

格隆汇08-15 10:35

科技巨头财报季现分歧，南向资金7日狂扫港股科技股超百亿，什么信号？

随着腾讯控股发布超预期财报，港股科技板块正式拉开中报大幕。昨日腾讯股价盘中突破600港元关口，创2021年3月以来新高，网易、京东紧随其后披露业绩，三家巨头截然不同的财务表现，为市场研判科技股投资价值提供了重要参考。从南向资金来看，近7日，南下资金净流入靠前的10只个股中，除中国人寿外均为港股科技50ETF（159750）成份股，合计净买入111亿港元，其中，小米集团-W、阿里巴巴-W净买入分别达31.43亿港元、27.26亿港元。南向资金近7日净买入前十大个股：来源：Wind，截至2025.8.14 场内资金亦借道港股科技50ETF（159750）布局，该ETF连续12日获资金净流入1.2亿元，年内合计吸金超6亿元，规模连续刷新上市新高。【港股科技巨头财报季启幕】腾讯的财报成为市场焦点，其总营收为1845亿人民币，同比增长15%，环比增长2%。游戏与广告业务的良好表现是超出预期的主要原因。经营利润为601亿，同比增长18%，非国际财务报告准则（Non-IFRS）归母净利润为631亿，同比增长10%，主要受益于经营杠杆释放与成本优化。毛利率提升至55.4%，净利率达29.9%，反映了公司业务结构的优化。腾讯控股业绩核心看点：来源：上市公司公告网易二季度营收279亿人民币，同比增长9.4%，但略低于市场预期的284亿。游戏收入为221亿，同比增长15%，也低于市场预期的225亿。尽管递延收入有169.7亿，同比增长24%，但环比下滑4.4%。网易的毛利率为64.7%，虽然超出市场预期，但因销售费用达到35.8亿，费用率为12.8%，高于预期，最终导致经营利润为90.6亿，同比增长29.6%，而经调整经营利润为100亿，同比增长24%，同样未达市场预期。京东财报则更为强劲，营收达到3566亿，同比增长22.4%，超出预期。其中，京东零售业务实现了3100.7亿的收入，同比增长20.6%，京东物流贡献了515.6亿的收入，同比增长16.6%。新业务收入达到138亿，同比增长200%，主要得益于外卖业务的增长。然而，京东的经营亏损为8.6亿，虽然低于市场预期，但去年同期为盈利105亿。分项目来看，京东零售的利润为139.4亿，利润率为4.5%，高于预期，京东物流的利润为19.6亿，低于预期，新业务则亏损144.5亿，远高于市场的预期亏损110亿。机构认为，近期港股科技板块表现持续落后，而互联网平台公司竞争加剧对盈利的负面影响已被市场定价，8月中旬港股头部科技公司业绩披露，其财务及科创核心指标可能成为验证AI景气、开启新一轮科技行情的重要推手。【内外资同时流入，港股“共识度”提升？】短期来看，市场价格是各类资金交易的结果，资金通过交易与仓位表达态度，那么跟踪不同类型交易者的资金流向，可以对市场参与者的“共识”有一定把握。拆分来看，大致可以跟踪香港本地投资者、海外资金与南向资金三个方向。香港本地ETF是追踪香港本地投资者行为的表征，根据招商证券统计，截至8月8日，年内香港本地ETF净流入324亿港元。来源：招商证券海外资金则是外资态度的代表，去年924以来至8月8日，合计净流入102亿美元。南向资金延续快速流入趋势。截至8月13日，南向资金年内合计净买入港股已达9020亿港元。分行业看，近期南向资金偏好发生改变，主要流入资讯科技业（90.61亿港元）、非必需性消费（72.99亿港元），而前期强势的金融和医疗保健则相对放缓。数据来源：Wind，统计截至2025.8.13。从估值来看，港股科技指数最新估值仅23倍PE，处于历史11%分位数。来源：wind，截至2025.8.13 招商证券认为，由于经济周期处于底部、宽松政策支持、流动性充裕、低估值等因素的作用，看好港股长期行情。【港股科技：覆盖更广泛AI应用层】从年内表现来看，截至8月14日收盘，港股科技指数（人民币汇率）累计涨幅32.81%，恒生科技指数涨幅26.02%。来源：wind，截至2025.8.14 尽管同样是聚焦港股科技股，两只指数在底层资产上有着一定差异。从成份股数量来看，港股科技指数成份股数量为50只，恒生科技为30只。两只指数在大市值科技股的分布数量相当，港股科技指数在中小型市值上的数量更多。港股科技指数在聚焦中国顶尖科技公司核心竞争力的同时，更广泛兼顾中小型科技企业成长潜力。行业分布上，港股科技指数对创新药亦有覆盖，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。在AI应用层的覆盖上，港股科技指数相对恒生科技指数覆盖更全。如智能汽车（吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），智能硬件（瑞声科技、高伟电子），在AI应用中同样有着丰富的场景。值得一提的是，港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“Terrific 10”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。或基于上述优势，港股科技50ETF（159750）年内获资金净流入超6亿元，规模迭创上市新高。该ETF已纳入两融标的，流动性有望进一步提升。来源：Wind，截至2025.8.14 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界08-15 09:44

港股开盘：恒指跌0.77%、科指跌1.2%，科网股普跌，阿里、京东、美团均跌超2%，银诺医药IPO首日高开285%

科网股集体下跌，阿里巴巴跌2.05%，腾讯控股跌0.51%，京东集团跌2%，小米集团跌1.13%，网易跌2.6%，美团跌2.01%，快手跌1.33%，哔哩哔哩跌1.06%。生物技术股部分上涨，银诺医药上市首日高开逾285%；加密货币概念股走低，欧科云链跌超7%；中资券商股回调，国联民生跌超1%。企业新闻中国电信(00728.HK)：上半年收入2715亿元，同比增加1.3%；净利润230亿元，同比增加5.5%。长和(00001.HK)：上半年收入2406.63亿港元，同比增长3.45%；净利润8.52亿港元，同比减少91.65%；扣非净利润113.21亿港元，同比增长10.94%。长实集团(01113.HK)：上半年收入253.86亿港元，同比增长15.3%；净利润63.02亿港元，同比下降26.7%。京东集团-SW(09618.HK)：二季度收入3567亿元，同比增加22.4%；净利润为人民币62亿元，同比下滑约50.8%。京东物流(02618.HK)：上半年收入985.32亿元，同比增加14.11%；净利润25.8亿元，同比增加13.93%。京东健康(06618.HK)：上半年收入352.9亿元，同比增加24.5%；净利润25.96亿元，同比增加27.45%。网易-S(09999.HK)：上半年收入567.2亿元，同比增长8.37%；净利润189.02亿元，同比增长31.33%。网易云音乐(09899.HK)：上半年收入38.27亿元，同比下降6.0%；净利润19.46亿元，同比增长121%。国药控股(01099.HK)：附属国药一致上半年收入367.97亿元，同比下降2.62%；净利润6.66亿元，同比下降10.43%。港铁公司(00066.HK)：上半年收入273.6亿港元，同比减少6.5%；净利润77.09亿港元，同比增长27.5%。卫龙美味(09985.HK)：上半年收入约34.83亿元，同比上升18.5%；净利润约7.33亿元，同比增长18%。微博-SW(09898.HK)：上半年收入约8.42亿美元，同比增长0.99%；净利润约2.33亿美元，同比增长44.17%。吉利汽车(00175.HK)：极氪集团二季度汽车销售收入229.16亿元，同比增加2.2%。港龙中国地产(06968.HK)：前7月合同销售额约31.51亿元，同比减少0.22%。亨利加集团(03638.HK)：拟与创新奇智成立合营公司，开拓及打造“AI+金融服务”双轮驱动的可持续发展模式。恒瑞医药(01276)：SHR-7782 注射液获得药物临床试验批准通知书，拟用于治疗晚期实体瘤。石四药集团(02005)：阿齐沙坦已获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药，主要用于治疗高血压。小菜园(00999.HK)：分别认购农业银行2亿元理财产品，徽商银行1.7亿元理财产品。机构观点招商证券：在当前经济弱复苏/稳定复苏的环境下，流动性驱动仍然是股票市场的一个主要特点，市场风险偏好的变化主导市场节奏，短期市场对国内政策预期有所降温；未来阶段市场将通过 7月和8月的通胀数据、8月就业数据、8月下旬的Jackson Hole年会等对美联储降息预期进行修正，这可能导致未来阶段美元指数的波动增大。同时考虑到当前港股市场情绪处于较高水平，在外部环境波动增大情况下，港股可能进入阶段性震荡行情。国信证券：展望未来，相比于“反内卷”中短期困境反转的机会，更要关注不存在内卷的投资机会，聚焦在三个“高门槛、高壁垒”的方向：其一是“筑高墙”、天然规避内卷的垄断壁垒型行业，如公共事业和稀土等板块；其二是“广积粮”，依靠产品的排他性创造优势赛道、出海创收的优势行业，多集中在硬科技领域；其三关注AI对繁琐重复性工作的替代加速部分行业“反内卷”出清速度。上述三类高门槛资产在反内卷阶段主题下可以攻守轮动，兼具安全性和进攻性，蕴含着穿越周期的成长潜力，能够实现攻守兼备的投资组合配置。国泰海通：需求有望逐步触底，供给端即便不考虑供给政策，目前钢铁行业亏损时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，预期钢铁行业正在逐步走出底部。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。

金融界08-15 09:34

道指涨463点、贝森特暗示9月或降息50bp：科技七巨头跑输大盘，Bullish首日暴涨近200%

大宗商品、贵金属与外汇走势中概股与腾讯业绩冲击加密资产与Bullish上市首日表现债市细节：收益率下行与国际联动行业与个股亮点对比表编辑总结常见问题解答市场概览与日内要点根据 www.TodayUSStock.com 报道，周三美股三大指数普遍上扬，道琼斯工业平均指数领涨，收涨约463.66点或1.04%，报44922.27点；标普500收涨0.32%再创收盘新高，纳指与纳指成分的部分板块则表现分化。资金对美联储降息预期的调整是本轮行情的主线之一，市场风险偏好提升体现为：小盘股（罗素2000）上涨接近2%，而以七大科技巨头为代表的大型科技股整体表现滞后，只有苹果与亚马逊实现收涨。美联储言论与利率市场反应市场对美联储未来路径的预期发生明显变化。联储官员贝森特（言论摘要）指出：“如果数据显示通胀和经济活动按预期回落，美联储可能会更早启动降息，9月降息50个基点的可能性很大。”这类表态显著压低了短中端利率，带动美债价格走高，10年期国债收益率当日下跌约5.6个基点，收于约4.2326%区间；两年期收益率同幅下行。收益率曲线短端与长端的同步回落，反映出市场对提前降息的预期升温与风险资产估值的即时重估。债市下行同时推动黄金小幅走高并维持在较高水平，美元指数承压出现两日连跌，非美货币普遍走强，资金从现金及避险资产向风险性资产流动。科技七巨头与小盘股表现对比在资金分配上出现明显“轮换”迹象：罗素2000成绩远超大盘，日内上涨约1.98%，而以微软、英伟达、Meta等为代表的科技七巨头（Magnificent7）指数小幅回撤约0.31%。具体来看，微软与Meta收盘下跌，英伟达与谷歌A、特斯拉亦出现不同程度调整；反而苹果和亚马逊在当日利好与公司动作推动下实现上涨，尤其亚马逊宣布启动“当日送达”服务后早盘一度涨超1.5%。大宗商品、贵金属与外汇走势商品端呈现分化：受EIA周报显示美国原油库存增加、以及IEA下调需求预期等因素影响，WTI与布伦特油价双双下行，WTI跌至约62.65美元/桶，创自6月初以来低点附近。相对地，贵金属受避险与降息预期支撑，现货黄金小幅上涨至约3355美元/盎司；白银与部分贵金属也同步上行。外汇方面，美元指数下跌超过0.2%，日元与英镑承压走强，离岸人民币在当日交易区间内小幅波动。中概股与腾讯业绩冲击中概股板块当日整体跑赢美股大盘，纳斯达克金龙中国指数上涨约2.08%。个股方面，多只热门中概股表现强劲：多尼斯涨超22%，小牛电动上涨16.6%，小马智行与B站等均有两位数或显著涨幅。腾讯披露的二季度优异业绩成为提振因素之一，公告发布后股价单日大幅上涨约7%。总体来看，中概股在全球风险偏好回升的环境下获得相对超额收益。加密资产与Bullish上市首日表现加密货币板块同步上行，比特币与以太坊延续此前涨势，CME比特币期货主力合约上涨约2.9%，以太坊期货涨幅更大。IPO方面，交易所与加密平台相关的新股表现出极端波动：被称为“币圈新贵”的Bullish上市首日一度暴涨近200%，随后回落但仍录得显著涨幅（当日收盘回落至约89%的涨幅区间）。与此同时，某些云/AI加速类公司如CoreWeave因二季度业绩不及市场预期出现大幅下跌，日内跌幅达到约20%，显示加密与AI主题股的分化依然明显。债市细节：收益率下行与国际联动美债全线走低，纽约尾盘10年期收益率下行约5.62个基点；两年期跌幅相近。欧债与英债同步下行，德国10年期国债下跌约6.4基点，法意西三国主权债收益率至少下跌7个基点，显示全球利率曲线短期内出现一致性下行。市场参与者将此视为对美国货币政策预期调整的跨市场反应，短期内推动风险资产估值上移。行业与个股亮点对比表下表对比了当日主要资产类别与代表性个股/指数的表现，便于快速把握分化逻辑与投资节奏。类别代表指数/个股当日涨跌要点说明总体大盘道指/标普500/纳指道指+1.04% 标普+0.32% 纳指+0.14% 美联储降息预期推升风险偏好，大盘延续创新高（标普、纳指）。小盘股罗素2000 +1.98% 资金轮动，小盘股受风险偏好上升显著提振。科技巨头 Magnificent7 -0.31% 大型科技整体滞后，苹果与亚马逊为例外并收涨。中概股纳斯达克金龙中国指数 +2.08% 腾讯二季度业绩优异带动板块强势。能源/原油 WTI -0.82%（约62.65美元/桶）库存增加与需求预期走弱压制油价。贵金属现货黄金 +0.22%（约3355美元/盎司）避险与降息预期共同支撑金价。加密资产比特币/以太坊/Bullish BTC+约2.9% ETH+4.4% Bullish盘中+A200% 加密市场情绪回暖，新股波动性极大。个股极端波动 CoreWeave、Maplebear CoreWeave-20% Maplebear-11.5% 业绩不及预期与竞争动态导致主题股分化。编辑总结市场当前由“货币政策预期”主导：美联储官员言论使得市场对提前降息的概率上升，从而推动债券收益率下行、美元承压并促使资金流入风险性资产与贵金属；与此同时，风险偏好提升的表现并不均衡，呈现出对小盘股与部分中概股的偏好，而大型科技股（尤其非业绩驱动的成长股）则相对滞后。大宗商品方面，原油承压主要受库存攀升与需求预期下调影响。加密市场与相关IPO展示了显著的波动性：Bullish上市首日暴涨但随后回落，而CoreWeave因二季度数据回落遭遇重挫，显示“主题交易”在流动性与情绪驱动下仍然脆弱。综上，短期宏观风险仍以货币政策沟通和基本面数据为主导，跨资产配置应结合利率曲线、公司基本面与流动性条件进行动态调整。常见问题解答问1：贝森特提到“9月可能降息50个基点”意味着什么？对市场有何直接影响？回答：贝森特的言论本质上是对货币政策前景的前瞻性沟通，若市场接受其判断，则意味着市场预计美联储将比此前计划更早、更积极地放松货币环境。直接影响包括短期利率与国债收益率下行、美元走软和债券价格上升；这进一步提升了风险资产的估值空间，因企业未来现金流贴现率下降、融资成本降低。对股市的影响呈现分化：对利率敏感且估值较高的成长股理论上受益，但实际上资金可能更偏好小盘与周期性板块，因为降息预期往往伴随“风险偏好回升”，推动更多资金进入估值恢复性较强的板块。同时，若降息预期过于激进，也可能引发通胀或政策的不确定性担忧，从而增加波动性。投资者应关注后续官方会议纪要与经济数据（如通胀与就业）以确认言论的持续性与可执行性。问2：为何科技七巨头在牛市中会出现落后表现？这是否意味着科技板块泡沫破裂？回答：科技七巨头表现落后并不等同于“泡沫破裂”。当市场从利率敏感度和成长预期的角度重新配置资金时，表现滞后的原因通常包括：一是估值已较高，短期资金更倾向于寻找“性价比”更高的投资（如小盘或业绩超预期的中概股）；二是部分科技公司业绩与增长信号出现分化，导致市场对其短期增长预期下修，从而影响股价；三是在降息预期下，资金更多追逐“估值修复型”个股而非续涨主线。若没有系统性利润与现金流的持续恶化，高估值并不必然转为崩盘，更多表现为“阶段性回调与板块轮动”。投资者应区分个股基本面与市场情绪，择机关注业绩可持续且现金流稳健的企业。问3：Bullish上市首日暴涨近200%但回落，这说明了什么？普通投资者应如何看待这种现象？回答：IPO首日的极端涨跌通常由市场情绪、一级市场估值与二级市场流动性共同驱动。对于加密相关公司或平台（如Bullish），由于主题性强、投资者群体高度关注且存在大量短期投机资本，新股常出现抛物线式波动：一方面，若存在明显概念需求或稀缺性溢价，首日会放大量资金推动股价飙升；另一方面，获利盘与高频交易在短时间内也会迅速平衡价格，导致回落。普通投资者应认清两点：第一，短期内高波动并非反映公司内在价值；第二，应结合公司业务模式、监管风险、收入可持续性及估值水平判断长期投资价值，避免仅基于首日价格表现进行决策。问4：原油下跌至6月初以来低点，是否意味着能源板块进入结构性下行？投资者应如何应对？回答：原油价格短期下行通常由供需基本面、库存数据和宏观预期共同决定。本次下跌受美国EIA库存意外增加、IEA下调需求预期以及地缘政治预期波动影响。结构性下行需要更为长期且稳定的供需失衡，例如全球经济长期疲软或供应端显著恢复。当前情形更像是周期性回调而非结构性斩断：若需求预期回稳、或主要产油国减产预期落地，油价可能出现反弹。对投资者而言，宜采用更灵活的配置策略：在波动中分批建仓、关注成本曲线与企业现金流，而非单凭现货价格做长期结论。对冲工具（例如期权）也可用于管理短期价格风险。问5：中概股为何在美股上涨时能跑赢大盘？这种超额收益可持续吗？回答：中概股在本轮上涨中跑赢大盘的原因包含多重因素：一是个别公司（如腾讯）发布了优于预期的财报，形成业绩驱动的上攻；二是长期被压抑的板块在流动性改观时出现估值修复；三是机构与散户对“高成长或低估值重估”题材轮动的偏好。能否持续取决于两条主线：企业基本面能否支撑估值（营收与利润增长、监管风险可控），以及外部流动性环境是否保持宽松（货币政策与美元走向）。若后续经济数据或监管政策出现逆风，超额收益可能难以持续；反之，若基本面改善且资本持续流入，中概股仍有进一步表现空间。因此，持续性高度依赖个股基本面与宏观环境双重因素。来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:13

摩根士丹利调高腾讯目标价至700港元重申首选股评级

k.com 报道，摩根士丹利（大摩）将腾讯控股（0700.HK）目标价上调7.7%，由650港元提升至700港元，维持“增持”评级，并重申其为首选股份。大摩指出，腾讯核心业务保持稳健增长态势，人工智能（AI）相关部署将持续驱动公司收入稳健上行。核心业务与AI部署前景摩根士丹利认为，腾讯的AI投资不仅能够推动营收增长，还将带来较高的投资回报率（ROI）。尽管此前市场担忧AI投资可能对利润率造成压力，但大摩的最新评估显示，此类压力将逐渐减轻。分析师指出，腾讯在游戏、广告、金融科技及企业服务领域均具备深度应用AI的场景，有助于提升用户体验与运营效率。资本开支与供应链进展大摩援引腾讯管理层披露的数据，上半年资本开支为470亿元人民币，全年预计为970亿元人民币，基本符合此前市场预期。考虑到第二季度供应链受限的情况，大摩预计，随着H20在中国内地恢复销售，下半年资本支出将加速落实。这一节奏有助于支持AI基础设施建设和新业务的扩张。时间周期资本开支（亿元人民币）备注上半年 470 符合资本开支指引全年预估 970 与预期基本一致营收与盈利预测调整在最新预测中，大摩将腾讯2024年及2025年收入预期均上调2%，分别为7435亿元与8128亿元人民币；经调整经营盈利预测分别为2758亿元与3112亿元人民币。按业务拆分，第三季度营收及非国际财务报告准则经营盈利预计分别同比增长12%与14%；其中游戏业务收入预期增长16%，广告收入预期增长20%，金融科技及企业服务（FBS）收入预计增长9%。业务板块第三季同比增幅驱动因素游戏 +16% 新品上线与用户活跃度提升广告 +20% AI赋能精准投放与平台流量增长金融科技及企业服务 +9% 支付业务稳定与云服务扩张对市场与行业的意义大摩的目标价上调，显示国际投行对腾讯中长期增长路径的信心。这不仅反映出公司多元化业务结构的稳健性，也体现了AI在科技巨头商业模式中的战略价值。对于整个港股科技板块而言，腾讯的估值提升或带动板块情绪回暖，尤其是在资金寻求优质成长标的的背景下。编辑总结摩根士丹利此次上调腾讯目标价并维持“增持”评级，凸显了市场对其AI驱动增长模式和多元化业务布局的认可。资本开支的稳步执行与供应链改善为新业务扩张提供支撑，营收与盈利预测的同步上调反映出基本面向好的趋势。在宏观经济不确定性背景下，腾讯的稳健表现为投资者提供了稀缺的增长确定性。常见问题解答问：摩根士丹利为何上调腾讯目标价？答：主要因为核心业务稳健、AI部署预期良好、资本开支执行符合预期，以及营收与盈利预测上调。问：AI投资会不会压缩腾讯的利润率？答：大摩认为利润率压力将逐步减轻，AI投资预期将带来较高ROI，并推动长期盈利能力提升。问：资本开支加速意味着什么？答：意味着AI基础设施和新业务布局将加快，有助于提升竞争力并支持营收增长。问：腾讯哪几个业务板块增长最快？答：广告业务增长最快（+20%），其次是游戏（+16%）和金融科技及企业服务（+9%）。问：对港股科技板块有何影响？答：腾讯估值上调有望提振市场信心，并带动港股科技板块整体情绪回暖。来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:11

港股高开低走科技股分化体育与生物股领涨

-1.54% 商汤-W +1.19% 腾讯控股 +0.68% 体育用品板块体育用品股普遍上行，李宁涨5.88%，安踏体育涨2.72%，361度涨1.91%，显示消费升级及运动品牌复苏的趋势明显。生物技术板块生物医药股持续上涨，荣昌生物涨13.65%，晶泰控股涨11.61%，康方生物涨4.19%。行业受创新药物研发及科研成果推动，投资热度较高。煤炭及能源板块煤炭股多数下跌，其中兖矿能源跌4.42%，中煤能源跌2.49%。能源价格波动及政策监管因素仍对板块形成压力。个股亮点分析股票涨跌幅亮点与原因晶泰控股 (02228.HK) +12% 与DoveTree合作带动重大收益增长，集团首次实现半年盈利。地平线机器人-W (09660.HK) +2% 与奥比中光达成战略合作，推动机器人业务发展。康师傅控股 (00322.HK) +3% 公司利润增长能见度较高，机构看好其稳定盈利能力。李宁 (02331.HK) +5.88% 经营趋势改善，消费升级带动股价上行。和谐汽车 (03836.HK) +22% 汽车经销商扩展海外业务，公司已开设100家比亚迪门店。机构观点及分析高盛高盛上调腾讯控股目标价至701港元，认为其凭借微信生态及全球游戏资产，在人工智能推动下多业务线增长明显。高盛指出，游戏及市场营销服务连续两个季度保持20%以上同比增长，仍是中国互联网行业核心投资标的。招银国际招银国际对金蝶国际目标价微降至19.2港元，但仍看好其在AI应用时代的增长潜力。主要驱动力包括人工智能货币化进展、宏观经济复苏及数字化需求增加。中金公司中金上调华虹半导体目标价至50港元，预计2025至2026年收入增长分别达到20%及16.4%，利润亦小幅上调。主要原因为出货量及晶圆平均售价好于预期，毛利率提升。港股通资金流向今日港股通（南向）净流入10.34亿港元，显示内地资金对港股仍有配置意愿，尤其关注科技及医药创新板块。编辑总结整体来看，港股今日呈现高开低走格局，市场分化明显。科技股涨跌不一，部分领先企业受机构看好；消费类股票如体育用品及保险股表现亮眼；生物医药股持续受到创新药物及研发合作利好推动。机构观点普遍认为，个别龙头企业在各自行业仍具核心竞争优势，港股未来板块轮动特征将更加突出。常见问题解答问：恒生指数今日为何下跌？答：恒生指数下跌0.37%，主要因科技股表现分化及部分煤炭、能源股下行拖累整体市场，虽消费及医药板块支撑部分反弹，但难以完全抵消科技股下跌压力。问：哪些板块成为今日港股的亮点？答：体育用品、保险及生物医药板块表现突出，其中李宁、荣昌生物及康方生物等个股涨幅显著，反映消费升级和医药创新热度。问：机构对腾讯控股的最新看法如何？答：高盛上调腾讯目标价至701港元，认为其微信生态及全球游戏业务具备增长潜力，游戏及市场营销服务连续两个季度同比增超20%，维持买入评级。问：港股通资金流入情况如何？答：今日港股通（南向）净流入10.34亿港元，显示内地投资者仍有资金配置港股的意愿，尤其关注科技及医药创新股。问：华虹半导体近期业绩为何受到机构看好？答：中金上调华虹半导体目标价至50港元，因其出货量及晶圆价格超预期，毛利率提升，预计2025至2026年收入分别增长20%及16.4%，利润小幅上调。来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:10

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