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特斯拉领涨科技七巨头，美股普涨；霍尼韦尔上调业绩预期，比特币重回11万美元

近期在社交媒体上表示，公司将“重新评估自动驾驶和机器人业务的战略节奏，以实现更高的资本效率”，该表态被市场解读为公司短期内可能调整部分项目投资，从而提振投资者信心。与此同时，芯片与半导体板块同步走强，费城半导体指数涨幅高达2.54%。在AI硬件需求的支撑下，AMD、台积电ADR均录得上涨，表明科技板块风险偏好正在回升。霍尼韦尔上调业绩指引霍尼韦尔（Honeywell）股价大涨近7%，领跑工业板块。公司宣布上调全年营收与利润预期，主要得益于航空与自动化业务的持续复苏。公司首席执行官达里厄斯·亚当奇克（Darius Adamczyk）在最新的投资者说明会上指出：“尽管全球制造业仍有波动，但霍尼韦尔的核心技术业务展现出坚韧增长力，这也是我们调高业绩预期的主要原因。” 公司最新涨幅主要驱动因素霍尼韦尔 +6.9% 上调业绩指引特斯拉 +2.28% 市场回暖与投资情绪改善 Quantum Computing +7.2% 量子概念资金流入美债收益率与宏观市场动向美国10年期国债收益率上升5.3个基点至4%，反映投资者在风险偏好回升背景下的资产再配置行为。美元指数较前一交易日持平，显示外汇市场在重大数据公布前维持观望态势。市场普遍预期即将公布的CPI数据将显示美国通胀略有放缓，这将为美联储提供更大的政策灵活性。部分分析师认为，若CPI数据低于预期，美债收益率或将回落，进而提振科技及成长型股票表现。比特币与加密资产强势反弹比特币（Bitcoin）日内强劲反弹，一度重回11万美元大关，扭转昨日跌势。与其同类的区块链资产Solana大涨6%，表现优于整体加密货币市场。分析人士指出，市场对数字资产的重新布局与宏观风险回落有关，投资者在通胀预期下降的环境下重新拥抱风险资产。资产类别最新价格日内涨幅比特币 11万美元 +3.5% Solana 142美元 +6.0% 黄金（现货） 4100美元/盎司 +1.62% WTI原油 62美元/桶 +3.87% 美股收盘表现与行业板块走势三大美股指数全面收涨，纳斯达克综合指数上涨0.89%，标普500指数上涨0.58%，道琼斯工业指数上涨0.31%。中概股方面，阿里巴巴因发布自研AI眼镜并挑战ChatGPT，盘中涨幅超过3.6%，带动中概指数上扬。此外，能源板块在油价三连涨的带动下表现突出，美油一度重回62美元。市场关注地缘政治风险与供应收缩的双重影响，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在近期发言中指出：“如果西方制裁持续，全球能源供应将面临长期收缩风险。”这使得能源股获得额外支撑。指数/板块涨跌幅收盘点位标普500 +0.58% 6738.44 纳斯达克 +0.89% 22941.798 道琼斯工业 +0.31% 46734.61 罗素2000 +1.27% 2482.657 VIX恐慌指数 -7.10% 17.28 编辑总结整体来看，全球市场在美国CPI数据公布前迎来一轮风险偏好修复，特斯拉和霍尼韦尔等核心资产领涨带动市场信心回升。科技、能源及中概股板块均表现强劲，显示资本正逐步回流至成长与周期行业。宏观环境的稳定预期与地缘政治的缓和共同为美股反弹提供支撑。然而，未来市场走向仍取决于通胀数据与美联储政策预期的进一步变化。常见问题解答问1：特斯拉为何能在早盘下跌后迅速反弹？答：特斯拉下调部分机器人项目的投资计划，被市场理解为优化资源配置，同时整体科技股走强也带动投资情绪修复，促成股价翻红。问2：霍尼韦尔上调业绩指引的核心原因是什么？答：主要来自航空、自动化及工业软件业务增长，公司预期全球供应链稳定将持续推动营收改善。问3：美债收益率上升对股市意味着什么？答：收益率上升通常代表市场风险偏好增强或通胀预期上升，短期可能压制成长股估值，但在经济回暖阶段可被视为健康调整。问4：比特币为何能重回11万美元？答：投资者在宏观风险下降时重新配置数字资产，加上市场对加密货币ETF扩容的预期，推动价格强势反弹。问5：未来市场走势的主要风险点有哪些？答：潜在风险包括CPI数据超预期、美联储政策转向更鹰派、地缘冲突升级及能源价格持续波动，这些因素都可能扰动短期行情。来源：今日美股网

今日美股网10-24 08:10

特斯拉净利润暴跌37%！马斯克的“最后通牒”：不给1万亿薪酬就走人

个机器人军队。” 他还强调了特斯拉在全自动驾驶软件方面的进展，包括计划在年底前在奥斯汀取消Robotaxi上的安全驾驶员。他表示，特斯拉新推出的Cybercab是一款完全自动驾驶的双座汽车，没有方向盘和踏板，计划于明年第二季度开始量产。 “这辆车会让人感觉像是有生命的生物。人工智能将变得如此强大。”他说，“我甚至在想，车的智能要高到什么程度才好。也许会感到无聊。” 本次财报电话会上，特斯拉对电动车业务几乎只字未提。电动车业务帮助公司实现了创纪录的280亿美元季度营收，同比增长12%。特斯拉还公布了创纪录的40亿美元自由现金流。营收大幅增长得益于汽车销量创纪录增长。由于美国消费者赶在9月30日7500美元联邦电动车税收抵免到期前下单，销量激增。特斯拉的能源发电与储能业务收入增长44%，电池装机量创下新高。特斯拉报告净利润为14亿美元，较去年同期的22亿美元大幅下降。公司将利润下滑归因于人工智能等领域的研发投入上升，以及碳排放积分收入大幅减少，降幅为44%，至4.17亿美元。特斯拉股价在周四交易中下跌超过2%。接下来几个月，特斯拉在维持销量势头方面将面临考验。马斯克将注意力转向拓展AI能力，而特斯拉正面临老化的车型、不断增加的市场竞争以及政府补贴减少的问题。马斯克在7月底曾警告，特斯拉“可能会经历几个艰难的季度”。周三晚些时候，马斯克在与投资者通话中表示，特斯拉在人工智能方面正处于关键转折点。他指出，很多人低估了自动驾驶车辆将带来的变革。 “说实话，这将像是一场冲击波。”他说。特斯拉股东将在11月6日的年度股东大会上对马斯克的新薪酬方案进行投票。特斯拉董事会表示，这项代价高昂的方案，有助于让马斯克继续留在公司，尤其是在公司战略重心从电动车向人工智能转变的关键时期。马斯克目前持有公司约15%的股份。他此前表示，如果无法获得25%的投票权，他更愿意在公司之外推进自己的AI项目。上周日，他在X平台发帖威胁称，如果薪酬方案未获通过，他可能会离开特斯拉。 “特斯拉的市值高于其他所有汽车公司总和。你想让哪位CEO来掌管特斯拉？反正不会是我。”他回应一位质疑方案的股东时说。目前尚不清楚，失去美国税收优惠后，特斯拉是否还能继续扩大电动车业务。这特朗普颁布的大规模预算案中，些税收优惠已因而于上月到期。自从马斯克去年公开介入党派政治以来，特斯拉的财务状况急剧恶化，引发抗议，也损害了公司在加州和欧洲等传统优势市场的声誉。今年上半年，特斯拉汽车销量下滑超过13%。第一季度净利润同比下滑71%，第二季度下滑16%。随着来自国内外（特别是中国）车企竞争的加剧，特斯拉失去了部分市场份额。公司老旧的车型阵容也令部分投资者感到不满。在多次宣传即将推出低价“新车型”之后，特斯拉本月早些时候推出了简化版本的Model Y SUV和Model 3轿车。取消了后排屏幕和FM收音机等功能，这些精简版车型比标准款便宜了5000美元，但即便如此，价格依然高于享受联邦税收补贴后原车型的价格。美国国家公路交通安全管理局周三表示，特斯拉因电池问题导致可能熄火，召回约1.3万辆汽车。此次召回涉及特斯拉2025款Model 3和2026款Model Y车型。今年夏天，特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出Robotaxi网约车服务，车内配有副驾安全员；在旧金山湾区，服务由司机坐在驾驶位操作。两地的服务都需要用户排队等候。马斯克表示，公司正在有意放慢这项服务的扩展速度。 “哪怕只有一次事故，都会成为全球头条新闻。”他说。来源：加美财经

加美财经10-24 00:00

特斯拉营收增长，股价为何下跌？

司前景的关注度进一步提高，尤其是对**自动驾驶系统Full Self Driving（FSD）**进展的担忧。塔内加透露，目前仅有12%的特斯拉车主订阅了该系统的“FSD监督版”。公司未在报告或电话会上披露具体产量目标，但重申计划在2026年启动Cybercab自动驾驶出租车、重型电动卡车Semi与新型储能系统Megapack 3的量产。马斯克称，Cybercab产线将于2026年第二季度启动，并预计将在同年展示类人机器人“擎天柱三代”（Optimus V3）。特斯拉早在2017年11月发布纯电动卡车Semi，目前仅向少量客户交付。公司副总裁拉斯·莫拉维（Lars Moravy）表示，生产线建设已基本完成，但仍在安装部分设备，并有“验证用卡车车队正在测试中”。公司强调，由于全球贸易与财政政策变化频繁，“难以准确衡量这些因素对供应链、成本结构与耐用品需求的影响”，因此不再发布年度交付目标。在自动驾驶出租车（Robotaxi）业务方面，特斯拉在奥斯汀扩大了试点运营范围，并在旧金山湾区推出了叫车服务。马斯克表示，公司计划今年内取消奥斯汀Robotaxi的人类安全员，并预计到2025年底在8至10个大都市地区运行。特斯拉还在10月初推出更低价的Model Y与Model 3，以在税收抵免取消后维持市场竞争力。公司表示，这些新版本有助于“提升产品可及性”。值得注意的是，公司能源与储能业务成为最大亮点。该部门营收同比暴增44%，达到34.2亿美元，占公司总营收约四分之一。特斯拉能源产品包括大型储能电池与太阳能光伏系统，广泛应用于数据中心及工业设施。此外，马斯克于2023年创立的AI初创公司xAI已成为特斯拉能源业务的重要客户。根据2024年年报，xAI在2024年支出约1.983亿美元，并在2025年前两个月额外支出3690万美元，其中大部分用于购买特斯拉的Megapack储能产品。在电话会议中，投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德（Travis Axelrod）两次拒绝回答涉及未来产品的股东提问，称“这并非合适的讨论场合”。

Linlin10-23 21:32

【美股盘前】美对俄新制裁！油价飙升6%，油气股走高；Q3利润逊色的特斯拉跌近4%，霍尼韦尔涨5%，IonQ和QBTS等量子计算股飙升，Beyond Meat回调20%

角色已转变为“现金牛”，为AI、软件和自动驾驶车队的增长提供资金保障。高企的估值和短期盈利压力可能会令股价面临波动，但长期看，若自动驾驶、Optimus等项目成功落地且实现商业化，特斯拉的市值无疑进一步攀升。点评OpenAI的Altlas对谷歌的影响 OpenAI日前推出了其首款AI浏览器Atlas，试图挑战谷歌等传统浏览器玩家的地位。但彭博观点指出，尽管近几个月来多款AI增强浏览器相继发布，但谷歌浏览器的市场份额不减反增，表明消费者对切换浏览器不感兴趣，或需要提供巨大的激励才可能转变。汇丰分析师认为，Altas的发布不会影响他们对谷歌的投资论点，因后者拥有Google DeepMind和雄厚资金实力以应对市场冲击。华尔街多头重申标普年底7000点 Fundstrat Capital首席投资官Tom Lee将2025年的市场形容为最令人厌恶的V型反弹。投资人所表现出的悲观情绪达到了只有在严重熊市期间才会出现的程度，但其对标普500指数年底目标价仍然是7000点。稳健的公司盈利是这一预测的关键支撑，截至目前84%的标普成分公司业绩超预期。 3、重要数据/事件美国成屋销售美联储鲍曼、巴尔讲话原文链接

TradingKey10-23 21:04

特斯拉三季度财报：股价距木头姐的4000美元目标还有多远？

度的财报电话会议中，讨论几乎全部围绕全自动驾驶（FSD）、Robotaxi和Optimus人形机器人展开，定位为公司未来的核心增长支柱，而未提及任何现有车型改款或全新消费级车型的计划。取而代之的是，特斯拉将所有焦点集中在垂直整合的AI生态系统上，涵盖自动驾驶、机器人、硬件和能源业务，每一项均为万亿级市场机遇： Cybercab：Cybercab计划于2026年第二季度启动量产，标志着特斯拉商业模式的重大转型——从向消费者销售汽车转向运营高利润率的自动驾驶交通服务网络。其价值将通过AI软件的持续升级得以释放和提升，而非依赖传统车身设计的更新。 Optimus人形机器人：马斯克将Optimus描述为“可能成为有史以来最伟大的产品”，并公布了清晰的开发路线图：2026年第一季度发布Optimus V3原型，年底前启动年产百万台的生产线。目前，复杂手部设计和生产仍是主要的技术瓶颈和研发重点。 AI5芯片：管理层详细介绍了即将推出的AI5芯片，其性能将是AI4的40倍。通过与三星和台积电的深度合作，特斯拉将确保AI5芯片满足其在车辆、机器人和数据中心的需求，从而构建平台级的能效优势。能源业务的协同效应：创纪录的能源业务表现正日益与特斯拉的AI战略形成协同效应。Megapack储能系统不仅服务于电网储能，其应用场景还扩展至为AI数据中心供电。即将推出的Megapack 4将集成变电站组件，进一步简化部署流程并提升效率。特斯拉的下一步特斯拉本季度创纪录的交付量本应通过规模经济带来强劲的利润增长，但营业利润却同比大幅下滑40%。根本原因在于，特斯拉正战略性地将资本从成熟且高利润的汽车业务转向高风险、高回报的AI项目。这表明公司有意牺牲短期汽车业务的高利润率，为转型成为一家AI驱动的公司提供资金支持。汽车业务如今的角色已转变为“现金牛”，为人工智能、软件和自动驾驶车队的增长提供资金保障。特斯拉当前股价距离4000美元目标仍有超过800%的上涨空间。尽管市场对特斯拉的AI愿景充满期待，但高企的估值和短期盈利压力可能使其股价在近期面临波动。长期来看，若自动驾驶，Optimus等项目成功落地并实现商业化，特斯拉的市值毫无疑问将进一步攀升。风险--马斯克去或留特斯拉拟于2025年11月6日股东大会讨论马斯克的万亿美元薪酬包，为期10年股权奖励，仅在公司市值达8.5万亿美元、年交付2000万辆车、部署100万辆Robotaxi及核心收益达4000亿美元等里程碑达成时逐步归属，旨在绑定马斯克领导力，推动AI与自动驾驶转型。若不通过，将加剧马斯克对特斯拉的承诺不确定性，可能导致其分心于xAI或SpaceX，削弱公司AI战略执行力；同时，代理顾问ISS和Glass Lewis反对，纽约州养老基金等机构抵制，可能引发股东分裂，董事会权威受损，股价短期波动加剧。立刻体验原文链接

TradingKey10-23 19:04

特斯拉业绩电话会，马斯克带给机器人产业链的惊喜与担忧

构建"现实世界AI"的三角生态：FSD自动驾驶算法作为大脑，Dojo超算中心提供算力，Optimus机器人则化身物理世界的执行终端。国金证券研报指出，特斯拉机器人战略呈现三级火箭架构：短期（1-2年）靠汽车业务输血，中期（3-5年）形成FSD+Optimus技术协同，长期（5-10年）实现"机器人即服务"的订阅模式。这种布局与苹果"iPhone+App Store"的生态打法异曲同工。值得注意的是，马斯克首次将薪酬方案与机器人战略捆绑（11月6日股东大会将会投票）："如果我没有20%以上的投票权，对建立机器人军队感到不安"。这番表态暗示，Optimus已从概念验证阶段升级为公司级战略核心。技术挑战：灵巧手与通用AI的"硬骨头" （关键进展：V3版本拟人度达"需戳验真伪"水平，手部执行器数量从28个增至31个）技术拆解显示，Optimus的进化面临三重门： 1. 机械极限：前臂与手部占据整机70%的工程难度。天风证券测算，要实现人类手部90%的功能，需要24个微型电机协同工作，每个电机需承受200次/秒的脉冲指令。 2. AI迁移：虽然FSD算法可复用，但机器人需要新增三维空间感知、多模态交互等模块。电话会透露，当前Optimus的AI训练数据量仅为FSD的1/5。 3. 功耗陷阱：现场演示中，Optimus持续工作45分钟后需充电1小时。摩根士丹利指出，能效比不突破8小时续航，商用场景将严重受限。但突破已然显现：V3版本采用"腱绳驱动+连杆"的混合结构，拇指实现人类级外展能力；新型陶瓷电机将扭矩密度提升3倍；更关键的是，Grok大模型赋予其自然对话能力——这些在加州总部巡逻的机器人已能引导访客至指定会议室。量产时间表落地：百万台产能时间表敲定，可信度超预期最让市场兴奋的是特斯拉首次给出明确的量产路线图：Optimus GEN3版本计划2026年Q1公开展示（或许更早些），重点秀出优化后的灵巧手；2026年底启动百万台级产能，最终目标是Optimus 5.0实现年产0.5-1亿台。这份时间表的可信度不低：一方面特斯拉在中、泰、墨三国的工厂审厂节奏密集，明显在搭建全球供应链；另一方面，上游产业链企业也在透露，特斯拉机器人量产可能“先平后陡”，两年内有望达到年化百万台规模。对国内产业链来说，这次并不是“画饼”——东莞证券测算，仅特斯拉人形机器人的减速器需求，就将从2025年的1.45亿元飙升至2027年的130.43亿元。产业链共振：谁在狂欢，谁在焦虑？特斯拉释放的百万台量产信号，正在引发产业链地震：受益方： ①精密传动企业：行星滚柱丝杠需求暴增，日本THK等供应商产能排至2027年 ②力矩传感器厂商：单机用量达16个，比工业机械臂高4倍 ③仿生材料公司：新型硅胶皮肤需满足50万次弯折寿命承压方： ①传统工业机器人厂商：发那科等企业被迫加速人形机器人研发 ②服务机器人公司：市场上现有玩家面临技术代差压力 ③二级供应商：中小电机企业遭遇特斯拉自研替代值得警惕的是，马斯克强调"供应链根本不存在"。这意味着特斯拉可能复制汽车业务的垂直整合策略，通过自研电机、减速器等核心部件掌控价值链制高点，而这也意味着规模化后的配套产业链供应商也存在了更大的不确定性和市场预期差。未来展望：亿级产能是泡沫还是星辰大海？（产能规划：从2026年1万台到2030年1000万台的指数级爬坡）目前有关估值，资本市场出现罕见分裂：乐观派（以ARK为代表）采用终局估值法，谨慎派（如高盛）则关注两大风险： 1. 技术风险：灵巧手量产良率可能长期低于60% 2. 政策风险：人形机器人的伦理审查可能迟滞商用同时我们拆解马斯克的"百万台宣言"，需要穿透三层迷雾： 1. 需求验证：波士顿咨询测算，全球人形机器人市场规模将在2028年突破500亿美元，但现阶段真实需求集中在汽车制造（34%）、物流（28%）等有限场景。 2. 成本悖论：当前Optimus BOM成本约5万美元，需降至2万以下才能触发大规模商用。 3. 生态培育：参照iPhone发展史，特斯拉需要建立开发者平台、应用商店、云服务等配套体系，这或是比硬件更艰巨的挑战。当然，资本市场已率先反应这种产业进展与市场估值矛盾：Q3业绩公布后特斯拉盘前股价跌近5%，既担忧净利暴跌36.8%下的研发投入可持续性，也质疑机器人进展不及预期。对投资者而言，关键要分清“确定性”和“可能性”：短期看，减速器、丝杠等成熟环节受益于特斯拉产线建设，业绩弹性明确；长期则要看灵巧手进展、AI算法突破和轻量化材料创新，这些关键挑战决定了人形机器人能否像电动车一样爆发。时间节点上，除了11月6号股东大会是否有V3亮相和马斯克万亿薪酬方案投票，同时我们需要关注两个重点时间节点：短期看2026年Q1的V3原型机亮相，长期盯2030年的产能落地节奏，而关税扰动、国内机器人独角兽的上市和量产进展也值得重点跟踪。那么后续特斯拉V3设计方案带来哪些产业链新增量机会？灵巧手、轻量化、执行器等关键环节又有什么确定性/潜在的投资标的？特斯拉最新审厂进展和重要节点怎样？关税扰动是否会有新转机？国内机器人独角兽上市节点和机会催化有哪些？ …… 市场瞬息万变，宏观扰动、政策催化、产业进展等都需要持续跟踪，若想第一时间抓信号识别风险，了解更多投资机会，欢迎扫描下方二维码，获取更专业更及时的投资策略：

格隆汇10-23 18:24

绩后下跌，特斯拉面临关键抉择

器人虽为核心方向，但指引却不及预期。自动驾驶领域，特斯拉计划年底前在奥斯汀取消Robotaxi安全驾驶员，并将该服务扩展至8到10个城市，较此前覆盖50%美国人口的目标明显收窄。目前运营范围已从奥斯汀拓展至湾区、内华达、亚利桑那四州，奥斯汀运营面积翻倍至173平方英里，车队规模从20台扩至数百台，内部目标年底前达1000辆试运行车队，预计2026年下半年对报表产生显著影响。同时，专为完全自动驾驶设计、不含方向盘和踏板的Cybercab计划于2026年第二季度开始生产。人形机器人Optimus的进展则更令市场担忧，原计划2025年四季度推出3.0原型机并启动小批量生产，但此次业绩会明确推迟至2026年一季度发布原型机。同时计划2026年底将启动百万产量生产线，量产时间从明年初推迟到明年底。制造这个被马斯克称为“有史以来可能最宏大的产品”面临着相当大的困难，特斯拉原本计划今年生产5000台擎天柱机器人，2026年生产5万台，但最终放弃了今年的计划。来源：X 马斯克坦言手部设计难题仍待突破，而且尤其是在供应链尚不存在的情况下，特斯拉必须进行深度垂直整合。更令人意想不到的是，马斯克在电话会首次将其对公司控制权的诉求与机器人项目直接联系起来。马斯克称“我对于在特斯拉拥有多少投票控制权的根本担忧是，如果我建立了这支庞大的机器人军队，我将来会不会被罢免？”还补充说：“如果我没有至少强大的影响力，我对于建立那支机器人军队感到不安。” 这番言论被普遍解读为对他即将面临股东投票的薪酬方案的辩护。按照计划，特斯拉将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上就这份薪酬方案进行投票。此前公司向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元。如果通过，这将成为美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。与此同时，该方案若通过，也将大幅增加他的投票权，赋予马斯克对于公司业务运转更多的话语权。此前马斯克呼吁股东批准薪酬方案以保障战略推进，却遭GlassLewis等机构反对，截至10月23日支持率仅42%，若方案未通过，两大业务的推进节奏将再添变数。作为特斯拉的创始人，马斯克仅持有公司12%股份，虽然通过不断增持和期权行权维持了一定的持股比例，但其相对控制力已大不如前。这种身份的模糊性，使他在公司治理中必须不断通过外部手段强化自身地位，而高额薪酬方案，尤其是以股票期权为核心的激励计划，便成为他重新巩固控制权的重要工具。此番言论，马斯克把自身在特斯拉未来前景，直接与特斯拉未来两大业务的发展前景绑定在了一起。若Optimus量产再遇波折，特斯拉估值中“机器人叙事”的支撑力将大幅下降，毕竟当前传统汽车业务已显露增长压力。财报公布后的市场反应，也直接映射出市场对其业务的担忧。高盛、摩根士丹利发布研报时均提及“短期盈利能见度不足”，摩根士丹利更将2026年盈利预测下调12%，核心顾虑正是Robotaxi商业化节奏与Optimus技术突破的不确定性。尾声画饼最后能不能成功，关键还要看股东吃不吃得下。特斯拉股价在9月的一波抬升，也已经充分反映三季度销量超预期、FSDV14发布等等这些利好。如果11月6日股东大会能通过薪酬方案、AI业务释放进展，叠加降息预期，或许能为投资者保留乐观的展望。但一旦四季度利润继续大幅恶化，交付量不及预期或者Robotaxi与Optimus两大战略进度继续延后，这些都将给股价带来回调压力。对特斯拉估值而言，车卖的好不好已经不再那么重要了。Robotaxi与Optimus的落地速度，成为了决定其能否突破当前增长瓶颈的关键。

格隆汇10-23 17:45

港股科技强势翻红，美团一度涨超6%！港股通科技30ETF(520980)连续25日净流入！恒生科技ETF基金(513260)收涨近1%！

注AI（包括互联网及衍生的人形机器人、自动驾驶、电力等）和有色两条投资主线，同时配置避险资产。（来源：招商证券20251020《港股市场周度更新》）【机构评双十一：闪购与AI成为新变脸】电商平台2025年双十一大促已于近期开启。总结来看，华泰证券认为有三点核心趋势： 1）大促时间线持续拉长，长周期活动以稳定场域，加码核心用户投入。在折扣力度上，核心变化在于跨店满减折扣逐步改为一件立减等玩法。在核心用户侧，淘天88VIP和京东PLUS会员均有优惠力度加码，淘宝提供无门槛9折券，京东则同时加码了折扣力度和优惠券总额。 2）闪购成为电商大促新的履约方式，在提升用户履约体验的同时亦为品牌商线下场域的动销改善提供帮助。阿里巴巴正持续投入于打造电商+即时零售+OTA等一站式需求的消费平台。京东此次双十一亦联合超300万餐饮、即时零售，及酒旅商家参与活动。 3）AI在电商场景的落地应用进一步加快，2C与2B齐头并进，成为平台优化用户体验、提升商户经营效率的重要路径。以淘宝为首的电商平台正大力投入AI+电商工具，今年将是首个AI全面落地的天猫双11，AI或将从流量分发、消费者体验和电商经营等方面服务消费者及商家。华泰证券认为，未来平台的流量分配规则和购物方式或将随着AI能力的迭代发生明显变化。（来源：华泰证券20251023《双十一大促：闪购与AI成为新变量》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 17:44

新石器完成逾6亿美元D轮融资创中国自动驾驶领域融资记录

问。以金额计，本轮融资是迄今为止中国自动驾驶领域最大的一笔私募融资，也是今年内中国私募领域最大的融资之一。本轮融资标志着新石器在实现“让无人车驶向全球”的愿景路上的一个重大里程碑，标志着其技术能力与商业化模式获得资本市场高度认可。新石器将使用本轮融资款项持续投入算法和技术研发，开发拓展面对不同商业化场景的新产品，以及进一步完善服务网络，提升用户体验。新石器创始人兼CEO余恩源表示，本轮融资将帮助夯实提升新石器在无人城配领域的技术实力和市场竞争力，进一步加速无人车规模化商业应用的步伐，以满足持续增长的国内外城配市场的旺盛需求。“我们坚信无人配送是未来城市物流的关键一环，新石器将持续打造这支蚂蚁雄兵，继续深耕视觉算法和调度引擎，为客户提供安全高效的无人驾驶解决方案。目标是用无人驾驶赋能更广泛的城配场景，让无人车成为新一代城配生产力工具，推动城配物流行业提升效率和数字化升级。” 领跑无人配送行业，开启规模化新征程自2018年成立以来，新石器持续领跑RoboVan行业，并且近期实现了多个里程碑：累计交付L4自动驾驶车辆突破1万台车，成为全球第一家破万台的L4级车队；单月交付车辆突破2000台，成为全球首家单月突破2000台的自动驾驶公司；在青岛市部署车辆突破1200台，协助其成为全球无人驾驶车辆最多的城市；X3和X6车型累计交付数均突破4000台，成为行业中唯一实现多爆款（大规模交付SKU）批量交付的公司；部署车辆城市数突破300个，成为全球城市覆盖最多的自动驾驶公司；无人车累计L4自动驾驶里程已率先突破5000万公里，持续领先行业。宣布融资当天，新石器也公布了其自动驾驶技术方面的关键进展，由其自主研发的L4级无图自动驾驶技术方案已开始商业化交付，并在小范围应用。这使得新石器成为无人配送行业第一家交付无图技术方案的公司。公司已实现货运行业第一个“视觉-动作”基础大模型“Neolix-VA”首次上车，实现完全的端到端，并通过行业首屈一指的空间智能和行为推理能力，使RoboVan车队能自然融入复杂交通环境，高效、平稳地完成配送；可满足城市公开道路场景任意点到点的物流需求，以及全球化需求；首创L4无人配送“全域智能调度中枢”，通过AI算法与大数据融合，实现“车辆-路网-订单”的动态最优匹配，得以打造“低成本、高时效、可规模化”的运力运营体系。无图技术使得新石器得以通过减少高精地图的依赖，节省90%以上的相关开支，同时硬件成本也显著降低。凭借无图大模型技术，新石器无人车得以成功应对陌生和复杂路况，更解决了高精地图的跨国资质获取难题。行业人士认为新石器无图技术的落地，不但有望推动整个RoboVan领域从"依赖地图"向"自主感知"转型，更将推动RoboVan行业进入高质量发展新阶段。随着无图大模型技术方案的持续迭代，RoboVan行业将得以突破地域限制与成本瓶颈。未来，当"小时级部署"、"全域配送"、"全球适配"成为行业常态，智慧物流的效率革命将真正到来。商业场景持续扩张，市场份额持续扩大自2021年获得行业第一张无人配送牌照以来，新石器交付车辆持续高速增长，并在过去的两年实现了每年10倍以上的增长。目前，新石器无人车已实现从“技术试验”到“规模商用”的跨越，市场份额进一步扩大，累计出货量行业占比高达60%+，单月新增出货量行业占比高达70%+，单月销售额占行业80%+。迄今为止，新石器服务货主已经超30万个，涵盖从KA到小B的全类型客户。在快递领域，新石器的市场份额绝对领先，是行业唯一一家实现顺丰集团、京东物流、中国邮政、“三通一达”和极兔速递等头部快递集团全覆盖的RoboVan供应商，累计获取KA市场近7成的中标数量，持续领跑无人配送行业。在快递场景之外，新石器也在生鲜、冷链、商超、快运等城配场景也在快速完成验证。无人车配送不但帮助优化了配送时效和服务时间，如夜间时段配送无人车每晚可运输10趟及以上，也提升了服务确定性和客户体验，助力企业优化供应链。今年新石器还联手滴滴货运在即时配送上首创无人货运RaaS服务（RoboVan-as-a-Service)，实现无人车服务所见即所得，显著降低物流客户使用无人配送的门槛。这些城配新场景的订单大规模爆发，目前单月订单数量及金额均已超过新石器总订单的50%，成为第一大需求场景。在泛城配领域，新石器目前服务行业头部客户数百家，占据了超过60%的市场份额。在国内市场遥遥领先外，在海外市场方面，新石器也取得重大突破。今年10月，新石器和一家总部位于阿布扎比的科技企业集团合作，获取了阿联酋地区发出的第一张RoboVan牌照，新石器将全面推广阿联酋地区的无人配送落地，帮助阿联酋成为中国以外第二个RoboVan大规模落地的国家，并推广至中东其他国家。2025年9月，新石器已受邀加入日本最大的自动驾驶技术联盟“Autoware”。2025年7月，新石器与韩国仁川市政府签署战略合作协议，推动RoboVan在韩国的落地。 2025无人配送车元年业内人士预计，无人配送车下半年将进一步增速，无人配送车在未来三年将迎来爆发期。东吴证券预计，2025年无人配送车销量将超3万台。据悉，目前中国在城市物流上大约有3000万台配送车辆，市场规模总量超过3万亿，而随着无人配送车在大量商业化场景的落地和运营，无人配送车的能力持续优化，不但“能跑”而且“跑稳、跑高效”。余恩源表示，未来几年，无人配送车这个市场会呈现指数级发展，2027年国内加上海外市场，一定是10万台以上的爆发需求。预计三年后，北上广等大城市都至少有几千台无人配送车运营，总量可能有几十万台，行业大有可为。而当无人车队的规模达到一定量级，可能会形成一个能服务整个社会的“智能运力网络”。企业和个人都能共享使用，实现高效匹配，最终提升全社会的物流效率。高成投资创始合伙人及CEO洪婧表示，新石器作为行业领军企业，率先探索将L4级自动驾驶技术在物流行业落地并形成PMF，已经在无人驾驶商业化的道路上高速增长并服务了行业内众多的标杆客户，并在海外市场展现出了极具竞争力的发展潜力。我们作为有耐心的成长型基金，高度看好中国软硬结合的世界级领先地位，将持续陪伴和帮助新石器为客户和行业创造价值，支持公司巩固行业的领先地位，协助中国的领先科技走向全球。鼎晖投资创始合伙人王霖表示，在物流行业人力缺口持续扩大、日均包裹量激增的背景下，新石器代表的无人驾驶物流车不仅是工具，更是破解行业瓶颈的关键钥匙。鼎晖将依托深厚的产业资源，推动新石器与中国完善的供应链体系及多元化场景深度融合，助力其从“规模化交付”走向“全球化生态构建”。我们愿做时代的“智公”，与实干者共同掘穿产业升级的隧道。信宸资本合伙人赵磊表示，此次投资新石器，是基于我们对智慧物流这一长期结构性赛道的坚定看好，我们相信无人驾驶技术将深刻改变行业的成本结构和运营模式。我们看重的是新石器团队持续创新、创造长期价值的核心能力，这构成了企业最坚实的护城河。作为长期伙伴，信宸资本将利用深厚产业资源和投后赋能经验，助力新石器拓展新场景、新应用，支持新石器在技术迭代和全球市场拓展中构建领先优势，共同定义未来物流的新范式。云启资本合伙人陈昱表示，我们自公司成立初期即坚定看好新石器在无人配送领域的长期潜力。几年间，团队从“第1台车”走到“第1万台车”，以扎实的工程实力和持续的技术创新，在算法、系统与商业化运营上不断刷新行业上限。云启将持续陪伴，与新石器携手推动无人驾驶在万亿级物流市场的深入应用。

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