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CPT Markets外汇评析：美元指数在水平上方盘整，多国关税政策已生效！道琼指数跌破支撑，失业金人数高于预期！

。此前，美国总统周三宣布将对进口半导体芯片征收100%关税，但在美建厂或已承诺建厂的公司可获豁免。美联储方面，美国总统提名白宫经济顾问委员会主席史蒂芬‧米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日。经济数据方面，美国至8月2日当周初请失业金人数为22.6万人，高于预期的22.1万人及前值21.9万人。美国6月批发销售月率为0.3%，预期为0.1%，前值由-0.30%修正为-0.4%。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数自再度跌破44000点水平，并倾向再度测试下方的支撑水平。上涨方面，道琼指数目前的阻力是44600点水平，再来是2024年12月5日的高点45073点。下跌方面，若持续维持于44000点下方，道琼指数接下来的支撑为8月1日的低点43340点。阻力位: 45073 支撑位: 43340 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited08-08 10:27

世界机器人大会召开！首届机器人消费节同日召开，个人最高可补贴1500元！机器人ETF基金(159213)跌近1%，GPT-5重磅发布，机器人板块多催化

化论文集 2025》等。 3、全球AI芯片巨头也明确表示，将深度参与 2025 世界机器人大会，发表主题演讲并与机器人生态合作伙伴展示在物理AI与通用机器人领域的布局。AI的下一站为机器人，全球科技顶尖巨头也相当重视这个新兴领域。同日，首届“E-Town机器人消费节”以“Robo惠购，亦庄必Go！”为主题在北京召开，个人购机器人最高享1500元优惠，企业消费者最高则可享受25万元的订单优惠。此外，GPT-5重磅发布！与前代模型相比，GPT-5最突出的变化包括在编程、写作、健康问答场景的能力显著提升，更低的幻觉率、更强的代码能力。价格方面，网页端可免费使用GPT-5，三种模型的API调用价格均低于GPT-4o。大模型测评网站Artificial Analysis数据显示，目前GPT-5已经超过Grok4排在第一。中信证券指出，智能水平是本轮机器人浪潮背后的主要驱动力，AI为机器人提供了最关键的部分——大脑。大模型的进步让机器人真正能够完成复杂多样的任务。（来源于中信证券20250808《具身模型是本轮机器人浪潮的真正驱动力》）自2022年人形机器人Optimus发布以来，具身智能的市场关注度空前提升，高层政策、产业资金持续加码，全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，产业加速发展。人形机器人被认为是新一代颠覆性产品，其产业链将迎来广阔的成长空间。那么，人形机器人发展到哪里？投资机遇怎么看？【技术端：各环节国产率会加速提升，技术具备优势】人形机器人产业链长且复杂，从灵巧手、丝杠、传感器到“大脑”，每一个环节都是技术高地。同时，人形机器人从研发到量产涉及复杂系统集成技术，包括具身智能模型与硬件的协同优化。因此，技术的持续突破仍然是当前人形机器人发展的关键！当前我国已在技术方面具备领先优势，以核心零部件来看，在机器人各环节均有国产化率提升。从电驱到机械传动，从传感到减重轻量化，从高算力主控到灵巧手，机器人主要零部件目前并不存在限制或难以降本的环节。2015年机器人国产化率为17.5%，到2022年已提升至35.7%。（来源于中信证券20250508《具身智能机器人｜智启量产，星辰可及》）【产品端：百家争鸣，量产时间可期】从世界机器人大会的盛况可以发现，人形机器人领域正处“百花齐放、百家争鸣”的阶段！众多头部公司/科技新秀入局人形机器人赛道，为产业链兑现提供机遇和时间节点。2025年有望成为人形机器人行业量产元年。部分主机厂已经处于量产前夕，有望逐步进入小批量量产状态。头部T链进展领先：据相关人士透露，Optimus人形机器人的最新版本——第3版原型机，预计将于今年年底面世，并表示将尝试尽可能扩大Optimus的生产规模，目标是尽快达到每年100万台的产量，该目标有望在五年内实现。国产链异军突起：国内机器人零部件供应链布局完善，华为成立具身智能产业创新中心，积极推进人形发展。华为发布盘古大模型5.5落地具身智能应用领域，通过多模态世界模型为智能驾驶和具身智能机器人训练提供支持。宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商纷纷布局人形机器人产品，上下游产业链具备较强的协同发展能力。（来源于招商证券20250409《人形机器人投资机会再梳理——机器人系列报告（十三）》）【资本端：资本市场投融资热情高涨，初创企业迎“上市潮”】多家政策基金设立，为机器人产业的创新注入活力！机器人作为一项重要的战略性新兴产业，正处于技术突破与产业爆发的关键窗口，高层引导基金通过政策导向和资源整合，带动更多社会资本流入机器人产业，为产业的创新注入活力。例如，此前2023年底成立的北京机器人产业发展投资基金，由首程控股、北京国管共同发起设立，总规模达100亿元，该基金已投资宇树科技、星海图、银河通用等多家机器人企业，助力企业实现快速增长。（来源于来觅研究院《机器人2025年二季度投融市场报告》）今年以来，人形机器人赛道成为资本聚焦的热点领域。智元机器人、宇树科技、云深处、傅利叶智能等头部厂商纷纷获得战略投资。据高工机器人产业研究所统计，2025年上半年，中国人形机器人行业融资事件已达87起，披露融资金额高达109亿元。而从机器人企业的资本动作来看，今年已有10余家机器人企业在港交所递交IPO招股书，资本热度持续升温。此外，宇树科技也正处于辅导上市阶段。众多机器人企业的上市行动，有助于为行业带来更多的资金支持和发展机遇，进一步推动产业技术进步与市场拓展。【行情端：主题性投资特征明显，后续多事件催化值得期待】当前机器人产业端创新突破，资本市场端热情高涨，产业成长空间可期！那么，机器人板块将如何演绎呢？中信建投认为，复盘过往，事件催化与海内外产业共振驱动，机器人板块行业主题性投资明显。（来源于中信建投20250704《人形机器人：落地是硬道理，重视应用场景落地和精密传感器》）短期来看，当前板块前期回调较多+国内外机器人产业链涌现积极变化，人形机器人板块情绪回暖。除了上述提到的企业IPO进展、世界机器人大会外，政策也大力加码，7月31日《关于深入实施人工智能+行动的意见》审议通过，支持AI在经济社会领域加速落地，强化开源生态、算力供给、产品开放等支持，有望利好机器人场景化落地。8月6日，《上海市具身智能产业发展实施方案》发布，目标到2027年，上海市具身智能核心产业规模突破500亿元。往后看2025世界人形机器人运动会、智元机器人8月21日召开首届合作伙伴大会等多项重磅活动均有望为板块带来持续催化。长期来看，机器人板块处于早期实验阶段，类似2014-2015年的新能源车。当时新能源车在国家补贴推动下，大巴车在上海等城市运营，开始有商业场景落地；如今机器人板块也类似。政策上，高层明文指导，地方产业基金也大力支持机器人产业发展，北京率先发放消费补贴，预期各地有望跟进补贴政策，从技术端到消费端，政策全链条支持机器人发展。未来随着“大脑”芯片与算法优化，机器人落地案例、场景将更加丰富，板块长期成长空间可期。全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、巡检机器人、特种机器人等，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 10:08

脑机接口板块爆发！三博脑科暴涨超13%，工信部等七部门部署推动脑机接口产业发展

系和标准体系。其中还提出，突破关键脑机芯片。研发用于植入脑机接口的高精度手术机器人，突破亚微米级精度控制与动态调整技术，提升区域精准实时成像与三维重建能力。近些年来，在Neuralink的推动下，脑机接口技术日益成为市场瞩目的未来技术，大消息一个接着一个。 2023年5月，马斯克旗下的Neuralink表示美国食品和药物管理局(FDA)批准了公司进行人体试验的计划。同年9月，Neuralink正式宣布已经获得独立审查委员会的批准，可以向瘫痪患者大脑植入设备，开展首次人体试验。 2025年6月，Neuralink召开发布会，宣布全球已经有7人植入了N1设备，多数患者实现了生活的改善。公司计划四季度在言语皮层植入芯片，未来植入芯片的电极数量到2026年将增加至3000个，2027年则提升至1万个，2028年甚至达到2.5万个。Neuralink计划实现“全脑接口”，这将为大脑、外部设备搭建高宽带连接通道。此前中概股脑再生科技备受关注，公司主要是开发用于治疗神经认知障碍特别是ADHD（注意缺陷与多动障碍）和ASD（自闭症谱系障碍）的药物。5月上旬，脑再生科技宣布，公司新一代神经调控芯片通过FDA临床试验审批，公司将与顶尖医疗机构梅奥诊所合作研究帕金森病治疗。日前中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作，成功进行了国内首例侵入式脑机接口临床试验，这标志着我国成为全球第二个进行侵入式脑机接口临床试验的国家。方正证券研报称，“人工智能+”驱动医疗产业革命性发展，脑机接口、手术机器人等高端创新设备加速落地和应用拓展。脑机接口（BCI）商业转化持续加速，受国内监管审批对安全、伦理的高要求，以及产业发展优先推进庞大康复患者群体驱动，国内非侵入式在医疗康复、情绪管理等领域加速落地应用，市场前景广阔；同时侵入式脑机接口目前也取得了突破性进展，2025年成功开展首例临床。国产企业加速自研与合作布局。同时，医保支付端也在持续完善付费体系建设，驱动中国脑机接口市场拓展。随着人工智能的飞速发展，手术机器人也实现了与AI、5G远程等技术的融合升级，而且在老龄化、医疗资源分配不均等因素驱动下，终端对手术机器人的需求不断提升，预计到2030年我国手术机器人市场规模将超700亿元。重点公司介绍：三博脑科：专注于脑科疾病诊疗，在脑部手术机器人和智能诊疗系统方面具有领先优势，拥有多项自主知识产权。翔宇医疗：致力于康复医疗器械研发和生产，在神经康复设备领域布局深入，产品线完整。创新医疗：深耕神经医学领域，在脑部疾病治疗和康复方面具有丰富经验，医疗服务体系完善。爱朋医疗：专注于疼痛管理和神经调控领域，在脑部电刺激治疗设备研发方面具有技术优势。

金融界08-08 09:58

沪指再创年内新高，半导体芯片国产化有望加速，高弹性科创50ETF龙头(588060)一键打包科创龙头标的

永磁、小金属板块午后爆发，半导体、存储芯片板块走高，医疗器械板块震荡上行。场内ETF方面，截至2025年8月7日收盘，上证科创板50成份指数(000688)下跌0.15%。成分股方面涨跌互现，华大智造(688114)领涨4.09%，联影医疗(688271)上涨2.33%，澜起科技(688008)上涨2.22%；艾力斯(688578)领跌，盛美上海(688082)、君实生物(688180)跟跌。科创50ETF龙头(588060)换手2.91%，全天成交1.86亿元。份额方面，科创50ETF龙头近1月份额增长9000.00万份，新增份额位居可比基金前2。资金流入方面，科创50ETF龙头近24个交易日内，合计“吸金”7228.78万元。截至8月6日，科创50ETF龙头近1年净值上涨48.14%。从收益能力看，截至2025年8月6日，科创50ETF龙头自成立以来，最高单月回报为25.33%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为44.71%，上涨月份平均收益率为7.28%。科创50ETF龙头(588060)紧密跟踪上证科创板50成份指数，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。Wind数据显示，该指数前三大重仓行业为半导体（60.6%）、医疗器械（6.6%）、软件开发（5.2%）。消息面上，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，要求到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。国际方面，特朗普宣布对芯片征税100%；如果在美国制造，将不收取任何费用。申港证券指出，中美AI竞争或进入全球输出标准和各自高端算力芯片的竞争阶段，其后续出口管制措施或进一步限制我国芯片、半导体制造设备、材料等环节进口。开源证券指出，当前半导体周期或进入上行阶段，具备从“预期修复”走向“景气验证”的条件。相较上轮消费电子驱动，本轮叠加 AI 算力需求，景气斜率与需求上限有望提升；半导体行业兼具成长性与周期性，当前或正处于新一轮上行阶段的起点。关于科创板块ETF，市场普遍认为，这类资产1）打包投资一篮子科创板龙头股票；2）当日涨跌幅限制±20%；3）开户就能投，对账户资产和投资年限没有要求；4）盘中交易便利，可以像股票一样交易。科创50ETF龙头(588060)，紧密跟踪上证科创板50成份指数，场外联接(A类：013810；C类：013811；F类：021768)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 09:48

开盘：沪指跌0.13%、创业板指跌0.2%。脑机接口及医疗器械概念股走高，军工及稀土永磁股回调

7%、日海智能（3板）高开2.94%，芯片产业链的东芯股份（科创板8天4板）低开3.01%、海立股份（2板）高开1.01%。公司新闻 1、上纬新材公告，上半年净利润2990.04万元，同比下降32.91%。 2、中芯国际公告，第二季度营收22.1亿美元，同比增长16%。预计第三季度收入环比增长5%至7%，毛利率18%至20%之间。 3、赛力斯公告，7月新能源汽车销量44581辆，同比增长5.7%。 4、通富微电公告，大基金减持1314.24万股，持股比例降至6.91%。 5、中国移动公告，上半年净利润842亿元，中期派息每股2.75港元。 6、华虹半导体发布业绩，预计第三季度销售收入6.2亿美元至6.4亿美元之间，毛利率10%至12%之间。 7、道氏技术公告，将与共济科技、芯培森就原子级科学计算算力业务开展深度合作。 8、东方生物在互动平台表示，基孔肯雅热检测试剂主要销往非洲、南美、东南亚、南亚等地区。 9、*ST金泰公告，两议案未获董事会通过，多名董事明确反对公司对监管问询函的回复。 10、硕贝德公告，截至本公告披露日，公司有给台湾客户送样服务器液冷板等散热产品。 11、京新药业公告，与Gedeon Richter Plc.签署专利许可协议。 12、步长制药公告，控股子公司泸州步长与GOODFELLOW签署《独家供应协议》。热点题材脑机接口：工信部等七部门发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见。其中提出，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。稀土永磁：据报道，国内首条稀土盘式电机智能示范线在内蒙古包头市稀土新材料技术创新中心建成投产，其首款成熟产品——厚度仅6毫米的稀土永磁轴向磁通电机，以突破性高性能引发业界关注。这条示范线的落地，标志着我国在高端稀土永磁电机研发与产业化上迈出关键一步，为全球产业竞逐打开了全新赛道。黄金储备：央行公布数据显示，7月末中国黄金储备为7396万盎司，较6月末的7390万盎司增加6万盎司。在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直未出手增持黄金，去年11月开始重新出手增持，并延续至7月，已连续9个月增持黄金。学前教育：国新办举行国务院政策例行吹风会，解答国务院办公厅日前印发的《关于逐步推行免费学前教育的意见》有关问题。其中提出，这次的免保育教育费政策覆盖所有幼儿园大班适龄儿童，既包括公办幼儿园，也包括民办幼儿园，既包括城市幼儿园，也包括乡村幼儿园，预计今年秋季学期将惠及约1200万人左右，仅今年秋季一个学期，全国财政将增加支出大约是200亿元，相应减少家庭支出200亿元。商业航天： 8月9日—8月11日，捷龙三号遥六运载火箭将搭载时空道宇公司“吉利星座04组”11颗卫星升空，择机在日照近海发射，瞄准前沿时间8月9日凌晨0时33分。本次发射的“吉利星座04组”11颗卫星，主要为吉利旗下极氪、领克等品牌提供厘米级高精定位、卫星通信及自动驾驶支持。减肥药：美国医药巨头礼来宣布，后期试验数据显示口服减肥药Orforglipron在持续服用逾一年后，可令受试者体重下降近12%。这一结果虽为上市申请扫清了关键障碍，却逊于华尔街此前预期的减重13%–15%。除礼来之外，诺和诺德也已递交口服减肥药的上市申请，最快今年年底登陆市场。两家公司均认为，口服减肥药不仅能覆盖抗拒注射的患者群体，在生产端也具有成本与规模优势。机构观点中信建投：固态电池产业化拐点已至，把握设备行业投资机会中信建投指出，固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，受到市场高度关注。当前，固态电池行业在政策支持、技术进步、下游需求等因素共同推动下正迎来产业化关键期，呈现出市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦和应用场景开始拓展等特点。固态电池设备作为产业链最重要的上游环节，在固态电池行业大发展过程中必将最先受益。中金公司：持续看好户外运动和黄金珠宝行业投资机会中金公司表示，持续看好户外运动和黄金珠宝行业的投资机会。户外运动持续受益生活方式转变。消费者对于户外运动的热爱持续推动其对户外运动服饰的需求，同时头部制造商在功能性上持续推陈出新也为消费者提供了更多购买户外装备的动力。黄金珠宝持续看好重视产品、渠道创新的品牌。看到行业中越来越多优秀的品牌正在通过高端化、创新的产品和渠道，切入快速增长的一口价黄金品类，提升品牌竞争力。服装行业中细分行业龙头仍旧具备格局稳定、现金流充沛的特征。另外中金公司认为在目前的贸易环境下，具备全球化生产布局、效率领先的公司有望继续提升份额。国金证券：建议关注具有完整炼化一体化项目、炼化产品丰富的炼油化工龙头国金证券表示，未来炼油企业需要改变炼油产品结构，提高乙丙烯等化工原料组分的产率，不仅能减少碳排放，还能提升炼油产品的附加值，增强炼厂的市场竞争力和盈利能力；同时需要构建完整的炼化一体化产业链协同，实现炼油资源的配置优化，提高生产效率和竞争力。建议关注具有完整炼化一体化项目、规模优势显著、炼化产品丰富的炼油化工龙头。

金融界08-08 09:38

中芯国际/华虹Q2业绩超预期，科创芯片ETF指数(588920)/半导体ETF(159813)配置价值凸显

情绪维持在活跃区间。隔夜美国宣布进口芯片100%关税制裁，相关板块中： * a）海外算力方向，PCB、CPO等因后续是否会豁免还存在不确定性，核心标的开盘即出现机构均价单卖出迹象，全天震荡调整，为TMT其他低位分支释放潜在的增量资金； * b）国产算力/半导体板块，补涨围绕光刻设备与材料（盘后中芯华虹披露业绩）、存储芯片（涨价+HW数据发布存储新品）两个分支展开； * c）消费电子板块，苹果因在美投资设厂取得豁免，果链/消费电子盘中有所修复，不过赚钱效应主要集中在eSIM等细分题材方向，多数权重冲高回落。【关于中芯和华虹半导体业绩】中芯国际Q2: 营收:22.1亿美元，qog-1.7%，yoy+16.2%优于此前指引，但弱于市场预期毛利率:20.4%，同比增长6.5pct，环比下滑2.1pct 超出指引上限(18-20%) 产能利用率:92.5%，环比上升2.9pct 资本开支:共18.85亿美元，环比一季度增加4.7亿美元出货量:Q2折合8寸出货239万片，环比增长4.3%，同比增长13.2% Q3指引:预计营收环比增长5%-7%，以中值计算实现营收23.41亿美元，预计毛利率18-20% 华虹半导体Q2：：营收:5.7亿美元，yoy+18.3%，qoq+4.6% 归母净利润:800万美元，yoy+19.2%，qoq+112.1% 毛利率:10.9%，同比增长0.4pct，环比上升1.7pct显著优于此前指引(7-9%) 产能利用率:108.3%，环比上升5.6pct 资本开支:Q1共4.1亿美元，3.8亿用于华虹制造，1760万用于华虹无锡，1370万用于华虹8寸出货量:Q1折合8寸出货130万片，环比增长6%，同比增长18% Q3指引:预计实现营收6.2-6.4亿美元，以中值计算qoq+11.3%，预计毛利率10%-12% 【关于设计替代机遇】德州仪器（TI）启动了一轮大规模价格调整，涉及超过6万款产品型号，较6月调整的3300款激增近20倍。此次涨价覆盖全系产品，整体价格区间上移10%-30%，其中超四成产品涨幅超过30%。工业控制和汽车电子领域受影响最大，数字隔离器、隔离驱动芯片等关键器件价格普遍上涨25%以上。消费电子和通信设备则温和调价，涨幅在5%-15%。模拟芯片目前处于一个国产替代的中期阶段，国内厂商的市场份额在40%，海外大厂像德州仪器的市场份额在60%。模拟芯片整体技术迭代比较慢，对芯片制造的制程要求也不高，模拟芯片领域国内企业的追赶速度远远快于AI芯片，手机芯片这些数字芯片。德州仪器22-24年在中国地区的竞争策略是降价保障市场份额，通过价格战的方式尽可能维持自身市场份额。对A股半导体板块的影响不容忽视。TI涨价为圣邦股份、思瑞浦等本土企业在工业控制和汽车电子领域加速替代国际品牌创造了窗口期。相关公司有望借机提升市场份额，尤其在工控和车规级芯片领域。【半导体/芯片行业总体展望】当前市场对半导体板块的预期存在显著差距。在今年上半年，尤其是第二季度，市场普遍认为在消费补贴和强劲出口推动需求提前释放后，半导体板块的下游需求在中期将有所回落。然而，根据产业链的实际情况观察，需求依然维持稳定增长。这种增长并非完全依赖政策刺激，而更多体现了全球宏观经济的内生性驱动。除了全球范围内AI算力需求强劲推动服务器出货量增加外，家电、电视、平板等产品的出货量在6月环比持续上升，这反映出全球经济复苏及国际关系缓和正在支持需求韧性，也使得下半年市场对需求回落的担忧显著减弱，此外工业需求经历了3年的周期下行之后，迎来重新主动补库迹象，也对需求形成拉动。从供应端来看，国内晶圆代工企业的库存水平保持健康状态，晶圆厂开工率持续处于高位。最新披露数据显示，国内晶圆代工企业营收增长显著，订单量受到需求复苏以及“China for China”趋势的驱动同比增长明显。整体来看，半导体行业库存水位已经回落至2020年底至2021年初的水平，去化库存的趋势得以延续，目前全球行业库存处于较低水位，为量价齐升提供了良好的条件。从价格层面来看，在成熟制程领域，产品价格实现上涨，同时价格传导较为顺畅，进一步反映出市场需求的稳健性。近期模拟芯片、MCU、Nor、DRAM等品类近期价格都开始上行。德州仪器继6月份涨价之后，8月初进一步针对更多品类进行大幅涨价。由此可见，投资机会已经逐渐明朗化：国内半导体行业在AI长期需求增长及行业周期回暖的双重驱动下，正处于完成阶段性筑底复苏时期，这也为未来发展奠定了坚实基础。前期市场风格更偏向于哑铃型策略，在配置上注重金融和小微盘股，下半年科技成长方向有望重新成为配置重点，从估值层面也将对半导体板块形成推动，半导体板块的配置型机会凸显。半导体ETF·159813 科创芯片ETF指数·588920 港股科技ETF·159751 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 09:18

ETF盘前资讯|国产芯片重磅！中芯国际业绩亮眼！三季度迎半导体旺季，电子ETF（515260）盘中拉升1.7%斩获日线4连阳！

电子、元件等领域亦有布局；全面覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业；一键布局A股电子核心资产，如立讯精密、中芯国际、海光信息、寒武纪-U等。风险提示：电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估电子ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-08 09:18

特朗普的100%芯片关税威胁并未吓倒投资者反而引发更多疑问

美国总统唐纳德·特朗普对芯片进口征收100%关税的威胁让分析师感到困惑，业界试图弄清楚哪些制造和设计半导体的公司可能会受到冲击。特朗普本周在椭圆形办公室表示，除非企业“承诺在美国建厂”，否则将对其征收关税。他点名刚刚宣布计划对美国国内制造业再投1000亿美元的苹果公司，以其为例。最大的芯片制造商基本上均已承诺在美国建设生产项目，或似乎受到其他贸易协议的保护，因此尚不清楚这些关税的范围会有多大。欧盟委员会周四表示，对于芯片，15%的关税上限依然适用；15%是欧美贸易磋商内容的一部分。“我们得到的承诺是对关税上限全线为15%，”欧盟委员会发言人Olof Gill在布鲁塞尔发布会上表示，“这涵盖所有产品。” 韩国贸易部长也表示，三星电子和SK海力士会获得豁免。全球最大的芯片制造商台积电以及市值最大的芯片公司英伟达已同意对美国制造业投资数以千亿计美元。周四，三星和SK海力士在首尔股价分别上涨2.5%和1.4%。台积电在台湾股价上涨4.9%。英飞凌科技和意法半导体在法兰克福和巴黎变动不大。特朗普的表态语焉不详，目前尚不清楚其将如何落实为正式的特定行业关税。 Bernstein分析师Stacy Rasgon在报告中表示，芯片制造商尚不清楚什么样的承诺才算在美建厂，已建成的基础设施是否能让他们获得豁免，这些关税对使用台积电等第三方制造商的芯片设计公司意味着什么。 Rasgon还表示，进入美国的半导体大多包含在其他产品中 —— 这些产品包括手机、电脑、汽车和冰箱等各种产品 —— 目前还不清楚生产这些最终产品的公司是否也必须承诺在美国建厂。分析师表示，英飞凌和意法半导体等欧洲主要芯片制造商在美制造布局有限，面临的风险可能最大。Jefferies分析师William Beavington表示，如果欧盟的关税上限无法保护其销售，它们可能会流失客户，客户会转投美国竞争对手。他还表示，它们或许可以通过将生产外包给台积电等拥有美国工厂的代工厂以规避惩罚。英飞凌在美国有生产基地，来自于2020年对Cypress Semiconductor的收购，还有多个研发设施。英飞凌代表拒绝推测关税问题，因为尚无官方文件发布。英飞凌2024财年约11%的销售来自美国。英飞凌首席执行官Jochen Hanebeck周一在公司位于德累斯顿的工厂表示，半导体关税“从根本上来说是错误的”，对双方都会造成伤害。“没有哪个国家可以独立生产所有的半导体，哪怕只是一部分。” 意法半导体的业务在很大程度上依赖于两大客户：苹果和特斯拉。汇总的数据显示，它们占该芯片制造商年收入的约21%。意法半导体拒绝就新关税发表评论。 “关税在半导体行业通常没什么效果，”花旗分析师周四在报告中表示：“由于更换供应商所需成本高，以及/或者时间长，关税在改变对多数高端半导体的需求方面效果不佳。”

金融界08-08 08:18

蒂姆・库克如何说服特朗普暂时放弃“美国制造”iPhone计划

对。特朗普在公开会议上宣布，政府计划对芯片征收关税，使其价格翻倍，但依赖数百种不同芯片的苹果公司将获得豁免。 “首席执行官们意识到他们必须采取一些行动，而且他们发现，如果能给总统一些可以吹嘘的东西，同时又不会毁掉自己的公司，那么问题可能会在一定时间内消失，” 巴布森学院战略与创业学教授彼得・科汉说，他曾撰写过关于苹果的案例研究。这一策略奏效了。苹果股价周三上涨 5%，周四又上涨 3%。 “蒂姆・库克在特朗普第一任期内就展现出了在复杂局势中灵活周旋的卓越能力，” 持有苹果股票的拉弗・滕格勒投资公司首席执行官南希・滕格勒说，“我认为这一声明具有重要的象征意义，因为总统需要这样的头条新闻。” 苹果宣布了什么苹果声明的核心是所谓的 “美国制造计划”，该计划旨在激励其他公司在美国生产计算机零部件。通过苹果承诺采购零部件并扩大与美国供应商的合作关系，这些公司能够获得提升业务所需的技能和产能。同时，苹果也能为支持其供应商创造的 45 万个就业岗位而获得赞誉。仔细查看该计划的参与方会发现，苹果正依赖一些长期合作伙伴。苹果表示，其美国供应商今年有望为其产品生产 190 亿颗芯片。这样的业务规模并非一蹴而就。例如，苹果称其 iPhone 和 Apple Watch 的所有保护玻璃将由康宁公司在肯塔基州生产，并将为此投入 25 亿美元。这具有强烈的象征意义 —— 尽管手机可能在印度组装，但全球用户触摸的手机表面将是 “美国制造”。但苹果过去就曾将康宁视为重要的美国供应商。自 2007 年第一代 iPhone 以来，康宁玻璃就一直被用于 iPhone 产品。虽然苹果通常不允许供应商谈论双方关系，但前首席运营官杰夫・威廉姆斯在 2017 年曾盛赞康宁玻璃，当时康宁从苹果先进制造基金获得了一笔 “投资”。苹果随后在 2019 年承诺投资 2.5 亿美元，2021 年又投资 4500 万美元。分析师对这一合作能否显著提升康宁的收入持怀疑态度。摩根士丹利分析师周四写道，康宁 “已经为苹果的手机和平板电脑生产 100% 的保护玻璃”，并补充说康宁名为 “特种材料” 的玻璃业务每年价值约 20 亿美元。苹果还强调了与相干公司（Coherent）的合作，后者是苹果面部识别硬件所需激光器的长期供应商，其产品在得克萨斯州生产。摩根士丹利估计该业务每年约 1 亿美元，且苹果还有朗美通（Lumentum）和索尼等其他选择。这家 iPhone 制造商表示，已扩大与德州仪器的合作，在得克萨斯州和犹他州生产芯片。德州仪器长期以来一直为 iPhone 供应芯片，例如控制 USB 接口或为显示屏供电的电路。苹果称将与三星（iPhone 显示屏等零部件的另一关键供应商）合作推出 “创新的芯片制造新技术”，但未提供更多细节。苹果宣布将直接与半导体产业链中的公司合作，即便这些公司通常向苹果的供应商提供服务或商品。其他合作伙伴包括应用材料公司（一家工具制造公司）、格罗方德（一家芯片代工厂）以及环球晶圆美国公司 —— 该公司为台积电和德州仪器供应美国制造的晶圆，而晶圆是芯片生产的起始材料。格罗方德为博通制造芯片，博通则为 iPhone 供应无线芯片。两者都将与苹果合作在美国开发和制造 5G 组件。与此同时，苹果将采购台积电在亚利桑那州工厂生产的数百万颗先进芯片，苹果将是该工厂的最大客户。库克曾在 2022 年与前总统一同参观该工厂，并承诺将从该工厂采购芯片。苹果表示将投资亚利桑那州的安靠（Amkor）工厂并成为其客户，该工厂负责芯片的封装和测试，这是芯片安装到计算机前的最后阶段。苹果还表示将扩建其在北卡罗来纳州、爱荷华州、内华达州和俄勒冈州现有的人工智能数据中心。该公司过去在支出承诺中曾强调过这些数据中心。尽管苹果的声明推动合作伙伴股价上涨，但摩根大通分析师周四在一份报告中警告称，“这些新的和扩大的合作对全球收入和前景而言可能并非完全是增量贡献。” 特朗普则有不同的看法。“哦，我很高兴你们能这么做，” 总统在读完苹果的一系列承诺后说。 “经营成本” 对于谁将追究苹果履行承诺的责任这一问题，苹果几乎无需担心。该公司没有单独列出在美国的支出，且其大多数供应商都按合同要求对相关信息保密。苹果也不会公布其在奥斯汀或北卡罗来纳州的新园区最终耗资多少。此外，6000 亿美元这一标题数字可能包含了许多常规支出。苹果在 2 月表示，其 5000 亿美元的承诺包括支付给美国供应商的款项、直接就业岗位、用于苹果智能的数据中心和公司设施，以及在 20 个州用于 Apple TV + 制作的支出。苹果在 2018 年特朗普第一任期内开始公开宣布美国支出计划，当时每年约 700 亿美元。今年 2 月，该公司承诺每年支出 1250 亿美元。周三的声明将这一数字提高到每年 1500 亿美元。但这仍只是苹果总支出的一小部分。在苹果 2024 财年，其全球销货成本为 2100 亿美元，运营支出为 575 亿美元，资本支出为 94.5 亿美元，同期全球总支出近 2750 亿美元。滕格勒表示，她认为新宣布的支出不会对苹果的盈利能力产生重大影响，尤其是考虑到苹果已经与康宁等多家公司建立了合作关系。 “他们总要在某个地方花钱，” 滕格勒说。韦德布什分析师丹・艾夫斯此前曾预测，“美国制造” iPhone 的生产成本将高达数十亿美元，消费者可能需要支付 3500 美元。他表示，周三的声明显示了一种截然不同的策略，这是 “经营成本”。

金融界08-08 07:58

音频 | 格隆汇8.8盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

部门：创新脑信号传感元件，突破关键脑机芯片，夯实软件工具底座； 6、七部门：发展壮大脑机接口领域领军企业，支持组建产业创新联合体，牵头承担国家科技重大专项； 7、7月挖掘机国内销量同比增长17.2%； 8、中芯国际：Q2营收同比增16.2%，净利同比降19.5%； 9、今日A股天富龙、酉立智能上市； 10、南下资金加仓小米、中芯国际和阿里； 11、公告精选︱中芯国际：上半年销售收入44.6亿美元同比增长22%；中国移动：上半年归母净利润842亿元同比增长5%； 12、公告精选(港股)︱东风集团股份(00489.HK)预期中期归母净利润下降90%到95%； 13、A股投资避雷针︱*ST聆达：公司及子公司及其法定代表人被限制消费。

格隆汇08-08 07:38

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