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美联储9月降息已板上钉钉！今晚CPI的意义：能否连续降？
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易员如何预测美联储未来的利率路径…… 花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser就指出，期权交易员目前押注标普500指数在今晚CPI报告发布后仅会出现近0.7%的温和波动。该波动范围的定价低于过去一年CPI数据发布日当天平均0.9%的实际波动幅度，也低于市场对10月3日非农就业报告时的波动率预期。期权市场对于今晚CPI冲击的“相对漠视”，一定程度上是可以理解的。美国就业数据的疲软程度已足以威胁到经济增长，这令通胀数据的重要性在眼下似乎也已退居至了二线。市场目前预期美联储将在9月17日会议结束后将联邦基金利率下调25个基点，并可能在10月和12月会议上继续降息。有鉴于市场已将未来一年逾100个基点的降息幅度计入预期，华尔街正密切关注美联储的决策动向。当然，就通胀数据而言，在眼下虽然不足以改变9月降息的决定，但若通胀超预期上升，仍可能会打乱美联储后续的宽松进程。摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler周一在致客户报告中指出：“我们认为当前数据尚不足以构成可信威胁，迫使美联储在9月维持按兵不动的立场。但若数据显著偏鹰派，美联储对10月和12月会议的政策宽松路径将随之调整。” 近来，多家大型银行其实已基于美联储降息幅度将超过此前预期的假设，而调整了各自的利率预测。例如巴克莱经济学家现在就预计，美联储今年将进行三次25个基点的降息，2026年还将再降息两次。今晚的CPI报告将成为美国交易员需要解析的数据拼图中又一关键碎片，为研判美联储利率路径提供更多线索。华尔街对今晚数据怎么看？接受媒体调查的经济学家预计，8月份美国总体CPI年率将从7月份的2.7%升至2.9%，环比涨幅预计也将从前月的0.2%升至0.3%。剔除食品和能源的核心CPI数据同比和环比增速，则可能与前月保持不变，分别维持在3.1%和0.3%。 Tyler指出，若本次报告显示CPI飙升，那么“通胀很可能在年底加速并延续至2026年”。他认为这种结果将促使美联储在10月和12月会议上维持利率不变，尤其当国内生产总值（GDP）等经济增长指标持续走高时。对于今晚的数据，Tyler团队构建的最可能情景显示：核心CPI环比涨幅将介于0.3%-0.35%之间，标普500指数波动区间为下跌0.25%至上涨0.5%。此外，若核心CPI环比涨幅介于0.25%-0.3%，摩根大通交易部门预计标普500指数将上涨1%-1.5%；若涨幅低于0.25%，则可能触发标普500指数1.25%-1.75%的大涨。 Tyler指出，若核心CPI环比涨幅超过0.4%，标普500指数可能大幅下跌2%。但他认为这种情况发生的概率仅为5%。当前更重要的是就业事实上，鉴于目前美国经济增长依然强劲，华尔街交易员对未来几周的定价几乎未包含风险因素。亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国第三季度实际国内生产总值将以3%的年率增长，虽较第二季度的3.3%略有下降，但仍相对强劲。这有助于解释为何芝加哥期权交易所波动率指数VIX，目前仍远低于通常会引发交易员担忧的20水平。与此同时，花旗美国经济惊奇指数——该滚动指标反映经济数据表现是否超出预期，目前已逼近了1月以来最高水平。通常情况下，该惊奇指数上升对股市构成利好。但当前的情况可能会更为复杂——因为若经济出现更多正面惊喜，可能会使美联储遏制通胀的目标复杂化，并迫使央行将利率在更长时间内维持在较高水平。花旗集团的Kaiser表示，“最终一切都都取决于劳动力市场。若美联储在10月再度降息，可能意味着就业数据持续承压，且通胀未出现意外上行。”
金融界09-11 09:40
港股开盘：恒指跌0.81%、科指跌0.97%，科技及医药股普跌，黄金及云计算概念股活跃
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主，同时辅以一定的中美映射主题作辅助。花旗表示，上调年底恒生指数目标7%至26800点，并预期明年上半年及年底进一步升至27500点及28800点。申万宏源发布研报称，分红险独立账户独立投资，风险偏好较一般账户更高；预定利率非对称调整后，分红险的相对吸引力有望进一步提升。兴业证券则表示，保险股自2024年4月启动的估值修复行情，本质是市场对过度悲观的利率下行预期的修正。此前板块因利差损风险担忧遭显著错杀，当前随着投资者对"预期差"认知的深化，保险股特别是港股保险股估值修复动能有望持续强化。国金证券表示，据IDC测算中国AI市场有望迈向2028年的8159亿元，五年CAGR约33%。产业链呈“算力先行—模型跟进—应用爆发”的梯度：上游GPU/内存/网络等基础设施扩容，中游模型与MaaS加速商业化，下游行业应用多点开花，应用侧抓手为企业级AI Agent落地。综合来看，技术突破、海内外需求与资本开支共振确立上行周期，人工智能围绕上游算力供给、MaaS平台化与行业级Agent解决方案三条主线布局。
金融界09-11 09:31
黄金周四交易提醒:今日这件大事势必引爆行情！FXStreet分析师金价交易分析
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比增长2.6%，预估为增长3.3%。花旗经济学家Andrew Hollenhorst、Veronica Clark和Gisela Young周三写道：“总体而言，PPI通胀压力似乎温和。我们认为这份报告，或其对核心个人消费支出(PCE)的影响，不会阻止美联储官员在9月降息25个基点，并在随后的每次政策会议上继续降息25个基点。” City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“美国数据更加疲软，应可继续支撑金价，因为市场认为今年年底前可能会出现两次以上的降息。” 黄金传统上被视为对冲政治和经济不确定性以及通胀的工具，在低利率环境下也往往表现良好。今年以来，黄金价格已涨逾39%。芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察工具”显示，市场预期美联储在9月16日至17日的会议上降息25个基点的可能性高达 90%。 ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示：“3750美元/盎司关口成为下一个重要阻力位，若金价突破该阻力位，年底前可能逼近3900美元/盎司。” 聚焦美国CPI Valencia指出，周四，黄金交易员关注的是美国消费者方面最新通胀数据的发布。该指数被视为影响美联储政策立场的关键因素。北京时间周四20:30，美国8月消费者物价指数(CPI)将出炉，投资者将高度关注该数据，以期在下周美联储会议前找到进一步降息的线索。经济学家预计，美国8月CPI同比增幅将从2.7%升至2.9%。剔除波动项目后的核心CPI同比增幅预计将稳定在3.1%水平。如何交易黄金？ Valencia表示，黄金价格上涨，但仍低于历史高点3674美元/盎司。目前金价交投在关键的3650美元/盎司下方。相对强弱指数(RSI)处于超买水平，限制金价的上涨，增加了交易员获利的可能性。如果RSI跌破70，金价可能大幅回落。 Valencia指出，如果金价跌破3600美元/盎司，首个支撑位将是3550美元/盎司，随后是4月22日高点3500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，相反，如果金价突破3650美元/盎司，下一个阻力位将是历史高点3674美元/盎司，然后是3700美元/盎司。北京时间09:11，现货黄金报3646.50美元/盎司。
风枫09-11 09:20
就业数据主导市场叙事华尔街股票交易员不再惧怕通胀
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事，他们并未预期股市会出现剧烈反应。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser指出，期权交易员押注标普500指数在CPI报告发布后将出现近0.7%的温和波动。这低于过去一年CPI数据公布当日平均0.9%的实际波动幅度，也低于市场对10月3日下一份就业报告公布后市场波动的预期。Kaiser认为当前隐含波动率偏高。这完全取决于交易员如何预测美联储的利率路径。美国就业数据疲软程度已威胁经济增长，因此市场预期美联储将在9月17日会议结束时将联邦基金利率下调0.25个百分点，并可能在10月和12月的会议上继续降息。华尔街正高度关注美联储的政策动向，市场已将未来一年逾1个百分点的降息预期计入。但通胀上升可能打乱这一预期。摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler周一在致客户报告中指出，“我们认为当前数据尚不足以构成迫使美联储在9月维持按兵不动立场的可信威胁。但若数据出现明显鹰派信号，那么将会改变美联储在10月和12月会议上的反应路径。” 多家大型银行已调整预测，认为美联储降息次数将超出此前预期。例如，巴克莱经济学家目前预计今年将降息三次，每次25个基点，2026年还将再降息两次。消费者价格指数报告将为美国交易员需要解析的数据拼图增添新内容，以获取有关美联储利率路径的更多线索。 Tyler指出，若本次报告显示消费价格大幅攀升，“通胀可能在年底前加速，并延续至2026年”。Tyler认为，这种结果将促使美联储在10月和12月会议上维持利率不变，尤其当国内生产总值等经济增长指标持续走高时。通胀交易经济学家预测，8月核心消费者价格指数（CPI）较前月上升0.3%，该指数不包含食品和能源成本。这意味着其同比升幅将达3.1%，远超美联储2%的目标，且与前月数据一致。 Tyler团队提出的最可能情境显示，核心CPI环比升幅介于0.3%至0.35%之间，标普500指数波动幅度将在下跌0.25%至上涨0.5%之间。Tyler指出，若核心CPI环比升幅介于0.25%-0.3%，摩根大通交易台预计标普500指数将上涨1%-1.5%；若升幅低于0.25%，则可能触发标普500指数1.25%-1.75%的涨势。 Tyler表示，若核心CPI环比升幅超过0.4%，标普500指数可能下跌至多2%。但他认为这种情况发生的概率仅为5%。由于经济增长依然强韧，交易员对未来几周的风险预期较低。亚特兰大联储GDPNow模型显示，第三季度实际国内生产总值将以3%的年率增长，较第二季度的3.3%略有下降，但仍相对强劲。这解释了为何芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）远低于20的关键警戒线，该水平通常引发市场担忧。与此同时，花旗美国经济意外指数（衡量经济指标表现优于或逊于预期的滚动指标）已逼近1月以来最高水平。意外指数的上升通常对股市是利好消息。但在此情况下，若经济仍存在更多积极意外，可能使美联储抑制通胀的目标复杂化，迫使央行较长时间内维持较高利率。花旗集团的Kaiser表示，“一切都取决于劳动力市场。若美联储在10月降息，可能意味着劳动力数据仍承压，而且通胀并未出现超预期上行。”
金融界09-11 08:30
马斯克全球首富头衔失而复得
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价今年已上涨 97%。周三，美国银行和花旗集团的分析师上调了甲骨文股票的目标价，并将其评级从 “中性” 上调至 “买入”。与此同时，特斯拉股价今年下跌了约 14%。马斯克首次登顶全球首富是在 2021 年，过去几年他基本保持这一头衔，部分原因是他在特斯拉和太空探索技术公司（SpaceX）的多元化投资。多年来，马斯克曾两次短暂失去首富头衔：第一次是在 2021 年，被路威酩轩集团（LVMH）首席执行官伯纳德・阿尔诺超越；第二次是在 2024 年，被亚马逊创始人杰夫・贝佐斯超越。尽管经历了种种考验和磨难，马斯克最终仍能重回首富宝座。他甚至获得了一份新的薪酬方案 —— 一旦特斯拉达成特定业绩里程碑，这份方案的价值可能接近 1 万亿美元。对于埃里森而言，他跻身全球富豪行列的历程可追溯至 1977 年：当时他从大学辍学，参与创办了甲骨文公司。这位 81 岁的亿万富豪拥有夏威夷拉奈岛（Lana’i）98% 的产权，同时因重振加利福尼亚州印第安维尔斯网球赛而闻名，该赛事也因此获得 “第五大满贯” 的昵称。埃里森与唐纳德・特朗普总统关系密切，经常与特朗普一同出现在白宫的各类科技活动中，甲骨文也因此获得不少合同。
金融界09-11 08:00
A股收评：主要指数集体收涨！通信服务、CPO板块活跃，电池股走势疲软
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新易盛、天孚通信纷纷大涨。消息面上，花旗发布报告称，尽管中国光模块股价在年初以来大幅上涨后，获利回吐在所难免，但鉴于2027年需求可见度显著增强，整体叙事依旧强劲。该行认为光模块公司值得重估至20倍以上市盈率，并将中际旭创、新易盛、天孚通信目标价分别上调至569元/472元/196元。算力租赁板块涨幅居前，协创数据涨超11%，慧辰股份、思特奇、天亿马、数据港、恒为科技等跟涨。消息面上，Omdia发布“中国AI云市场，1H25”报告。报告称，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元，报告认为，生成式AI(GenAI)带来AI云市场的爆发，2025年预计增长148%，到2030年将达1930亿元规模。电池板块跌幅居前，天宏锂电跌超9%，领湃科技、长虹能源、力王股份、五矿新能、湖南裕能等跟跌。光伏设备板块下挫，上能电气、大全能源、通威股份、首航新能等跟跌。个股异动：中电港跌超3%，报19.71元，总市值为149.78亿元。中电港公告称，持股7.3747%的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司不超过3%的股份。减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内。展望后市，中原证券预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注有色金属、房地产、珠宝首饰以及汽车等行业的投资机会。
格隆汇09-10 15:51
ETF盘中资讯|强势突破！港股互联网ETF（513770）刷新历史新高！权重股腾讯、阿里接力上扬，港股AI行情重燃
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传闻，阿里今日发布会将公布重磅业务。花旗表示，随着阿里巴巴及腾讯展现出AI驱动的正向乘数效应，加上产业垂直领域对AI的加速采用，预计下半年资金将从体验与服务消费板块转向AI与云计算方向。国元国际亦表示，港股互联网板块在“政策优化+技术突破”双轮驱动下有望实现震荡上行，结构性行情特征显着。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著，成为港股AI核心标的。今年以来，港股科技行情显然由AI主导，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。值得一提的是，港股互联网ETF（513770）近期密集吸金，上交所数据显示，其近20日已累计获资金净流入近25亿元。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界09-10 14:01
强势突破！港股互联网ETF(513770)刷新历史新高！权重股腾讯、阿里接力上扬，港股AI行情重燃
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传闻，阿里今日发布会将公布重磅业务。花旗表示，随着阿里巴巴及腾讯展现出AI驱动的正向乘数效应，加上产业垂直领域对AI的加速采用，预计下半年资金将从体验与服务消费板块转向AI与云计算方向。国元国际亦表示，港股互联网板块在“政策优化+技术突破”双轮驱动下有望实现震荡上行，结构性行情特征显着。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著，成为港股AI核心标的。今年以来，港股科技行情显然由AI主导，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。值得一提的是，港股互联网ETF（513770）近期密集吸金，上交所数据显示，其近20日已累计获资金净流入近25亿元。图片来源：Wind 港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 13:40
【欧股收评】并购利好对冲法国政局风险，欧股止跌企稳
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MG.AS）股价上涨 2.1%推动，因花旗集团（Citigroup）将其评级从“中性”上调至“买入”。国防装备制造商萨博公司（Saab, SAABb.ST）股价下跌 2.4%，位列基准指数跌幅榜首。此前巴克莱（Barclays）给予该股“减持”评级，不到一周前，摩根士丹利（Morgan Stanley）也启动覆盖并给出相似评级。本周晚些时候，投资者的关注点将转向欧洲央行（ECB）的利率决议以及美国的通胀数据。
埃尔瓦09-10 02:03
AI芯片霸主地位遭遇挑战英伟达目标价被意外下调
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，高于分析师预测的460.6亿美元。花旗下调英伟达目标价据周一发布的一份报告，花旗分析师Atif Malik将英伟达目标价从210美元下调至200美元，但维持“买入”评级。 Malik表示，随着竞争对手推动自研处理器，英伟达在AI芯片领域的主导地位正面临压力。他特别提到博通（AVGO），该公司近日公布了强劲的季度业绩，并披露获得了一笔100亿美元的XPU（新一代定制加速器）订单。 “虽然GPU仍将以超过85%的市场份额主导AI计算市场，但我们认为XPU市场将从现在起加速，到2026年实现同比增长。”Malik预计XPU板块在2026年增长53%，高于AI GPU预期的34%增速，这主要受谷歌、Meta和亚马逊的推动。花旗现在预计2026年GPU销售额将比此前预测减少约120亿美元，其中Meta减少约20亿美元。这意味着对其此前预计的2026年商用GPU 2320亿美元销售额造成约5%的下调。 “重要的是，我们的预测并未包括中国市场。如果英伟达恢复对中国的GPU出货，这可能成为潜在的上行因素。”Malik补充道。截至9月8日，英伟达收于168.31美元。花旗认为，黄仁勋10月28日的GTC主题演讲将是股价的重要催化剂。
慧宣鑫语09-10 00:57

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