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【日股收评】美联储突然对TA开火！日经225收于两周低位，市场静候英伟达

美国利率前景，并关注本周AI芯片制造商英伟达的季度财报。在特朗普采取史无前例的行动，宣布将罢免美联储理事丽莎·库克后，美元兑日元盘中一度跌至146.99。日元走强通常会压低出口企业股价，因为海外收益换算回日元时价值缩水。丰田汽车下跌1.41%，本田汽车下跌1.71%。其他个股方面，优衣库母公司迅销下跌1.44%，科技投资巨头软银集团下跌0.91%。芯片股龙头安立和东京电子则扭转早盘跌势，分别收涨0.23%和0.1%。 Yasuda表示，一些此前未能跟上日经最新一波上涨的投资者似乎在逢低买入，从而限制了市场跌幅。东京证券交易所33个行业子指数中仅有一个收涨，制药板块下跌2.42%，成为表现最差的行业。

云涌08-26 16:09

特朗普又攻击美联储独立性：这次对准TA！数字税再传新消息

今日的数据日程较为清淡。市场仍聚焦于英伟达将于周三公布的季度财报，这是检验炽热的人工智能交易热潮的关键考验。周二可能影响市场的关键事件：美国数据：7月耐用品订单、8月消费者信心指数法国8月消费者信心指数美国国债两年期拍卖财报：加拿大蒙特利尔银行、Foot Locker、Kohls 瑞典央行公布8月19日货币政策会议纪要

风起08-26 15:41

英伟达机器人“最强大脑”AI性能暴涨750%，机器人ETF鹏华(159278)备受关注

1元。消息面上，当地时间8月25日，英伟达宣布推出功能强大的新型机器人超级电脑NVIDIA Jetson AGX Thor开发套件和生产模块，旨在为制造、物流、建筑、医疗保健等领域的下一代通用和人形机器人（HumanoidRobots）提供动力。英伟达Jetson AGX Thor 开发者套件现已上市，起售价3499美元（约合人民币2.51万元）。东方证券指出，随着厂商的销量目标从千台上升到万台，市场的规模将以十倍速扩大，市场规模的扩张反而会导致厂商份额更加分化。首先，机器人销量倍增是来自场景增加而非传统场景内放量，目前人形机器人的传统场景包括科研、展示等场景，其天花板受限于院校数量，所以未来行业放量将基于开发出更多的场景，如工业智造、物流分拣、安防巡检、纺织服装、康养等；第二，人形机器人的“新场景”也正是很多制造业企业的“传统场景”，随着新场景的跑通，在该场景积累多年的厂商也将加速涌入，并导致整机厂商增加，也将带来零部件厂商数量的增长。所以或有更多供应商涌入产业链，对现有厂商的份额带来冲击。预期其冲击会有两种情况，在一部分环节里的零部件厂商份额被稀释，在另一部分环节里的领先公司份额会提升。两种情况的差别将产生于企业的制造壁垒，因此建议关注高壁垒环节和企业。机器人ETF鹏华紧密跟踪国证机器人产业指数，国证机器人产业指数反映沪深北交易所机器人产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年7月31日，国证机器人产业指数(980022)前十大权重股分别为石头科技(688169)、科沃斯(603486)、双环传动(002472)、机器人(300024)、绿的谐波(688017)、埃斯顿(002747)、拓斯达(300607)、鸣志电器(603728)、兆威机电(003021)、科大讯飞(002230)，前十大权重股合计占比40.09%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 14:15

英伟达给机器人装 “超级大脑”！一文看懂背后产业链投资机遇

8月25日，英伟达正式发布机器人“新大脑”——专为机器人应用设计的计算平台Jetson AGX Thor开发者套件及量产模块，目前已正式全面上市。新的Jetson AGX Thor开发者套件起售价为3499美元，即日起将向包括中国在内的全球客户开放销售。在宣传片中，黄仁勋把它当成送给所有机器人的礼物，称作是“推动物理AI和通用机器人时代的终极超级计算机”；宇树科技创始人王兴兴、银河通用创始人王鹤等“行业大咖”也纷纷下场站台Jetson Thor的实用性。或许，这将在机器人领域引爆一场新的“工业革命”，给$机器人ETF(562500)$带来的冲击波将深远而持久。一、技术解码：英伟达机器人“新大脑”有多强？英伟达将其机器人技术的最新进展形象地称为“新大脑”。这并非单一产品，而是一个集成了先进硬件、软件工具和AI模型的全面技术栈，旨在为机器人和物理AI系统提供强大的智能支持。由此，英伟达正逐步构建起涵盖“基础模型 + 专用硬件+ 仿真平台”的完整机器人生态体系，技术布局涵盖机器人所需的全链条： 1）机器人大脑：软件与AI工厂。机器人大脑需要强大的软件支持，而开发这些软件则需要“AI工厂”——即强大的AI计算平台。英伟达建立了一个注入大量人才与数据的AI工厂，为机器人的大脑再造“神经元”，源源不绝的提供算力与模型支持。 2）机器人身体：边缘计算硬件。机器人的“身体”中嵌入的计算单元至关重要（例如电动车或人形机器人的内置计算机），但更关键的是支撑实时决策的硬件。英伟达开发的超级计算机能够在边缘部署，无需联网，实时处理海量数据并做出高频决策，从而确保机器人能够高效安全地执行任务。 3）数据核心：仿真与合成数据。物理AI需要海量数据，但现实世界的数据难以直接获取，尤其是某些罕见事件（例如自动驾驶中“孩子冲到车前”的场景）。因此，仿真技术成为解决这一问题的关键——通过模拟现实世界生成合成数据供AI进行训练，让机器人还未进入社会就成为职场“老油条”，阅过人间百态，尝遍世界滋味。二、战略洞察：英伟达机器人从仿真走入现实 “显卡王者”“AI军火商”“算力霸主”……在英伟达一系列标签的背后，人们很难将其捆绑到机器人的“战车”上。事实上，英伟达与机器人领域的联系远超表面认知，AI与机器人就像宇宙中一对相互缠绕的双星，在世人看不见的引力场中，被宿命般的力紧紧束缚彼此牵引，共享着一个不为人知的轨道——物理AI。正如英伟达副总裁所说，英伟达的核心业务是构建计算机，为产业解决最具挑战性的遗留问题。而机器人正是英伟达面临的终极挑战——AI的最终表达形式便是将智能能力应用到物理世界，机器人则是这一能力的承载体。英伟达与机器人可谓“天作之合”，机器人为英伟达开辟新战场，让其在AI应用领域有了新的用武之地；而英伟达强大的AI能力注入机器人的任督二脉，让机器人加速进化成具身智能。近年来，英伟达持续深化其在机器人技术领域的战略布局：早在2024年6月，黄仁勋就曾预测机器人技术将在未来两到三年内取得重大进展，未来人形机器人将像汽车般普及。他还表示，除了人工智能，机器人技术尤其是人形机器人，将是这家AI芯片巨头的最大规模潜在增长市场。今年7月的链博会上，他再次表示，AI的下一波浪潮将是机器人，它具备推理与执行能力，并且能够理解物理世界。 2025年8月，英伟达发布了开源物理AI应用和机器人视觉推理模型Cosmos Reason。这意味着，未来的机器人不仅能“看见”物体，还能基于物理法则预测和规划下一步行动，大模型将进一步强化机器人的“大脑”。此次“新大脑”的发布，是AI物理技术草蛇灰线上的重要节点，标志着从感知AI、生成式AI、代理式AI迈入物理AI新阶段，同时，英伟达的机器人战略也从仿真走入现实。三、产业掘金：激活机器人全产业链的“新密钥” 英伟达持续加码机器人赛道的背后，是从“卖铲人”到“掘金者”的华丽转身。而这其中离不开中国力量的深度参与，英伟达的合作网络已延伸至中国机器人产业的多个细分领域。目前，国内明星机器人企业傅利叶、加速进化、优必选、银河通用、宇树科技、智元机器人等都有和英伟达合作研发产品，如宇树科技、银河通用与英伟达共建工业场景应用，优化机械臂的力控反馈与路径规划；优必选、银河通用、宇树科技、众擎机器人和智元机器人等公司已经率先使用“新大脑”Jetson Thor，验证人形机器人商业化路径…… 当AI巨头英伟达躬身入局，在机器人“新大脑”点燃的产业变革浪潮中，中国机器人企业既有全球领先的技术底座可依托，又有庞大的本土市场作支撑，有望在全球竞争中跑出加速度，实现产业链和商业线的齐头并进。商业化成本优化：仿真训练+合成数据降低开发成本，缩短从实验室到工厂的部署周期（如比亚迪已应用Omniverse调试机械臂力控）；高能效边缘计算平台将算力提升7.5-10倍，能效比提升3.5倍，降低能源消耗和硬件成本。此外，英伟达预计今年11月展示与富士康合作生产的首款人形机器人，或许又将在机器人产业投下一个“原子弹”，能够掀起多大的浪潮让我们拭目以待。四、风起牛市：机器人板块相对低位蓄势待发站在当前牛市的风潮上，“主题牛” 仍然是“成长牛”，而机器人板块作为成长风的“阵眼”，近三个月的超额收益并不显著，相对低位上蓄势待发，$机器人ETF(562500)$值得布局。或许，此刻英伟达发布的“新大脑”将呼唤来机器人板块的海燕，随之到来的将是一场纵情酣畅的狂风暴雨。 1）人形机器人含量十足，重要产业链全覆盖。机器人ETF(562500)中共有37只成分股属于人形机器人概念股，人形机器人含量达63.67%。成分股涵盖绿的谐波、鸣志电器、双环传动、中大力德、奥比中光等智元产业链、宇树产业链和特斯拉optimus产业链上的核心标的，实现对重要产业链细分环节的无死角渗透。既押注产业成长价值，又捕捉前沿热点，帮助投资者实现人形机器人上中下游产业链的全覆盖。 2）龙头汇聚共振，提供驱动动能。龙头股经营更稳定、客户基础更好、整合产业链能力更强，有大的发展空间。中证机器人指数指数成分股共计73只，包含各机器人行业龙头。前十大成份股占比48.86%，精准锚定机器人产业核心环节，捕获细分领域的投资机会。 3）科创板表征性拉满。中证机器人指数成分股中共有25只属于科创板，科创板权重占比达29.49%，超过国证机器人指数23.97%，充分享受科创板在景气上行周期的高弹性和超强成长性，助力投资者把握科创红利。 4）规模与流动性一骑绝尘。海水不择细流，故能成其大，作为全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，超百亿的规模保障了交易活跃度。截至8月25日，机器人ETF最新规模172.80亿元，年内规模增长131.43亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金首位。份额方面，机器人ETF最新份额168.76亿，年内份额增长115.53亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金首位。风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 13:35

【直击亚市】库克回应“不会辞职”！特朗普威胁限制芯片出口，美元走弱黄金反弹

大考验将是人工智能热潮的支撑能否延续。英伟达公司将在周三收盘后公布业绩。该公司在标普500指数中的权重接近8%，且处于人工智能发展的核心地位，已成为整体市场的重要风向标。其他方面，在法国总理弗朗索瓦·贝鲁宣布进行信任投票后，法国国债期货低开，该投票可能最快下月导致法国政府垮台。

云涌08-26 13:20

AI芯片等高景气赛道火力全开，半导体产业ETF(159582)最新规模创近半年新高，科创芯片ETF博时(588990)连续3日获资金净流入

名可比基金第一。【事件/资讯】 1）英伟达面向机器人与车载两端同步开售新平台。JetsonAGXThor开发者套件与量产模块正式上市，起价$3,499；量产JetsonT5000模块由全球分销伙伴供货。定位“具身智能/通用机器人”的边缘超算平台，单机最高2,070TFLOPS（FP4，稀疏）、128GB内存、约130W功耗，面向工业/人形/移动机器人与多传感融合场景。英伟达向全球汽车开发者开放DRIVEAGXThor开发套件（基于DriveOS7），覆盖高阶辅助与自动驾驶域控开发。 2）国内算力建设提速：2025中国算力大会披露，今年我国智能算力规模增速将超40%，“中国算力平台”已接入10个省区市分平台，利好AI服务器、液冷、PCB/CCL、交换机与高速互连等环节。【机构解读】情绪锚与政策脉冲共振，持续看好国产算力自主化进程加速。英伟达JetsonThor以7.5倍算力跃升+边缘多模型实时推理重塑机器人“大脑”，打通人形机器人与自动驾驶产业化瓶颈，催化边缘计算、传感器、国产芯片替代三条主线。海外端关注英伟达8月27日财报及其对AI硬件景气度的指引；若业绩与展望偏强，有望延续A股半导体资金热度，但短线大涨后波动与分化或加剧，持续关注的高景气赛道（AI芯片/代工/设备材料、存储等）。【相关ETF】半导体“产业+芯片+新材料”组合半导体产业ETF(159582)：紧密跟踪中证半导体产业指数，覆盖A股半导体材料、设备及相关应用等核心环节，行业纯度高、代表性强。博时半导体主题混合A(012650)、博时半导体主题混合C(012651) 科创芯片ETF博时(588990)及场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)：紧密跟踪上证科创板芯片指数，样本来自科创板芯片生态（设计/制造/封测/材料设备）且成份不超过50只，科创属性与成长弹性更突出。科创新材料ETF(588010)：跟踪“上证科创板新材料指数”，成分集中在科创板的电子特气、半导体材料、锂电材料与高性能聚合物/膜等细分方向，赛道纯度高。规模方面，半导体产业ETF最新规模达2.13亿元，创近半年新高。份额方面，半导体产业ETF近1周份额增长900.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。资金流入方面，半导体产业ETF最新资金净流入1655.22万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1649.95万元。截至8月25日，半导体产业ETF近1年净值上涨86.64%，指数股票型基金排名376/2975，居于前12.64%。从收益能力看，截至2025年8月25日，半导体产业ETF自成立以来，最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为8.30%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月25日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.34%。截至2025年8月22日，半导体产业ETF近1年夏普比率为1.53。回撤方面，截至2025年8月25日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.61%。回撤后修复天数为132天。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月25日，半导体产业ETF近2月跟踪误差为0.021%，在可比基金中跟踪精度最高。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为中微公司(688012)、北方华创(002371)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、华海清科(688120)、拓荆科技(688072)、南大光电(300346)、中科飞测(688361)、长川科技(300604)，前十大权重股合计占比76.16%。规模方面，科创芯片ETF博时最新规模达2.76亿元，创近半年新高。从资金净流入方面来看，科创芯片ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得2626.54万元净流入，合计“吸金”6289.50万元，日均净流入达2096.50万元。截至8月25日，科创芯片ETF博时近1年净值上涨129.00%，指数股票型基金排名29/2975，居于前0.97%。从收益能力看，截至2025年8月25日，科创芯片ETF博时自成立以来，最高单月回报为23.77%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为56.55%，涨跌月数比为7/4，上涨月份平均收益率为10.57%，月盈利百分比为63.64%，月盈利概率为60.35%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月22日，科创芯片ETF博时近1年夏普比率为1.91，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年8月25日，科创芯片ETF博时成立以来相对基准回撤3.52%。回撤后修复天数为129天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，科创芯片ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、沪硅产业(688126)、恒玄科技(688608)、华海清科(688120)、思特威(688213)，前十大权重股合计占比57.59%。规模方面，科创新材料ETF最新规模达2.99亿元，创近3月新高。份额方面，科创新材料ETF最新份额达3.98亿份，创近1月新高。资金流入方面，科创新材料ETF最新资金净流入562.48万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2373.48万元，日均净流入达474.70万元。截至8月25日，科创新材料ETF近1年净值上涨80.73%，指数股票型基金排名570/2975，居于前19.16%。从收益能力看，截至2025年8月25日，科创新材料ETF自成立以来，最高单月回报为26.66%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为41.64%，上涨月份平均收益率为8.03%。截至2025年8月25日，科创新材料ETF近3个月超越基准年化收益为1.51%。截至2025年8月22日，科创新材料ETF近1年夏普比率为1.61。回撤方面，截至2025年8月25日，科创新材料ETF今年以来相对基准回撤0.37%。回撤后修复天数为85天。费率方面，科创新材料ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。科创新材料ETF紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板新材料指数(000689)前十大权重股分别为沪硅产业(688126)、西部超导(688122)、安集科技(688019)、凯赛生物(688065)、天奈科技(688116)、容百科技(688005)、天岳先进(688234)、厦钨新能(688778)、聚和材料(688503)、广钢气体(688548)，前十大权重股合计占比48.35%。相关产品：半导体产业ETF(159582)，博时半导体主题混合A(012650)、博时半导体主题混合C(012651) 科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。科创新材料ETF(588010) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 13:15

特朗普关税突传大消息！特朗普誓言实施出口限制和关税以报复数字税

济安全至关重要的技术实施出口限制，包括英伟达(Nvidia Corp.)等公司生产的用于人工智能的先进芯片。就在特朗普发出这一警告的一周前，美国和欧盟发表联合声明，同意共同“解决不合理的贸易壁垒”，并且“不会对电子传输征收关税”。欧盟27个成员国还确认，不会征收网络使用费。然而，欧盟另外重申，它并未承诺修改欧盟数字法规——这可能会将该问题作为未来贸易谈判的筹码，因为欧盟正在推动对葡萄酒和烈酒实行免关税待遇。欧盟在一份情况说明书中表示：“我们已经向美国明确表示，我们不会修改我们的数字法规——《数字市场法》和《数字服务法》。今年夏初，由于特朗普以他所谓的“过分”的税收为由暂停了与加拿大的贸易谈判，加拿大在数字税即将生效的几个小时前放弃了这一计划。包括英国在内的其他国家尚未取消对搜索引擎、社交媒体服务和在线市场收入征收的2%的税。当前，经济合作与发展组织(由38个主要富裕国家组成的组织)正在继续努力达成一项协议，该协议旨在废除数字税，转而支持一项关于如何为税收目的分配跨国公司利润的国际公约。

tqttier08-26 11:58

英伟达正式推出机器人计算平台开发者工具，科创半导体ETF（588170）强势拉升，权重股拓荆科技上涨近7%！

3月份额增长1.00亿份。消息面上，英伟达正式推出其专为机器人应用设计的计算平台Jetson AGX Thor开发者套件及量产模块，目前已正式全面上市。据悉，新的Jetson AGX Thor开发者套件起售价为3499美元，即日起将向包括中国在内的全球客户开放销售。东方证券认为，随着AI基础设施的持续发展，面向scale up、scale out的交换芯片有望迎来可观的需求。在AI芯片国产化的浪潮中，交换芯片的国产化也有望持续推进。相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF(588170)及其联接基金(A类：024417；C类：024418)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备(59%)和半导体材料(25%)细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。半导体材料ETF(562590)及其联接基金(A类：020356、C类：020357)，指数中半导体设备(59%)、半导体材料(24%)占比靠前，充分聚焦半导体上游。

证券之星08-26 11:25

ETF盘前资讯|国产AI崛起！钉钉推出最新AI办公应用！科创人工智能ETF（589520）单日吸金4562万元，规模突破5亿元！

3、国产替代逻辑：招商证券表示，出于对英伟达芯片安全漏洞的担忧，国内部分客户对于未来购买英伟达芯片还会反复权衡。建议长期持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系。 4、端侧AI大发展逻辑：申万宏源类比消费电子发展路径，指出AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情，带动产业链估值中枢上移30-50%。【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（024561）。风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-26 09:35

英伟达Jetson Thor平台引爆 “物理 AI” 革命！人形机器人全产业链或迎来新一轮发展良机

8月25日，英伟达推出 Jetson Thor 机器人超级计算机，标志着人形机器人技术正式迈入 “物理 AI” 阶段。此次突破并非单一技术升级，而是从硬件架构出发，实现算力、算法与生态的协同革新，为行业搭建全新发展框架，也使人形机器人板块投资机会从零散标的转向全产业链布局。从投资节奏看，短期硬件供应链及工业场景落地将率先释放红利，芯片、传感器等核心部件企业，以及汽车制造、物流仓储等易快速落地场景的相关企业，业绩有望率先兑现；中长期随着技术成熟，软件生态与消费场景空间将逐步打开，机器人基础模型、仿真训练工具，以及家庭服务、医疗康养等大众应用领域潜力将逐步释放。投资者可沿 “算力 - 感知 - 控制 - 场景” 产业链主线把握机会，但需警惕市场情绪波动与板块估值调整风险。一、算力与控制：机器人的 “大脑” 和 “神经” 算力与控制是机器人实现精准动作、智能判断的核心，英伟达新平台带来的算力需求提升，直接利好该环节企业。 1. 汇川技术（300161）作为国内工业自动化头部企业，汇川技术主营人形机器人控制器与伺服系统（机器人 “神经中枢”），决定机器人动作精准度与响应速度。目前其控制器已适配英伟达 Isaac Sim 平台，调试效率超行业平均 3 倍，可缩短下游企业开发时间。在国内机器人控制器市场，其占比 14.3%，位列国产厂商第一，优必选、埃斯顿等头部机器人企业均为其客户。业绩方面，2025 年上半年公司机器人业务营收同比增长 68%，人形机器人相关业务占比超 20%，按此趋势全年人形业务营收有望突破 50 亿元。市场表现上，近一个月股价上涨 25%，机构持仓提升 3 个百分点，国产替代龙头地位明确。 2. 埃斯顿（002747）埃斯顿优势在于全产业链布局，尤其自主研发的 RV 减速器（机器人关节核心部件），寿命超 2 万小时（达国际同类水平），成本较日本品牌低 40%，破解企业 “卡脖子” 与成本难题。此外，其控制器支持英伟达 Jetson Thor 平台，已应用于自家 ATLAS 机器人，可开展工业质检、仓储搬运等实际工作。订单与海外市场是其亮点，2025 年二季度获100 台机器人试点订单（单台价格超 20 万元）；上半年海外营收同比增长 45%，并与博世、大陆集团达成合作。股价近两个月上涨 40%，券商预测今年全年净利润增速可达 55%，成长节奏稳健。二、传感器与执行器：机器人的 “眼睛” 和 “肌肉” 随着英伟达平台对多模态感知需求增加，机器人需更精准 “感知” 与灵活 “动作”，为传感器、执行器环节企业带来更多技术突破与订单机会。 1. 奥比中光（688322）作为国内 3D 视觉传感器龙头（机器人 “眼睛”，可识别物体、测量距离），其最新 RGBD 相机已集成英伟达 Isaac Sim 平台，与 Jetson Thor 对接时数据传输延迟控制在 10 毫秒内，满足实时感知需求。2025 年一季度，公司获英伟达 1.8 亿元订单，占同期营收 35%，合作深度显著。业绩增长亮眼，上半年人形机器人相关营收同比增长 120%，除英伟达外，还进入特斯拉 Optimus、优必选供应链，预计今年全年 3D 视觉模组出货量可达 50 万颗。当前动态市盈率约 45 倍，低于行业平均，后续消费级机器人场景打开后，增长空间可观。 2. 拓普集团（601689）拓普集团原为汽车零部件企业，现跨界布局人形机器人，主攻七自由度灵巧手（机器人 “手”，单台价值量超 3 万元）。其灵巧手已通过英伟达 Jetson Thor 测试，目前为特斯拉 Optimus 小批量供货，并与国内一家机器人企业签订 5000 台订单（2026 年交付）。虽目前机器人业务占总营收不足 5%，但增长迅猛，2025 年上半年营收 12 亿元，同比增长 200%。依托汽车行业积累的精密制造能力，其灵巧手量产良率达 92%（高于行业平均 80%），成本优势明显。机构预测，2026 年其人形机器人业务营收有望突破 30 亿元，贡献超 10% 净利润，跨界优势逐步兑现。三、软件与生态：机器人的 “操作系统” 和 “训练场” 英伟达开源工具链降低机器人软件开发成本，在操作系统、仿真平台具备先发优势的企业，正加速抢占市场。 1. 中科创达（300496）作为智能操作系统领域龙头，中科创达为人形机器人开发的 RobotOS 系统，支持英伟达 Jetson 系列芯片，已适配超 20 款机器人（优必选、宇树科技等企业均在使用），可缩短机器人开发周期 40%。目前其在国内机器人操作系统市场占比 18%，份额领先。 2025 年上半年，公司智能机器人业务营收同比增长 85%，人形机器人相关收入占比超 60%；近期与阿里云合作推出 “操作系统 + 算力 + 算法” 全栈解决方案，进一步完善生态。近一个月股价上涨 30%，多家券商给予 “买入” 评级，看好其在软件环节的卡位优势。 2. 智微智能（001339）智微智能主营机器人仿真平台（机器人 “虚拟训练场”），可在实际生产前于虚拟环境训练模型，将运动规划速度提升 100 倍、开发成本降低 60%，目前已获银河通用、天太机器人等 10 余家企业认可。近期公司获产业基金 2 亿元增资，用于扩建算力中心、提升服务能力。2025 年上半年净利润同比增长 72%，仿真业务贡献 35% 利润，预计今年全年仿真服务收入突破 5 亿元，同比增长 200%，业务增长确定性强。

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