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特朗普出口限制下，中国被迫“自力更生”？

在芯片受限下依然能实现创新，但无法获得英伟达最先进AI芯片的现实，仍让中美技术差距难以完全弥合。此次媒体行程主要展示的是对芯片需求不高的企业，比如车载AI音视频系统制造商AISpeech公司。对于那些专注于自动驾驶、通用人工智能等需要尖端计算力的企业，芯片的先进程度仍至关重要。美国打压强化中国“自力更生”能力在没有触及国家补贴等敏感话题的情况下，八位科技企业负责人在政府官员旁听下表示，美国几年来的打压反而强化了中国的“自力更生”能力。这些企业强调，他们正在利用不易被外部扰动的本地优势，例如庞大的人才库与独立供应链。 AISpeech联合创始人、首席科学家俞凯表示，公司已在北京和苏州的研发中心招聘700多名员工，而最初只是在英国剑桥由不到10人组建的小团队开发算法。公司还在深圳设立子公司以靠近智能硬件生产基地，并在华南地区建立子公司为汽车合作伙伴提供软件服务。由于美国的技术管控日益严厉，中国领导层高度警惕。今年习近平对稀土磁体出口实施管控，试图反制美国出口限制。美国商务部长卢特尼克上周表示，美中已签署协议，落实上月在日内瓦谈判达成的贸易条款，其中包括中国承诺继续出口稀土材料，这些材料广泛用于风电设备与喷气飞机。美国限制冲击高科技行业当前，中国国内对于是否必须依赖最先进芯片制造设备以及英伟达最新AI加速器的意义仍存在争论。华为创始人任正非曾表示，中国公司可通过芯片堆叠技术取得接近尖端芯片的效果。另一方面，北京屏蔽了大多数美系AI服务，这也使国内企业避开与美企正面竞争。据华盛顿智库Stimson Center前瞻战略中心负责人Julian Mueller-Kaler分析，在经历数年技术打压后，中国需要向世界展示“信心和外部形象”。他指出，高端AI芯片可以被性能稍逊的芯片取代，只是代价是更高的能耗。他表示：“中国没有对几年前的芯片管制做出太强烈报复，是因为从某种程度上，北京其实欢迎这种限制。它迫使中国公司建立自身能力，减少对美方技术的依赖——而这正是中国政策制定者长期以来的目标，但过去受经济现实限制未能推进。” 不过，尽管展示出较强自主能力，但在中美关系持续恶化下，很少有公司能完全幸免。一些受访高管坦言，在特朗普“美国优先”政策下，美国投资对中国高科技行业的限制带来明显冲击。 IASO生物医药董事长张金华说：“融资受到的影响很大。我对团队说，别再问‘寒冬什么时候过去’，我们要把冬天当成四季，适应长期不确定性。”

风起07-01 19:35

特朗普底气增强：鲍威尔又被施压了！特斯拉再遭一劫，大而美法案悬而未决

蒸发约三分之一。与此同时，芯片制造商英伟达正接近创纪录的4万亿美元市值，可能成为历史上市值最高的公司。其股价在欧洲市场保持平稳，等待美股盘前交易。尽管特朗普的贸易改革、中东战争以及对经济增长与通胀的持续不确定性曾令市场震荡，但如今多头已重新掌控局势。不过，市场的不确定性依然存在。美方正全力推进7月9日贸易谈判的截止期，同时特朗普也试图敲定一项预算案，该预算案未来十年预计将使美国财政赤字增加逾3万亿美元。特朗普关键法案表决推迟此前一交易日，全球股市因贸易乐观情绪而刷新盘中历史高点。但由于参议院围绕该法案展开马拉松式辩论——预计该法案将在未来十年使美国债务增加3.3万亿美元——市场情绪受到打压。原本预计该项大规模减税与财政支出法案将在亚洲交易时段内进行投票，但由于共和党和少数党民主党围绕众多修正案争论不休，表决推迟。特朗普希望该法案能在7月4日独立日前通过。与此同时，全球贸易谈判代表正加紧努力，希望在特朗普设定的关税期限前达成协议，投资者也在等待将于周四公布的关键美国劳动力市场数据。澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示：“本周市场焦点显然是贸易问题，但与此同时，我们还得关注那项正在参议院辩论的‘伟大而美丽的法案’的命运。” 他在播客中补充说，后续公布的非农就业数据“对市场情绪和美联储可能的降息时点具有重要影响”。鲍威尔压力加大汇市方面，美元兑日元下跌0.6%，至143.21日元，兑欧元基本持平，报1.18美元，接近2021年9月以来的最低水平。今年上半年，美元兑六种主要货币的加权指数下跌逾10%，创下至少50年来最差的上半年表现。美国国债延续周一尾盘的涨势，10年期美债收益率下跌4个基点至4.19%，投资者正加大对今年美联储降息幅度的押注。荷兰国际集团首席投资策略师Vincent Juvyns表示：“我们即将进入财报季，接下来就看多头是否能找到实质性理由继续推动行情。”他补充称：“目前美国预算问题并未成为市场担忧点，从美国国债收益率就能看出市场并未承压。” 尽管经济学家普遍预计特朗普的关税将推高通胀，但当前温和的价格走势让这种看法受到质疑，这反而增强了白宫的底气，也加大了对美联储主席鲍威尔的施压。虽然美联储目前尚未开始降息，但已有两位美联储理事公开与鲍威尔持不同观点，暗示最早7月就可能开始降息。利率掉期市场显示，交易员预期年底前将实施至少两次25个基点的降息，12月前第三次降息的可能性约为60%。鲍威尔及其他主要央行官员将在周二稍晚于葡萄牙举行的欧洲央行年度论坛上讨论货币政策。投资者还将关注一系列经济数据，包括一波PMI读数以及美国职位空缺报告，以提前研判周四非农就业数据的走向。 Jefferies国际首席欧洲策略师Mohit Kumar表示：“整体来看，我们认为当前环境对风险资产是有利的。但由于市场仓位已经偏多，行情将不会大幅飙升，而更可能是缓慢推升式的上涨。”

欧罗巴07-01 18:45

代币化美股浪潮来袭谁在定义链上证券新范式？

nhood、Coinbase、亚马逊、英伟达、麦当劳、苹果、特斯拉和微软等。这些资产由 Backed Finance 作为发行方托管，按照 1:1 实股背书，可赎回现金或股票，同时支持 24/5 交易，并允许用户将代币转入兼容 Solana 的钱包或用于 DeFi 以特斯拉为例，在北京时间下午5点，其链上映射的特斯拉股票的价格为329美元，而美股盘前交易的价格为317美元。可见链上的股票产品和链下股票还是有较大的价差。同样的，Gemini 于 6 月 27 日首发 MicroStrategy（MSTR）代币化股票，基于 Dinari 平台、部署在 Arbitrum 上，为欧盟用户提供 24/7 的链上交易。通过 Dinari 提供的“按需代币化”机制，用户可以购买零碎股份，但目前尚不明确是否包含分红与投票权。 Coinbase正在向美国 SEC 申请代币化股票业务许可，初期计划发行类似标的以成本更低、结算更快为卖点，希望与 Robinhood、Schwab 等平台竞争。不过目前仍处于审批阶段，具体部署链尚未公布。代币化股票会是明天吗？根据BCG与ADDX 报告预测，到2030年全球RWA市场规模或达16万亿美元，其中证券类资产占大头。股票与ETF是最受欢迎的品类，一旦上链或将在全球范围内普及。代币化美股并不是新鲜玩意，早在 2020 年前后，中心化交易所 FTX、币安就曾推出过“代币化股票”产品，用户可以在交易平台上买入如 TSLA等热门股票的代币。但它们本质上是 CEX 内部账本的资产凭证，交易依赖平台本身，缺乏链上透明性与可组合性。而随着 FTX 倒闭与监管压力袭来，这些服务迅速下线。另一方面，DeFi世界也曾有过链上合成资产的尝试，比如Synthetix、Mirror Protocol等项目发行的合成股票（sTSLA、mGOOGL 等）。这些资产通过算法和抵押机制追踪标的价格，却缺乏真实资产支撑，因流动性和稳定性不足而难以大规模采用。当下Robinhood们的做法则介于两者之间：既具备实体资产背书的现实锚定性，又拥抱链上生态的开放性。这可能代表着一种更成熟的代币化路径，而且寻求现实世界的合规监管，也是当下这些代币化股票资产发行商们在做的事情。同样的股息分红如何处理？投票权是否在链上有效？这些也仍处试验阶段。而这些第三方推出的链上股票的真实市场有多大？真的能再造一个“纽交所”吗？不过，这或许预示着一个趋势，链上交易相对于传统的股票市场，更加实时高效，资金的转换流通的效率也更高，或许未来我们可以看见的，是纽交所再造一个链上股票交易市场。

金色财经07-01 18:35

国金证券：首次覆盖太辰光给予买入评级，目标价132.3元

司收入比重的70%。康宁的下游客户包括英伟达、微软等，公司通过康宁间接供应北美客户。我们估算太辰光收入约占康宁光通信业务营业成本的12%。根据康宁1Q25业绩会，我们计算得1Q25康宁光通信企业网络产品2024-27年收入CAGR的指引为18%，对比4Q24的指引提升6pct，体现下游需求旺盛。　　主营产品MPO进入上行周期，公司具备客户、供应链端优势：MPO具备量价齐升的逻辑。1）GPU大规模集群带来组网架构升级，MPO用量增加。我们测算GB200NVL72三层网络架构中单GPU对应MPO价值量$192，两层网络则对应$128。2）传输速率提升带来MPO芯数增加，单价提升。我们测算当使用Quantum-X800高容量交换机时，800G、1.6T端口数量增加，GB200NVL72三层网络架构中单GPU对应MPO价值量达$381。MPO行业竞争格局较分散，太辰光的优势在于：与康宁紧密合作，进入北美大厂供应链；同时布局上游MT插芯，提高盈利能力。公司1Q25毛利率42%，行业内领先。2025年4月/5月广东省光缆出口金额同比增长了96%/47%，可作为公司MPO产品景气度跟踪指标，我们看好公司2Q25收入同比高增。　　MPO市场伴随CPO、OIO技术方案的演进而不断扩容，公司可配套产品也持续拓展：伴随传输速率的提升，CPO方案有望替代可插拔光模块方案、OIO方案有望替代柜内铜连接。技术方案的演进利好MPO行业：1）从量看，CPO使得MPO从交换机机外向交换机机内渗透、OIO使得MPO从服务器机柜外向机柜内渗透，MPO用量大幅提升。2）从竞争格局看，MPO从交换机机外的标准件，变成配套交换机厂商、芯片厂商的定制件，准入门槛提升、竞争格局优化。　　我们认为正是MPO在技术迭代中所体现的韧性，带来MPO产业链内公司更高的估值。公司通过康宁率先进入英伟达CPO供应链，并且在MPO主营产品之外，还新增配套了保偏MPO、Shufflebox等产品，可配套价值量不断提升，有望受益于CPO/OIO的渗透。　　盈利预测、估值和评级　　我们预计公司2025-2027年营业收入分别为20.11亿元（+46%）、28.11亿元（+40%）、38.50亿元（+37%）；预计归母净利润分别为4.30亿元（+65%）、6.23亿元（+45%）、8.51亿元（+37%）；对应EPS分别为1.89、2.74、3.75元。我们给予公司2025年70倍PE，对应6个月目标价为132.30元。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　单一大客户依赖风险、中美关税摩擦风险、CPO交换机渗透率不及预期、行业竞争加剧风险、汇率波动风险、大股东减持风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为99.01。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-01 17:59

人形机器人发展前景如何？哪些人形机器人股最值得关注？

ingKey - 错过了AI硬件领域的英伟达，又没跟上AI软件领域的Palantir，要想继续乘上AI东风，被称为「AI最佳载体」之一的人形机器人可能会是下一个爆发赛道。几乎所有人都在说，2025年将是人形机器人的量产元年。 OpenAI开发的ChatGPT让人工智能在生成式AI，或基于文本的单模态领域展现了实力，人类也正在探索融合文本、图像、音频、视频、或运动等感官输入的多模态AI的应用空间，RobotGPT被认为是一项关键应用。世界首富伊隆.马斯克（Elon Musk）带领其Optimus机器人走在前列，他甚至将其旗下电车制造商特斯拉重新定义为一家AI和机器人公司。在2025蛇年春晚中，宇树Unitree机器人表演的复杂舞蹈惊艳全球，令中国人形机器人产业成为继DeepSeek后的另一个世界焦点。不仅是纯机器人制造商或供应链公司，英伟达、微软、谷歌、英特尔等美国科技巨头都在人形机器人产业链上有所布局，小米、小鹏、蔚来、广汽、丰田等车企，以及三星、OPPO、VIVO等手机厂商也有所涉足。宇树科技的创始人王兴兴被邀请至民营企业座谈会并发表讲话，意味着中国在国家层面对人形机器人的器重。这也是2025年初人形机器人概念再次火热的导火索。中国工信部在2023年指出，人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的「颠覆性产品」。那么，我们该如何参与人形机器人的发展呢？什么是人形机器人机器人在科幻电影中并不少见，它们能够协助人类处理各种事务，甚至还有具有自主意识的机器人。传统机器人现已广泛应用于工业生产等领域，而AI赋能的人形机器人正在承载着无限的想象空间。据英伟达介绍，人形机器人（Humanoid Robot）是仿照人类形态设计的通用双足机器人，旨在与人类一起工作以提高生产力。它们能够学习和执行各种任务，例如抓取物体、移动货柜、装卸箱子等等。在AI大模型的加持下，「AI人形机器人」概念诞生，在行业内也被称为「具身AI」，即人工智能和物理世界的实体的全面结合。与传统机器人不同，人形机器人配备先进的执行器、感测器、机器人计算和软件，来帮助它们移动和交互，模仿人类的灵活性，甚至是自我导航。经过严格的 AI 训练后，优化的模型和软件工作流程被部署在机器人的机载计算系统上。有效的片上计算、AI、执行器、传感器、操控、灵活性和运动策略的结合，使人形机器人具有高度的灵活性，可以承担各种任务。人形机器人能够在多方面给人类带来好处：人机交互、多功能和适应性、加速生产力和完成危险性任务。他们可以在制造业、仓储物流、医疗保健、家用助理、客服等领域得以运用。人形机器人发展历程 20世纪60年代，美国科学家约瑟夫.恩格尔（Joseph F·Engelberger）提出了「机器人三定律」的理论，即不伤害人类、不被人类伤害、不帮助人类，该理论为后面人形机器人技术发展奠定了基础。据亿欧智库的研究，20世纪60年代以来，人形机器人发展经历了三阶段： 1、智能化早期探索阶段（1960年至1999年） 1972年日本早稻田大学研制了第一个仿生人WABO-1，能够通过触觉传感器用手抓住和运输物体，其对话系统也允许它能够与人用日语对话。随后本田公司陆续开发出E系列双足机器人和P系列仿真机器人等。 2、智能化起步阶段（2000年至2016年）感知系统和交互系统的技术进步，使得此阶段机器人开始具备初级感知功能，能进行有限的互动。本世纪初，本田推出仿真机器人P4或ASIMO，至2013年ASIMO成为当时最先进的仿人行走机器人。 3、智能化进阶阶段（2016年迄今）人工智能、机器学习和计算机视觉系统等技术不断取得突破，人形机器人的感知和认知能力提升，逐步具备通识理解能力。波士顿动力2016年推出的第二代Atlas机器人在动作灵活性、感知和决策能力都有显著提升。近两年，ChatGPT的问世将机器人的“大脑”推向发展新阶段。背靠英伟达、OpenAI和微软的FigureAI推出了Figure 02机器人，号称“地表最先进的AI硬件”。【主要人形机器人发布历程，来源：摩根士丹利】随着宇树科技、优必选等公司推出的人形机器人在更丰富的应用场景得到展示，人形机器人的产业落地化阶段也正在进行。马斯克预计，旗下Optimus人形机器人将于2025年实现千台级量产，人形机器人步入“量产元年”；2026年开始大规模生产并外销，远期需求有望达百亿台。人形机器人的发展前景 Markets And Markets预计，2024年至2029年，全球人形机器人市场规模的复合年增长率将超45%。高盛预计，到2035年，全球人形机器人市场规模为380亿美元，出货量为140万台。他们最早将于2024至2027年应用在工厂中，消费领域需要到2028年至2031年。花旗银行预计，到2050年，全球人形机器人市场规模将达到7万亿美元，全球人形机器人数量达到6.48亿台。据摩根士丹利报告，到2050年人形机器人市场规模可能超过5万亿美元，投入使用的人形机器人数量超10亿台。未来几十年，人类机器人市场规模将达到汽车产业的两倍。摩根士丹利预计，到2040年，美国可能会拥有800万台工人人形机器人，影响就业市场薪资3570亿美元；到2050年，这一数字将升至7770万（此前预测为6300万），可能影响75%的岗位、40%的员工和约3万亿美元的薪资。【机器人代替美国就业数量，来源：摩根士丹利】随着中国玩家的参与扩大，摩根士丹利预计，到2030年，中国人形机器人市场规模将达到120亿人民币，销量150万台。到2035年和2050年，市场规模分别为2160亿元和6万亿元，销量分别为740万台和5900万台。人形机器人的行业挑战英伟达指出，该行业仍面临着四个难关：有限的训练数据、设计、能源效率和自由度。另有研究指出三大挑战： - 技术成熟度：高精度定位和导航受环境干扰、地图更新等制约；低延迟和实时控制受硬件和算法限制；增强学习和自适应能力仍欠缺等。 - 成本控制：精密加工和组装要求高，生产效率受限；产品复杂性和用户个性化需求多样，大规模生产受阻等。 - 应用场景：目前集中在工业制造等领域，而日常生活和服务领域渗透不足，市场培育度不够，市场风险较大。人形机器人产业链据2025年2月摩根士丹利发布的研报《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》（The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain），按照人形机器人的构造，人形机器人产业链包括三部分：大脑、身体和集成商，分别对应半导体或关键供应商、工业组件供应商和整机制造。以下仅举例展示。 ■ 大脑：半导体或软件供应商【来源：摩根士丹利，TradingKey】 ■ 身体：工业组件供应商该领域涉及执行器、电池、传感器、模拟半导体、必要组件等诸多公司，比如中国的宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、速腾聚创（2498.HK）；美国的亚德诺（ADI.US）、德州仪器（TXN.US）、RBC轴承（RBC.US）、罗克韦尔自动化（ROK.US）等。 ■ 集成商：整机制造【来源：摩根士丹利，TradingKey】【来源：摩根士丹利报告】大摩报告指出，在其人形机器人百强名单“Humanoid 100”中，52%的公司公开参与人形机器人产业链，剩余的48%也预计最终参与。在已明确参与的公司里，亚洲公司占73%，中国公司占比56%。 TrendForce报告称，从人形机器人角度看，美国市场的机器人AI生态圈较完整，中国市场则聚焦建立供应链。从产品技术规格角度看，美国厂商产品因应工厂应用需求，多以负重和续航力见长，中国参与者则以多元部署为主轴，致力提升全身和手部自由度。值得注意的是，在2025年年中更新的「人形机器人百强名单」中，摩根士丹利新添了游戏商（Unity、Roblox和Take-Two）和网络安全公司（CyberArk、Palo Alto Networks）。游戏商积累的用户对不同刺激的反应数据和创造虚拟环境的能力，以及网络安全公司在处理AI安全需求等能力将能在人形机器人发展中得以运用。另外，这份名单剔除了美光科技、恩智浦半导体、SK海力士、法雷奥和中大力德，理由是他们对物理AI的重要性相对有限或与其他公司相比规模较小。【摩根士丹利人形机器人百强名单更新，来源：摩根士丹利】人形机器人推荐股票 1、特斯拉（TSLA.US）投资看点： Optimus号称迄今最先进人形机器人，特斯拉有史以来最伟大产品马斯克将电车公司新定位为AI或机器人公司特斯拉在人形机器人领域早有布局，于2021年8月推出Optimus概念、2022年10月展示了首个Optimus工作原型、2023年在运动协调性等方面进行了升级等。随着Gen 2在2023年底的推出，特斯拉的人形机器人几乎成为行业标杆。【特斯拉人形机器人Optimus发展历程，来源：国信证券】人形机器人的发展在特斯拉股票估值中的分量日益增加。美银表示，特斯拉超级电脑的运算能力将转向Optimus开发，加速机器人训练。摩根士丹利认为，人形机器人的机会远比自动驾驶汽车更大、应用速度更快。摩根士丹利表示，特斯拉是西方市场人形机器人技术的主要推动者，其正处于这一主题的中心。若未来每代替美国1%的劳动力，可为特斯拉带来100美元的净现值。特斯拉在赋能人形机器人并从中获益具有独特的优势：源于驾驶状况的海量高品质数据；庞大的全球制造资源；垂直整合关键硬体和软体基础设施的丰富经验。 2、英伟达（NVDA.US）投资看点算力支持：AI晶片绝对领导者平台优势：高性能数据中心AI GPU系统 + CUDA生态壁垒黄仁勋：AI和机器人技术是英伟达所有领域机会最大的两个，价值数万亿美元英伟达从「供脑」，到布局更广泛的生态系统，该公司正在加速将自身AI领先优势赋能到人形机器人上。英伟达预计2026年上半年推出专为人形机器人设计的紧凑型计算机Jetson Thor。英伟达拥有强大的AI大模型软硬件生态：首款生成式物理基础模型开发平台Cosmos、全新Omniverse Blueprint、机器人仿真平台Isaac Sim、可应用于机器人领域的高性能Thor晶片等。黄仁勋表示，人工智能的下一个前沿是物理AI，通用人形机器人的ChatGPT时刻即将到来。在2025年度股东大会上，黄仁勋表示，除了AI这一核心驱动力，机器人将是英伟达最具发展前景的市场。英伟达很久以前不再将自身仅仅视为晶片公司，未来将朝著这一目标努力：数十亿个机器人、数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器人工厂都由英伟达技术提供动力。 2025年6月，英伟达与富士康洽谈在后者的休斯顿新工厂部署人形机器人，这将是英伟达产品首次在人形机器人帮助下生产。 3、亚马逊（AMZN.US）投资看点应用场景明确：全球仓储机器人技术标杆双足机器人Digit是首个为公司创收的人形机器人，在2024年“RBR50机器人创新奖”中被评为年度最佳机器人亚马逊投资了人形机器人制造商Agility Robotics，后者研发的Digit在2023年成为首个正式部署在产业现场的人形机器人。亚马逊也参与了明星人形机器人公司Figure AI的投资。据2025年6月消息，亚马逊正在开发人形机器人软体以将机器人逐渐取代送货员的工作，比如机器人能够乘坐亚马逊的Rivian货车行驶并进行送货。 4、小米集团（1810.HK）投资看点强大的营销能力，雷军个人的影响力背靠小米生态，与多品类互联小米集团对机器人领域的布局由来已久，自从2015年投资九号公司至2024年年中，小米近十年投资了接近50家机器人企业，包括宇树科技等。小米在2022年8月展示了首款全尺寸仿生机器人CyberOne。除了参与投资，小米陆续成立机器人事业部、注册成立小米机器人技术有新公司、参与成立北京人形机器人创新中心、牵头承担国家重点机器人研发计划，可见决心之大。从手机到生态链，小米集团凭借强大的供应链能力和营销能力在各个领域破局。与许多人形机器人企业相比，小米有着天然的场景应用优势。从小米汽车SU7半小时预定超5万台、到小米YU7三分钟预定超20万台，小米在汽车产业新布局的成功有目共睹。鉴于汽车与机器人在硬体和AI软体等方面有共同之处，以及在汽车领域积攒的技术，小米拓展机器人业务的前景可期。 5、小鹏汽车（XPEV.US、9868.HK）投资看点 CEO何小鹏：小鹏是最重视AI、最早实现大模型量产的中国车企 AI生态完整：AI汽车、飞行汽车、AI晶片、AIOS操作系统和AI机器人小鹏在2024年底推出人形机器人Iron，具备62个自由度，应用自研的图灵AI晶片和天玑AIOS，并已进入小鹏汽车工厂工作。小鹏CEO何小鹏表示，目前行业内基本所有机器人都处于L2阶段，小鹏有信心成为中国最早量产L3机器人的公司之一。不仅小鹏汽车，全球车企布局人形机器人日益成为趋势。截至2025年2月，约有18家车企宣布进入人形机器人市场，如蔚来、理想、广汽、上汽、理想等。券商观点称，汽车零部件与机器人零部件高度协同，汽车零部件及自动驾驶零部件的战略转型可期。 6、丰田汽车（TM.US、7203.JP）投资看点联手老牌机器人公司波士顿动力丰田研究院在大型行为模型（LBM）有深入研究硬件制造优势、产业资源丰富、人才优势 2024年，全球最大车企丰田汽车宣布，联手现代汽车旗下的波士顿动力公司开发AI人形机器人。波士顿动力公司机器人的灵巧性与丰田的类人行为技术结合，是波士顿动力与其他机器人公司的关键区别。丰田在汽车制造过程中积累了丰富的硬件设计、生产和质量控制经验，并在全球汽车产业中建立了广泛的供应商网路、合作伙伴关系和销售渠道，本身的品牌优势也被市场认可。原文链接

TradingKey07-01 17:00

ETF盘中资讯|六连涨后，创业板人工智能回调，资金果断抢筹！头部厂商持续发力AI基础设施，算力链保持高景气

净申购2100万份。中信建投研报称，英伟达召开股东大会瞄准AI基础设施平台商定位，海内外头部厂商持续发力基础设施建设以满足激增的推理算力需求，ASIC市场空间预期持续上调，算力产业链保持高景气。国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块。未来随着AI商业化的持续落地，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金十年的强化版，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头、光器件等。复盘单月表现看，受益于近期算力硬件方向的强势表现，创业板人工智能本月单边上涨，月累计涨幅达16.99%，跑赢创业板指（8.02%）等市场指数，优于CS人工智、科创AI等同类AI主题指数。注：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。把握AI热门赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-01 14:57

AI再掀高潮！ Meta股价狂飙，紧随英伟达创下历史新高

工智慧产品和应用研究。上周，AI巨头英伟达（NVDA）股价累计上涨超10%，市值达到惊人的3.85兆美元。本周一，英伟达股价出现震荡，而Meta接力上涨创新高，反映出市场对人工智慧的热情再次回升。特斯拉（TSLA）执行长马斯克比较看好AI的未来，曾表示「人工智慧技术将在10年内导致经济盈余和大规模成长。」原文链接

TradingKey07-01 11:57

Meta股价创历史新高，扎克伯格全面发力人工智能

1%，报738.09美元，加入了微软和英伟达的行列，均创下历史新高。在所谓的“七巨头”股票中，苹果、亚马逊、Alphabet和特斯拉的股价仍低于去年末或今年初达到的历史高点。在与OpenAI和母公司Alphabet等竞争对手的激烈竞争中，Meta首席执行官马克·扎克伯格一直在大力招聘人工智能人才。6月初，Meta宣布将聘请Scale AI首席执行官亚历山大·王（alexander Wang）和他的一些同事，作为对这家数据标签和注释初创公司143亿美元投资的一部分。本月较早时有报道称，Meta还聘请了纳特·弗里德曼（Nat Friedman）和他的商业伙伴丹尼尔·格罗斯（Daniel Gross，），后者是人工智能初创公司Safe Superintelligence的首席执行官，该公司估值为320亿美元。报道指出，Meta试图收购Safe Superintelligence，但遭到了该初创公司创始人、人工智能专家伊利亚·苏茨克沃（Ilya Sutskever）的拒绝。一位知情人士称，王和弗里德曼是Meta新成立的超级智能实验室的负责人，负责监督该公司的人工智能基础模型、项目和研究。超级智能一词指的是超越人类能力的技术。 Meta还从OpenAI挖来了多位人工智能研究人员。OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）在播客中表示，Meta曾提供高达1亿美元的签约奖金从该公司挖人。 6月20日，Meta的技术主管安德鲁·博斯沃思（Andrew Bosworth）在接受采访时谈到了这家社交媒体公司的人工智能招聘热潮，他说，人才市场“真的令人难以置信，在我20年的技术高管生涯中，这是前所未有的。”

金融界07-01 07:37

A股头条：创业板重磅利好！“轻资产、高研发投入”认定标准落地；摩尔线程科创板IPO申请获受理，拟募资80亿；纳指标普创收盘新高

算力芯片行业取得了阶段性成果。“中国版英伟达”要来了。 5、国家外汇局新发放一批QDII额度合计30.8亿美元据国家外汇管理局消息，国家外汇管理局日前已向部分符合条件的合格境内机构投资者（QDII）发放投资额度合计30.8亿美元，旨在进一步支持QDII机构依法合规开展跨境投资业务，在有效防范风险的前提下，有序满足境内居民合理对外投资需求。评：外资又拿到了额度，这对A股是个利好消息。隔夜外盘外盘：美加贸易谈判恢复提振市场情绪，美股集体收涨，其中道指涨275.50点，涨幅0.63%报44094.77点；纳指涨96.27点，涨幅0.47%报20369.73点；标普500涨31.88点，涨幅0.52%报6204.95点，纳指与标普500再创历史新高；科技股集体上涨，微软、Meta、奈飞均小幅收涨并创盘中历史新高，苹果收涨2%，Robinhood收盘上涨13%，创4月9日以来最佳单日表现；中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.49%。小鹏汽车、京东跌超1%，老虎证券涨超2%，网易涨超1%。同时周一也是6月以及上半年最后一个交易日，美股主要股指均强势反弹至创纪录水平。在整个6月，道指上涨4.32%，纳指上涨6.57%，标普500指数上涨4.96%；整个上半年，道指上涨3.64%，纳指上涨5.48%。标普500上涨5.5%。上半年美国科技股七巨头中，Meta累涨26.27%，微软、英伟达涨18.46%，谷歌A则累跌6.70%，苹果跌17.87%，特斯拉跌21.34%。外汇：ICE美元指数下跌0.56%报96.853点，6月累跌2.58%，上半年累跌10.72%，为1973年以来最差上半年表现；欧元兑美元上涨 0.5%至1.1775美元，创2021年9月以来新高；美元兑加元跌0.5%至1.3618；离岸人民币兑美元报7.1574元较周五涨152点，6月累计上涨约470点涨幅0.66%，二季度累涨超过1100点涨幅1.55%；比特币期货涨0.53%报10.8万美元，以太币期货涨2.75%报2519.00美元；6月比特币累涨2.45%，以太坊累跌1.89%；上半年，比特币累涨超15.24%，以太坊累跌超25.32%。期货：现货黄金涨0.92%报3304.35美元，6月涨0.28%，二季度累涨7.29%；黄金期货涨0.93%报3318.30美元，6月累涨0.10%，二季度累涨5.67%。现货白银涨0.29%报36.0933美元，6月累涨9.47%，二季度累涨5.49%，白银期货涨0.39%报36.315美元，6月累涨8.78%，二季度累涨1.09%。铜期货跌0.27%报5.1065美元，6月累涨7.87%，二季度累跌1.69%。现货铂金涨1.10%报1356.31美元，6月累涨28.10%，二季度累涨36.14%。原油期货报65.11美元，6月累涨近8.90%；布伦特原油报67.61美元，6月累涨超7.69%；天然气期货报3.4560美元，6月累跌1.90%；汽油期货报2.0798美元，取暖油期货报2.3458美元。市场策略从中证1000指数来看，双头演化为上涨中继后，涨势仍在延续，不过成交量萎缩，并且将面临此前小双头颈线位的强阻力。虽然指数上涨，但有一个现象需要注意，那就是股指期货的表现明显弱于指数。例如中证1000指数涨1.26%，对应的期指加权指数仅上涨0.49%收十字星，涨幅不足指数的一半。这一现象或预计，资金后市并没有那么乐观。题材掘金香港推进数字金融改革稳定币政策应用场景加速拓展香港财政司司长陈茂波6月29日发表司长随笔《亚洲新时代》并表示，金融科技在跨境贸易应用的潜力巨大，目标是解决跨境支付速度慢、成本高等长期存在的痛点，在支付领域更好地服务实体经济。而上周发布的《数字资产发展政策宣言2.0》，四个支柱之一便是“推进应用场景及跨界别合作"，当中提到稳定币是在传统金融系统以外提供具成本效益的替代方案，有潜力为支付及资本市场活动带来变革，包括跨境支付。另外，《稳定币条例》将在今年8月1日生效，香港特区政府及金融监管机构将致力营造有利的市场环境，配以必要的监管措施，推动发行人把稳定币应用推展至不同场景，助力解决企业经商以至市民生活中的实质痛点。标的：四方精创(sz300468)、拉卡拉(sz300773) 荣耀AI折叠旗舰即将发布折叠屏生态迎智能化革新潮荣耀将于7月2日发布最新一代AI折叠旗舰荣耀Magic V5，这将是全球最轻薄的折叠屏手机，也是行业最强AI智能体手机。据荣耀CEO李健最新发布的信息显示，全新的荣耀Magic V5将带来全栈式个人知识库、多智能体协同带来的PC级生产力、全品牌互联互通等功能。考虑到此前推出的荣耀Magic7系列已经实现了包括“一句话关闭自动续费”、“一句话发送文件"等多种落地功能，预计这次荣耀Magic V5上的AI能力还会进一步升级。另外，据苹果知名分析师郭明鎮爆料，苹果供应商鸿海精密(富士康)预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产“折叠屏iPhone"。还曾预测，苹果“折叠屏iPhone"的售价将在2000至2500美元之间。标的：航天彩虹(sz002389)、蓝思科技(sz300433) 公告精选【重大事项】中信证券：发行不超300亿元永续次级公司债券获注册批复朗迪集团：拟以不超1.21亿元收购聚嘉科技不超过20.1667%股权诺力股份：控股子公司发行H股备案申请材料获中国证监会接收佳都科技：拟发行H股并在香港联交所上市国芯科技：48V汽车电子安全气囊点火芯片新产品内测成功兴化股份：子公司兴化化工例行停车检修中国石化：董事长马永生因年龄原因离任中国石油：副董事长侯启军因工作变动离任和林微纳：筹划发行H股在香港联交所上市豫园股份：拟发行不超40亿元公司债券金鸿顺：终止筹划重大资产重组事项普利特：拟10亿元投建基地项目二期生产应用于人形机器人等非汽车线的改性塑料产品杭州高新：筹划公司控制权变更事项上海建工：上半年累计获得政府补助5.48亿元晨光新材：收到与收益相关政府补助2600万元锦江酒店：向香港联交所递交H股发行上市申请二连板际华集团：公司主营业务及现有产品体系未涉及脑机接口相关领域三连板诚邦股份：子公司芯存电子目前业务规模较小长城军工：公司股票击鼓传花效应十分明显交易风险极大国药现代：拟挂牌转让控股子公司国药哈森51%股权内蒙一机：目前经营情况正常主营业务未发生重大变化汇中股份：与Almaviva Bluebit公司签署战略合作协议奥瑞德：算力租赁服务业绩存在重大不确定性智明达：拟定增募资不超过2.13亿元用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目等冠昊生物：深交所终止对公司再融资的审核耐普矿机：签订1885.25万美元供货合同扬电科技：上半年中标约3.02亿元国家电网项目联得装备：中标1.57亿元京东方AMOLED生产线项目中国铁建：中标约37.81亿元海外施工总承包项目和展能源：签订1.77亿元钢混塔架销售合同中工国际：联合签署1.75亿元工程咨询服务合同中国中铁：中标约53.43亿元海外施工总承包项目中天科技：子公司中标多个海洋能源项目总额约17.22亿元均普智能：签订约2825万元人形机器人产品销售框架合同金浦钛业：拟购买利德东方控股股权股票停牌杭州高新：实控人筹划公司控制权变更事项预计停牌不超2个交易日合金投资：控股股东拟变更为九洲恒昌股票复牌【业绩】涛涛车业：上半年净利润同比预增70.34%—97.81% 潍柴重机：上半年净利润同比预增40%—60% 小商品城：上半年净利润同比预增12.57%—17.4% 翰宇药业：上半年预盈1.42亿元—1.6亿元同比扭亏【增减持】岳阳兴长：一致行动人兴长集团计划减持不超过200万股海天瑞声：控股股东及其一致行动人等拟合计减持不超5%股份九丰能源：实控人之一致行动人拟减持不超0.71%股份通富微电：国家集成电路产业投资基金股份有限公司累计减持公司1%股份何氏眼科：先进制造基金拟减持不超2%公司股份 3天2板景旺电子：控股股东景鸿永泰、智创投资于6月27日至6月30日期间存在通过大宗交易减持公司股票的情形南亚新材：董事、监事拟减持公司股份士兰微：股东罗华兵计划减持不超过50万股【回购】中国交建：拟以5亿元至10亿元回购公司A股股份新中港：拟以4000万元-8000万元回购股份山鹰国际：取得金融机构3亿元股票回购专项贷款承诺函海鸥股份：取得金融机构股票回购专项贷款承诺函交易提示【新股申购】同宇新材（创业板）申购代码：301630 股票代码：301630 发行价格：84.00 发行市盈率：23.94 【可转债申购】伯25转债【可转债交易提示】杭银转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界07-01 07:17

隔夜美股全复盘(7.1) | Robinhood暴涨13%，推出基于Arbitrum的代币化股票产品

跌 0.87%。大型科技股多数收涨。英伟达涨 0.15%，微软涨 0.3%，苹果收涨 2.03%，消息称苹果考虑为Siri引入外部人工智能。亚马逊跌 1.75%，谷歌跌 0.49%，Meta涨 0.61%，博通涨 2.34%，伯克希尔跌 0.29%，特斯拉跌 1.84%，奈飞涨 1.21%。HOOD涨 12.77%,Robinhood EU 推出全球首批非上市公司股票代币，包括 OpenAI 和 SpaceX 的代币。同时，Robinhood 基于 Arbitrum 开发的链暂定名为 Robinhood Chain。ORCL涨 3.99%，甲骨文首席执行官称，公司在2026财年开局强劲，我们已签署多份大型云服务协议，其中一份预计从2028财年起每年将贡献超过300亿美元的收入。 03 每日焦点 1、Robinhood推出基于Arbitrum的代币化股票产品，正构建RWA专属Layer2网络 6.30 Robinhood周一宣布，将通过一系列新举措扩大加密业务版图，包括基于Arbitrum开发自有区块链网络，并推出代币化股票交易。该公司今日面向欧洲用户推出基于以太坊Layer 2网络Arbitrum的代币化股票产品，涵盖200多只美股及ETF，支持工作日全天候交易。Robinhood在声明中表示，此举将把其欧洲加密应用升级为"加密驱动的全能投资平台"。Robinhood同时确认正在构建专为代币化资产优化的Layer 2区块链网络。这条基于Arbitrum技术栈的新链旨在支持全天候交易、自主托管及代币化资产的跨链转移。虽然具体上线日期未公布，但知情人士透露可能于今年底或明年初推出。 6.30 Robinhood EU 推出全球首批非上市公司股票代币，包括 OpenAI 和 SpaceX 的代币。同时，Robinhood 基于 Arbitrum 开发的链暂定名为 Robinhood Chain。 2、消息称苹果考虑为Siri引入外部人工智能 7.1 苹果正在考虑使用外部人工智能来修复Siri，这是一个重大逆转。苹果正在考虑采用Anthropic或OpenAI技术为Siri提供支持。据知情人士透露，苹果已经与这两家公司就Siri使用它们的大语言模型进行了讨论。苹果要求这两家公司训练其模型版本，以便在苹果的云基础设施上运行测试。目前，苹果的大部分AI功能都是通过自研技术实现的，公司将其称为“苹果基础模型”（Apple Foundation Models），并计划在2026年推出基于该技术的新版语音助手。但苹果尚未做出最终决定，仍在考虑自己的模型，一个内部称为LLM Siri的竞争项目仍在积极开发中，该项目使用内部模型。 6.30 甲骨文首席执行官称，公司在2026财年开局强劲，我们已签署多份大型云服务协议，其中一份预计从2028财年起每年将贡献超过300亿美元的收入。 Meta重组AI部门开发“超级智能” 7.1 Meta CEO扎克伯格宣布对公司的人工智能部门进行重大重组，包括致力于开发“超级智能”，即能够像人类一样甚至比人类更好地完成任务的系统。根据内部备忘录，扎克伯格周一致信员工称，Meta的人工智能工作将归属一个名为“超级智能实验室”（Meta Superintelligence Labs，简称MSL）的新部门，由数据标签初创公司Scale AI前CEO Alexandr Wang领导。Wang将担任公司首席人工智能官。扎克伯格还表示，Github前CEO Nat Friedman将合作领导该小组，并负责Meta在人工智能产品和应用研究方面的工作。 3、马斯克呼吁在美成立新政党继续抨击“大而美”法案 7.1 马斯克：很明显，这项法案（即特朗普税收法案）的疯狂支出，使债务上限增加了创纪录的5万亿美元。是时候建立一个真正关心人民的新政党了。近期其曾发起是否需要在美成立新政党的投票，投票结果为逾八成网民表示赞同。 4、高盛：被迫吞下关税成本，财报季美企利润率面临重大考验 6.30 高盛集团策略师表示，随着投资者评估特朗普总统贸易战的弊端，美国企业的利润率在即将到来的报告季节面临重大考验。第二季度的收益将“捕捉到”关税的“直接影响”。自今年年初以来，关税已经提高了约10个百分点。虽然大部分增加的成本预计将转嫁给客户，但“如果企业被迫吞下高于预期的份额，企业利润率将承压。”美国企业的初步业绩呈现出喜忧参半的局面。 5、瑞幸咖啡投资30亿元在厦门建设创新产业园 6.30 据悉瑞幸咖啡厦门创新产业园项目于6月26日举行开工仪式。该项目总投资30亿元人民币，占地面积超6万平方米，配备尖端咖啡烘焙自动化设备，单台设备每小时可烘焙咖啡豆4吨。建成后，预计年烘焙产能达5.5万吨，年处理生豆能力最高超过10万吨，将成为全球最大的单体咖啡烘焙工厂之一。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）22:00 美国6月ISM制造业PMI

格隆汇07-01 06:47

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