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东吴证券：给予千红制药买入评级

剂，均为原料药制剂一体化品种。肝素原料药价格在2024年触底，高价库存消耗殆尽后，2025年公司制剂享受到低价原料药带来的成本降低。考虑到公司持续发力改善成本，我们预计公司制剂业务将维持高毛利率。　　盈利预测与投资评级：我们维持原有预测，预计公司2025-2027年收入分别为20.51/27.37/32.83亿元，归母净利润分别为4.43/5.12/6.09亿元；对应当前市值P/E估值31/27/23X，维持“买入”评级。　　风险提示：原料药下游需求不及预期；新药研发进展不及预期；商业化进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券有限责任公司陈铁林研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.42%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.86亿，根据现价换算的预测PE为36.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-22 21:16

华安证券：首次覆盖仙琚制药给予买入评级

销售金额保持平稳。2025年来，虽原料药价格端依旧承压，但出口需求有所改善。同时意大利Newchem与公司持续协同，随着维罗纳厂区合成三的高效生产设施投入使用，帕维亚厂区前列腺素生产线的产品不断丰富，为Newchem后续稳健增长奠定基础。　　制剂集采风险已逐步出清，新品陆续获批放量　　近几年公司制剂业务收入占比陆续提高，现已超过60%。收入占比相对较高的品种，如黄体酮胶囊、罗库溴铵注射液等已陆续被集采，2023-2024年业绩承压明显，2025年仅有舒更葡糖钠等少部分品种存在集采影响，但整体影响有限，并且已集采品种陆续开始步入恢复性增长阶段。同时近几年新获批品种，如庚酸炔诺酮（独家）、屈螺酮炔雌醇片（首仿）、戊酸雌二醇片（首仿）、地屈孕酮片等有望快速放量。　　在研项目储备丰富，已陆续进入创新管线兑现期　　公司以自研、合作等多种方式积极布局创新药、改良型新药等领域，已储备丰富的研发管线。1）通过参股形式投资的创新药公司萃泽医药、索元医药，在长效镇痛、胶质母细胞瘤、弥漫性大B细胞淋巴瘤等适应症方面均取得较快进展；2）再如通过合作方式取得的1类创新药奥美克松钠部分权益，该产品已于2024年8月申报NDA，获批在即；3）自研管线中，黄体酮凝胶于2024年重新开展BE临床试验，2025年重新申报，有望在2025年或26H1获批。此外呼吸科领域，公司也进行创新性布局，25年7月申报噻托溴铵吸入喷雾剂，后续还将有更多新产品陆续申报。　　投资建议　　我们预计2025-2027年公司实现营业收入41.57亿元、47.80亿元、54.48亿元（同比+3.9%/+15.0%/+14.0%）；实现归母净利润6.05亿元、7.11亿元、8.25亿元（同比+52.3%/+17.6%/+16.0%）。考虑到公司原料药业务价格已逐步见底企稳，需求陆续恢复，制剂业务集采风险逐步出清，新产品获批快速放量，创新管线将陆续兑现。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　新产品放量不及预期风险、原料药价格及客户需求波动风险、研发不及预期风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券周新明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为20.52%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.53亿，根据现价换算的预测PE为13.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为12.47。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-22 12:15

美股微幅波动：道指小幅回落、英特尔回调、诺和诺德合作方GoodRx暴涨——市场要点与影响解析

在盘前大幅上涨，最终收涨约37%。这是药价策略与渠道合作对公司估值和合作伙伴股价实实在在的推动。其他：沃尔玛与塔吉特在本周将发布财报，市场对零售数据保持关注，投资者将以此判断消费者支出强弱。区域市场快照：欧洲与新兴市场欧洲方面，斯托克600小幅走高，泛欧市场涨幅有限但行业分化明显。丹麦因诺和诺德表现优异出现较大涨幅；德国、法国与意大利主要股指有所回落或震荡。英债收益率连续上行，欧元区国债与英债出现不同走势。新兴市场中，印度因税制改革预期提振股市走高，CNX Nifty上涨约1%。巴基斯坦与斯里兰卡股指创历史收盘新高，表现亮眼，显示区域性流动性与结构性利好在推动资本流入。关键数据对比表项目走势/变动影响点评标普500 收跌0.01%（6449.15点）总体维持高位震荡，短期受地缘与利率消息影响道琼斯收跌0.08%（44911.82点）权重股分化导致指数微幅回落纳斯达克收涨0.03%（21629.774点）科技股分化，部分权重股抵消下行压力美10年期收益率日内升破4.35%后回落至约4.33% 利率上行压力抑制高估值资产的表现 WTI原油收涨0.99%（约63.42美元/桶）地缘政治与会谈预期推升风险溢价黄金（COMEX）期金回落至约3378美元/盎司美元与收益率走强抑制金价 GoodRx（合作方）盘中大涨约37% 与诺和诺德合作推出低价方案，市场预期获利恢复编辑点评与影响展望当前市场格局由三条主线牵引：地缘政治谈判（尤其美俄乌三方进程）、收益率与货币走势（美债上行与美元回升）、以及企业基本面与政策性消息（诺和诺德的药品批准与定价策略、英特尔的潜在国资或政府入股讨论）。短期内，若三方会谈出现实质性进展且不会触发新的制裁循环，原油与风险性资产可能出现阶段性回调；反之，谈判破裂或分歧扩大将继续支持能源价格并抬升风险溢价。对于投资者而言，应继续关注：1）美债收益率的动向及其对高估值科技股的传导；2）重要公司（如诺和诺德、英特尔）在监管与政策消息面的进展；3）地区性政治事件或税改（如印度）的实际推进速度对资金流向的影响。资产配置上，建议在保持风险敞口的同时，留出对突发地缘或宏观风险的对冲准备。常见问题解答问1：美债收益率连续上行会如何影响股市尤其是科技股？答：收益率上行提高无风险利率，从而压缩未来现金流的折现值，尤以估值更依赖未来增长的科技股受影响更大。短期内，利率快速上升可能导致高市盈率板块出现回调；但若上升是由经济增长预期改善推动（而非通胀担忧），则部分周期性或价值板块可能受益。因此需要辨别收益率上升的根本原因：通胀/货币收紧还是增长预期改善，二者对资产配置的指引截然不同。问2：特朗普与泽连斯基的会晤为何能影响原油价格？答：地缘政治事件直接关系到能源供给预期。若会谈被视为缓和冲突的进程，短期可能降低风险溢价；反之，若谈判暴露更大的分歧或可能触发制裁、运输中断或更广泛冲突，市场会为潜在供应扰动预先计价。因此，任何能改变市场对供给可靠性判断的高层会晤都会驱动原油价格振幅。问3：诺和诺德将药品价格下调并通过GoodRx推广，这对医药行业意味着什么？答：这是药企在价格压力与市场准入之间寻求平衡的策略：通过与数字健康平台合作降低患者自付门槛，可迅速提高覆盖率并削弱替代品的竞争力，同时可能换取更稳定的长期销量。对行业而言，这或是寻求规模化销售与维护公众形象的一种路径，但也可能引发对利润率的再衡量与渠道依赖性的增加。问4：英特尔被传可能接受政府入股10%，对芯片行业有何含义？答：若属实，这一举措反映产业安全与本土制造优先的政策倾向。政府资金介入可加速资本支出与产能扩张，但也引发市场对公司独立性、治理与长期资本分配的考量。对整个半导体供应链而言，更多政策性资金意味着产业升级与在地制造可能加速，但全球分工与对外依赖的结构性问题仍需时间解决。问5：在当前环境下，普通投资者应如何调整仓位以应对不确定性？答：建议采取分层对冲与滚动调仓策略：保留一定流动性以应对突发事件，控制单只高波动资产的仓位，增加对利率敏感度较低或现金流稳健的价值股与部分周期性资产配置。同时关注事件驱动机会（例如受政策利好或监管利好的医药与基础设施类股票），并用国债或短期定息工具做有限对冲。编辑总结全球市场在地缘政治、利率与企业消息的多重影响下呈现出阶段性分化：利率上行与美元回升对高估值板块构成压力，而区域性利好与公司层面的政策性利好则推动特定股票或国家市场走强。关注未来几日的债市走向、重要企业财报与三方会谈的后续进展将有助于把握下一阶段市场方向。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:11

多只中概股爆发！迅雷飙37%、知乎和爱奇艺暴涨17%，美股震荡收平，市场聚焦杰克逊霍尔年会与地缘动态

元，降幅近50%。这一举措既是对美国控药价政策的响应，也旨在扩大患者覆盖范围。受此利好刺激，该公司股价盘中一度上涨6%，合作方Goodrx（GDRX.US）更是飙升37%。关键事件驱动交易窗口随着杰克逊霍尔年会临近，市场对鲍威尔讲话的解读将成为短期波动的主要催化剂。Argent Capital投资经理Jed Ellerbroek认为，鲍威尔或更强调劳动力市场疲软对政策路径的影响，而非单纯聚焦通胀数据。地缘政治方面，美俄乌三方会晤的筹备进展将决定风险偏好走向。若谈判取得实质性突破，有望缓解全球供应链紧张局势；反之，若僵局持续，避险资产配置需求或再度升温。在投资策略上，摩根士丹利建议投资者关注受益于低利率环境的金融与消费板块，同时警惕能源价格波动对通胀预期的扰动。对于科技股而言，短期估值修复已接近尾声，需等待季度业绩验证成长性后方可重新布局。

金融界08-19 08:04

24小时环球政经要闻全览 | 8月15日

呼吸”栏目中查看。礼来将英国市场减肥药价格最高上调170% 当地时间周四，美国制药巨头礼来宣布，从9月起，将把其在英国广受欢迎的减肥药Mounjaro价格最高上调170%，以回应特朗普关于“外国搭便车”导致美国药价过高的抱怨。礼来表示，其减重以及治疗2型糖尿病的Mounjaro在英国大幅提价，是为了解决与其他发达国家相比存在的价格不一致问题。不过，此次调价不涉及英国国家医疗服务体系(NHS)的采购价格，以确保药品持续供应。同时将与私营医疗机构合作，力求维持逾300万英国人的药物可及性。李嘉诚旗下长和最新表态：预计今年不会完成港口交易将邀请内地投资者加入关于备受关注的港口交易事宜，在举行的中期业绩分析师发布会上，长和管理层表示，出售港口业务的交易对于不同国家的监管机构而言，均有不同的考量。公司此前已表示，在未获得所有相关监管机构及部门批准前，不会进行任何交易。而目前交易进入新阶段，例如邀请内地的主要投资者加入讨论，希望能获得所有相关监管机构的批准，但预计时间会比原计划更长，该交易不会在2025年完成。

格隆汇08-15 08:05

细看7月CPI数据：美国消费者感受到通胀加速带来的压力

养院护理（同比上涨 4.7%）。处方药价格较 6 月下降 0.2%，非处方药价格月度下降 0.5%。健康保险价格较 2024 年 7 月上涨 4.4%，月度上涨 0.4%。住房和交通情况住房成本已从疫情期间的飙升中有所缓解，但对租房者和房主而言，住房负担能力仍然是一个压力点。上月住房通胀上涨 0.2%，过去一年累计上涨 3.7%。但有迹象表明，今年住房成本正在降温。虽然东北部地区仍是卖方市场，但美国其他地区已转向有利于买方，房价正在下降。汽车价格，尤其是二手车价格，在疫情期间也大幅飙升，最近才有所回落。但二手车价格较 6 月上涨 0.5%，较去年同期上涨近 5%。新车指数与 6 月持平。但加油站传来了好消息。汽油指数较 6 月下降 2.2%，较去年同期下降 9.5%。根据美国汽车协会（AAA）的数据，截至 8 月 12 日，全国汽油平均价格为每加仑 3.14 美元，低于去年同期的 3.44 美元。 6 月有所放缓的机票价格在上月再次上涨，涨幅达到 4%。未来展望如何？通胀仍高于美联储 2% 的目标。7 月的通胀数据凸显了美联储在 9 月会议上面临的任务 —— 通胀在上升，但劳动力市场却显现出严重困境的迹象。目前，交易员们坚信下个月会降息。信安资产管理公司首席全球策略师西玛・沙阿在对该报告的回应中写道：“尽管核心年度通胀回升至 2 月以来的最高水平，但今天的 CPI 数据还不足以阻止美联储在 9 月降息。”

金融界08-13 08:08

港股医药ETF (159718.SZ)午后强势翻红，盘中拉升近2%，资金逆市布局

期特朗普的言论对创新药板块影响有限：其药价诉求矛头指向美国PBM中间商（而非药企本身）；同时美国药价的下降反而加速价格合适的中国创新药出海。总体来说，中国创新药主要以对外授权BD的方式出海，此次言论事件对中国创新药影响较小。同时叠加2025年H1 BD交易额达660亿美元（超2024全年）强力印证了“中国研发、全球变现”的模式。建议持续关注事件引发的短期回调机会，分批分节奏参与创新药投资。国金证券指出，上周医药板块创新药行情有所调整，但长期来看整体政策环境对创新药的支持不变。历经十批仿制药集采后，头部pharma集采风险逐步出清，在强大的研发&临床资源下，具备全球竞争力的创新药管线崭露头角。建议关注头部pharma转型成果和更多产品出海机会。我们认为创新药依旧是投资主线，在全球MNC面临专利悬崖，积极寻找大单品潜力创新药BD合作的浪潮下，可重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。同时关注半年报潜在业绩超预期的创新药产业链投资机会。港股医药ETF聚焦港股18A生物科技公司，覆盖百济神州、药明生物、石药集团、三生制药等创新药核心企业，极具前沿性和稀缺性，充分受益于全球创新药研发红利。政策红利、出海“爆发”、盈利兑现，三力共振推动港股医药估值重塑。美国经济/就业数据弱化，反而将强化并加速美联储降息的节奏，这将强化全球流动性与科技股的趋势，建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 13:58

港股医药ETF (159718.SZ)盘中拉升超1.4%，资金逆市布局

期特朗普的言论对创新药板块影响有限：其药价诉求矛头指向美国PBM中间商（而非药企本身）；同时美国药价的下降反而加速价格合适的中国创新药出海。总体来说，中国创新药主要以对外授权BD的方式出海，此次言论事件对中国创新药影响较小。同时叠加2025年H1 BD交易额达660亿美元（超2024全年）强力印证了“中国研发、全球变现”的模式。建议持续关注事件引发的短期回调机会，分批分节奏参与创新药投资。国金证券指出，上周医药板块创新药行情有所调整，但长期来看整体政策环境对创新药的支持不变。历经十批仿制药集采后，头部pharma集采风险逐步出清，在强大的研发&临床资源下，具备全球竞争力的创新药管线崭露头角。建议关注头部pharma转型成果和更多产品出海机会。我们认为创新药依旧是投资主线，在全球MNC面临专利悬崖，积极寻找大单品潜力创新药BD合作的浪潮下，可重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。同时关注半年报潜在业绩超预期的创新药产业链投资机会。港股医药ETF聚焦港股18A生物科技公司，覆盖百济神州、药明生物、石药集团、三生制药等创新药核心企业，极具前沿性和稀缺性，充分受益于全球创新药研发红利。政策红利、出海“爆发”、盈利兑现，三力共振推动港股医药估值重塑。美国经济/就业数据弱化，反而将强化并加速美联储降息的节奏，这将强化全球流动性与科技股的趋势，建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 11:29

港股医药ETF (159718.SZ)继续回调，资金逆市布局，溢价超0.2%

期特朗普的言论对创新药板块影响有限：其药价诉求矛头指向美国PBM中间商（而非药企本身）；同时美国药价的下降反而加速价格合适的中国创新药出海。总体来说，中国创新药主要以对外授权BD的方式出海，此次言论事件对中国创新药影响较小。同时叠加2025年H1 BD交易额达660亿美元（超2024全年）强力印证了“中国研发、全球变现”的模式。建议持续关注事件引发的短期回调机会，分批分节奏参与创新药投资。国金证券指出，上周医药板块创新药行情有所调整，但长期来看整体政策环境对创新药的支持不变。历经十批仿制药集采后，头部pharma集采风险逐步出清，在强大的研发&临床资源下，具备全球竞争力的创新药管线崭露头角。建议关注头部pharma转型成果和更多产品出海机会。我们认为创新药依旧是投资主线，在全球MNC面临专利悬崖，积极寻找大单品潜力创新药BD合作的浪潮下，可重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。同时关注半年报潜在业绩超预期的创新药产业链投资机会。港股医药ETF聚焦港股18A生物科技公司，覆盖百济神州、药明生物、石药集团、三生制药等创新药核心企业，极具前沿性和稀缺性，充分受益于全球创新药研发红利。政策红利、出海“爆发”、盈利兑现，三力共振推动港股医药估值重塑。美国经济/就业数据弱化，反而将强化并加速美联储降息的节奏，这将强化全球流动性与科技股的趋势，建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 10:39

辉瑞CEO透露与特朗普“特殊关系”，药价政策与进口关税成焦点

I原产地界定将决定关税执行方式最惠国药价政策冲击美国药企权威点评与总结常见问题解答辉瑞CEO与特朗普的“特殊关系” 根据 www.TodayUSStock.com 报道，辉瑞公司（Pfizer）首席执行官Albert Bourla近日在接受媒体采访时透露，他与美国前总统Donald Trump之间建立了“特殊关系”。这一关系起始于COVID-19大流行期间，两人多次沟通以加速疫苗生产，从而建立起直接交流的管道。 Bourla指出，这一关系如今已成为辉瑞在华盛顿政策制定方面的重要资源。他表示，尽管特朗普不会深入行业细节，但“他理解行业运作的动态”。这种关系使得辉瑞在关键政策讨论中拥有独特优势，尤其是在当前关乎药价和关税等高度敏感的问题上。特朗普拟对进口药征收高关税，引发医药行业关注在其第二任期竞选政策纲要中，特朗普将目标瞄准了药品行业的高价格和海外生产，提出将对进口药品征收高达250%的关税。不过，Bourla表示，根据他与特朗普和政府其他成员的对话，“前几年将实行较低关税，可能还有一个宽限期”。当前，制药行业正在等待关于关税政策如何具体实施的正式调查结果。在关税问题上，特朗普表达了一定灵活性，而Bourla则强调：“细节决定成败。” 政策方向特朗普立场辉瑞CEO回应进口药关税最高250%，前期较低，设有宽限期持续沟通中，强调执行细节药品定价推动与发达国家价格看齐拟应对负面冲击，正在做准备 API原产地界定将决定关税执行方式一个核心争议点是：药品的原产地该以API（活性药物成分）的来源，还是最终成品的生产地为准？这一点将直接影响成千上万种药品是否会被征收关税。 Albert Bourla对此指出：“我们需要明确，是由API的原产地决定关税，还是以成品制造地为准。”目前，美国使用的处方药中，有超过90%为仿制药，虽然大多数品牌药产于美国本土，但其关键原料仍大量依赖欧洲与亚洲的供应链。最惠国药价政策冲击美国药企辉瑞也是近日收到特朗普致函的多家药企之一，信中要求公司必须为联邦医疗保险（Medicare）与医疗补助（Medicaid）受益人提供价格，与其他发达国家中的最低药价看齐。这一政策被称为“最惠国药价政策”（MFN），对高端品牌药企业构成明显冲击。 Bourla表示，公司正在为这一新政策作出调整，包括探索如何减少对营收的负面影响。他指出，“我们仍在与总统讨论……但这些阶段的关键就在于细节。” 国家当前药品定价策略与美国对比德国统一医保议价价格较低，常为美国30%-50% 加拿大政府控制定价价格低于美国60%以上美国（现行）市场自由定价普遍最高权威点评与总结辉瑞CEO与特朗普之间的关系，在当前医药行业政策不确定性极高的背景下，显得尤为关键。面对可能到来的高关税与最惠国药价政策，辉瑞虽有渠道可提前获知政策方向，但依旧必须在商业利益与政策压力之间寻求平衡。无论是对进口药的界定、API成分的溯源机制，还是新定价机制的实施方式，都将对整个制药行业产生深远影响。当前阶段，政策仍在不断演进之中，最终结果仍有待华盛顿方面的明确文件。 “特朗普将药品议题作为政治抓手，但其政策的真正冲击还需看执行细节。” —— Bloomberg健康专栏，2025年8月 “如果关税以API产地为准，美国制药行业恐将被连根波及。” —— Cowen投行医药研究部，2025年8月 “最惠国定价政策虽然立意合理，但对创新型药企影响巨大，需谨慎推进。” —— Evercore ISI医药政策团队，2025年8月常见问题解答 1. 特朗普为什么要对进口药征收高关税？答：其主要目的是推动制药业回流美国本土，减少对欧洲和亚洲原料的依赖，同时压低药品价格。 2. API产地为什么如此关键？答：API（活性药物成分）是药品的核心成分，其产地可能成为判断药品是否征税的关键因素。 3. 最惠国药价政策会怎样影响辉瑞？答：如果实施，辉瑞将不得不降低在美药品售价，与欧洲等发达国家同步，冲击利润空间。 4. 辉瑞是否支持这些政策？答：Bourla并未明确表态支持或反对，而是强调“关键在细节”，暗示公司正在为多种情境做准备。 5. 辉瑞是否能通过与特朗普的关系影响政策走向？答：虽然Bourla拥有直接沟通渠道，但最终政策仍需行政流程与国会决策，企业影响力有限。来源：今日美股网

今日美股网08-07 00:11

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