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净利润两连降！药明生物2024年盈利承压
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全球生物医药外包服务龙头企业药明生物于3月25日发布2024年度业绩公告，全年营收达到186.75亿元，同比增长9.6%，但归母净利润同比下降1.3%至33.56亿元。这是公司继2023年净利润下滑21.5%之后，连续第二年出现利润收缩。值得关注的是，北美市场收入同比激增32.5%，占总营收比例提升至57.3%，成为支撑公司穿越行业周期的关键力量。业绩曲线：增速放缓与结构性调整 2022-2024年，药明生物营收增速分别为71.6%、11.6%、9.6%，呈现明显放缓趋势。2024年186.75亿元的营收规模中，非新冠业务贡献的收益同比增长13.1%，较2023年37.7%的增速显著回落。这一变化折射出全球生物医药研发需求的结构性调整：疫情后时代常规药物开发需求回升，但行业资本开支趋于谨慎。在营收保持增长的同时，公司盈利能力持续承压。2023年净利润同比下滑21.5%，2024年降幅收窄至1.3%，但纯利率从2022年的25.9%降至18%。成本端压力主要来自两方面：销售及营销开支同比激增61.1%至4.74亿元，行政开支增长11.9%至16.74亿元。不过，研发费用通过数字化手段减少2.5%至7.66亿元，展现出成本控制的灵活性。区域收入结构变化成为重要特征：北美市场收入同比增长32.5%至106.96亿元，占比提升至57.3%；欧洲市场收入同比下降15.9%至43.23亿元；中国区收入下降9.6%至28.2亿元。这种此消彼长的区域格局，既反映出地缘政治影响下的客户迁移，也验证了公司全球化布局的战略韧性。研发管线：817个项目的技术突围 2024年新增151个综合项目，总数达到817个，其中超过半数来自美国客户。公司通过“赢得分子”战略获得20个外部项目，包括13个临床后期和商业化生产项目。截至报告期末，临床Ⅲ期项目达66个，非新冠商业化生产项目21个，为后续收入增长奠定基础。抗体偶联药物（ADC）和双特异性抗体技术成为新增长极。XDC（抗体偶联药物）分部收入达39.44亿元，占总营收21.1%。公司在ADC领域已形成从发现到生产的全链条服务能力，工艺性能确认（PPQ）项目完成量从2023年的12个增至16个，2025年预计突破24个。通过WBS（药明生物智能系统）和数字化工具的应用，药物开发周期显著缩短。从DNA到IND（新药临床试验申请）的交付时间压缩至9个月，帮助客户节省约6个月开发周期。这种效率优势在2024年转化为7个分子发现全球项目，带来1.4亿美元近期付款，潜在总金额约23亿美元。市值博弈：185亿美元订单的估值重构截至2024年末，未完成订单总量185亿美元，较2023年的205.92亿美元下降11%。这一变化主要源于爱尔兰疫苗工厂出售导致的30亿美元订单移除。但三年内未完成订单保持37亿美元，临床后期项目转化带来的商业化订单占比提升，订单质量明显改善。公司在波士顿新设的研究服务中心强化北美市场服务能力，爱尔兰基地产能爬坡支撑欧洲业务，苏州疫苗基地专注高附加值产品。这种“三极联动”的产能网络，配合185亿美元订单储备，为应对全球供应链波动提供缓冲空间。在全球生物医药行业经历资本寒冬的背景下，药明生物通过技术平台升级和区域市场深耕，展现出头部CXO企业的抗周期能力。尽管短期面临利润承压和地缘政治扰动，但817个在研项目构筑的护城河、57.3%的北美市场占比形成的安全垫，以及24个PPQ项目储备的技术势能，正在为下一阶段的价值重估积蓄动能。
金融界03-26 15:09
19.7亿美元大单！恒瑞医药出海大消息，高纯的港股通创新药ETF(159570)再获资金净申购超2400万元！还有哪些创新药企出海加速？
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业化层面盈利。此外，联邦制药跌超4%，药明生物跌超1%。消息面上，3月25日，恒瑞医药宣布与默沙东就其脂蛋白 (a) [Lp (a) ]口服小分子项目达成独家许可协议。根据条款，恒瑞医药将HRS-5346在大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给默沙东。恒瑞医药将收取2亿美元的首付款，并有资格获得不超过17.7亿美元的里程碑付款，以及如果相关产品获批上市，基于HRS-5346的净销售额的销售提成。无独有偶，3月24日，联邦制药与减肥药巨头诺和诺德达成独家许可协议，购买中国药厂新型减肥药UBT251的海外开发、制造和商业化权利。首付款达到2亿美元，根据商业化进度还有最高18亿美元的里程碑付款。资金涌入创新药，港股通创新药ETF（159570）近60日“吸金”超8亿元，融资余额持续高位，反映杠杆资金布局意愿！最新份额14.23亿份创上市新高，1个月实现规模翻倍！【还有哪些创新药企正加速出海？】值得关注的是，近期创新药企出海热度走高。据机构统计，2020-2024年我国创新药License-out交易至少发生262项，合计交易总金额在1500亿美元以上。2025年截至3月17日，国内已发生至少19项License-out交易，累计交易总金额超过126.1亿美元。其中，单笔交易达10亿美元及以上的项目有6个，包括先为达的GLP-1受体激动剂、先声药业的SIM0500、信达生物的IBI3009、映恩生物的AVZO-1418/DB-1418等产品组合。【港股通创新药的驱动逻辑是什么？】国金证券认为，2025年港股创新药是不可错失的主线。驱动逻辑有三：（1）AI赋能之下，研发周期缩短、成本下降、效率提升。（2）全球医药产业投融资活动回暖，有利于创新药企融资现金流改善。（3）静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间， “丙类目录”发布在即，财政或发力“社保注资”，有望催化板块估值和情绪修复。【港股相对A股存在比较优势？】国金证券还表示，港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股，因其：（1）具有更高的“研发费用率”和“海外收入占比”；（2）对美债利率更加敏感；（3）在估值层面也更具“性价比”优势。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至3月25日，近5年市销率分位数37%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 14:00
政策护航医药产业，三生制药绩后涨超10%，恒生医疗ETF(513060)盘中成交额已超7亿元，
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健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、巨子生物(02367)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比55.2%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 13:40
港股医药ETF(159718)近2周涨幅据可比基金首位，医疗创新ETF(516820)获杠杆资金持续布局，机构：医药生物行业整体有望企稳向上
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大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、再鼎医药(09688)、国药控股(01099)，前十大权重股合计占比59.55%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599)。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、长春高新(000661)、华东医药(000963)、智飞生物(300122)、康龙化成(300759)，前十大权重股合计占比66.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 13:30
业绩预期乐观却遭资本“用脚投票”！药明生物股价跳水
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昨日晚间，药明生物发布2024年业绩公告。数据显示，公司去年收入、纯利双增，XDC业务实现翻倍，但股东应占纯利微降，中国区收入也出现下滑。今日开盘药明生物一度跌近6%，截止发稿跌幅收窄至3.51%至25.25港元，近5个交易日累计跌超11%。去年营收增近一成中国区收入下滑业绩公告显示，药明生物2024年实现营收186.75亿元，同比增长9.6%，2023年同期增速为11.6%；毛利为76.51亿元，同比增长12.1%；归母净利润33.56亿元，同比下降1.3%，这也是药明生物连续两年业绩下滑，2023年，其净利下滑21.5%。按地区划分，北美是最大收入来源，达到106.96亿元(占总收入的57%)，同比升32.48%；欧洲收入43.23亿元，跌15.91%；中国收入28.2亿元，减少9.65%；其他地区收入8.36亿元，升19.74%。从业务分部来看，生物药分部依然是公司的主要收入来源，2024年收入为147.31亿元，占总收入的78.9%。而XDC分部（专注于ADC及生物偶联药物市场）也表现出色，收入为39.44亿元，实现翻倍增长，占总收入的21.1%。截至2024年末，药明生物现有资金约107亿元，资本负债比率5.8%；银行贷款约为26亿元，银行授信额度约59亿元；全年产生正自由现金流13亿元。 2025年预期加速增长药明生物表示，预计2025年整体收入增长12%-15%，持续经营业务收入增长17%-20%。药明生物还披露，截至2024年末，未完成订单总量达185亿美元，包括未完成服务订单105亿美元以及未完成潜在里程碑付款订单80亿美元；三年内未完成订单总额达37亿美元。继2025年1月6日公告披露的与MSDInternational GmbH(默沙东)进行的爱尔兰疫苗设施资产交易后，相关约30亿美元未完成订单已移除。该公司表示，未完成订单仍处于历史高位，持续推动未来收入增长。基于业务性质，未完成订单并不能完全反应公司的业务周期，因此研发阶段的未完成订单与长期商业化订单相比较小。药明生物首席执行官陈智胜表示：“2024年，面对错综复杂的宏观环境，公司保持战略定力和强大韧性，实现收益9.6%同比增长，这充分印证了公司CRDMO商业模式的独特价值，彰显‘跟随并赢得分子’战略的精准布局。” “展望未来，依托R（研究）、D（开发）和M（生产）平台全链条的强劲增长动能，2025年将开启公司加速释放长期价值的新纪元。通过运营效率的持续提升、新一代技术平台的广泛应用、战略规划的完美执行，把握全新机遇，驱动持续创新。”
格隆汇03-26 12:52
A股头条：免税概念重磅！增加退税商店数量；美科技企业高管敦促特朗普重新考虑AI芯片限制，清明自然景区预订同比增超100%
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润13.65亿元同比下降6.95% 药明生物：2024年公司拥有人应占经调整纯利同比增长1.8% 双汇发展：2024年净利润49.89亿元同比下降1.26% 云南铜业：2024年净利润同比下降19.9% 拟10派2.4元沪电股份：2024年净利润同比增长71.05% 拟10派5元泰凌微：预计2025年第一季度净利润3500万元左右实现扭亏为盈康希诺：2024年净亏损3.79亿元中国电建：1-2月新签合同金额1928.01亿元，同比增长8% 【增减持】红星发展：高月飞和耿震拟分别减持0.0055%和0.0032%公司股份奥瑞德：股东共青城坤舜拟减持不超2%公司股份西高院：丰瀛安创拟减持不超3%公司股份晨化股份：股东合计拟减持不超1.6415%股份华骐环保：刘光春、兰萍拟合计减持不超1%公司股份富安娜：董事林汉凯拟减持0.0332%公司股份【回购】国力股份：拟以3000万元-5000万元回购股份交易提示【新股申购】 1中国瑞林（沪市主板）申购代码：732257 股票代码：603257 发行价格：20.52 发行市盈率：18.17 行业市盈率：36.95 发行规模：6.16亿元主营业务：工程设计咨询、工程总承包、装备集成和其他相关工程服务业务【可转债交易提示】【下修股东会】康表转2 【转债赎回】推创转债【最后交易日】雅创转债【最后转股日】Z大丰转【下修转股价】阿拉转债【限售解禁】
金融界03-26 06:39
华泰柏瑞新经济沪港深混合A连续5个交易日下跌，区间累计跌幅6.47%
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5.17%）、康龙化成（5.06%）、药明生物（5.04%）、金蝶国际（4.90%）、中国海外宏（4.83%）、明源云（4.74%）、阿里巴巴-W（4.73%）、建发国际集团（4.69%）、中国中免（4.57%）。
金融界03-26 00:21
医药产业发展迎多项政策支持，港股医药ETF(159718)交投活跃，医疗创新ETF(516820)连续3日获资金净流入
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大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、再鼎医药(09688)、国药控股(01099)，前十大权重股合计占比59.55%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599)。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、长春高新(000661)、华东医药(000963)、智飞生物(300122)、康龙化成(300759)，前十大权重股合计占比66.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-25 13:30
机构建议增加港股医药板块配置，恒生医疗ETF(513060)近3月新增规模居可比基金首位
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健指数(HSHCI)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、巨子生物(02367)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比54.86%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-25 11:59
创新药进入业绩收获期！高纯的港股通创新药ETF(159570)冲高回落，机构：2025年港股通创新药是不可错失的主线！
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，三生制药跌超8%，药明合联跌超5%，药明生物跌超3%。上涨方面，康诺亚涨超4%，再鼎医药、翰森制药涨超2%。消息面上，减肥药巨头诺和诺德与联邦制药达成独家许可协议，购买中国药厂新型减肥药UBT251的海外开发、制造和商业化权利。首付款达到2亿美元，根据商业化进度还有最高18亿美元的里程碑付款。资金涌入创新药，港股通创新药ETF（159570）近60日“吸金”超8亿元，融资余额刷新纪录反映杠杆资金布局意愿，最新份额14.16亿份创上市新高，1个月实现规模翻倍！【港股通创新药业绩如何？】中邮证券梳理业绩后认为，创新药企进入业绩收获期，商业化有望加速。营收端总体增长，8家药企实现30%以上增速，其中，百利天恒实现了936.3%高增速。从利润端看，2024年数家创新药企实现了扭亏，包括神州细胞、百利天恒、科兴制药等，荣昌生物、百济神州、诺诚健华、康宁杰瑞制药、再鼎医药均亏损收窄。【港股通创新药的驱动逻辑是什么？】国金证券认为，2025年港股创新药是不可错失的主线。驱动逻辑有三：（1）AI赋能之下，研发周期缩短、成本下降、效率提升等，均将从中期维度提振创新药企的IRR水平，板块或将有望迎来新的成长逻辑；（2）全球医药产业投融资活动回暖，有利创新药企融资现金流改善。与此同时，2025年美债利率中枢大概率下移，或利好创新药企融资活动回暖，提振板块估值；（3）静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间，一方面，“丙类目录”为代表的政策发布在即或催化板块估值和情绪修复；另一方面，“社保注资”或是财政发力的选项之一，从而减轻医保支付压力，带动基本医疗保险支出增速持续回暖。【港股通创新药相对A股的比较优势？】国金证券认为，港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股。（1）更高的“研发费用率”和“海外收入占比”：港股创新药行业的“含新量”更高，同时板块整体净利润增速自2023H1以来持续领先于A股，结合盈利前景预测来看，这一比较优势将有望延续。（2）港股创新药行业对美债利率更加敏感：更受益于海外流动性宽松后对估值层面的提振。（3）港股创新药行业在估值层面也更具“性价比”优势：结合更好的基本面相对优势，也意味着潜在的估值弹性或更大。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；更低估的创新药（截至3月24日，近5年市销率分位数38%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-25 11:40

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