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突发重磅收购，蚂蚁出手！

股总成交0.3%。而头部的券商包括多为荷兰银行、摩根大通、摩根士丹利、瑞银、巴克莱、高盛花旗等国际投行占据，还有最近几年发展增速持续强劲的互联网券商富途证券等。至于多数单纯的港股本地券商已经在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰（近三年已有超过90家香港本土券商停止营业）。相对来说，耀才证券已经是本土券商中还能维持较好经营局面的幸运儿。目前耀才证券的总市值51.77亿港元，动态市盈率8.74倍，估值显示较低。即使是以3.28港元的估值算其市盈率约为9.4倍，相比国内和港股的券商同行也要便宜得多。所以此次上海云进巨资溢价收购耀才证券股权，一定程度上也算是得了便宜。耀才证券表示，由于公司希望加速未来增长，与买方合作为公司提供重新调整其资金分配策略的机会，在提供短期股东回报与最大化长期股东价值之间取得平衡，更多的资金将重新投入业务，并透露日后会调整与末期股息金额。上海云进方面也表示，对中国内地及中国香港的经济长远发展充满信心，并深信通过科技与财富管理的结合可带来巨大的市场机遇。借助其产品及技术创新能力，耀才有望将其服务扩展至年龄层分布更广泛的客户，并提升现有客户的体验，从而推动业务进一步增长，同时加速数字化转型。此外，上海云进还表示，拟维持耀才的上市地位。很显然，双方方向是一致的，利用双方优势资源互补和赋能，进一步做大做强，实现“双赢”。所以市场对于此事情也是乐见其成，当然，除了同样服务港股市场的同行外。值得一提的是，此次售股只有大股东叶茂林转让了其50.55%持股，要约方也已向叶茂林支付2.81亿港元即交易总额1成作为按金。而其他董事包括许绎彬、余韧刚、司徒维新、凌国辉均未有向蚂蚁出售股份。后者或许也是看中了上海云进入主后可能给公司带来更大的增长机遇，因而惜售。 02 看中的是什么？那么上海云进突然收购港股本土券商，又是为了什么？笔者觉得，很可能是看上了耀才手上的全业务牌照资源，以及尚算可观的客户资源。但更重要的，应该是看中了规模不断扩大、交易持续活跃的港股市场，以及由此所带来的高度确定且巨大的市场机遇。近几年来，港股市场在多方面都呈现出了巨大的发展势能。 2024年度，港股市场总市值35.13万亿港元，同比增长13.8%，上市公司增加到了2631家，接近A股市场的一半；港股全年总成交32.43万亿港元，同比大幅增长27.1%，日均成交也1318.25亿港元，同比增长25.5%，活跃度明显提高。更亮眼的数据是，截至2025年3月底，港股总市值超过40万亿元，同比上升32%。2025年首三个月的平均每日成交金额为2427亿元，较去年同期的994亿元大幅上升144%；首三个月的总集资金额为1071亿元，较去年同期的305亿元上升251%。这些增速，堪称可怕！虽然可能是阶段性的数据，但也足够反映港股市场的活跃度，已经相比以往显著提升。还有，据悉去年富途、老虎等互联网券商带动“港股通”开户数突破500万，年轻投资者占比超40%，日均交易笔数增长300%。 2024年度，南下资金净买入8078亿港元，累计净买入超3.6万亿港元，占港股日均成交额的15%-20%。今年净买入势头更猛，截至4月25日已达到6040亿港元，接近去年75%。 IPO方面，2024年港股IPO募资额达870亿港元，全球排名第四，2025年第一季度募资额同比增长268.5%，预计全年募资额或达1300亿港元。还有证券化衍生品交易，港交所的2024年1月至11月的交易规模超过3437亿美元，以显著优势位居亚太市场之首。还有，近几年港交所在加大与国内市场互联互通，以及推进国际化方面也不断打开新局面，为国内外投资者和机构加大参与港股市场提供了巨大便利和机会。更值得一提的是，港股市场相较内地市场，非常集中地拥有全国最多、最优秀的互联网创新科技、创新经济领域方面的头部核心企业。这些企业在近年来呈现了更加蓬勃的发展势能，在股价增长上也反映出了巨大的增长潜力。并且后续，还会有更多的中国优秀创新企业到香港上市，甚至最近两年国内在A股上市的大量行业巨头也纷纷登陆港股市场，这让港股市场的未来发展更加具备了增长潜力。此外，特朗普回归以来，尽管全球市场再添不确定性，但香港市场作为资金自由流动、与美元联系绑定、市场制度相对完善，而且还有众多正在展示蓬勃生长势能的中国优秀企业，因而反而能得到国际资金的青睐（无论是看好中国的优秀企业还是出于撤出美股市场短期避险的需求）。近期我们也持续看到了国际大行不断发研报看好中国资产的风向。可以确定，港股市场作为日渐壮大的中国资产获得国际资本参与投资的关键桥头堡，未来继续享受到多方面红利，继续稳健增长是必然趋势。这样的市场，无论是股票及衍生品、基金、债券、理财或其他的金融产品，所带来的市场蛋糕必然是越来越巨大的。所以回到上海云进（蚂蚁财富）的动作来看，我们就不难猜测为什么要收购耀才证券的意图了。这也是它们在公告里面明写的将来要干什么的。可以预计，凭借双方资源互补和赋能，结合体的竞争能力将增长一大截，能在服务港股市场的券商业务方面抢下更多份额是完全没问题的。至于为什么选择耀才证券而不是其他本地香港券商，具体原因我们无法得知，或许是后者相比其他本地同行，比较纯粹或各方面相对合适一点吧。但这不妨碍我们判定它的最终目的，肯定是看中了香港市场这一块不断变大变香的蛋糕。而与上海云进结合的耀才证券，接下来能走出怎样的行情，我们一起期待。（全文完）

格隆汇04-27 20:36

飞利浦2019年第一季度业绩电话会议记录

常感谢你。运营商我们现在接下来来自荷兰银行的Wim Gille的下一个问题。你的线是开放的。请继续。 Wim Gille 是的，早上好。关于个人健康业务我会有一个后续问题，这个问题今年有一个良好的开端，部分显然是你在口头价值线和中国的OneBlade中推出的产品介绍。您能否就今年剩余时间内您的产品渠道所期望的内容提供更多颜色？这种足够强大能够维持我们今天看到的势头吗？然后是一些后续行动 - 或者不是后续行动，一点是家务管理员。您提到IFRS分摊超过1.5亿欧元的EBITDA。您是否也可以就多年来对调整后的EBITA和分阶段的影响给出指导？ Frans van Houten 让我从第一个问题开始，然后交给Abhijit。创新是成功的重要推动力。事实上，Personal Health的50％收入来自过去36个月推向市场的创新。在新的Sonicare系列之间; 去年的剃须刀介绍，P 9000，现在是S7000; OneBlade; 在母婴护理和家用电器方面推出了几款产品，我们对产品线和全年收入增长的基础感到满意。我们相信，凭借强大的管理重点和更高的A＆P效率，我们相信我们可以在全年保持这种更高的增长率。 Abhijit Bhattacharya 在IFRS 16上，主要影响来自 - 或 - 不是主要影响。大部分影响来自于租赁资产的资本化，因此产生了额外的折旧，因此 - 当您从EBITDA中取出时，它会上升。因此对调整后的EBITA的影响几乎为零。关于今年的分阶段，让我们与Pim和团队联系。我认为全年应该或多或少，但你永远不会知道。我会做一个双重检查，但我希望它在一年中均匀分布。 Wim Gille 那是完美的，谢谢。运营商 [操作员说明]我们现在将从The Idea的Maarten Verbeek接下来的问题。请继续。你的线是开放的。马腾，你的线路开放。请继续。 Maarten Verbeek 早上好。它是Maarten Verbeek，The Idea。我有一个问题，如果你看一下你过去12个月的目标，增长率和利息差距。在过去的两个季度中，你对其他人的发展给予了很大的帮助，但是你从未向其他部门透露任何目标。让我这样说吧。你可以给它一些颜色吗？ Abhijit Bhattacharya 是的，我认为我们每年所做的是为全年提供指导。在我的开场白中，我早些时候也提到了这一点。我认为这一年是1亿欧元。所以我们指导一下。在季度期间变得非常精确有点困难，特别是因为IP＆S部分。在IFRS 15之后，实际上您需要预订。所以早些时候，如果你与某个交易对手签订了许可协议，你将在交易期间预订该收入，这就是为什么如果你签了几笔大交易，你就不会产生很大的影响。现在，当您签署协议时，您需要预订所有收入，这会导致一些笨拙。然而，总的来说，今年我们仍然按照我们的指导进行。所以我们引导它，对于其他人来说这一年的数字是1亿欧元。我的意思是，如果你有一些进一步的澄清问题，我们非常乐意在以后通过IR来接受。 Maarten Verbeek 好的。谢谢。运营商最后一个问题来自摩根士丹利的Michael Jungling。请继续。迈克尔·约林我有一个关于EBITA利润率和外汇交易逆风影响的问题。而对于第一季度，我认为你已经引导了30个基点的逆风。如果我看一下目前的汇率并且 - 我会认为，逆风消失或者在今年剩余时间里变得更少。我对么？也许你可以更精确地指导全年的交易逆风。 Abhijit Bhattacharya 是。我的意思是，迈克尔，如你所知，如果我更了解外币在今年余下时间的表现，我会给你一个非常准确的估计。因此根据截至目前的利率以及去年第三季度发生的情况，外汇逆风将在那里持续到年中。如果没有货币在那之后会有很大的时间，那么让我们说，从第3季开始，我们应该看到这种影响消失了。迈克尔·约林好的。大。也许还有一个关于D＆T的后续行动：您在销售中损失的4000万欧元，您能否量化第一季度对保证金的影响？ Frans van Houten 嗯 - 但我们也说我们通过其他方式补偿了销售损失，因此影响很小。 Abhijit Bhattacharya 我们 - 仍然是 - 盈利方面明智的，会有一些影响，但它会过于精确，无法开始给予所有这些细节。但这是一项利润率很高的业务。因此，正如Frans所说，我们通过其他业务补偿了部分业务，D＆T的损失，是的，将是我们在这4000万欧元的销售额中所做的大部分利润。但我们不会进入这种级别的粒度。迈克尔·约林但是你在第一季度所做的补偿是否会在今年剩余时间内保持不变？ Abhijit Bhattacharya 不是。我们可以从第二季度到第一季度采取一些措施来缓解部分问题 - 所以这不是一个重要的业务。因为如你所知，这是一个订单簿驱动的业务，所以它不是在如此短的时间内出现的。因此，我们试图平滑下来的时机更多。迈克尔·约林太好了谢谢。 Frans van Houten 好的。好的，大家好然后我，非常感谢你的出席。我们将通过IR随时为您提供进一步的问题。非常感谢你。运营商 2019年4月29日星期一，皇家飞利浦2019年第一季度业绩电话会议结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

老虎证券04-17 09:18

美联储将效仿中国国家队“出手”救市？经济学家：不要指望任何干预行动！

不良的迹象都可能促使美联储采取行动。荷兰银行首席国际经济学家詹姆斯奈特利表示：“除非市场失调引发金融稳定风险，否则我认为美联储现阶段不会介入。” 斯坦福大学金融学教授达雷尔·杜菲表示，他与纽约联储工作人员进行的研究表明，当宏观经济波动加剧时，国债流动性确实会下降——就像现在的情况一样。当交易商不堪重负，无法维持其中介机构的角色时，就会出现引发警报并需要支持的市场功能障碍。杜菲说，这种情况还没有发生。一些经济学家表示，如果这些警告信号确实出现，官员们可能会采取具体的贷款工具而不是利率来应对。例如，2020年3月，政策制定者在国债市场冻结时启动了一项扩张性的债券购买计划，并在2023年硅谷银行破产后为银行推出了一项紧急贷款计划。 Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：“如果金融压力进一步加剧，美联储的策略是直接解决这些问题，而不是利用利率来填补所有漏洞。” 其他人指出，美联储在缓解与白宫政策相关的担忧方面能做的有限。德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安表示：“这不是美联储能解决的问题。这里的熔断器是特朗普政府，他们没有退缩，而是加倍下注，所以你会看到市场做出相应的反应。”

秉哥说市04-08 12:18

财报显示去年中国房企业绩惨淡，难言见底

查，房价、销售和投资在2月继续下滑。荷兰银行ING的数据显示，2月这70个城市的新房价格环比下降0.14%，而1月降幅为0.07%。今年前两个月房地产开发投资同比下降9.8%。1月和2月新开工面积降幅进一步扩大至30%，而2024年为下降23%。 ING大中华区首席经济学家宋林表示：“2月的数据表明，官方在政策支持方面还不能松劲。” 他说，如果复苏，更可能是“L型”，而不是U型或V型。来源：加美财经

加美财经04-02 00:00

美国2月核心PCE飙升至2.8%，特朗普关税加剧滞胀担忧

剧通胀压力，同时削弱消费者和企业信心。荷兰银行分析师表示：“关税将拖累经济增长并推高通胀，2025年PCE平均通胀率或达2.7%。”以下为关税对主要经济指标的潜在影响对比：指标无关税情景关税情景经济增长率 2.0% 1.7% PCE通胀率 2.5% 2.7% 消费支出稳定增长放缓美联储政策与经济预测面对通胀超预期和特朗普政策不确定性，美联储在本月会议上维持利率不变。荷兰银行分析师预测，关税叠加劳动力市场冷却和家庭财务压力将使2025年经济增长放缓至1.7%，并可能在4月2日后进一步下调预期。他们指出：“消费者信心大幅下滑，增长和消费可能减速，2026年PCE通胀率或升至2.8%。”这暗示美联储可能需在控制通胀与避免衰退之间艰难平衡，降息时点存不确定性。编辑总结美国2月核心PCE升至2.8%且消费支出疲软，凸显通胀顽固与经济放缓并存的困境。特朗普关税政策加剧滞胀风险，可能推高物价并削弱增长动能。金融市场反应谨慎，黄金持稳而股市承压，反映投资者对前景的忧虑。美联储面临两难抉择，未来政策走向将取决于通胀与关税效应的演变，4月2日后的市场动态值得关注。名词解释核心PCE物价指数：剔除食品和能源的个人消费支出价格指数，美联储核心通胀指标。特朗普效应：特朗普政策对经济和市场的潜在影响。滞胀：经济增长停滞与高通胀并存的经济现象。 2025年相关大事件 2025年3月26日：特朗普宣布对进口汽车加征25%关税，4月2日起生效。（来源：白宫声明） 2025年3月20日：美联储维持利率不变，关注通胀与关税影响。（来源：FOMC会议纪要） 2025年2月15日：荷兰银行下调2025年美国经济增长预期至1.7%。（来源：研报）国际知名投行与专家点评 “2月核心PCE超预期升至2.8%，特朗普关税若落地，可能将通胀推至3%以上，美联储降息空间受限。”——John Harris，高盛经济学家，2025年3月27日 “消费支出不及预期叠加关税压力，美国经济或面临滞胀风险，2025年增长可能低于1.7%。”——Clara Dupont，摩根士丹利分析师，2025年3月26日 “黄金持稳反映避险情绪升温，若关税效应显现，美元可能进一步承压。”——Pierre Leclerc，瑞银集团研究员，2025年3月25日 “美联储需警惕通胀与衰退的双重威胁，7月降息可能是底线而非起点。”——Emma Walsh，巴克莱银行经济学家，2025年3月27日 “特朗普政策的不确定性将持续压制市场信心，4月2日后或见分晓。”——Lucas Moreau，法国巴黎银行分析师，2025年3月26日来源：今日美股网

今日美股网03-29 00:10

中美突发重磅！特朗普签署《国防生产法案》增产黄金、稀土摆脱中国关键资源依赖

需求依赖进口，其中大部分来自加拿大。荷兰银行提到，美国近50%的铜需求依赖进口。

秉哥说市03-21 08:50

中国“两会”关键展望！分析师：中国将连三年维持5%增长目标习近平对经济充满信心

.3%，略低于2024年的5.4%。荷兰银行大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“中国各省份目标加起来仍应足以实现5%左右的目标，政策制定者可能会选择重复这一目标，以显示信心。” 分析人士认为，5%左右的潜在目标既现实又谨慎，这仍表明中国在充满挑战的环境下有信心支撑本国经济。从今年早些时候发布的省级政府工作报告可以看出，前景较为谨慎。除天津上调目标外，所有省份都维持或略微下调GDP增长预测。亚洲协会政策研究所(ASPI)中国分析中心(CCA)的中国经济研究员Lizzi C. Lee博士表示：“这是一种更加现实的设定预期的方法。” 南京华泰证券在1月底发布报告表示，近年来，两会确定的GDP增长目标“一般比各省加权平均值低0.3至0.8个百分点”，即5.3%。基于这一趋势，该公司预计中国GDP目标将保持在5%左右。中国银河证券也作出了类似的预测，并指出北京、上海、广东和江苏均设定5%左右的GDP增长目标，且历来都是与国家水平保持一致。国泰君安证券在1月底发布报告中指出，广东、江苏、山东等经济强省将在中国经济增长中发挥关键作用。李光耀公共政策学院(LKYSPP)副教授Alfred Wu强调，中国各省设定的类似目标体现了一种自上而下的方法。他解释说：“每个人都试图将失业率控制在4.5%到5%之间。” 他补充说：“现在所有地方领导人都知道中央政府的口味，所以他们实际上不会冒任何风险。”他指出，从统计角度来看，“偏差要小得多”。与此同时，日本创价大学教授Lim Tai Wei表示，中国高度集中的体制使其能够实现5%左右的GDP增长，“只要有政治意愿”。他列举了消费品以旧换新计划中的补贴效果，以及《哪吒2》的“网民宣传动员”，推动了电影票房和旅游业，作为成功刺激经济的例子。去年中国GDP增长率为5%，低于2023年的5.2%。今年，中国经济面临着一系列外部和内部压力。需要注意的是，中国国内需求依然低迷。国外方面，不确定性加剧，美国总统特朗普将在2月4日对中国商品征收10%关税的基础上，从3月4日起再加征10%关税，使加征关税总额达到20%。

圈内人03-04 08:25

郭广昌：有进有退，聚焦主业，靠“手艺活”参与全球市场

银行业务不仅成功变现7亿多欧元，还助力荷兰银行在德国财富管理领域跻身前三强；同时留下的基金服务业务管理规模达2000亿欧元；和合作伙伴达成了共赢。统计显示，过去两年，复星主动退出了800多亿的资产，境内外公开债务大幅降低，整体上已成功跨越“债务墙”。郭广昌认为，在当前环境下，找一个行业从头做起的机会越来越少，要聚集优势产业做深做透。对复星而言，未来仍然是聚焦大健康、旅文、消费等优势产业“深挖矿”，依靠产业运营能力，用“手艺活”赚钱，依靠创新和全球化，深耕国内和全球市场，全面融入AI提升效率。近期，复星动作频频。在大健康领域，复星与深圳市政府合作50亿元生物医药投资基金；旅游领域，太仓阿尔卑斯雪世界二期项目签约，海南三亚超级地中海项目启动，复星旅文还发布私有化方案，希望更加灵活地加快发展。面对AI浪潮，郭广昌表示，复星积极将AI融入各产业，例如在超级地中海、重庆的中国Mall等文旅项目规划设计引入AI元素；复星医药推出PharmAID决策智能体平台，打造医药行业首个AI决策智能体平台；医美平台Sisram也在借助AI分析皮肤问题。“未来，我特别看好两个方向，一个是AI赋能各垂直行业进行行业的再造与升级，另一个是物理AI与虚拟AI真正结合对生产力和生产关系产生的革命性变化。”(完)

证券之星02-22 17:59

复星主动退出800多亿资产，整体上已成功跨越“债务墙”

银行业务不仅成功变现7亿多欧元，还助力荷兰银行在德国财富管理领域跻身前三强；同时留下的基金服务业务管理规模达2000亿欧元；和合作伙伴达成了共赢。统计显示，过去两年，复星主动退出了800多亿的资产，境内外公开债务大幅降低，整体上已成功跨越“债务墙”。郭广昌认为，在当前环境下，找一个行业从头做起的机会越来越少，要聚集优势产业做深做透。对复星而言，未来仍然是聚焦大健康、旅文、消费等优势产业“深挖矿”，依靠产业运营能力，用“手艺活”赚钱，依靠创新和全球化，深耕国内和全球市场，全面融入AI提升效率。近期，复星动作频频。在大健康领域，复星与深圳市政府合作50亿元生物医药投资基金；旅游领域，太仓阿尔卑斯雪世界二期项目签约，海南三亚超级地中海项目启动，复星旅文还发布私有化方案，希望更加灵活地加快发展。面对AI浪潮，郭广昌表示，复星积极将AI融入各产业，例如在超级地中海、重庆的中国Mall等文旅项目规划设计引入AI元素；复星医药推出PharmAID决策智能体平台，打造医药行业首个AI决策智能体平台；医美平台Sisram也在借助AI分析皮肤问题。“未来，我特别看好两个方向，一个是AI赋能各垂直行业进行行业的再造与升级，另一个是物理AI与虚拟AI真正结合对生产力和生产关系产生的革命性变化。”

金融界02-22 15:49

郭广昌：关于AI，未来特别看好两个方向

银行业务不仅成功变现7亿多欧元，还助力荷兰银行在德国财富管理领域跻身前三强；同时留下的基金服务业务管理规模达2000亿欧元；和合作伙伴达成了共赢。统计显示，过去两年，复星主动退出了800多亿的资产，境内外公开债务大幅降低，整体上已成功跨越“债务墙”。郭广昌认为，在当前环境下，找一个行业从头做起的机会越来越少，要聚集优势产业做深做透。对复星而言，未来仍然是聚焦大健康、旅文、消费等优势产业“深挖矿”，依靠产业运营能力，用“手艺活”赚钱，依靠创新和全球化，深耕国内和全球市场，全面融入AI提升效率。近期，复星动作频频。在大健康领域，复星与深圳市政府合作50亿元生物医药投资基金；旅游领域，太仓阿尔卑斯雪世界二期项目签约，海南三亚超级地中海项目启动，复星旅文还发布私有化方案，希望更加灵活地加快发展。面对AI浪潮，郭广昌表示，复星积极将AI融入各产业，例如在超级地中海、重庆的中国Mall等文旅项目规划设计引入AI元素；复星医药推出PharmAID决策智能体平台，打造医药行业首个AI决策智能体平台；医美平台Sisram也在借助AI分析皮肤问题。“未来，我特别看好两个方向，一个是AI赋能各垂直行业进行行业的再造与升级，另一个是物理AI与虚拟AI真正结合对生产力和生产关系产生的革命性变化。”

金融界02-22 15:39

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