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变形记| 卤味三巨头净利集体下滑“警钟”，周黑鸭、绝味、煌上煌业绩怎么就不香了？

　　自2017年至2021年，周黑鸭营收下滑10.6％，净利润下滑36.7％。作为对比，绝味食品2017年营收38.5亿元，到2021年6.49的营收共增长70％，净利润增长95％。煌上煌同期营收增长56.9％，净利润增长了2％，只有周黑鸭近年来营利双双大幅下滑。　　制图：金融界上市公司研究院来源：周黑鸭财报　　制图：金融界上市公司研究院来源：周黑鸭财报　　据2022年中报显示，周黑鸭营收11.81亿元，同比下降18.7％；净利润0.18亿元，同比下降92％，产品总销量为1379.4万吨，同比减少约22％。去年上半年的暴雷，也让市场对周黑鸭下半年的业绩担忧不已，如今2022年整体业绩再次大幅下降，净利润不足前一年零头，既在情理之中，又在意料之外。　　绝味食品业绩下滑六成煌上煌下跌近八成　　值得关注的是，除了周黑鸭，卤味三巨头的另外两名大将2022年的日子也不好过。　　绝味食品1月份发布的业绩预告显示，预计2022年公司净利润为2.2亿元至2.6亿元，同比下降73.49％至77.57％，扣非净利润2.5亿元到2.9亿元，同比下滑约60％至65％。这也是绝味食品自2017年上市以来的最差表现。　　制图：金融界上市公司研究院来源：巨灵财经　　煌上煌的业绩预告则显示，2022年预计实现净利润0.3亿元-0.4亿元，同比下跌约79.25％-72.33％，其中酱卤肉制品预计同比下降64％左右。　　制图：金融界上市公司研究院来源：巨灵财经　　对于业绩断崖下降的原因，两家公司给出的原因与周黑鸭几乎一致：疫情影响以及原材料上涨。　　IPG中国首席经济学家柏文喜对金融界上市公司研究院分析表示：“卤味食品预计2022年公司净利润同比大降，这与疫情导致的社交活动受限而引发的消费不足、产品与营销创新缺乏、竞品涌现导致的消费分流等有关。” 　　经营短板暴露周黑鸭成也直营败也直营　　除了疫情因素之外，卤味三巨头的业绩下滑，实际暴露的是其自身短板：渠道、场景和产品单一，唯一的业绩改善手段——提价又遭遇终端抵制，并不能将上涨的成本有效传导出去。　　实际上，中国卤制品行业重点企业经营模式各有所不同，周黑鸭采取总成本最优的采购体系、精益生产体系、直营+特许经营的商业模式与单店特许+发展式特许模式；绝味食品以统一采购为主、地方采购为辅的方式，统筹规划公司的采购计划并完成采购工作，生产模式为“当日下单、当日生产、当日配送，24 小时内开始售卖”，销售模式为“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”；煌上煌主要向农户以及原料供应商进行采购，采取以销定产和产销结合的生产模式，直营连锁经营、特许加盟经营和经销商、商超相结合的销售模式。　　经营模式的差异，决定了如今三家市场地位的分化。在门店数量与营收上，绝味一马当先；周黑鸭门店数量最少营收却紧随其后；起步最早、门店数量居中的煌上煌业务规模最小。截至2022年上半年，绝味的门店数已达14921家，周黑鸭在全国的门店数为3160家，煌上煌的门店数量为4024家专卖店。　　虽模式不同，但对以线下门店经营为主的食品与餐饮行业来说，在疫情影响之下，过度依赖线下模式的风险则暴露出来。　　以周黑鸭来说，在成立后很长一段时间内，周黑鸭都以直营店为主。直营店在提供较高净利率的同时，也限制了公司的扩张速度，错过了行业高速发展期。　　据华安证券研报数据，从2015年到2021年休闲卤制品行业规模CAGR达到27.41％，是休闲食品子行业中增速最快的。绝味食品和煌上煌的高速增长就是在这样的大背景下取得的。　　值得一提的是，周黑鸭高端直营的经营模式，让其成也由此，败也由此。　　周黑鸭2017年自营门店1027家，2020年自营门店增至1157家，绝对数量及增幅都比较小。期间自营门店数量还经历过大幅调整，而且出现了很明显的单店收入下滑现象，2017年自营店单店收入为268万元，2019年已经降至211万元。　　2019年，业绩停滞多年的周黑鸭开始“第三次创业”，2020年升级了“直营+特许经营”商业模式，大幅降低加盟门槛，核心就是放开特许经营业务，寄希望通过加盟带动增长。　　特许经营门店带动了门店数量的扩张。从2020年到2022上半年，周黑鸭特许经营门店分别为598家、1535家、1818家。期间自营门店数量分别为1157家、1246家、1342家。　　但大幅扩张也令周黑鸭产生了一系列问题。首先是有息负债的攀升，周黑鸭2020年短期借款加上长期借款达到了16.4亿元，此后一直维持高位。　　其次是费用率。和同行业公司相比，周黑鸭本身销售费用率就偏高，2017年煌上煌和绝味食品销售费用率在11％左右，周黑鸭接近30％。2019年开启加盟模式后，销售费用率更是一路蹿升，2020年超过40％，2022年上半年接近43％。2017年周黑鸭管理费用率是三家中最低的，到2022上半年也增至11％，超越另外两家公司。这导致周黑鸭净利率从2017年的23％一路下滑到2021年的12％，已低于绝味食品。　　在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，周黑鸭店面大幅增加，但营收和净利润却大幅下滑，说明周黑鸭单店的营收和净利润在大幅下滑，投资者看到店面盈利能力下滑，对投资周黑鸭的店面肯定也会更加谨慎。进而或影响资本市场的投资者对周黑鸭未来预期的判断。　　渠道、场景、产品单一是“原罪” 提价法宝为何失效？　　而绝味食品亦是如此。多年来，凭借“以直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的门店模式，跑马圈地，奠定其在卤味行业江湖地位。但时过境迁，绝味食品的“万店模式”早已到达瓶颈，在疫情的影响下，大力拓店的打法更是加重企业负担。　　即便如此，绝味食品依旧没有停下扩张的步伐。绝味食品曾公开表示，要在2022年底前实现净增1000家至1500家门店的目标。财报显示，截至2022年上半年，绝味食品门店数量净增长高达1207家，初步达成公司拓店目标。　　但带来的问题也是，加盟商越多，管理成本也在增加。朱丹蓬表示：“2022年可以说是中国食品饮料行业最艰难的一年，受到了疫情以及原材料成本、管理成本、物流成本上涨等多重挑战，以至于不少企业当年净利润出现下滑，其中包括周黑鸭等卤味巨头。” 　　另外，煌上煌“千城万店”战略恐也难以实现了。2021年，煌上煌称“未来3—5年要达到万家以上门店的总目标不变”。但煌上煌最新的表述是：“千城万店战略是在疫情前公司快速发展时期提出的。目前，煌上煌正在逐步通过新零售提升单店业务能力，多渠道引流门店，利用公域流量的精准分配及升级互动，带入私域流量的转化及体验，以线下门店作为品牌推广、产品体验、建立与顾客信赖的核心。” 　　面对眼前共同的难题，三巨头选择提价保利润。　　国元证券1月12日发布的研报指出，周黑鸭在2023年面临较大的成本压力，公司原材料成本压力自2022年第四季度已经逐渐显现，该趋势有望延续至2023年，个别大单品如鸭脖、鸭掌的价格涨幅预期达30％以上。　　绝味食品在2022年进行了两次提价。2022年初，绝味食品宣布部分产品提价5％；7月，绝味食品再次提价，涉及鸭掌、鱿鱼、凤爪等产品，提价平均幅度7％-10％。　　此外，为留住消费者，绝味食品不惜在营销推广上大手笔，在2022年三季度砸了超5亿做营销，不过，从财报数据上看，两次提价、重本营销的策略，似乎收效甚微，并没有为绝味食品业绩带来明显提振。　　而提价带来的负面影响也肉眼可见。在#周黑鸭业绩大降超90％#冲上微博热搜后，大量网友评论表示，不买周黑鸭的原因是太贵了吃不起，而且味道也不如以前，如“价格越来越贵、分量越来越少、味道也就那样”、“太贵了”、“涨价涨的离谱”等。　　另外，“鸭脖”毫无疑问是三家公司最有代表性的大单品，鸭货类产品的收入占比都超过了50％，周黑鸭的鸭及鸭副产品占比更是超过80％。对于如今消费产品爆炸丰富、消费者忠诚度更低的环境下，鸭脖、鸭舌、鸭头这样传统的卤味品类，或许已经很难带来持续的新鲜感。而海鲜、夫妻肺片、百味鸡、肥肠等新兴的卤味品类，成为不少新兴卤味品牌差异化竞争的切入点。　　坦白而言，卤味食品并不是消费者特别刚需的产品，频繁地调整价格会伤了这些消费者的心，同时也会减少消费的量。对于不停上涨的价格，业内人士则表示，把“涨价”当作减少亏损的补偿，这种方法不可取，尤其是对卤味食品本身，更重要的还是要做好渠道的布局、抓好食品的品质、拓展销售的品类。　　卤味江湖竞争加剧老巨头新老挑战不断　　卤味三巨头的财报数据皆不如意，是卤味赛道不再“香”了吗？　　受周黑鸭业绩不佳的影响，周黑鸭在2月14日、15日股价分别下跌2.05％、3.49％，市值不足百亿港元；绝味鸭脖自1月30日预告披露后，至2月15日股价下跌5％；煌上煌自披露业绩预告后股价上涨5％。　　值得一提的是，卤味市场的整体盘子并不小，艾媒咨询数据显示，2021年中国卤制品行业规模达3296亿元，预计2023年将达到4051亿元。从整个卤味食品行业来看，卤味市场虽规模高达千亿，但市场仍十分分散。《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》显示，2020年绝味食品、周黑鸭、煌上煌市场占有率分别为8.6％、4.6％、2.8％，三者加起来仅占市场的16％。　　而随着市场的扩大，行业竞争也愈加激烈，也吸引了不少新兴品牌入局。据天眼查不完全统计，在2021年，有21家卤制品企业发生25起融资事件，包括主打线上零售的王小卤、馋匪，新式热卤品牌的盛香亭、卤大妈、研卤堂，预制卤味品牌菊花开等。　　而在卤味细分品类中，热卤品牌盛香亭、网红卤味零食品牌王小卤都获得 B 轮融资，去骨鸡爪品牌火号完成千万元 A 轮融资，热卤轻餐品牌热卤食光完成天使轮融资；除此外，老字号德州扒鸡近日也更新了招股书，加速上市进程；2022 年刚上市的紫燕食品还未披露年报，但其 2022 年三季度紫燕食品营收 27.42 亿元，归母净利润 2.28 亿元......这些品牌的崛起，绝味食品、周黑鸭、煌上煌“三足鼎立”的格局或将生变。　　而相比起老牌选手，新锐卤味品牌们更懂得如何利用直播电商留住年轻消费者。如，号称“一秒脱骨、满嘴卤香”的王小卤在成立之初，便迅速抢占抖音、快手等直播平台，借着电商模式的东风，成功吸睛。据其天猫旗舰店显示，2019—2021年，王小卤虎皮凤爪连续三年在天猫销售额排名第一。　　柏文喜称，卤味食品主要为休闲品类，市场需求虽然长期看比较坚实，但是受消费弹性、竞品状况影响较大。因此，为维持业绩增长，则需要在加强产品与营销创新的同时，发挥上市公司优势以并购竞品来拓宽产品线与业务领域，推动业绩的持续增长。　　严峻形势下，未来卤味三巨头能否再现曾经的快速增长时代？　　业内人士表示，“将取决于多种因素：首先，疫情对餐饮业的影响是否得到缓解将是重要因素之一；其次，企业能否采取有效措施来应对市场竞争和原材料价格波动也至关重要。同时，企业在产品创新、渠道拓展等方面的发展也将决定其未来的发展方向和竞争力。”

金融界2023-02-16

加拿大鹅收入和利润远低于预期，中国市场复苏或带动销售反弹

为看重的亚太市场，却成为了四大区里唯一营收下滑的区域。

绿山墙的安妮2023-02-03

西门子医疗新财年开年订单持续强劲，确认全年预期

显下降，与强劲的上一财年同期相比，可比营收下滑4.5%。剔除新冠病毒抗原快速检测业务，可比营收增长0.7% 影像业务可比营收取得5.2%稳健增长，调整后的息税前利润率同比显著增长100个基点，达到20.9% 由于新冠病毒抗原快速检测业务的明显下降和中国疫情防控原因，实验室诊断业务可比营收下降23.7%；受转型项目成本影响，调整后的息税前利润率同比略降2.2% 由于供应商供货延迟影响，瓦里安业务可比营收下降4.5%，调整后的息税前利润率为14.5%。该影响现已得到解决临床治疗业务可比营收取得5.0%稳健增长，调整后的息税前利润率为11.6% 受新冠病毒抗原快速检测业务量下降、成本增加（特别是采购和物流成本）以及实验室诊断业务转型项目成本的影响，整体调整后的息税前利润率为12.7% 调整后的每股基本收益为0.47欧元，低于上一财年同期 2023财年展望我们确认， 2023财年的可比营收预计将增长-1%至1%。除去新冠病毒抗原快速检测业务，其他各类业务预计同比增长6%至8%。调整后的每股基本收益预计达到2.00至2.20欧元。西门子医疗首席执行官孟天齐（Bernd Montag）： "公司持续强劲的设备订单增长凸显了客户对我们创新领导力的信任，这也为我们实现全年目标提供了巨大动力。" 关于西门子医疗位于德国埃尔朗根的西门子医疗（法兰克福证券交易所代码：SHL）是领先的医疗科技公司，致力于不断开发产品和服务组合，包括在新一代医疗技术发展中发挥日益重要作用的基于人工智能的应用和数字化产品。这些新应用将进一步夯实公司在体外诊断、影像引导的治疗、体内诊断和新型癌症诊疗等领域的基础。同时，西门子医疗提供广泛的服务和解决方案，助力医疗服务提供者提升能力，为患者提供高质高效的服务。2022财年（截至2022年9月30日），西门子医疗的总营收为217亿欧元，调整后利润额为37亿欧元，在全球范围内拥有大约69,500名员工。创新境，为每一个生命。欲了解更多信息，请访问西门子医疗官方网站： www.siemens-healthineers.com

美通社2023-02-02

瑞银第四季度盈利超预期拟回购超50亿美元股票

升逾24个百分点。咨询和资本市场部门的营收下滑52％，与华尔街同行的情况大致相同。　　关键的财富管理部门营收较上年同期下降了5％，部分原因是基于交易的收入在本季度下降了19％。

金融界2023-01-31

业绩承压明显转型迫在眉睫--56家信托公司2022年财务数据解析

绩会有所好转。　　一、超七成信托公司营收下滑，信托行业深度调整　　2022年，在经济下行、疫情反复和传统信托业务额度管控的大背景下，大部分信托公司面临严峻的业务转型压力。统一以手续费及佣金净收入、利息净收入为口径，2022年56家信托公司营业收入的平均数为19.75亿元，较2021年下降19.39％。个别信托公司仅发布合并口径数据，一般较母公司口径偏高。如果剔除合并口径的样本，2022年信托公司营业收入的平均数为14.57亿元，较2021年下降20.7％。另外，根据中国信托业协会发布的统计数据，截至2022年第三季度，信托公司经营收入同比下降22.82％。　　2022年56家信托公司营业收入的中位数为11.75亿元，较2020年下降23％。2022年，剔除合并口径的样本中位数为10.04亿元，较2021年下降30.85％。对比营业收入的平均数与中位数来看，中位数在大幅下滑的同时，也大幅低于平均数，说明行业整体的营业收入中枢在持续下降，行业分化在持续加剧。　　具体到各家信托公司的情况来看，2022年有9家信托公司营业收入在35亿元之上，数量与2022年持平，一定程度反映了行业头部信托公司依然有较强的创收能力，但值得注意的是，9家信托公司中有4家发布的为合并数据。分布于20-35亿元区间的信托公司数量也是9家，与2021年持平，但是位于25-35亿元区间的仅为1家，比2021年减少了3家。营业收入在5亿元以下的信托公司数量在2021年增加了5家，反映了部分位于行业尾部的信托公司创收能力持续下滑。　　总体来看，信托公司2022年营业收入的发展特征为，行业头部公司依然比较稳固，行业尾部信托公司表现不佳，处于行业中游的信托公司营业收入增长乏力，部分公司甚至滑入尾部，这与营业收入中位数下降的趋势相符。　　　　2022年，可比口径信托公司中，营业收入实现增长的仅有14家，占比为26.92％，营业收入下降的为38家，占比为73.08％。营业收入增速为-50％--10％这一区间的信托公司数量最多，达28家。2022年实现20％以上高速增长的信托公司数量仅4家，但是营业收入下降幅度超过30％的信托公司多达19家。营业收入下降超过20％的信托公司数量同样有11家，呈现明显的收缩态势和分化局面。　　　　二、净利润下行明显，行业分化持续　　2022年，56家信托公司净利润的平均数为8.19亿元，较2021年下降18.47％，下降幅度略低于营业收入。2022年，剔除合并口径的样本净利润平均数为6.54亿元，较2021年下降28.62％。根据中国信托业协会发布的统计数据，截至2022年第三季度，信托公司累计利润同比下降31.21％。与营业收入相似的是，2022年净利润中位数同样大幅低于平均数，为5.86亿元（剔除合并口径的样本净利润中位数为5.57亿元）。　　具体到各家信托公司的情况来看，净利润的区间分布在2022年呈现为明显的“头部减少，尾部增加”的局面。2022年，净利润分布于较高区间15亿元之上的减少了6家，较低区间5亿元之下的信托公司数量增加3家，分布于中间区间5-15亿元的信托公司数量增加了3家。　　　　2022年，仅有17家信托公司净利润实现正增长（或由负转正、亏损减少），占比为32.69％。增速在20％以上的信托公司数量仅5家，而净利润下降幅度超过20％的信托公司数量多达29家，其中下降幅度在-30％--50％之间的信托公司数量最多，为20家，在行业利润整体下滑的同时，呈现出明显的分化局面。　　　　三、净资产整体上行，ROE持续回落　　2022年，56家信托公司净资产的平均数为131.76亿元，较2021年增长5.97％。净资产的中位数为96.43亿元，同样大幅低于平均数，中位数的增速为7.97％，高于平均数的增幅。在剔除合并口径的样本中，净资产的平均数为110.49亿元，较2021年增长7.62％，中位数为83.50亿元，下降2.33％。另外根据中国信托业协会发布的统计数据，截至2022年第三季度，信托公司净资产同比增长1.16％。　　从净资产的区间分布来看，2022年大于200亿元的信托公司数量增长为10家，净资产为100-200亿元的信托公司数量依然为17家，净资产为0-50亿元的信托公司数量均有所减少。与营业收入、净利润的发展呈现分化局面有所差异的是，信托公司在2022年净资产规模实现整体提升，这将有助于提升抵御风险的实力，更好实现高质量转型发展。　　　　净资产收益率ROE可以用来衡量企业的盈利能力，反映资本投入产生收益的效率。信托公司2022年的ROE可通过净利润除以净资产计算获得，其中净资产采用2021-2022年的平均数。2022年，56家信托公司ROE的加权平均数（以2022年净资产为权数）为6.25％，中位数为7.06％。2021年，信托公司加权平均ROE为8.56％，中位数为8.47％。相较之下，2022年ROE平均数和中位数均有所下降。　　综合来看， 2022年信托公司营业收入和净利润下滑明显，但净资产平均数和中位数均实现了小幅的增长，净资产收益率ROE有一定收缩，但是依然维持一定的盈利能力。　　四、结语　　2022年，受宏观经济下行、疫情反复、资本市场波动等复杂外部环境影响，信托公司经营业绩整体下滑，营业收入和净利润均为负增长，只有净资产实现了小幅正增长。值得注意的是，信托公司经营业绩的分化局面仍在持续，表现为营业收入、净利润、净资产的中位数均明显低于平均数。此外，信托公司ROE也有所下降，反映了信托公司在推动业务转型过程中面临的经营压力。　　根据中国信托业协会的统计数据，截至2022年第三季度，信托资产规模延续企稳态势，信托资产的结构也处在持续优化调整的过程中，但营收指标持续承压，信托公司经营收入同比下降超两成，利润总额下降超三成。整体来看，信托行业目前仍处于深度调整期。　　展望2023年，“稳经济”是主基调，叠加疫情形势逐渐好转，经济基本面仍将呈现复苏趋势，预计信托行业主要经营指标将有所好转。此外，随着信托业务新分类即将正式出台，信托公司未来业务转型方向愈发明晰，信托公司可根据宏观经济政策和监管指引，依托自身资源禀赋优势，积极探索业务转型方向，不断提升核心竞争力实现高质量差异化发展。　　附注　　1. 截至2023年1月17日，55家信托公司在中国货币网披露了未经审计的2022年财务报表，陕国投信托在公众媒体自行披露。11家未披露财务报表的信托公司情况如下：安信信托、山东信托2家上市公司豁免披露；大业信托、浙金信托非银行间交易会员无披露义务；爱建信托、新时代信托、华信信托、华澳信托、民生信托、吉林信托、四川信托公告延期披露。　　2. 在56家披露未经审计2021年财务报表的信托公司中，大部分均为母公司口径的数据。为了使本文的数据分析口径尽量一致，如果某公司同时披露合并与母公司数据，使用其母公司口径的数据；如果某公司仅披露合并口径数据，则该公司上年度对比数据采用合并口径。　　3. 大部分信托公司均采用利息净收入、手续费及佣金净收入的口径，但个别信托公司将利息、手续费及佣金的收入与支出分别列示。为了保持收入口径的一致性，本文统一采用利息净收入、手续费及佣金净收入的口径，将个别信托公司的利息收入、手续费及佣金收入调整为利息净收入、手续费及佣金净收入，营业收入、营业支出也相应地进行调整。　　4. 本文的分析基于各信托公司未经审计的2022年财务数据，由于最终审计后的数据与未经审计数据或有一定的偏差，且本文仅基于56家信托公司做分析，本文的分析结论尚不能代表信托行业2022年的最终发展情况，亦不构成任何投资建议的参考。　　作者：百瑞信托研发中心

金融界2023-01-18

美股收盘：道指跌近400点中概股多数下跌新东方绩后跌12%

下方触顶。　　高盛薪酬开支大幅增加营收下滑增添业绩愁云　　高盛集团第四季度支出增幅高于分析师预期，因当季拨出更多资金用于薪酬发放。Opimas首席执行官Octavio Marenzi在一份报告中表示，“总的来看很糟糕，高盛第四季度业绩甚至比预期还差，真正的问题在于运营开支飙升了11％，而营收下滑。这表明需要进一步削减成本和裁员。” 　　第四季度薪酬成本38亿美元，比去年同期增加16％，但全年的薪酬成本呈现下降。这表明该行的领导层在2022年前九个月对于薪酬支出预留金过于保守。预计本周经理们不得不向银行家和交易员发出奖金可能不乐观的信息。　　高盛向零售银行部门投入了数十亿美元，其中包括Apple Card和专业贷款平台GreenSky。该业务四季度收入为5.13亿美元，过去三年的税前亏损为38亿美元。第四季度运营支出为80.9亿美元，同比增长11％，环比增长5％。同期营收为106亿美元，较上年同期下降16％。该行今年的股本回报率降至10.2％，低于2022年早些时候设定的14％-16％的目标。　　瑞信员工2022年奖金堪忧董事长：咱都现实一点　　瑞信董事长Axel Lehmann警告员工为奖金缩水做好心理准备，在经历了大批客户流失后，该行正步入痛苦且代价不菲的的重组期。“对于瑞信来说，过去一年是可怕的，” Lehmann在达沃斯世界经济论坛上接受采访时说。 “我认为大家应该对奖金有一个比较现实的预期，数字不会好看”。　　早些时候报道称，瑞信正考虑将2022年奖金池削减约一半，在数十亿美元客户资金外流的情况下，该行可能会再次发生季度亏损。为了安抚股东，Lehmann希望适度减少奖金发放，但同时他也寻求留住高价值人才，比如组成First Boston的投资银行家以及中东和亚洲地区私人银行部门员工。由于围绕银行未来的猜测纷纭，瑞银一直难以阻止人才流失。　　瑞信并不是唯一一家暗示会降低可变薪酬的银行，不过该行的下调幅度可能会比华尔街同行更大。据知情人士透露，摩根大通、美国银行、花旗集团都在考虑将投资银行家奖金池削减多达30％。　　这个经济指标又崩了！美国12月纽约联储指数暴跌　　美国纽约联储制造业指数1月环比大幅下降22个点至-32.9，这比市场最差的预期还要糟糕两倍。如果不看新冠疫情后的短暂经济活动停止，那么这一数据则是2009年3月，即金融危机最深重时期的最低值。1月17日周二，美国纽约联储公布1月纽约联储制造业指数。1月该指数环比大幅下降22个点至-32.9，这比市场最差的预期还要糟糕两倍。　　这一读数低于市场普遍预期的-8.7和前值-11.2。1月的读数是2020年5月以来的最低值，如果不看新冠疫情后的短暂经济活动停止，那么这一数据则是2009年3月，即金融危机最深重时期的最低值。更何况，在过去六个月里，有五个月的数据处于低于0的收缩区间。　　国际劳工组织：2023年全球就业增长为1％，北美甚至为零增长　　国际劳工组织（ILO）在最新发布的《世界就业和社会展望：2023年趋势》报告（下称“报告”）中预计2023年全球就业增长仅为1％，不到2022年水平的一半（2.3％）。同时，经济放缓导致“体面就业”（decent work）机会不足，由疫情加深的不平等现象将进一步扩大。　　该报告显示，在全球就业增长疲软的同时，全球失业人数在2023年将小幅上升至2.08亿，全球失业率也会随之达到5.8％。这意味着与2019年疫情暴发之前的基准相比，全球失业人数仍将多出1600万。　　沙特财政大臣：对以非美元货币结算贸易持开放态度　　在达沃斯经济论坛上，沙特阿拉伯财政大臣穆罕默德·贾丹表示，沙特对以美元之外的货币进行贸易的讨论持开放态度。贾丹在接受采访时表示：“讨论我们用何种货币结算贸易没有问题，无论是用美元、欧元还是沙特里亚尔。”贾丹补充称：“我不认为我们在拒绝或排除任何有助于改善全球贸易的讨论。” 　　作为全球最大的原油出口国，沙特是石油美元体系的支柱。自上世纪70年代中期以来，沙特和其他石油输出国组织（OPEC）成员国接受以美元作为国际石油交易的计算及结算货币，让石油与美元挂钩。在目前的全球石油交易中，大约80％是以美元结算的。　　美银基金经理调查：机构投资者对美股信心严重不足　　美国银行周二发布了最新的基金经理调查报告，清晰展现了机构投资者对于美股的忧虑情绪已经达到近二十年的峰值。在这份面向资管规模总额7720亿美元的基金经理调查中，明确展现了2023年伊始机构投资者的持仓偏好：只要不是美股，其他标的都挺不错。　　调查显示，总共有净39％的基金经理表示自己正在低配美股，这也是2005年10月以来的最低值。与此同时，基金经理们对欧洲市场的看法出现逆转，目前有净4％的基金经理表示自己正在加仓欧股，这也是自去年2月以来首次出现净看多。　　欧佩克秘书长：对全球经济持谨慎乐观态度将保持石油市场平衡　　欧佩克秘书长Haitham Al-Ghais表示，他对全球经济前景持“谨慎乐观”态度，因为其他地区的脆弱迹象抵消了中国石油需求的复苏。Al-Ghais周二在达沃斯世界经济论坛上表示，随着中国结束与新冠疫情相关的封锁，“我们看到了增长的迹象”。“我们很乐观，但欧佩克及其合作伙伴去年宣布大幅减产，以防止原油市场出现过剩。”Al-Ghais表示，该联盟准备“不惜一切代价”保持今年的市场平衡。　　Al-Ghais表示，一个由欧佩克+主要部长组成的小组将于2月1日举行监测会议，以评估市场状况，但现在说他们可能会做出什么决定还为时过早。华尔街认为油价有上涨空间，高盛集团将中国视为2023年大宗商品“看涨组合”的一部分。　　Al-Ghais表示，对于发达经济体来说，“经济和潜在的放缓仍然是每个人心中最大的担忧”，但亚洲经济的加速增长抵消了这一点。“我在某个地方看到了增长——也许不是现在，而是几个月后。” 　　清仓ESG取得回报业内五大公司仅Vanguard欧洲业务去年实现增长　　根据晨星公司的数据，由于在环境、社会和治理（ESG）策略方面的风险敞口较低，去年12月退出全球最大气候融资联盟的Vanguard Group成为去年唯一一家欧洲资产出现增长的大型ETF发行商。　　晨星公司被动策略副总监Jose Garcia-Zarate在接受采访时表示，这家全球第二大资产管理公司“在欧洲是一个异类”。这家市场研究机构的一项分析显示，从绝对值来看，Vanguard是业内五大公司中唯一一家欧洲业务实现增长的ETF发行商，这主要是因为“在ESG表现落后于主流投资的一年中，该公司的ESG风险敞口很少”。　　苹果发布新款MacBook Pro和Mac Mini 将于2月3日起正式发售　　美东时间周二上午，苹果公司宣布推出新一代的MacBook Pro和Mac mini。此次新款MacBook Pro依然拥有14英寸以及16英寸两种规格，搭配全新的M2 Pro与M2 Max芯片，提供了更为强大的性能。　　苹果表示，配备M2 Pro的新款14英寸MacBook Pro起价1999美元；而配备M2 Pro的16英寸MacBook Pro起价2499美元。Mac mini起价599美元。以上产品将于1月19日起即可订购，并将于2月3日起正式发售。　　网易公司就《暴雪对国服玩家社区的更新说明》发布说明　　1月17日晚间，网易公司就《暴雪对国服玩家社区的更新说明》发布说明：暴雪中国公司于今天发布最新声明表示，这期间暴雪方面已经启动了寻找新合作方的工作。基于未可知的原因，上周暴雪公司重新寻求网易公司，提出了所谓的游戏服务顺延六个月的提议和其他条件，并明确表示在合同延续期间不会停止与其他潜在合作方继续谈判。而据我们了解，同期暴雪与其他公司的谈判全部是基于三年的合同期。考虑到合作的不对等、不公平和其他附带条件，因此最终双方未能达成一致。　　新东方2023财年第二季度营收6.38亿美元，同比下滑3％　　新东方今日发布了截至2022年11月30日的2023财年第二季度财报。财报显示，新东方第二财季净营收为6.382亿美元，同比下滑3.1％。归属于新东方的净利润为73.2万美元，而上年同期净亏损9.365亿美元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于新东方的净利润为1775万美元，而上年同期净亏损9.016亿美元。　　1月国产游戏版号发布，共88款游戏获批，网易、腾讯在列　　国家新闻出版署发布2023年1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批。其中包括腾讯控股《元梦之星》、网易《超凡先锋》等。　　爱奇艺拟发行美国存托股票　　爱奇艺宣布拟发行美国存托股票，将以承销方式公开发行7650万股美国存托股票，每股代表公司7股A类普通股。

金融界2023-01-18

高盛薪酬开支大幅增加营收下滑增添业绩愁云

真正的问题在于运营开支飙升了11％，而营收下滑。这表明需要进一步削减成本和裁员。” 　　第四季度薪酬成本38亿美元，比去年同期增加16％，但全年的薪酬成本呈现下降。这表明该行的领导层在2022年前九个月对于薪酬支出预留金过于保守。预计本周经理们不得不向银行家和交易员发出奖金可能不乐观的信息。　　高盛向零售银行部门投入了数十亿美元，其中包括Apple Card和专业贷款平台GreenSky。该业务四季度收入为5.13亿美元，过去三年的税前亏损为38亿美元。　　第四季度运营支出为80.9亿美元，同比增长11％，环比增长5％。同期营收为106亿美元，较上年同期下降16％。　　该行今年的股本回报率降至10.2％，低于2022年早些时候设定的14％-16％的目标。　　高盛的资产和财富管理业务全年营收为134亿美元，同比下降39％。下降的主要原因是股票投资收入大幅下滑。 2021年，这部分业务的利润约为90亿美元，而2022年为6.10亿美元。　　在固定收益部门的推动下，交易业务收入总计47.6亿美元，高于预期的45亿美元，一定程度上抵消了该行业并购交易下滑的影响。　　首席执行官David Solomon在周二的声明中表示，“在充满挑战的经济环境下，2022年我们为股东带来了两位数的回报，近期我们的重点将是实现战略重组的好处，加强核心业务，扩大我们的增长平台并提高效率。”

金融界2023-01-18

又一保险大咖疑似失联！曾先后执掌中国人寿、新华保险

6年至2017年，新华保险连续两个年度营收下滑。其中，新华保险于2016年实现净利润49.42亿元，同比下降42.5%。 2018年12月，在新华保险开放日上，万峰公开表示准备修改五年计划，以公司的稳健经营为发展主基调。这一年，新华保险实现原保险保费收入超1200亿元，创历史新高。 2019年1月，在新华保险换届前夕，万峰突然辞去新华保险董事长兼首席执行官之职。不久后，其开始执掌新光海航人寿（现名鼎诚人寿）。随后，这家业务停滞多年，业绩常年垫底的寿险公司开始迎来新生。先是于2019年6月将公司更名为鼎诚人寿，后又一纸公告宣布，暂停增设分支机构及开展新业务的行政监管禁令已解除。不过，入主鼎诚人寿一年多后，62岁的万峰宣布退休。退休后，万峰并未闲着，先后出任建信人寿独立董事、华泰保险集团独立董事。值得注意的是，2022年6月，万峰任华泰保险集团董事的资格刚获银保监会核准。然而，为何半年后万峰突然失联？截至目前，关于万峰个人，尚未有官方通报类信息。纵观新华保险近年来的发展，一方面，高管层动荡频繁，四年换三帅；另一方面，业绩增长放缓。据了解，2019年至2022年间，新华保险三度换帅。来自新华保险大股东中央汇金的刘浩凌接棒万峰，出任新华保险董事长一职。同年11月，李全成为新华保险首席执行官。然而，刘浩凌上任不足两年便于2021年1月提出辞职，后由同样来自中央汇金的徐志斌接任。徐志斌辞任后，李全成为新一任董事长。而在新华保险工作22年的副总裁李源于2022年7月辞职，跳槽至天安人寿。业绩方面，截至2022年9月末，新华保险营业收入为1711.78亿元，同比下降7.0%；归属于母公司股东的净利润为51.90亿元，同比下降56.6%。值得注意的是，2022年第三季度，新华保险归母净利润仅为300万元，同比下降99.8%。对此，新华保险表示，在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比减少。与此同时，受新冠肺炎疫情反复等因素影响，新华保险的保险业务增长承压。数据显示，截至2022年9月末，新华保险实现总保费收入1377.92亿元，同比增长0.9%。其中，长期险首年期交保费 157.15 亿元，同比下降 14.6%；短期险保费38.51 亿元，同比下降 20.5%；续期保费 989.89 亿元，同比增长 2.5%。此外，新华保险2022年上半年新业务价值21.12亿元，同比下降48.4%。

金融界2023-01-16

3涨停！兔年就炒兔宝宝？盘点股票名称哪个生肖最多

小。从营收增速来看，木门业务2021年营收下滑之外，其余板块营收均增长，营收体量占比最大的装饰板材也录得了最快的营收增速，2021年增长了53.41％。总结而言，从经营板块可以看出，兔宝宝聚焦在装饰板材业务。　　表1：兔宝宝2019年至2021年经营项目　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 　　兔宝宝所属申万二级装修建材行业，金融界上市公司研究院观察2022年三季报数据发现，兔宝宝在行业地位靠前，公司经营能力较强。从整体行业来看，装修建材行业有35家上市公司，去年前9月共计实现营业收入1162.09亿元，实现归母净利润75.99亿元。北新建材、东方雨虹、伟星新材是行业头部企业。　　从经营情况来看，受地产行业销量同比下滑影响，地产的下游行业装修建材也受到较大冲击。行业市值前15的企业中，有12家企业利润增速下滑，东方雨虹、科顺股份等头部企业更是利润下滑超过30％。对比看出，兔宝宝业绩表现稳定，2022年前9月实现归母净利润3.89亿元，同比下滑25.63％，在市值居前的装修建材公司中，成长性较好。　　最后，再从市值排位来看，兔宝宝当前市值突破100亿元，列居行业第8。概括而言，稳定增长、市值居前等方面表明兔宝宝具备行业竞争优势。　　表2：装修建材行业市值前15的企业　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 　　促进消费+地产复苏，带动兔宝宝股价上涨　　截至1月10日，兔宝宝短短6个交易日上涨34.53％，当前年内涨幅已经创出2020年以来最大涨幅。兔宝宝近期表现优异，除了市场炒作情绪和公司质地行业居前之外，背后的政策因素也是推动股价的原因。　　兔宝宝所属装修建材行业，享受两个行业政策红利。就消费行业而言，在《扩大内需战略规划纲要》和《“十四五”扩大内需战略实施方案》两份政策文件中，从全面促进消费、优化投资结构、推动城乡区域协调发展等多方面对扩大内需作出部署。　　就地产行业而言，在2022年上半年经历景气度下行之后，行业迎来保交楼、支持刚性和改善性住房需求、土拍托底、金融16条、”三支箭”等一连串利好之后，12月中旬，国家上层领导人也再次提及，房地产是国民经济的支柱产业。总结而言，通过对宏观政策分析，扩大内需的消费还有支柱产业的地产双重带动兔宝宝上升。股市是实体经济的晴雨表，先于行业表现，可以看到泛消费圈个股迎来机会。　　兔年将至，A股公司名字哪个生肖最多？　　借着最近兔宝宝5日3次涨停的积极态势，金融界上市公司研究院在2023年春节越来越临近之时，做一次趣味盘点：A股上市公司简称中哪些生肖出现过？出现频次如何？　　截至1月10日，A股上市公司共计4906家，有8个生肖有对应上市公司，虎、猴、狗、猪4个生肖没有对应上市公司。鼠、兔、蛇、鸡上市公司数量都是“独苗”，对应三只松鼠、兔宝宝、浙商蛇口和锦鸡股份4家公司。　　图1：盘点A股上市公司简称中不同生肖出现频次　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 　　生肖出现频次前3的是龙、马和羊。生肖龙涵盖84家上市公司，数量绝对领先，生肖马有30家，数量紧随其后，生肖羊有2家。综合来看，上市公司名字中，龙和马是比较偏爱的两个生肖，数量断层式领先。

金融界2023-01-10

Omdia：预计存储芯片市况可望2024年回温

少，加上客户库存调整，造成存储芯片市场营收下滑。该机构首席分析师Craig Stice表示，由于存储芯片供货商正在削减2023年资本支出与产能以管控库存增长，预期2022及2023年市场营收皆下滑，但可望自2024年回温。

金融界2022-12-01

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