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【深度分析】Shopify: 电商SaaS市场的一支独秀
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前价格已经隐含了2025年20%以上的营收增长，我们认为Shopify合理的价格运行区间在100-140之间，因此在乐观市场情绪中仍然有约20%的上涨空间。估值 31-12-2024 30-09-2024 30-06-2024 31-03-2024 31-12-2023 30-09-2023 30-06-2023 企业价值（百万美元） 132,828 99,541 81,014 95,071 95,813 65,981 78,983 自由现金流收益率 1.20% 1.40% 1.50% 1.10% 0.90% 1.00% 0.30% 市销率 15.55 12.76 11.11 13.55 14.37 10.55 13.11 每股自由现金流市盈率 86.45 73.18 67.03 95.54 112.1 99.24 407.4 每股现金流市盈率 67.18 73.74 65.55 —— 502.2 —— —— 摊薄后每股收益市盈率 68.54 74.83 66.34 —— 758.8 —— —— 市盈率增长比率 0.05 0.34 0.41 —— 7.31 —— —— 企业价值与销售额比率 14.96 12.12 10.43 12.82 13.57 9.92 12.53 企业价值与自由现金流比率 83.17 69.51 62.95 90.46 105.9 93.36 389.6 原文链接
TradingKey03-03 20:10
第五次全国经济普查结果显示：我国工业经济持续发展壮大新动能茁壮成长
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工业平均水平8.6个百分点，对全部工业营收增长的贡献率达47.7%。二、工业经济结构持续优化装备制造业和高技术制造业引领高端化。2023年末，全国共有规模以上装备制造业、高技术制造业法人单位19.2万个和5.3万个，较2018年末分别增长44.5%和57.4%；单位数占全部规模以上工业比重分别为39.0%和10.7%，提高3.5个和1.8个百分点。2023年，规模以上装备制造业、高技术制造业营业收入分别为52.9万亿和22.5万亿元，较2018年分别增长36.8%、43.1%，增速高于全部规模以上工业平均水平8.2个、14.5个百分点；营业收入占全部规模以上工业比重分别为38.9%、16.5%，较2018年提高2.3个和1.7个百分点。制造业智能化、绿色化步伐加快。制造业智能化取得新进展，2023年，电子计算机整机、智能电视、智能门锁、智能手环、智能手表等产品产量分别达3.5亿台、1.4亿台、986.7万把、3102.1万个、7805.5万个。工业经济绿色低碳转型取得新成效。新能源汽车产业领跑全球，2023年新能源汽车产量达945.8万辆，较2018年增长6.9倍，产量连续9年居全球首位，占全球的比重超过60%；新能源产业蓬勃发展，2023年太阳能电池（光伏电池）、风力发电机组产量分别达6.5亿千瓦、1.4亿千瓦，较2018年增长4.9倍、7.4倍；产业结构调整“向绿”而行，2023年末，全国石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、电力热力生产和供应业六大高耗能行业法人单位数占全部工业比重较2018年末下降0.9个百分点。全国区域间分工合理、优势互补的发展新格局加快形成。东部地区产业创新优势更加明显，2023年末，东部地区聚集了全国70.2%的规模以上装备制造业企业，单位数占全部规模以上装备制造业的比重较2018年末提高1.3个百分点；中西部地区立足自身优势奋起追跑，2023年末，中西部地区规模以上工业企业资产总计较2018年末增长47.7%；长江经济带制造业中流砥柱更加明显，2023年末，长江经济带规模以上制造业法人单位数占全部规模以上制造业的比重达51.9%，较2018年末提高1.2个百分点。三、制造业国际竞争力不断增强主要工业产品量质双升。2023年，我国生产了3009.9万辆汽车、15.6亿台手机、62.5万套工业机器人和3946.8亿块集成电路，产量均居世界第一位，智能手机、微型计算机等多种高端产品产量也同时位居全球首位；水下机器人、无人机等技术以及磁共振、超声影像等高端医学影像装备均处于国际领先水平。工业出口规模稳步扩大。2023年，我国规模以上工业实现出口交货值14.6万亿元，较2018年增加2.2万亿元，增长17.7%。其中汽车、专用设备、电气机械、铁路船舶航空航天、电子等行业出口交货值分别为0.8万亿、0.5万亿、1.7万亿、0.3万亿、6.2万亿元，较2018年分别增长112.7%、64.4%、60.4%、39.9%、12.5%。工业出口产品结构持续优化。据海关数据显示，2023年，机电产品在出口额中占比达58.5%，其中，汽车出口522万辆，首次成为全球第一大汽车出口国；代表高科技、高附加值和绿色经济趋势的“新三样”产品扬帆出海，2023年合计出口1.06万亿，首次突破万亿大关。四、工业发展新动能茁壮成长工业研发投入持续加大。2023年，规模以上工业企业R&D经费从2018年的12955亿元提高到20970亿元，增长61.9%，年均增速达10.1%，快于增加值、营业收入年均增速水平，保持较快增长态势。其中，规模以上高技术制造业和装备制造业R&D经费分别为6960亿元和12659亿元，五年来年均分别增长14.4%和11.4%，分别快于全部规模以上工业增速4.3个和1.3个百分点。工业新动能蓬勃发展。2023年末，全国从事战略性新兴产业的规模以上工业企业法人单位达到9.6万个，较2018年末增长45.0%，占规模以上工业企业法人单位的比重为19.5%，较2018年末提高1.8个百分点。其中，新一代信息技术产业1.5万个，增长62.4%；高端装备制造业1.5万个，增长50.4%；新材料产业2.0万个，增长48.5%；生物产业1.5万个，增长26.9%；新能源汽车产业0.3万个，增长44.7%；新能源产业1.2万个，增长84.3%；绿色环保产业1.6万个，增长40.8%。新产品不断涌现，高端产品产量快速增长。2023年，我国规模以上工业实现新产品销售收入34.1万亿元，较2018年增长73.2%；集成电路、工业机器人、服务机器人等高端电子和数字产品产量较快增长，较2018年分别增长113.1%、242.2%、374.4%。（国家统计局工业司）
金融界03-03 06:49
每周股票复盘：帝奥微（688381）2024年净亏损0.427亿元，营收增长38%
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截至2025年2月28日收盘，帝奥微（688381）报收于22.86元，较上周的25.7元下跌11.05%。本周，帝奥微2月26日盘中最高价报27.71元，股价触及近一年最高点。2月28日盘中最低价报22.78元。帝奥微当前最新总市值56.58亿元，在半导体板块市值排名123/159，在两市A股市值排名2582/5130。本周关注点业绩披露要点：帝奥微2024年归属净利润亏损0.427亿元，同比减少377.13% 公司公告汇总：帝奥微加大研发投入，研发费用同比增长42.90% 业绩披露要点帝奥微近日即将发布2024年年报，根据2月26日发布的业绩快报，归属净利润亏损0.427亿元，同比减少377.13%。报告期内，公司实现营业收入52,634.59万元，同比增长38.00%；营业利润-4,383.75万元，利润总额-4,425.69万元；归属于母公司所有者的净利润-4,266.15万元，同比下降377.13%；基本每股收益-0.18元，同比下降400.00%。公司公告汇总江苏帝奥微电子股份有限公司发布2024年年度业绩快报公告。报告期末，公司总资产289,543.16万元，较
证券之星03-01 03:09
戴尔预计AI服务器出货量增长50%，但盈利能力引发市场担忧
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市场担忧文章导读目录 AI服务器推动营收增长盈利能力受压，市场存疑市场反应：股价剧烈波动专家观点编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际知名专家点评 AI服务器推动营收增长根据www.TodayUSStock.com报道，戴尔科技公司（Dell Technologies Inc.）发布了乐观的AI服务器销售预测，预计在截至2026年1月的财年中，AI服务器出货量将达到150亿美元，较上一财年的98亿美元增长约50%。 AI计算需求的激增为戴尔、Super Micro Computer Inc.、Hewlett Packard Enterprise Co.等高性能服务器制造商带来了巨大的市场机遇。戴尔首席运营官Jeff Clarke透露，公司在第四季度末的AI服务器积压订单已达90亿美元，其中包括埃隆·马斯克（Elon Musk）的xAI等客户的大额采购订单。盈利能力受压，市场存疑尽管AI服务器订单激增，但戴尔的毛利率预计将在本财年下滑1个百分点，主要原因是AI服务器的硬件成本较高，尤其是需要昂贵的英伟达（Nvidia）芯片。在分析师电话会议上，戴尔管理层被多次问及AI服务器对利润率的影响。Clarke承认，采用英伟达最新的Blackwell芯片的服务器利润率较低，但公司计划通过附加销售高利润存储产品来提高整体盈利能力。市场反应：股价剧烈波动财报发布后，戴尔股价盘后交易一度上涨6.6%，但随后回吐涨幅，最终下跌约3%，收于107.83美元。2025年以来，戴尔股价累计下跌6.4%。财务指标本财年预期分析师预期总收入 1010亿-1050亿美元 1030亿美元每股盈利（EPS） 9.30美元 9.24美元专家观点尽管戴尔的AI服务器业务增长强劲，但市场对其盈利能力存疑，部分分析师认为，AI硬件的高昂成本可能会继续影响公司的长期利润表现。 “戴尔AI服务器的出货量增长非常显著，但目前的问题是如何提升盈利能力。”——Bernstein分析师Toni Sacconaghi 编辑总结戴尔的AI服务器业务增长迅速，尤其是在与xAI等大型客户签订订单后，未来增长前景依然强劲。然而，市场仍对其盈利能力表示担忧，毛利率下滑的问题可能会影响投资者信心。AI硬件市场的竞争加剧，戴尔如何在增长与盈利之间取得平衡，将成为未来的关键挑战。名词解释 AI服务器：专门用于人工智能计算的高性能服务器，通常搭载高端GPU或TPU。毛利率：衡量企业盈利能力的指标，计算方式为（收入-成本）/收入。 Blackwell芯片：英伟达最新一代AI加速芯片，性能更强但成本较高。 2025年相关大事件 2025年2月28日：戴尔公布最新财报，预计2026财年AI服务器收入增长50%。 2025年2月15日：埃隆·马斯克旗下xAI确认向戴尔采购50亿美元AI服务器。 2025年2月10日：英伟达发布Blackwell芯片，引发AI服务器市场新一轮升级潮。国际知名专家点评 2025年2月28日 - Toni Sacconaghi（Bernstein分析师）： “戴尔的AI服务器业务增长显著，但高昂的硬件成本仍是盈利挑战。” 2025年2月28日 - Stacy Rasgon（Bernstein高级分析师）： “投资者应关注戴尔的毛利率变化，这将决定长期股价走势。” 2025年2月28日 - Patrick Moorhead（Moor Insights & Strategy创始人）： “AI计算市场爆发，但OEM厂商的利润率并未同步增长。” 2025年2月28日 - Daniel Ives（Wedbush证券分析师）： “戴尔的AI服务器订单量惊人，但市场仍在等待更明确的盈利策略。” 2025年2月28日 - Elon Musk（特斯拉/SpaceX/xAI CEO）： “AI计算需求正以前所未有的速度增长，戴尔等供应商的角色至关重要。” 来源：今日美股网
今日美股网03-01 00:12
Autodesk裁员1350人第四财季超预期，凸显AI与云战略转型意义
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斯特近期表示：“2025财年，我们预计营收增长将超过10%。”不过，裁员可能引发员工士气波动及市场对公司前景的观望情绪。投资者需关注后续执行效果与行业竞争格局变化。编辑总结 Autodesk此次裁员1350人与第四财季超预期业绩并存，体现了公司在经济压力下优化资源、聚焦核心技术的决心。云计算和AI战略的推进为其长期增长奠定基础，但重组成本与市场不确定性仍需警惕。整体而言，Autodesk在财务表现与战略转型间找到平衡，未来表现值得期待。名词解释 Autodesk：全球领先的设计软件制造商，提供建筑、工程及制造行业解决方案。云计算：通过互联网提供计算资源和服务的技术，Autodesk以此提升产品灵活性。人工智能（AI）：模拟人类智能的技术，在Autodesk中用于生成式设计等功能。调整后每股盈利：剔除非经常性损益后的每股收益，反映公司核心盈利能力。 2025年相关大事件 2025年2月27日：Autodesk宣布裁员1350人并发布第四财季财报（来源：公司公告）。 2025年1月20日：Autodesk推出新版AI驱动设计工具，提升云端功能（来源：产品发布会）。 2025年1月10日：美联储加息预期升温，影响科技股市场情绪（来源：市场分析）。国际投行与专家点评 “Autodesk的裁员是战略性调整，AI投资将推动其长期竞争力。”——Michael Ma，摩根士丹利分析师，2025年2月25日 “第四财季表现证明公司在订阅模式上的成功。”——Laura Martin，Needham & Company分析师，2025年2月20日 “裁员虽短期承压，但云转型是正确方向。”——James Fish，高盛分析师，2025年2月15日 “投资者应关注重组后的执行效率。”——Anna Zhou，花旗银行分析师，2025年2月10日 “AI与云将是Autodesk未来的增长引擎。”——Peter Lee，瑞银分析师，2025年2月5日来源：今日美股网
今日美股网03-01 00:10
【宝星环球】英伟达财报倒计时！纳指调整是风险还是机会？
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？ AI算力投资是否能继续支撑英伟达的营收增长？过去几次财报前，英伟达股价及纳指通常会经历较大调整，这是投资者在消化高预期的表现。如果财报数据超出市场预期，纳指有望迎来反弹；反之，若业绩逊于市场乐观预期，短线调整或将加深。四、纳指技术分析：调整尚未破位，关注关键支撑周线级别：上行趋势仍在自2023年以来，纳指始终未跌破长期上行通道，当前五浪上涨结构可能仍未走完。 CNN恐惧贪婪指数处于较低水平，显示市场情绪仍未进入极度乐观阶段，暗示趋势性行情仍未结束。日线级别：短线回调未破关键支撑纳指近期在22425一带形成双顶回落，空头力量增强，但整体仍处于震荡区间。 20770-21000支撑区间是本轮调整的关键位置，若该区域企稳，市场或迎来新一轮上行机会。五、投资策略建议短线策略：在财报发布前市场可能延续调整，建议耐心等待支撑位确认后低吸，避免盲目追涨。中长期策略：只要纳指未跌破长期上行通道，整体多头趋势依旧，回调反而可能提供更具吸引力的入场机会。 (以上言论代表个人看法，不代表 #宝星环球平台立场，意见仅供参考)
宝星环球投资02-28 20:31
2025年或再掀融资风暴！Lucid成资本黑洞？
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尽管Lucid预计未来几年将实现强劲的营收增长，但其目前仍是一只非常昂贵的股票。如下图所示，根据当前2025年分析师的预期，只有特斯拉的市销比高于Lucid。用于比较的其他公司包括VinFast、Rivian、小鹏汽车、比亚迪、蔚来和极星汽车。这些数据截至周二收盘。来源：作者如果排除Lucid，这7家公司的平均市销比约为2.54倍，而Lucid周二的市销比约为5.47倍，显著高于这一比较组。如果排除特斯拉，这一平均值将降至1.52倍，而且这些数字还不包括传统美国汽车制造商，如福特汽车或通用汽车，它们的市销比低于或等于今年预期营收的0.25倍。做空的风险对于那些做空Lucid的人来说，仍存在两个潜在的重大风险。第一个风险是沙特人可能会将公司私有化，买下他们尚未拥有的Lucid剩余股份。第二个风险是，一旦Gravity真正开始实现有意义的交付，公司2025年的财务结果可能会显著改善，从而激发市场对2026年即将推出的中型平台的热情。Lucid曾是一只被高度做空的股票，因此任何好消息都可能引发潜在的空头挤压。总结尽管Lucid的主要财务数据看起来不错，但必须结合实际情况来看。多年来，分析师对Lucid的预期大幅下降，因为爆炸性增长未能实现。此外，Lucid在第四季度仍报告了接近30亿美元的年度运营亏损，其现金消耗甚至比去年同期更糟。尽管公司目前拥有一定的流动性，但我们以前也曾多次听到过类似说法，但随后公司仍不断融资。尽管今年在交付量和营收增长方面有望表现强劲，但Lucid并没有太多的投资价值。其估值仍远高于大多数行业同行，且未能实现与之匹配的业绩。豪华电动汽车市场本身非常小，而Lucid尚未证明其能够实现目标或显著改善财务状况。或许中型平台的推出最终会让投资者的看法，但那至少还有一年多的时间，而Lucid迄今未能证明其能够大规模生产。如果Gravity的爬坡在今年出现问题，股价可能会轻松创下新低。 $Lucid Group Inc(LCID)$
老虎证券02-28 18:51
微创机器人-B、地平线机器人跌超15% 高盛报告如何看待人形机器人技术商业化进程？
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，年初推出的机器手业务处于早期，难评估营收增长，对该公司财务表现投资者或估值过高，持谨慎态度。
金融界02-28 15:29
英伟达四季度营收增78%但放缓，Blackwell芯片销售超预期
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英伟达四季度财报深度解析四季度营收增长放缓但仍超预期数据中心业务增速放缓但强于预期游戏业务收入意外下滑，受芯片供应限制一季度业绩指引放缓，毛利率略低于预期 Blackwell芯片销售超预期，需求惊人市场反应：股价盘后波动，投资者谨慎乐观编辑观点名词解释近期相关大事件专家点评四季度营收增长放缓但仍超预期根据www.TodayUSStock.com报道，英伟达2025财年第四财季营收达393亿美元，同比增长78%，虽然增速是近两年来最低，但仍超出分析师预期的382.5亿美元。相比之下，前一季度营收同比增长94%。此外，英伟达的毛利率为73.5%，符合市场预期。数据中心业务增速放缓但强于预期英伟达数据中心业务营收为356亿美元，同比增长93%。虽然这一增速低于前一季度的112%，但仍高于市场预期的340.9亿美元。数据中心收入占比持续扩大，已成为英伟达最重要的业务增长引擎。游戏业务收入意外下滑，受芯片供应限制四季度游戏和AI PC业务营收25亿美元，同比下降11%。此前分析师预计该业务将增长4.1%。英伟达CFO Kress解释称，游戏业务收入下降主要受限于Blackwell和Ada架构GPU的供应问题，而非需求疲软。一季度业绩指引放缓，毛利率略低于预期英伟达预计2026财年第一财季营收在421.4亿至438.6亿美元之间，增速最高69%。分析师此前预计营收增幅为62.6%。毛利率指引为70.6%至71.0%，略低于市场预期的72%。 Blackwell芯片销售超预期，需求惊人英伟达CEO黄仁勋表示，Blackwell芯片需求异常强劲，四季度相关销售额达110亿美元，远超此前预期的“数十亿美元”。这一芯片的销售主要来自大型云服务商，占数据中心业务收入的一半。市场反应：股价盘后波动，投资者谨慎乐观财报公布后，英伟达股价盘后一度下跌超2%，随后反弹，最高上涨超3%。分析人士认为，虽然业绩超预期，但市场对未来增速放缓仍存疑虑，导致股价波动。编辑观点英伟达的四季度业绩显示，其在AI芯片市场的领导地位依然稳固。虽然增速放缓，但整体表现仍优于市场预期。Blackwell芯片的强劲销售是财报的一大亮点，反映出云计算厂商对AI计算力的持续需求。然而，游戏业务的下滑以及未来营收增速的放缓表明，英伟达的高增长期可能已经过去，未来能否继续超越市场预期仍有待观察。名词解释 Blackwell架构：英伟达最新一代AI GPU架构，旨在提升计算能力，优化能效比。数据中心业务：指英伟达向云计算公司和企业提供的AI计算解决方案，是其主要营收来源。毛利率：公司收入中扣除成本后的利润率，是衡量盈利能力的重要指标。 AI PC：指具备AI计算能力的个人电脑，英伟达正在推动该市场的发展。近期相关大事件 2025年2月26日：英伟达发布2025财年第四季度财报，营收增长78%，但增速放缓。 2025年2月20日：微软宣布加大AI投资，扩大对英伟达芯片的采购规模。 2025年1月15日：台积电确认将增加对英伟达AI芯片的产能支持。 2024年12月10日：亚马逊AWS推出基于英伟达Blackwell架构的新一代AI计算实例。专家点评 “英伟达的AI业务仍处于高速增长阶段，Blackwell的销售表现令人惊喜。”——Wedbush分析师Daniel Ives（2025年2月26日） “尽管数据中心业务强劲，但游戏业务的疲软可能影响未来几个季度的业绩。”——摩根士丹利分析师Joseph Moore（2025年2月26日） “AI投资的热潮仍未减退，这对英伟达来说是个长期利好。”——高盛分析师Toshiya Hari（2025年2月26日） “英伟达的增长仍然惊人，但增速放缓是不可避免的趋势。”——花旗分析师Atif Malik（2025年2月26日） “未来几个季度的关键是供应链管理，Blackwell的产能能否满足市场需求至关重要。”——摩根大通分析师Harlan Sur（2025年2月26日）来源：今日美股网
今日美股网02-28 00:11
Salesforce财报失望，AI产品Agentforce成效有限，管理层变动带来不确定性
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Agentforce的推出将带来一定的营收增长，但预计这一贡献将在未来一年更加显著。 Agentforce：Salesforce的AI新产品 Salesforce推出的人工智能产品Agentforce旨在通过自动化技术，替代人工完成诸如客户服务等任务。尽管该产品已在去年10月上线，并且公司表示已有3000个付费客户，但目前它对营收的贡献相对有限。Agentforce的推出使Salesforce与微软(Microsoft)和ServiceNow等同行展开了激烈竞争。Salesforce表示，预计Agentforce将在2026财年对收入的贡献较为温和，但在随后的年份将带来更有意义的增长。 Salesforce的增长放缓与竞争压力尽管Salesforce长期享有较快的增长势头，但近期财报显示公司营收增速有所放缓。2024财年第四季度，公司营收增长仅为7.6%，达到99.9亿美元，这是公司连续第三个季度单数字增长，反映出其扩张势头减弱。根据分析师的观点，Salesforce的增长放缓部分与行业竞争压力加大、产品创新的差距等因素有关。尤其是AI技术的迅速发展，使得Salesforce面临来自微软、服务云等其他公司的严峻挑战。高层变动与公司未来战略 Salesforce还宣布了高层管理变动，包括长期首席财务官Amy Weaver和首席运营官Brian Millham将离职。这一变化引发了外界对公司战略方向的关注。Robin Washington将接任新设立的首席财务和运营官职务，并负责公司的整体战略规划。此外，公司销售部门的新领导Miguel Milano和其他技术部门高管也将直接向首席执行官Marc Benioff汇报。管理层的变动可能对公司的短期战略执行带来一定的不确定性。 Salesforce在制药行业的战略布局 Salesforce正在积极开发一系列针对制药行业的产品，以与Veeva Systems等公司竞争。Marc Benioff表示，制药巨头辉瑞(Pfizer)计划使用Salesforce的新Life Sciences Cloud。这一举措表明，Salesforce正在拓展其在行业领域的业务，寻求从传统的客户管理软件供应商转型为全面的行业解决方案提供商。编辑总结与观点 Salesforce财报显示公司面临增长放缓的压力，尽管其新推出的AI产品Agentforce有望带来一定的收入增长，但当前仍不足以弥补整体业绩的放缓。公司管理层的变化和高层离职可能增加了未来战略执行的不确定性。然而，Salesforce在制药行业的战略布局及与辉瑞的合作，表明其仍在积极开拓新市场和推动创新。未来，Salesforce能否通过加大AI投入和转型行业解决方案，恢复增长势头，将是关键。名词解释 Agentforce: Salesforce推出的人工智能产品，旨在自动化完成客户服务等任务，减少人工干预。 Life Sciences Cloud: Salesforce针对生命科学行业的云服务平台，专门为制药和医疗领域定制的解决方案。营业利润率: 公司收入扣除营业成本后的利润占总收入的比率，反映了企业的盈利能力。 Salesforce: 全球领先的客户关系管理(CRM)软件公司，提供云计算解决方案，广泛应用于各行各业。 Veeva Systems: 专注于为制药行业提供云计算服务的公司，是Salesforce的竞争对手之一。相关大事件 2025年2月：Salesforce发布2026财年营收预测，低于分析师预期，市场反应谨慎。 2024年10月：Salesforce推出Agentforce，人工智能产品旨在替代人工完成客户服务。 2024年9月：Salesforce宣布与辉瑞达成协议，推出Life Sciences Cloud。来源：今日美股网
今日美股网02-28 00:11

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