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创新药继续上攻，康方生物涨超3%，高纯度的港股通创新药ETF(159570)涨超1.2%冲击6连涨，成交价、规模双双再创新高！

均值基本持平，虽略高于美股可比公司，但营收增长预期亦远高于后者。从长期潜力看，港股龙头在收入达峰时的市销率普遍低于美股水平，仍具估值吸引力。此外，内资持续通过港股通加仓，外资仓位则处于底部，未来有望偏好基本面扎实、性价比显著的标的。随着出海交易热度延续及商保目录落地，板块整体修复机会值得期待。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 10:17

科技股投资前景如何评估？

盈利能力，都是企业能够持续发展的基础。营收增长持续稳定、净利润不断提升的科技企业，其股票在市场上通常更具吸引力。公司治理水平对企业的长期发展也起着重要作用。健全的公司治理结构可以确保企业决策的科学性、透明度和公正性，有效避免内部管理风险和利益冲突，为企业的稳定发展提供保障，进而影响科技股的投资前景。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家专注于金融领域的媒体，致力于为广大投资者和金融从业者提供全面、准确、及时的金融信息与知识，涵盖宏观经济、证券、基金、银行、保险等多个领域，通过严谨客观的内容呈现，帮助受众更好地了解金融市场动态和趋势。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-16 06:57

放弃了Adobe的200亿，Figma估值会更贵吗？

但背后也有“注水”成分？ Figma的营收增长堪称SaaS典范。2024财年（截至2025年1月）营收达7.49亿美元，同比增速48%，LTM数据更是突破8.2亿美元。但在高增长的光环下，也需要拆解几个重要的财务细节。首先是盈利性。Figma在2024年出现了GAAP口径下的净亏损7.3亿美元，但这主要受制于与Adobe终止交易后发放的股票补偿。如果从非GAAP角度看，其2024财年的经营利润率已达18%，2025财年第一季度甚至实现了4,490万美元净利润，表现出一定的盈利能力。这对于一家仍在高速扩张的SaaS企业而言，是罕见的“利润+增长”双赢表现。其次是现金流方面，截至招股书提交，Figma账面现金超过15亿美元，几乎无长期债务。更关键的是，这15亿中包括Adobe为终止收购支付的10亿美元解约金，这也为其后续AI投资与平台建设提供了缓冲带。商业模式：设计工具还是协作平台？ Figma的最大优势，是其产品的天然协作属性。很多人以为它只是个“更好的Sketch”，但其实Figma是将设计软件变成“多人在线编辑+内容可视化”的协作平台——这种模式注定了它具备超越设计师圈层的增长潜力。目前Figma月活用户中，有2/3是非设计师用户，说明它正成为一个跨团队的沟通与原型工具。此外，其客户覆盖95%的财富500强、78%的Forbes 2000企业，超过1,000家企业每年付费超过10万美元。客户粘性也非常高，净留存率高达132%，这说明Figma在企业内部的扩张性非常强，典型的PLG（产品驱动增长）范式。招股书也提到了其不断扩张的产品矩阵：FigJam（数字白板）、Dev Mode（开发者视图）、Slides（演示工具）、Sites（无代码网站）以及最新发布的AI工具Make、Buzz等。可以说，它正试图构建一个以“创意协同”为核心的操作系统，替代多个传统工具。 AI转型：战略正确，执行仍需观察 Figma的S-1中提到“AI”超过150次，可见其对AI的重视。其推出的“Make”功能允许用户通过自然语言生成UI原型，直接跳过传统线框设计的过程。这不仅是功能创新，更是试图重塑整个设计工作流。 CEO Dylan Field 表示，Figma愿意接受短期毛利率下降，换取AI长期带来的用户体验提升和生产力跃迁。但话虽如此，AI带来的成本现实也不容忽视：基础模型的调用成本、推理延迟控制、版权风险、以及如何在设计师群体中真正形成“信任使用”，都还有很多实操问题。另外，随着OpenAI、Canva等玩家快速进入AI+设计赛道，Figma若不能迅速建立技术壁垒，其在协作产品的优势也可能被部分中和。潜在与估值：预期与“成长故事”的可持续性一个绕不开的问题是：Figma值多少钱？此前Adobe收购报价为200亿美元，而公司2024年收入不到8亿美元，意味着超25倍PS倍数。虽然高增长与高毛利在SaaS领域能撑起一定溢价，但考虑到Adobe收购失败、AI投资尚在初期，以及整体一级市场估值趋于理性，Figma此时上市若估值高于150亿美元，市场是否买账仍存疑问。同业对比此外，Figma极度依赖“平台生态扩张”的增长逻辑，但实际能否有效变现，还需观察。Slides、Sites等产品虽然方向明确，但用户渗透和转化情况并未在S-1中给出明确数据，这或许也是潜在不确定性之一。 Figma值得关注，但更值得审慎定价从招股书来看，Figma是一家典型的优质SaaS公司，具备极高的运营效率与平台潜力。而此次IPO也是它“摆脱Adobe收购阴影”之后的一次自我独立证明。对投资者而言，Figma值得长期关注，尤其是其在AI+协作场景中的创新探索。但短期来看，如何定价、如何平衡成长故事与利润兑现，依然是个难题。最终这场IPO是否成功，恐怕不只看市况，更看市场愿不愿意为“协作的未来”提前买单。 $Adobe(ADBE)$ $Monday.com Ltd.(MNDY)$ $Atlassian Corporation PLC(TEAM)$

老虎证券07-15 17:49

英伟达传捷报，该在Q2财报前加仓台积电吗？

收指引上调可能性高：2025年全年美元营收增长可能从此前的“mid~20%”上调至“+27%”。假设第三季度营收环比增长1%（美元计）、第四季度持平，这一目标可实现。 2025年维持380–420亿美元指引（预计约390亿美元），2026年可能因先进制程投资而上升。上升驱动因素 AI需求强劲。云计算AI半导体需求持续旺盛（预计2025年贡献台积电营收25%，2027年升至34%）。CoWoS封装产能扩张（如2025年CoWoS-L产能达390k）支持需求。产能利用率稳定：尽管智能手机和PC需求疲软，但加密货币和AI订单填补空缺（例如3nm PC CPU订单削减被挖矿需求替代）。新制程技术：2nm制程2025年下半年量产，预计产能从2024年10kwpm扩至2026年90kwpm，客户包括Apple、AMD、Intel和手机芯片商（MediaTek、Qualcomm）。关键风险与催化剂关税：美国232条款调查可能对半导体加征关税，但摩根士丹利认为台积电有望获得豁免或宽限期（类似医药行业1–1.5年），因其在美国的1650亿美元晶圆厂投资（如亚利桑那厂）可能缓解影响。若豁免失败，毛利率可能受压。汇率：新台币升值短期可能吸引资本流入股市，推高估值（历史显示新台币升值期台积电QFII持股增加）。非AI需求：智能手机疲软、海外晶圆厂成本上升、库存修正延长（当前半导体库存天数118天，相对健康）。

老虎证券07-15 15:18

CPO概念股爆发！“易中天”齐升，新易盛20%涨停创历史新高，上半年净利润暴增超300%，电信50ETF(560300)涨超3%！

.2%、13.3%，产业数字化业务作为营收增长主要驱动力的地位持续巩固；同时该机构强调，运营商正推进数字技术与实体经济深度融合，凭借云网融合及数据要素优势，在工业制造、数字政府等关键领域发挥整合作用，数据资产入表政策将进一步激活运营商数据资源价值。此外，中原证券数据显示，截至2025年4月三大运营商5G用户占比达59.9%，DOU值突破20GB/户·月，运营商战略重心已转向通过差异化服务提升用户价值。【关注电信龙头，认准电信50ETF（560300）】电信50ETF（560300）跟踪中证电信指数，成分股不仅包括三大运营商，也包含全球电信运营商，以及2024年以来涨幅亮眼的个股，可谓是稳健和弹性兼具。电信50ETF（560300）紧密跟踪中证电信主题指数，中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月14日，电信50ETF（560300）标的指数中证电信主题指数前十大权重股合计占比77.77%，龙头高度集中。关注电信龙头，认准电信50ETF(560300)，场外联接(A类：020632；C类：020633)。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电信50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 10:27

瑞银上调德州仪器目标价至255美元反映芯片需求回暖及行业前景改善

。近期多个关键终端行业订单回暖，为公司营收增长提供坚实支撑。瑞银点评影响及投资策略建议瑞银指出，德州仪器凭借强大的研发能力和客户关系，能够持续创新并保持盈利能力。目标价上调反映出对其稳健现金流和增长潜力的认可。建议投资者关注德州仪器在模拟芯片细分市场的份额提升机会，同时密切留意全球宏观经济及芯片行业政策的变化。 “德州仪器的市场领导地位和强劲的订单回暖使其具备持续增长潜力。” —— 瑞银分析师，2025年7月 “模拟芯片的长期需求基础坚实，德州仪器将在自动化和智能制造中受益。” —— 资深半导体行业专家，2025年7月 “随着供应链趋稳，德州仪器业绩有望持续改善。” —— 投资机构研究员，2025年7月常见问题解答问：瑞银为何上调德州仪器目标价？答：因芯片需求回暖及公司稳固市场地位，预期业绩改善。问：德州仪器的核心竞争力是什么？答：其在模拟芯片市场的领导地位及强大研发能力。问：全球芯片供应链状况如何影响德州仪器？答：供应链稳定有助于产能释放和订单交付。问：德州仪器受益的主要行业有哪些？答：工业自动化、汽车电子、通讯等领域。问：投资者应如何看待德州仪器未来走势？答：关注其市场份额和宏观经济变化，长期看好。来源：今日美股网

今日美股网07-15 00:10

大摩：美国巨头股或将受益于财政刺激与盈利修正，科技能源板块领涨在望

润率持续扩张，加之近期财政刺激方案提振营收增长，那么明年的盈利增长可能会超出我们当前的预期。” 自2024年中旬转向看多以来，威尔逊总体上一直对美股持积极立场。

Linlin07-14 22:50

【美股盘前】特朗普对欧关税打击美股涨势，“加密周”推动比特币突破12万美元新高，加密矿股暴涨30%！

计每股盈余同比增长6%至1.41美元，营收增长3%至207.6亿美元。 TradingKey分析师Petar Petrov认为，经济不确定性将对贷款业务和净利息收入造成压力，商业贷款略优于个人贷款；在6月初资产上线被取消后，富国银行增加存款、扩大贷款组合等能力成为本季财报一大看点。甲骨文CEO成年内抛售股票最多的高管数据显示，2025年上半年，比亚马逊（AMZN）贝佐斯抛股套现7.37亿美元更狠的是，甲骨文CEO卡茨上半年抛售了25亿美元的股票，成为2025年内迄今美国企业内部人士最大的股票抛售者。 Circle等加密公司「反向」挤入传统银行业报道称，Circle、Ripple和BitGo等几家加密货币领域主要参与者正在加快进军美国传统银行业，已经申请了国家信托银行牌照，以提供有限的银行服务。此举与传统金融机构拓展加密服务的方向相呼应。 3、重要数据/事件关注美国总统特朗普预告周一公布的就俄罗斯问题的重要声明关注美国对欧盟和加拿大等盟国的关税政策动态原文链接

TradingKey07-14 21:09

首批9家券商中报“成绩单”：自营投资业务杀疯了，财富管理业务和投行业务表现不俗

的需求也日益旺盛，促使券商财富管理业务营收增长。在一级市场，股权融资规模显著回升，上半年 A 股股权融资规模达 7610 亿元，同比增长超 400%。其中，首发（IPO）项目数量增加，共51个，同比增加7个，首发募资373.55亿元，同比增加14.96%，港股市场也表现出色，Wind数据显示，今年上半年，港交所今年IPO募资总额达到1067.13亿港元，同比激增688.56%，IPO数量达到43家，同比增长43.33%，中资券商在港股IPO市场的承销家数显著领先于外资投行。一级市场的活跃使得券商投行业务在承销、保荐等方面收入增加。整体而言，2025 年上半年，在A股市场积极向好的背景下，券商各主要业务板块均迎来增长机遇，自营投资业务的突出表现更是成为业绩增长的关键，而财富管理、投行、经纪等业务的同步发力，则为行业整体业绩增色不少，展现出券商行业在市场行情带动下的良好发展态势。

金融界07-14 19:08

ETF甄选 | 人形机器人1.24亿元大单落地，机器人、创新药、黄金股等相关ETF表现亮眼！

报业绩预告，其中药明康德2025年中报营收增长20.64%，归母扣非净利润同比增长26.47%。相对去年较为低迷的业绩，CDMO今年中报触底反弹，尤其是龙头药明康德业绩超预期更增添了市场信心，海外需求并未受到关税扰动影响。相关ETF：港股通创新药ETF工银(159217)、恒生创新药ETF(520500)、港股创新药ETF(159567)、港股创新药ETF基金(520700)、港股通创新药ETF(159570) 【白银创2011年9月以来新高，机构：贵金属（尤其是白银）正处于新一轮做多窗口期】消息面上，国信期货称，上周五晚间，贵金属震荡收涨，白银表现尤为亮眼，纽约银飙涨4.42%至38.955美元/盎司，盘中触及39.225美元，创2011年9月以来新高，沪银同步刷新历史峰值至9232元/千克，涨幅2.38%，凸显工业属性与金融溢价共振上行动能。财信证券表示，美元信用走弱、全球冲突加剧、供给端偏紧，均利好有色等资源方向走强，可关注稀土、贵金属（尤其是白银）。当前市场正处于新一轮做多窗口期，投资者情绪改善及增量资金入场背景下，有色及贵金属板块有望受益于资源品价格上行趋势。相关ETF：黄金股ETF(517520)、黄金股票ETF(517400)、黄金股ETF(159562)、黄金股票ETF(159321)、黄金股ETF基金(159315) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-14 16:18

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