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上市银行半年报业绩透视：城、农商行营收净利润增长较快
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整理。 2025年上半年，上市银行合计营收、合计归母净利润分别为2.92万亿元、1.1万亿元，较上年同期均有小幅上升。从银行类别来看，城商行和农商行的营收净利润增长较快，其中西安银行、江阴银行、常熟银行的营收增长较快。杭州银行、江阴银行、齐鲁银行、青岛银行的归母净利润增长较快。贵阳银行的营收和净利润降幅较大。截至2025年6月末，42家上市银行的总资产及总贷款普遍增长，且资产质量保持良好，多数银行的不良贷款率保持稳定或下降。此外，超半数上市银行的资本充足率指标较上年末下降。交通银行和杭州银行的三项资本充足率相关指标均较上年末增长。城、农商行营收净利润普遍增长较快数据显示，2025年中报42家上市银行合计实现营收约2.92万亿元，较上年同期增加302.24亿元，增幅1.04%；实现归母净利润约1.1万亿元，较上年同期增加86.87亿元，同比微增0.8%。整体来看，国有银行和股份制银行的营收及净利规模排名靠前，城商行及农商行的增速相对较快。图1：2025年上半年上市银行营收及归母净利润具体来看，营收方面，有30家银行的上半年营收同比增长，12家出现下降。其中，西安银行2025年上半年营收同比增长43.7%，排名第一。其次是江阴银行和常熟银行，营收同比分别增长10.45%和10.1%。此外，南京银行、宁波银行、民生银行、江苏银行、青岛银行、重庆银行的营收同比增速在7%或以上。贵阳银行2025年上半年营收同比下降12.22%，降幅最大。归母净利润方面，2025年上半年33家上市银行实现归母净利润同比增长，其中，杭州银行、江阴银行、齐鲁银行、青岛银行的归母净利润增速较快，分别为16.66%、16.63%、16.49%和16.05%。华夏银行和贵阳银行的归母净利润降幅较大，同比分别下降7.95%和7.2%。 16家银行不良贷款率低于1% 截至2025年6月末，上市银行总资产合计约321.33万亿元，较上年末增长6.35%；总贷款合计约184.38万亿元，较上年末增长5.89%。总资产方面，截至2025年6月末，工商银行的总资产超过52万亿元，达到52.32万亿元。其次是农业银行和建设银行，总资产分别为46.86万亿元和44.43万亿元。此外，中国银行、邮储银行、交通银行招商银行和兴业银行的总资产均超10万亿元。较上年末相比，上市银行的总资产普遍增长，其中江苏银行的总资产增长最快，较上年末增长21.16%，重庆银行、北京银行、西安银行、南京银行、宁波银行的总资产增速均超10%。图2：截至2025年6月末上市银行总资产和总贷款贷款总额方面，截至2025年6月末，各家上市银行的总贷款较上年末均有增长，其中西安银行和江苏银行的贷款总额增长较快，较上年末分别增长22.94%和15.98%。整体来看，42家上市银行的不良贷款率情况保持良好。截至2025年6月末，16家银行的不良贷款率维持在1%以下，其中，成都银行的不良贷款率最低，为0.66%，其次是宁波银行、杭州银行和常熟银行，不良贷款率均为0.76%。图3：截至2025年6月末上市银行不良贷款率及变动较上年末相比，15家银行的不良贷款率持平，仅7家银行的不良贷款率出现上升，其中，贵阳银行的不良贷款率增长相对明显，较上年末增长0.12个百分点，其次是厦门银行，较上年末增加0.09个百分点。西安银行的不良贷款率下降最多，较上年末下降0.12个百分点。资本充足率指标普降，交通银行、杭州银行增长较快数据显示，截至2025年3月末，上市银行的资本充足率指标普遍出现下降。资本充足率方面，截至2025年6月末，国有银行的资本充足率普遍较高，其中工商银行、建设银行均超19%。此外，招商银行和沪农商行的资本充足率也较高，分别为18.56%和16.9%。较上年末相比，29家银行的资本充足率出现下降，其中重庆银行、厦门银行、渝农商行下降较多，较上末相比分别下降1.53、1.19和1.01个百分点。图4：截至2025年6月末上市银行资本充足率及变动情况一级资本充足率方面，截至2025年6月末，招商银行、工商银行、建设银行、沪农商行、中国银行的一级资本充足率较高，均超过14%。较上年末相比，交通银行、杭州银行、民生银行的一级资本充足率增长较快，分别增加1.1、0.93和0.62个百分点。核心一级资本充足率方面，截至2025年6月末，沪农商行、建设银行和招商银行的核心一级资本充足率较高，分别为14.52%、14.34%和14%。较上年末相比，12家上市银行的核心一级资本充足率较上年末增长，其中交通银行、邮储银行、杭州银行的增长较快，较上年末分别增加1.18、0.96和0.89个百分点，此外，上海银行、中国银行和无锡银行均增长超0.3个百分点或以上。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1964944459254861824/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经09-16 10:29
龙芯首款GPGPU芯片研发基本完成！泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)一键捕捉半导体产业机遇
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保持增长态势。2025H1上市公司整体营收与利润实现双增长，Q2单季度利润实现同环比增长。综合来看，半导体材料板块正处于基本面改善与长期成长逻辑共振阶段，建议关注在光刻胶、湿电子化学品、电子特气、CMP等核心材料领域具备技术优势与客户验证优势的龙头企业。在AI技术深度重塑全球产业格局的背景下，中国半导体产业迎来市场扩张、国产替代与整合提速的三重动能。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)依托量化模型与产业研判的双轨策略，深度布局产业链机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:21
ETF资讯|创业板人工智能ETF（159363）盘中涨超1%，资金净申购8000万份！全球AI资本开支持续加码，光模块景气度机遇显著
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2025年上半年通信行业业绩表现亮眼，营收与净利润增速大幅增长，毛利率与净利率创2022年以来新高。行业持续受益于AI驱动，光通信板块业绩涨幅最高，光模块从400G到800G再到1.6T迭代加快，低功耗LPO/LRO、高集成CPO规模部署。政策推动+企业业绩高增带动投资情绪，AI产业链光模块、光通信、光芯片等算力硬件股领涨。创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数（970070），该指数前十大权重股分别为科大讯飞、海康威视、大华股份、中兴通讯、立讯精密、京东方A、TCL科技、歌尔股份、兆易创新、韦尔股份。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界09-16 10:00
营收179亿元，年增22.8%！建发致新IPO开启网上申购，医械流通龙头加速崛起
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业生态。2022年至2024年期间，其营收由118.82亿元增至179.23亿元，年复合增长率达22.82%，净利润由1.89亿元增至2.74亿元，年复合增长率为20.40%，充分验证了其商业模式的成功与市场竞争力。产业深度变革：政策驱动下的医械流通新格局医疗器械流通行业正经历着前所未有的深刻变革。当集采常态化压缩中间环节利润、DRG/DIP医保支付改革倒逼医院控费增效时，传统多级分销模式已无法匹配产业升级需求，资源整合能力与精细化服务正成为行业新竞争内核。在供给端，两票制与集采深化持续压缩流通环节。国家《治理高值医用耗材改革方案》推行的"两票制"有效减少了流通层级，显著降低中间环节的加价空间，提升渠道透明度。与此同时，集采的常态化与制度化趋势已成定局。继心脏支架、人工关节国家集采取得显著成效后，集采范围持续扩围，骨科创伤、吻合器、药物球囊、人工晶体等产品也已被纳入国家级或跨省联盟集采范围。截至目前，全国31个省份均已常态化推行省级或跨区域带量采购。在需求端，支付改革传导的成本管控压力，逐步激发医疗终端的精细化管理需求。随着近年来DRG/DIP医保支付方式改革的全面推进，医疗服务付费模式由按项目付费转变为按病组/病种打包付费，医院经营逻辑发生根本变化。叠加医疗器械院内销售严格执行"零加成"政策，医院在采购和管理医疗器械时必须严格控制成本并追求效率提升。这一趋势推动了对SPD供应链管理服务模式的广泛认可与应用，开辟了新的市场空间，也对流通服务商提出了从单纯配送向综合解决方案提供者转型的要求。三大核心优势：建发致新构建医械供应链价值整合体系面对行业变革，建发致新依托三大核心竞争力的协同共振，成为驱动行业效能跃升的关键支点。第一核心优势是一体化服务深化产业黏性。以高值耗材直销和分销解决方案为基石，建发致新实现从生产厂商到终端医院的全链路覆盖。向上游，公司与微创医疗、美敦力等超百家头部厂商建立战略合作，通过渠道资源整合、智能库存管理及数据信息协同，帮助厂商应对集采环境下的渠道变革压力。向下游，其SPD服务深度嵌入医院耗材管理全流程，将传统器械供应升级为从配送到运营管理的综合解决方案。这种双向赋能模式，使建发致新从流通渠道进化为产业效率提升的赋能者。第二核心优势是全国化网络承接整合红利。建发致新已构建出覆盖全国的渠道网络，深度渗透医疗器械流通的"毛细血管"。2024年其直接服务全国31个省份超3300家医疗机构，覆盖上万种规格的医疗器械产品，并提供仓储、物流配送、结算优化等增值服务。在分销网络端，其以高值介入类产品为切入点，与超100家国内外头部厂商建立长期稳定的合作，成为高端医疗器械尤其是创新医疗器械落地临床的关键通道。而在SPD服务网络方面，建发致新已为60家医院提供耗材全流程运营服务，管理规模超百亿元，其中三级医院占比达50%。第三核心优势是数字化系统提升全链效率。针对行业长期存在的"一物多码"、信息割裂等痛点，建发致新通过自主研发的原码解析技术，深度融合医疗器械唯一标识（UDI）系统的应用，构建了覆盖全链条的数字化供应链管理体系。该系统实现货物流、资金流、信息流的三流合一，不仅满足医疗器械流通所需的合规性、可追溯性及安全性要求，更从根本上解决了传统多级分销导致的数据断层问题。同时，其持续迭代的SPD管理系统，为医院提供全流程精益管理工具，构建了深度绑定的服务壁垒。资本加持赋能：IPO获批助力全国布局再提速随着建发致新正式启动招股发行和上市工作，公司将进入新的发展阶段。从财务表现看，建发致新已展现出强劲的增长韧性。2022年至2024年期间，其营收由118.82亿元增至179.23亿元，年复合增长率为22.82%；净利润由1.89亿元增至2.74亿元，年复合增长率为20.40%。在行业经历渠道深度整合的大背景下，公司营收与利润的双位数增长，充分彰显出其规模效应与不断提升的服务价值所产生的强劲合力。更值得注意的是，2024年，建发致新的经营活动现金流净额成功转正，达到1.64亿元，这不仅反映出其供应链管理能力的实质性优化，更意味着其从规模扩张到盈利质量跃升的良性循环已然形成。在研发投入方面，建发致新也展现了行业适应性的布局。2022年至2024年，其研发费用金额分别为1362.10万元、3186.51万元和2641.04万元，年均复合增长率为39.25%。不同于医疗器械制造企业，作为流通企业，建发致新的研发核心围绕流通环节的效率提升和服务赋能进行数字化、智能化创新，这一投入力度符合行业研发水平。根据招股书披露，建发致新此次IPO的募集资金将重点投入信息化系统升级和医用耗材集约化运营服务，直指数字化能力深化与全国化服务网络扩展。资本市场的助力将加速建发致新打造全国领先的医疗器械供应链基础设施，巩固其在行业变革浪潮中的领先地位。值得一提的是，在医疗器械流通行业从简单的"物流搬运"向"供应链价值整合者"跃迁的过程中，建发致新凭借前瞻性的战略布局与扎实的核心能力构建，已成功抢占关键卡位。此次IPO发行上市，标志着市场对其商业模式与成长路径的认可，也将为这张连接供需、赋能终端、驱动变革的价值网络，注入更强劲的动能，加速建发致新迈向中国医疗器械流通领域核心价值整合枢纽的步伐。
金融界09-16 10:00
A股头条：英伟达遭反垄断进一步调查；宁德时代全球首款钠新电池通过新国标认证；中汽协推动“60天账期”承诺落地，17家车企响应
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源储量增加不属于近期信息黄金业务历年营收占比均不超0.5% 普冉股份：拟收购高性能2D NAND存储芯片公司SHM 英联股份：拟定增募资不超过15亿元用于复合集流体项目等内蒙一机：子公司签订1.86亿元铁路货车采购项目合同斯莱克：签订新能源精密结构件项目投资合作协议宏润建设：拟中标1.26亿元工程盐田港：全资子公司深汕港口投资公司拟引入战略投资者【业绩】海航控股：8月客运运力投入同比增长3.38% 中国东航：8月旅客周转量同比上升8.72% 南方航空：8月旅客周转量同比上升5.97% 【增减持】齐鲁银行：董事、监事、高管等拟共计不低于350万元增持公司股份司尔特：董事长拟增持300万元—600万元公司股份上海医药：控股股东拟由其全资子公司增持5500万股至7400万股公司H股股份【回购】华夏航空：公司拟回购8000万元—1.6亿元股份新点软件：董事长提议3000万元至5000万元回购股份灿瑞科技：拟2000万元至4000万元回购股份交易提示【新股申购】 1.建发致新（创业板）申购代码：301584 股票代码：301584 发行价格：7.05 发行市盈率：13.29 2.锦华新材（北交所）申购代码：920015 股票代码：920015 发行价格：18.15 发行市盈率：11.52 【可转债申购】无【可转债交易提示】正海转债、西子转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】
金融界09-16 07:50
【美股收评】美股三大指数集体收涨纳指9连涨再创新高美联储降息成焦点
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股价飙升3%，此前公司上调了云基础设施营收预测，并宣布了新的大规模人工智能合同，推动科技股普遍走强。该消息强化了市场对企业在AI领域投资将继续推动行业增长的预期；英特尔涨超2%，Meta、亚马逊、AMD均涨超1%，苹果、微软涨近1%。债市与汇市：美债收益率回落美元走软纽约尾盘，美国10年期国债收益率下跌2.87个基点至4.0356%，两年期美债收益率报3.5347%。市场押注美联储降息，加大了债市买盘。美元指数下跌0.26%，收于97.30。欧元、英镑均走强，美元兑日元小幅走弱。德银报告显示，海外投资者正以创纪录的速度削减美元敞口，更倾向通过对冲工具规避汇率风险。编辑点评在美联储决议临近之际，美股继续上攻，科技股成为上涨主力。降息预期与AI投资热潮为市场提供支撑，但机构提醒短期内或存“买预期、卖事实”的风险。
丰雪鑫9909-16 04:31
股市必读：冀东装备（000856）9月15日披露最新机构调研信息
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来自机构调研要点：公司2025年上半年营收同比增长8.09%至14.39亿元，归母净利润同比下降37.56%至1106万元，主因市场需求及产品结构影响。来自机构调研要点：公司华证ESG评级已提升至BBB级，并持续推进节能降耗与社会责任实践。来自机构调研要点：公司聚焦绿色智能装备制造，研发的水泥立磨电耗低于23kWh/t，较传统球磨机节电30%以上。交易信息汇总资金流向9月15日主力资金净流出571.87万元；游资资金净流出423.41万元；散户资金净流入995.28万元。机构调研要点公司在投资者关系管理方面高度重视，通过定期举办投资者说明会、互动易平台等渠道加强沟通，严格履行信息披露义务，确保信息及时准确完整披露，并视情况增加自愿性信息披露以提升透明度。公司尚未在矿山业务领域应用华为矿鸿系统。公司积极响应“碳达峰、碳中和”战略，推进节能减排和社会责任融合发展战略，华证ESG评级已提升至BBB级，万得ESG评级为级，建材行业ESG评级为级，将持续提升治理能力与员工福利保障。公司将结合发展战略审慎评估并购重组机会，若有相关计划将按规定及时披露。公司聚焦“双碳”目标，加快绿色产品研发：水泥立磨制备工段电耗低于23kWh/t，较传统球磨机节电30%以上；新型高效篦冷机获8项专利，节能提产效果显著；转窑可应用于活性石灰、碳酸锂等多行业生产场景。公司未来将以打造新质生产力为目标，发挥国家级工业设计中心引领作用，提升产品智能化水平，拓展电力、冶金等行业市场，致力于成为“建材和冶金行业智能系统集成综合服务商”。 2025年上半年公司实现营业收入14.39亿元，同比增长8.09%，主要得益于机械设备及备件收入增长；归母净利润为1106万元，同比下降37.56%，主要受市场需求及产品结构影响，后续将深化成本管控、提质增效。公司及控股子公司非重点排污单位，但始终坚持“绿水青山就是金山银山”理念，严格执行大气污染防治法，配备先进环保装备，强化排放管控，建设环境友好型企业。公司主营水泥装备制造及维修，具备日产2000吨至12000吨水泥熟料生产线全产业链服务能力，“高效节能立磨系统”“新型钢渣立式辊磨机”项目分获2024年建材机械行业技术革新奖一、三等奖。公司业务主要集中于中国北方地区，2025年上半年北方业务占比81.66%；未来将拓展电力、冶金等行业，并加大国内其他区域及海外市场布局。公司主营业务模式为向水泥企业提供建设、装备、安装、调试、备件、维修、运营等全链条服务，同时为骨料、钢铁、电力、新能源等行业提供粉磨、煅烧、电控设备及相关工程技术服务，涵盖机械、电气、土建、维修、矿山治理五大业务板块。公司大股东和管理层重视未来发展，将审慎评估重组或扩股等商业机会，如有计划将依规履行审议程序并披露。全资子公司金隅电气（唐山）主营配电柜和自动化控制系统，应用于建材、钢铁、市政等多个行业，近两年开始承接工业领域大数据中心业务；公司将打造智能配电生态系统，开发适用于光伏、风能、储能等绿色能源的配电解决方案，目标成为国内领先的智能配电设备集成服务商。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-16 02:40
StubHub拟募资8.51亿美元估值下调至90亿美元 CEO掌控88.3%投票权
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公司在营收和利润方面波动明显：年份营收运营利润净利润 Adjusted EBITDA 2022年 10.37亿美元 -2.17亿美元 -2.6亿美元 -5704万美元 2023年 13.68亿美元 2.53亿美元 4亿美元 3.5亿美元 2024年 17.7亿美元 1.38亿美元 -280万美元 3亿美元进入2025年上半年，公司营收为8.3亿美元，同比增长3.74%，但净亏损扩大至7601万美元，显示盈利能力仍面临挑战。此外，Adjusted EBITDA率从17%下滑至12%，反映公司在成本控制与盈利模式上的压力。与竞争对手对比在美国票务市场，StubHub的主要竞争对手是SeatGeek。两者均在IPO市场受到投资者关注：公司是否IPO 估值情况市场定位 StubHub 已递交招股书，预计2025年上市 90亿美元（低于预期165亿美元）二手演唱会及体育赛事票务龙头 SeatGeek 正评估IPO可能性市场尚未披露明确估值主攻移动端与年轻消费群体近期，分析师指出，如果SeatGeek也顺利推进IPO，投资者可能会在两者之间进行差异化选择，竞争将进一步加剧。股权结构与控制权 StubHub在股权架构上呈现出高度集中的控制权格局。公司CEOEric H. Baker通过持有100%的B类股，在IPO后仍将掌握88.3%的投票权。他曾在投资者沟通会上表示：“强有力的控制权是我们在资本市场中保持长期战略独立性的基础。” 除Baker外，其他主要股东及其IPO后持股情况如下： Madrone Partners：22.1% A类股，2.7%投票权 WestCap Management：11% A类股，1.3%投票权 Bessemer Venture Partners：7.9% A类股，1%投票权 PointState Capital：5.3% A类股这种股权安排确保了Baker对公司方向的绝对掌控，同时也意味着中小投资者的决策影响力极为有限。编辑总结 StubHub的IPO计划展现出资本市场对在线票务行业的持续关注，但估值下调和盈利波动反映出行业竞争与成本压力的现实。公司凭借品牌和市场地位依然具有吸引力，但其高度集中的投票权结构可能引发部分投资者的担忧。未来，StubHub能否在控制权稳定与资本市场诉求之间找到平衡，将是决定其长期估值的重要因素。常见问题解答问1：为什么StubHub的估值从165亿美元降到90亿美元？答：主要原因在于盈利能力波动和行业竞争加剧。尽管营收持续增长，但公司近年净利表现不稳，且SeatGeek等竞争对手正在加紧布局，导致市场对StubHub未来的成长性更为谨慎。问2：StubHub在2025年上半年亏损扩大的原因是什么？答：一方面成本与费用增长超过营收增幅，另一方面Adjusted EBITDA率下降，说明运营效率降低。这使得公司即便收入小幅增长，也难以实现盈利改善。问3：Eric H. Baker掌握超过88%投票权会带来哪些影响？答：这种高度集中的投票权确保了管理层战略方向的稳定，但也意味着外部投资者在公司治理中的话语权有限，可能导致市场对治理透明度的质疑。问4：SeatGeek的IPO可能会如何影响StubHub？答：如果SeatGeek成功上市，将为投资者提供直接对比的参照。其差异化的市场定位和潜在估值可能吸引部分资金，从而对StubHub的资本市场表现形成压力。问5：StubHub未来的投资价值在哪里？答：StubHub的优势在于其品牌影响力和庞大用户基础，长期来看具备票务行业的领先地位。但投资者需要权衡短期盈利波动、治理结构集中以及行业竞争风险。来源：今日美股网
今日美股网09-16 00:10
华鑫证券：给予君亭酒店买入评级
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店发布2025年半年报。2025H1总营收3.26亿元（同减1%），归母净利润0.06亿元（同减55%），扣非净利润0.03亿元（同减79%）；其中2025Q2总营收1.64亿元（同减4%），归母净利润0.03亿元（同减63%），扣非净利润0.01亿元（同减88%）。　　投资要点　　营收同比微降，新项目推升成本　　2025Q2公司毛利率同减4pct至28.32%，主要系新增开业项目对应租金费用划入成本费用所致；销售费用率同增1pct至8.18%，主要系公司自营酒店数量增加对应销售部门人力成本提升所致；管理费用率同增1pct至11.08%，主要系营收下滑所致；净利率同减4pct至2.13%。　　竞争加剧经营承压，品牌差异化战略升级　　分业务来看，2025H1公司住宿服务/餐饮服务/酒店管理/其他配套服务收入分别同比-1%/-5%/+0.1%/+4%至2.20/0.32/0.53/0.21亿元；上半年国内酒店市场延续结构性调整，供给过剩与替代业态分流导致行业竞争加剧，公司业绩整体承压。分品牌来看，2025H1君澜/君亭/景澜酒店数较年初分别净增3/14/5家至265/118/91家。三大品牌锚定差异化战略升级，君澜推进特色早餐标准在10家基地酒店试点落地提升非客房收益；君亭精细化排房提升运营效率；景澜打造地域文化融合独家IP，优化客户体验。　　加盟业务加速布局，海外拓展成效显著　　分渠道来看，公司加速布局加盟业务，旗下“君亭尚品酒店”“君亭酒店”“观涧酒店”“棠梨褐”等品牌同步开放加盟；截至2025年6月30日，已签约16家加盟店，其中4家已开业运营，布局覆盖广州、成都、北京、天津、贵阳等核心城市。海外业务方面，上半年境外客源数据高增，海外平台间夜量占OTA间夜份额同比显著提升达11.21%；5月公司与全球第八大酒店集团精选国际达成战略合作。2025年公司聚焦精细化运营，持续在轻资产转型、存量优化提效及海外拓展等方面发力，积极重构竞争力以求突破。　　盈利预测　　公司从事中高端精选服务连锁酒店的运营与管理，三大品牌差异化定位，加速布局加盟业务，海外业务拓展顺利，在行业深度调整期积极谋变以求突破。根据2025年半年报，我们调整2025-2027年EPS分别为0.19/0.25/0.35（前值为0.38/0.46/0.56）元，当前股价对应PE分别为138/105/75倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险，行业竞争加剧风险，加盟门店扩张不及预期，市场拓展不及预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 22:40
天风证券：给予安井食品买入评级
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(603345)　　事件：2025H1营收76.04亿元，同比+0.8%；归母净利润6.76亿元，同比-15.79%。其中单二季度营收40.05亿元，同比+5.69%；归母净利润2.81亿元，同比-22.74%。我们的分析与判断：　　1、产品端：　　2025H1速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻米面制品/农副产品及其他/其他业务分别营收37.59/24.16/12.41/1.81/0.07亿元（yoy-1.9%/+9.4%/-3.9%/-4.6%/-65.6%），其他业务主要系来料代加工收入减少所致。公司不断丰富产品线：推动锁鲜装系列高端化发展；围绕洪湖安井鱼糜资源开发如嫩鱼丸、小龙虾、鱼滑、福袋系列化、虾滑、鳕鱼玫瑰等系列产品；在火山石烤肠等B端烤机渠道产品2024年取得初步成效的基础上，今年以来，同步推出C端“肉多多烤肠系列”，提高盈利能力。　　2、渠道端：　　25H1经销商/特通直营/商超/新零售及电商分别营收60.43/5.55/4.23/5.83亿元（yoy-1.2%/+7.2%/-1.8%/+20.9%）。公司在积极推动渠道下沉、向低线市场延伸拓展的同时，全面拥抱大B（特通）客户和新零售客户，公司在今年旺季前明确全面拥抱商超定制化，由商超根据客户需求选品，通过规模化销量突破形成成本优势，策略推进初期已与沃尔玛、麦德龙、大润发等多家传统商超及盒马鲜生等新零售渠道在定制化产品开发等方面展开深度合作。　　3、利润端：　　25H1毛利率/净利率分别20.5%/8.9%（yoy-3.4pct/-1.9pct），销售/管理/研发费用率分别同比-0.3pct/-0.5pct/-0.1pct；25Q2毛利率/净利率分别18%/7.0%（yoy-3.3pct/-2.9pct），毛利率下滑主要系小龙虾、鱼糜等原材料采购价格上涨所致，销售/管理/研发费用率分别同比+0.1pct/-0.6pct/-0.1pct，管理、研发费用管控到位。　　4、投资建议：　　我们认为，短期25H2消费旺季叠加新品放量及渠道定制化突破，营收增速有望回升，建议关注Q3可能出现的业绩拐点。中长期看创新与效率：坚定推进的C端转型（烤肠、嫩鱼丸）和各渠道定制化产品开发等方面展开深度合作，有望推动业绩增长。考虑到下游恢复不及预期，我们预计25-27年公司总营收为159/168/180亿元（25-26年前值为182/203亿元），增速分别为5%/6%7%（25-26年前值为12%/11%），归母净利润对应分别为14.7/16.0/17.2亿元（25-26年前值为19.3/21.4亿元），增速分别为-1%/9%/8%（25-26年前值为12%/11%），对应PE为17X/16X/14X，维持“买入”评级。　　风险提示：食品安全风险、成本上涨的风险、不可抗力风险、舆情风险、汇率波动风险最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为99.92。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 21:01

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