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港股收评：三大指数齐挫，科指5连跌！石油股逆势走高

，H&H国际控股涨超11%，中国旺旺、蒙牛乳业、中国飞鹤等跟涨。消息面上，国家育儿补贴方案公布，明确对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴。浙商证券发布研究报告称，随着生育补贴政策实施落地，有望改善市场预期，母婴消费产业链或更多获益，汽车、餐饮等领域也可能迎来估值重构。影视股表现活跃，比高集团涨超3%，英皇文化产业涨超2%，猫眼娱乐、IMAX中国涨超1%。据网络平台数据，截至7月30日15时，电影《南京照相馆》累计票房(含预售)超7亿，进入2025年度票房榜前五，领跑2025年暑期档票房榜。个股异动巨星传奇收涨17.97%，报13.26港元。消息面上，公司公布，近日附属公司星创艺(昆山)文娱有限公司与杭州宇树科技订立合作协议书。公司表示，集团及宇树科技将互为全球范围内的战略合作伙伴关系，并将首先在具有陪伴功能与社交属性的四足机器狗/机器人开发及商业化领域(包括但不限于演艺领域等)开展合作，共同打造具有较强IP属性的消费级机器人产品。今日，南向资金净买入117.14亿港元，其中，港股通（沪）净买入64.27亿港元，港股通（深）净买入52.87亿港元。展望后市，中泰国际指出，从技术指标来看，短期市场超买情绪有所堆积。不过，港股资金流仍然充裕，港股通持续净流入，叠加内部政策积极发力，外部贸易扰动短期可控，港股或以时间换空间，以盈利增长消化估值。若中美达成有限协议并与国内政策催化共振，港股或延续“基本面主导”的渐进式修复，关注恒生科指、医药生物、AI概念等。最乐观情况下，若10年期中债收益率达1.75%，10年期美债收益率维持在4.4%，加权风险溢价跌至5.0%（即2018年1月水平），恒指或有望高见27400点。

格隆汇07-30 16:39

南方乳业闯关北交所，超9成营收来自贵州，面临经销商管理风险

市公司。像乳业领域就跑出了伊利股份、蒙牛乳业、中国飞鹤等上市公司，如今又有乳制品企业冲击A股上市。格隆汇获悉，近期，贵州南方乳业股份有限公司（简称“南方乳业”）提交招股说明书申报稿，拟在北交所上市，保荐人为中信证券。南方乳业主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务，2024年营收超18亿元，但也存在销售区域集中、行业竞争加剧等风险。如今乳制品行业市场情况如何？不妨通过南方乳业来一探究竟。 1 超9成营收来自贵州省内，规模与品牌影响力不及伊利、蒙牛南方乳业的注册地为贵阳市清镇市石关村。作为贵州的省会，贵阳是省内上市公司数量最多的城市，为中航重机、贵阳银行等20多家A股上市公司的注册地。产品方面，南方乳业集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，主要产品包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等。公司部分产品，图片来源于招股书按产品种类划分，2022年、2023年、2024年（简称“报告期”），公司的乳制品业务占比均保持在95%以上，其中常温乳制品、低温乳制品的营收占比分别在60%、30%以上；乳饮料等产品营收占比较低。南方乳业以自行生产为主，部分产品采取委托加工形式。其生产环节主要包括牧场养殖和乳制品加工，公司建有乳品加工厂，来生产乳制品及含乳饮料产品。生鲜乳是公司采购的主要原材料，报告期内，南方乳业向自有牧场、控股子公司牧场、第三方大型牧场以及专业合作社等采购生鲜乳，供应商包括甘肃惠之兴生物科技有限公司、甘肃前进现代农业发展集团有限公司、甘肃农垦天牧乳业有限公司等。由于终端消费市场较为分散，南方乳业采取经销与直销相结合的销售模式，以扩大市场覆盖。公司不仅与贵州合力超市、永辉超市等大型商超、社区超市、连锁便利店合作销售产品，还通过企事业单位及学校团购、电商平台、专卖店零售等直销模式销售产品。图片来源于招股书但报告期内，南方乳业经销模式收入占主营业务收入的比例均超60%，占比较大。随着业务规模和销售区域的不断扩大，公司经销商的数量和分布范围将相应增加，对经销商的管理难度也将相应加大，面临经销商渠道管理风险。值得注意的是，尽管公司产品已推广至湖南、四川、重庆、广西、云南、广东、海南等周边省市市场，但目前贵州省内的主营业务收入占比仍超过90%，存在销售区域集中的风险。据食品饮料行业媒体FoodTalks发布的《2022中国乳制品企业30强榜单》，南方乳业是中国乳制品30强企业。但与伊利股份、蒙牛乳业等全国性乳品企业相比，公司经营规模仍偏小，品牌在全国范围内缺乏知名度。乳企经营规模情况，图片来源于招股书 2 年入超18亿，存在业绩增速放缓风险近年来，随着社会经济的快速发展及人民生活水平的提高，我国乳制品行业的市场规模整体呈增长趋势。据第三方咨询机构研究统计，2024年中国乳制品市场零售规模达到约5216.7亿元，预计到2026年达到5966.6亿元。图片来源于招股书在我国乳制品市场零售规模整体增长的背景下，南方乳业的业绩也呈小幅增长趋势。2022年、2023年、2024年，南方乳业的营业收入分别约15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元，对应的净利润分别约1.81亿元、1.96亿元、2.02亿元。但公司的盈利能力与宏观经济波动、市场需求、经营策略、竞争态势等诸多因素密切相关，未来如果宏观经济波动较大、行业竞争加剧，而公司未能及时调整以应对相关变化，则公司存在业绩增速放缓的风险。国家统计局数据显示，我国奶类产量整体呈上升趋势，在2023年达到高点；2024年因为生鲜乳市场供需失衡，导致生鲜乳价格持续下行，奶类产量小幅下降，预计2025年行业有望达到供需平衡。报告期内，由于国内市场生鲜乳供需失衡，导致公司外购生鲜乳成本持续下降，其主营业务毛利率呈上升趋势。同期南方乳业的综合毛利率分别为24.61%、24.44%、28.15%，低于伊利股份、蒙牛乳业、阳光乳业，高于庄园牧场。可比公司毛利率比较分析，图片来源于招股书 3 贵阳国资委控股，累计分红超2.4亿元从股权结构来看，南方乳业的实际控制人为贵阳市国资委。截至2025年6月21日，贵阳农投集团直接持有公司51.01%股份，为控股股东；青常在资管直接持有公司37.20%股份，而贵阳农投集团与青常在资管背后是贵阳市国资委。此外，博泰基金、深创投、中小企业基金等均为公司股东。公司发行前股权结构，图片来源于招股书南方乳业的董事长耿坤出生于1976年，她1998年至2001年就读云南农业大学植物病理学专业硕士研究生，曾在贵阳市植保植检站先后任工作人员、助理农艺师、农艺师、副站长、站长，还当过贵阳市蔬菜技术推广站站长、贵阳市农业农村局督查专员等职务。公司总经理张定奎出生于1969年，本科学历。他曾陆续担任过贵阳市花溪奶牛场机修工、广东潮州县黔泰食品有限公司车间主任、贵阳市花溪奶牛场奶品站副站长、三联公司销售部门经理、三联公司副总经理等职务。值得注意的是，南方乳业在上市前有过多次股利分配。从分配时点来看，2022年及2023年，南方乳业的股利分配金额分别约9400万元、8643.8万元；并且在2025年5月召开的股东大会审议通过了《关于2024年度利润分配的议案》，拟派发现金红利6000万元，累计分红超2.4亿元。本次北交所IPO，南方乳业拟募集资金9.8亿元，用于威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目、贵州南方乳业股份有限公司营销网络建设项目、补充流动资金。

格隆汇07-29 17:08

证券之星ESG年度论坛暨第三届ESG新标杆企业奖评选活动圆满闭幕

责任与增长？》这一主题，来自云从科技、蒙牛乳业、水井坊等上市公司高管们展开了深入而热烈的讨论，各抒己见，从不同角度分析了ESG实践中存在的问题和挑战，并就如何实现责任与增长的平衡提出了各自的建议和解决方案。值得一提的是，在本次论坛证券之星重磅发布2025年《ESG 投资价值 TOP100 榜单》，并为优秀企业颁发证券之星“ESG新标杆企业奖”，表彰经济效能与社会责任并重的绿色企业，激励更多企业积极践行ESG理念，提升自身在可持续发展方面的表现，为推动中国经济社会的绿色转型提供有力支持和积极引导。此次ESG年度论坛为各界搭建了一个至关重要的交流合作平台，促进ESG理念的广泛传播和实践的深度深化。证券之星将持续关注ESG领域的热点问题，定期举办培训、论坛、研讨会等活动，为中国式现代化贡献更绿色、更韧性、更负责任的市场力量，助力中国经济在可持续发展的道路上稳健前行。

证券之星07-25 21:47

中证海外中国内地企业互联互通主要消费指数报815.50点，前十大权重包含农夫山泉等

权重分别为：农夫山泉（15.76%）、蒙牛乳业（10.2%）、华润啤酒（8.34%）、思摩尔国际（7.88%）、青岛啤酒股份（6.52%）、中国旺旺（6.28%）、巨子生物（6.23%）、康师傅控股（4.97%）、中国飞鹤（4.77%）、恒安国际（3.11%）。从中证海外中国内地企业互联互通主要消费指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证海外中国内地企业互联互通主要消费指数持仓样本的行业来看，食品占比31.12%、软饮料占比27.02%、酒占比16.57%、美容护理占比10.37%、烟草占比7.88%、家庭用品占比3.11%、养殖占比2.79%、种植占比1.14%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相应调整。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界07-21 22:18

嘉实基金旗下嘉实恒生消费指数发起(QDII)C二季度末规模0.48亿元，环比减少11.94%

科实业、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、蒙牛乳业、申洲国际、美的集团，前十持仓占比合计57.51%。天眼查商业履历信息显示，嘉实基金管理有限公司成立于1999年3月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本15000万人民币，法定代表人为经雷。

金融界07-21 19:18

招商基金旗下招商社会责任混合A二季度末规模9.74亿元，环比减少6.01%

快递-W、北京首都机场股份、圆通速递、蒙牛乳业、明源云、振德医疗，前十持仓占比合计59.04%。天眼查商业履历信息显示，招商基金管理有限公司成立于2002年12月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本131000万人民币，法定代表人为王小青。

金融界07-19 16:47

泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)跟踪指数早盘涨近2%，估值仍处历史低位，机构预测全年南向资金净流入有望超万亿

药明生物(02269)上涨6.03%，蒙牛乳业(02319)上涨3.52%，海底捞(06862)，阿里巴巴-W(09988)等个股跟涨。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。估值方面，截至2025年7月10日，港股通大消费指数最新市盈率（PE-TTM）处于成立以来12.45%的分位，估值性价比突出。 Wind数据显示，截至7月8日，年初以来南向资金累计流入港股市场已达7031.49亿元，已完成2024年全年总和7440亿元的94%。国泰海通证券日前表示，年内来看南向资金仍有增配空间，全年净流入有望超1万亿元。 2025年新消费板块成港股关注焦点。机构指出，消费逻辑正悄然发生转变，供给侧改革成为驱动行业增长的核心引擎。同时，政策支持、消费倾向转变与产业创新三重因素共振，推动新消费板块持续走强。展望后市，业内人士认为，情绪价值与体验消费精准触达当下需求痛点，其商业价值正在快速兑现，新消费板块趋势性行情有望延续。平安证券指出，紧抓精神需求相关的细分赛道仍将是下半年重要的投资主线，持续洞察并抓取消费人群的情绪波动或将为消费品公司带来一定机会，看好运动户外、黄金珠宝及文创潮玩IP相关的行业机会。当前港股通大消费板块兼具“高成长性+估值洼地”双重属性。中证港股通大消费指数聚焦新兴消费赛道，高集中度锚定结构性机遇，新消费趋势引领产业升级，南向资金与IPO热潮形成正向循环。随着消费复苏斜率加快，叠加龙头企业全球化与智能化转型深化，泰康中证港股通大消费主题基金（A类：006786，C类：006787）有望持续跑赢大盘，成为投资者把握中国消费升级红利的核心工具。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特、小鹏汽车-W等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 12:57

乳制品上市公司透视：2024年超半数公司营利双降

2025年以来，伊利股份、蒙牛乳业两家头部乳制品企业均大额回购股份，回购金额均超1.5亿元人民币。研究显示，申万乳品行业中A、H股上市公司共有28家。2024年，受供给过剩、需求走弱等因素影响，乳制品行业业绩整体承压。超半数公司2024年营利双降，包括伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、皇氏集团等公司。 7家乳制品公司2024年营收、归母净利润同比增长，包括中国飞鹤、贝因美、澳优等奶粉板块公司。从披露2025年一季报的乳制品公司财务表现来看，多数企业业绩仍未出现明显回暖。现代牧业、庄园牧场等9家公司2024年亏损统计显示，2024年营收超百亿元的乳制品企业有9家，营收占比达整体的八成以上。营收排名前三的上市公司为伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业，2024年全年营业总收入分别为1157.8亿元、886.75亿元和242.78亿元，营收同比均下滑超过8%。根据伊利股份2024年年报，受产品销量减少、销售价格下降影响，公司营收同比下降幅度为8.24%。2025年一季度，伊利股份增收不增利，归母净利润同比下滑17.71%至48.74亿元。受乳制品行业供需不平衡、消费需求不及预期等因素影响，蒙牛乳业2024年实现收入886.75亿元，同比下滑10.1%。其中，公司液态奶板块收入为730.66亿元，同比下跌10.97%。图1：2024年营业收入居前的乳制品公司盈利方面，伊利股份、中国旺旺、中国飞鹤2024年归母净利润位居前三，均超过30亿元。 9家公司2024年出现亏损，占比超三成，包括现代牧业、庄园牧场、西部牧业等上游牧场公司。其中，现代牧业2024年亏损额居首，达到14.17亿元。6月22日，现代牧业发布盈利预警，预计截至2025年6月30日止六个月期间，集团将录得净亏损介乎8亿元至10亿元。公司称，期内国内原料奶市场售价处于低位运行，较2024年同期出现较大幅度下降。中国飞鹤、贝因美等7家公司营利双增增速方面，19家乳制品上市公司2024年营业收入出现下滑，占比超六成。其中，15家公司营利双降，包括伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、皇氏集团等公司。 2024年，光明乳业总营收同比减少8.33%至242.78亿元，归母净利润减少25.36%至7.22亿元。其中，公司2024年牧业产品收入同比下滑超四成。2025年一季度，光明乳业营收、归母净利润同比继续出现下滑。图2：2024年营利双增的乳制品公司另一方面，7家乳制品公司2024年营收、归母净利润均同比增长，包括中国飞鹤、贝因美、澳优等奶粉板块公司。财报显示，2024年贝因美实现营业收入27.73亿元，同比增长9.7%；实现归母净利润1.03亿元，同比增长116.92%。2025年一季度，贝因美再次维持业绩增长，营收同比增长1.01%，归母净利润同比增长超过90%。蒙牛乳业、伊利股份等多家公司实施回购据不完全统计，已有多家乳制品企业年内披露或实施回购计划。 2024年8月，蒙牛乳业公告股份购回计划，公司于未来十二个月内根据市场情况购回本公司股份，购回价值最高达20亿港元。预期股份购回计划将提高每股股份盈利。截至2025年7月2日，蒙牛乳业已累计回购2882.4万股，耗资4.54亿港元，期间回购最高价为19.9港元/股，回购最低价为12.24港元/股。其中，蒙牛乳业年内回购金额超1.9亿港元。图3：蒙牛乳业股份回购 2025年5月20日，伊利股份发布股份回购实施结果暨股份变动的公告。2025年5月19日，公司完成回购，已实际回购公司股份约4054万股，占公司总股本的0.6368%，回购最高价格30.01元/股，回购最低价格21.57元/股，回购均价24.84元/股，使用资金总额约10.07亿元。其中，公司年内回购额超过2亿元。图4:伊利股份回购实施公告 2025年4月，贝因美披露回购方案，公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股股票，用于公司未来实施的股权激励或员工持股计划。本次回购金额不超过3亿元（含），不低于1.5亿元（含）。截至2025年6月30日，公司暂未回购股份。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1939553672266649600/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经07-08 10:21

外卖大战点燃茶饮股行情，港股消费50ETF（159265）逆势走强

酒(00291)、李宁(02331)、蒙牛乳业(02319)、思摩尔国际(06969)，前十大权重股合计占比54.94%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-07 14:08

超5.7亿元消费补贴正在路上，恒生消费ETF(159699)红盘蓄势，盘中交投活跃

00288)、海尔智家(06690)、蒙牛乳业(02319)、申洲国际(02313)、美的集团(00300)，前十大权重股合计占比60.72%。值得一提的是，恒生消费指数(HSCGSI)新消费成分股覆盖多、含量高，诸如泡泡玛特、蜜雪集团、古茗、老铺黄金、布鲁可、毛戈平等均有覆盖，且泡泡玛特含量最高，权重占比达11.32%。从国家统计局发布的最新数据来看，5月份工业生产、出口、投资增速略有放缓，消费在以旧换新政策、假期增加和电商促销提前等因素共同拉动下，超预期增长，成为拉动经济增长的重要引擎。当月社会消费品零售总额同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，创2024年初以来的最高水平。消息面方面，文化和旅游部将于7月至8月举办2025年全国暑期文化和旅游消费季。消费季期间，各地还将推出消费券、票价优惠、消费满减、折扣套餐等惠民措施，发放超5.7亿元消费补贴，加大消费惠民力度。针对资本市场这一轮的“港股热”，广发证券指出，2024年9月以来港股市场成为消费企业上市热点，蜜雪冰城、老铺黄金等品牌扎堆登陆。港股市场热度背后，政策鼓励出海、优质标的集聚与资金回流构成核心驱动。自2025年4月以来，受关税等因素影响，港股市场出现了较大幅度的震荡。然而，市场情绪和预期仍然保持乐观。随着美联储未来几个季度的降息操作，港股市场的震荡幅度可能会收窄，并有望回到2025年3月恒生指数超过24000点的高点。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 14:27

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