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工资增长强劲，第三季劳动力成本增加，或导致美联储保持利率更高、更久

周二表示，第三季度以就业成本指数衡量的薪酬增长了 1.1%，低于4月至6月季度 1% 的增幅。与去年同期相比，薪酬增速从第二季度的4.5%放缓至4.3%。尽管如此，这仍快于通货膨胀率，表明美国人在2021年和2022年的大部分时间里工资落后于通货膨胀后，购买力有所增加。美联储官员认为 ECI 是最重要的工资和福利指标之一，因为它衡量的是同一工作组合的薪酬变化，而不是平均时薪，例如，低收入工人的普遍裁员可能会推高平均时薪。同时，政策制定者和经济学家普遍认为ECI是衡量劳动力市场疲软状况的更好指标之一，也是核心通胀的预测指标，因为它会根据构成和就业质量的变化进行调整。根据 ECI 衡量，工资和福利的增长在去年秋天达到了 5.1% 的峰值。虽然更高的工资对工人有利，但如果公司选择以更高的价格形式转嫁更高的劳动力成本，它也会加剧通货膨胀。公司还可以接受较低的利润率或提高员工的效率，这使他们能够在不提高价格的情况下支付更多费用。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，每年约3.5%的加薪速度与央行2%的通胀目标一致。由于工资增长强劲，美国第三季度劳动力成本稳步上升，这是美联储可能在一段时间内维持较高利率的最新迹象。路透社调查的经济学家此前预测ECI将上涨1.0%。劳动力成本继第二季度上涨4.5%之后，同比上涨4.3%。该报告是在上周有消息称第三季度经济增长达到近两年来最快之后发布的。美联储官员定于周二开始为期两天的政策会议。由于近期美国国债收益率飙升和股市抛售导致金融状况收紧，预计美联储周三将维持利率不变。自2022年3月以来，美联储已将政策利率上调525个基点至目前的5.25%-5.50%区间。

Heidi2023-10-31

鲍威尔说：“这将是个问题。”——通胀难题：美联储数据与经济传统模式的碰撞

官员将密切关注本周二劳工部关于第三季度薪酬增长的报告。在过去三个月中，就业人数平均增长了266,000人，是人口增长的两倍多。然而，美联储主席鲍威尔最近表示，对劳动力市场紧张的担忧有所减少。鲍威尔在本月的一次讲话中表示，最近的工资增长指标显示出下降的迹象，随着时间的推移，该水平将与美联储2%的通胀目标保持一致。他没有像过去一年那样，提请注意不包括能源、食品和住房的劳动密集型服务价格。“劳动力市场仍然非常紧张，但它正在松动，”鲍威尔说，他最近将劳动力市场称为“失衡”。辞职的人比例——通常通过换工作来获得更高的工资——已经回到了疫情前的水平，每个失业者的职位空缺比例一直在下降。尽管就业增长仍然强劲，但劳动力市场正在松动的一个原因是，随着移民的反弹，今年寻找工作的人数激增。一些美联储官员还得出结论，自然失业率低于4%。纽约联储主席里约翰·威廉姆斯（John Williams）上个月表示，他估计所谓的自然失业率为3.8%，相当于9月份的失业率，这意味着劳动力市场现在不一定过热。鲍威尔过去曾警告说，政策要建立在潜在产出和自然失业率等不可观察的因素之上。他最近表示，这些事情继续影响他如何看待提高利率的必要性。“我们在GDP中看到的高温真的威胁到我们回到2%通胀率的能力吗？”鲍威尔说，“这将是个问题。”

丰雪鑫992023-10-30

“新美联储通讯社”：12月或之后加息的大门仍敞开

官员将密切关注本周二劳工部关于第三季度薪酬增长的报告。过去三个月，就业人数平均增加了266,000人，是与人口增长一致的数字的两倍多。然而，美联储主席鲍威尔最近表示，对劳动力市场紧张的担忧有所减轻。鲍威尔在本月的一次讲话中表示，最近的工资增长指标有迹象表明，随着时间的推移，工资增长指标将下降至与美联储2%通胀目标相符的水平，这是一个显著的转变。他没有像去年那样引起人们对不包括能源、食品和住房的劳动密集型服务价格的关注。鲍威尔表示：“劳动力市场仍然非常紧张，但正在放松。”而今年一月份他还称劳动力市场“失衡”。辞职率（通常是通过换工作来获得更高的工资）已经回到了大流行前的水平，每个失业者对应的职位空缺率一直在下降。尽管就业增长依然强劲，但劳动力市场正在放松的原因之一是，由于移民反弹，今年寻找工作的人数激增。一些美联储官员还得出结论，自然失业率低于4%。纽约联储主席威廉姆斯上个月表示，他估计所谓的自然失业率为3.8%，与9月份的失业率持平。这意味着劳动力市场现在不一定过热。鲍威尔过去曾警告称，应根据潜在产出和自然失业率等不可观察因素制定政策。他最近表示，这些事情继续影响他如何看待加息的必要性。鲍威尔说：“我们在GDP中看到的热度真的对恢复2%通胀的能力构成威胁吗？……这将是一个问题。”

金融界2023-10-30

浙商证券：给予信安世纪买入评级

，以及并购普世的影响，2023前三季度薪酬增长4606万元；　　2）2022年完成工信部《工业互联网商用密码应用公共服务平台项目》的研究，投入固定资产，2023前三季度折旧增长636万元；　　3）2022年9月实施了员工股权激励计划，2023前三季度股份支付增长1473万元。　　我们认为，以上费用投入有望提升公司的研发实力和产品销售能力，同时参与工信部课题有助于公司更加前瞻把握行业发展动向，尽管短期带来利润侧的下滑，但长期仍有望贡献更大的收益。　　盈利预测与估值　　考虑到公司前三季度收入增速尚未达到此前发布的2022年股权激励计划中对2023年收入的考核目标，同时公司在股份支付和人员增加的影响下费用投入增大，我们调整此前预测，预测公司2023-2025年营业收入分别为7.83、9.56、12.07亿元，归母净利润分别为1.86、2.49、3.23亿元。参考2023年10月27日收盘价，现价对应2023-2025年PE分别为25/18/14倍，维持“买入”评级。　　风险提示：　　新业务拓展不及预期；金融行业预算修复不及预期；密评政策落地不及预期；市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司李虹洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.43%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.18亿，根据现价换算的预测PE为20.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为39.54。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-29

美国CPI又意外升温顽固通胀将让美联储“更高更久”？

平均时薪较上月下降0.2%；按年计算，薪酬增长了0.5%。美国劳工统计局数据还显示，从2021年1月到今年9月，美国370多个追踪的职业类别中，只有近四分之一的职业工资增长超过了通货膨胀。截至今年8月，CPI自2021年初以来飙升了16.6%，而私营部门雇员的平均时薪仅增长了13%。而对于最近备受关注的汽车航运业，自2021年以来，汽车制造业工人们的平均时薪虽然增长了10%，但相应地，每周工时也有所增加。

金融界2023-10-13

重磅！非农就业“意外爆表” 美国股债“闪崩” 或明确美联储紧缩节奏？

是，休闲和酒店业等提供服务的工作岗位的薪酬增长“即使劳动力市场强劲，但似乎仍在降温”。（来源：华尔街日报）按三个月年化计算，9 月份平均时薪增长 3.4%，这一增速与美联储 2% 的通胀目标一致。如果收益率持续上升，住房抵押贷款、汽车贷款和商业债务的成本将会上升，从而给经济带来新的风险。根据抵押贷款银行家协会的数据，截至9月29日当周，30 年期固定利率抵押贷款平均利率升至 7.53%，为 2000 年以来的最高水平。（来源：华尔街日报）经济展望集团首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔（Bernard Baumohl）表示：“从此时起，收益率越高，经济的套索就越紧。” 美联储官员在上个月的会议上将关键利率稳定在 22 年来的高点。在新的经济预测中，大多数人认为今年再增加一次经济增长是合适的。美联储提高利率以影响借贷成本，从而减缓经济活动以对抗通货膨胀。美国国债收益率飙升意味着市场参与者正在有效地完成央行冷却经济的工作。（来源：华尔街日报）旧金山联储行长玛丽·戴利（Mary Daly）周四（10月5日）在纽约发表讲话时表示：“如果过去 90 天内大幅收紧的金融状况仍然紧张，那么我们采取进一步行动的必要性就会减弱。” 她表示，自美联储官员上次会议以来收益率的上升相当于美联储短期利率上升了 25 个基点。“因此，不需要额外收紧政策。” 但就业报告可能会导致其他人在下一次美联储会议上争论是否有必要再次加息。克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）本周对记者表示，“如果经济看起来像我们最近的会议上的那样……”，她将支持 11 月 1 日加息。根据芝商所的数据，周五（10月6日）利率期货市场的投资者预计下次会议上加息的可能性接近 30%，美联储在 12 月之前再次加息的可能性接近 45%。与报告发布前相比，这些预期仅略有上升。一些行业仍在迎头赶上新冠大流行的破坏上个月失业率稳定在 3.8%，接近历史低点。就业增长异常强劲的行业包括零售、建筑和航空运输。随着学校恢复上课，公共教育就业人数也大幅增加。餐馆、酒店、护理和住宿护理中心 9 月份的招聘情况也很稳定，所有工作部门仍在填补大流行留下的空缺。上个月，餐馆和酒吧的就业率终于恢复到了疫情前的水平。尽管收益引人注目，但这些企业仍落后于没有大流行干扰的情况。私营部门总体就业岗位较 2020 年 2 月疫情爆发前增长了 3.5%。一些医疗保健部门的人员配置仍低于大流行前的水平，包括护理和辅助生活设施。今年备受瞩目的劳工罢工事件增多，反映出工人们如何利用仍然紧张的劳动力市场。本周，美国最大的医疗保健提供者之一：美国凯撒医疗集团（Kaiser Permanente）的约 75,000 名员工举行了罢工，这是有记录以来最大规模的医疗保健罢工。截至 8 月，美国因劳资纠纷而损失的工作日数量比 2000 年以来任何一年都要多。

IreneLim2023-10-07

英国央行行长贝利：抗击通胀的工作尚未完成

看到这种情况发生”。贝利暗示创纪录的薪酬增长可能是一个滞后指标。薪资增长引发了对工资-价格螺旋上升的担忧。他说：“如果这是一个滞后指标，那滞后的时间比过去更长”。

金融界2023-10-04

一系列风险笼罩！美前财长警告：美联储恐被这一大意外所震惊

组织的劳工为在汽车和其他行业争取显著的薪酬增长所付出的努力的重要性。 “解释了过去几十年经济发展的很多事情，可以归因于劳工权力的变化，”萨默斯说。他说，1981年时，当时总统罗纳德·里根解雇了要求涨工资的空中交通管制员，这对工人和雇主之间的参与心理产生了“很大的影响”。现在，随着最近的“广受关注的劳资冲突”和大规模涨工资协议的可能性，“这将让很多地方的工人有一些很大的想法。”“我们需要注意的是，这些各种各样的工会动态可能会产生薪酬压力，”他说，这会“使通胀问题变得更加复杂”。 Tips: 劳伦斯·亨利·萨默斯（Lawrence Henry ("Larry") Summers，1954年11月30日），美国著名经济学家，美国国家经济委员会主任。在克林顿时期担任第71任美国财政部部长，2001年到2006年任哈佛大学校长，2009—2011年他执掌国家经济委员会（NEC），成为奥巴马经济政策的总设计师。因为研究宏观经济的成就而获得约翰·贝茨·克拉克奖。

丰雪鑫992023-09-22

中国银河：给予周大生买入评级

销售费用比率的下降，虽然该项费用中职工薪酬增长0.24亿（系门店扩张、雇佣职工增加所致）、线上渠道费用增长0.20亿元，但受到营业收入大幅上升的影响，整体比率有所下降。财务费用有小幅上涨，是报告期内公司利息支出增加即短期借款利息以及黄金租赁费用同比增加所致。公司管理费用与研发费用均录得下滑，与之对应公司报告期末研发人员数量相较2022年上半年有所减少。　　钻石与黄金双重产品驱动，推进品牌持续升级　　产品方面，公司牢牢把握机遇积极拓展黄金产品业务，目前已经形成以钻石镶嵌类产品为核心，黄金类产品为主的双产品驱动结构。公司在钻石镶嵌类产品研发上持续发力，进一步强化情景风格珠宝产品体系，同时积极以引入IP联名合作为重点的内容塑造、工艺壁垒构筑、破圈品类打造等举措实现产品的差异化，产品竞争力持续提升。在产品推广层面，不断研究消费者的消费行为习惯，通过创新推广形式、系列周边的开发等，强化营销推广落地，实现与消费者情感链接和同频互动，提升消费者对品牌的忠诚度和美誉度，沉淀出差异化的品牌系列；在终端赋能方面，公司优化升级钻石产品配货模型，更有效发挥“情景风格珠宝产品体系”在终端消费者的精准匹配功能，从产品、陈列、形象、销售、激励各维度进行系统性应用，为下一步推进加盟店的经营思路革新、管理模式改善、配套机制落实及战略深度协同奠定了坚实基础。黄金类产品沿用情景风格珠宝体系——人群定位、用户画像、购买动机及应用场景并构建完整的黄金产品矩阵，打造“欢乐童年、浪漫花期、幸福花嫁、吉祥人生、美丽人生、璀璨人生”六大黄金产品线，并在不同黄金产品线下，打造了不同品牌系列；精准匹配差异化消费市场，高效匹配消费者多样化需求，打造周大生黄金产品的核心竞争力；同时以品牌系列为主力增收、以爆款爆系为引流创效、爆款带动爆系的推广策略，以各人群需求和时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让产品系列更适配当下消费群体需求。品牌方面，公司注重打造自身品牌价值，坚持以顾客为中心，聚焦经营战略发展目标，围绕　　品牌形象和影响力的提升夯实品牌基础，积极探索融合发展新模式，大力推进品牌升级、变革创新、数字化转型，充分利用互联网优势，扩充品牌私域流量，多媒介联动实现品效协同。自2011年起，公司连续13年获得世界品牌实验室（WorldBrandLab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2023年的867.72亿元，位居内地珠宝品牌第一，中国轻工业第二，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一。　　发挥连锁网络优势，优化供应链整合能力　　公司连锁网络由业务拓展体系、营运管理体系、整合营销体系、培训辅导体系、督导监察体系、数字智能体系、物流配送体系等7大体系构成，为公司业务的稳健发展提供了系统化保障。公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2023年6月30日，公司在全国拥有终端门店4735家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市核心商圈开设自营店的方式，打造了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，对城市周边及三、四线城市发展产生有力的辐射和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络。　　公司从2013年开始筹备组建电商团队，并于2018年成立互联天下独立运营电商业务。2023年上半年，随着消费趋势回暖，公司电商团队紧跟并积极应对市场变化，线上持续深耕全域渠道，发力全渠道的分销与经销模式，重点着力于“短视频+直播”内容赛道，同时致力于组织侧的核心竞争力——“六力”建设（“六力”指的是产品力、品牌力、渠道力、服务力、数智力和组织力），实现业务的提质增效。公司2023年上半年度累计线上销售数量为233.01万件，其中镶嵌类首饰销量11.32万件，同比增长74.73%，镶嵌产品销售收入8,292.35万元，同比增长60.63%；报告期线上素金类（黄金、K金、PT类非镶钻产品）首饰销售72.7万件，同比增长31.25%，素金产品销售收入9.01亿元，同比增长111.33%；报告期线上银饰品等其他类产品销售148.99万件，较上年同期增长24.39%，银饰等其他类线上销售收入1.72亿元，较上年同期增长36.23%。具体而言，线上业务从图文电商、直播电商、社交电商三大模块展开。图文电商以天猫、京东等传统电商平台为经营渠道，是线上业务的根基，图文电商渠道通过深化“人、货、场”的精细化运营，致力于提升渠道力、产品力及内容力。直播电商通过调整产品结构，加强供应链供给，构建直播矩阵号，推动了抖音直播销售的高质量增长。社交电商平台利用成本低、效率高的社群模式进行传播推广，让用户在消费的时候享受情感消费的满足。以线上销售渠道划分，线上销售主要集中在天猫、京东、抖音等第三方平台，其中报告期天猫渠道营业收入5.14亿元、京东渠道营业收入3.08亿元、抖音渠道营业收入1.79亿元。　　投资建议　　我们认为公司是当前全国中高端主流市场钻石黄金珠宝领先品牌，近年来紧跟市场潮流积极开拓黄金产品业务，目前已形成以钻石与黄金双轮驱动的产品结构。经过多年在行业内的深耕细作，公司凭借品牌、渠道、产品、供应链整合、标准化运营等优势，市场影响力和竞争力不断提升。短期来看，至今黄金产品已经作为公司主要产品，助力公司紧握金价上涨红利，销售实现量价齐升；长期来看，公司作为具备在钻石、黄金两大产品中均具备丰富的经验与产品矩阵。我们预测公司2023/2024/2025年将分别实现营收166.11/198.65/228.96亿元，归母净利润14.11/17.16/20.58亿元，对应PS为1.04/0.87/0.75倍,对应EPS为1.29/1.57/1.88元/股，PE为12/10/8倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　市场竞争加剧的风险，黄金价格上涨不及预期的风险，供应商的供货风险、产品质量控制的风险、委外生产的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券汪立亭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.63亿，根据现价换算的预测PE为12.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.55。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-27

伟星股份：大家资管、国泰君安等多家机构于8月18日调研我司

司销售费用逐季递增的趋势，差旅费和员工薪酬增长比较明显，未来销售费用会呈现怎样的趋势？答：销售费用有所增长主要系1、公司国际营销网络布局的持续推进，销售人员尤其是海外销售人员的职工薪酬有所增长；2、由于前几年受疫情影响，线下活动受限，整个放开后，公司加大了市场开拓力度，差旅费等费用有所增长。未来，随着大客户战略的推进，公司在客户中份额的不断提升，销售费用率会有所下降。问：美国加强对中国产品原材料溯源的要求，会对公司产生影响吗？答：没有影响。一方面因为公司原材料主要为铜、锌合金等大宗商品，不涉及相关异议的原材料商品；另一方面，公司的经营理念就是稳中求进，风险控制第一，所以公司建立了相应完善的原料及供应商管理体系，注重风险管控。问：在拉链方面，公司主要竞争对手有哪些？公司的优势有哪些？答：在拉链业务方面，公司主要竞争对手是以 YKK 为代表的国际知名拉链企业。YKK 是一家知名的国际拉链制造企业，其在品牌知名度以及国际化运营能力方面有较大的优势；而公司是“产品+服务”的经营理念，注重在为客户供应优质产品的同时提供“一站全程”的服务，特别是公司拉链业务在产品品类的多样性、时尚性，款式的新颖及创新能力、对市场的快速反应以及产品的配套能力等方面形成了较强的竞争优势。问：孟加拉工业园的产能利用率是多少？答：上半年孟加拉工业园的产能利用率是 44.66%；预计随着孟加拉工业园管理效率的提升以及在相关方面的突破，产能利用率会有进一步的提升。问：公司在越南是已经有一部分订单了吗？答：公司一直坚持市场优先的原则，综合考虑产业链配套完整性，更好的满足客户服务需求等因素进行合理的产能规划布局，所以公司在海外建厂都是基于在当地拥有一定规模的订单为前提。问：公司裤链产品价格比同行低多少？答：公司产品采用成本加成的定价模式，不同款式的产品价格也是不一样的，很难一概而论。问：汇率变动对公司的影响如何？答：公司是按照产品直接交付地来区分国内业务和国际业务，很多国际品牌的成衣加工厂是在国内，那产品就直接交付在国内，所以公司整体来说直接出口的业务占比较小，汇率变动对公司整体影响不大。问：欧洲轻奢类品牌相比一般品牌客户有什么不同？答：相对来说，轻奢类品牌客户对于产品的要求更高，所以其订单价格也会贵一些。问：公司第四期股权激励快到期了，后续是否有推出新一期股权激励的计划？答：公司已经推出多期股权激励计划，后续会根据实际情况及需求来考虑股权激励相关事项。问：产品结构的变化是否与客户结构相关？答：产品结构的变化不能单纯与客户结构的变化挂钩，主要还是受流行趋势的变化、品牌客户出于对成本的考量等多种因素影响。伟星股份（002003）主营业务：专业从事各类中高档服饰及箱包辅料产品的研发、制造与销售,主营钮扣、拉链、金属制品、塑胶制品、织带、绳带和标牌等产品。伟星股份2023中报显示，公司主营收入18.29亿元，同比上升0.01%；归母净利润3.02亿元，同比下降3.2%；扣非净利润3.0亿元，同比下降0.36%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入11.32亿元，同比上升2.37%；单季度归母净利润2.48亿元，同比上升0.64%；单季度扣非净利润2.48亿元，同比上升4.29%；负债率41.12%，投资收益798.19万元，财务费用-825.08万元，毛利率41.22%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级19家；过去90天内机构目标均价为12.27。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入43.19万，融资余额增加；融券净流入568.6万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-21

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