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惊!“新消费三姐妹”从集体回调到全面上涨,股民如何把握节奏?
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然却又在情理之中。泡泡玛特、老铺黄金、
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集团
分别从高点回调超10%,市场瞬间从狂欢转向恐慌。最戏剧性的当属泡泡玛特——当官方小程序频繁弹出补货通知,当天猫直播间开始"大量放货",二手市场的Labubu价格应声而落,从天价神话瞬间回归人间。 这背后折射的问题值得深思。当泡泡玛特的市值远超孩之宝和美泰之和,当老铺黄金市值超过周大福,当
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集团
市值超过海底捞加百胜中国,这种估值体系是否还在合理区间?数据显示,泡泡玛特动态市盈率高达99.95倍,老铺黄金98.52倍,蜜雪42.54倍,而传统消费龙头茅台仅为20.1倍,就连迪士尼也只有23.73倍。 基金经理们的观点出现明显分歧。谨慎派认为当前存在明显泡沫,乐观派依然坚持看好,有趣的是,一位重仓泡泡玛特的基金经理坦言,自己从未买过盲盒,也不理解Labubu为何受欢迎,但通过跟踪高频数据——周销量、二手价格、补货周期等"硬指标"成功抓住了这波行情。这恰恰说明,新消费投资正在经历框架重构:从追捧"情绪溢价"转向深挖"真实复购",从迷信渠道铺货转向解构人群画像。 市场降温或许是好事,它提供了一个宝贵的"冷静期"。传统消费研究强调产品力、品牌力、渠道力,而新消费的核心在于精准定位目标人群、挖掘痛点、实现持续复购。当估值锚在"情绪价值"面前似乎失效时,投资者更需要思考的是:这些企业是否真正抓住了消费者的核心需求? 无论是短期调整还是趋势反转,新消费的故事远未结束。关键在于,这些企业能否在潮水退去后,证明自己不是在裸泳。 你觉得"新消费三姐妹"这波回调是理性回归,还是情绪过度反应?在你看来,哪家企业最有可能率先走出调整期?
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金融界
06-23 14:47
港股周报:诸多利空来袭,恒指应声下跌!
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,效率提高至10秒钟之内; Top9:
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集团
,本周,被称为"新消费三姐妹"的老铺黄金、泡泡玛特、
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集团
股价集体回调,引发市场争议: 下周值得关注的大事件: 1. 下周一,美国公布6月Markit制造业PMI数据,关注关税对制造业行业影响; 2. 下周三,美光将发布财报,预计对半导体板块有影响; 3. 下周五,中国将公布5月规模以上工业企业利润年率(%)数据。 $泡泡玛特(09992)$ $海天味业(03288)$ $
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集团
(02097)$ $老铺黄金(06181)$ $小米集团-W(01810)$
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老虎证券
06-20 17:49
港股悦己消费驱动新消费浪潮,新消费含量高的恒生消费ETF(159699)年内反弹超10%,近一年日均成交同类第一!
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费成分股覆盖多、含量高,诸如泡泡玛特、
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集团
、古茗、老铺黄金、布鲁可、毛戈平等均有覆盖,且泡泡玛特含量最高,权重占比达10.98%! 6月18日,国家金融监督管理总局局长在2025陆家嘴论坛上表示,近年来,消费成为中国经济增长的主力市场,服务消费进入快速增长阶段,中国正加速成为全球最大的消费市场,深耕中国市场必将更有作为。有数据显示,今年前5个月,服务零售额累计同比增长5.2%,通信信息服务类零售额增长超10%。5月份,限额以上体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额保持同比两位数增长,新消费的活力与潜力进一步凸显。 据兴业证券统计,4月8日-6月9日,新消费板块中,南下资金和香港本地中介分别加仓63.7亿港元、4.9亿港元。今年以来,南下资金加仓新消费板块183.25亿港元,是最重要的增量资金。行情节奏方面,外资今年两次率先在新消费板块的行情左侧开始加仓,并选择在快速上涨时期兑现浮盈,而南下资金则主要是在右侧做趋势投资。 中金公司海外与港股策略首席分析师黄文静认为,当前,中国消费市场更多呈现“消费分级”的特征,消费者更愿为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单,我国也正处在从大众消费向个性与理性消费转换的阶段。Z世代的消费意愿、消费能力以及注重“情价比”和“质价比”的消费特征,均驱动了新消费的浪潮。 恒生消费ETF(159699)T+0交易,场外联接(A类:020743;C类:020744),一键布局港股新消费。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 16:48
港股午评:恒生指数暴跌2.02% 京东泡泡玛特领跌 港股市场承压
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鲁可均下跌约6%,泡泡玛特跌幅超5%,
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集团
下跌超4%。市场分析认为,新消费板块前期涨幅过快,叠加消费需求疲软,引发获利回吐。泡泡玛特首席财务官杨磊近期表示:“公司将继续聚焦年轻消费者,但需警惕宏观经济对购买力的影响。”对比主要新消费股表现如下: 公司 跌幅 关键因素 毛戈平 7.9% 高端化妆品需求减弱 老铺黄金 6.0% 限售股解禁压力 泡泡玛特 5.7% 潮玩市场竞争加剧 花旗银行分析师认为,老铺黄金尽管面临解禁压力,但其品牌价值仍具吸引力,短期回调或为买入机会。 其他板块动态 多个板块今日表现低迷,证券及经纪板块普跌,弘业期货跌6.84%,中金公司跌5.70%。生物技术板块同样走弱,再鼎医药跌6.96%,药明生物跌4.02%。互联网医疗板块跌幅显著,叮当健康暴跌10.34%。煤炭板块受煤价上涨动能不足影响,中国神华跌3.87%。香港零售板块亦表现不佳,六福集团跌5.62%。市场分析指出,全球经济放缓预期及地缘政治风险加剧是板块下行的主要原因。中国神华高管表示:“公司将通过降本增效应对煤价波动,但短期盈利压力仍存。” 个股焦点 华润电力下跌近4%,因电力供应过剩及电价下降预期对盈利构成压力。香港交易所跌超3%,大行预测市场活跃度将放缓。中国神华跌近4%,5月商品煤销量同比下降10.7%。老铺黄金跌超6%,受限售股解禁影响。唯一逆市上涨的个股为中石化油服,涨超1%,因中东局势加剧可能推高石油供应风险。中石化油服管理层表示:“公司将抓住国际市场机遇,提升服务能力。” 编辑总结 港股市场今日呈现全面回调态势,恒生指数跌破23000点关口,科网股和新消费概念股领跌,反映投资者对全球经济前景及政策不确定性的担忧。科技与消费板块短期承压,但长期增长潜力仍存。煤炭、零售等传统行业受制于供需失衡,表现低迷。少数能源相关个股逆市上涨,显示地缘政治风险对特定行业的提振作用。投资者需密切关注宏观政策动向及企业基本面,谨慎把握市场节奏。 2025年相关大事件 2025年6月12日:恒生指数公司宣布终止36项指数发布,优化资源配置,市场反应平淡。 2025年5月6日:香港五一假期入境旅客超85万人次,消费股短暂提振,但未能扭转后续市场颓势。 2025年4月3日:特朗普关税政策落地,港股三大指数集体下跌,恒生科技指数跌2.09%。 2025年3月17日:恒生指数涨0.77%,科技指数微跌0.14%,消费与地产板块表现分化。 2025年1月2日:港股开年首日三大指数齐跌,恒生指数跌2.18%,市场情绪谨慎。 国际投行与专家点评 “港股市场正面临多重压力,特朗普关税政策加剧全球贸易不确定性,科技股估值回调属正常现象。投资者应关注现金流稳健的蓝筹股。”——摩根士丹利首席策略师 Jonathan Garner,2025年6月10日,发表于摩根士丹利研究报告 “新消费板块短期调整反映市场对消费复苏力度的担忧,但长期看,年轻消费群体的需求仍具潜力。泡泡玛特等龙头企业值得关注。”——花旗银行分析师 Alicia Yap,2025年6月15日,发表于花旗投资展望 “煤炭板块受需求疲软拖累,中国神华等企业需通过多元化战略应对。能源转型将是长期趋势。”——高盛能源分析师 David Kim,2025年6月12日,发表于高盛行业分析 “香港交易所股价承压反映市场对交易量放缓的预期,但其作为亚洲金融中心的地位未变,长期投资价值仍存。”——瑞银全球研究主管 Mark Haefele,2025年6月17日,发表于瑞银市场评论 “中石化油服逆市上涨得益于地缘政治风险溢价,投资者需警惕油价波动的短期影响。”——巴克莱能源分析师 Paul Cheng,2025年6月18日,发表于巴克莱投资简讯 来源:今日美股网
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今日美股网
06-20 00:10
恒生指数跌1.99% 科网新消费领跌 油气股逆市大涨
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与老铺黄金跌超6%,泡泡玛特跌超5%,
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集团
跌超3%。前期涨幅过快与消费需求放缓引发获利回吐。以下为主要新消费股表现对比: 公司 跌幅 关键因素 毛戈平 6.5% 高端化妆品需求减弱 老铺黄金 6.2% 限售股解禁压力 泡泡玛特 5.3% 潮玩市场竞争加剧 摩根大通上调泡泡玛特目标价至330港元,称其IP产品全球热度持续上升,重申为消费品首选。花旗认为老铺黄金价格仍具吸引力。 其他板块动态 多板块表现疲软。互联网医疗板块普跌,叮当健康跌8.62%,阿里健康跌5.26%。证券及经纪板块下行,弘业期货跌6.58%,中金公司跌5.21%。生物技术板块普遍下跌,再鼎医药跌6.96%,药明生物跌3.02%。苹果概念股走低,舜宇光学科技跌4.28%。黄金股多数下跌,中国白银集团跌11.11%。中金公司分析师表示:“地缘政治风险与消费疲软对高估值板块构成压力。” 油气股逆市上涨 油气股成为市场亮点,部分个股大幅上涨。中油洁能控股暴涨138%,吉星新能源涨近35%,金泰能源控股涨近53%,MI能源涨21%。中东地缘紧张推高油价预期,金泰能源高管表示:“我们将抓住能源市场机遇,提升产能。”以下为油气股表现对比: 公司 涨幅 驱动因素 中油洁能控股 138% 油价预期上涨 金泰能源控股 53% 地缘政治溢价 吉星新能源 35% 新能源需求增长 市场分析认为,油气股短期受益于供需紧张,但需警惕油价波动风险。 机构观点 中金公司首次覆盖南山铝业国际,给予“跑赢行业”评级,目标价33.19港元,看好其氧化铝产能扩张前景。高盛维持小米集团“买入”评级,称618销售表现稳健,目标价65港元。摩根大通上调泡泡玛特目标价至330港元,强调其全球IP增长潜力。以下为机构评级对比: 公司 机构 评级 目标价(港元) 南山铝业国际 中金 跑赢行业 33.19 小米集团 高盛 买入 65 泡泡玛特 摩根大通 增持 330 机构乐观预期为部分个股提供支撑,但市场整体情绪仍偏谨慎。 编辑总结 港股市场今日全面回调,恒生指数跌破23000点,科网股与新消费概念股领跌,反映投资者对全球贸易与消费复苏的担忧。互联网医疗、证券经纪与生物技术板块表现低迷,凸显高估值行业压力。油气股逆市大涨,受益于中东局势紧张。机构对小米、泡泡玛特等个股保持乐观,但整体市场需等待政策与外部环境改善。投资者应关注油气与消费品板块的结构性机会,谨慎应对短期波动。 2025年相关大事件 2025年6月12日:恒生指数公司终止36项指数发布,优化资源配置。 2025年5月20日:香港五一假期入境旅客超85万人次,消费股短暂提振。 2025年4月14日:特朗普暂停消费电子关税,恒生指数涨2.4%,科技股领涨。 2025年3月25日:内地政府推出2000亿元消费补贴,消费品板块上涨。 2025年1月3日:港股开年下跌2.18%,受全球经济放缓预期影响。 国际投行与专家点评 “港股短期承压于地缘政治与贸易风险,消费品与能源板块提供结构性机会。”——摩根士丹利首席策略师Jonathan Garner,2025年6月18日,发表于摩根士丹利研究报告 “泡泡玛特全球IP扩张潜力巨大,短期回调不改长期价值。”——花旗银行分析师Alicia Yap,2025年6月17日,发表于花旗投资展望 “油气股上涨反映供需紧张预期,但需警惕油价波动对盈利的影响。”——高盛能源分析师David Kim,2025年6月16日,发表于高盛行业分析 “小米618表现稳健,新品推出将进一步巩固其市场地位。”——瑞银技术分析师Patrick Hummel,2025年6月15日,发表于瑞银市场评论 “科网股估值调整属正常现象,投资者应关注现金流稳健的企业。”——巴克莱亚洲策略师Paul Cheng,2025年6月18日,发表于巴克莱投资简讯 来源:今日美股网
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今日美股网
06-20 00:10
Labubu3.0首次开启线上预售,恒生消费ETF(159699)全天成交超3亿同类居首!涵盖泡泡玛特、老铺黄金、
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等新消费热门企业
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费成分股覆盖多、含量高,诸如泡泡玛特、
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集团
、古茗、老铺黄金、布鲁可、毛戈平等均有覆盖,且泡泡玛特含量最高,权重占比达11.24%! 消息面方面,6月18日,泡泡玛特以预售方式在全网多平台上架网红玩偶Labubu三代。单只盲盒售价99元,发货排期已排到9月22日。 此外,从各大电商平台公布的数据来看,“618”期间,参加国补的家电家装、手机数码等品类成交总额较去年双11大幅增长,带动家电、家居、家装、3C数码等行业整体成交同比双位数增长。此外,IP潮玩、宠物、美容护理,黄金珠宝等一些新消费标的品类销量迭创新高。有机构认为,在“618”大促提振下,新消费展现出的高增长更受人关注。 中信建投研报称,IP新消费前路坦荡:小情绪,大空间。内容向的新消费持续景气,中信建投认为满足三个条件就是广义的新消费,满足即刻情绪价值、高频多次消费、赛道增速快。因此从线下的潮玩和演出,到线上的游戏与音乐,都是有潜力的新消费赛道,看好长期增长空间广阔。 恒生消费ETF(159699)T+0交易,场外联接(A类:020743;C类:020744),一键布局港股新消费。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-19 16:28
愤怒的特朗普,急了!
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中,老铺黄金跌超6%,泡泡玛特跌5%,
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集团
跌超3%。 “酱油一哥”海天味业正式登陆港股。 上市首日,海天味业盘初一度上涨近5%,但随后股价回落一度跌破发行价,午后拉升。截至发稿,海天味业港股涨1.5%,A股跌超3.8%。 海天味业本次港股IPO是年内消费行业规模最大的港股IPO项目,也是今年港股募资仅次于宁德时代的第二大IPO项目。 海天味业港股打新热度高涨,超39万人认购,创今年港股IPO认购人数新高,热度超宁德时代和恒瑞医药。 1 特朗普气坏了!“或许该由我来执掌美联储” 美联储年内第四次决定维持利率不变。美东时间6月18日周三,美联储按兵不动,维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.50%不变,符合市场预期。 美联储自去年9月起连续三次会议降息,合计降幅100个基点。但自今年1月特朗普上任以来,美联储一直按兵不动。 在美联储公布利率决定的几个小时前,特朗普气坏了,火力全开,再次抨击美联储主席鲍威尔,称其“愚蠢”“政治化”,且降息“太迟”。 当天,特朗普在采访中表示: “鲍威尔今天很可能不会降息,欧洲央行降息了10次,而我们一次都没有。 拜登借了很多短期债务,如果利率降两个点,我就能少付约两个点,降一个点,就能少付约一个点。 如果美联储真的降低利率,我们就可以以更低的价格支付债务。这真是遗憾,这家伙真让人无语。 我认识一个不太聪明的人,你不得不和他打交道时,他确实不太聪明,他整天担心通胀问题。如果未来半年或者九个月出现通胀,你先降低利率,然后又提高利率,你可以随心所欲。 我们通过关税获得了880亿美元收入,没有引发通胀,而且情况会越来越好。 我都100%正确,而他总是出错,或许该由我来执掌美联储,我能毛遂自荐吗?我有资格提名自己当美联储主席吗?我比这些人干得好多了。 总之,我们应该再降低两个百分点,能降低2.5个百分点就更好了,这样能省下7000-8000亿美元,这可是笔巨款。” 特朗普今天在社交媒体再次发文:“太迟先生”鲍威尔是最差劲的,他真是个蠢货,正让美国损失数十亿美元! 此前,特朗普公开质疑美联储主席的利率决策,表示自己比美联储主席更懂利率,是世界上最懂美元利率的人。 鲍威尔在记者会上表示,关税预期的上升使美联储对持续降息持更为谨慎的态度。 鲍威尔称,关税的影响将取决于其水平,今年的关税增加可能会对经济活动产生压力,并推升通胀;关税对通胀的影响可能会更为持久;关税效应已开始显现,预计还会进一步增强;关税措施需要一些时间才能传导到消费者;正在实时调整对关税水平的最新预估;将在夏季进一步了解关税情况。 2 外资在4月减持美国国债,美元正遭遇多年来最惨烈的一年 4月初,在特朗普关税大棒下,美国金融市场遭遇了罕见的股市、债市、汇市三杀。 而今两个月过去了,美股爬出坑。 外资在4月减持美国国债,是5个月来首次。 美东时间6月18日周三,美国财政部公布的国际资本流动报告显示,4月份外国投资者持有的美国国债总额达9.01万亿美元,虽比3月减少360亿美元,但仍是历史第二高位。 具体来看,日本作为美债最大海外持有国,增持37亿美元至1.13万亿美元;英国持仓增加284亿美元至8077亿美元,稳居第二大债权国;中国减持82亿美元,持有规模降至7570亿美元,是2009年以来最低。 美元正遭遇多年来最惨烈的一年,兑欧元、英镑和瑞士法郎均下跌超过10%。 业内人士指出,下跌很大程度上源于特朗普政策议程的多重冲击,多项关键指标显示,美元的跌势可能远未结束。 美国银行调查显示,基金经理对美元的减持幅度达到20年来最高水平。 中金首席策略分析师缪延亮最新观点认为,特朗普“对等关税”以来全球资产出现诸多异象,有两个“异象”尤为突出: 第一个异象是传统的避险资产不再安全。与历次贸易摩擦时期的市场反应截然不同,美元在关税政策宣布后明显贬值,并且作为避险资产的美债也下跌。传统被视作安全资产的美债、美元不再安全,是本次贸易摩擦中的新现象。 第二个异象是美债和其它资产的相关性逆转。作为全球资产定价的基础,过去当美国利率上升时,通常会压制黄金、人民币、港股和欧洲股市的表现,但近期这些资产反而表现不错。4月3日至6月13日期间,黄金大幅上涨7.6%,并且过去3年累计涨幅已实现翻倍,人民币汇率先贬后升,港股恒生指数先跌后涨,累计上涨3%。 缪延亮认为,在经济、地缘和政策三方面因素驱动下,国际货币秩序正在加速重构,反映为美元资产的安全性下降,黄金和人民币资产正迎来关键的历史机遇,若政策应对得当,人民币国际地位有望明显提升,人民币资产也将迎来价值重估。 3 10家公募基金火速上报!首批科创债ETF来了 村长昨天在陆家嘴论坛上提出,加快推出科创债ETF,积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。 6月18日下午,10家公募基金公司集体上报首批科创债ETF。 其中,易方达基金、广发基金、华夏基金、鹏华基金、博时基金、招商基金等6家公募上报在上交所上市的科创债ETF,南方基金、富国基金、嘉实基金、景顺长城基金等4家公募上报在深交所上市的科创债ETF。 此次上报的十只科创债ETF,有6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数,3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数,1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。 债券ETF凭借其交易成本低、交易效率高、持仓透明等优势受到越来越多投资者的关注。 2013年3月首只债券ETF成功上市,经过6年的稳步发展,2019年3月整体规模突破百亿元2024年5月债券ETF突破千亿元大关;今年2月7日,债券ETF市场总规模站上2000亿元的关口;今年6月6日,债券ETF总规模突破3000亿元关口,再创新高。 债券ETF近期强势吸金,6月18日ETF净流入前十榜单中,前8只均为债券型ETF。截至6月18日,6月超428亿元资金净流入债券型ETF,年内吸金1292亿元。 全市场债券型ETF最新规模已达3335亿元,创历史新高,较去年末增超91%。 (本文内容均为客观数据信息罗列,不构成任何投资建议) 目前A股市场共有29只债券型ETF,根据底层资产的不同可以简单分为以下三类: 第一类是利率债ETF,底层资产是由政府发行的债券,几乎没有信用风险,根据具体发行对象的不同又可分为国债、政策性金融债、地方政府债等。目前共有16只利率债ETF,其中,国债ETF有7只,政金债ETF有5只,地方债ETF有4只。 第二类是信用债ETF,主要投资于非政府信用主体发行的债券。目前信用债数量为11只。 第三类是可转债ETF,其投资组合主要包括可转换债券。目前可转债ETF数量为2只。 华泰固收研究团队认为,从全球视角看,债券ETF规模的快速增长主要源于以下因素: 1.市场流动性和透明度更高,债券ETF提高了市场透明度,使投资者能够像交易股票一样轻松买卖,从而增加了流动性; 2.低成本,债券ETF通常拥有较低的费用比率,尤其在债券收益率逐步下行的趋势下,低成本的优势更加凸显; 3.监管框架改善,提高了投资者对债券ETF市场的信心; 4.风险偏好降低,投资策略调整,投资者更加注重风险管理,债券ETF作为风险分散的有效工具受到重视; 5.产品逐步创新,多样化提升,满足了不同投资的需求。
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格隆汇
06-19 15:58
港股午评:恒指跌2.02%,科指跌2.38%失守5100点,科技股、大金融及中字头全线下挫,新消费概念连续三日回调
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股连续第三日回调,泡泡玛特、奈雪的茶、
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集团
、沪上阿姨皆下跌;值得注意的是,地缘政治紧张,石油股、军工股、黄金股等避险板块亦大幅下跌。全市场热门板块尽数下挫。个股方面,昨日飙涨的油气概念股吉星新能源再度大涨80%,市场仍有超70只个股涨幅在5%以上,中油洁能控股飙涨超116%涨幅居首。 企业新闻 璋利国际(01693.HK)签定全球GPU算力租赁协议。 石四药集团(02005.HK)发布公告,集团的咖啡因已取得欧盟CEP认证。 中加国信(00899.HK)发盈警,预计年度综合亏损净额不少于4.5亿港元。 综合环保集团(00923.HK)发盈警,预期年度股东应占亏损增幅将约为650%。 中国港能(00931.HK)发盈警,预期年度公司拥有人应占亏损1亿至1.2亿港元。 谢瑞麟(00417.HK)发盈警,预计年度股东应占亏损同比收窄至不超过2亿港元。 黑芝麻智能(02533.HK)拟收购AI芯片企业,完善智能汽车及机器人产业链布局。 嘉创地产(02421.HK)发盈警,预期年度公司权益拥有人应占溢利同比下跌约50%。 中国投融资(01226.HK)发布年度业绩,股东应占亏损547.5万港元,同比收窄85.5%。 香港兴业国际(00480.HK)公布年度业绩,公司拥有人应占亏损为7.86亿港元,同比扩大67.95%。 国泰海通(02611.HK)向专业投资者公开发行不超过150亿元科技创新公司债券获中国证监会注册批复。 机构观点 国元国际:前港股外部环境整体稳定,市场情绪相对良好,包括医药行业在内的部分行业估值显著提升,显示港股目前结构性行情仍然存在。前恒指已突破关键阻力位,有助于市场信心进一步恢复。 华泰证券:上周市场先扬后抑,外部扰动下风险偏好回落,交易线索以事件驱动为主。短期或进入歇脚期,指数接近震荡区间上沿、强势品种充分演绎后性价比有所下降,但中期中国资产重估或仍处于进行时。 中信证券:在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前,市场还将经历3~4个月的过渡阶段。从宏观面来看,内需和价格信号仍偏弱,还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。 中金公司:上半年,港股市场显著跑赢A股,全球表现居前,展现出韧性。但问题在于反弹呈现“脉冲式冲高回落”,且上涨高度集中,仅约35%的个股跑赢指数。中金认为,考虑到近期市场再度显露疲态,下半年港股市场将面临过剩流动性的和有限回报的“资产荒”局面。预计整体指数将维持区间震荡,结构性行情仍是主线。 国泰海通:尽管宏观层面缺乏向上的弹性,但产业层面的深刻变革正在发生,顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。此外,展望下半年,基本面修复和资金面改善推动港股继续向上,结构上恒生科技更加值得重视。
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金融界
06-19 12:17
港股新消费要崩盘?
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泡玛特跌超6%、老铺黄金跌超6.6%、
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下跌近6%! $泡泡玛特(09992)$ $
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(02097)$ $老铺黄金(06181)$ 今日,
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集团
延续下跌趋势,再跌2.2%;老铺黄金续跌1%;泡泡玛特微涨1.6%。 从趋势上看,
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已经连续数日下跌,情况不妙: 老铺黄金和泡泡玛特的走势要强势一些,但市盈率皆超过80倍! 稍有风吹草动下,不少媒体喊出港股新消费即将崩盘的言论。 从价投的角度来看,港股新消费三姐妹涨势到头了吗?大跌后是上车还是跑路? 先来看泡泡玛特。 从业绩上看,泡泡玛特最近有加速的迹象,去年下半年营收85亿,同比增长143%: 在盈利能力提升下,泡泡玛特去年下半年净利润增速更夸张,达到了264%: 今年一季度,泡泡玛特营收同比增长165%-170%,其中中国收益同比增长95%-100%,海外收益同比增长475%-480%。 分析师预期今年上半年营收103亿,同比增长125%,但考虑到今年二季度Labubu火爆出圈,超级明星贝克汉姆无偿带货,多国出现排队抢购,预计上半年业绩将大超预期! 按照分析师对全年63亿的净利润计算,泡泡玛特当下的市盈率为51倍。 从绝对数上看,51倍的估值不便宜,但从业绩上看,目前又看不到成长性大幅下滑的可能,毕竟泡泡玛特在海外的扩张刚刚有所建树,尤其是欧美市场,收入还没有东南亚高,这不科学: 除了全球化红利外,泡泡玛特新推出的毛绒产品也非常火爆,去年营收达到28亿,同比大增1289%: 泡泡玛特的乐园业务及积木也有发展潜力,未来是有机会成为新的增长极。 回到IP主业上,面世多年的老IP,如Molly,去年的营收竟然达到了21个亿,同比增长100%: 在LABUBU带动下,THE MONSTERS收入突破30亿,同比暴增近10倍! 新推出的CRYBABY仅需2年就成为10亿级大单品! 虽然也有部分IP在上市后销售不佳,但总体来说,实验IP的成本并不高,对泡泡玛特的影响并不大。 因此,随着更多的IP推出,泡泡玛特的业绩还有很大的增长空间。 加上IP类产品有专利保护,泡泡玛特的护城河,竞争对手很难分食。 因此,泡泡玛特现在的估值确实不便宜,但在成长性放缓之前,股价很难崩盘,除非今年利润预测下市盈率突破百倍! 泡泡玛特的业绩突飞猛进,但另一家新消费的基本面有放缓的趋势,即
蜜
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。 蜜雪不披露季度业绩,但从去年的收入来看,同比增速只有22%: 从蜜雪的商业模式来看,其收入增长依赖线下店铺扩张,而从目前来看,其在国内的店铺数量已经超过41500家,未来还有多大的增长空间值得商榷: 海外店铺数量只有4900家,理论上还有大肆增长的空间,但去年新开店铺的增速只有13%,增速比国内还要慢。 而且,
蜜
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海外店铺集中在东南亚,更大市场空间的欧美布局甚少,这是潜在增长空间,但欧美人喜欢和咖啡,对奶茶的接受度如何还需观察? 不管欧美市场能否成功开拓,蜜雪的业绩不像泡泡玛特一样拥有爆发的潜力,属于稳稳增长的类型,甚至会随着店铺基数的增大而逐步放缓。 从市盈率上看,
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当下市盈率为42倍,偏高。 老铺黄金和
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一样,并不提供季度报告,今年的业绩尚无从知晓。从去年的业绩来看,营收和净利润增速非常惊人: 老铺黄金的成功有几个关键点: 一是主打古法黄金,占领用户高端心智; 二是将黄金与钻石等其他珠宝相结合,设计新颖,更受年轻人喜爱; 三是店铺自营,并开设在高端商场,牢牢掌控渠道,便于打造奢侈品形象; 四是黄金价格最近2年飙升,老铺黄金的产品大幅涨价。 黄金首饰行业的门槛并不高,老铺的成功很快被其他对手模仿,目前包括周大福在内,多数品牌都有古法金产品。 设计新颖也不是老铺的护城河,竞争对手推出了诸多相似产品。 其他对手唯一学不来的是老铺高端的品牌形象,加上黄金价格高位震荡,老铺的基本面依然强劲。 根据统计局的数据,今年5月,金银首饰零售额达到300亿,同比增长21.8%,连续两个月保持20%以上增长: 由此来看,老铺今年的业绩有望继续大增,分析师的预期是净利润达到38亿,如果能完成,市盈率为36倍。 这个估值仅略高于周大福的22倍,考虑到老铺的盈利能力和增长速度远高于对手,36倍的市盈率似乎算不上泡沫。 但是,老铺业绩暴增还有一个主要的推手是这两年黄金价格大涨。 而从目前来看,虽然中东局势混乱,但金价持续在3400美元震荡,考虑到此前金价涨幅巨大,向上空间还有多大值得商榷。 目前,已有国际投行唱空金价,花旗发布投资报告,认为金价将在接下来几个季度跌破3000美金,到2026下半年将进一步回落至2500-2700美金。他们认为,在接下来一个季度,黄金还将维持在3000美金上方,但随后将开启下跌。 如果金价进入熊市,消费者的热情必将受到冲击,老铺黄金高增长神话也会破灭。 届时,36倍的市盈率就有些扎眼了。 由此来看,老铺黄金高增速是阶段性的,业绩可持续性值得怀疑,加上6月28日,老铺黄金将迎来上市后最大规模限售股解禁,根据Wind数据,届时,公司将有6905.07万股股份被解禁,占解禁后流通股的51.09%。 资金面上的压力不得不令人担忧。 总的来说,
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在新消费三姐妹中基本面最弱,老铺黄金则依赖金价维持牛市,泡泡玛特相对来说最强势,如阶段性大跌,不失为上车良机!
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老虎证券
06-18 17:59
“618”潮玩赛道火爆,恒生消费ETF(159699)盘中交投活跃,近一年日均成交同类居首
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较为明显。同时,国内多家新消费公司,如
蜜
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、布鲁可、古茗等登陆港股且表现亮眼,新消费产业趋势仍在,择机配置仍具机会。 国金证券研报指出,坚定持有兑现度较高的新消费龙头。积极拥抱新消费赛道或具备新消费思维的传统赛道优质公司,经营本质逻辑是中小体量企业会重视新消费赛道与新消费思维也更容易通过改革入局其中,中远期有望兑现为估值业绩的戴维斯双击。 恒生消费ETF(159699)T+0交易,场外联接(A类:020743;C类:020744),一键布局港股新消费。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-18 14:47
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