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盘前速递 | 自由现金流ETF(159201)连续15天净流入，合计“吸金”8.21亿元

持续布局中。自由现金流ETF前一交易日融资净买额达1393.81万元，最新融资余额达9990.21万元。截至11月3日，自由现金流ETF近6月净值上涨23.92%。从收益能力看，截至2025年11月3日，自由现金流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为22.69%，涨跌月数比为7/1，上涨月份平均收益率为3.2%，月盈利百分比为87.5%，月盈利概率为81.7%，历史持有6个月盈利概率为100%。截至2025年11月3日，自由现金流ETF近6个月超越基准年化收益为9.93%。回撤方面，截至2025年11月3日，自由现金流ETF近半年最大回撤3.65%，相对基准回撤0.04%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为35天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，自由现金流ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年11月3日，自由现金流ETF近2月跟踪误差为0.053%，在可比基金中跟踪精度最高。自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数，数据显示，截至2025年10月31日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、五粮液、格力电器、洛阳钼业、中国铝业、陕西煤业、上海电气、厦门国贸和正泰电器，前十大权重股合计占比54.79%。自由现金流ETF(159201)，场外联接(华夏国证自由现金流ETF发起式联接A：023917；华夏国证自由现金流ETF发起式联接C：023918)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:06

收益新“债”见，公司债ETF(511030)实现8连涨

，杠杆资金持续布局中。公司债ETF最新融资买入额达386.82万元，最新融资余额达275.91万元。截至11月3日，公司债ETF近5年净值上涨13.34%。从收益能力看，截至2025年11月3日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为59/21，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为78.94%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年11月3日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.67%。截至2025年10月31日，公司债ETF近1个月夏普比率为1.81。回撤方面，截至2025年11月3日，公司债ETF近半年最大回撤0.28%，相对基准回撤0.04%。回撤后修复天数为29天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年11月3日，公司债ETF近1月跟踪误差为0.012%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:05

早报（11.04） | 超33万人爆仓！美联储降息大消息；新一轮芯片涨价潮来了？巨头暂停报价；中方延长对45国免签政策

是亚太药业、航天智装、航天科技。两市融资余额：截至10月31日，上交所融资余额报12499.24亿元，深交所融资余额报12110.64亿元，两市合计24609.88亿元，较前一交易日减少122.82亿元。

格隆汇昨天08:05

24小时环球政经要闻全览 | 11月4日

10亿美元 11月4日，美国财政部公布融资估算，预计第四季度借款5690亿美元，较7月预估减少210亿。减少主因是10月初现金余额达8910亿美元超预期，部分抵消了净现金流不足的影响。若剔除现金因素，借款预估实则较7月增200亿。同时，财政部预计2026年一季度融资5780亿美元，目标维持现金余额8500亿。中德外长通话，王毅：不应搞“麦克风外交” 11月3日，中国外长王毅应德方请求同德国外长瓦德富尔通电话。王毅强调，中德关系应秉持相互尊重、合作共赢，坚持对话消弭误解，反对“麦克风外交”与无端指责，并重申一个中国原则是双边关系基石。瓦德富尔称德方重视对华关系，坚持一个中国政策，希望尽早访华。双方同意尽快重安排此前推迟的访华行程，中方还重申对德总理默茨的邀请。加密市场闪崩触发12亿爆仓 11月3日，加密市场突发闪崩，比特币1小时内从10.8万美元跌至10.5万美元，以太坊同步从3700美元跌至3500美元。据Coinglass数据，24小时内31.9万头寸遭平仓，金额超12亿美元，其中多头占11亿。秘鲁因墨西哥庇护前总理查韦斯宣布断交 11月3日，秘鲁外交部长乌戈・德泽拉宣布，由于墨西哥驻利马大使馆启动向秘鲁前总理贝特西・查韦斯提供庇护的程序，秘鲁决定与墨西哥断绝外交关系，称此举“不友好”。亚马逊与OpenAI签380亿算力协议 11月3日，亚马逊云服务（AWS）与OpenAI签署380亿美元算力协议，OpenAI立即启用AWS的英伟达GPU资源，初期调用美国境内数十万台设备，2026年底前完成全量部署，协议为期七年。谷歌母公司Alphabet寻求通过美元债发行筹集150亿美元谷歌母公司Alphabet据悉计划通过发行美元债券筹集约150亿美元资金。此次债券发行将分为最多八个部分，期限从3年到50年不等。负责此次发行的银行包括汇丰、高盛和摩根大通等。Alphabet计划将此次美元债券以及与另一笔欧元债券发行所募集的资金用于一般公司用途，其中可能包括偿还现有债务。微软将在阿联酋投资152亿美元，并出口英伟达芯片 11月3日，微软副主席兼总裁布拉德・史密斯在阿布扎比宣布，2023至2029年将向阿联酋投资总计152亿美元，其中2026-2029年投入超79亿，含55亿基建资金。资金将联合本土AI企业G42扩建数据中心与云设施，还将借助美出口许可引入英伟达A100、GB300等受限芯片，支撑阿联酋“星际之门”AI基建，加速其科技枢纽建设。辉瑞对诺和诺德提起反垄断诉讼 11月4日消息，辉瑞对诺和诺德及Metsera提起反垄断诉讼，试图阻止后者90亿美元收购案。辉瑞指控诺和诺德借收购扼杀竞品巩固减肥药市场主导地位，其交易结构涉嫌逃避监管。澳企IREN宣布与微软签署97亿美元GPU云服务合同 11月3日，微软与澳大利亚企业Iren签署97亿美元五年期协议，采购AI云计算能力，成为其最大客户。微软将使用Iren德州园区基于英伟达GB300架构的加速器系统。Iren同步宣布以58亿美元向戴尔采购设备，协议占其总容量10%。博裕资本拟以40亿美元收购星巴克中国至多60%股权星巴克与博裕资本（Boyu）达成协议，将组建合资公司，星巴克将对中国业务保留40%的权益，对方将收购至多60%的权益。星巴克预计中国零售业务价值将超过130亿美元。

格隆汇昨天07:55

A股三季报显玄机：券商重仓高端制造与科技，自营业务成业绩引擎

44个百分点，东方证券通过增配交易性金融资产并减持债权，把握权益市场机会兑现收益。

金融界昨天07:55

两大巨头互换股份，中国移动与中国石油深化合作

、5G创新应用、国际业务、市场营销、金融资本业务等方向全面合作。随着国务院国资委央企“AI +”专项行动持续推进，中央企业在人工智能产业重点领域布局加深。人工智能是中国移动业绩增长引擎之一，其“AI +”行动计划是“三大计划”之一，近两年不断加大投资，2025年人工智能直接投资规模和占比预计进一步提升。中国移动积极推动产品和服务嵌入人工智能，如为中国石油打造的昆仑大模型就是垂直行业解决方案带来的直接收入模式之一。不过，中国移动高管也指出，新型信息服务尚在培育发展，人工智能直接收入虽高速增长但规模体量小，创收创利能力有待培育。

金融界昨天07:55

一年了！特朗普掀翻全球市场：黄金破$4380、比特币狂飙、债市拉响警报！

结束量化紧缩（QT），但市场对未来债务融资压力的担忧仍然存在。富国银行固定收益部门评论称：“特朗普政府的财政扩张是短期增长的燃料，但长期可能成为债市的隐忧。” 贸易逆差收窄：短期见效，长期风险加深特朗普对外贸易政策延续其“强势关税”路线。最新数据显示，美国整体贸易逆差已降至602亿美元的两年低点，对华逆差更在五个月内锐减70%，创下21年来新低。然而，这一成果代价不菲——企业成本上升、供应链分散、外资投资意愿下降。瑞讯银行资深分析师Ipek Ozkardeskaya指出：“贸易战短期内或令美国数据好看，但长期削弱全球信任机制。尤其对欧洲而言，成本高企、替代方案有限，受伤最深。” 市场学习“特朗普交易法”：波动中的理性博弈经历一年反复震荡，投资者似乎已掌握特朗普执政下的市场规律。所谓“TACO交易法”——“Trump Always Chickens Out”（特朗普总会退缩）——已成为华尔街流行语。投资者学会利用其“先施压、后让步”的谈判风格进行波段操作，市场从恐慌转向策略化应对。 Bitwise策略师Juan Leon总结道：“市场已不再单纯恐惧特朗普的不确定性，而是在学会从中寻找节奏。波动虽剧烈，但也孕育着新的结构性机会。” 在经历通胀、赤字、地缘与科技转折交织的一年后，全球资本市场已步入一个由政治力量深刻塑形的新阶段。特朗普的经济学不再是传统意义上的“供给刺激”，而是一种“高压式财政实验”——以高波动换增长，以摩擦重塑秩序。展望未来，市场仍将聚焦三大核心变量：美联储的政策转向、特朗普贸易政策的边界、以及AI与加密资产的长期估值逻辑。在这一充满不确定的新周期中，风险与机遇并存，而“特朗普式市场”显然还远未到谢幕时刻。

夏洛特昨天06:03

为什么在加密领域，产品大概率会难产？

开始评估投资那些凭借本季度热门叙事获得融资的项目。沉没成本谬误作为生存机制传统的商业建议是不要陷入沉没成本谬误。如果某个项目行不通，就马上转型。但加密领域却完全陷入其中，将沉没成本谬误作为生存机制。现在，没有人会坚持足够长的时间去验证所做的事情是否有效，而是遇到阻力就转型，用户增长缓慢也转型，融资困难也选择转型。每个加密创始人都会进行这样的权衡：继续开发现有产品，也许 2-3 年后会成功。如果运气好，你或许还能获得新一轮融资。转向热门叙事：立即融资，展示账面收益，在任何人意识到行不通之前退出。第二种方案绝大多数时候胜出。项目永远即将完成很少有加密项目能真正完成他们路线图中的东西。大多数项目总是处于“即将完成”的状态。总是差一个功能就能实现产品与市场的契合。它们永远无法实现，因为在半途中，市场风向就发生了转变，一夜之间，完成你的 DeFi 协议就变得毫无意义了，因为每个人都在谈论 AI 代理。市场会惩罚那些完成的项目。因为一个已完成的产品有其已知的局限性，而一个“即将完成”的产品仍然拥有无限的叙事潜力。资本追逐的是关注度，而不是完成度在加密领域，如果你有新的叙事，即使没有产品也能筹集 5000 万美元；如果叙事已建立，产品可用，可能连 500 万美元也难以筹集；如果是旧叙事，有产品和真实用户，那么则可能根本无法筹集到资金。 VC 不投资产品，他们投资的是关注度。关注度会流向新的叙事，而不是已经完成的旧叙事。大多数团队现在都只顾着追求“叙事最大化”，完全为了哪个故事能吸引资金而优化，根本不在乎他们实际在做什么。完成项目会限制自己，而放弃项目则能为你保留选择余地。团队留存率如果你是一个加密创始人，在新叙事到来后，你最优秀的开发人员可能会收到两倍薪水被挖去参与热门的新项目，你的市场营销主管也会被刚刚融资一亿美元的公司挖走。你无法与之竞争，因为你六个月前放弃了热门叙事，决定真正完成你已经开始的项目。没有人愿意参与枯燥乏味的稳定项目。他们想要的是混乱、资金过剩、可能崩溃但或许能带来十倍收益的项目。用户注意力持续时间加密用户使用一个产品有时仅仅是因为它是新的，因为人人都谈论它，因为可能会有空投。一旦叙事转移，他们就会离开，而产品后续是否改进、是否添加了他们要求的功能都已无人在意。事实上，我们无法为不可持续的用户打造可持续的产品。一些加密创始人反复转型，以至于连他们自己也忘记了最初的目标。去中心化社交网络 → NFT 市场 → DeFi 聚合器 → 游戏基础设施 → AI 代理 → 预测市场……转型不再是战略问题，而成了整个商业模式的核心。基础设施悖论在加密领域，那些能够长久存在的事物，大多是在加密货币尚未引起关注之前就已建立起来的。比特币诞生于无人问津之时，没有 VC，也没有 ICO。以太坊诞生于 ICO 热潮之前，在人们还未预见到智能合约的未来之前。而大多数在炒作周期中诞生的事物都会随着周期的结束而消亡，周期之前诞生的事物则更有可能成功。但事实是很少有人会在一个叙事开始之前就进行开发，因为缺乏资金、关注和退出流动性。为何这种情况很难改变？基于代币的激励机制创造了流动性退出机会。只要创始人和投资者能够在产品成熟之前退出，他们就会这样做。信息和情绪传播的速度远超建设速度。等一个项目完成的时候，人人都知道结果如何。加密行业的整个价值主张正在快速发展，要求加密慢慢发展，就等于要求它变成它原本不会变成的东西。这意味着，如果你花了三年时间打造一个产品，别人抄袭你的想法，三个月就能用更差的代码和更好的营销策略发布产品。然后他们就赢了。加密货币难以构建任何长期产品，因为它从结构上就与长期思维背道而驰。你可以是一位坚持原则的创始人，拒绝转型，始终忠于最初的愿景，用数年而非数月的时间进行开发。但你很可能会破产、被遗忘，最终被那些在你发布第一版产品期间转型三次的人所取代。市场不会奖励完成，而是奖励不断开创新事物。或许加密行业真正的创新不在于技术本身，而在于如何以最小的投入获得最大的价值。

财经智选昨天05:40

特朗普为特赦赵长鹏辩解：否认私交与利益关联，称决定旨在扶持美国加密产业

以了结美国司法部对其涉嫌协助洗钱、恐怖融资与儿童色情交易等多项指控。时任美国司法部长梅里克·加兰（Merrick Garland）称这是“美国史上最大企业罚金之一”。《纽约时报》（The New York Times）报道指出，赵长鹏在特朗普当选后展开积极的特赦游说活动，包括公开称赞特朗普并递交正式申请。同时，币安近期与一家名为World Liberty Financial的加密金融平台建立财务关联。该平台承诺将代币销售收入的75%转给与特朗普家族有关的企业。 World Liberty联合创始人扎克·维特科夫（Zach Witkoff）——特朗普政府高官史蒂夫·维特科夫（Steve Witkoff）之子——今年5月表示，其公司的稳定币（stablecoin）将用于促成阿联酋主权投资基金MGX对币安20亿美元的投资。同月，美国证券交易委员会（SEC）宣布撤销对币安及赵长鹏的诉讼。随后，特朗普于10月23日正式宣布对赵长鹏的赦免决定。当被问及此次特赦是否构成“权钱交易”（pay-for-play）的嫌疑时，特朗普回应称：“听着，我对这些一无所知，因为我太忙了。”他补充说：“我只能告诉你，我的儿子们在从事加密行业，这很好，我为他们高兴。这是一个很棒的行业——他们是做生意的，不在政府里。”在谈及赵长鹏时，特朗普再次强调：“我对这个人一无所知，只知道他是拜登政府政治武器化的又一受害者。” 这番言论引发外界关注——因为特朗普此前签署的赦免令，正是针对赵长鹏及币安公司。特朗普的表态也被视为对拜登政府的讽刺回应。此前，特朗普与共和党议员指责拜登利用自动签署仪批准赦免令，称此举“无效”。特朗普今年3月在其社交平台“Truth Social”上发文称：“拜登的许多赦免都是无效的，因为那是由自动签署完成的。换句话说，拜登既没有亲自签署，更关键的是，他对内容一无所知！” 众议院监督委员会上月发布报告后，议长迈克·约翰逊（Mike Johnson, R-La.）也批评称，拜登“显然连自己签署赦免的类别都不清楚，更不用说具体对象”。分析：特赦风波或加剧监管争议加密市场政治风险上升市场分析人士指出，特朗普在竞选与执政期间对加密货币态度逐渐转向支持，并将其视为“科技与主权竞争”的一部分。然而，赵长鹏特赦事件可能引发监管层新一轮审查，也令“币安-特朗普阵营”关系的政治敏感度进一步升高。投资者正密切关注——这场加密货币与政治权力的交织，是否会成为2025年美国金融监管格局中的又一爆点。

埃尔瓦昨天02:46

股市必读：永吉股份（603058）11月3日主力资金净流出445.03万元，占总成交额10.29%

月31日前支付。公司货币资金及交易性金融资产合计29,229.90万元，可覆盖首期款项。标的公司持有约421.7公顷土地，交易完成后将保留不少于29公顷用于经营，其余剥离。土地市值70万澳元已入账但未完成登记，交易中不新增对价。第二、三期支付由标的公司及资产提供合计1,240万澳元担保。本次交易尚需股东大会审议担保事项。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天02:25

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