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旭辉控股(00884.HK)境外债务重组的深度剖析：转股选项的长期价值与复苏逻辑

快出台一系列与房地产发展新模式相适配的融资制度。这些配套融资制度有望为房地产新发展模式提供有力支持，助力积极化债的房企破局发展难题，重启业务增长。而旭辉在资本结构优化后，有望更好地抓住这一机遇，实现业务增长和估值提升。可见，这种“资本结构优化-业务增长-估值提升”的正向循环，也正是转股选项真正的价值所在。在这一过程中，债权人转股并非是对债权人权益的简单稀释，而是保留了股东价值，这也意味着，后续其仍然能够从公司的长期发展中获益，分享公司业绩增长带来的红利和股权增值收益。 3、“三重安全垫”视角下，旭辉破解债务困局的底气何在？当下来看，如若深入了解旭辉的资产结构和经营情况，不难看到，这家企业在行业寒冬中构建了三重安全垫，而这也是支撑其债务重组方案可行性的核心逻辑，以及看好其未来价值成长的关键所在。第一重安全垫是其净资产基础。截至2024年末，旭辉净资产仍超五百亿，这在出险房企中已是稀缺优势。按照行业内已经成功的案例，重组后净资产规模还将进一步提升。此外，截至2024年末，旭辉境外债占有息负债比约55%。相信在境外重组完成后，公司整体杠杆规模也将大幅下降，流动性压力显著缓解，资本结构也将持续迎来改善。第二重安全垫则是其良好的交付能力和组织韧性。在行业普遍陷入交付危机的背景下，旭辉过去三年实现27万套新房高品质交付，交付率95%，位列行业前列。这种良好的“交付口碑”是旭辉赢得市场信心的坚实基础。同时，旭辉在行业人才流失潮中，凭借全业态布局的优势，通过一系列措施保留核心人才，确保组织体系的完整性，为未来的持续发展保存了“火种”。此外，旭辉的第三重安全垫则源自于多元业务的持续增长。旭辉的物业服务、长租公寓以及商业等多元业务已形成稳定的现金流矩阵。2024年，物业服务板块实现营业收入68.4亿元，净利润4.8亿元；长租公寓板块凭借11.2万间累计开业房源与13万间管理规模，在行业内占据领先地位；持有物业板块实现近17.6亿元收入，同比增长10.4%。总的来看，深厚的运营能力和多元化的业务布局，使得旭辉在境外债务重组后将具备强大的内生增长动力。能够更好地应对市场变化和行业周期波动，实现业务的协同发展和价值最大化。 4、旭辉的独特韧性：差异化优势重塑复苏及长期价值增长逻辑站在行业视角来看，旭辉在本轮行业低谷期表现出了与其他陷入困境的同行截然不同的强大生存韧性，这也是支撑其后续业绩复苏以及重启发展的关键。其一，财务底盘相较于出险同行更扎实。旭辉的有息负债处于出险房企中的低位水平，债务结构优于同行。重组后，负债规模有望进一步压降，净负债率有望回归健康区间。此外，旭辉在过去三年的交付压力下，累计交付27万套房屋，交付率高达95%，后续交付压力趋缓，资金流出得以改善。其二，战略布局更深远。旭辉的战略布局体现了其对行业趋势的深刻理解和前瞻性思考。公司提前十年布局了物业、长租公寓和商业运营等多元业态，形成了全业态先发优势。多元的业态不仅分散了单一开发业务的风险，同时也为旭辉带来了持续的收入来源，进一步增厚了其经营的安全垫，并带来了未来发展更大的想象空间。其三，组织韧性强。旭辉在不景气的外部环境中仍保持了稳定的组织结构，核心管理层留存率高，建制完整高效。公司依托多元业态维持了匹配重启发展的专业团队规模，为战略落地提供了坚实的人才保障。从长远来看，这些优势不仅帮助旭辉在行业寒冬中顽强支撑，更为其未来的持续发展奠定了坚实基础。通过修复资产负债表、强化交付信用、深化战略布局、提升转型执行力以及保持组织韧性，旭辉有望在一众出险房企中持续脱颖而出，率先完成“重生”。 5、结语当站在债权人角度重新审视这份境外债务重组方案时，不难发现其中的转股选项的长期价值。它不仅是简单的债务清偿工具，更是一场对旭辉未来战略转型的深度参与。从行业复苏的宏观周期，到估值重构的逻辑，再到旭辉自身三重安全垫的微观支撑，每一个维度都指向同一个结论：选择转股，就是选择与行业中最坚韧的民营房企共同穿越周期。对于那些看好重组后潜在增值收益的债权人来说，这或许正是押注中国地产行业新周期的最佳入口。

格隆汇05-12 18:17

概伦电子：5月7日接受机构调研，财通基金、海通资管等多家机构参与

.96。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入699.54万，融资余额增加；融券净流入17.11万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-12 17:38

机器人领域迎来重磅玩家，华为终于来了！联手优必选，阿里、腾讯、百度、京东、小米等互联网龙头全部介入机器人大战

据显示，截至目前，宇树科技一共经历9轮融资，最近一次是2024年9月25日完成的C轮，融资金额达数亿元人民币，本轮投资方有北京机器人产业投资基金、美团龙珠、中关村科学城、琥珀资本、上海科创基金、红杉中国、中信证券、祥峰投资中国基金等。宇树科技的背后既有雷军创立的顺为资本，也有王兴掌舵的美团战略投资部，还有沈南鹏创办的红杉中国。阿里巴巴、腾讯、京东、百度相继进场在宇树科技爆火之后，阿里巴巴、腾讯、京东相继进场。 3月11日，阿里巴巴旗下的蚂蚁集团宣布成立具身智能子公司“蚂蚁灵波科技”，聚焦家庭、养老、医疗领域，并高薪招募算法工程师。阿里巴巴则通过投资源络科技、逐际动力等企业，加码AI硬件基础设施，计划未来三年投入超3800亿元。某招聘平台也更新职位信息：蚂蚁集团开放招聘具身智能算法工程师等相关岗位，年薪高达百万元。在阿里巴巴行动的13天后，腾讯选择以投资入局。 3月24日，国内机器人赛道迎来重磅消息，腾讯出手投资前华为“天才少年”彭志辉（稚晖君）创立的智元机器人，这是腾讯在具身智能领域的首次出手。据多家信源披露，本轮融资吸引了龙旗科技、卧龙电驱、华发集团等产业方及老股东跟投。此外智元机器人正以150亿元估值接洽下一轮融资。值得关注的是，腾讯董事会主席马化腾在财报会上明确表态：“腾讯不会下场做硬件，而是聚焦云服务、AI Agent等底层能力，成为机器人厂商的合作伙伴。”。在马化腾暗示不会直接进场后不久，腾讯的大手笔投资便迎来落地。 3月25日，有媒体报道京东已切入具身智能领域，侧重家用场景，现已成立相关业务部门。接近京东的人士透露，京东非常重视人工智能、自动化以及机器人等领域的创新和应用，内部也有多支团队布局具身智能等前沿方向的研发。在机器人赛道，百度与华为打法相近，均选择以AI破局。 2月27日，百度智能云与智元机器人正式签署战略合作协议。双方将围绕具身生态解决方案建设、关键技术和产品研发及生态协同等方面展开深度合作，加速推进智能机器人在教育科研、智能制造等场景的落地应用，标志着AI大模型与机器人产业的深度融合迈入全新阶段。宇树科技大模型发展战略依旧成谜在国内机器人头部企业中，大模型是绕不开的一道坎。目前优必选与华为联手，而智元机器人选择与百度合作，而宇树科技大模型发展战略依旧成谜。 “未来2年至5年，智能机器人技术的重心是完成端到端智能机器人大模型，需突破低成本硬件量产与算力获取难题。”宇树科技首席执行官王兴兴10日在第六届上海创新创业青年50人论坛上表示，人工智能时代属于年轻人，机会远超以往。

金融界05-12 17:37

网班科技(NTCL.US)：在线教育赛道中的AI赋能者与价值重构者

高的资金成本和严苛的保证金要求，高昂的融资成本将显著压缩空头的盈利空间，同时加剧了持仓的时间压力。其次，股价趋势与市场情绪的背离。尽管公司近期股价波动较大，但其整体仍处于上行通道。若空头在阶段性高点建仓，而股价随后反弹，空头将面临“浮亏扩大+利息成本累积”的双重压力。再次，从筹码分部来看，当前网班科技的持仓结构也进一步加剧了空头的被动局面。富途行情显示，其获利比例高达83.10%，这意味着，超八成持股者的成本显著低于当前股价，市场浮盈筹码占据绝对主导。高获利比例表明大部分投资者持有“安全垫”，短期抛售动力有限。“高浮盈、低抛压”特征下，多头亦可以借助筹码集中优势，可能通过温和放量即可突破关键阻力，迫使空头止损。（来源：富途行情）长远视角来看，公司所处赛道优异，经营发展稳健，凭借其深厚的技术底蕴、前瞻性的战略布局以及对教育行业本质的深刻洞察，公司有望在激烈的市场竞争中继续保持领先地位，以优异的业绩和股价表现来回击市场的质疑声音。

格隆汇05-12 17:16

ETF日报|港股尾盘直线拉升，恒生科技HKETF(513890)收涨2.56%，收盘价格创近1月新高，港股红利指数ETF(513630)最新规模再创新高

，截至2025年5月9日，摩根基金旗下融资净买入额居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A50ETF指数基金(560350)、中证A500ETF摩根(560530)最新融资净买入额分别达233.16万元、65.36万元、21.51万元。规模方面，截至2025年5月9日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、恒生科技HKETF(513890)、科创信息技术ETF摩根(588770)规模分别为103.11亿元、83.22亿元、30.55亿元、4.03亿元、3.34亿元。其中，中证A50ETF指数基金近2周基金规模增长2494.05万元，新增规模位居可比基金1/14，实现显著增长。从估值层面来看，截至2025年5月9日，摩根基金旗下性价比居前的产品为沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、中证A500ETF摩根(560530)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于近5年13.95%的分位、17.74%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 17:16

过去三年亏损超30亿元，多家知名投资机构助推英矽智能冲击港股IPO

14年成立以来，英矽智能已经完成了多轮融资。2018年，公司以600万美元的A轮融资拉开序幕，投后估值5440万美元。2019年B轮融资规模扩大至3680万美元，估值突破1亿美元。此后在2021年至2022年，英矽智能又连续完成5轮融资，募资总额达3.05亿美元，估值从5.85亿美元飙升至8.95亿美元。在招股书中，英矽智能又披露了今年2月底完成了1.23亿美元的E轮融资。在年初完成E轮融资后，英矽智能的估值也来到13.305亿美元。据了解，E轮投资中，投资者囊括了惠理集团旗下的私募股权基金、浦东创投和浦发集团、锡创投等知名投资机构。截至目前，英矽智能股东名单包括多家明星风投和产业资本，如启明创投、创新工场、高瓴资本、药明康德、复星医药、沙特阿美旗下的Prosperity7Ventures等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 15:16

江南化工：5月9日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星05-12 15:06

美邦服饰：5月9日召开业绩说明会，投资者参与

624.91万元，毛利率47.8%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2938.31万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-12 14:46

泉果基金调研山东路桥

，净利润 13.96 亿元。 4.公司融资渠道及相应成本如何？公司为 3A 信用评级公司，融资渠道丰富，融资成本较低。公司不断调整融资结构，中长期融资比重稳步提高，融资成本持续压降，直接融资与间接融资互补互足，共同增厚公司资金安全垫。2024 年，公司银行贷款平均融资成本为 3.88%，中期票据平均融资成本为 2.97%，公司债券平均融资成本为 2.60%。互动交流市场订单展望、分红情况、公司海外市场拓展等详见 2025 年 4 月 15 日《000498 山东路桥投资者关系管理信息 20250415》以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 14:26

消费类企业密集赴港上市，恒生消费ETF(159699)交投活跃，近一个月日均成交1.82亿元，同类第一！

同促使更多消费企业选择香港资本市场作为融资首选地。华泰证券表示，港股或仍具相对收益，关注内需消费等。对等关税扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现。消费方面，外部扰动下，市场或对内需政策存在预期，关注海外不确定性升高下具备政策预期的港股内需消费。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 14:26

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