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亚洲新兴市场需为美联储加息做好准备

可承担的资金能力相对较差，美联储引发的衰退风险可能在美国以外地区（包括亚洲新兴市场）影响更大。　　诚然，前景仍然黯淡。但如此激进的鹰派美联储（从加息速度看，即使政策利率绝对值目前并未处于历史高位）对经济和金融市场的影响——从压力到冲击——很可能在亚洲新兴市场表现为滞胀型压力。这些压力预计将通过五个主要渠道产生涟漪效应，即： i）总需求回落； ii）亚洲新兴市场开启加息潮； iii）债务变化/信用风险； iv）不利的资产价格影响，以及； v）负反馈循环尾部风险下的外汇压力，涉及资本外流和资产价格/信用风险。　　总需求回落：预计美国加息将导致全球债务偿还和融资负担增加，从而抑制需求。随之而来的可支配收入和收益的减少反过来又给私人消费和投资带来负面影响；外部需求进一步打击亚洲新兴市场——该地区总体上是净出口国。更重要的是，由于利率和债务偿付率上升进一步加剧了疫情后财政的紧张状况，这也进一步削弱了需求。　　亚洲新兴市场的追赶性加息潮：此外，随着亚洲新兴市场央行被迫追赶（尽管无法跟上）美联储的加息步伐，美国利率上升带来的痛苦将引起亚洲各新兴市场经济体在岸市场的共鸣；随着宏观稳定风险的增加，政策权衡变得更加艰难。这将对“资金流”（现金流/利润/收入挤压）和“资产负债表”（资产价格）产生深远而不利的影响。　　债务动态和信用风险：高水平的企业和/或家庭债务对亚洲新兴市场的私营部门复苏构成最大风险。　　对于家庭债务而言，泰国（家庭债务约占GDP的90%）和澳大利亚（家庭债务约占GDP的119%）是利率上升过程中最为脆弱的两个国家。就澳大利亚而言，家庭债务和房地产市场与银行的关联，放大了澳大利亚央行最近几周加息带来的风险。　　对于企业债务而言，泰国（企业债务约占GDP的89%）和马来西亚（债务水平显示更高）随着全球利率上升，将迎来取消延期贷款带来的相关风险。　　政府债务随着疫情爆发后财政赤字扩大，也日益成为一个令人担忧的问题。在这方面，印度面临的信用评级下调风险尤为突出，接近投资级边缘的评级更增添了其面临的不确定性。　　然而，印度并非个例。泰国、菲律宾甚至马来西亚都背负着更重的财政负担，这可能会给评级带来压力。但值得注意的一个关键区别是，就马来西亚而言，较高的油价使得财政收入提高降低了风险，而石油价格上升加剧了泰国和菲律宾的财政/公共债务压力。　　资产价格的不利影响：资产价格风险有两个关键方面。一方面是由外部利差驱动的（对亚洲新兴市场不利）。具体而言，随着美联储利率/长期美国国债收益率的上升，加上亚洲新兴市场的通胀上升速度快于美国，资本外流风险变得更加明显；从而在边际上降低名义和实际回报。这可能会对泰国、菲律宾、印度尼西亚和马来西亚的债券流动产生不利影响。　　区域股市也可能回调。在亚洲新兴市场，基本上很少有人能免于贴现率上升和信用风险溢价扩大带来的资产估值压力。　　大宗商品价格“引爆风险”，因为美联储收紧政策可能会使得作为通胀的对冲工具的大宗商品强劲走势减弱，转向衰退引发的需求急速下滑；在这方面，如果没有顺周期波动，澳大利亚、印尼和马来西亚可能会面临无缓冲区的困境。　　另一方面与资产负债表风险有关； i）更高的利率，提高了无风险利率/贴现率，从而抑制了估值； ii）全球流动性收紧（通过量化紧缩传导）加剧了流动性冲击的脆弱性，扩大了期限风险以及信用/风险溢价（前者放大了后者，投资者权衡了风险收益后更倾向于购买长期无风险资产）　　抵押品估值下降和进一步强制清算之间的负反馈循环威胁，可以说是最大的资产价格风险隐患；因为它可能会在不经意间引发交叉违约的传染。这不仅限于金融资产，在房地产市场也尤其脆弱。　　外汇压力：最后，收益率差异以及随后的衰退风险驱动因素可能继续对新兴市场亚洲货币兑美元构成压力。更大的危险是，亚洲新兴市场货币由此产生的贬值压力会放大滞胀型风险，因为货币疲软会增加进口价格，引起通胀冲击，最终进一步减缓需求。　　此外，货币急剧贬值和资本外流之间的负反馈循环的反射性可能会在加剧通胀的同时进一步抑制增长。2022年年中至2022年第三季度，亚洲新兴市场的货币贬值风险可能最为严重，因为： i）鹰派美联储的激进货币政策； ii）到第三季度末，量化紧缩即将增长/翻一番（从 475 亿美元/月增至 950 亿美元/月）； iii）由于通胀回升幅度超过了美国，亚洲新兴市场的实际回报率受到压缩。　　美联储鹰派引发亚洲新兴市场空头：所有人都说，不可否认，美联储鹰派的激进政策将无意中引发亚洲新兴市场空头。尤其当一连串的“流量”和“存量”风险同时增加时，将引发抛售和价值下跌的恶性循环。

大宗交易者2022-07-27

英皇金汇即发：美元指数上升黄金周二连两日下跌

天然气供应危机隐现，令市场担心全球经济衰退风险；日内抵消了美元走强的影响，以及投资者将注意力转向美联储为期两天的会议，周二金价窄幅波动，最高触及1728.04美元/盎司，最低触及1713.50美元/盎司，尾盘现货黄金收报1717.12美元/盎司。今日建议伦敦金於 1705 –1728间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 15740- 16130 支持位 1678/1698 阻力位 1755/1768 入市策略一 :下方触及1708水平可做多，?目标位于1718水准，止损设在1702水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1725元水平做空，止赚设在1715美元，止损设在1733美元。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於17.50–19.60 支持位15.80/16.50 阻力位20.30 /21.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-07-27

英皇金汇即发2022-07-27

美联储今日驾到！市场为加息做好准备美元和债市承压

%的峰值，并在2023年降息以支撑面临衰退风险的经济的预测。 “美联储甚至还没有达到中性水平，”Janus Henderson Investors的全球债券投资组合经理Jason England说，“我认为，对他们来说，开始放松货币政策，或者他们开始看到宽松已经反映在价格中，还为时过早。” 货币紧缩、俄罗斯入侵乌克兰造成的欧洲能源危机、中国房地产行业以及新冠肺炎挑战都是全球前景黯淡的风险。国际货币基金组织(IMF)警告称，世界经济可能很快就会陷入全面衰退。美国企业的业绩给人们带来了一丝希望——迄今为止，超过四分之三已公布业绩的企业要么超过预期，要么达到预期。但人们怀疑它们能在经济挑战中撑多久。 “通胀正在伤害企业，问题是这些政策加息是否能缓解痛苦，”Quadratic资本管理公司创始人Nancy Davis在彭博电视上说。在其他方面，乔·拜登总统将于周四与中国领导人举行会谈，目前台湾问题引发了新的紧张局势。白宫还在考虑是否取消对中国进口商品的部分关税，以遏制通货膨胀。

厉害啦2022-07-27

鲍威尔关注的债券市场指标发出经济衰退信号

联储将降息，这意味着市场预计美联储将以衰退风险上升为中心。由于官方通胀数据尚未确认见顶，美联储可能会继续对抗通胀，尽管有迹象显示美国和欧洲经济正在放缓，通胀曲线应会进一步趋平。　　此外，市场担心二季度美国经济再度陷入负增长，上季度美国GDP同比下降1.4%，定于周四公布的美国GDP数据可能显示，全球最大经济体美国已经进入衰退。但Newnaha表示，债券投资者可能会发现，仅凭这一数据还不足以安抚美联储的鹰派立场。　　除了债券市场以外，，表示即便二季度GDP下滑，考虑到整体的收入和就业数据，经济可以说仍处于健康良好状态。　　对于美联储会否很快按下紧缩暂停键，华尔街见闻稍早前文章指出，。　　摩根士丹利的策略师认为，即使经济衰退担忧加剧，现在就寄希望于美联储停止紧缩还为时尚早，而这也就意味着美股距离触底还有不小的空间。相比之下，摩根大通的策略师则更为乐观，认为美国通胀已经见顶，而这将引领美联储转变方向，并有助于提振美股的后续表现。　　周一美国前财政部长萨默斯在接受媒体采访时表示，美联储官员需要坚持到底，以抑制持续处于40年高位的通胀，虽然他对美国经济实现软着陆的可能性表示怀疑，称这“非常不可能”。

小小新新2022-07-27

股指行情转向盈利驱动市场将呈振荡走势

政策，表明目前欧洲通胀压力较大，其经济衰退风险进一步抬升，后续预计维持50bp的加息节奏。美联储方面，非农及通胀数据超出预期，即将到来的美联储7月议息会议大概率加息75bp，甚至不排除加息100bp的可能。通胀压力下，全球金融环境收紧，叠加俄乌冲突加剧以及欧洲能源不确定，全球总体需求受到抑制，进而影响我国出口。　　从国内角度来看，虽然前几日有消息称不搞过度刺激，流动性回归常态化，但鉴于近期疫情出现反弹迹象，且各项数据显示当前经济仍处于弱复苏周期，故短期内没有必要对流动性收紧产生担忧。国务院常务会议中指出，三季度重点推动稳经济一揽子政策进一步生效。相比5—6月密集出台增量政策，三季度着重落实，继续加码稳增长的政策空间有限，经济修复斜率或放缓，这从7月初以来的逆回购操作也可以看出来。 7月以来，每日逆回购投放明显缩量。此前投放百亿元的整数倍，而现在投放十亿元的整数倍，但中标利率维持在2.1%不变。虽然逆回购每日投放是央行传递政策信号的重要方式，但“价”的重要性远超过“量”。近期市场频繁出现加杠杆现象，央行缩减逆回购投放量旨在传递“控杠杆”信号。同时，资金利率并未因央行减少投放而显著走高，说明央行仍将维护流动性合理充裕。在“稳企业、保就业”成为首要目标的定位下，宽松流动性政策不会仓促退场。　　盈利估值方面，经历了二季度的反弹，四大期指估值明显修复，尤其是上证50和沪深300，虽然仍处于较低位置，但性价比较前期有所降低。从企业盈利角度来看，经历过4月的调整，市场对二季度的经济运行以及企业盈利都较为谨慎。伴随着疫情的好转，多地复工复产，此前产业链、物流受阻的影响逐渐消退，6月下旬部分公司的业绩预告也增强了市场信心，抬高了市场预期。然而，过去两周业绩预告披露后，股价表现相对较弱。到中报季的后半段，业绩不达预期的比例可能进一步提高，A股整体企业盈利上行空间有限。　　从市场风格角度来看，近期市场风格表现偏向成长，成长板块盈利增速领先，主要由于此前北向资金未能回补缺口，海内外流动性存在差异，国内成长性企业受系列产业政策松动支持，并且流动性相对充裕，但当前已经补齐缺口，北向资金连续两周净流出。外资操作反复，可能会对A股造成影响。国内经济逐步复苏，海内外基本面、流动性环境虽然存在差异，但整体上都不具备进一步宽松的条件，边际上对部分高估值股票不利。　　此外，当前处于财报季，行情将由流动性和风险偏好驱动转向盈利驱动，机构将集中持仓高景气行业，如国产化率不断提升的半导体、经营改善业绩逐渐兑现的军工，以及疫情后复苏预期强烈的消费板块，如航空、酒店、餐饮等，赛道股存在拥挤交易的可能。图为IC加权日线走势图为IC加权日线走势　　总体上，短期，国内流动性暂不具备进一步宽松的条件，基本面内外部都存在挑战，如停贷事件、欧美紧缩等，故市场将呈振荡走势，而中长期，市场运行中枢上移，且以结构化行情为主，预计成长板块盈利增速较好。策略方面，鉴于未来行情以结构化为主，IC及IM成分股中成长、制造板块偏多，预计表现相对较好，可以择机构建多IM或IC、空IH的策略。值得注意的是，在指数分红已经接近尾声的情况下，上周五IM正式上线交易，IM合约的贴水幅度一直大于IC，且一路走阔至比IC大近七成，故可以择机利用IM替代IC来滚动做多，以获取贴水。短期，国内流动性暂不具备进一步宽松的条件，基本面内外部都存在挑战，故市场将呈振荡走势，而中长期，市场运行中枢上移，且以结构化行情为主，预计成长板块盈利增速表现较好。　　近两周A股呈现弱势振荡格局，两市成交额自万亿元回落，量能进一步萎缩导致市场继续上行承压。二季度科技成长的反弹集中在新能源板块，汽车消费刺激措施带动整车及相关板块回升。在此期间，不少个股实现低位翻倍。　　宏观方面，从海外角度来看，欧美地区衰退预期最强烈的时期已经过去，但当前仍面临较大的紧缩压力。欧洲央行7月议息会议宣布加息50bp，提前退出负利率政策，表明目前欧洲通胀压力较大，其经济衰退风险进一步抬升，后续预计维持50bp的加息节奏。美联储方面，非农及通胀数据超出预期，即将到来的美联储7月议息会议大概率加息75bp，甚至不排除加息100bp的可能。通胀压力下，全球金融环境收紧，叠加俄乌冲突加剧以及欧洲能源不确定，全球总体需求受到抑制，进而影响我国出口。　　从国内角度来看，虽然前几日有消息称不搞过度刺激，流动性回归常态化，但鉴于近期疫情出现反弹迹象，且各项数据显示当前经济仍处于弱复苏周期，故短期内没有必要对流动性收紧产生担忧。国务院常务会议中指出，三季度重点推动稳经济一揽子政策进一步生效。相比5—6月密集出台增量政策，三季度着重落实，继续加码稳增长的政策空间有限，经济修复斜率或放缓，这从7月初以来的逆回购操作也可以看出来。 7月以来，每日逆回购投放明显缩量。此前投放百亿元的整数倍，而现在投放十亿元的整数倍，但中标利率维持在2.1%不变。虽然逆回购每日投放是央行传递政策信号的重要方式，但“价”的重要性远超过“量”。近期市场频繁出现加杠杆现象，央行缩减逆回购投放量旨在传递“控杠杆”信号。同时，资金利率并未因央行减少投放而显著走高，说明央行仍将维护流动性合理充裕。在“稳企业、保就业”成为首要目标的定位下，宽松流动性政策不会仓促退场。　　盈利估值方面，经历了二季度的反弹，四大期指估值明显修复，尤其是上证50和沪深300，虽然仍处于较低位置，但性价比较前期有所降低。从企业盈利角度来看，经历过4月的调整，市场对二季度的经济运行以及企业盈利都较为谨慎。伴随着疫情的好转，多地复工复产，此前产业链、物流受阻的影响逐渐消退，6月下旬部分公司的业绩预告也增强了市场信心，抬高了市场预期。然而，过去两周业绩预告披露后，股价表现相对较弱。到中报季的后半段，业绩不达预期的比例可能进一步提高，A股整体企业盈利上行空间有限。　　从市场风格角度来看，近期市场风格表现偏向成长，成长板块盈利增速领先，主要由于此前北向资金未能回补缺口，海内外流动性存在差异，国内成长性企业受系列产业政策松动支持，并且流动性相对充裕，但当前已经补齐缺口，北向资金连续两周净流出。外资操作反复，可能会对A股造成影响。国内经济逐步复苏，海内外基本面、流动性环境虽然存在差异，但整体上都不具备进一步宽松的条件，边际上对部分高估值股票不利。　　此外，当前处于财报季，行情将由流动性和风险偏好驱动转向盈利驱动，机构将集中持仓高景气行业，如国产化率不断提升的半导体、经营改善业绩逐渐兑现的军工，以及疫情后复苏预期强烈的消费板块，如航空、酒店、餐饮等，赛道股存在拥挤交易的可能。图为IC加权日线走势图为IC加权日线走势　　总体上，短期，国内流动性暂不具备进一步宽松的条件，基本面内外部都存在挑战，如停贷事件、欧美紧缩等，故市场将呈振荡走势，而中长期，市场运行中枢上移，且以结构化行情为主，预计成长板块盈利增速较好。策略方面，鉴于未来行情以结构化为主，IC及IM成分股中成长、制造板块偏多，预计表现相对较好，可以择机构建多IM或IC、空IH的策略。值得注意的是，在指数分红已经接近尾声的情况下，上周五IM正式上线交易，IM合约的贴水幅度一直大于IC，且一路走阔至比IC大近七成，故可以择机利用IM替代IC来滚动做多，以获取贴水。

小小新新2022-07-27

CWG Markets：俄罗斯进一步减少输欧天然气供应，欧元承压下跌，关注明天凌晨美联储利率决议

在眉睫的天然气供应危机使市场对全球经济衰退风险保持警惕。OANDA高级分析师Edward Moya表示，“我们看到收益率下跌对黄金来说是个好兆头，股市的持续恐惧，地缘政治问题，以及如果能源短缺加剧，将出现强烈的避险需求。不过，如果投资者感觉到美联储仍准备在9月再加息75个基点，那对黄金来说将是个麻烦。” 油价周二逆转早盘涨势并收低，因投资者担心消费者信心下降，并为美国战略石油储备将再释放2000万桶原油做好准备。美国政府周二表示，将从战略石油储备(SPR)中再出售2000万桶石油，这是先前计划的一部分，旨在用释放油储的方式推动油价回落。近期油价因俄罗斯入侵乌克兰和需求从大流行中恢复而大涨。美国政府在3月底表示，将在六个月的时间里从战略储备中创纪录的每天释放100万桶石油。为了做好俄罗斯进一步减少天然气供应的准备，欧盟周二批准了一项有所弱化的减少天然气需求的紧急计划，此前就限制一些国家减少需求的程度达成妥协。风险厌恶情绪帮助提振了美元，因为在零售巨头沃尔玛发出盈利警告后，美国股市被拉低。该公司表示将降价以减少库存。人们普遍预计美联储将在周三加息75个基点，投资者密切关注美联储在努力应对高通胀和经济衰退可能性之际发出的前瞻性指引。上周，欧洲央行将利率提高了50个基点。 Oanda在纽约的高级市场分析师Edward Moya说，“欧元将面临着厄运。我知道欧元在相当长的一段时间里一直遭受打击，但这些增长担忧不会变得更好，能源危机似乎只会变得更糟，有越来越多的风险，我们可能会看到投资者变得更加紧张，认为这可能不仅仅是一次非常短暂的经济衰退，它可能会有更大的冲击力，所以你可能仍然会看到，避险资金流入美元可能仍然是许多交易者的焦点。” 数据显示，美国7月消费者信心连续第三个月下降，而新屋销售降至两年多来的最低水平，表明经济可能容易出现衰退。周四，投资者将看到第二季度国内生产总值(GDP)初估值数据，而周五将公布个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标；分析师所称的技术性衰退是连续两个季度出现负增长，但美国全国经济研究所(NBER)使用一个更全面的定义，正式宣布衰退可能会晚得多。周一，俄罗斯能源巨头俄气援引一个行业监督机构的指示说，通过北溪一号管道输往德国的天然气流量将从周三起降至每天3300万立方米，即目前流量的一半，目前的流量已经只有总运能的40%。美元指数技术分析：美指周二上涨在107.30之下遇阻，下跌在106.15之上受到支持，意味着美元下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在106.85之上受到支持，后市上涨的目标将会指向107.60--108.00。今天美指短线阻力在107.55--107.60，短线重要阻力在107.95--108.00。今天美指短线支持在106.85--106.90，短线重要支持在106.50--106.55。欧元/美元技术分析：欧美周二下跌在1.0105之上受到支持，上涨在1.0250之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0160之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0070--1.0020。今天欧美短线阻力在1.0155--1.0160，短线要阻力在1.0210--1.0215。今天欧美短线支持在1.0070--1.0075，短线重要支持在1.0020--1.0025。黄金技术分析：黄金周二下跌在1713.00之上受到支持，上涨在1729.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1726.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1710.00--1705.00。今天黄金短线阻力在1725.00--1726.00，短线重要阻力在1734.00--1735.00。今天黄金短线支持在1710.00--1711.00，短线重要支持在1704.00--1705.00。财经日历：财经大事件：市场波动：商品收盘方面，布伦特原油期货下跌0.7%，收报每桶104.40美元。美国原油期货挫1.8%，报每桶94.98美元，美国期金收跌0.1%，结算价报每盎司1717.70美元。美股收盘情况，道琼斯工业指数下跌0.71%，至31761.54点；标普500指数下跌1.15%，至3921.05点；纳斯达克指数下跌1.87%，至11562.58。周一，俄罗斯能源巨头俄气援引一个行业监督机构的指示说，通过北溪一号管道输往德国的天然气流量将从周三起降至每天3300万立方米，即目前流量的一半，目前的流量已经只有总运能的40%。欧元兑避险日元也下跌0.87%，至138.450，兑瑞郎下跌1.1%，报0.975。美元兑日元涨0.07%，至136.78，而英镑兑美元尾盘为1.2024，日内下跌0.15%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在107.60---106.85的区间的下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0160---1.0070的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2090---1.1965的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9665---0.9605的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在137.15---136.35的区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6970---0.6910的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.2925---1.2840的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1726.00---1711.00的区间上限卖出，有效破位9美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-07-27

CWG Markets2022-07-27

道指跌超100点科技股及零售股普跌沃尔玛跌超8%

季度见顶，之后小幅下滑。迫在眉睫的经济衰退风险可能令这波能源消费狂潮归于平静。　　高盛：长期仍看好能源板块，行业首选这五只股票　　高盛分析师周一表示，鉴于现金流强劲、估值贴现、美国石油/天然气的战略价值不断增长、以及资本回报率不断提高，该行对能源行业保持长期乐观看法，推荐具有现金流和估值优势的能源股，行业首选Diamondback Energy、切萨皮克能源、先锋自然资源、Ovintiv、EQT能源。　　阿里巴巴公司申请香港纽约双重主要上市　　截至发稿，阿里巴巴盘前涨近4%，此前阿里巴巴申请香港纽约双重主要上市，预计年底前完成。　　新东方获中金看好　　中金发表报告，新东方现时市值低于其手头现金，未能反映其现有或新业务的价值，因此将评级上调至「跑赢行业」，上调目标价至28美元。

大策策2022-07-27

7月27日外汇交易提醒：IMF下调全球经济预期，避险情绪助力美元转涨，天然气困境持续，欧元恐面临厄运

7.23。　　欧元因为能源危机和经济衰退风险继续承压。为了做好俄罗斯进一步减少天然气供应的准备，欧盟周二批准了一项有所弱化的减少天然气需求的紧急计划，此前就限制一些国家减少需求的程度达成妥协。 Oanda在纽约的高级市场分析师Edward Moya说：“欧元将面临着厄运。我知道欧元在相当长的一段时间里一直遭受打击，但这些增长担忧不会变得更好，能源危机似乎只会变得更糟。有越来越多的风险，我们可能会看到投资者变得更加紧张，认为这可能不仅仅是一次非常短暂的经济衰退，它可能会有更大的冲击力，所以你可能仍然会看到，避险资金流入美元可能仍然是许多交易者的焦点。” 　　周一，俄罗斯能源巨头俄气援引一个行业监督机构的指示说，通过北溪一号管道输往德国的天然气流量将从周三起降至每天3300万立方米，即目前流量的一半，目前的流量已经只有总运能的40%。　　此外，欧元区经济风险也施压欧元。7月26日，瑞士信贷将2022年欧元区GDP增长预期从2.4%下调至2.3%，将2023年欧元区GDP增长预期从0.7%下调至-0.2%。　周二英镑一度震荡上行，触及1.2089高位，随后转跌，收跌0.12%，报1.2026。美元指数持续回调对英镑构成了有力的支撑外，英国央行的加息预期也是支撑汇价持续反弹的重要因素。对经济学家进行的一项调查发现，英国央行可能会坚持其一直以来的25个基点的温和加息，避免在8月份进行更大规模的加息。　　

黄金王2022-07-27

美联储加息预期主导市场情绪黄金暂失“光芒”

年全球经济增长的预期，全球经济下行乃至衰退风险大幅增加。　　在此情况下，国际黄金价格表现却十分乏力。高涨的通胀以及市场对于全球经济衰退的担忧未能推动以美元计价的国际黄金价格上行。国际黄金价格自今年3月初突破2000美元/盎司高位后震荡下挫。相比之下，同样具备避险资产属性的美元表现十分亮眼，今年年初以来，美元指数涨幅已经达到11%。更重要的是，若美联储释放出更为强劲的加息信号，美元或将继续得到有力支撑，这将在一定程度上增加黄金资产的抛售压力，国际黄金价格也将继续承压。　　世界黄金协会公布的数据显示，6月，全球黄金交易型开放式证券投资基金(ETF)流出28吨(约合17亿美元)。继5月份53吨的流出量之后，全球黄金ETF总持仓再度下滑。尽管二季度最终净流出39吨(约合20亿美元)，但上半年的净流入量仍维持在234吨(约合148亿美元)。“2022年下半年，全球投资者将面临颇为复杂的市场环境，需要应对加息、高通胀和地缘ZZ风险等多重严峻挑战。短期内金价可能会受到实际利率、全球央行收紧货币政策的节奏及其控制通胀水平的效果等多因素影响。”世界黄金协会表示。　　从目前的情况看，影响国际黄金价格的关键因素当属美元以及美国利率水平，而美元的走势与美联储的货币政策息息相关。自今年年初俄乌冲突爆发以来，全球原油以及天然气等能源大宗商品价格以及小麦等粮食大宗商品价格大幅上涨，推动美国通胀水平持续攀升。目前，美国的通胀水平已经升至9.1%的高位，通胀压力仍然较大。　　为抗击通胀，美联储已经在今年3月、5月、6月分别加息25个基点、50个基点和75个基点。由于黄金是零息资产，并且其价格与美元通常呈现负相关，因此，国际黄金价格的走势将更多地受到美联储利率政策影响。日前公布的美联储6月货币政策会议纪要显示，相比美国经济衰退的潜在风险，高通胀是美联储更加担忧的情况，而这也提振了市场对于美联储将继续大幅加息的预期。　　当前，国际黄金市场正在静待美联储7月货币政策会议的召开。截至7月25日，现货黄金价格以及COMEX黄金期货价格均已回落至1710美元/盎司附近水平，分别报收于1718.78美元/盎司和1719.10美元/盎司。　　值得注意的是，美联储实施“鹰”派加息政策将给国际黄金价格带来下行压力，反过来，若美联储释放出放缓紧缩政策的信号，也可能给国际黄金价格的上扬形成支撑。从历史表现看，在2008年全球金融危机时期，国际黄金价格曾迎来一轮显著的牛市行情。当时金价的上涨与美联储货币政策周期的演变密切相关，呈现出美联储货币政策从开始宽松(起涨)——持续宽松(续涨)——最后的宽松(停涨)的情况。　　当前，市场上已经出现了一种观点，认为美联储此次的紧缩货币周期已经开始接近尾声。预计美联储在9月的货币政策会议上将只会加息50个基点，今年剩余会议上的加息幅度将进一步缩小至25个基点。而促使市场认为美联储可能放缓加息步伐的关键原因就在于美国经济面临的衰退风险。国际评级机构穆迪分析称，鉴于美联储收紧政策以抑制通胀带来的影响，分别将美国2022年和2023年的经济增长预期下调至2.1%和1.3%。　　综上所述，近期国际黄金价格的走势将继续受到美联储货币政策变化的影响。若美联储释放出更为强劲的加息预期，黄金或将遭遇更大的下行压力。而若国际原油价格和粮食价格出现明显回落，这将在一定程度上降低美国的通胀压力。美联储若因此放缓加息步伐，国际黄金价格则有望实现反弹。渣打银行财富管理部在日前发布的2022年下半年《全球市场展望》中指出，黄金仍然是其看好的持仓以及关键投资组合多样化工具。一方面，黄金在美元走弱的环境中表现良好；另一方面，如果经济增长显著放缓，或可能出现衰退，黄金应会获益于避险资金流入。

外汇黄金一点通2022-07-27

【黄金收盘】欧洲一则消息刺激美元急涨 “金叉”显现黄金将迎来一波大涨？

天然气供应危机隐现，令市场担心全球经济衰退风险。 “我们看到的收益率回落对黄金来说是一个好迹象……股市持续的担忧、地缘政治问题，以及如果能源短缺加剧，对避险资产的需求将会强劲，”OANDA资深分析师Edward Moya表示。但“如果投资者认为美联储仍准备在9月份再次加息75个基点，那将给黄金带来麻烦。” 国际货币基金组织(IMF)再次下调全球经济增长预期，警告称高通胀和乌克兰战争带来的下行风险正在显现。但美元上涨近0.7%限制了黄金的涨幅，这降低了黄金对海外买家的吸引力。由于黄金是一种无利息收益的资产，利率上升使其吸引力下降。然而，在经济不确定的情况下，黄金被普遍认为是一种对冲通胀和安全保值的工具。市场预计美联储将在周三的政策会议结束时加息75个基点。这种幅度的加息实际上会结束大流行时期对经济的支持。 “我们预计今年实际利率将进一步上调，特别是随着通胀风险在2022年下半年消退。因此，预计ETF将遭到进一步清算，”瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，并预计金价将在年底前跌至1600美元。后市展望 1.据OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley说，支撑黄金市场的技术架构看起来并不太令人鼓舞。 “在黄金投资者真正开始感到兴奋之前，黄金需要克服在1745美元三重顶的重重阻力。支撑位在1680美元，而长期支撑位在1675美元附近，”Halley周二写道。 2.FXTM市场分析经理Lukman Otunuga在一份最新市场报告中表示，目前金价可能会“在美联储周三决定利率之前一直处于待命状态”，并补充称，“由于缺乏新的定向催化剂”，金价自周一以来几乎没有变动。他表示，关注“美联储继续加息75个基点时，金价会有何反应”，这将是一件有趣的事情。“黄金会因其零收益的地位而走软吗？或者美元走软会限制下行损失吗？” Otunuga称，1700美元水准“仍是本周关注的关键，且能决定金价是反弹还是延续跌势。” 3.财经网站FXStreet分析师Dhwani Mehta指出，金价仍将挑战1750美元/盎司水平。随着美联储即将做出利率决定，美国关键企业的业绩也将出炉，避险资金仍在持续。 Mehta写道，金价小幅回升，但仍在近期交易区间内。随着经济衰退风险继续推动避险资金流入美国政府债券，美国国债收益率再度走弱，黄金因此获得支撑。 Mehta表示，从4小时图来看，100周期简单移动均线(SMA)1732美元/盎司继续对金价升势构成阻碍。与此同时，随着金价交投在21周期SMA(1717美元/盎司)上方，黄金多头仍抱有希望。相对强弱指数(RSI)交易持平，但仍高于中线，表明金价仍有上行空间。此外，在21周期SMA突破50周期SMA后，技术面看涨交叉在周一得到确认，这也增加金价可能上涨的可信度。 Mehta称，若金价突破100周期SMA，那么金价将测试1750美元/盎司心理水准，一旦突破该水准，则黄金多头将瞄准水平趋势线阻力位1752美元/盎司。下行方面，Mehta指出，假如金价跌破21周期SMA，短期支撑料位于50周期SMA(1713美元/盎司)。下一个下行目标位于1700美元/盎司。若失守1700美元/盎司，那么16个月低点1681美元/盎司将再次受到考验。下一交易日重点关注 09:30 澳大利亚第二季度CPI年率 14:00 德国8月Gfk消费者信心指数 20:30 美国6月耐用品订单月率 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率 22:30 美国至7月22日当周EIA原油库存次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

夏洛特2022-07-27

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