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单日成交额、成交笔数均位列同类第一！摩根中证A50ETF(560350)规模、份额稳步增长

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有连云2024-08-15

开盘：三大股指微幅低开民爆、基建及贵金属板块普跌

港产业区公共租赁房建设运营管理有限公司认购公租房，并将相关房源分批租售给公司员工。近期，经公司严格审查，有两名董监高人员符合认购条件。机构观点东方证券：把握政策支撑、中报业绩、中期景气确定性机会东方证券认为，综合来看，近期海外地缘冲突仍在加剧，投资风险偏好减弱，国内基本面变化不大，7月金融和经济数据难见明显改善，在经济复苏和政策加速落地前，市场震荡筑底态势难改；从操作角度来看，应该把握“确定性”机会，包括政策支撑确定性、中报业绩确定性、中期景气确定性等，如新质生产力主题、消费服务、公用事业改革等板块。中金公司：本轮红利风格调整或近尾声推荐关注红利风格内的金融、消费板块中金公司认为，本轮红利风格调整主要受分红事件效应及股息率下行的影响。截至2024年8月9日，中证红利指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当，已具有一定的配置性价比；同时，中证红利指数成份股已陆续完成分红，并陆续度过股权登记日后2—3个月的调整期，未来红利风格相对全市场基准的超额收益调整可能接近尾声。板块结构方面，红利-周期、红利-地产均受景气度下行影响较大，在考虑景气度线性外推的情形下，相对推荐红利风格内的消费、金融板块。天风证券：黄金股具有久期属性，更需要关注金价的趋势和中枢的抬升天风证券表示，黄金股具有久期属性，更需要关注金价的趋势和中枢的抬升。在黄金大牛市来临时，黄金股的演绎路径通常是PE先进行抬升，而后伴随着金价上涨，黄金股的业绩逐步兑现，达到PE净利释放后双重作用下的高点，达成“戴维斯双击”。黄金股的业绩释放有一定的滞后性(久期)，当下，看好黄金向上的趋势和金价中枢的抬升，以及未来黄金股业绩释放的潜能。中信建投：AR眼镜有望成为AI落地理想载体，海外大厂产品发布在即中信建投表示，Meta AI落地Ray-BanMeta刺激出货量增长：AI助手带来交互体验升级，语音交互结合视觉识别，简化操作，扩大应用场景，满足用户需求，刺激销量增长。验证智能眼镜+AI的需求。未来，AI还能实现虚实内容生成，在光学方案和屏幕等硬件技术的加持下，智能眼镜从智能音箱向智能手机升级，应用场景再次扩大。因此软硬件加速迭代，内容爆发也就指日可待。24H2海外催化：AR硬件，Meta预计发布首款内部测试版AR眼镜；同时，Meta预计将在9月发布价位更低的VR设备Quest3S，预计由腾讯引进国内发售。三星有望年底发布首款搭载谷歌开发的AndroidXR操作系统的XR头显。

金融界2024-08-15

出海十年损失超10亿港元，西南证券（600369.SH）2024年IPO撤否率100%

甚大。2014年，西证国际投资通过定增认购方式，对敦沛金融（西证国际证券的前身）要约收购，当时西证国际投资以0.28港元/股的价格认购不少于12.40亿股并持有不少于51%的股份，出资资金可能约3.5亿港元。收购之初，在外界看来，这应该是西南证券前景光明的国际化战略，公司也获得不少增长，不过很快便遭遇了考验。 2016年，西证国际证券收购完成后的第一个完整财年，公司实现营收9200万港元，交出了一个不错的答卷，2017年营收实现翻倍增长，达到2.4亿港元。可惜好景不长，西证国际证券从2018年开始便持续亏损。数据显示2018年至2023年西证国际证券净利润依次为-2.02亿港元、-3.45亿港元、-1.38亿港元、-0.64亿港元、-2.41亿港元、-0.16亿港元。这6年时间，西证国际证券亏损金额达到10.06亿港元。据了解，过去一年，西证国际证券通过收缩劣势业务板块，回购美元债券、推进股份转让、优化人员配置等措施，来控制经营风险，依旧没能扭转亏损态势。目前来看，西南证券选择出售西证国际证券，可谓是“断臂求生”。2024年一季度，西南证券实现营业总收入5.85亿元，同比下降20.77%；归母净利润2.30亿元，同比增长1.77%；扣非净利润2.29亿元，同比增长5.15%。从最新的业绩表现来看，西南证券虽然净利润保持着一定的增长趋势，但营收下滑明显，公司经营状况并不理想，面临着不小的挑战。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-14

日本惊传两声“巨响”比特币、日元罕见齐涨岸田文雄宣布下台

athon Digital还公布了超额认购的高级可转换票据发行的定价，其价值为2.5亿美元，旨在用这笔钱购买更多比特币。日本央行意外加息后，外汇和加密货币市场上演一场套利交易，更多资金流向日元多头押注。但在Mt.Gox交易所信号传出后，比特币和日元罕见齐涨。彭博社报道，岸田文雄不会在9月份竞选长期执政的自民党总裁第二任期，这为继任者首相的竞选铺平了道路。岸田周三在全国直播的新闻发布会上表示：“我将全力以赴，支持通过总统选举选出的新领导人。” 鉴于自民党在议会中的主导地位，预计于9月底举行的自民党领导人竞选的获胜者几乎肯定会成为下一任首相。岸田的继任者将成为日本任期最长的领导人安倍晋三于2020年9月卸任以来的第三任首相。受此消息影响，日元走强，而日本股市指数涨跌互现，日经指数下跌0.2%，东证指数上涨0.5%，日本政府债券期货几乎没有变化。几个月来，由于选民对他处理广泛的政党秘密资金丑闻、持续的通货膨胀和日元贬值感到失望，岸田的支持率一直在下降。近三年前上任的岸田表示，一系列政治财务丑闻削弱了信任，并影响了他的决定。本月，日本股市出现了30多年来最大的一次暴跌，引发了人们对货币政策紧缩的批评，并给鼓励家庭投资资产的努力蒙上了阴影。此后，岸田政府和央行试图展现统一战线，恢复金融市场的平静。岸田文雄的前任在6月23日媒体采访中批评了前者，并表示自民党在下次领导人选举中带来“变革意识”将是关键。岸田文雄周三表示：“表明自民党将发生变化的第一步也是最明显的一步就是我下台。” 尽管直到2025年才需要举行大选，但一些调查显示，主要反对党立宪民主党在目前的投票意向方面正在赶超岸田领导的自民党。下一任首相可能仍会举行选举，以巩固新政府的权力。但自民党及其执政联盟伙伴公明党在国家政坛中占据强大地位，预计能轻松保持控制权。目前尚不清楚谁将接替岸田担任首相，不过在当地媒体的调查中，前防卫大臣Shigeru Ishiba是最受欢迎的人选。其他经常出现在民意调查中的名字包括数字化转型部长Kono Taro、外务大臣Yoko Kamikawa和前首相之子Shinjiro Koizumi。瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：“市场暗示日本政局将变得模糊不清。市场参与者将不喜欢这种不确定的局面，尤其是那些投资股票等风险资产的人。” 比特币技术分析 FXStreet分析师Manish Chhetri表示，比特币一直在61.8%斐波那契回撤位62066美元处面临阻力，该水平从7月29日的70079美元波动高点跌至8月5日的49101美元低点。如果61.8%斐波那契回撤位62066美元继续充当阻力位，再加上突破的趋势线和100天指数移动平均线约62649美元，抛售压力可能会增加。如果未能突破62066美元，可能会导致近20%的下跌，并可能测试每日支撑位49917美元。在日线图上，相对强弱指数(RSI)和动量振荡指标(AO)分别低于中性水平50和0，表明即将出现看跌趋势。然而，如果比特币收于8月2日的高点65596美元上方，它将在日线图上创下更高的高点，可能导致价格上涨6%并测试每周阻力位69648美元。来源：金色财经

金色财经2024-08-14

【比特日报】日本惊传两声“巨响”！比特币、日元罕见齐涨岸田文雄宣布下台……

athon Digital还公布了超额认购的高级可转换票据发行的定价，其价值为2.5亿美元，旨在用这笔钱购买更多比特币。日本央行意外加息后，外汇和加密货币市场上演一场套利交易，更多资金流向日元多头押注。但在Mt.Gox交易所信号传出后，比特币和日元罕见齐涨。彭博社报道，岸田文雄不会在9月份竞选长期执政的自民党总裁第二任期，这为继任者首相的竞选铺平了道路。岸田周三在全国直播的新闻发布会上表示：“我将全力以赴，支持通过总统选举选出的新领导人。” (来源:Bloomberg) 鉴于自民党在议会中的主导地位，预计于9月底举行的自民党领导人竞选的获胜者几乎肯定会成为下一任首相。岸田的继任者将成为日本任期最长的领导人安倍晋三于2020年9月卸任以来的第三任首相。受此消息影响，日元走强，而日本股市指数涨跌互现，日经指数下跌0.2%，东证指数上涨0.5%，日本政府债券期货几乎没有变化。几个月来，由于选民对他处理广泛的政党秘密资金丑闻、持续的通货膨胀和日元贬值感到失望，岸田的支持率一直在下降。近三年前上任的岸田表示，一系列政治财务丑闻削弱了信任，并影响了他的决定。本月，日本股市出现了30多年来最大的一次暴跌，引发了人们对货币政策紧缩的批评，并给鼓励家庭投资资产的努力蒙上了阴影。此后，岸田政府和央行试图展现统一战线，恢复金融市场的平静。岸田文雄的前任在6月23日媒体采访中批评了前者，并表示自民党在下次领导人选举中带来“变革意识”将是关键。岸田文雄周三表示：“表明自民党将发生变化的第一步也是最明显的一步就是我下台。” 尽管直到2025年才需要举行大选，但一些调查显示，主要反对党立宪民主党在目前的投票意向方面正在赶超岸田领导的自民党。下一任首相可能仍会举行选举，以巩固新政府的权力。但自民党及其执政联盟伙伴公明党在国家政坛中占据强大地位，预计能轻松保持控制权。目前尚不清楚谁将接替岸田担任首相，不过在当地媒体的调查中，前防卫大臣Shigeru Ishiba是最受欢迎的人选。其他经常出现在民意调查中的名字包括数字化转型部长Kono Taro、外务大臣Yoko Kamikawa和前首相之子Shinjiro Koizumi。瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示：“市场暗示日本政局将变得模糊不清。市场参与者将不喜欢这种不确定的局面，尤其是那些投资股票等风险资产的人。” 比特币技术分析 FXStreet分析师Manish Chhetri表示，比特币一直在61.8%斐波那契回撤位62066美元处面临阻力，该水平从7月29日的70079美元波动高点跌至8月5日的49101美元低点。#比特日报# 如果61.8%斐波那契回撤位62066美元继续充当阻力位，再加上突破的趋势线和100天指数移动平均线约62649美元，抛售压力可能会增加。如果未能突破62066美元，可能会导致近20%的下跌，并可能测试每日支撑位49917美元。在日线图上，相对强弱指数(RSI)和动量振荡指标(AO)分别低于中性水平50和0，表明即将出现看跌趋势。然而，如果比特币收于8月2日的高点65596美元上方，它将在日线图上创下更高的高点，可能导致价格上涨6%并测试每周阻力位69648美元。#VIP会员尊享# (来源:FXStreet)

小萧2024-08-14

会员

3年暴跌92%，茶饮第一股怎么了

21年6月中旬，奈雪的茶启动公开招股，认购十分火爆，最后比原计划提前一天关簿结束招股。谁曾想，这将是奈雪最高光的时刻。上市首日，奈雪的茶就跌破发行价，此后，奈雪的茶股价再也没有回到19.8的发行价，业绩也一直在亏损的路上狂奔。这一年，奈雪的亏损也达到了惊人的45亿。 2022年，奈雪仍旧亏损4.5亿。 2023年，奈雪终于艰难扭亏，盈利1322.4万元。但今年上半年，奈雪再次被打回原形。奈雪的茶预计，今年上半年营收约24亿元—27亿元，经调整净亏损预计约为4.2亿元—4.9亿元。至于原因，奈雪认为，是因为消费需求没有显著回复，门店收入承压，而奈雪在门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，从而导致门店经营利润率受到较大压力。同时，奈雪计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备所致。极致压缩成本和大规模关闭门店，正是奈雪去年大刀阔斧的两项改革。去年开始，奈雪的茶开始对于单店模型进行极致的优化，对各方面的成本都进行了压缩。 2023年，公司直营店各项成本的费用率，都有不同程度的降低。其中人力成本占比重同比下降3.2个百分点至20.3%，租金成本占比同比下降1个百分点至14.5%，甚至连原材料、水电费用及其他折旧摊销成本都有所下降。经过近乎极致的压缩，2023年，奈雪直营店的经营利润率达到了17.7%，同比提升5.8个百分点。同样也是为了缩减成本，从去年开始奈雪逐渐关停子品牌台盖。台盖是奈雪的茶旗下的中端品牌，与奈雪的茶同步创立于2015年，从深圳开始逐渐拓展到其他城市。 2018年下半年，奈雪的直营门店超过100家，台盖的门店数量也超过了50家，但此后，随着资源逐渐倾斜向奈雪的茶，台盖的门店数量再也没能超过百店，还经常拖累奈雪的业绩。 2022年，台盖门店经营亏损1195万元，门店经营利润率为-14.5%。2023年开始，奈雪的茶开始逐渐关停台盖门店，但是2023年，台盖门店经营亏损仍然达到了844万元。目前，台盖门店仅剩7家，在今年也会陆续关闭，在门店成本压无可压，子品牌接连关停之后，奈雪唯一的指望就只剩下了——加盟。 2018年2月，奈雪的茶曾在公众号发文强调，品牌所有门店均为直营，不接受任何形式的加盟和代理。奈雪创始人彭心也曾多次在采访中表示，不开放加盟模式。然而，面临其他品牌的疯狂扩张，奈雪的茶不得不放下身段，去年7月，奈雪宣布推出 “合伙人计划”。相比其他品牌，最开始奈雪加盟的要求相当高，在投资预算方面，开一家奈雪加盟店的预算为98万元起步，单店合作要求出具80万元及以上的流动资金验资证明，多店合作则要求在200万元及以上。然而，喜茶的加盟店启动资金只要40.8万元、蜜雪冰城加盟启动资金为37万元。也是因此，奈雪的茶加盟店增长相当缓慢。今年2月，奈雪的茶降低了资金要求，但截止6月底，奈雪也仅只有297家加盟门店，还主要集中在中、低线城市。对比之下，2023年，霸王茶姬新开门店2000家，2022年年底开放加盟的喜茶，到2023年底，加盟门店已超2300家。在今年的业绩电话会上，奈雪方面表示，希望在未来2-3年内，开出2000-3000家加盟店，平均来看，每年要开1000-1500家。显然，奈雪的茶目前的经营状况和想象有着相当大的区别。遥想当年，在仅仅创立一年之后，奈雪的茶便在天图资本的助力下完成了自己的首轮融资。此后，奈雪的茶受到资本市场的持续关注，接连完成多轮融资，直到成为新茶饮上市第一股，一时间风头无两。然而现在，奈雪的茶股价狂跌，地位尴尬，可谓时移世易。一直以高端茶饮自居的奈雪，面对来势汹汹的低价浪潮，已经开始“招架不住”。 02 在登陆港股之后的很长一段时间里，奈雪的茶一直是新茶饮领域第一也是唯一登陆资本市场的企业。然而，今年4月茶百道登陆港股，奈雪的茶在资本市场的唯一性也因此打破。除了茶百道，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨都已经于今年年初向港交所递交招股书，霸王茶姬、茶颜悦色等也频传上市传闻，奈雪的处境，可谓前有狼后有虎。从业绩上看，这些新茶饮品牌也比奈雪的茶更有竞争力。目前，蜜雪冰城门店已超3万家，古茗、茶百道、沪上阿姨均接近万店，近几年密集开店的霸王茶姬，也已经有接近5000家门店。对比之下，奈雪的茶门店数量连前十都挤不进去。从盈利能力来看，这些茶饮品牌也几乎可以说是“碾压”奈雪。根据招股书，去年前三季度，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨分别录得24.53亿元、10.02亿元、3.24亿元的利润，茶百道去年全年的利润为11.51亿元。而在一系列变革之后，奈雪的茶去年全年利润仅有0.11亿元，利润已经几乎压无可压，更不要说，今年上半年奈雪的茶又将面临大额亏损。资本市场上的奈雪，早已不再吃香，现制茶饮市场也早已发生了近乎翻天覆地的变革。艾媒咨询数据显示，2023年我国新茶饮市场规模为3333.8亿元，到今年底有望突破3500亿大关，但增速早已从高双位数放缓至单位数增长。放眼未来，新式茶饮的竞争路线只剩下两条，一是低价，二是供应链。 LINLEE创始人王敬源曾表示，五年后茶饮可能仅剩几家头部，深耕供应链成本及产品丰富化，更便宜才能卖更多。纵观各大茶饮品牌，单品价格基本已经回落到“1字头”，20元以上的饮品已经难觅踪迹。伴随着去年轰轰烈烈的9.9元之争，华安证券研报指出，从2020年至2023年，新茶饮品牌10元以下消费占比从7%上升至30%，20元以上占比则从33%下跌至4%。蜜雪冰城、古茗的招股书中也都提到，未来平价茶饮的增速将快于中价、高价茶饮。随着消费者对于茶饮的消费逐渐趋于冷静，逐渐进入性价比为王的时代，对于茶饮企业来说，能够进行改变的，就只剩下供应链。蜜雪冰城靠着自建工厂自建包材，全方位把控供应链维持了超高毛利，喜茶依赖预制水果来维持稳定出品并降低成本。当茶饮企业越来越卷，供应链的广度和深度，或许将决定未来品牌的生死。目前我国的茶饮行业，已经成为了竞争最为激烈的行业之一。 GeoQ Data数据显示，2024年上半年，101家连锁新茶饮品牌新开店铺的数量与去年同期持平，但闭店量却提升了近3000家。茶饮品牌之间的产品价格差距正越来越小。较高端品牌推出中低价格的产品，下沉品牌也在逐渐试探高价产品，各大茶饮品牌的价格定位正在逐渐交叠，市场呈现全面竞争的景象。同样，越来越多新茶饮推出的产品都在趋近同质化，也有不少新茶饮品牌开始进入瓶装茶饮市场，在多个维度都在展开竞争。对于消费者来说，同样低廉的价格能够买到更为优惠的价格，无疑是一种“消费升级”，但是对于茶饮企业来说，这样的竞争可谓相当残酷。当目前冲刺IPO的茶饮企业们挂牌上市后，内卷是否会有所好转呢？还未可知。但是，还会有多少人相信新茶饮的故事呢？也很难说。 03 结语包括新茶饮在内的餐饮行业，由于进入门槛低，前期投入小，导致行业进出容易，已经几乎成为了消费行业中最内卷的赛道之一。根据Euromonitor数据，2022年中国餐饮行业的CR3仅为3%，远低于其他消费行业。窄门餐眼的数据显示，截止到2024年4月1日，全国餐饮门店约743万家，2023年至2024年3月期间新开店数约417万家，关店门店数达到了约421万家，净减少了约3.3万家。相比未来的危机，眼前新茶饮行业乃至整个餐饮行业正在面临的危机，是消费大环境的疲软。正如奈雪在盈利预警中所说，现如今，消费需求没有明显恢复，这种趋势也在蔓延至整个餐饮行业，呷哺呷哺、味千拉面等多家企业在财报中，也将亏损原因归结为消费疲软与客流下降。这种现象甚至影响到了国际巨头麦当劳，在2024年上半年，麦当劳营收126.59亿美元，不考虑汇率影响同比增长2%，净利润39.51亿美元，不考虑汇率影响同比下滑3%。但与之对应的，是各大餐饮门店大打价格战，纷纷采取降价策略，纷纷打出让价格回到十年前的口号，根本不顾品牌塑造和产品品质。结果是，九毛九和呷哺呷哺等一众餐饮集团，陷入量价齐跌的窘境。当中国餐饮行业连锁化率逐渐提高，从野蛮生长转向品牌打造，价格战已经不是唯一的解，盈利和活下去才是。（全文完）

格隆汇2024-08-13

近三年亏损超8亿元，同源康医药（02410.HK）首日公开认购率不足20%

元的集资额，仅有15.74%，目前公开认购率不足20%。图片来源：捷利交易宝孖展金额的大小反映了市场对新股的热情和预期。目前来看，投资者对同源康医药的信心水平并不高，看好程度较低。公开资料显示，同源康医药是一家位于浙江省湖州市的生物制药公司，成立于2017年11月，专注于小分子药物和其他相关创新药物种类的发现、开发及商业化，主要解决癌症领域特别是肺癌领域未满足的医疗需求。凭借其在药物化学领域的实力、对癌症的深入了解以及高效的临床开发策略，同源康医药正在国内开展核心产品TY-9591治疗晚期NSCLC的两项关键临床试验。目前同源康医药尚未有产品实现商业化，公司收入较少。公司的运营资金来源，应该主要来自融资。据了解，2018年至2024年之间，同源康医药获得了6轮融资，投资方包括毅达资本、融汇资本、浙商创投、湘医投基金等，融资金额达到9.55亿元。随着近几年的融资，也拉高了同源康医药的公司估值。2018年6月，同源康医药获2000万元天使轮融资，投后估值为1.3亿元。2023年12月，同源康医药完成了D轮融资，投后估值达到30.84亿元，每股成本为9.55元。这也意味着，5年时间，公司估值增长了20多倍。值得注意的是，在同源康医药估值身高，不断融资之时，创业者也已经完成了部分套现。招股书显示，公司董事长、执行董事、总裁吴豫生，为控股股东之一，也是其研发团队的核心人物之一。 2018年9月，长兴利源以1元/股的价格认购同源康医药1700万股股份。而长兴利源的普通合伙人为郑州德瑞医药科技有限公司，是吴豫生全资拥有。长兴利源的有限合伙人为两名自然人，系吴豫生的私人朋友。 2021年，含长兴利源在内的三家机构股东对外转让同源康医药3.9%的股份，对应的股份交易价格为4.2元/股，股份转让款为4302万元。其中长兴利源累计对外转让同源康医药135万股股份，对应股份转让款为567万元。虽然同源康医药还没有实现商业化，收入来源较少，但是公司的亏损并不小，亏损主要来自研发开支。招股书显示，同源康医药2022年营收为4424万元，毛利为2004万元，2023年到目前为止无营收。但是2022年至2023年及2024年一季度，公司的期内总全面亏损分别为3.12亿元、3.83亿元及1.08亿元。其中研发支出分别为2.3亿元、2.5亿元及6470万元。这意味着，截至2024年一季度，同源康医药2年多时间亏损金额达到8.03亿元，占到融资金额的84%。目前来看，同源康医药现金储备较低，截至2024年3月31日，同源康医药持有的现金及现金等价物为7721万元，公司亟需新的血液维持运营和研发。关于此次募集资金，同源康医药将集资所得净额中，70%用于核心产品的研究、开发及商业化，20%用于其他候选产品的研发。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-13

文远知行赴美上市，获众多机构参与投资

50美元至18.50美元，其中博世计划认购高达1亿美元ADS。此外，公司在发行上市的同时还将进行定向增发，参与机构包括雷诺日产三菱联盟、JSC International Investment Fund SPC、Get Ride、Beijing Minghong、Kechuangzhixing、Guangqizhixing、Gac Capital International和GZJK WENYUAN等，计划认购金额高达3.205亿美元。众多主机厂、Tier1和明星机构的追捧彰显了此次文远知行上市的火爆程度。全球领先的无人驾驶科技公司文远知行，作为中国最早布局无人驾驶的公司之一，公司自成立以来，一直致力于L2到L4级别无人驾驶技术的研发与商业化应用。目前，文远知行已经形成了包括无人驾驶出租车（Robotaxi）、无人驾驶小巴（Robobus）、无人驾驶货运车（Robovan）、无人驾驶环卫车（Robosweeper）和高阶智能驾驶（Advanced Driving Solution）在内的五大产品矩阵。公司在广州、北京、上海、深圳、无锡、郑州、南京、武汉、圣何塞、阿布扎比、新加坡和斯图加特等地设有办公室，并在全球7个国家30个城市开展无人驾驶研发、测试及运营。从2021年到2023年的商业化收入来看，文远知行是全球商业化最成功的L4无人驾驶公司。作为无人驾驶行业的全球领导者和先行者，文远知行实现了多个开创性的里程碑：文远知行是世界上首家在七个国家的30个城市运营和测试产品的无人驾驶公司，也是世界上唯一一个在四个国家获得无人驾驶车辆测试许可的无人驾驶公司，公司提供的L4级别无人驾驶出租车服务、无人驾驶小巴、无人驾驶货运车、无人驾驶环卫车等产品均处于行业领先地位。文远知行还是世界上首家完成了10000个L4级别无人驾驶车辆订单，并在各行业商业化里程碑上最先进的无人驾驶公司。五大产品矩阵，商业化持续推进中目前，文远知行已经形成了无人驾驶出租车、无人驾驶小巴、无人驾驶货运车（Robovan）、无人驾驶环卫车和ADAS在内的五大产品矩阵，其业务开展也是围绕其五大产品矩阵进行。其业务模式则可以分为产品和服务两个部分。产品方面，公司销售无人驾驶汽车，包括无人驾驶小巴、无人驾驶出租车和无人驾驶环卫车等，以及相关传感器套件；服务方面，则提供L4无人驾驶及ADAS（高级驾驶辅助系统）服务，包括提供L4自动驾驶运营和技术支援服务以及ADAS研发服务。这种模式使得公司能够在无人驾驶的不同领域进行布局，实现多元化发展。目前，文远知行尚处于商业化的早期，其中，无人驾驶出租车服务、无人驾驶货运车提供的无人货运服务贡献的收入还比较低。从收入结构上看，产品销售收入占比逐渐降低，从2021年的73.5%下降到2024年上半年的14.0%，而服务收入占比逐渐提升，从2021年的26.5%提升到2024年的上半年的86.0%。不过，随着公司产品矩阵的商业化不断推进，其收入结构也会发生变化，公司计划在2024年和2025年分别开始无人驾驶出租车的量产，并为大规模商业化做好准备，无人驾驶出租车业务贡献的收入预计将会增加。保持高额研发费用，账上现金充裕根据招股书，2021年至2023年，文远知行的营业收入分别为1.38亿元、5.28亿元、4.02亿元，同期净亏损分别为10.07亿元、12.99亿元、19.49亿元，调整后净亏损分别为4.27亿元、4.02亿元、5.02亿元。2024年上半年，公司的营业收入为1.5亿元，净亏损为8.82亿元，调整后净亏损为3.16亿元。由于还处于商业化的早期，文远知行还处于亏损阶段，其中，主要的亏损来源是研发费用，2021年到2023年，公司的研发费用分别达到4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元，2024年上半年达到5.17亿元，已经远远超过了收入规模。这也比较符合商业化早期公司的特征。高额的研发费用有助于公司保持更高的竞争力以及更快的推动商业化。在现金储备方面，截至2024年6月30日，文远知行的账上现金及等价物、定期存款、和理财投资的总额达到41.85亿，相对来说非常充裕。而此次上市又能够进一步补充公司的现金。因此，在财务方面，公司的商业化进展是重中之重。在招股书中，文远知行列举了公司五大产品矩阵的商业化进展情况。公司的无人驾驶出租车已在中国和中东的开放道路上完成了1700天的商业运营，并且没有发生任何主动安全事故，并且计划在2024年和2025年分别开始无人驾驶出租车的商业生产，并为大规模商业化做好准备。公司的无人驾驶小巴已在中国、新加坡、法国、阿联酋、沙特阿拉伯和卡塔尔的25个城市开展商业试点，并且已经收到了大约2000辆无人驾驶小巴的意向订单。无人驾驶货运车和环卫车方面，公司已经收到了超过10000辆无人驾驶货运车的意向订单，以及数百万美元的WeRide S1无人驾驶环卫车订单。ADAS解决方案上，公司与博世建立了战略合作伙伴关系，双方合作开发的ADAS解决方案被集成到了奇瑞的EXEED星途ES、ET车型中。总的来看，文远知行的商业化进展正在不断取得新的突破。行业增长前景广阔，公司处于领先地位无人驾驶技术作为未来汽车行业的发展趋势，市场前景广阔。随着5G、大数据、人工智能等技术的不断进步，无人驾驶技术的商业化应用将更加成熟。而且无人驾驶技术能够有效减少人为错误，并大幅提高运营效率，降低劳动力成本，其商业化进展也会越来越受到欢迎。根据招股书，到2030年，全球和中国大陆的自动驾驶市场的规模将分别达到17450亿美元和6390亿美元，从2022年到2030年的年复合增长率分别达到91%和100%。其中，L4级别无人驾驶预计会逐渐在全球和中国大陆市场占据主导地位，并预计在2030年分别占全球和中国大陆自动驾驶市场总收入的88%和91%。L4及以上无人驾驶也将得到越来越广泛的应用，包括无人驾驶出租车服务、无人驾驶物流服务以及其他服务，如无人驾驶小巴和无人驾驶环卫服务等，其全球预计将在2030年达到总计15350亿美元，从2022年到2030年的年复合增长率达到151%。文远知行凭借其在无人驾驶领域的技术积累和产品布局，已经建立了自身的竞争优势，有望在未来的市场竞争中占据有利地位： ➢利用行业领先的研发能力和多年运营积累的大量真实世界使用案例，文远知行推出了通用、可扩展和智能的技术平台，也就是WeRide One平台。该平台的先进性体现在其能够为自动驾驶车辆提供广泛的应用能力，无论是在移动出行、物流还是其他城市服务方面。WeRide One平台的设计允许它以最小的配置调整适应不同的使用案例，极大缩短了新产品进入市场的时间。集成了自我完善的端到端智能模型，WeRide One平台在感知、预测和规划等复杂任务处理上表现出色，确保了技术在行业中的领先地位。此外，WeRide One平台跨不同车型和使用案例的数据访问和算法训练网络效应，促进了研发成本的降低和运营供应链效率的提升，加速了商业化进程。 ➢文远知行坚持市场进入策略，致力于解决现实问题，通过平衡技术创新与产品服务的商业化，深入理解客户需求，打造具有商业可行性的解决方案，这有助于公司商业化的进展。WeRide One平台的可扩展性帮助公司快速适应不同车型，以最小的调整迅速扩展到新市场，实现产品线的多样化。公司采用轻资产模式，集中资源于技术创新和市场拓展，与合作伙伴共享资源，优化成本结构，同时确保对产品质量和创新的控制，这不仅保障了公司的技术领先，也为公司的长期可持续发展打下了坚实基础。 ➢文远知行已经建立了强大的合作伙伴和投资者网络。公司与全球顶级的汽车制造商、一级供应商、物流和城市服务提供商建立了牢固的合作关系，包括雷诺日产三菱联盟、宇通集团、博世、广汽集团等，这些合作伙伴不仅提供了技术和市场支持，还加速了公司技术的商业化进程。同时，公司得到了声誉卓著的投资者的大力支持，包括凯雷集团、启明创投、IDG资本、广汽集团、博世、宇通集团、英伟达等，这些投资者不仅提供了丰富的商业和财务资源，还为公司提供了强大的财力保障。这种强大的合作伙伴和投资者基础，为文远知行的持续发展和市场扩张提供了坚实的后盾。未来，文远知行将持续推动商业化的进程，并今年及明年开始无人驾驶出租车的量产，预计其收入规模将会持续扩大。随着政策的扶持和市场需求的增长，无人驾驶行业有望迎来爆发期，文远知行作为行业的先行者，有望在这一过程中获得更多的发展机遇。而此次上市，文远知行将会进一步提升其知名度，并且获得资金支持，有望加快其商业化的步伐。凭借长远的发展前景，文远知行也有望在二级市场获得不错的估值。 $文远知行(WRD)$

老虎证券2024-08-13

认购火爆华夏首创奥莱REIT公众配售比仅4.298%

：508005）公众投资者和网下投资者认购申请确认比例分别为4.298%和16.055%，公众认购及网下认购倍数均创消费REITs发售新高。此次发行累计认购资金70.785亿元（比例配售前），再掀公募REITs发售热潮。具体看来，华夏首创奥莱REIT公众发售获得投资者踊跃认购。公众投资者有效认购基金份额数量为13.961亿份，为公众发售初始基金份额数量（0.60亿份）的23.268倍，创消费REITs公众发售倍数新高。公众投资者有效认购申请实际确认比例为4.298%。按照发售价格（2.468元/份）计算，基金公众发售部分比例配售前募集规模约为34.456亿元。早在网下询价阶段，华夏首创奥莱REIT就受到资金追捧。网下询价拟认购数量总和为初始网下发售份额的6.3倍，刷新消费REITs询价认购倍数纪录。且网下投资者中券商、保险、信托、私募云集，足见专业机构投资者对该基金投资价值的认可。根据公告，最终网下投资者有效认购申请确认比例为16.055%。按照基金发售价格计算，网下发售比例配售前的募集规模约为21.521亿元。此外，基金初始战略配售基金份额数量为6亿份，认购规模为14.808亿元。综上，华夏首创奥莱REIT此次发售比例配售前的总募集规模达70.785亿元（含战略配售、网下发售和公众发售），是其拟募集规模（19.744亿元）的3.585倍。华夏首创奥莱REIT获得资金热捧，离不开投资者对其投资价值的深度认可。作为首创城发集团、华夏基金、中信证券联合推出的奥莱消费REITs, 基金首发资产选取了首创奥莱业务板块第一梯队的两个项目组合，相较于单个项目，两个高潜力省会城市的优质资产组合既能分享更多的城市发展红利，又具有更好的风险分散性。两个项目分别位于济南和武汉，经营业绩在首创奥莱体系内排名前三，至今已分别运营5-6年多，均是当地奥莱标杆，项目业绩增长可期。基金运营管理统筹机构由首创城发集团旗下首创钜大担任，该公司是奥莱行业头部连锁运营商集团之一。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金均拥有丰富的公募REITs投资管理经验，可以为基金未来的平稳运营提供专业赋能。作为一种独特的商业模式，奥特莱斯凭借其高性价比的一站式休闲购物体验，赢得了广大消费者的青睐。奥莱消费REITs不仅具备消费REITs的一般特点，并且由于底层资产“名品+折扣”的高性价比特点，表现出了明显的穿越经济周期的优势。华夏首创奥莱REIT的成功发售不仅为奥特莱斯这类消费基础设施的资产证券化树立了标杆，也通过构建“投、融、管、退”的商业闭环，积极探索了奥特莱斯商业新发展模式，深度赋能项目稳健发展。在当前我国消费市场的不断升级和零售业态持续创新变革的环境下，华夏首创奥莱REIT这样“稀缺”优质的投资标的，配置价值日益提升。图片来源：华夏基金以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-13

A股头条：央行、证监会重磅！将逐步增加国债买卖，资本市场改革需要更重视投融资两端平衡

公司拟以3.84亿元出售民生证券股权并认购国联证券发行股份大众交通：拟以5.76亿元的价格向国联证券出售所持民生证券股份 5天4板岩石股份：上半年公司资金紧张情况未能得到有效改善太阳能：拟20.15亿元投建达拉特50万千瓦光伏项目赛力斯：拟13.29亿元收购控股子公司少数股东股权同德化工：因涉嫌信披违规，证监会决定对公司立案新时达：董事及副总经理金辛海被采取强制措施豪恩汽电：收到产品定点信，预估生命周期总营业额约7.81亿元中青宝：公司及实控人因涉嫌信披违法违规遭证监会立案天铁股份：中标济南轨交6号线项目3732.58万元 *ST亚星：拟撤回公司股票在上海证券交易所交易现金选择权的行权价格为6.42元/股隆鑫通用：宗申新智造将取得公司4.94%股份任子行：因涉嫌信披违法违规遭证监会立案宁夏建材：终止重大资产重组事项【业绩速递】韶能股份：2024年上半年净利润1.67亿元同比增长297.62% 荣联科技：上半年净利润1158.97万元，同比增长114.76% 聚辰股份：上半年净利润同比增长124.93% 银河电子：上半年净利润1.36亿元同比增长32.29% 百亚股份：2024年上半年净利润1.797亿元同比增长36.41% 泰祥股份：上半年净利润2179.06万元，同比增长24.32% 金龙汽车：2024年上半年净利润6639.61万元同比增长41.7% 华峰化学：上半年净利润15.18亿元同比增长11.74% 环球印务：上半年净利润3775.38万元同比下降34.72% 南宁百货：上半年净利润241.88万元，同比扭亏为盈东方财富：2024年上半年净利润同比下降4% 大智慧：上半年净亏损1.38亿元同比转亏麦迪科技：上半年净亏损7633.52万元文峰股份：上半年净利润7242.97万元，同比减少40.75% 新五丰：2024年上半年净亏损2.47亿元天宜上佳：预计2024年半年度净亏损4.93亿元中国人寿：1-7月保费收入5235亿元，同比增长4.4% 湘佳股份：7月活禽销售收入同比增长25.45% 民和股份：7月商品代鸡苗销售收入同比增长28.12% 彩讯股份：上半年净利润同比下降52.92% 【增减持】中金公司：股东海尔金盈拟减持不超2.1964%股份崧盛股份：崧盛投资拟减持不超3%公司股份格尔软件：股东拟分别减持不超0.4844%和0.5144%股份创益通：股东晏雨国拟减持2.08%股份渤海轮渡：董事于新建拟减持不超0.072%股份北京君正：股东拟减持不超87万股【回购】藏格矿业：拟回购1.5亿元-3亿元公司股份用于注销海天瑞声：拟1000万元-2000万元回购股份交易提示【新股申购】【可转债申购】【可转债交易提示】岭南转债进入最后交易日【限售解禁】

金融界2024-08-10

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