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港股创新药板块集体回调：先声药业暴跌超10%

药业跌幅超10%，领跌板块，绿叶制药与诺诚健华跌幅均超8%，四环医药下跌超7%，而乐普生物-B和再鼎医药跌幅也超过6%。此次回调打破了此前由中国生物制药等龙头企业带动的上涨行情，市场交易活跃度下降，投资者对短期风险表现出更高关注。数据显示，中证港股通医药卫生综合指数单日下跌2.5%，相较6月12日高点回落近5%。雷鸣，中国生物制药资本市场负责人，近期在高盛全球医疗健康年会上表示：“创新药行业波动性加剧，短期回调属正常市场调整，但长期增长潜力不变。” 主要企业表现对比本次回调中，先声药业表现最为疲软，跌幅达10.3%，主要受其核心产品研发进展不及预期影响。绿叶制药和诺诚健华分别下跌8.7%和8.2%，反映市场对其海外授权交易进展的担忧。四环医药下跌7.1%，受累于国内政策不确定性，而乐普生物-B和再鼎医药跌幅分别为6.8%和6.5%，显示出相对抗跌性。以下为主要企业表现对比：公司名称跌幅市值（亿港元）主要影响因素先声药业 10.3% 45.2 核心产品研发延误绿叶制药 8.7% 38.6 海外授权交易不确定性诺诚健华 8.2% 29.8 市场对临床数据预期调整四环医药 7.1% 22.4 国内政策风险乐普生物-B 6.8% 18.7 板块整体回调影响再鼎医药 6.5% 62.3 估值修复放缓回调背后的驱动因素此次创新药板块回调受多重因素驱动。首先，市场对前期涨幅过快的担忧加剧。6月12日，港股创新药ETF单周上涨9.36%，部分企业估值已达历史高位，触发获利回吐。其次，研发风险成为焦点，如先声药业核心产品临床试验数据延迟公布，引发投资者信心动摇。此外，政策不确定性持续影响市场情绪，国内集采政策调整预期及海外监管趋严对出海战略构成压力。最后，全球资本市场波动加剧，美国5月CPI数据低于预期，市场预期美联储降息周期推迟，创新药板块估值修复受阻。申万宏源分析师表示：“短期回调反映市场对高估值和研发不确定性的重新评估，但创新药长期逻辑未变。” 创新药板块未来展望尽管短期回调，港股创新药板块长期潜力仍被看好。2025年一季度，中国创新药海外授权交易总额达369.29亿美元，接近2023年全年水平，显示出行业强劲增长动能。中国生物制药预计2025年创新产品收入占比突破50%，为行业树立标杆。未来，研发能力、出海战略及政策支持将是板块复苏的关键。银河证券指出：“创新药企业需平衡研发投入与商业化效率，优选具备全球竞争力的标的。” 投资者可关注港股创新药ETF等工具，分散个股风险，分享行业红利。雷鸣强调：“中国药企需加速国际化布局，2025年将是创新药出海的关键年。” 编辑总结港股创新药板块此次回调反映了市场对高估值、研发进展及政策环境的综合反应。尽管短期波动加剧，行业长期增长逻辑未受根本性挑战。创新药企业需加速研发突破与国际化布局，以应对市场不确定性。投资者应关注具备核心技术与海外授权潜力的企业，同时警惕政策与外部市场风险，理性布局以捕捉长期价值。 2025年相关大事件 6月12日：中国生物制药宣布与跨国药企达成重磅海外授权交易，金额超20亿美元，推动港股创新药板块单日上涨超4%。交易涉及多款创新药，标志着中国药企国际化迈出关键一步。 6月9-11日：第46届高盛全球医疗健康年会在美国迈阿密召开，中国生物制药等企业展示创新药研发进展，吸引全球资本关注，港股创新药ETF单周吸金2.68亿元。 5月26-30日：2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会召开，信达生物、科伦博泰等披露优异临床数据，港股创新药指数单周上涨5.2%，提振市场信心。 4月22日：荣昌生物领涨港股创新药板块，单日上涨10.06%，带动港股创新药ETF两周累计上涨4.96%，市场对创新药出海前景持续看好。国际投行及专家点评 6月12日，高盛分析师David Kim表示：“中国创新药企业的海外授权交易显著增长，2025年交易总额已超2023年全年，中国生物制药和再鼎医药等企业的国际化战略将推动板块估值重估。”（来源：高盛全球医疗健康年会报告） 6月11日，摩根士丹利分析师Sarah Lin指出：“尽管短期回调，港股创新药板块的长期投资价值未变，建议关注研发管线丰富的企业如诺诚健华和乐普生物-B。”（来源：摩根士丹利行业简讯） 6月10日，瑞银分析师Michael Chan表示：“先声药业的研发延误引发市场担忧，但其核心产品仍具潜力，回调或为低位布局机会。”（来源：瑞银医药行业周报） 6月12日，申万宏源分析师李明指出：“创新药板块波动加剧，但政策支持与出海动能将驱动行业复苏，绿叶制药等企业的BD交易值得关注。”（来源：申万宏源研报） 6月11日，银河证券分析师周颖表示：“四环医药等企业的政策风险需警惕，但行业整体估值修复空间仍大，建议通过ETF分散风险。”（来源：银河证券医药行业报告）来源：今日美股网

今日美股网8小时前

港药继续回调，港股通创新药ETF(159570)跌近3%，盘中大举吸金2.7亿元！机构：国产新药成跨国药企研发“加速器”！

有连云昨天11:27

开启30日审评通道！港股创新药ETF(159567)现涨0.96%，连续2个交易日获得资金净流入

药明合联涨超3%，君实生物、云顶新耀、诺诚健华涨超2%，药明生物、博安生物涨超1%。港股创新药ETF（159567）实时成交额突破3.6亿元，市场热度较高。消息面上，6月16日，国家药品监督管理局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》。一项可能重塑中国创新药研发格局的变革正拉开序幕——核心创新药品种的临床试验审评审批周期有望压缩至30个工作日。临床试验是创新药研发的重要环节，此次优化创新药临床试验审评审批试点，能显著提升研发效率，是我国向全球创新药研发高地迈进的关键。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月19日最新市盈率仅为34倍，约为3个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。万联证券表示，与此同时，国内创新药资产在全球范围内受到越来越多的认可。据数据显示，国产创新药BD交易总金额从2020年的92亿美元大幅增长至2024年的523亿美元，首付款金额也从6亿美元增至41亿美元。2025年以来，出海交易总金额已达455亿美元，首付款达到22亿美元，显示出强劲的增长势头。这种海外授权不仅加快了国内生物技术公司的资金回笼速度，也为其后续管线的推进提供了有力支持，同时成为跨国药企对其技术能力的一种背书。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:57

最新规模突破120亿元居全市场医药类ETF首位！港股创新药ETF(513120)连续4日净流入，最高单日“吸金”超6亿元

有连云06-16 10:37

创新药行业高景气可期，港股医药ETF(159718)翻红涨超1%，近1周新增规模跑赢同类产品

生物-B(06990)上涨6.28%，诺诚健华(09969)上涨5.15%，东阳光长江药业(01558)上涨3.89%。港股医药ETF(159718)上涨1.16%，最新价报0.87元。拉长时间看，截至2025年6月13日，港股医药ETF近1周累计上涨8.14%。流动性方面，港股医药ETF盘中换手22.57%，成交5965.39万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月13日，港股医药ETF近1周日均成交2.12亿元。规模方面，港股医药ETF近1周规模增长693.67万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。机构指出，近期2025欧洲血液学协会（EHA）年会以及第18届国际恶性淋巴瘤会议（ICML）等学术会议召开，关注管线数据读出和出海商务合作（BD）进程，研发创新与国际化进程持续推动创新药行业蓬勃发展，产业趋势延续，高景气可期，建议关注创新药及相关产业链的投资机遇。同时关注美国关税政策边际变化、海外需求改善、订单逐步回暖带来的CXO投资机遇，与科技相关AI+板块和内需复苏方向具备消费属性的板块，如医疗服务、医药商业等。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅28.16倍，处于近5年18.7%的分位，即估值低于近5年81.3%以上的时间，处于历史低位。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599；平安中证港股医药ETF联接E：024544)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 10:07

中国创新药资产占比提升！港股创新药ETF(159567)午后低位反弹，实时成交额突破31亿元

午后V型反弹。港股创新药指数成份股中，诺诚健华、康方生物涨超2%，信达生物、康龙化成、药明生物、亚盛医药-B涨超1%。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日获得超8000万元资金净流入，市场热度较高。消息面上，由于创新药产业的准入门槛和失败风险高企，国际医药巨头纷纷把目光转向外部，凭借多年积累起来的渠道和市场优势，在全球范围内网罗有潜力的创新药管线，力求通过推动其全球商业化以实现更低的风险和更稳健的回报。在这之中，具备明显人才优势、临床试验优势和成本优势的中国创新药自然成为了众多国际资本的首选。根据麦肯锡数据，2024年全球在研药物管线中，中国项目占比由2023年的23.6%提升至26.7%，仅次于美国的49.1%。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月13日最新市盈率仅为34倍，约为3个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。方正证券表示，中国创新药企业在出海方面取得了显著进展，2025年上半年国内对外合作与许可的交易首付款已超过25亿美元，总金额突破500亿美元，接近2024年全年水平。这一趋势背后是跨国药企（MNC）在手现金充足但面临专利悬崖压力，急需补充新的创新管线。据研报数据显示，2024年全球销售额超过50亿美元的大药中，专利已到期或临近到期的产品销售额合计接近2000亿美元，这进一步激发了MNC对BD交易的热情。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-13 14:17

荣昌生物收盘下跌4.13%，最新市净率19.22，总市值340.42亿元

.60 6.99 853.70亿 3 诺诚健华 -163.83 -104.20 6.80 459.15亿 4 仁度生物 -155.37 -204.76 1.75 16.00亿 5 诺思兰德 -151.82 -136.59 19.08 61.71亿 6 百济神州 -120.47 -76.59 15.13 3812.69亿 7 通化东宝 -106.76 -370.41 2.44 158.25亿 8 舒泰神 -104.14 -103.11 15.66 149.35亿 9 益方生物 -90.98 -81.26 11.03 195.19亿 10 双鹭药业 -79.69 -105.70 1.39 78.28亿 11 百利天恒 -71.91 35.48 39.01 1315.28亿

金融界06-11 18:37

派林生物收盘下跌1.23%，滚动市盈率22.58倍，总市值160.90亿元

.60 6.99 853.70亿 3 诺诚健华 -163.83 -104.20 6.80 459.15亿 4 仁度生物 -155.37 -204.76 1.75 16.00亿 5 诺思兰德 -151.82 -136.59 19.08 61.71亿 6 百济神州 -120.47 -76.59 15.13 3812.69亿 7 通化东宝 -106.76 -370.41 2.44 158.25亿 8 舒泰神 -104.14 -103.11 15.66 149.35亿 9 益方生物 -90.98 -81.26 11.03 195.19亿 10 双鹭药业 -79.69 -105.70 1.39 78.28亿 11 百利天恒 -71.91 35.48 39.01 1315.28亿

金融界06-11 16:17

川宁生物收盘上涨2.13%，滚动市盈率21.58倍，总市值288.35亿元

.55 7.00 854.72亿 3 诺诚健华 -166.03 -105.60 6.89 465.32亿 4 仁度生物 -154.83 -204.04 1.75 15.94亿 5 诺思兰德 -154.32 -138.83 19.39 62.73亿 6 百济神州 -121.64 -77.33 15.27 3849.52亿 7 通化东宝 -106.89 -370.87 2.44 158.45亿 8 舒泰神 -106.28 -105.22 15.99 152.41亿 9 益方生物 -92.20 -82.34 11.17 197.79亿 10 双鹭药业 -79.48 -105.42 1.39 78.08亿 11 百利天恒 -74.15 36.58 40.23 1356.18亿

金融界06-10 18:28

博雅生物收盘下跌2.02%，滚动市盈率35.56倍，总市值136.70亿元

.55 7.00 854.72亿 3 诺诚健华 -166.03 -105.60 6.89 465.32亿 4 仁度生物 -154.83 -204.04 1.75 15.94亿 5 诺思兰德 -154.32 -138.83 19.39 62.73亿 6 百济神州 -121.64 -77.33 15.27 3849.52亿 7 通化东宝 -106.89 -370.87 2.44 158.45亿 8 舒泰神 -106.28 -105.22 15.99 152.41亿 9 益方生物 -92.20 -82.34 11.17 197.79亿 10 双鹭药业 -79.48 -105.42 1.39 78.08亿 11 百利天恒 -74.15 36.58 40.23 1356.18亿

金融界06-10 17:38

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