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复盘历史，当前科技板块还具备投资价值吗？

金融界2023-10-10

美国多位官员“放鸽”，美股主要指数集体收涨

亚马逊涨0.23%，奈飞涨1.16%，谷歌涨0.61%，Meta涨0.93%，微软涨0.78%。信达证券最新策略研报分析指出，美国经济有软着陆可能。以库存、PMI 和房地产销售投资同比数据来看，美国可能走完了一轮经济短周期（1-2 年）的下行，正在迎来短周期新一轮上行期。另有机构复盘过去几轮大级别加息周期后发现，在过往加息停止后的高利率平台期，美股往往会上涨。纳斯达克ETF（513300），跟踪纳斯达克100指数，是投资美股科技股的便捷工具。场外代码：A（015299）/C（015300）。标普ETF（159655），跟踪标普500指数，是衡量美国大型上市公司表现的关键指数，涵盖了包括科技、医疗、金融等多个重要领域。场外代码：A（018064）/C（018065）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

复盘历史，当前科技板块还具备投资价值吗？

有连云2023-10-10

港股开盘：恒生指数涨1.19％，恒生科技指数涨1.02%，阿里、京东涨超2%

大型科技股多数收涨，苹果涨0.85%，谷歌涨0.61%，亚马逊涨0.23%，Meta涨 0.93%，特斯拉跌0.33%，英伟达跌1.07%。微软涨0.78%。热门中概股多数下跌，小鹏汽车跌超10%，理想汽车、蔚来跌超4%，哔哩哔哩跌超2%，阿里巴巴、京东跌超1%。网易涨超3%，拼多多涨超1%。布伦特原油和美国WTI原油期货收盘均涨逾4%，离岸人民币一度涨超300点涨破7.29，创本月内新高。

金融界2023-10-10

谷歌云发布医疗保健领域AI搜索功能

谷歌云周一发布了面向医疗保健领域的人工智能搜索功能“Vertex AI Search”，称可以帮助医护人员从不同类型的医疗记录中快速提取准确的临床信息。谷歌云的云AI产品管理高级总监Lisa O'Malley告诉媒体，如果一位医生想了解患者的病史，他们可能不再需要阅读病历、传真和电子健康记录。他们只需要搜索诸如“这名患者在过去12个月里服用了哪些药物？”之类的问题。

金融界2023-10-10

微软打响“反击战”

美元的价格标签。下图概述了微软相对于谷歌、亚马逊和标准普尔 500 指数的股票表现。我们对微软在 2023 年上半年的主要担忧是，投资者对人工智能的顺风车过于兴奋且为时过早，而没有考虑到云支出环境疲软和影响其他核心领域的疲软。上季度 Azure 云同比增长率从上一季度的 27% 放缓至 26% 时，投资者已经意识到了云支出环境的实质性疲软。该股 2023 年上半年上涨约 42%；相比之下，自 2023 年下半年开始，该股下跌 7%，跑输标普 500 指数下跌 5%。我们看到了到 2024 年实现优异表现的更清晰路径，并建议投资者探索当前水平的切入点。由于 Copilot 的定价加上 Microsoft 365 的广泛安装基础，微软现在处于更好的位置，可以体验 AI 驱动的财务优异表现。Microsoft 365 AI 订阅服务将 AI 添加到该公司的 Office 产品中，包括 Word、Excel 和团队；订阅费用每月需额外支付 30 美元，这将使企业客户的每月价格增加多达 83%。我们认为，83% 的增长将促进定期订阅收入的增长，并推动微软在 2024 财年下半年实现营收增长。虽然仍然预计，由于利率上升，全球 IT 支出环境将持续疲软，但客户不会在 2024 年削减人工智能投资。微软现在在软件领域比谷歌的 Bard 和其他聊天机器人拥有竞争优势。我们看到该公司在 2024 财年下半年将迎来一条渐进但有利可图的人工智能增长跑道。此外，PC 市场将在 2024 年复苏，因此微软将在 2024 财年上半年的更多个人计算收入重新加速；我们还看到 Win7 EOL 带来的好处。预计 PC 总潜在市场 (TAM) 将在 2024 年同比增长 5%，达到约 2.63 亿台；这并不是一个突出的数字，但考虑到今年 2023 年 PC TAM 大幅收缩，这是一个显着的增长。 Azure 云增长在 2023 财年放缓，与分析师2023 财年上半年的预期一致；以下概述了 Azure 和其他云服务在 2022 财年和 2023 财年的同比增长情况。管理层目前指导 Azure 到 2024 年第一季度同比增长 25% 至 26%；预计 Azure 增长将保持在两位数范围内，但由于利率环境较高，支出将继续放缓。我们认为数据中心和云支出在 2024 年上半年仍面临压力，但认为微软的人工智能货币化和稳定的 Azure 增长百分比更有利于该公司跑赢大盘。该股的交易价格远高于同行平均水平，但较高的估值是合理的。按市盈率计算，该股的 C2024 年每股收益为 11.80 美元，交易价格为 27.0 倍，而同行平均水平为 25.3 倍。该股的交易价格为 9.3 倍 EV/C2024 销售额，而同行平均水平为 5.5 倍。我们理解投资者对估值溢价的担忧，但相信人工智能货币化的推动力加上个人电脑的复苏使微软成为一只成长型股票，并证明较高的市盈率是合理的。华尔街一样看涨。在研究该股的 54 名分析师中，48 名给予买入评级，其余给予持有评级。该股目前定价为每股 319 美元。卖方目标价中位数为 400 美元，平均值为 391 美元，潜在上涨空间为 23-25%。下图概述了微软的卖方价格目标和评级。微软现在处于更有利的地位，可以通过在 ChatGPT 上与 OpenAI 合作，利用其作为人工智能领域先行者的地位，因为该公司采取了整合举措，将人工智能货币化，以实现财务业绩优异。（华尔街大事件）

金融界2023-10-10

谷歌发布新AI搜索助医护人员查找信息

10月9日晚间消息，谷歌旗下云部门今日发布了新的人工智能支持的搜索功能，可以帮助医护人员从不同类型的医疗记录中快速提取准确的临床信息。医疗保健行业拥有大量有价值的信息和数据，但临床医生很难找到这些信息和数据，因为它们通常是通过多种系统和格式存储的。而谷歌云今日发布的新搜索工具，将允许医生从临床记录、扫描的文档和电子健康记录中提取信息，这样就可以在一个地方访问这些信息。谷歌表示，新功能最终将为医护人员节省大量时间和精力。例如，如果医生想了解病人的病史，他们不再需要单独阅读他们的笔记、传真和电子健康记录。取而代之的是，他们可以搜索诸如“这位患者在过去的12个月里服用了什么药物？”并在一个地方查看相关信息。

金融界2023-10-09

SCHD为什么被价值投资者喜爱？

是因为后者的科技股权重性受益于亚马逊、谷歌和奈飞等公司股价的大幅上涨。然而，这些不支付股息的公司的估值最近已经变得过高，使它们更容易受到利率上升的影响，特别是考虑到市场现在预计利率将在更长的时间内走高。上述三家科技巨头的估值过高，谷歌的市盈率为24倍，奈飞的市盈率为31倍，亚马逊的市盈率为57倍。相比之下，SCHD的前三大持仓以更合理的估值交易，安进的市盈率为14.6倍，艾伯维公司的市盈率为13.4倍，雪佛龙的市盈率为11.8倍。有人可能会认为SCHD的股息支付策略意味着这些股票处于增长缓慢或无增长的行业。然而，事实并非如此，考虑到SCHD在长期内看到了较高的股息增长率，5年和10年的股息复合年增长率分别为13.7%和11.1%。来源：Seeking Alpha 正如大多数精明的投资者所知，一个合理的股息率（SCHD当前的股息率为3.8%），结合以上平均水平的增长率和低估值，是实现长期超额收益的配方。如下所示，从总回报的角度来看，SCHD在过去的3年中表现优于SPY，总回报率为36.6%，而SPY为34.1%。图：SCHD与SPY总回报对比；来源：Seeking Alpha SCHD面临的风险包括与整个市场相同的风险。首先，较高的利率意味着投资者有更多的选择，包括高收益的公司债券、银行存单和美国国债。这可能会让投资者对购买SCHD的基础股权持有不那么感兴趣，因为这被认为比固定收益更具风险。此外，考虑到美联储的加息可能已经走得太远，通胀有可能在消费者情绪转为负面情况下降至低于美联储2%的目标水平，因此，经济出现硬着陆的风险现在升高了。虽然这些目前在经济中是真实存在的风险，但分析师认为SCHD当前的股价69美元已经考虑了其中的一些风险，甚至可能比标普500指数更多。这反映在SCHD现在位于其52周交易范围的低端。图：SCHD ETF走势；来源：Seeking Alpha 与整个市场相比，这似乎是一个相对低估的情况。如下所示，从技术角度来看，标普500指数仍然昂贵，因为它远远高于其52周交易范围的中间水平。图：SCHD ETF走势；来源：Seeking Alpha 对于喜欢价值投资的投资者来说，SCHD仍然是一个不错的选择，因为它的费用比率仅为0.06%，远低于ETF市场中位数的0.48%。拥有低费用比率对于长期投资者来说非常重要，他们将从SCHD的高股息增长率以及低复利费用比率中获益最多。总结总的来说，试图精准择时底部并不是长期投资者的有效策略。相反，采用一种投资策略，购买一篮子拥有强大竞争优势和高效资本结构以合理估值的优质公司，可能更有益处，就像在SCHD的持仓中找到的那些公司一样。凭借其低费用比率和稳定的股息增长，SCHD可以为寻求构建多元化投资组合的投资者提供稳定的收入和潜在的长期表现。此外，考虑到市场已经将更多风险内置到SCHD的价格中，分析师认为在短期内与SPY相比，SCHD具有更多的上行潜力。 $Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)$

老虎证券2023-10-09

MetaMask的增长飞轮正在失效泛用户应用成为新「入口」

金色财经2023-10-09

长假期间美股走出独立行情，纳指100周涨1.75%，低费率的纳指100ETF(159660)节后放量大涨近2%，强势3连阳！

脸书涨超3%，微软、英伟达均涨超2%，谷歌、亚马逊、苹果纷纷涨超1%，特斯拉微涨，纳指100指数仅12只成份股下跌。热门ETF方面，主打低费率的纳指100ETF（159660）节后放量大涨1.99%，盘中成交额超3200万元，交投已接近上一个交易日的3倍！福利提示：纳指100ETF管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流费率！低费率的纳指100ETF（159660）近期资金面火爆，最近5个交易日连续吸金合计近2000万元！纳指100ETF（159660）近10个交易日有9日吸金，合计净申购超3000万元，近60个交易日获资金增仓超1.8亿元，净流率高达96.8%！此外，目前纳指100ETF（159660）是在同类产品中单日申购不设上限的稀缺品种！纳指100ETF联接基金（A类：018966；C类：018967）已经成立，汇添富基金信心自购超1000万元！目前已在全网打开申赎，偏好场外申购、定投的投资者可密切注意这一纳指100场外投资工具，全网主流基金销售平台均有售，7X24小时纳指100场外布局利器！【经济韧性强劲，纳指100领涨美股】消息面上，美国9月非农数据大超预期，显示出经济韧性仍强。10月6日，美国劳工部发布数据显示，美国9月非农就业人数增加33.6万人，预估增加17万人，前值增加18.7万人。加息预期方面，截至10月6日，市场预期11月FOMC暂停加息概率为72.9%，并认为年内不会再加息，预期大概率在2024年6月首次降息。中信证券分析指出，近期美债利率持续飙升将明显遏制工业投资端反弹的力度，令经济更可能延续消费端逐步放缓的趋势，降低了11月加息的必要性。国金证券指出，今年以来美国经济衰退预期有所修正，美国制造业PMI企稳回升、非制造业PMI涨幅超预期，数据反映消费需求强劲、经济韧性持续。企业盈利来看，美国科技龙头在AI技术落地应用上各自争先，纷纷上修盈利预期。展望后市，与AI挂钩的科技股仍有望具备较强盈利动能，一定程度可抵御货币政策边际转向时点延后的压力，享受海外AI产业链价值快速释放的红利。【美顶级机构披露13F报告，科技股仍是重要加仓标的】华尔街顶级投行和对冲基金都已陆续披露二季度13F报告，持仓情况浮出水面！美股科技股仍是重要加仓标的，摩根大通大手笔增持微软、Meta和谷歌，花旗也增持了微软近三分之一，瑞银加仓亚马逊、英伟达和谷歌，桥水猛买中国ETF和拼多多。从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在CPI回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如苹果、微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比近49%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.12%，明显高于纳斯达克的11.64%。（数据截至2023.8.31）数据统计区间1991.1.1-2023.8.31 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-09

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