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美国银行称英伟达股价暴跌后估值便宜，提供了诱人的买入机会

供了一个良好的买入机会。自8月底发布财报以来，英伟达的股价已下跌约15%，原因是公司未能达到投资者的高预期。未来几周，英伟达可能还会面临更多下行压力，包括其备受期待的Blackwell芯片的生产问题、近期的监管审查、投资者对人工智能交易的谨慎态度以及整体市场波动。这些因素的结合可能为投资者创造一个“增强的”买入机会。美国银行分析师维韦克·阿里亚及团队在9月4日的报告中指出，英伟达目前的估值处于过去五年估值范围的底部25%范围。分析师表示，未来几周供应链的动态数据，可能成为关键的基本面复苏催化剂，确认新Blackwell产品的出货准备情况。英伟达的股价在最近几个月经历了大幅波动，自6月创下历史新高以来，市值动不动增加和减少了数千亿美元。这也影响了标普500指数，英伟达是指数中市值排名第三的股票，仅次于苹果和微软。但今年迄今为止，英伟达是标普500指数中表现最好的股票，上涨了约115%。尽管近期缺乏正面因素，但美国银行认为，随着企业利用英伟达的Blackwell和Hopper芯片构建人工智能能力，股价将在未来几年得到支撑。美国银行在报告中提到：“科技行业将在未来1-2年内通过英伟达的Blackwell芯片实现大规模建设，AI训练能力提高4倍，推理能力提升超过25倍。迄今为止，使用英伟达Hopper的第一波大型语言模型（LLM）的努力只是预告。” 美国银行重申，英伟达是人工智能行业的首选股票，并维持买入评级，给出的目标价为165美元，意味着从周三收盘价起有约55%的上行空间。根据彭博的数据，华尔街对英伟达的态度总体积极，英伟达获得了66个买入评级、8个持有评级，没有卖出评级。来源：加美财经

加美财经2024-09-07

软着陆or硬着陆？经济学家：美国经济可能比想象更脆弱！

布了2024年第二季获利和营收超预期的财报后，Nvidia股价在次日（9月3日）反而暴跌9.53%，市值一夜蒸发了2789亿美元，创下美股之最。英伟达也失守3万亿美元俱乐部的头衔。就股市而言，Darda认为，「我们现在有点疯狂。如果事情开始出错，无论是盈利未达预期还是商业周期步履蹒跚，那是就会看到股市以潜在的实质性方式发生回滚。」对于7月非农就业报告显示的失业率飙升至4.3%并触发「萨姆规则」的情况，Darda评论道，这是一个难以置信的低失业率水平，从历史上看好像还不错。如果有问题的话，那就是从3.4%的周期性低谷升至4.3%。 Darda认为，这些变动告诉我们，如果经济仍在增长，增长速度将低于趋势或低于潜在增长率，「这与真正的经济衰退之间存在着极其微妙的界限。」今晚（9月6日），全市场焦点落在即将公布的美国8月非农就业报告上，市场普遍预期新增就业人数将较上月回升，失业率也将从4.3%回落至4.2% 。 Darda预计，该报告可能会导致未来几周和几个月的市场波动加剧，出现更多实质性回调的风险相当高。总的来说，这位经济学家的观点偏谨慎，「鉴于我们在过去两年的市场背景下所看到的情况，从这些估值水平看，以及给予我认为我们在商业周期的位置，我认为我们将在一段时间内处于波涛汹涌的水域。」原文链接

投资慧眼2024-09-06

暴跌59%！英特尔抛售资产自救，能否绝地反击？

iew】 8月1日，英特尔公布的第二季财报不及预期，导致股价当日闪崩26%，创下50年以来最大单日跌幅。自此以后，英特尔股价萎靡不振，维持在低位震荡。据悉，为了挽救公司，英特尔制定了一系列削减成本或增加收入的计划，包括裁员超15%、叫停德国建厂计画、出售大厂Altera和Mobileye部分股权。然而，英特尔可能还需要在其他方面发力，包括发展方向、内部文化等等。 8月底，半导体业界重要人物陈立武（Lip-Bu Tan）闪辞英特尔的董事职务，而原因可能是他不满英特尔臃肿的组织、规避风险的官僚主义文化和落后的AI发展策略。原文链接

投资慧眼2024-09-06

英特尔深陷财务困境拜登芯片战略面临挑战

情况下，英特尔于8月1日发布了灾难性的财报，进一步加剧了基辛格承受的压力。在报告了意外亏损并给出了黯淡的展望后，英特尔股价遭遇数十年来最严重的暴跌，两家主要信用评级机构也将英特尔的债务评级下调至接近垃圾级。该公司还宣布将裁员约1.5万人，这对于一家本应帮助增加美国半导体就业的公司来说，无疑是一个令人不安的进展。裁员的消息也招致了国会的批评。 “我们一直在积极应对这些挑战，”基辛格在上周的一次会议上向投资者表示，“与业界所有同仁一样，我们明白必须以灵活、迅速和高效的方式运营。” 据知情人士透露，英特尔将在9月中旬的董事会上评估其下一步行动。如果该公司决定缩减其在美国的项目规模，补贴方案几乎势必会受到影响。这家公司的动荡风险正将一项本应具有里程碑意义的公私合作转变为政治负担。3月，拜登总统访问亚利桑那州钱德勒市时宣布，英特尔将成为芯片法案的最大受益者。该法案将提供390亿美元的资助，外加更多的贷款和税收减免，以推动在美国本土生产关键的电子元件。这项划时代的两党法案已经取得了一些实质性成果，包括促成了台积电和三星电子等行业领军企业的4000亿美元投资承诺。白宫发言人罗宾·帕特森（Robyn Patterson）在声明中表示，政府对这些承诺充满信心，并将继续推进该计划的国家和经济安全目标。私营部门承诺的总投资额中约有四分之一来自英特尔，该公司也是35亿美元国防和情报芯片生产计划的唯一预期受益者。因此，英特尔的工厂计划对于《芯片法案》的广泛努力至关重要。但是，与所有参与其中的公司一样，英特尔的扩张也将取决于市场条件，而非对政治人物的承诺。正如基辛格最近阐述的，该公司有一个既定战略：逐步增加工厂的外壳容量（shell capacity），然后根据“明确的产品需求”，为工厂配备更昂贵的设备。举例来说：早在2012年，前总统奥巴马（Barack Obama）就曾在亚利桑那州的英特尔工厂发表演讲，该工厂原定于次年投入运营。英特尔推迟了该项目，后来又在唐纳德·特朗普（Donald Trump）的椭圆办公室里再次宣传该项目。这座工厂最终在2020年全面投产，2021年，英特尔宣布了当前的亚利桑那州扩张计划。 “我们认识到我们所处的行业是全球最受周期性波动影响且竞争最激烈的行业之一，而且行业格局将发生变化，”商务部芯片办公室负责人迈克·施密特（Mike Schmidt）在8月初的一次采访中被问及整个计划的风险时表示，“我们必须灵活应对这些变化。” 据知情人士透露，该公司希望能尽快敲定协议并获得首笔拨款，同时强调其已经进行了大量投资，并在早期谈判中对其整体路线图提供了充分保证。然而，台积电等公司的技术普遍被认为是业界领先，英特尔则面临着让行业官员和投资者信服其产品实力的挑战。这家芯片制造商称一些公司正考虑使用其工厂，包括博通公司、联发科技公司和微软公司，但目前尚无一家公司全面投产。据知情人士透露，商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）鼓励英伟达和超威半导体公司（AMD）的高管考虑在英特尔庞大的俄亥俄州工厂进行生产。该工厂投入运营后，有望成为全球最大的芯片制造基地。但目前为止，两家公司均未制定相关计划。英伟达依赖于台积电和三星来满足生产需求，该公司称其处于评估英特尔作为潜在供应商的初步阶段。超威半导体首席执行官苏姿丰（Lisa Su）回避了是否会考虑使用英特尔的问题，并强调公司对目前的主要供应商台积电很满意。（英伟达和超威半导体不予置评。）除俄亥俄州项目外，英特尔通过《芯片法案》获得的资金还将用于支持其俄勒冈州、新墨西哥州和亚利桑那州的项目。亚利桑那州工厂是英特尔目前的美国制造总部，据知情人士透露，该工厂是国防部芯片计划“安全飞地”（Secure Enclave）的预期选址之一。安全飞地本质上是一项美国长期军事战略的尖端延伸，该战略旨在确定并资助所谓的可信赖代工厂，用于生产不太先进的芯片。经济上面临重大挑战。根据美国国会委托美国国家科学院提交的最新报告，现有的可信赖代工厂“需要花费大量成本，才能使其业务达到美国国防部的要求”。报告指出，国防部的采购往往“无法为这些公司提供持续作为供应商所需的投资回报”。研究人员敦促美国国防部放宽采购标准，以最大限度地“利用《芯片法案》创造的供应链”。换言之，军方可考虑从台积电和三星等外国公司在美国设立的工厂采购先进芯片。知情人士称，美国国防部仍致力于依靠美国本土供应商满足“安全飞地”的需求，但一些官员也就其他选择进行了初步讨论。这对所有相关方都构成了挑战，尤其是考虑到今年2月美国国防部取消了一项原定安排：美国国防部承担25亿美元的“安全飞地”费用，美国商务部负责剩余部分。据知情人士透露，立法者随后要求美国商务部利用《芯片法案》的资金来全额承担这些费用，为此，美国商务部将部分新增责任纳入了对英特尔85亿美元的补助款中。知情人士强调，这意味着在英特尔获得的资金中将有更大比例附带军事性质的要求，但最终情况仍有待确定。英特尔、美国商务部和国防部均拒绝置评。美国商务部还被迫放弃了一个面向商业研发项目的扶持计划，这导致他们拒绝了应用材料公司为一个硅谷项目提出的研发资金申请，该项目被众多官员视为美国更广泛举措的关键一环。而旨在将《芯片法案》拨款增加30亿美元以资助此类项目的努力在国会遇阻。

金融界2024-09-06

C3.ai：毫无根据的反应

Fox Capital C3.ai发布财报，指引略低于目标，而市场对此反应剧烈。实际上，这家人工智能软件公司报告了加速增长，并且自从转向基于消费的商业模式以来，增长速度最快的一个季度，但股市并不满意。来源：Finviz 25财年的强劲开局 C3.ai刚刚报告了25财年一季度财报，收入增长恢复到21%，但市场似乎并不满意。这家企业人工智能软件公司开始看到专注于小规模试点交易的消费模式的好处，如下：来源：Seeking Alpha 公司以近30万美元的微弱优势超出了分析师的预期，但C3.ai的一季度的指引只有8650万美元。公司确实以坚实的利润率超过了内部估计。最终，重点仍然应该放在与C3.ai签订的71项协议上，一季度的增长为122%，有51个试点项目，增长类似。关键的生成型人工智能试点交易反弹至17，公司报告了以下季度试点数字： 25财年一季度：总计51个，17个生成型AI 24财年四季度：总计34个，13个生成型AI 24财年三季度：总计29个，17个生成型AI 24财年二季度：总计36个，20个生成型AI 24财年一季度：总计24个，8个生成型AI C3.ai在与谷歌云合作处理政府合同的非生成型AI交易中看到了更大的连续增长。无论如何，这家企业人工智能公司继续将更多的客户加入试点项目，有90个应用程序允许客户快速将数据定制到与所有主要参与者的大语言模型合作的人工智能模块。最终，成功的试点交易将需要长达10个季度的时间，才能从先前的订阅交易中完全产生峰值收入。正如管理层所讨论的那样，通用人工智能试点大约运行3个月，成本为25万美元，企业人工智能交易持续6个月，成本为50万美元，预计转化率约为70%。由于这个原因，增长继续加速，但收入的增长并没有达到新协议和试点交易100%的增长率。虽然收入增长正在改善，但该公司的收入基础更大，几乎抵消了大量的现金消耗率。在一季度中，C3.ai产生了70%的非GAAP毛利率，并将运营亏损削减到1660万美元。公司报告了正现金流，并预测财年自由现金流为正。小幅下跌在指引略低于华尔街共识预期后，股票在盘后交易中下跌了近17%，至19美元。C3.ai二季度收入指引为9110万美元中点，略低于9130万美元的共识估计。来源：C3.ai 公司将全年销售指引保持在3.7亿至3.95亿美元，导致中点指引为3.825亿美元，低于分析师预期的3.839亿美元。再次，C3.ai有着超出预期的强劲历史，公司在实际报告年度数字时最终会超过这些预期。市场对这些数字挑剔，认为它们不好。第二季度的指引实际上相当于同比增长24%，超过了刚刚公布的7月份季度的21%。 C3.ai现在实际上报告了自23财年一季度以来的最快增长，当时公司从订阅模式转向基于消费的定价模式。讽刺的是，在大幅下调23年第二季度的季度收入预期之前，该公司的股价也处于相同的水平，当时该公司的季度收入预期为6100万美元，但现在这家企业人工智能软件公司预测，在此期间，该公司的季度销售额将增长50%，达到9100万美元。该公司甚至还保留着7.625亿美元的现金，其市值已下滑至25亿美元左右，即企业价值仅为17亿美元。具有C3.ai类型增长的企业软件公司通常会在5倍至8倍的前瞻性EV/S目标范围内交易。市场将开始关注4.67亿美元的26财年收入目标，而现金余额应保持在当前7.63亿美元的水平附近，从而导致以下价格目标： 5倍EV/26财年收入4.67亿美元 = 25美元 8倍EV/26财年收入4.67亿美元 = 36美元总结关键的投资者要点是现在就是抓住C3.ai的时候。这只股票在过去一年的大部分时间里都以溢价估值交易，现在投资者在增长恢复到以前水平时纷纷逃离，可大型试点管道表明，增长将在很长一段时间内保持强劲。 $C3.ai, Inc.(AI)$

老虎证券2024-09-06

拼多多下调商家店铺保证金，百亿减免助力商家提质增效

，预计将于近期覆盖全量商家。在二季度财报发布之际，拼多多宣布将投入百亿资源包大力扶持具有产品、技术创新能力的新质商家、新质产业带，并大幅度减免优质商家的交易手续费，未来一年预计减免100亿元。现在，拼多多一揽子减免政策已经相继落地，持续助力商家提质增效。

金融界2024-09-06

【读财报】白酒行业半年报：合计盈利超956亿元

今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒增速居前财报数据显示，A股20家白酒企业2024年上半年合计实现营收2420.73亿元，同比增长13.11%。图1：A股白酒企业2024年上半年营收及同比增速贵州茅台、五粮液、洋河股份上半年营收规模居前三。皇台酒业、岩石股份上半年营收规模则相对较小。今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年营收增速较快，均同比增长超过20%。岩石股份、酒鬼酒等6家企业上半年营收同比下滑。图2：白酒企业2024年上半年营收表现从单季度业绩来看，今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速位居前三，表现相对较好。上半年合计盈利956.82亿元 A股20家白酒企业2024年上半年合计实现归母净利润956.82亿元，同比增长14.31%。图3：A股白酒企业2024年上半年归母净利润及同比增速贵州茅台、五粮液上半年归母净利润位居前二且明显领先其他企业。其中，贵州茅台上半年归母净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。岩石股份、皇台酒业、金种子酒、天佑德酒上半年归母净利润较小，其中岩石股份、皇台酒业上半年录得浮亏。从利润增速来看，顺鑫农业、金种子酒、老白干酒上半年归母净利润同比增长较快。其中，顺鑫农业上半年实现归母净利润4.23亿元，同比增长621.87%。图4：白酒企业2024年上半年归母净利润表现从单季度业绩来看，顺鑫农业、老白干酒、伊力特二季度归母净利润同比增速靠前。顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒上半年经营现金净流出现金流方面，A股20家白酒企业2024年上半年合计产生经营性净现金流728.71亿元。图5：白酒企业2024年上半年经营现金流表现古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台等上半年净利润现金含量居前。顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒等上半年经营活动产生的现金流量净额为负。资料显示，顺鑫农业形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。公司上半年经营活动产生的现金流量净额约为-10.18亿元。水井坊上半年经营活动产生的现金流量净额约为-2.94亿元，上年同期为0.13亿元。公司表示经营活动产生的现金流量净额变动原因主要系2023年四季度的营业收入和利润金额较2022年四季度同期增加较多，相应的次年一季度缴纳的上一季度的税费金额同比增加所致。合同负债金额合计增长6.48% 五粮液、皇台酒业、贵州茅台增幅居前白酒企业在与客户签订合同并收到订单但未向客户交付产品之前，将已从客户收取的合同对价金额确认为合同负债。合同负债一定程度上体现了企业的未来收入潜力。财报数据显示，2024年上半年末，20家白酒企业合同负债金额合计为385.52亿元，同比增长6.48%。图6：白酒企业历年中期合同负债金额变化从具体企业来看，五粮液、皇台酒业、贵州茅台今年上半年合同负债金额同比增速居前，均同比增长超过30%。其中，五粮液2024年上半年末合同负债金额为81.58亿元，上年同期为36.49亿元，同比增长超过120%。顺鑫农业、舍得酒业、口子窖等4家白酒企业今年上半年合同负债金额同比下降超过50%。其中，顺鑫农业2024年上半年末合同负债金额为5.79亿元，上年同期为19.42亿元。存货方面，2024年上半年末，20家白酒企业存货金额合计为1506.81亿元，同比增长10.74%。图7：白酒企业历年中期存货金额变化从具体企业来看，伊力特、古井贡酒报告期末存货增长较多，均同比增长超过20%。顺鑫农业上半年末存货同比下降，公司表示存货变动主要由于白酒销售，存货减少。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经2024-09-06

蔚小理二季报大PK：生死之战愈发精彩！

来公布了二季报，至此，蔚小理三家公司的财报皆已发布，是时候做一下总结了！从收入上看，理想以317亿的总收入遥遥领先，紧随其后是蔚来的174亿，而小鹏只有81亿！从成长性上看，理想的营收增速只有10.6%，远不及小鹏的60.3%和蔚来的98.9%：理想成长性不及对手，主要是历史业绩过于优秀，但也凸显了在站稳高端增程市场霸主之后，未来的成长性来自哪里的问题？小鹏和蔚来倒是给了理想答案，即向下生长！今年8月，小鹏推出低价车型mona m03，最低售价仅12万，上市48小时，大定数量超过3万，有望成为小鹏真正意义上的第一款爆款车型！无独有偶，蔚来将在9月正式交付第二品牌乐道首款车型L60，售价低至22万，管理层预计单月产能在1万台，明年达到2万！除了乐道，蔚来明年还将正式推出第三品牌-萤火虫，售价或低至14万！至此，蔚来的车型售价将覆盖14-80万价格带，月销量有望达到4万辆！小鹏和蔚来的低价计划多少有点被迫为之，主要是两家公司的月销量迟迟无法突破，像小鹏，单月销量始终在1万+，而蔚来停留在月销2万的水平之上！从市占率来看，蔚来已经占据中国30万以上纯电车型销量的40%，单纯提高市场份额，已经难如登天！扩充销量最直接有效的办法，就是向下兼容，打开更广阔的市场空间！理想当前也面临销量天花板的问题，根据公司的指引，三季度销量14.5-15.5万辆之间，平均每月的销量维持在5万辆，与去年底的销量持平！另外，今年3月，理想重磅推出MPV车型mega，销量遭遇滑铁卢，如今的月销量只有600辆左右，很难拉动理想的销量再上一个台阶！反观4月上市的理想L6，延续了此前L系列的设计风格，但售价低至25万左右，销量迅速打开，如今已月销过2万辆，成为扛把子车型！ L6的月销天花板也终将来临，未来，理想要么像推出mega一样，发布更多车型，要么效仿蔚来，推出低价车型，否则，成长性会始终困扰理想。虽然理想的成长性不如蔚来和小鹏，但在盈利能力方面一骑绝尘，二季度的毛利率为19.5%，吊打小鹏的14%和蔚来的9.7%：蔚来和小鹏的毛利率颇为骨感，也注定了两家公司巨亏的结局，今年二季度，蔚来亏了50亿，小鹏亏了12.8亿，理想赚了11亿！虽然蔚来和小鹏的账上躺着数百亿的现金类资产，但如果不能快速缩减亏损金额，则难免会继续向市场融资，摊薄现有股东的权益。这点上，理想汽车比较现实，增程和纯电两条腿走路，迅速做大销量，实现规模化效应，而蔚来和小鹏始终坚持纯电，带来了较大的销量和盈利压力。全球新能源汽车老大比亚迪，8月的销量高达37万辆，但其中，混动贡献了22万的销量，占据了近6成！如果蔚来和小鹏也做增程，销量或瞬间翻倍！或许是刻在骨子里的骄傲，两家公司即时打肿了脸，也不会向增程这一落后的技术低头！重压之下，蔚来在二季度缩减了研发费用，同比下降3.8%；小鹏保持了轻微增长，为7%；理想继续加大研发，同比增速达到24.8%，远超10.6%的营收增速：从估值上看，小鹏当前的市销率为1.5倍，明显高于理想和蔚来的1倍：较高的估值存在不及预期的风险，根据业绩指引，小鹏三季度销量预计在4.1-4.5万辆之间，同比增速为2.5%-12.5%；蔚来预计三季度销量在6.1-6.3万辆之间，同比增长10%-13.7%；理想预计在14.5-15.5万辆之间，同比增长38%-47.5%！小鹏和蔚来能靠第二品牌翻身吗？拭目以待！ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $蔚来-SW(09866)$

老虎证券2024-09-06

英伟达股价还会下跌？美银：估值过低，看涨至165美元！

达出现多起不利或负面事件，比如第二季度财报没有达到最乐观的市场预期，Blackwell晶片交付延迟、传闻遭美国司法部反垄断审查，打击投资者信心，导致股价疲软下跌。尽管如此，美国银行依然看多英伟达。该行表示，「英伟达仍将是人工智慧投资的主要受益者，不会一直受到不利因素的影响」。此外，美银昨天在一份报告中表示，「英伟达目前的估值徘徊于过去五年来的最低水平」。截止发稿，英伟达报价107美元，美银认为该股还会继续上涨，它把英伟达的目标价维持在165美元，意味着该股较当前水平还有54%的上行空间，而且价格还会再创历史新高。原文链接

投资慧眼2024-09-06

【一周科技动态】特斯拉的“范式转变”？

(.IXIC)$ 的分歧。科技股也因财报后的空窗期，以及静待就业数据、美联储决议等因素交投下降。公司热点，如特斯拉的FSD预期、苹果发布会、英伟达Blackwell进展等将决定未来几个月的投资者情绪。目前市场隐含美联储在9月降息50个基点的概率达到43%，年内降息100个基点的概率为40.7%，至明年3月要降息175个基点，因此降息的幅度和节奏将成为市场最大的关切。至9月5日收盘，过去一周大科技公司表现不一。其中 $特斯拉(TSLA)$ 反弹较多+11.87%， $亚马逊(AMZN)$ +4.15%， $Meta Platforms(META)$ +0.02%，其余均收跌， $微软(MSFT)$ -0.54%， $苹果(AAPL)$ -1.81%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -3.44%， $英伟达(NVDA)$ -14.65%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 Tesla的“范式转变”？ Tesla本周表现强势，也突破了8月以来的盘整颓势。主要原因有两个：公布的8月在华销量大增，挽回销量下滑的颓势官方X账号公布FSD新进展，并预期25年Q1在欧洲和中国落地相对于财报后者一个月的平平无奇，这两则消息足以让无热点的市场振奋。虽然此前Tesla预期FSD在年内落地，目前看来也是有所推迟。近期的消息是，Tesla已经在上海部分街道获准测试其高级驾驶辅助系统，并通过了国家车辆数据安全的权威标准和要求。但是，TSLA一直是一只讲究预期的票，而现在由于新能源整体行业性的颓势，逼得特斯拉更多往其他方向转型，而这一转变跟当年Apple从售卖单机的硬件公司到现在以软件和服务为中心的转变一样，是一种“范式转变（Paradigm Shift）”，这是指在一个特定领域内，基本理论框架或标准实践方式的根本性变化。 Tesla就是从电动车生产商到综合能源和AI公司。首先，能源收入大增，在Q2财报中显示，收入已经达到了30亿美元，目标是2030年实现1500 GWh储能部署的目标。 FSD落地之后，Tesla就正儿八经成为“SaaS”公司，不仅是技术的进步，也可能占据更大的市场份额。当然，对TSLA的估值，不同投资者的差异很大，且因为新能源行业整体的下滑，销售和利润双双下降，造成公司整体负债率上升、自由现金流下滑（但相对同行业依然是领先水平），目前很难通过预期来准确估值，决定股价的是投资者的“期望”。期权观察家——大科技期权策略 Tesla的期权也在财报季基本结束之后再度活跃，而通过期权交易也可以更多的了解投资者的预期以及其中分歧。从9月20日月期权的未平仓订单来看，对于Call来说，230和250的位置都有大量堆积，其实以目前的价格来看，TSLA多头对Call的押注也开始增加，而Covered的多头反而可能会提升位置。对PUT来说，是非常大的阻力，而PUT的量相对非常少，相对来看更看衰一些。月期权的中心210-210，也相对比前几个到期日更高一些，说明整体还是看多。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1948.9%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报216.5%，再次拉开距离。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为29.5%，超过SPY的16.3%。过去一年组合的夏普比率回落至为1.6，与SPY的1.6持平，组合的信息比率为1.0.

老虎证券2024-09-06

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