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途虎养车上半年财报亮相：营收增9.3%，净利涨67.3%，持续稳健发展

8月23日，途虎养车（9690.HK）发布了其上半年业绩报告。报告显示，该公司上半年实现营业收入71亿元人民币，较去年同期增长9.3%；经调整后的净利润为3.58亿元，同比增幅达67.3%。这一业绩表现彰显了途虎养车在营收规模扩张与盈利能力提升方面的坚韧发展态势。此外，上半

金融界2024-08-26

手握九价HPV和VZV两款“大苗”，瑞科生物-B（2179.HK）蓄势待发

例如，近日瑞科生物发布2024年中期财报，旗下创新疫苗管线不断取得里程碑进展，恰好提供了一个不错的观察窗口。 1、九价HPV和带状疱疹疫苗，两大潜在业绩引爆器作为国内第一梯队的创新疫苗企业，瑞科已成功开发出一条超10款高价值创新型疫苗组合，战略性地覆盖了全球七个具有重大负担的疾病领域，包括HPV、带状疱疹病毒（VZV）、呼吸道合胞病毒、巨细胞病毒、单纯疱疹病毒感染等市场需求极大的疫苗产品。其中，笔者发现管线中蕴藏着两个潜在的业绩增长点：九价HPV疫苗和带状疱疹疫苗。这一结论并非空穴来风。纵观近三年的全球TOP10疫苗销售榜单，HPV疫苗和带状疱疹疫苗始终占据着最受欢迎疫苗品种的前列，这不仅体现出这两大品种在市场中的热度，更揭示了其背后庞大的市场潜力和需求。首先看到九价HPV疫苗。九价HPV疫苗因其能够预防约90%的宫颈癌以及90%的肛门和生殖器疣，被广泛认为是目前针对HPV病毒最有效的疫苗之一。然而，目前中国市场尚未有国产九价HPV疫苗获批销售，凸显出国产替代的迫切需求。据悉，瑞科的REC603在国内进行的III期临床试验，是中国迄今为止样本量最大的九价HPV疫苗III期临床，且特别选择了HPV感染率较高的河南、山西和云南三省作为试验地点。这一策略有助于更全面地评估疫苗的有效性和安全性，也显示了公司对疫苗研发的重视和对市场需求的敏感度。从最新临床进度来看，REC603已进入第36个月的关键随访期，预期将在2025年提交BLA申请，临床进度位居国产第一梯队。值得一提的是，REC603的III期临床方案严格遵循了监管部门发布的最新指导原则。去年7月，《人乳头瘤病毒疫苗临床试验技术指导原则（试行）》明确指出，随机、双盲、安慰剂对照设计是确证第一代疫苗保护效力的最佳策略。REC603疫苗的临床试验方案正是基于这一原则设计的，这不仅提高了试验的科学性和可靠性，也意味着在后续推动产品上市的过程中，报批进程中的不确定性因素将大大减少。在积极推进REC603临床的同时，瑞科也未雨绸缪，为HPV疫苗的商业化做好了充分的准备。一方面，公司已完成HPV商业化基地建设，具备年产九价HPV疫苗2000万剂的生产能力，即将进入试生产。另一方面，其具备完整注册能力，管理层拥有丰富产业化和注册质控经验，能够为HPV疫苗产品的商业化提供坚实保障。此外，瑞科也在积极拓展海外市场，为HPV疫苗产品的多元增长曲线提前铺垫。今年，公司先后与沙特阿拉伯制药公司SPIMACO、阿根廷以及俄罗斯等7个独联体国家就REC603达成战略合作。可见REC603疫苗的临床价值已经获得了海外市场的认可，同时也预示着产品上市后将有望快速实现商业价值的最大化。其次聚焦到带状疱疹疫苗。带状疱疹是一种急性感染性皮肤疾病，目前尚无特效药，接种疫苗是预防带状疱疹的有效手段。据全球已上市的带状疱疹疫苗研究数据显示，相比传统的减毒活疫苗，采用新佐剂技术的重组蛋白疫苗在激发细胞免疫和提供保护效力方面具有显著优势。而瑞科的REC610就是一种新佐剂重组带状疱疹病毒疫苗。从最新临床进度来看，REC610已完成中国I期临床全部受试者的末次接种，正遵循临床方案进行访视观察工作，展现出良好的安全性，预计在今年启动III期临床研究。在临床应用的产品力上，REC610凭借新佐剂的创新应用，表现出了超越现有市场上唯一获批的带状疱疹疫苗Shingrix®的水平，后者由GSK研发。据悉，Shingrix®对中国接种者具有100%保护效力，菲律宾此前进行的FIH临床试验期中分析数据显示，REC610不仅能够迅速激发gE特异性的体液免疫和细胞免疫应答，而且在接种后的免疫应答高峰时，其免疫水平与Shingrix®相当，甚至在数值上显示更高的优势。此外，与HPV疫苗一样，公司已建立了完整成体系、符合中国和欧盟GMP标准的疫苗大规模商业化生产质量体系，不仅取得中国疫苗生产许可证，还连续多年获得由欧盟质量授权人签发的符合性声明，拥有成功大规模批次的生产记录。总体而言，无论是在市场需求、产品设计，还是临床应用上，瑞科的九价HPV疫苗REC603和带状疱疹疫苗REC610都显露出大单品疫苗的潜力。基于全球疫苗热销榜单排名，不难预测，若后续这两款疫苗顺利获批上市，亦也有望为公司带来显著的业绩贡献。透过这两大品种，不仅彰显出公司的疫苗开发实力，同时也意味着其或还能不断的推出具有广阔市场潜力的创新疫苗产品。 2、新型佐剂疫苗引领者，研发平台赋能更多创新疫苗当然，能够开发出创新疫苗，最为核心的能力还是在于瑞科的研发平台。从行业趋势来看，过去几十年，国内普遍使用的铝佐剂存在一定的局限性，它虽然能够提供基本的免疫反应，但在激发T细胞免疫方面的能力不足，限制了疫苗在抗肿瘤和抗病毒等领域的效果。与此同时，尽管国内创新药物行业已迎头赶上，甚至在某些领域超越了国际先进水平，但疫苗行业的整体技术水平与国际领先水平相比仍有差距。目前市场上流通的许多疫苗品种，依然依赖于传统的灭活或减毒技术，例如科兴的灭活甲型肝炎疫苗、华兰生物的灭活狂犬病疫苗、国药的减毒乙型脑炎疫苗等。正是这种现状，进一步凸显出国内疫苗行业在技术创新上的发展空间。由此，新型佐剂的兴起，能够创造出能够激发更多、更广泛免疫应答的疫苗产品，显著提升疫苗的保护效力，为疫苗行业的发展指明了新的方向。瑞科作为国内新型佐剂疫苗代表企业之一，已经建立了一个综合疫苗创新引擎，包括新型佐剂平台、蛋白工程平台及免疫评价平台，帮助该公司不断发现及开发创新型疫苗，在候选疫苗中应用先进技术。可以简单从三个方面来理解这一创新引擎：其一，对全球范围内已获批的5种人用新型佐剂种类实现全覆盖。 AS01、AS03、AS04、MF59和CpG1018是FDA批准已广泛应用于人用疫苗的五款新型佐剂。瑞科是少数几家有能力研发新型佐剂的公司之一，无需依赖任何特定佐剂供货商，并还能自主驱动持续创新，在下一代候选疫苗中发现及应用新型佐剂。其二，新型佐剂开发能力得到业界认可。今年，公司与荣盛生物签署战略合作协议，共同推进新型佐剂疫苗的研发和商业化进程‌。通过瑞科的新型佐剂赋能现有荣盛生物在研疫苗，以改善免疫原性，达到优化免疫接种程序的目的。早前，公司自主研发的新佐剂新冠疫苗在头对头临床研究中，相较辉瑞mRNA疫苗实现全面优效。其三，强大的新型佐剂生产能力。公司的新型佐剂平台已在中国医药城布局建设了三个产业化基地，覆盖了三种主流（BFA01、BFA03和BFA04）的新型佐剂工艺平台，具备年产新型佐剂上千万剂以上的产能。同时，公司自研的两款新型佐剂BFA01和BFA03，更是有力验证了其在新型佐剂新佐剂疫苗领域的领导地位和创新能力。凭借在有效性及安全性上的显著优势，和具备商业化规模的产业化能力，这两款新型佐剂已成功纳入CEPI管理的佐剂供应库，可满足全球疫苗开发者对创新佐剂的需求。依托其强大的技术平台，瑞科正持续为下一代创新疫苗的研发注入动力。例如，REC625是一款搭载公司自研新型佐剂的双价重组呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗，拟用于老年人群预防由呼吸道合胞病毒感染引起的疾病，计划今年完成临床前研究。据最新临床前研究显示，相较国外已上市品种，REC625在免疫原性方面表现优异，能够诱导产生高水平的特异性中和抗体，特别是在针对B亚型中和抗体方面显示出显著的改善。去年，全球首款RSV疫苗一经上市便迅速跻身全球疫苗销售榜单前十，以其强劲的增长动力成为疫苗市场的新星。对于REC625，我们或许也可以同样抱有积极预期。另外，据此前研究显示，新型佐剂可以增强HPV疫苗的免疫原性，因此瑞科也正探索研发使用新型佐剂配制的HPV疫苗，如新型重组九价HPV疫苗REC604b。显而易见，依托于瑞科的持续创新能力，各新型佐剂疫苗的不断深耕和研发推进，都将为公司在全球疫苗领域的影响力和竞争力增添有力砝码。 3、商业化在即驱动增长潜力，确定性越来越强那么，作为投资者，我们又应当如何来理解瑞科的价值？站在国内整个疫苗行业的视角来思考，如智飞生物、万泰生物、沃森生物、康泰生物、百克生物、华兰疫苗等疫苗企业的营收表现各具特色，或许同样能够预示未来瑞科的价值增长之路。特别值得注意的是，疫苗公司往往只要有一款产品上市销售，那么营收和市值依然得到了保证。例如，万泰生物的二价HPV疫苗和康华生物的狂犬病疫苗，都凭借其产品的市场定位和独特优势，为企业带来了稳定的收入来源。九价HPV和带状疱疹疫苗是疫苗行业两款“大苗。”由此可以推测，瑞科作为国内创新型疫苗的代表企业之一，手握九价HPV和带状疱疹两大品种即将商业化，依托于公司优异的产品力和领先的临床进度，预计这两款疫苗上市后将快速为公司带来可观的收益。国际疫苗头部企业的销售额进一步印证了这两大疫苗未来的商业化潜力和价值成长空间。默沙东财报指出，其HPV疫苗60%至70%的销售额来自中国，2023年九价疫苗全球销售额达18.71亿美元，同比增长27%。葛兰素史克财报显示，其2023年带状疱疹疫苗销售额为34.46亿英镑（43.59亿美元），同比增长17%。业界对此亦普遍持乐观预期。华泰证券在此前的研究报告中认为，九价HPV疫苗将成为市场上占有率最高的HPV疫苗。华源证券表示，长远来看，接种带状疱疹疫苗是预防带状疱疹疾病的主要手段之一。鉴于国内较为广阔的市场空间以及较为良好的竞争格局，依然看好带状疱疹疫苗未来的市场潜力。然而从估值水平来看，据wind数据显示，目前瑞科市值甚至不到40亿元人民币，与同样拥有九价HPV疫苗的康乐卫士和带状疱疹疫苗的绿竹生物几乎相近。考虑到瑞科的九价HPV和带状疱疹两款疫苗即将进入商业化阶段，瑞科的价值显然已被低估，可见未来具有较大的上升空间。随着其创新疫苗产品的逐步上市，相信公司的市场潜力和商业价值有望得到进一步的重估和提升。

格隆汇2024-08-26

一品红子公司集采违规“食恶果”：原中选资格取消、集采被暂停，损失超母公司一年利润

一品红业务线中高增长的部分。2023年财报显示，一品红累计参与了三批次国家药品集中采购，共有7个品种获得中标入围资格。报告期内，公司集采产品营收同比增长244.34%。一品红表示，上述事项对一品红制药的盐酸溴己新注射液原中选区域的收入产生影响。一品红制药将努力拓展盐酸溴己新注射液按非集采品种在原中选8个省(市)以外地区销售。在行业人士看来，违规行为被曝光并受到处罚，将对公司品牌形象造成负面影响。这可能导致消费者对公司的信任度降低，进而影响公司其他产品的销售。对于一品红而言，如何在激烈的市场竞争中保持合规经营是一项重要的课题。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)

证券之星2024-08-26

8月26日财经早餐：全球市场狂欢！鲍威尔放鸽

订单。中国央行续做MLF。重点关注财报：拼多多（盘前）。原文链接

投资慧眼2024-08-26

港股开盘：恒指0.55%、科指涨0.62%，科网股多数走高哔哩哔哩大涨逾9%

当前已披露的港股/ADR中资股1H24财报初步验证了在中期策略中的核心观点，而业绩韧性亦是近期港股相对A股市场表现更佳的基本面底色。考虑：1）risk-off情绪逆转下港股边际流动性环境阶段转暖；2）港股估值或在4月中旬处有支撑，因此配置上仍以中期策略的观点为基准，结合目前环境变化，建议：以ROE稳定性为韧性资产，配置电信、公用、软件与服务、零售业；以美元利率敏感性为弹性资产，可适当增配/超配利率敏感性较高的医药。

金融界2024-08-26

粉笔(02469.HK)中期业绩：净利润大涨240.9%，AI大模型培育业绩新增长点

术应用助力，粉笔的用户口碑提高，反映在财报中，公司的获客端不断突破。截至2024上半年，粉笔MAU达到920万人，较2023年底进一步提升。可以看到，通过技术驱动，粉笔带来优质的产品及服务，强化了品牌知名度，带动业绩持续增长，粉笔2024年上半年利润大幅增长也进一步验证了这一点。在此基础上笔者认为，大概率还能给予粉笔今年下半年以及全年表现，有更高期待。据了解，AI粉笔老师融入产品课程，粉笔公考980系统班课程将迎来升级调价，AI正加速带动课程的“品质比”提升。职教的特点决定了用户更关注考试失败带来极高的时间成本，往往愿意为粉笔提供高品质的课程买单。因此随着AI技术赋能，粉笔的课程价值提升，吸引用户，还将助推粉笔的收入规模和盈利能力更上一级台阶。从长期发展的角度来看，粉笔发布AI粉笔老师，加速AI技术应用，带来了流量以及成交转化率提高，还会有效促进用户从笔试到面试的转化。因此，基于粉笔目前稳固的线上业务和线上线下相结合的OMO模式，AI将长期带动整个课程体系的价值和利润率提升。这又将反哺粉笔继续扩大技术投入，形成持续保持行业领先地位的动能。结语：总的来说，粉笔AI产品发布会展示了公司的技术实力和产品创新，以及其对于教育行业未来发展的深刻洞察和长远规划。而粉笔最新的业绩表现，则让投资者看到公司背后强劲的增长动能，随着新产品、新课程不断推出，粉笔的发展潜力十足。 5月以来，粉笔开始积极回购，据悉，截至2024年8月9日，粉笔已回购并注销普通股5423万股，累计回购金额约2.3亿港币。可见粉笔对自身长期增长前景，具备相当充足的信心。在外部经济和市场环境仍具备不确定性的大背景下，在行业中挖掘结构化的机会、寻找更高质量的资产，耐心等待价值回归，当前对于投资者来说会是不错的选择。目前毕业生人数增长，规模较大，就业形势使得考培需求强劲，职教仍是优质赛道，粉笔的长期表现值得期待。

格隆汇2024-08-26

首程控股(0697.HK)：核心业务营收毛利大幅增长，生态建设打开增量空间

容。更关键的还是其自身价值逐渐释放。财报中表示，今年上半年，首程控股深入参与多个REITs项目的整合和协助发行。继2023年发行市场首单停车资产类REITs产品后，其“国君-首程控股智慧停车资产第二期支持专项计划”也已经取得深圳证券交易所挂牌条件的无异议函，资产运营能力在资本市场再次获得认可。总体来看，首程控股的两大业务板块均呈现出稳健的发展态势，为公司整体的利润增长提供了有力保障。展望后市，随着市场环境的逐步改善和公司战略的持续深化，首程控股的利润增长前景还将值得期待。二、加速数智化进程，探索潜在增长机会除了以上两大业务之外，首程控股显然还在寻找更多增长的可能。今年年初，首程控股与北京国管联合发起成立的北京机器人基金，率先发力完成多项投资，涵盖了具身智慧、脑机界面、仿生机器人、医疗机器人等多个机器人细分领域。作为中国基础设施资产管理服务商，首程控股本身就具备包含资产识别、优质资产孵化及运营在内的强大资产管理能力。此次成立北京机器人基金，公司能够利用其丰富的基金管理经验，通过产业投资实现企业赋能和产业落地。对于公司自身来说，首程控股有望通过该基金，形成硬科技产业集群。这在近期举办的机器人大会期间有所体现，首程控股在这期间举办了大会的首个机器人投融资专题论坛——首届中国机器人创投巅峰论坛。该论坛连结了学者、投资人和产业方，构建出一个产业社群，帮助多方探讨机器人领域的投资机会，有望实现资本与企业的双向赋能。除此之外，首程控股还紧跟国家新能源汽车产业发展的政策导向，通过自建或战略收购布局了一批高标准、智慧化的充电场站，扩大停车资产的收入来源。以上业务有一个共同点，即其科技属性浓厚，这也与首程控股的发展战略密切相关。根据中金研报，当前首程控股对核心基础设施资产的运营模式可以分为“三步走”阶段，当前已迈入“资产循环+强运营”的第二阶段。中金还表示，首程控股或将进一步加强资产循环，同时着力打造业务的科技属性，进入“资产循环+数智化运营”的第三阶段。可见，首程控股正在通过投资和生态建设的方式，加速其自身的数智化进程，以迭代自身的商业模式，寻求更高的价值增量。三、结语总的来说，首程控股上半年业务表现亮眼，战略布局亦逐步推进，将不断兑现出经营成果。随着科技的不断进步和市场需求的增长，首程控股有望顺利实现商业模式的迭代，从而迎来更广阔的发展前景。

格隆汇2024-08-26

华熙生物在变革中结“果”：2024年上半年核心业务双增长，研发投入增至2亿元

期投入与积累。从2016年（首次披露财报）-2023年间，公司的研发支出从0.24亿元增至4.46亿元，实现近18倍上涨。数据来源：Choice 制图：金融界今年上半年，华熙生物研发投入总额同比增长7.4%，达到2.01亿元，占公司总营收的7.13%，同比增加1.06%。创新与科研层面，报告期内，公司作为参与单位新承担1项国家重点研发计划项目，并延续多项省部级以上科研项目。同时，公司在产学研领域开展合作项目49项，不断提升研发效率，加快成果转化。此外，截至6月30日，公司已申请专利960项（含发明专利759项），新获专利达68项（含发明专利48项），持续引领生物科技产业的自主创新。作为国内唯一集合成生物“研发创新能力、中试和产业化能力、市场转化能力”三大能力为一体的全产业链企业，华熙生物在上半年继续推动合成生物战略落地，利用六大研发平台，共上市6种生物活性物原料新产品。今年7月，华熙生物中试成果转化中心全面建成。该平台是目前全球规模最大、涵盖领域最广泛的中试成果转化平台，占地达30000㎡，拥有64条中试生产线，可承接多种生物活性物原料产品的中试及小规模商业化生产。图源：华熙生物 “中试”是中间性实验环节的简称，这个环节也被称为“放大的实验室，缩小版的产业线”。如果说研发样品的投入是1，产品的投入就是10，量产的投入则是100。只有通过“中试”，才能完成合成生物从1-10-100-1000-10000的产业放大。但搭建中试转化平台需要重资本的投入，且回报周期长，很多企业因此望而却步。 “不打通这个环节，做成果转换、产业转换，就没办法实现产品化。这也是中国生物制造抢占战略制高点发力的核心支撑。”华熙生物董事长兼总裁赵燕曾这样表示。于是，华熙生物自2018年起，开始打造全球领先的中试成果转化平台，先后完成护肤品及食品级中试成果转化车间、医药级中试成果转化车间的建设。这些平台的建成不仅提升了公司科研成果的转化效率，也为整个行业的发展注入了源源不断的创新动力。此外，公司还积极引进AI和机器学习技术，结合高通量筛选技术，在合成生物学领域实现实验设计、筛选、数据分析和生物系统建模的高效运转，从而提高项目开发转化效率和产品质量。同时，借助AI设计预测平台，公司还进行机理研究与靶点预测，并结合高效、可靠、多样化的细胞模型等应用机理研究平台，为功效基础研究和应用研究提供前沿的技术支持。 ESG管理架构全面优化环境保护、社会责任与企业经营并重今年4月，华熙生物发布首份《可持续发展报告》，标志公司正式步入ESG战略全面落地新时代。报告期内，公司在ESG委员会与管理层的指导下，编制了《2024年度公司治理ESG专项提升行动项目规划》，进一步细化ESG管理工作规划，明确低碳转型的路径与目标。同时，公司将ESG工作组数量从28增至35个，有效支持公司ESG项目的实施落地。绿色发展方面，拥有多个绿色工厂的华熙生物格外重视低碳环保，不断探索资源与能源的综合利用新路径。产品研发阶段，华熙生物通过源头替代、优化工艺等手段实现节能、减污、降耗。其合成生物学生产透明质酸的技术，已实现透明质酸实验室发酵产率超73g/L，是原来的4倍以上。产率的提升使生产过程中的碳排放量减少35%至65%。生产环节，公司已按照工业4.0标准，打造黑灯工厂、绿色制造循环工厂，并从生产自动化、厂房集约化、原料无害化、废物资源化等多个方面着手，成功建立绿色工厂标准体系。今年上半年，公司取得ISO14001（环境）、ISO45001（职业健康安全）和ISO50001（能源）管理体系外部认证，并就安全、环保等重点领域开展内审和评估工作，管理水平持续提升。员工权益方面，华熙生物于今年5月正式成为联合国妇女署《赋权予妇女原则》的签署企业成员，标志着公司在推动性别平等和女性赋权方面的努力和承诺获得了国际认可。 “无论男女，每个人都应在自己的位置上发挥能量与光热，为国家和社会的发展做出贡献，都应该得到同样的尊重。对于企业来说，为所有员工提供公平、开放、包容的工作平台与发展机会，是应尽的责任和义务。”华熙生物董事长兼总裁赵燕如是说。截至2023年12月，华熙生物女性员工占比达49.65%，其中女性研发人员占比超60%。公司董事会中女性董事占比达33.3%，管理层中女性占比也高达49.47%，充分体现了华熙生物对女性领导力的重视和对性别平等的坚定践行。此外，在供应链ESG管理方面，公司积极进行可持续发展的供应链转型，正在建立供应商ESG管理机制，强化对供应商环保、低碳、劳动者权益、商业道德等领域的要求，持续推动供应商重视并强化对环境、社会与公司治理的管理水平，携手价值链共同推动绿色、可持续的供应链建设。结语回顾华熙生物的成长历程，自2019年上市以来，公司的发展步伐持续加快，企业规模迅速扩张。然而，华熙生物并未选择继续盲目追求速度，而是主动放慢脚步。2023年，公司启动全面管理变革，以期实现从高速增长向高质量增长的转型升级。 2024年，华熙生物进入“变革元年”，公司通过重塑业务流程、优化整体运营效率、完善人才内部竞聘和流转机制、进行市场化薪酬体系改革等一系列举措，初步实现了用流程驱动替代组织驱动，使得人岗更加匹配，团队积极性及组织凝聚力进一步增强，推动企业的管理精细度及效率不断提升。展望未来，华熙生物将在长期主义的指引下，以科研创新为驱动，不断深化合成生物领域的探索与突破。通过技术变革、产品升级以及品牌建设，构筑更为宽阔的护城河，提升企业核心竞争力。正如医学美容通过破坏与重生焕发肌肤活力，华熙生物亦将以变革之勇，苦练内功，破旧立新，在高质量发展的道路上稳健前行，迈向更加辉煌的未来。

金融界2024-08-26

24小时环球政经要闻全览 | 8月26日

海等22个城市目前正开展试点。英伟达财报来袭据路透，本周，芯片制造巨头英伟达的财报将公布，美国股市反弹迎来重要考验。分析师普遍预计，营收为286.7亿美元，同比增长112.2%，去年同期增幅超过250%；每股收益预计为0.64美元。此外，英伟达还将亮相Hot Chips大会，展示Blackwell的最新进展。 Telegram CEO被捕据FT，Telegram CEO、俄罗斯亿万富翁Pavel Durov在法国被捕。法国当局开始初步调查 Telegram是否因缺乏监管而助长了恐怖主义、贩毒、洗钱、欺诈和剥削儿童等非法活动，随后杜罗夫被发出了逮捕令，预计他将于周日出庭。美国宇航局将使用SpaceX航天器把受困宇航员带回地球据FT，美国宇航局周六表示，将使用马斯克的SpaceX而非波音公司的航天器将两名滞留在国际空间站的宇航员带回家。两名宇航员原本应该在两个月前返回地球，但现在将于2月乘坐SpaceX载人龙飞船返回，而不是他们前往空间站时遇到技术故障的波音CST-100星际客机。美国宇航局局长表示： “太空飞行是有风险的，试飞本质上既不安全也不常规，因此让两名宇航员留在国际空间站、并让波音星际客机无人驾驶返回的决定是出于对安全的承诺。”

格隆汇2024-08-26

中信建投：转机正在孕育中，9月无论是基本面、流动性已均出现边际改善信号

舶，以及电子、光模块、贵金属等）；2）财报利空落地后基本面逐步改善的方向（军工、汽车等）。随财报落地，中期产能周期配置线索也有望找到新信号。近期市场对于产能周期的关注度明显提升，目前国内处于产能下行周期第3年阶段，截至24Q1，工业企业产能利用率的水平已与15年相当。本轮产能利用率下行的幅度和速率快于上一轮，主因需求端地产中周期下行压力更甚及外需受政策压力等因素的影响。借鉴历史规律，16年快速触底回升依靠的是供给端快速收缩配合地产需求透支性上行共同拉动；从本轮周期看，预计政策将更有定力，稳需求+供给自行出清或将成为最有可能的组合。从A股自身的资本开支和供给周期看，环境将类似于12-13年，即资本开支开始大幅缩窄、供给增速处于下行中期的阶段。考虑到目前全A从资本开支到供给约1年左右的平均时滞期，推断投产压力有望在25H2回归到低位，若需求能够稳住，届时降价压力减弱有望带动产能周期触底。行业层面，我们构建了截至24Q1财报数据的产能周期曲线，目前处于产能周期触底阶段的行业数量仍有限，主要包括配电设备、厨房电器、稀土、面板等，后续预计会有更多领域向曲线右端（改善方向）迁移。行业关注：汽车、家电、半导体链、军工、互联网、电力、银行等。风险提示：地缘政治风险、美国通胀超预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。

金融界2024-08-26

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