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【原油收评】强势美元“抵消”中国刺激计划利好，油价下跌

场对中国这一全球最大石油进口国出台额外财政刺激措施的希望。布伦特原油期货结算价，报每桶73.26美元。截至发稿，现报每桶73.86美元。（图源：FX168）美国西德克萨斯中质原油（WTI）收于每桶69.62美元，较周二圣诞节前的结算价下跌48美分，跌幅为0.68%。截至发稿，现报每桶69.66美元。（图源：FX168）据路透社周二援引两位消息人士的报道，中国同意明年发行3万亿元人民币（约合4110亿美元）特别国债。此举显示政府正在加大财政刺激力度，以提振经济。 “向一个国家的经济注入刺激措施会增加需求，而需求的增加会推动价格上涨，”Matador Economics首席经济学家蒂姆·斯奈德（Tim Snyder）表示。世界银行（World Bank）周四上调了对中国2024年和2025年经济增长的预测，但警告称，低迷的家庭和企业信心以及房地产行业的逆风将继续在明年对经济构成压力。美元在上周达到一个重要里程碑后继续小幅攀升。美元走强使得以其他货币持有的买家购买石油的成本增加，从而对油价构成压力。根据周二美国石油协会（API）行业组织的最新每周报告显示，上周美国原油库存减少了320万。交易员们将关注美国能源信息署（EIA）官方库存报告是否会证实这一下降。由于圣诞假期的原因，EIA的数据将在周五下午1点（EST）/北京时间周六凌晨2点公布，比平时稍晚。路透社调查的分析师预计，截至12月20日的一周内，美国原油库存可能减少约190万桶，而汽油和馏分油库存则分别减少110万桶和30万桶。此外，据航运代理公司Tribeca表示，土耳其博斯普鲁斯海峡南向航运将于周四恢复，此前由于一艘油轮发生引擎故障，航运一度中断。

Peng2024-12-27

油价上涨1%以上，供应收紧预期与中国财政刺激计划推动石油市场前景向好

年石油供需前景美国石油库存下降中国财政刺激计划影响编辑观点名词解释 2024年相关大事件油价上涨原因根据TodayUSstock.com报道，周二（12月24日），油价上涨超过1%，扭转了前一交易日的跌幅。布伦特原油期货收于73.58美元，上涨95美分，或1.3%。美国西德克萨斯中质原油期货收于70.10美元，上涨86美分，或1.2%。油价的上涨主要受到短期前景转好的推动，同时，随着圣诞节和光明节假期临近，市场的贸易量减少，供应收紧的预期进一步支撑了油价。 2025年石油供需前景分析师指出，2025年液体供需平衡的主要机构共识开始发生变化。美国能源信息署（EIA）最近将2025年液体供给预期转为减少，尽管明年OPEC+的部分产量会回升。短期内，市场参与者将保持观望，直到对2024年和2025年全球石油供需情况有更清晰的认识。美国石油库存下降根据路透社的最新调查，美国原油和燃料库存预计在上周有所下降，原油库存预计下降约190万桶。这一变化表明美国石油供应的紧张可能会对油价产生支持作用。中国财政刺激计划影响中国计划在明年发行3万亿元人民币（约4110亿美元）特别国债，这一财政刺激措施可能会对油价产生支持作用。作为全球最大的石油进口国，中国的经济刺激计划预计将提振石油需求。编辑观点油价在近期上涨超过1%，主要受到供应收紧预期和假期交易减少的推动。市场对2025年石油供需状况的预期变化，以及中国财政刺激措施的影响，将对油价走势产生重要作用。尽管短期内市场保持观望，但随着需求的逐步回升和供应紧张的预期，油价有可能继续上涨。名词解释布伦特原油期货：布伦特原油是一种主要的国际基准原油，期货价格通常用于反映全球石油市场的价格趋势。西德克萨斯中质原油（WTI）：WTI原油是美国主要的原油品种之一，广泛用于衡量美国国内原油市场的表现。 OPEC+：是石油输出国组织（OPEC）及其盟友（如俄罗斯）组成的联盟，主要负责全球石油供应的调控。 2024年相关大事件 2024年12月，美国原油库存下降，预计下降约190万桶，推动油价上涨。 2024年12月，中国计划发行3万亿元人民币的特别国债，支持石油需求增长。 2024年12月，美国能源信息署（EIA）调整2025年液体供给预期，预示供给减少。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-26

中国传发行创纪录的3万亿特别国债，但这不是终极“火箭筒”？

有史以来的最高纪录。此举标志着北京加大财政刺激力度，以复苏疲软的经济。 2025年主权债务发行计划将比今年的1万亿元增加200%，此时正值北京试图减轻美国新任总统唐纳德·特朗普上台后可能提高中国进口商品关税的冲击。募集资金将用于通过补贴计划刺激消费、支持企业设备升级，以及为创新驱动型先进领域的投资提供资金等多项举措。尽管中国过去一年深陷通缩漩涡，但此次债券发行表明中国为新增债务提供了空间。消息公布后，中国10年期和30年期国债收益率分别上升1个基点和2个基点，但仍接近历史低点。明年的特别国债发行计划将创下历史纪录，突显出北京愿意进一步加大债务规模，以对抗世界第二大经济体的通缩压力。 “此次发行规模‘超出市场预期’，”华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie表示，“此外，由于中央政府是唯一具备显著加杠杆能力的主体，任何中央层面的债券发行都被视为利好，可能对增长提供额外支持。” 新政策与重大项目并举 “新政策”包括耐用品补贴计划，允许消费者以折扣价用旧车或旧家电换购新产品，以及一项针对企业的大规模设备升级补贴计划。而“重大项目”则指执行国家战略的工程，例如铁路、机场和农田的建设，以及在关键领域提升安全能力。中国通常不会将超长期特别债券纳入年度预算计划，因为这些工具被视为一种非常规措施，用于为特定项目或政策目标筹集资金。根据明年的计划，约1.3万亿元通过长期特别国债募集的资金将用于“两个重大”和“两个新”项目。国家发改委12月13日表示，北京已将今年发行的1万亿元超长期特别国债的所有收益全部分配，其中约70%用于资助“两个重大”项目，其余部分用于“两个新”计划。明年计划募集的资金中还有一大部分将用于“新生产力”投资，这是北京对先进制造业（如电动车、机器人、半导体和绿色能源）的简称。超过1万亿元将被划拨给这一领域。剩余资金将用于为大型国有银行注资，因这些顶级贷款机构正面临利润下滑、坏账增加和利润率缩减的挑战。明年的特别国债发行规模相当于2023年中国GDP的2.4%。相比之下，中国在2007年通过此类债券筹集1.55万亿元，占当时经济产出的5.7%。经济工作会议明确发展方向中国国家主席习近平12月11日和12日与高级官员举行年度中央经济工作会议，规划2025年的经济发展方向。会议总结指出“有必要保持经济增长的稳定性”，提高财政赤字率，并计划明年发行更多政府债务，但未给出具体数据。上周，路透社报道称，中国计划将明年的预算赤字比例提高到创纪录的GDP的4%，并维持约5%的经济增长目标。中央经济工作会议上通常会设定下一年的经济增长、预算赤字、债务发行等目标，尽管这些目标通常会由高层达成一致，但直到次年3月的全国人大会议才会正式公布，期间可能仍会有所调整。由于严重的房地产危机、高企的地方政府债务和疲弱的消费者需求，中国经济今年表现不佳。出口作为为数不多的亮点之一，如果特朗普兑现竞选承诺，提高关税至60%以上，也可能会受到冲击。出口面临风险意味着中国需要依赖国内增长来源，但因房价下跌和社会福利不足，消费者的财富感正在减弱。疲软的家庭需求也构成了关键风险。上周，官方表示，北京计划扩大消费品和工业设备的以旧换新计划。

超启2024-12-25

会员

基金经理：中欧政经形势严峻，但这些股票仍有望带来“强劲回报”

ovski的说法，价格有利并可能受益于财政刺激的中国公司包括机器人制造商美的集团、香港交易所和人寿保险公司友邦保险集团。他表示，Pella Funds多年来一直在关注港交所，预计该公司将从市场提振和新股发行中“受益匪浅”。而友邦保险作为一家香港寿险公司，长期执行力强，如果在美国上市，其估值将从第一天起高出50%至70%。 Cvetanovski指出，Pella Funds一直是全球最大代工芯片制造商台积电的重要支持者。不过，该公司对台积电的兴趣是在人工智能领域。欧洲投资机会尽管德国和法国的政府动荡带来了区域市场的不确定性，但Cvetanovski认为，交易员对投资欧洲的谨慎态度，为Pella Funds提供了一个“绝佳”机会。他举例提到了法国电力设备制造商施耐德电气，该公司正在借助欧洲数字化转型和人工智能热潮，大力投资其数据中心业务，并在2024年财务目标中实现了创纪录的收入和利润率改善。此外，Pella基金最近还投资英国工程公司Spirax Group（前称Spirax-Sarco）和瑞典制造商Epiroc。Cvetanovski表示，这些公司将受益于中国财政刺激推动的资本支出复苏，但即使没有刺激措施，它们仍具备低估值和高增长的优势。他说：“这些公司无需依赖刺激措施就能获益，而且估值便宜且持续增长。相比之下，美国市场的一些估值是我们无法合理解释的。”

风起2024-12-25

会员

FX168日报:路透独家爆料中国史无前例的财政大动作！美联储遭起诉警惕日本“黑天鹅”突袭

是有记录以来的最高规模。北京方面正加大财政刺激力度，以重振步履蹒跚的经济。中国经济突发重磅消息！路透独家爆料中国“史无前例”的财政刺激措施 2.随着日元继续走软，日本财务大臣加藤胜信周二警告称，如果日元汇率出现过度波动，日本将采取行动。加藤胜信对记者表示：“我对最近的汇率走势深感担忧，包括投机者推动的汇率走势。政府将对过度的外汇波动采取适当的措施。”他重申了上周发出的警告。警惕日本“黑天鹅”突然飞出！日本对日元汇率过度波动发出更多警告 3.一些银行和商业团体近日对美联储提起诉讼，聚焦其年度银行压力测试流程。参与诉讼的包括代表摩根大通、花旗集团和高盛等大型银行的银行政策研究所(BPI)，以及美国银行家协会、俄亥俄州银行家联盟、俄亥俄州商会和美国商会。这些机构表示，诉讼并非反对压力测试本身，而是希望促使美联储遵守联邦法律要求，将压力测试流程纳入公众意见环节，从而解决流程中“长期存在的违法行为”。他们批评现行测试存在不足，并称其对银行资本设置了“犹豫不决且无法解释的要求和限制”。大型银行联合起诉美联储，质疑年度压力测试流程 4.杠杆基金已转为看多美元/日元，它们纷纷建仓，押注该货币对未来几个月内将上涨多达5%，至165水平。在上周美联储鹰派和日本央行鸽派利率决定之后，对冲基金纷纷涌入看涨美元/日元期权交易。美联储和日本央行的立场打击对日元的情绪，市场现在对日元的前景感到不那么乐观。日元大跌远未结束！对冲基金押注日元最惨跌至这一水平 5.据一位华尔街半导体分析师称，投资者对英伟达一切事物的贪婪欲望最近可能已经稍微降温，但寒冷是暂时的，盛宴本身才刚刚开始。美国银行分析师Vivek Arya指出：“我认为其中一些(问题)是成长的痛苦。” 华尔街预测：英伟达股票正在经历“成长的痛苦” 新款芯片是成功关键 6.周二，美媒TheStreet报道称，美联储可能需要观察当选总统唐纳德·特朗普经济政策的影响，包括进口关税，才能进一步明确对明年上半年通胀和利率走势的预测。尽管美联储上周将基准联邦基金利率下调至4.375%，连续第三次降息，但它提高了近期的通胀预测，并提到“即将上任政府政策的经济影响高度依赖估计”。美媒：美联储2025年降息预期与特朗普政策“息息相关” 外汇市场因市场预期美联储降息步伐将比其它主要央行更加缓慢，美元周二在假期清淡的交易中小幅上涨。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)上涨0.14%，报108.24。美元自9月底以来已上涨逾7%。美联储上周预测的降息步伐比市场预期更为和缓，利好美元和美国国债收益率。周二，美国10年期国债收益率触及7个月高点4.629%。 FX Street资深分析师Joseph Trevisani表示：“我们看到对美联储进一步降息的预期有所回落。正如大家所知，央行间的利率结构是外汇市场最重要的因素。” 由于年底临近，交易量预计会保持清淡。分析师预计，在1月10日美国就业报告公布以前，利率将继续是外汇市场的主要驱动因素。主要货币对方面，美元/日元周二收盘基本持平，报157.17，仍然接近日本当局近期干预以支撑日元的水平。欧元/美元周二下跌0.1%，报1.0392。英镑/美元上涨近0.1%，报1.2539。股市周二，在圣诞假期前最后一个半天交易日，美股三大指数强势收高，得益于科技股的全面领涨。市场提前于美东时间下午1点收盘，周三因圣诞节休市。标准普尔500指数上涨1.1%，收报6040.04点；纳斯达克综合指数大涨1.4%，收于20031.13点；道琼斯工业平均指数上涨0.9%，收报43297.03点。周二的上涨标志着传统“圣诞老人涨势”的启动。根据LPL Research的数据，这一涨势通常发生在每年最后五个交易日及新年的头两个交易日，标普500指数在这一期间的平均涨幅为1.3%。本周迄今，标普500指数已累计上涨1.8%，纳斯达克指数上涨2.3%，道指则上涨1%。周二，日本日经指数下跌，回吐上一交易日的部分涨幅，在假期缩短的交易周内，市场缺乏明确方向。截止收盘，日经指数下跌0.32%，收报39,036.85点。此前周一上涨1.2%，是自12月12日以来的首次上涨。截至目前，日经指数本月累计上涨2.17%，全年涨幅预计为16.65%。东证指数Topix上涨0.52点，涨幅0.02%，报2,727.26点。商品市场周二，现货黄金小幅走高，但收盘价自日内高位明显回落。现货黄金周二收盘上涨0.15%，报2616.49美元/盎司；金价盘中最高触及2621.53美元/盎司。周二纽约时段，金价自日内高位持续回落，最低跌至2610.02美元/盎司，创下日内低点。 FXStreet分析师Patricio Martín指出，由于测试100日移动均线支撑位，黄金价格面临下行压力。金价仍无法突破当前波动区间。美联储已暗示2025年降息幅度将减少。由于黄金不生息，所以较高的利率会增加持有黄金的机会成本，削弱投资者持有黄金的意愿。 OANDA MarketPulse市场分析师Zain Vawda表示：“当前横盘走势似乎主要是低流动性环境所推动。” 定于本周四发布的美国初请失业金人数数据可能会给美元带来一些波动，从而影响金价走势。白银方面，现货白银周二收盘持平，报29.619美元/盎司。原油方面，部分因俄罗斯和中东地区挥之不去的地缘政治担忧，国际原油期货周二上涨，圣诞节假期前交投清淡。但在需求前景不稳定的情况下，原油过剩的预期仍限制油价上行空间。 2月交割的西德州中质原油(WTI)上涨86美分，涨幅1.2%，收70.10美元/桶。 2月交割的布伦特原油期货价格上涨95美分，涨幅1.3%，报73.50美元/桶。 Sevens ReportResearch 分析师周二报告写道：“有关俄乌战争的地缘政治紧张局势，以及以色列与伊朗代理人组织持续不断的冲突，暂时让市场保持疲软但明显的恐惧买盘，地缘政治是WTI油价能够在今年下半年保持在60美元/桶以上支撑位之上的主要原因。” 市场也在评估特朗普威胁要让美国重新控制巴拿马运河的言论，对伊朗的更严格制裁，这些可能会影响全球石油的供需平衡。不过美元维持在两年高点附近，抑制了油价的涨势。 IG Asia Pte.市场策略师Yeap Jun Rong表示：“特朗普似乎在节日期间也没有停一停，市场再次怀疑特朗普的言论有多少会得到落实。” XS.com高级分析师Samer Hasn表示：“假期前后交易量下降，通常与期货市场上各资产类别机构卖空者的抛售压力减少有关。”

会员

tqttier2024-12-25

【原油收评】油价上涨超1%，原因是TA

中国作为全球最大的石油进口国，正在加大财政刺激力度以振兴疲软的经济。市场还将关注全球最大石油消费国美国的经济数据。尽管12月的消费者信心下降，但11月美国制造的关键资本货物新订单激增，反映出机械设备和新建住宅的强劲需求，这表明美国经济在年末仍保持坚实的基础。美国市场将于12月25日（星期三）休市，届时将没有全球石油市场报告。

Linlin2024-12-25

中国要放大招了！扩大以旧换新、3万亿特别国债、提高医保补贴……

。这将是有记录以来的最高水平，北京加大财政刺激力度以复苏疲软的经济。路透社上周报道，中国领导人已同意将明年预算赤字提高至占GDP的4%，为历史最高水平，同时保持约5%的经济增长目标。

超启2024-12-24

中国经济突发重磅消息！路透独家爆料中国“史无前例”的财政刺激措施

是有记录以来的最高规模。北京方面正加大财政刺激力度，以重振步履蹒跚的经济。 (截图来源：路透社) 2025年的主权债发行计划将在今年1万亿元人民币的基础上大幅增加，同时北京正准备减轻特朗普(Donald Trump)明年1月重返白宫后美国对中国进口产品加征关税带来的打击。消息人士称，收益将用于通过补贴计划、企业设备升级和为创新驱动的先进行业投资提供资金，以及其他举措来提振消费。了解讨论情况的消息人士由于此事的敏感性而拒绝透露姓名。代表政府、财政部和国家发展和改革委员会处理媒体提问的国务院新闻办公室没有立即回应路透社的置评请求。路透社消息传出后，中国10年期和30年期国债收益率分别上升1个基点和2个基点。路透社称，计划于明年发行的特别国债将是有记录以来规模最大的一次，并突显北京方面愿意进一步举债，以应对全球第二大经济体的通缩压力。中国通常不会将超长特别债券纳入其年度预算计划，因为它认为这种工具是一种特殊措施，可以根据需要为特定项目或政策目标筹集资金。知情人士称，作为明年计划的一部分，将通过长期特别国债筹集约1.3万亿元人民币，为“两重”和“两新”项目提供资金。 “两新”项目包括一项耐用品补贴计划，消费者可以以旧车或家电折价购买新产品，以及另一项为企业大规模设备升级提供补贴的计划。根据官方文件，“两重”项目指的是实施国家战略的项目，如铁路、机场和农田建设，以及在关键地区建立安全能力。中国国家发改委12月13日表示，北京方面已将今年1万亿元人民币的超长期特别国债的所有收益全部分配，其中约70%的收益用于“两重”项目，其余用于“两新”计划。中国财政部周二重申，明年将增加公共支出，更加重视刺激消费以支持经济，以应对即将到来的美国关税带来的成长阻力。 12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议总结2024年财政工作，研究布置2025年重点任务。财政部党组书记、部长蓝佛安作工作报告。中国财政部会议后于周二发表声明称，中国将扩大财政支出规模，加快财政支出步伐。此次会议重申了高层领导人在本月早些时候的年度经济会议上的呼吁，包括提高总体预算赤字比率和发行更多政府债券。此外，财政部誓言将加强对消费品以旧换新计划的支持力度，并扩大政府投资。

tqttier2024-12-24

中国突发重磅！全国财政工作会议召开中国财政部释放财政刺激重要信号

积极”的财政工具。一些经济学家预计，财政刺激措施的总体增幅将相当于国内生产总值(GDP)的2%左右，从全球来看，这一增幅仍然不大。分析人士认为，要阻止通货紧缩螺旋式上升、拯救房地产市场，政府可能不会采取激进的措施。据路透社此前报道，中国领导人计划将明年的经济增长目标定在5%左右，并将预算赤字占GDP的比例从今年的3%提高到4%。新的增长目标将与今年的目标持平。中国官员自9月以来推出一系列刺激措施，包括降息和向银行提供更多资金，有望实现今年的经济增长目标。在政府支出方面，财政部承诺将优化其结构，以更好地造福民生和消费。它还承诺防止对公司进行不合理的罚款和收费。中国财政部称，2025年要加强对企业的纾困支持，坚决防止乱收费、乱罚款、乱摊派等问题。会议要求，要大力推进财政科学管理，推进零基预算改革，全面深化财税体制改革，有效防范化解地方政府债务风险，坚决兜牢基层“三保”底线，加大财会监督力度，提升财政治理效能，更好服务保障党中央治国理政、当家理财。

tqttier2024-12-24

华尔街日报：在困难重重的情况下，习近平仍在坚持自己的顶层设计，为与美国摊牌做准备

出了一项规模相当于当时GDP约12%的财政刺激计划。尽管这为后来中国的债务问题埋下了种子，但通过表明北京愿意不惜一切代价保持增长，这一举措让国际投资者对其经济政策充满信心。准备对抗自美国大选以来，习近平的言论和行动表明，他没有退缩的打算。在11月7日给特朗普的祝贺信中，习近平隐晦地警告不要与中国展开经济对抗。 “历史告诉我们，两国合作则双赢，对抗则两败俱伤，”他说。大约一周后，习近平在秘鲁与拜登的一次会面中警告特朗普，不要在双方分歧的重大问题上挑战北京，包括中国对台湾的主权主张、人权问题、中国的党国体制，以及习近平所谓的“中国发展权”——这是对美国限制中国获取西方芯片和其他技术的回应。习近平告诉拜登，这些“红线”——根据中国官方的会谈记录，“不能挑战”。接近北京决策圈的人士表示，习近平将中国面临的经济挑战视为替代旧增长模式（包括房地产投资）的必要代价，而新模式则包括高价值制造业，如汽车和芯片领域。这些人士还说，习近平及团队因为看到中国在减少对西方产品依赖方面的进展而备受鼓舞，同时也增加了世界对中国的依赖。 “尽管整体经济挣扎，但这个战略是有效的，”一位熟悉北京决策的人士说。根据研究机构Gavekal Dragonomics的11月报告，中国在某些类型的半导体、医疗设备、工业机器人和自动驾驶设备等领域，对制造业进口的依赖已逐步减少。但在高端芯片制造、航空和生物技术等领域，中国仍然依赖美国的技术、资本和专业知识。如今，出口是中国经济少数几个亮点之一。为了避免整体增长受到又一次重大打击，中国需要尽可能保持对主要贸易伙伴的出口能力。随着特朗普与中国再度交锋，一些中国经济学家寄希望于一场新的贸易战，或许会迫使习近平领导层将制造业为中心的经济政策转向更注重提升消费者购买力的方向。他们推测，如果特朗普兑现提高关税的承诺，中国出口必然会下降，北京不得不提振内需以维持经济运转。但与特朗普首次执政时相比，世界已经发生了变化。双方都变得更加固执己见。前奥巴马政府高级国家安全官员伊万·梅德罗斯表示，习近平的领导风格将让中国难以有效应对特朗普的第二任期。 “我完全看不到习近平会妥协，以达成某种大交易，”他说。来源：加美财经

加美财经2024-12-24

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