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全球为特朗普可能回归做准备，但日本这一次“内忧外患”？

这种局面还可能拖延日本从过度依赖货币和财政刺激的政策回归正统政策的努力。石破在上月的党内领导人竞选中获胜后，冒险解散议会并举行提前选举。然而在10月1日上任后，他面临严峻挑战，避免成为日本战后任期最短的首相。石破需要在众议院找到233张选票以保住其职位，而他的联盟只获得215个席位。据当地媒体报道，首相投票最早将在11月11日举行。额外选票可能来自拥有足够席位支持石破的较小反对党，如保守的人民民主党（DPP）。DPP领袖Yuichiro Tamaki周一重申不打算加入任何自民党领导的联盟，但愿意在某些问题上进行合作，例如扩大非应税收入豁免，这一规则改变将惠及低收入工人，但也会减少税收收入。安抚联盟盟友的努力表明，日本将继续依赖支出措施和额外预算。石破已承诺今年秋天推出比前首相岸田文雄去年更大的经济方案，进一步增加日本的支出账单。如果特朗普在下周的选举中重新入主白宫，与几乎这位共和党候选人在整个总统任期内执政的前首相安倍晋三（Shinzo Abe）相比，日本的下一任领导人将缺少议会多数席位来回应可能的需求。特朗普表示有意对所有国家商品征收10%关税，并阻止日本钢铁公司收购美国钢铁公司，同时多次要求日本为驻日美军支付更多费用，而相关费用协议将在2026年续签。 “你可能会与联合政府或没有影响力的少数派政府讨论日本对防务的贡献，”布鲁金斯学会日本研究主任Mireya Solis说，“这类谈判可能会更加困难。” 尽管20世纪90年代和2000年代早期日本以“首相更替频繁（旋转门）”著称，安倍2012年至2020年第二任期标志着政府更加稳定，提升了国际地位，这一趋势在石破前任岸田文雄的领导下得到延续。该稳定时期使安倍与特朗普建立了个人关系，两人多次会晤，有时还一起打高尔夫。特朗普至今在竞选期间仍常提及与已故安倍的友谊，并表示将继续在贸易问题上向日本施压。 Japan Foresight LLC的创始人Tobias Harris在给客户的报告中写道：“或许很难指望石破茂或他的继任者与下一任美国总统、或与中国或韩国政府进行认真的个人外交接触。” 不过，美日关系不太可能发生重大转变。日本所有主流政党都支持日本与美国结盟。像石破茂一样，一些人希望重新审查一些同盟协议的细节，以确保它们对双方都是公平的。 “这次选举并不是针对美日同盟的公投，该同盟今天依然强大且稳固，”美国驻日大使Rahm Emanuel表示，“日本政界有共识，即两国不断深化的合作对印太地区乃至全球的安全与集体威慑至关重要。” 日本也面临如何为自二战以来最大规模的国防支出增幅提供资金的问题。岸田在2022年承诺未来五年增加60%的支出，使日本成为全球军事支出最多的国家之一。石破曾表示，他的目标是就增税的时机做出决定，为不断增加的支出提供资金，但这一目标可能不得不牺牲，以确保被削弱的少数党政府继续掌权。 “我们仍然不知道将组建什么样的政府，但是任何人都很难批准增加国防开支税，”Sasakawa Peace Foundation证券研究项目主管Katsuya Yamamoto说。“当出现这种政治不稳定时，不可避免地会给其他国家留下这样的印象，即日本的领导力已经减弱。”

超启2024-10-29

会员

别高兴太早！淡马锡：特朗普胜选将导致全球增长放缓

himalani重申，中国当局如何部署财政刺激比资金投入金额更为重要。 “政府的任何政策都需要经过多次调整才能达到理想效果，”他说。他提到了对官员冒险意愿和其他结构性问题的质疑。“未来一年将将充满波动，市场更适合短期交易。”

风起2024-10-29

隔夜纳斯达克中国金龙指数收涨超4%！港股或开启新一轮快牛？

期行情，我们认为对于美国大选和未来国内财政刺激力度的博弈将会持续，而对于港股长期行情来说，我们认为这需要考虑未来财政政策的最终力度与效果，如果刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情十分可期。 3、开源证券：短期来看港股仍需“时间换空间”，随着三点预期的依次落地（国内政策进一步积极预期、联储降息预期、美国大选预期），港股或进入流动性改善后的新一轮慢牛开源证券表示，得益于外资对降息周期下的港股市场青睐度抬升+高性价比下各路资金逐渐加仓，中国香港市场流动性宽裕对港股的积极影响方向确定，但考虑到前期政策博弈过度，外资Longonly资金的转向与加仓并非一日之功，短期来看港股仍需“时间换空间”。此外，南向资金视角，相比于2020年，本轮降息周期下的南下情绪尽管仍然积极，但驱动已有所不同。往后看，随着三点预期的依次落地（国内政策进一步积极预期、联储降息预期、美国大选预期），港股或进入流动性改善后的新一轮慢牛。相关产品: 恒生科技指数ETF（159742）跟踪恒生科技指数，聚焦于互联网、硬科技、智能化三个板块，恒生科技指数是追踪经筛选后市值最大的30家与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技指数涵盖互联网、硬科技以及智能化三大板块，阿里巴巴、腾讯控股、美团、京东集团、百度集团、网易、快手、中芯国际、理想汽车以及小米集团是其十大重仓成分股。图片来源：博时基金风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-29

惊险一周来了！日本政坛动荡，疯狂还没结束：英国预算、非农、科技巨头财报

市则上涨，这引发了政治争斗拖延以及更多财政刺激的担忧。市场也在押注政治将使日本央行的工作变得更加困难，政策正常化已因脆弱的经济和不稳定的市场而复杂化。预计日本央行将在周四结束的会议上维持现有政策不变。周一欧洲经济数据发布较少，但接下来的一周将发布欧元区第三季度GDP和通胀数据，这可能会验证欧洲央行的鸽派立场。英国新工党政府将于周三公布其首份预算，投资者在此之前已经抛售英国股票和国债，担心财政大臣瑞秋·瑞夫斯（Rachel Reeves）如何在高债务、公共支出承诺和不提高所得税的承诺之间取得平衡。在华尔街，企业财报季也达到高潮。本周将是本季度最忙的一周，超过150家标准普尔500指数成分公司将公布第三季度业绩。五家“科技七巨头”中的公司将会发布财报：谷歌母公司Alphabet将在10月29日公布，微软和Facebook母公司Meta Platforms将在10月30日公布，苹果和亚马逊将在10月31日公布。市场敏感事件的频繁发生将在下周继续，11月5日是美国大选日，11月7日是美联储下次货币政策决策日，这可能会使投资者在未来几天越来越紧张。 11月1日的美国就业报告对投资者同样至关重要，因为他们正在讨论经济是否强于预期会导致美联储的降息幅度少于市场已经定价的水平。可能影响周一市场的关键发展：央行动态：欧洲央行副行长Luis de Guindos将在马德里发言财报：Koninklijke Philips NV

风起2024-10-28

中国突传重磅！中国央行启用新的政策工具市场别担心年底“缺钱”

它们也在等待可能涉及增加政府借款的潜在财政刺激措施。彭博社称，确保市场有足够的流动性是帮助中国经济的关键。中国经济一直受到国内需求不足和房地产危机持续的拖累。自9月底以来，中国政策制定者推出了广泛的刺激方案，包括大幅降息和降低银行存款准备金率。外界预计中国将允许地方政府发行更多债券，为其表外债务进行再融资，中央政府也可能出售更多国债，为更多支出提供资金。这意味着，未来几个月，由于商业银行是债券的主要买家，供应增加可能会抽走银行间市场的流动性。 Wind数据显示，11月、12月各有1.45万亿元人民币1年期的MLF到期量，达到目前MLF余额的40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。

tqttier2024-10-28

中国工业利润暴跌！彭博:通缩压力削弱企业财务实力下月或宣布重大经济刺激

市和楼市的措施，不过分析师呼吁出台更多财政刺激措施以恢复经济动能。中国政府为今年的GDP增长设定5%左右的目标，这是几十年来的最低目标。本月公布的数据显示，中国第三季度GDP同比增长4.6%。中国的消费者价格仍接近通缩区间，上月消费者物价指数(CPI)仅上涨0.4%；而生产者物价指数(PPI)下跌2.8%。过去两年，PPI一直处于负值区域。PPI追踪工业品出厂价格，在很大程度上受到大宗商品价格的推动。在一份附带的声明中，中国国家统计局表示，出厂价格的下跌给企业利润和收入带来了“巨大压力”，并指出需求“不足”。国家统计局工业司统计师于卫宁表示，下阶段，要深入贯彻党中央、国务院决策部署，加快落实存量政策和近期出台的一揽子增量政策，为工业企业健康发展提供良好的生产经营环境，助力工业企业利润恢复向好。高盛(Goldman Sachs)分析师指出，与新冠疫情前的水平相比，更接近消费者的下游行业的利润基本持平。中国政府大力强调，今年需要在从清洁能源到人工智能的各个领域升级其制造和生产。中国国家统计局表示，今年迄今为止，高科技行业利润同比增长6.3%。彭博社表示，尽管工业产出增长加快，但生产者价格不断加剧的通缩可能会拖累企业盈利。9月份PPI连续第24个月下跌，近期跌幅加速，反映出国内需求疲弱。美国彭博社上周六(10月26日)报道称，中国财政部副部长廖岷说，中国最近推出的经济刺激措施主要围绕提振内需和实现年度增长目标展开。廖岷周五在华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间接受彭博社采访时称：“目标是加强宏观政策的力度，扩大国内需求，实现今年的GDP增长目标”，同时配合货币政策推动经济结构转型，特别是刺激包括消费在内的内需。廖岷说道：“这一轮经济刺激的规模相当大。”他重申了财政部长蓝佛安此前表达的观点。廖岷说，他向其他国家的代表明确表示，中国财政刺激政策的任何细节都要在全国人大常委会会议结束后才会公布。他补充说：“中国的财政政策需要走法律程序。” 中国全国人大常委会将于11月4日至8日在北京召开备受期待的会议。此次会议议程包括审议中国国务院关于金融工作情况的报告，预计届时将揭晓财政增量刺激政策细节。经济学家预计，此次会议将确认一项计划，为地方政府债务进行再融资，并发行主权债券向银行注资。

tqttier2024-10-28

会员

中国经济重磅表态！中国副财长:经济刺激规模相当大细节要等到该时点后公布

岷说，他向其他国家的代表明确表示，中国财政刺激政策的任何细节都要在全国人大常委会会议结束后才会公布。他补充说：“中国的财政政策需要走法律程序。” 中国全国人大常委会将于11月4日至8日开会，外界预期官方会在会后公布关键财政政策的细节。此次会议议程包括审议中国国务院关于金融工作情况的报告，预计届时将揭晓财政增量刺激政策细节。近几周，中国官员推出了疫情以来最大胆的经济刺激措施，此前一系列疲弱的经济数据使北京方面有可能无法实现5%左右的年度增长目标。尽管该计划包括降息、向银行注入更多资金和支持楼市，但外界认为，稳定地方政府债务等措施更侧重于降低风险，而非刺激增长。中国持续数年的房地产市场危机已经使家庭财富蒸发了数十亿美元，随着消费者变得谨慎，通缩压力也随之增加。廖岷说，中国官方发行超长期特别国债，以资助今年的消费品以旧换新项目是“前所未有的”，“在某种程度上，这表明消费已成为中国财政政策制定的重要考量。” 美国财政部长耶伦(Janet Yellen)本周在华盛顿批评中国迄今为止的经济刺激措施未能解决敏感的产能过剩问题，因为疲弱的国内需求导致廉价出口产品大量涌入国外。她说，到目前为止，还没有看到中国央行和财政部发布任何足以刺激需求、吸收过剩产能并促进经济增长的声明。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)则警告，如果中国不进行改革提振国内消费，未来的年增长率可能会降至远低于4%。本月早些时候，中国财政部长蓝佛安和他的副手宣布了一些措施，包括计划对主要国有银行进行资本重组，并启动一项地方债务互换计划，但没有具体说明将花费多少资金。经济学家们一直在忙着猜测中国经济刺激方案的规模。花旗集团(Citigroup Inc.)预计，今年至多3万亿元人民币(约合4,210亿美元)的额外财政资金将平均用于解决收入缺口、刺激增长和对银行进行资本重组。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)预计，未来多年将有大约5万亿元人民币用于置换隐藏的地方债务。针对耶伦的批评，廖岷告诉彭博社，中国官员已向美国官员简要介绍中国近期政策背后的“详细考虑”，而美国官员也阐述他们对这些财政和利率政策的看法。中国和美国财政部证实，周五在华盛顿举行了中美经济工作组第六次会议，双方就两国宏观经济形势与政策等议题进行沟通，中国也重点宣介当前中国宏观经济形势及近期正在推出的一揽子增量政策。美国财政部证实，双方在周五的声明中讨论了刺激计划，但没有详细说明。廖岷补充道：“在本周的会议上，我还向外国同行强调了中国在追求高质量发展以及三中全会制定的措施中，继续改革开放的决心。”

tqttier2024-10-27

中国计划召开会议，或将公布财政刺激措施细节

者密切关注此次会议，预计会议期间将公布财政刺激措施的具体细节。去年10月底的会议上，中国的财政赤字从3%提升至3.8%，这一变化备受关注，且随后由国家媒体报道。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究主管布鲁斯·庞指出，如果中国打算再次调整国家预算或财政赤字，此次会议将成为这一进程中的关键节点。他还强调，中国最近一个月内推出的多项刺激措施表明，财政支持力度亟需进一步加大。本月初，中国财政部长蓝福安曾向记者表示，赤字和发债仍有进一步扩大的空间，并指出任何重大变化将在处理后正式公布。这番讲话是在9月底中国国家主席习近平主持的高层会议之后发表的，会上强调了加强财政和货币政策的必要性。在此背景下，中国人民银行已多次下调利率，并延长了对房地产行业的支持政策。自9月底的会议以来，中国股市一度大幅上涨，但由于缺乏更明确的措施，市场波动性增加。布鲁斯·庞表示，即将召开的会议预计将明确预算调整的具体细节，并可能发布有关发行国债的消息。分析人士认为，虽然不太可能出现大规模的财政刺激措施直接推动消费，但预计地方政府将首先得到支持，以应对财政困境。今年前三个季度，中国经济增长率为4.8%，略低于上半年5%的增速。北京的目标是2024年全年经济增长率达到5%左右。

Anna Sui2024-10-26

中国突传重磅消息！彭博社：中国银行业陷入“流动性危机” 关键融资成本快速飙升

单利率在最后一个季度有上升趋势，且由于财政刺激政策的不确定性，可能涉及额外的债务供应，银行对向同业放贷也十分谨慎。他补充道，外国基金和财富产品经理对同业存单的兴趣也在减弱。有迹象表明，中国央行已经开始采取行动，以缓解更广泛的流动性状况。周四，中国央行在公开市场操作中注入了自7月以来最多的短期资金，以限制融资成本的波动。

圈内人2024-10-25

重磅！彭博:中国最高领导人的刺激方案在华盛顿遭质疑下一个重要窗口是TA

人大会议批准任何额外的刺激措施，关键的财政刺激方案缺乏明确性。美国财长耶伦(Janet Yellen)批评称，中国迄今为止的经济刺激计划未能解决产能过剩和国内需求疲软等最紧迫的问题。耶伦说：“我还没有真正听到中国方面的政策声明以我所希望的方式解决这个问题。” 耶伦指的是中国没有采取措施刺激消费者支出，她认为这对中国经济再平衡、从而减少对制造业的依赖至关重要。 IMF总裁格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)警告称，如果不进行改革以提振国内消费，中国未来的年增长率可能会降至“远低于”4%的水平。巴西财长哈达德(Fernando Haddad)则表示，中国刺激措施存在“不安全感”，但没有详细说明。彭博社报道称，一位高级央行官员表示，在华盛顿进行的各闭门讨论围绕着中国的经济刺激“火箭筒”将有多大，以及中国经济的疲软程度。这些讨论展开之际，美国距离一场可能重新定义其与中方关系的紧张选举还有几天时间。特朗普(Donald Trump)威胁要对中国征收关税，这将严重打击这两个最大经济体之间的贸易。中国央行高级官员和中国财政部副部长廖岷前往美国参加会议，包括二十国集团(G20)会议，但北京方面推出刺激计划的关键人物都没有发表任何公开讲话。彭博社指出，虽然中国官员很少在此类会议上公开介绍情况，但本周他们的沉默更加引人注目，因为投资者迫切希望了解政策制定者暗示即将出台的政府一揽子借款计划的轮廓。法国外贸银行(Natixis SA)亚太首席经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“他们来这里不是为了向投资者推销一揽子计划，因为如果是这样，他们就会利用这个机会。他们对以一项人们心存疑虑的刺激计划主导议程持谨慎态度。” (截图来源：彭博社) 一位本周与中国官员私下会面的人士表示，北京方面要求与会者“拭目以待”迄今宣布的措施将如何实施，并建议政策将根据需要进行调整。中国财政部长蓝佛安本月早些时候表示，中央政府仍有提高赤字和借贷上限的空间。中国刺激计划的下一个重要窗口尽管中国最高经济规划机构——发改委和财政部近期轮流举行了备受瞩目的新闻发布会，但它们都对刺激计划的具体规模守口如瓶。彭博社指出，中国备受关注的刺激计划的下一个重要窗口是预计将在未来几周召开的全国人大会议，会议可能会批准数万亿元人民币的政府借款。但中国当局尚未宣布具体日期，这让人猜测中国最高领导人仍在斟酌要动用多少“财政火力”。印度央行前行长拉詹(Raghuram Rajan)在一个小组讨论会上表示：“我怀疑他们正在等待美国大选，看看他们需要做多少。如果美国大选对他们不利，火箭筒的威力可能真的很大。”这呼应了本周在华盛顿智库听到的一种情绪。特朗普已经誓言，如果他赢得11月的大选，他将对中国出口商品征收60%的统一关税。瑞银集团(UBS Group AG)经济学家估计，此举可能会使中国的年增长率下降一半。拉詹补充说，现在是采取“火箭筒式行动”来刺激经济再膨胀的时候了，而不是依赖于此前多次使用的“温和措施”。 (截图来源：彭博社) 到目前为止，北京方面的声明已导致多家华尔街银行上调对中国今年经济增长的预期，使其增速更接近5%左右的官方目标，并引发中国股市强劲反弹。但摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席中国经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌说，北京方面最新推出的一系列经济政策措施更多的是为降低风险，而不是在短期内提供广泛的刺激。朱海斌周二在国际金融研究所(Institute of International Finance)于华盛顿举行的一场活动上说：“如果你问我这是否代表着游戏规则的改变，或者中国‘不惜一切代价’的时刻，或又一轮4万亿元人民币的刺激计划，我的简短回答是否定的，我们还没有到那一步。”4万亿元指的是中国在2008年全球金融危机期间推出的刺激计划。朱海斌说：“我们已经看到政策转变，但这实际上并不是180度的政策转变。” 朱海斌预计，中国国家主席习近平可能会继续把重点放在先进制造业上，以推动经济增长。中国官方10月18日公布，今年第三季中国经济同比增长4.6%，虽然低于上一季的4.7%，但略高于路透社和彭博社预测的4.5%。由于增长超出其预期，摩根大通随后上调中国今年经济增长预测至4.8%。美国知名投研公司Evercore ISI估计，如果共和党候选人特朗普赢得下个月的美国总统选举，中国可能计划推出高达11万亿元人民币的财政刺激。 Evercore ISI驻纽约的中国研究董事总经理Neo Wang说道：“北京方面可能会推出一项1-2万亿元人民币的超长期特别主权债券计划，以减轻特朗普回归可能对市场情绪的冲击。” 根据Neo Wang，北京方面还可能发行1万亿元人民币的特别主权债，以帮助银行补充资本，同时也允许地方政府根据为期三年的隐性债务置换计划，将债务上限提高6至8万亿元人民币。美国总统大选日趋激烈，民主党候选人哈里斯对其共和党对手特朗普微弱的民调支持率优势继续萎缩，而在博彩市场的押注显示后者的胜选概率在进一步上升。

tqttier 1评论2024-10-25

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