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美银分析师建议逢低买入中国股票
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任何回调时买入。北京官员预计宣布新的财政刺激措施的前夕，据彭博社调查的投资者和分析师称，政府可能会在周六简报会上公布多达2万亿元人民币（约2830亿美元）的措施。哈特尼特和他的美国银行团队表示，随着经济增长预期的上调和债券收益率的上升，资产配置到中国的比重预计将增加。 “我们会在中国股市下跌时买入，”哈特尼特在一份报告中写道。他指出，政策制定者暗示，资本市场将“被积极利用来提振国内市场信心和需求。” 美国银行团队引用EPFR Global的数据称，截至10月9日的一周内，投资者向中国股票基金注入了创纪录的391亿美元。自9月23日中国央行首次推出广泛的货币刺激措施以来，沪深300指数已上涨超过20%。尽管如此，中国股市本周经历了剧烈波动。在长达10天的上涨行情于周三结束之后，由于假期后一周内未能继续宣布刺激措施，令交易者感到失望，主要股指周五收盘下跌2.8%，创下自7月底以来的最差单周表现。根据彭博社调查的大多数市场参与者的预期，下一轮刺激措施可能会以政府债券的形式出现。除了财政方案的金额外，支持的目标领域将显示政府引导全球第二大经济体的方向。中国已经在9月底宣布了一系列措施，包括降息并加强对房地产和股市的支持。但投资者仍然期待经济学家认为对提振信心至关重要的财政干预。（彭博）来源：加美财经
加美财经2024-10-13
紧张的投资者对中国大规模刺激计划有何期待
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部的政策简报会上，希望能从中找到有关新财政刺激措施的线索。 A股会成为评估政策成效的最直接指标，其最近一周的剧烈波动，以及多空双方的巨大投机行为，意味着市场可能在政策出台后出现喜跃或失望的剧烈反应。那么，投资者具体期待什么呢？关键数字投资者似乎将2万亿元人民币（约2830亿美元）视为这次会议成败的标杆，尽管2025年前的财政刺激预期范围从1万亿到超过3万亿元不等。不过，也有可能不会有明确的数额指引，因为额外预算资金可能需要全国人大常委会批准，本月晚些时候才会召开会议。细节中的魔鬼债券投资者将关注这笔刺激资金中有多少会以新增发行（无论是政府债务还是特别国债）的形式出现。某些巧妙的会计处理可能意味着大量“新增”资金，实际上来自于现有的资金池，未使用或未花费的债务发行配额，或各种企业和政府的应急基金。政府或央行也可能会找到方法帮助市场吸收新增供应。潜在受益者许多市场评论员认为，资金包的规模不如当局打算如何使用这些资金更为重要。目前为止，已经宣布的措施看起来对股市有利，而非对实体经济的支持。投资者将关注这次刺激措施是否会针对消费领域，因为这是中国疫情后复苏的薄弱环节。如果在这方面做出令人印象深刻的努力，将被视为积极信号；对房地产行业、地方政府财政和国内银行的更大支持也是如此。相反，更多的基础设施投资和“旧车换现金”计划，可能不会受到投资者的热烈欢迎。政策措辞的影响不仅仅是政策内容，还包括政策发布的方式。10月10日国家发展和改革委员会的简报，与9月24日中国人民银行主导的发布会形成了鲜明对比。当时央行行长潘功胜和其他高级官员宣布了一系列措施，包括降息、向银行注入更多资金、提供购房激励以及考虑设立股票稳定基金的计划。这些措施助推了中国股市的历史性上涨。然而，在国家发改委的发布会重申一些已有政策之后，市场情绪再次降温。 5%的增长目标这个目标还能达成吗？如果政府重申有信心达到或接近这一目标，将会增强投资者对中国经济的信心，相信政府会采取一切必要措施来促进经济的短期增长。展望2025年如果政府能够详细规划持续的刺激措施和支持性政策（或财政赤字支出），投资者的信心将会增强——而这对于我们关注的最重要的方面：市场反应，将至关重要。市场反应的预期周六，中国国债将在银行间市场交易，因为当天在中国是工作日。若刺激措施规模大或非常积极且具通胀性，可能会对国债价格产生压力；而若政策效果不及预期，则可能引发国债市场的上涨。周一A股开盘时，可能因政策的巨大惊喜、冲击或失望而出现剧烈波动。除了股票市场外，澳元等与中国经济相关的货币将是反映会议影响的早期信号。中国的大宗商品市场也会迅速作出反应，虽然对消费者支出和地方政府的支持可能有助于改善市场情绪，但在实际资源需求方面的影响可能有限。可能的后续发展一些投资者相信，既然中国已经承诺推出刺激措施，那么将会持续推出更多的支持，直到实现预期的结果为止。而持怀疑态度的人则担心，可能会重现近年来中国市场的“上涨—失望—下跌”循环。来源：加美财经
加美财经2024-10-13
如何看待一揽子财政增量政策？10大机构火速解读
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委会相关的议程。对于股票市场，若后续财政刺激落地，资金强化三保，兜底风险，我们认为将提升风险偏好，有助于提振市场信心。对于债券市场，今日会议期间，24附息国债11首先回落2bp至2.115%，此后再次上行最高至2.14%，总体处于震荡状态，市场情绪略有波动，但仍相对稳定。预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，中长期而言，若出台大规模财政刺激总需求政策，才会形成债市逻辑反转。国泰君安：增量财政政策“未完待续” 国泰君安点表示，明确增量财政政策“未完待续”。蓝佛安部长特别强调已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，明确指出中央政府在提升举债和赤字还有较大空间，打开中长期财政政策的想象空间，更多政策可能要到12月中央经济工作会议进一步清晰。总的来看，发布会透露的信息务实、清晰、注重预期管理，既聚焦短期、又兼顾长远，有助于降低市场对财政政策的不确定性，提振信心。下一步重点关注，10月底人大常委会会议是否会提高地方债务限额用于化债，12月政治局会议和中央经济工作会议对财政规模和支出方向的表述，以及2025年两会政府工作报告确定赤字率和超长期特别国债规模发行规模等。中信建投：“绝不仅仅”表述进一步打开了财政政策的想象空间中信建投政策研究组点评财政部发布会，此次新闻发布会态度诚恳，表态积极，在介绍完增量政策之后，蓝部长脱稿讲到“我再补充一点，逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，这四点是目前已经进入决策程序的政策，我们还有其他政策工具也正在研究中。比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，这一“绝不仅仅”的表述，很大程度上体现了政府加大逆周期调节力度的决心，进一步打开了财政政策的想象空间。一是打开中央政府加杠杆的空间。当前中央政府杠杆率在25%左右，仍处于较低的水平，相关表态打开了中央政府加杠杆发挥带动作用的空间。二是多措并举解决年内财政缺口。假设按照目前的进度比例，全年一般公共预算收入和政府性基金收入与年初预算的缺口在2-3万亿元左右。而政府可以通过多种方式解决，比如对于国债和专项债的结存限额余额的盘活使用，对于PSL和政策性开发性金融工具的使用，以及通过全国人大常委会批准后可以实施的增发国债、增加预算赤字等举措。
格隆汇2024-10-12
【火线】九大券商首席解读财政部发布会：增量规模将不低于5万亿，财政政策从收缩转变为扩张
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。浙商宏观李超：对于股票市场，若后续财政刺激落地有助于提振市场信心浙商证券认为，财政政策加力主要弥补预算缺口，尚未大幅拉动总需求，年内广义财政收支和预算的偏离度隐含了未来的财政增量政策规模预期，大幅提升地方债务限额，既有短期也有中期考虑，增量财政主要用途多元但主体是基层三保，总体符合预期，具体有待10月底人大常委会进一步验证。我们认为，对于股票市场，若后续财政刺激落地，资金强化三保，兜底风险，将提升风险偏好，有助于提振市场信心。对于债券市场，我们预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，中长期而言，若出台大规模财政刺激总需求政策，才会形成债市逻辑反转。方正芦哲：有助于对冲地方债供给放量对债券市场的影响方正证券认为，年内新一轮地方债置换隐债可期，降准、定向发行等方式有助于对冲地方债供给放量对债券市场的影响。发行特别国债注资六大行，增强金融服务实体经济能力。保障房收储加力，从货币政策为主的阶段，步入到财政货币政策协调阶段。加大学生奖助力度，促消费政策着眼边际消费倾向最高的人群。目前已经明确的中央加杠杆的空间在两个方面，一是已落地的发行特别国债补充银行资本金；二是10月8日国家发改委的发布会指出的明年继续发行超长期特别国债。民生宏观：本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地民生宏观认为，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。正如蓝部长在本次发布会上所暗示的“一揽子有针对性增量政策举措目前是已经进入决策程序的政策”，这一决策程序正是指10月下旬召开的全国人大常委会会议，届时关于化解地方债务风险和特别国债的一揽子规模都将浮出水面，我们认为同样值得关注的是是否就提升中央政府举债和赤字率的空间给出指引信号。海通证券梁中华：财政周期的序幕已经开启海通证券点评认为，长期来看，我国经济有较大的潜力，但短期也需要解决需求不足的问题。9月26日政治局会议明确指出，“要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心”。我们认为为了推动经济回升，积极的政策会持续发力。但从节奏上，我国出现一次性大规模强刺激的可能性也不大，政策会渐进式的推出，根据经济状况变化逐步加码政策力度。从货币政策来看，我国政策利率还有降息空间，渐进式的降息或仍会发生。但也要考虑到，我国7天逆回购利率已经降至1.5%，作为新兴经济体，考虑到利率和汇率之间的权衡，政策利率到特别低的程度似乎也可能性不大。同时，货币政策主要是提供宽松的融资环境，但是否会带来融资的明显增长，还需要实体部门的发力。居民和企业部门的融资往往具有一定的“顺周期”属性，这个时候要推动融资的增长和经济的恢复，需要“逆周期”的力量发力。在这样的情况下，财政逆周期调节力量的加码会是未来的趋势。为推动经济进一步恢复，财政政策或沿着积极的方向持续发力。我们将公共财政收支差额、政府性基金收支差额、政策性金融债券净融资、PSL融资、城投债券净融资、铁道债净融资加总起来，来估算广义财政赤字的力度。截至2024年8月，连续12个月年化的广义财政赤字率为7.8%。相比之下，2022年高点为11.7%，2020年高点将近13%。今天发布会上，财政部部长明确表示，逆周期措施还有其他政策工具正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。我们认为，根据经济稳增长的需要，财政政策有空间、有意愿在明年继续发力。
金融界2024-10-12
中国财政部新闻发布会，分析师怎么看？难以令中国股市止跌？
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市场关注的焦点。” 此外，海外分析师对财政刺激措施所需金额的预测从约2万亿到10万亿元人民币以上不等。华侨银行驻新加坡投资策略董事总经理Vasu Menon表示，这次新闻发布会“决心坚定，但缺乏数字细节”。 Vasu Menon指出，“没有投资者期望的能够保持股市上涨的大规模财政刺激措施。这可能会让市场失望。” 截至发稿，沪深300指数收跌2.77%，报3,887.17点原文链接
投资慧眼2024-10-12
天风证券：给予鸿路钢构买入评级
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”评级　　9月份货币政策加大调控力度，财政刺激有望加速落实，我们认为货币端叠加政策端刺激对于基建投资增速或有积极效果，叠加三季度专项债发行进入高速发行期，带动基建投资实物量加速转化，我们看好钢结构龙头顺周期反转逻辑，预计公司24-26年实现归母净利润为9.1、10.5、12.2亿，对应PE为10.5、9.1、7.9倍，维持“买入”评级。　　风险提示：钢价持续上行对利润影响超预期；公司产能利用率提升速度不及预期；行业新增供给量超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券王彬鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.04%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.39亿，根据现价换算的预测PE为7.14。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.16。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-12
哈里斯VS特朗普：市场冷静评判，经济政绩谁更胜一筹？
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在经济政策上的共同点是都采取了大规模的财政刺激措施。因此，从市场的角度来看，两位候选人在经济上的表现并没有太大的差异。” 此外，Mills还表示，市场普遍认为，如果哈里斯担任总统，她可能会继续维持现状，但这将取决于她最终在多大程度上坚持拜登的立场。哈里斯作为拜登的副总统，在经济政策上与拜登保持了高度的一致。因此，市场预计，如果哈里斯当选，她在经济政策上的连贯性和稳定性可能会得到保障。然而，这并不意味着市场完全忽视了两位候选人在经济政策上的差异。特朗普在经济政策上一直强调减税和放松监管，而哈里斯则更注重公平和可持续发展。这些政策取向的不同可能会在未来的经济表现中产生一定的影响。但市场普遍认为，这些影响相对于大规模的财政支出来说，可能是次要的。距离大选日还有不到四周的时间，双方团队的竞选活动已经进入白热化阶段。根据RealClearPolitics截至周五的此类调查移动平均值，特朗普在摇摆州的民调中总体领先0.4个百分点。这一微弱的领先优势使得竞选结果更加难以预测，也增加了市场的不确定性。在这种背景下，投资者应该如何应对呢？Mills建议投资者保持冷静和理性，不要被竞选活动中的夸大宣传所迷惑。他指出，无论谁当选总统，市场的基本面才是最重要的。投资者应该关注经济数据、企业盈利、政策走向等基本面因素，而不是过分关注总统选举的结果。 “总统选举虽然重要，但它并不是决定市场走势的唯一因素。”Mills强调道，“投资者应该保持谨慎和理性的态度，根据市场的基本面来做出投资决策。” 总的来说，卡玛拉·哈里斯与唐纳德·特朗普在经济政绩上的竞争虽然激烈，但市场本身对于两位候选人的评价却相对冷静和客观。市场更看重的是经济数据的实际表现和政策走向的连续性，而不是单纯地依赖总统选举的结果。因此，投资者在面对这场竞选活动时，应该保持理性和谨慎的态度，根据市场的基本面来做出明智的投资决策。
金融界2024-10-12
中国传来大消息！财政部将推一揽子财政增量政策中国将允许地方政府用债券购买未售出的房屋
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预计，政府将投入多达2万亿元人民币的新财政刺激计划。在新闻发布会上有记者提问：“市场传言将有几万亿的财政政策安排，刚才您也提到要较大规模增加债务额度支持地方化债，能否对此进行确认？” 蓝佛安回应称：“关于你提到的具体资金数量安排问题，经过法定程序后，会及时向社会公开。” 彭博社指出，更多的扩张性公共支出被认为对复苏这个世界第二大经济体至关重要。中国经济正面临通缩压力，有可能无法实现政府2024年5%左右的增长目标。投资者也在密切关注蓝佛安的记者会，以寻找线索，了解北京方面在推动经济增长方面愿意走多远。
天马行空2024-10-12
重磅！中国财长:将祭出近年来最大力度的支持化债措施回应几万亿刺激传言
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预计，政府将投入多达2万亿元人民币的新财政刺激计划。中国将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措蓝佛安国新办发布会上表示，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。他指出，这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间蓝佛安在国新办新闻发布上表示，地方债务风险整体缓释，化债工作取得阶段性成效。他还表示，中国财政有足够韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标。蓝佛安表示，今年以来，财政部门坚持积极的财政政策适度加力、提质增效。中国财政有足够的韧性，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标。财政部将发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本。他表示，逆周期措施还有其他政策工具，正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。财政部将叠加运用地方政府等工具，支持推动房地产止跌回稳。
tqttier 4评论2024-10-12
中国计划推出2万亿人民币财政刺激措施，以重振经济信心并促进消费增长
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中国或将推出2万亿人民币的财政刺激措施以振兴经济财政刺激预期刺激措施的重点消费刺激的必要性基础设施投资的局限性政府债务的挑战未来展望财政刺激预期投资者和分析师预计，中国将推出高达2万亿人民币（约2830亿美元）的新财政刺激措施，以支持全球第二大经济体并增强信心。根据彭博社对23名市场参与者的调查，大多数人希望在周六的高期待简报会上，国家财政部长能够宣布这一措施。刺激措施的重点除了财政方案的金额，支持的目标将表明政府在经过多年的债务驱动扩张后，特别是在房地产和基础设施投资方面，将如何引导经济发展。INSEAD的经济学教授Pushan Dutt表示：“刺激应是多年的，重点应放在家庭，而不是重启以房地产投资为主导的增长故事。刺激的重点而不是规模才是重要的。” 消费刺激的必要性部分刺激预计将针对消费，这在中国后疫情复苏中一直是一个弱点。受访者表示，这些措施可能包括：针对特定群体的补贴，例如老年人和贫困人口，消费券，针对有孩子家庭的更多支持，增强社会安全网，以及对消费品和汽车的更多补贴。增强消费将有助于重塑经济，减少对出口驱动增长的依赖，尽管北京由于担心“福利主义”而对大规模的直接补助持谨慎态度。基础设施投资的局限性中国通常依靠基础设施投资来拉动经济，但经过数十年的城市化，基础设施的饱和意味着简单地向该领域投钱可能在此时效果不佳。彭博经济学的分析师表示：“经济 faltering 的核心是房地产下滑和地方政府的财务健康状况不佳，这两者的毒性组合带来了独特的政策挑战。” 政府债务的挑战鉴于寻找优质投资项目的挑战加大，一些受访者预计，财政部长可能会放宽对地方特殊债券使用的限制，允许资金用于回购土地或开发商的建筑。中国经济在四月至六月期间以五个季度以来最慢的速度增长。此后数据显示，国内需求依然疲软，消费和商业信心的低迷让通货紧缩的迹象愈发明显。未来展望分析师们多个月来呼吁政府加大公共支出以填补空缺，但日益增加的地方债务风险和土地销售收入的下降一直在阻碍当局的行动。2024年的财政政策已经拖累经济，前八个月的广泛预算支出较去年下降近3%。部分受访者建议，中央政府将借更多款项以缓解地方层面的财政压力，例如通过将中国各地区的“隐性”债务置换为利率较低的债券。中国已经计划在今年出售近9万亿元的新政府债券，以帮助填补广泛的政府支出缺口。编辑观点中国的经济复苏面临着诸多挑战，包括房地产市场的疲软和地方政府的财政健康问题。政府即将推出的财政刺激措施，若能有效落实，将为促进消费和支撑经济增长提供重要支持。通过更加关注消费刺激而非单纯的基础设施投资，可能会引导经济向更可持续的方向发展，同时减轻对出口的依赖。然而，如何平衡刺激措施与地方债务风险依然是政策制定者面临的主要挑战。名词解释财政刺激：指政府采取措施以增加经济活动，通常包括增加公共支出、减税或提供补贴。房地产市场：指与房地产买卖和租赁相关的市场，包括住宅、商业地产等。债务风险：指由于借款过多而导致的偿债能力不足的风险，可能引发经济危机。相关大事件 2024年10月，中国财政部长在一场备受期待的新闻发布会上宣布，政府将推出高达2万亿人民币的财政刺激措施，以提振经济信心并重振疲软的消费市场。该政策的推出旨在应对持续的房地产市场疲软和地方政府财政危机。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-12

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