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所有人惊呆下巴！这一欧洲国家连续2年实力碾压全球跑赢AI股疯涨逾43%

2020 年和 2021 年实施的慷慨财政刺激措施的影响。世界最大的经济体可能已经拉动了其他国家。加拿大的就业率大幅上升。尽管与哈马斯发生了战争，但将美国视为其最大贸易伙伴的以色列在总体排名中排名第四。#巴以冲突# 另一方面，你可能会认为，美国股票市场充满了准备从人工智能（AI）革命中受益的公司，所以势必表现良好，但事实上经通胀调整后，表现只是中等。澳大利亚股市表现不佳，充斥着大宗商品公司在 2022 年面临从高价中回落。芬兰的股价暴跌。相比之下，日本的企业正在经历某种程度的复兴。该国股市也是今年表现最好的股市之一，实际上升近 20%。但若想获得丰厚的股票回报，就得向西望去数千英里——希腊，那里股票市场的实际价值增长了 40% 以上。#2024投资策略# 随着政府实施一系列亲市场改革，投资者重新审视希腊企业。尽管该国仍然比 2010 年代初彻底崩溃之前贫穷得多，但曾是希腊宿敌的国际货币基金组织（IMF）在最近的一份声明中赞扬了“经济的数字化转型”和“日益激烈的市场竞争”。

IreneLim2023-12-18

中国央行突然重磅出手：“放水”8000亿！人行中期政策贷款规模创纪录新高

期的资金。彭博社指出，可以肯定的是，财政刺激明年将发挥更大的作用。在本周早些时候的一次会议上，中国的政策制定者呼吁“适当加强”财政措施，以及“谨慎”的货币政策。这与上周中央政治局会议发出的信息相呼应，外界认为这次会议采取了支持经济增长的立场。金融市场对中国注入流动性和其他支持措施反应积极。中国股市周五亚市盘中攀升，香港股市领涨亚洲股市，恒生中国企业指数上升超过3%。人民币在在岸交易中削减跌幅。 12月15日，人民币兑美元中间价报7.0957，调升133个基点，连升3天，创2023年6月5日来新高，本周累计调升166个基点。瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Serena Zhou说道：“缺乏信心仍是阻碍中国经济增长的关键因素，但降息将有助于经济增长。我仍预计明年将降息20个基点，降准50个基点——进一步放松货币政策的空间相对有限。”

tqttier2023-12-15

美联社正在苏醒市场却预测衰退前景

%。考虑到货币政策滞后效应和2024年财政刺激减退对实际国内生产总值增长的影响，实际增长可能不到1%甚至可能是零增长。预测明年核心通货膨胀率将低于1%。即使有3.8%的名义增长，也可能难以实现。历史数据显示2%的名义增长并非罕见，而在1949年、1954年、195年、2008年和2009年都发生过经济衰退。债券市场的声音变得越来越重要。即使明年的名义增长是3.8%、2%或1%，2024年已经定价了六次降息，可能仍然不够。预测显示，明年国债收益率将从5.125%下降至4.625%。这标志着2024年的利率下调约100个基点，反映了美联储开始追随市场的领先地位。对2025年的预测显示，中位数从3.975%下调到3.625%。美联储在一个周期内低估了很多。在2021年12月的紧缩计划中，它曾预测截至今天的基金利率为2.125%，而实际水平为5.5%。紧缩周期已经过去，宽松周期正在来临。市场对明年3月份降息的市场概率从40%激增至67%。利率周期已经转变。国债收益率下降的趋势还没有结束。10年期国债收益率自7月以来首次跌破4%，已经突破了其200日移动平均线，降至3.5%。将收益曲线回归到过去20年的平均水平，预示着10年期国债将达到3%，而长期债券将达到3.5%。如果经济衰退发生，根据历史经验，美联储可能需将10年期收益率拉低到2%以下，30年期债券降至2.5%。在这一情景下，长期债券将提供显著正回报。即使没有经济衰退，为了达到美联储对2.5%中性水平的持续估计，可能需要接近300个基点的削减，仅仅是为了消除过多的限制。即使在这种情况下，10年期收益率也可能达到3%，而长期债券将达到3.5%。在这个过程中，国债市场将提供显著正回报，这一趋势已经在10月底开始。不管经济是否陷入衰退，通货膨胀都将大幅下降。

丰雪鑫992023-12-15

投行：鹰派不会轻易退缩，英国央行讨论降息为时尚早

值180亿英镑（占GDP的0.7%）的财政刺激措施推出，最新的制造业PMI显示制造业活动创7个月新高，服务业活动创4个月新高，因此现在讨论降息还为时过早。预计货币政策报告将淡化这一前景。

金融界2023-12-14

路透调查：美国债市消化降息预期，2024年关键走向解读！

：“鉴于家庭和企业的低成本融资以及大量财政刺激，我们最终实现了两个部门比预期更为孤立的状况。”他是极少数认为尽管最近一次的经济增长表现出色，但2024年第一季度将开始经济衰退的人之一。

慧宣鑫语2023-12-14

“中国通缩”恐将拖累明年GDP增长！彭博社：实际借贷成本飙升大幅降息空间狭窄

4年降息的规模可能相当小，因为重点转向财政刺激作为经济支持手段。今年，中国央行两次下调政策利率，反映出近年来对刺激措施采取的克制态度，因为政策制定者试图保留行动空间，避免房地产等高风险行业的债务增加。降息也会影响银行的利润率，而这些利润率已经面临压力。与此同时，只要美联储维持高利率，人民币的前景仍然不确定。预计美联储要到明年才会开始降息。 “实际利率很重要，但显然中国人民银行能做的相当有限，”龙洲经讯中国经济学家Wei He表示。“中国央行不可能将消费者物价指数的变化与利率相匹配，因为这将意味着利率发生重大变化，这非常违背其方法论。” (来源:Bloomberg) 他继续指出，如果房地产行业恶化，中国央行可能会在明年继续适度下调政策利率，不过降幅幅度仅为10至20个基点左右。任何降息都将要求银行降低存款利率，以保持盈利能力。其他货币政策也可能在发挥作用，星展银行有限公司的Mo Ji提到，明年第一季银行存款准备金率可能会降低25个基点，这将释放更多的长期现金到经济中。她还预计银行将在2024年晚些时候将LPR降低10个基点。美联储最终的宽松政策也可能会打开更大的降息空间，因为美元疲软意味着人民币压力较小。

圈内人2023-12-11

彭博研究：中国消费价格下跌加剧通缩风险或持续到2024年

将持续到上半年。经济学家表示，积极的财政刺激将成为中国明年政策目标的重要组成部分。这些措施“必须在刺激投资和消费以及限制债务之间取得平衡”。

佳华1682023-12-09

撤资中国“果然”奏效！彭博社：58%亚洲对冲基金成功避开亏损 “两大拐点押注”迎来胜利

示，它还通过购买中国大型银行的股票作为财政刺激措施来赚钱。由于全球通胀上升损害了消费者的购买力，欧洲奢侈品的空头头寸进一步得到了回报。一位知情人士表示，涉及日本利率和中国经济放缓的交易帮助Southern Ridges Capital Pte新推出的Summit宏观基金在前10个月上涨8.8%，而其旧宏观基金则上涨了4.6%。据知情人士透露，明星交易员Minal Bathwal带领他的Brevan Howard MB Macro Master基金同期上涨近11%。今年对于其他人来说是亏损的，尤其是那些看好中国的人，MSCI中国指数下跌了14%。Preqin数据显示，截至10月份，亚洲亏损企业中有40%的亏损超过10%。知情人士称，Marshall Wace前投资组合经理Ramesh Karthigesu旗下的Kaizen Asia Pacific Master Fund在此期间损失约19%，与去年26%的涨幅形成鲜明对比。据其时事通讯称，专注于中国的云栖路径离岸基金截至10月份下跌了约15%。它凸显了当空头主导市场时，长期基本面选股者可能会陷入困境。其第三大多头头寸陆金所控股有限公司(Lufax Holding Ltd.)今年在美国交易中下57%，而其最大的看涨押注奇富科技公司(Qifu Technology Inc.)则下跌28%。根据彭博社汇编的数据，该基金于2022年最后一个季度开始增持陆金所，成为其最大股东之一。其10月份时事通讯阐述了投资主题，这家向中国小企业提供贷款的公司已恢复盈利，即使整体经济出现第二次下滑，其贷款账目也将遭受70%的打击，才能证明目前的低点是合理的估值。云栖创始人、Owl Creek Asset Management亚洲基金前联席经理Chris Wang过去已经证明了自己的正确性。另外两个排名前5的多头头寸，即社交媒体平台Joyy Inc.和叫车服务提供商滴滴出行(Didi Global Inc.)，在2022年损失了约1/3的价值后，今年反弹了至少18%。根据Eurekahedge的数据，该基金在2022年损失1.7%，而当时中国股票对冲基金的平均跌幅为14%。截至11月29日，Zaaba Pan Asia Fund今年的亏损已收窄至12%。据彭博社看到的当月通讯，截至10月底，该基金逾1/3的净资产投资于大中华区股票的看涨押注。

秉哥说市2023-12-07

中国政府内有人泄密！？穆迪下调中国评级展望消息遭泄露 A股惊现离奇大跌

稳定”下调至“负面”，理由是中国加大了财政刺激力度，且房地产市场持续低迷。这意味着穆迪未来将考虑下调中国信贷评级。然而，北京时间12月5日上午10点51分，上述消息就已在微信上流传，该帖子随后遭删除，但仍被一些交易员截图保存。此外，路透社的一篇评论显示，在穆迪周二下调中国主权信用评级前景数小时前，中国社交媒体平台微信上就流传着此举即将发生的猜测。 (截图来源：路透社) 一个有数百人的微信聊天群中的一条帖子写道：“据说穆迪将下调中国主权信用评级评级，并将于下午发布公告。” 彭博社报道称，据知情人士透露，一些投资者早在上周五就开始在私人聊天室里猜测可能下调评级前景。由于信息保密，这些知情人士要求不具名。这意味着，至少有一些人在宣布这一消息时抢占了先机。周二下午开盘后，中国股市抛售加速，沪深300指数跌幅高达1.9%。 (截图来源：彭博社) 这次在穆迪正式发布新闻之前，微信就已流传这个消息，显示中国政府内部可能有人走漏消息。中国蓝筹股周二跌至近5年低点，市场对中国经济增长感到担忧。穆迪可能下调评级前景的传言，在消息发布前的交易中削弱了市场人气。 A股三大指数周二全线下跌，沪指时隔一个半月再度失守3000点。截至收市，沪指报2972点，下跌1.67%；深成指报9470点，下跌1.97%；创指报1871点，下跌1.98%。此外，代表外资的北向资金净流出75亿元人民币。一位知情人士说，评级机构通常会通过一个委员会来评估主权评级，然后在正式发布公告之前，通常会提前几天通知相关政府。决策通常涉及分散在全球各地的多位分析师。针对穆迪决定遭泄露的消息，穆迪和中国财政部没有立即回复置评请求。穆迪在周二发布的一份声明中称，越来越多的证据表明，中国当局将不得不出手支持负债累累的地方政府和国有企业，此举可能对中国的财政、经济和体制实力构成风险。中国政府在评级前景下调后不久就做出回应，称对这一决定感到“失望”，并表示中国经济“将具有很强的弹性和巨大的潜力”。路透社称，穆迪、标准普尔全球(S&P Global)和惠誉(Fitch)等机构的信用评级行动有时会提前发布报告。 2011年，标准普尔将德国、法国、奥地利等15个欧元区国家的信用评级列入降级观察名单，但英国《金融时报》在此之前就已发布相关消息。伦敦帝国理工学院(Imperial College London)金融学教授Alexander Michaelides表示，评级消息泄露相当普遍，但难以确定，因为它们可能来自不同的来源。Michaelides研究并发表了有关官方主权债务评级公告之前系统性泄密的学术论文。 Michaelides说道：“这相当常见，但难以证明它曾经发生过。这种情况在世界上许多国家都有发生，甚至在制度质量非常高的国家也是如此。”

tqttier2023-12-06

人民币贬值压力重现！穆迪突然“重击”中国中国央行加大对人民币的支持力度

债券评级展望下调至负面，理由是中国加大财政刺激力度，且房地产市场低迷。尽管此前中国一些国有银行抛售美元以提振人民币，但由于市场人气脆弱且美元走强，周二人民币在岸和海外交易都走弱。周三亚市盘中，在岸人民币下跌0.1%，至1美元兑7.160元左右。今年以来，人民币兑美元汇率已下跌逾3%。穆迪下调中国主权评级展望之际，中国正转向财政刺激，增加借贷以提振经济，这引发人们对中国债务水平的担忧。中国政府今年的债券发行量有望达到创纪录水平。在今年10月，中国国家主席习近平表示，不会容忍经济增长大幅放缓和持续存在的通缩风险，同时政府将总体赤字提高到30年来的最高水平。2023年，中国赤字占国内生产总值(GDP)的比例为3.8%，远高于长期坚持的3%上限。根据彭博汇编的数据，中国5年期信用违约掉期(一种衡量对冲中国政府债券违约可能性成本的指标)周二创下去年9月以来的最高涨幅。然而，该指标仍远未达到2022年11月的峰值。在穆迪的竞争对手中，惠誉评级(Fitch Ratings)在一封电子邮件中回应说，除了8月份对中国的最新评论之外，它没有什么可补充的，当时惠誉确认中国的信用评级A+，展望为稳定。标普全球评级(S&P Global Ratings)在一封电子邮件中说，它无法对其他公司的决定发表评论，也无法推测其未来的行动或时机。法国兴业银行(Societe Generale)驻香港首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示：“至少在短期内，人民币的贬值压力可能会持续下去。虽然中间价高于预期，但中国人民银行还没有过去几个月那么激进。”

风枫2023-12-06

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