FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

如何看待银行股持续新高？

银行上涨先看政策面，2025年3月，财政部发行5000亿元特别国债，向四大行定向注资5200亿元。这一动作不仅缓解了国有大行的资本压力，更标志着银行体系从传统“信贷中介”向“股权财政枢纽”的角色转型。此外，非对称降息和存款成本压降成为银行盈利修复的关键。天风证券测算，2025年银行净息差预计收窄至1.42%，降幅较过去两年显著放缓。地方化债政策（如城投债展期、房地产纾困基金）降低了对公资产的风险溢价，银行资产质量边际改善，风险预期下降，为估值修复提供了支撑。再看资金面，银行股的上涨并非偶然，而是多重资金力量共振的结果。在利率下行的“资产荒”背景下，银行股的基本面稳定、高股息优势凸显，是机构持续加仓的核心基础。同时，政策号召中长期资金入市，险资持续加大对银行股的配置，2025年至今险资多次增持银行股，增持标的由大行向中小行扩散。 Wind数据显示，险资对银行股的持股数量和市值均位居首位。截至一季度末，险资持有银行股278.21亿股，持股市值达2657.8亿元。前十大重仓股中有7只为银行股，包括民生银行、浦发银行、兴业银行等，体现险资对银行板块经营稳健、股息稳定的战略看好。另一边，截至7月14日，银行ETF（512800）年内规模突破134亿元，日均成交额超5亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳，可见ETF基金作为配置盘的力量尚未消退。而沪深300指数中银行权重占比13.2%，ETF资金借道宽基指数增仓银行股，也是推动银行板块估值修复的核心动力。看基本面，银行股同样具备盈利韧性与转型潜力。根据2025年一季报显示，六大国有大行合计日赚约38.27亿元，净利润增速虽较2024年略有放缓，但依然保持稳健增长。相比之下，城商行则实现了“弯道超车”，北京银行、江苏银行通过区域经济红利和数字化转型，实现净利润两位数增长。与此同时，银行正在加速推进转型之路，向“轻资本、高收益”的业务模式转型。以招行、兴业银行为例，财富管理规模均突破120万亿元，手续费收入年增15%，成为新的盈利增长点。同时，在政策引导下，银行通过碳交易、ESG评级等工具抢占新兴赛道。银行股的强势表现，主要得益于政策红利延续、股息率的吸引力以及长期资金的持续流入。这些积极因素正持续发挥作用，推动股价不断攀升。浙商证券认为，本轮银行股行情是“长周期的开始”，而非“下半场”。随着险资、社保等长期资金持续增配，银行板块的PB（市净率）有望从0.73倍修复至1倍以上，市值空间巨大。存银行不如配置银行ETF 今年以来，截至7月11日，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数累计上涨16.54%，较沪深300和上证指数分别超额14.51和11.81个百分点。数据来源：Wind，统计区间2025.1.1-2025.7.11 反观银行存款利率，自从5月央妈宣布降准降息后，国有六大行开始齐刷刷下调存款利率。以工商银行为例，当下1年期存款利率已经跌破1%，未来甚至可能接近零利率。图片来源：中国工商银行官网在当前低利率环境下，银行股展现出良好的中长期配置价值。一方面，行业基本面呈现边际改善迹象；另一方面，其估值水平仍处于历史低位。叠加突出的高股息红利优势，银行股为投资者，特别是中长期资金提供了“低波动、高回报”的优质配置标的。对于看好银行板块机遇的投资者，可关注银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697），该产品被动跟踪中证银行指数，覆盖A股全部42家上市银行。指数前十大权重股（如招商银行、工商银行、兴业银行、平安银行等）占比超60%，既能帮助投资者一键布局行业龙头，又能有效分散单一银行股可能带来的非系统性风险，堪称分享银行业“价值红利”的优质路径。此外，其显著的规模与流动性优势，使得投资者能够高效、低成本地把握整个银行板块的投资机会，是便捷高效的选择。依托高分红、低估值、强基本面三重支撑，银行ETF（512800）既破解利率下行期的“资产荒”，又是经济复苏中的“进攻矛”。展望后市，在人民币资产重估趋势延续的背景下，银行股独特的“高股息+低估值”组合有望持续吸引资金关注，其兼具的“确定性红利”与“潜在成长弹性”值得期待。需注意的是，银行股整体市值较大，短期内的快速上涨行情往往伴随着阶段性高点的形成。投资者应保持理性，警惕短期情绪过热后可能出现的回调风险。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15，中证银行指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：-4.23%、-4.41%、-8.78%、-7.27%、34.71%。金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，中证金融科技主题指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的银行ETF及金融科技ETF基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-15 13:37

贝森特会同时担任美联储主席与财政部长吗？

特朗普可能用财政部长斯科特·贝森特取代美联储主席鲍威尔的消息，已从华盛顿到华尔街乃至更广泛领域引发震动。尽管特朗普与鲍威尔因利率问题关系日益紧张，但两党参议员均对这一想法泼了冷水，这一打破先例的举动或引发市场动荡，并面临法律挑战。本文将分析贝森特同时担任这两个金融领域最重要政府职位的政治与金融可行性。?法律层面是否可行？法律专家表示，目前没有法律禁止财政部长同时担任美联储主席。布鲁金斯学会高级研究员萨拉·宾德（Sarah Binder）表示：“《联邦储备法》中没有任何条款禁止美联储理事会成员或主席同时担任财政部长。” 1935年之前，财政部长曾是美联储理事会成员。然而，由同一人同时执掌美联储与财政部，将与多年来不断强化的“央行独立性原则”背道而驰。具体而言，这会削弱1951年美联储与财政部达成的一项半正式协议——该协议明确将“公共债务发行职责”与“利率制定职责”分离。这项已有近75年历史的协议规定，财政部负责管理债券与债务，美联储则专注于利率调控与货币供应，其核心目的是防止“通过印钞偿还债务”的诱惑。哥伦比亚大学法学院教授莱夫·梅南德（Lev Menand）与纽约联储政策顾问约书亚·扬格（Joshua Younger）曾在2023年《哥伦比亚法律评论》中写道：“该协议公告提及‘在债务管理与货币政策方面达成全面一致’。” 如今，许多人仍坚定支持这种职责分离原则。宾德指出：“你不会希望财政当局来决定利率。” 市场会容忍这种安排吗？今年早些时候，特朗普的贸易政策已让债券市场陷入动荡，随后政府不得不调整政策方向。国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，在债券市场崩盘后，白宫提前暂停了大范围的“对等关税”政策。他在政策暂停后称：“毫无疑问，昨日国债市场的反应让本就该推进的决定，多了几分紧迫性。” 本周，随着“对等进口税”最后期限延长至8月1日，股市也经历了震荡与反弹。部分政策分析师认为，市场不会容忍“一人身兼美联储与财政部要职”的安排，因为这会破坏央行独立性。灯塔政策顾问公司管理合伙人斯蒂芬·迈罗（Stephen Myrow）表示：“我认为市场不会对此有好反应。即便担任者是市场认可的人，这种安排也明显破坏了美联储独立性。我认为他们不会这么做。” 真正的担忧是通胀美联储独立性的核心意义在于：央行的部分职责是遏制通胀，即便此举可能推高失业率、引发衰退，甚至在政治上不受欢迎。通胀通常被视为比失业更严重的威胁，因为它可能导致政治与社会不稳定。若通过“一人身兼两职”削弱美联储独立性，市场担忧贝森特会屈从于特朗普的降息要求，导致美联储对通胀更加宽容——这与前总统尼克松和美联储主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）时期的互动模式类似。后疫情时代的通胀问题已成为2024年大选的核心议题，并持续影响后续选举，因此“对通胀的宽容态度”尤其令人担忧。默卡图斯研究所研究员戴维·贝克沃思（David Beck worth）表示：“公众现在对价格更加敏感。人们真的对通胀感到不满。在我看来，特朗普此举无异于玩火。” 美联储独立性面临的其他挑战贝森特可能身兼两职的传闻，是“公共债务优先于通胀”的政策转向信号之一——尤其是在特朗普于7月4日签署共和党《税收与支出削减法案》后，该法案被估算将引爆3.3万亿美元“债务炸弹”。特朗普近期多次敦促美联储降息，不仅因为降息能降低借贷成本、提振市场，更因为这会减少公共债务的利息支出。上月末，特朗普在“真实社交”平台发文称：“数千亿美元正在流失！”他提及债务利息支出问题，再次呼吁鲍威尔降息。得克萨斯州共和党参议员特德·克鲁兹（Ted Cruz）还提议，取消商业银行存放在美联储的3.2万亿美元准备金的利息——这可能促使银行通过购买债券获取同等收益，或迫使银行持有准备金。贝克沃思称：“这是一种金融抑制手段。”他解释道，当通胀率超过利率时，债务会通过通胀被“稀释”。他补充道：“这相当于对银行征税。听起来很离谱，但其他国家确实用过这种手段。” 美联储近期还推进了一项调整大型银行杠杆率的计划，这也可能鼓励银行购买债券，从而像量化宽松一样压低长期利率。鲍威尔上月表示：“我们希望确保杠杆率不会成为常规约束，不会阻碍银行参与低风险活动，例如国债市场中介业务。” 关于“财政主导”的警告经济学家（无论左右）将这些因债务问题对货币政策的临时调整，以及特朗普对美联储的攻击（包括让贝森特身兼二职的可能性）统称为“财政主导”。拜登政府经济学家莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）近期称，总统以债务为由向美联储施压的行为，“是经济学家所说的‘财政主导’的典型例证”。也有人不认同这一概念，认为这些提议只是特朗普政府对机构独立性的又一轮攻击，类似其对环境保护署、美国国际开发署、消费者金融保护局等机构的干预。金融研究员内森·坦库斯（Nathan Tankus）表示：“‘财政主导’与‘货币主导’是毫无意义的概念。美国只有一个机构对经济政策拥有广泛裁量权，那就是美联储。”他补充道：“美联储的决策是对宏观经济环境的回应，本质上就是如此。” OMFIF美国主席Mark Sobel在《外交关系委员会》文章中表示，贝森特若担任财政部长，可能面临特朗普经济政策（如大规模关税和财政扩张）的巨大挑战。如果他再兼任美联储主席，可能会因财政和货币政策的冲突而陷入困境。Sobel认为，特朗普的财政计划和关税将推高利率和通胀，独立的美联储可能因此抵制降息要求，而贝森特的双重角色可能使其难以平衡这两者。 RBC资本市场美国利率策略主管Blake Gwinn指出，若贝森特因忠诚于特朗普而被选为美联储主席，他将面临“忠诚污点”的挑战。他需要平衡特朗普的降息要求与联邦公开市场委员会（FOMC）的支持，这可能导致政策制定中的内部冲突，进而影响市场对美联储可信度的信心。

金融界07-15 07:58

【美股收评】三大股指温和收涨纳指连创历史新高静待本周重要经济数据与财报季揭幕

税，显示谈判虽可能但摩擦或持续。美国财政部最新数据显示，2025财年前九个月的关税收入已达1,133亿美元，创历史新高，预计全年可达3,000亿美元，成为政府重要财政来源之一。 CPI通胀数据将揭晓美联储政策方向受关注市场目光集中于周二将公布的6月消费者物价指数（CPI）。市场普遍预期： CPI同比将升至2.6%，高于5月的2.4%；核心CPI同比或达2.9%，也略高于前值2.8%。通胀加速将影响美联储货币政策路径。尽管6月FOMC会议维持利率不变，当前市场仅赋予7月底降息极低概率，但9月开启宽松周期的预期升温。同时，特朗普政府与美联储之间的紧张关系再度引发市场关注。国家经济委员会主任Kevin Hassett公开表示，总统有权罢免美联储主席鲍威尔，若有“正当理由”。这再次放大了市场对货币政策独立性的担忧。财报季启动银行股揭幕战备受关注本周将正式进入第二季度财报季，重点关注领域包括：银行业：摩根大通、美国银行、富国银行将率先发布业绩；科技与消费巨头：Netflix、强生、3M等将紧随其后；工业与制造类公司：Fastenal超预期财报表现激励股价上涨。投资者希望企业盈利的稳定增长，能在一定程度上抵消贸易政策带来的外部冲击。加密资产强势反弹比特币站上12万美元加密货币方面，比特币盘中一度突破123,000美元关口，受益于国会“加密周”开启以及市场对监管明朗化的期待。加密概念股如Coinbase、Marathon Digital、MicroStrategy全线走强，Coinbase刷新历史新高。市场预计，ETF持续流入和机构配置将为比特币价格提供强劲支撑。编辑点评尽管贸易摩擦升级、通胀预期走高、政策不确定性增强，但美股整体仍展现出较强韧性。投资者正静待本周关键的CPI数据与财报表现，后续走势或取决于宏观基本面与政治风险的交汇方向。纳指持续创新高，表明市场风险偏好依旧，但波动性和分歧也在不断累积，三季度行情走势值得持续关注。

丰雪鑫9907-15 04:38

美联储主席继任者浮出水面白宫施压升级鲍威尔陷入权利风暴

替鲍威尔的潜在人选，其他可能人选还包括财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和现任美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。但据多位消息人士透露，在特朗普考虑任命一位与其立场更为一致的美联储领导人的背景下，哈塞特正在脱颖而出。哈塞特最终是否能获得提名尚未确定。但消息人士表示，哈塞特具备其他人所不具备的优势。他是国家经济委员会负责人，并曾在特朗普第一任期担任关键经济顾问。哈塞特为特朗普工作已近十年，是少数几位既赢得总统信任、又长期保持良好关系的顾问之一。在特朗普第一届政府中担任过两个职务后，他曾加入由特朗普女婿库什纳创办的一家私募股权公司，并在2024年总统竞选期间为特朗普提供经济政策建议。此外，哈塞特也被视为一名纪律性强且善于应对媒体的代言人，这正是特朗普长期以来在其高级任命者身上所看重的特质。Evercore IS指出，哈塞特面临的最大挑战在于，其必须向市场证明，尽管他是特朗普的忠实支持者，但在担任美联储主席时仍能够保持足够的独立性，以维护美联储的信誉。沃什表示，该项目只是美联储“迷失方向”的多个例子之一，美国人民“需要一位改革者来修复这个机构，重建其公信力”。他补充道：“坦率地说，需要‘砸一砸铁饭碗’，进行‘政权更替’。” 针对马里纳·埃克尔斯大楼（Marriner S. Eccles）及其宪法大道旁相邻建筑的翻新计划，白宫方面的批评上周进一步升级。白宫预算主管拉斯·沃特（Russ Vought）在社交媒体发文，称鲍威尔因该项目而“严重失职”。沃特还致函鲍威尔，对成本超支及其向国会作出的相关陈述表示质疑。据Axios报道，鲍威尔上周末已请求美联储监察长迈克尔·霍洛维茨（Michael Horowitz）审查该项目的支出情况。美联储上周五晚间也发布了关于该翻修工程的新信息，并指出监察长办公室“一直可以全面访问成本、合同、进度和支出等项目信息，并每月收到工程报告”。说明指出，超支主要源于原始设计的变更、材料与人工成本的阶段性差异，以及一些不可预见的情况，如石棉和土壤污染等。沃特上周表示，该项目超支逾7亿美元，还包括屋顶花园、贵宾专用餐厅、电梯、水景和大理石装饰等奢侈设计。对此，美联储回应称：项目中没有贵宾餐厅，也没有VIP电梯，原规划中的水景已被取消。至于“花园露台”，美联储表示，该术语源于2021年提交国家首都规划委员会（NCPC）的方案，实际上是指宪法大道大楼前的地面草坪区域，它同时也是地下停车场的屋顶。这些说法与鲍威尔6月25日在参议院的证词一致。他当时表示：“媒体所说的那些耸动内容，要么并未列入当前计划，要么完全不准确。” 涉嫌违法规划法？白宫质疑项目合规性沃特在致鲍威尔的信中指出，鲍威尔的证词引发了对项目是否违反《国家首都规划法》的严重担忧。该法案要求如美联储总部此类项目必须经NCPC批准。沃特称，NCPC于2021年确实批准过一项计划，但鲍威尔的证词“似乎揭示了项目已脱离获批方案”。他进一步表示，这种脱轨构成对《国家首都规划法》的违规，美联储应暂停工程，并重新获得NCPC的批准。值得注意的是，特朗普上周任命了三位盟友加入NCPC。不过，根据《联邦储备法》，美联储对其自有建筑拥有管理权。美联储在周五晚间的声明中也强调：“一般而言，美联储的建筑项目并不受NCPC的指挥或限制。” 尽管美联储“确实进行了少量设计调整，如删除部分元素，未新增新项目”，但“我们认为这些更改不需要重新审批”。是否以此为由解雇鲍威尔？白宫尚未决定哈塞特在节目中被问及，是否可以以翻修项目为由罢免鲍威尔。他回应称：“总统是否要沿这个方向推进，很大程度上取决于我们从沃特发出的质询中得到怎样的答复。” 哈塞特说：“这是华盛顿历史上最昂贵的翻修项目，总金额达25亿美元，且有7亿美元超支。” “为了让人有个参照：这次美联储项目的超支额，已经接近美国历史上第二大翻修项目——FBI总部的整个预算。这种情况，美联储必须作出解释。” 鲍威尔则坚称，总统无权罢免他。早些时候在被问及此事时，鲍威尔表示：“法律不允许。” 根据《联邦储备法》第十条规定，美联储理事任期为14年，“除非总统因正当理由提前罢免”。该法律并未单独规定如何罢免美联储主席，也未明确“正当理由”具体包括哪些行为。不过，司法解释通常认为“正当理由”包括“效率低下、玩忽职守或渎职行为”。特朗普再施压：鲍威尔“应该下台” 特朗普本人在周日的采访中再次提及翻修工程，并重申他此前的呼吁——鲍威尔应辞职。他还批评鲍威尔不愿降息。特朗普说：“我认为如果鲍威尔下台，那将是一件好事。我不知道他是否会这么做，但他应该辞职。鲍威尔对美国很糟糕。” “我们本该拥有全球最低的利率，但却没有。他就是不愿这么做。”

佳华16807-15 00:40

ETF日报|指数分化难掩牛市氛围！制药板块强势领跑，药ETF创上市新高！热门概念股表现不振，金融科技ETF失守五日线

64%，失守五日线。消息面上，近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，调整国有商业保险公司长周期考核相关指标内容，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。有机构表示，保险资金来源稳定，偿付周期长，长周期考核机制建立后，有助于降低保险资金对市场短期波动的敏感性，敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定，有望为A股带来万亿元增量资金。展望后市，申万宏源指出，短期市场已演绎出“牛市氛围”：上证指数突破本身直接推升风险偏好，短期赚钱效应全面扩散。市场开始反映更长期的逻辑+高beta资产上涨。2025年4季度开始牛市的必要条件会加速积累，但2025年3季度牛市可能不会一蹴而就，赚钱效应扩散至高位后，市场反复可能增加。光大策略认为，下半年市场或冲击新高。去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。展望下半年，市场仍存在一些预期差，市场或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊药、科创人工智能、金融科技等几个板块的交易和基本面情况。一、商保创新药目录启动，药ETF（562050）创上市新高！三生国健尾盘狂飙，吉林敖东绩后大涨制药板块今日逆市走强，创新药、中药联袂拉涨，聚焦龙头药企的药ETF（562050）场内价格收涨0.9%，创上市以来新高！全天成交2313万元。公开资料显示，药ETF（562050）是国内首只跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药，兼顾中药，并且完全不含医疗和CXO，精准表征纯制药板块整体表现。药ETF（562050）成份股涨多跌少，三生国健尾盘异动飙升，收涨6.14%，全天振幅高达14.8%！博瑞医药、艾力斯、吉林敖东全天强势。下跌方面，2200亿市值百济神州跌1.72%居首。消息面上，7月11日，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动。机构分析指出，这意味着国内医药多元支付体系正加速重构。政策全链条支持研发→进院→支付，行业或进入“医保保基本+商保接高端”新阶段。业绩线亦值得关注。今日大涨股吉林敖东于7月11日披露上半年业绩预增公告，预计实现净利润为12.36亿元~12.90亿元，净利润同比增长130%~140%。另有甘李药业、新和成两只成份股业绩大幅预增。展望后市，有分析认为，在医保、商保等政策助推下，创新药有望加速放量，近期较为密集的业绩消息也有望延续制药板块热度。关注创新药+中药，认准国内首只药ETF（562050）。一站配齐“化学药+生物药品+中药”三大领域制药龙头，既有创新药驱动高成长，又有中药降低指数波动，并且完全不含医疗和CXO。关注医疗器械+CXO，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。二、资金抢筹国产AI！澜起科技等3股业绩预喜！寒武纪劲涨2%，重仓国产AI的589520日线2连阳！涨了又涨！重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）继上周五场内价格劲涨1.66%之后，今日再度收红（上涨0.58%），成功斩获日线2连阳！值得一提的是，此前早有资金进场埋伏！上交所数据显示，科创人工智能ETF华宝（589520）上周累计吸金4047万元，反映资金看好板块后市，提前进场布局！成份股方面，石头科技涨超9%，奥比中光涨逾4%，天准科技涨近3%，寒武纪上涨2%，威胜信息、道通科技、航天宏图等个股跟涨。基本面上，截至7月11日，科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数30只成份股中已有3只披露业绩预告。澜起科技、乐鑫科技、道通科技预计盈利+预计增长，澜起科技预计归母净利最高实现翻倍增长！消息面上，英伟达市值冲上4万亿美元，成为全球首家市值超过4万亿美元的公司，这印证了人工智能领域算力需求的强劲，从资本市场的潮流中，亦可窥得AI领域竞争的“白热化”。国内市场普遍认为，本轮北美算力行情上扬原因主要是在经历4月关税对算力板块产生巨大影响后，其威胁持续降温导致板块修复。但截至当前，北美各大巨头股价已大幅超过关税前的位置，且大幅突破前高，因此国盛证券认为，此次行情的底层逻辑并非主要受上述原因驱动，而是由技术迭代→需求爆发→数据反哺→模型加速形成的“模糊闭环”带来的，其核心上升燃料是海量token的持续增长。国盛证券指出，本轮AI行情有望持续重塑市场对于科技制造业的认知和投资方法。GPU等高性能芯片的大量需求将带动相关配套设备如光模块、PCB、交换机等需求激增，而国内龙头厂商将在硬件设备高速迭代的趋势中凭借其客户份额的领先优势、技术先发优势以及在其专业领域的积累优势形成护城河，率先受益于行业高景气度，进一步抢占市场份额，“龙头高估值，相信长期增长”将慢慢深入人心。【国产替代之光，科创自立自强】乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。三、突发！楚天龙尾盘翻红涨停，资金博弈反包行情？一则消息冲击稳定币赛道，金融科技ETF失守五日线周一（7月14日），稳定币、跨境支付等热门概念股集体下挫，金融科技板块新高后深度回调超2.5%，十只成份股跌超5%。其中，大智慧跌停，中科金财、长亮科技、京北方等多股跌逾8%。值得注意的是，楚天龙尾盘由水下急速翻红涨停，表明部分资金做多情绪仍较浓，或为博弈后续反包行情，古鳌科技、拓尔思两股也逆市涨逾5%。热门ETF方面，规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）全天走弱，场内一度下探近4%，收盘跌幅缩窄至2.64%下穿五日线。交投方面，受份额拆分降低交易门槛事件影响，159851全天成交额超9亿元，在市场整体缩量下交投情绪仍相对高涨。金融科技行情深度回调之际资金逆行重仓买入，全天净申购5.67亿份。分析来看，稳定币、跨境支付短期波动调整或受一则利空消息影响。消息面上，近期北京、深圳等多地监管部门针对稳定币炒作风险发布提示，指出部分不法分子借“金融创新”等名义诱导公众参与交易炒作。深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室就稳定币涉及的相关风险发出风险提示。从中长期投资机会看，华西证券指出，全球政策共振，建议继续关注相关产业链机会。消息面上，7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习，华西证券认为，继海外及香港稳定币政策相继出台后，国内政策出台预期有望强化。聚焦金融科技投资机会，华安证券认为，稳定币产业链可带来金融IT及拥有稳定受益资产企业的景气，建议关注金融IT、跨境支付等相关标的。此外，招商证券也表示，科技创新仍然是成长主线，金融科技板块题材与大盘共振，配置价值凸显。首先，稳定币&RWA作为金融科技明确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段。其次，临近业绩期，市场对上市公司Q2业绩关注度提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性，配置价值显现。复盘来看，受益于稳定币、跨境支付等多重积极因素催化，金融科技ETF（159851）标的指数近期频刷指数发布以来新高。对比看，截至7月14日，金融科技指数已由4月低点猛涨超35%，大幅跑赢同期创业板指（+22.13%）、上证指数（+13.36%）等市场指数，持续验证板块高弹性！在板块深度回调区间，或可重点关注布局机会。注：统计区间2025.4.8-2025.7.14。中证金融科技主题指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22,2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月11日，金融科技ETF（159851）最新规模超70亿元，近6个月日均成交额超5.5亿元，规模、流动性优势突出！数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布于2013.7.15；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.5.21；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF、药ETF、800红利低波ETF、医疗ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-14 21:07

长周期考核机制进一步完善，险资入市再迎重磅利好

证券之星07-14 18:08

比特币行情新高背后，预售市场为何成为资金新宠？

金环境的变化。他指出，尽管早前担忧美国财政部补充TGA资金会削弱市场流动性，但如今比特币连续创高，加上川普政府可能放软关税政策，美元强势受抑，加密市场将因此受益。他强调若以太坊延续强势，将牵动整个Layer 1与Layer 2生态进一步上扬，同时也将迷因币与预售市场推向新高点。在众多新兴项目中，Bitcoin Hyper（$HYPER）正迅速获得市场高度关注。作为一条基于Solana虚拟机（SVM）架构的比特币Layer 2平台，Bitcoin Hyper致力于打通比特币的可程序设计能力，结合BTC的安全性与Solana的高速扩展性，打造低费用、高性能的应用平台。该平台允许用户将比特币转入并铸造HYPER代币，参与DeFi、NFT与链上交易等多样场景，有效补足比特币原链功能性的不足。 Bitcoin Hype是最具关注度预售明星比特币虽然是最安全的区块链之一，但在速度、手续费与功能上，其实早就跟不上DeFi与Web3的脚步。现在一个全新项目Bitcoin Hyper打破限制，将Solana Virtual Machine直接整合进Bitcoin系统，实现闪电级交易、低至零的手续费，还首次让比特币支援智慧合约。在目前众多新兴项目中，Bitcoin Hyper无疑是最具关注度的预售明星。该项目以Solana虚拟机（SVM）构建，目标是为比特币建立一条高效、可程序设计的Layer 2公链。Bitcoin Hyper让用户能够将BTC跨链转入，并铸造HYPER代币参与各类DeFi、NFT与dApp应用，填补了比特币长期以来在功能性上的缺口。官网购买Bitcoin Hyper 目前预售已突破260万美元，HYPER价格仅为$0.01225，还提供高达395%年化的质押回报。比特币技术走势正形成杯柄形态，一旦突破112,000美元，预计将引发HYPER等衍生项目的全面爆发。官网购买Bitcoin Hyper 结论：下一轮爆发已在成形，布局者需快人一步整体来看，Arthur Hayes所预示的「山寨币季节」不只是资金行情的启动，更是一场结构性叙事转变的体现。从比特币高位震荡、以太坊走强，到资金外溢至Layer 2与meme应用领域，这场轮动浪潮让Bitcoin Hyper等早期专案处于叙事与热度当市场从单一资产行情进入多板块阶段，加密投资不再是押注币价的单线思维，而是对叙事、结构与应用价值的立体判读。Bitcoin Hyper承载着比特币的功能性革命，免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community07-14 18:00

决策分析：特朗普关税是虚张声势？鲍威尔因翻新遭政治施压，中美本周都有大事

继续推动通过谈判达成解决方案，尽管德国财政部长呼吁，如果关税实施，应该采取坚决行动。投资者已大致习惯特朗普混乱的政策方式，股市仅略微下跌，而美元对欧元的汇率仅微幅上涨。 “很难说，市场的温和反应更能体现出韧性还是自满，”澳洲国民银行高级市场经济学家Taylor Nugent表示，“但在谈判仍在进行中时，很难准确定价预计关税从8月起会如何变化的各类头条新闻。” 华尔街财报季将在本周开始，主要银行将在周二率先发布财报。根据LSEG IBES的数据显示，预计标准普尔公司盈利将同比增长5.8%，低于4月1日时预期的10.2%。美国银行的分析师指出，财报的预期较低，普遍预期增长将放缓至4%，而上一季度增长为13%。 “我们预计将有约2%的小幅超预期，低于3%的平均水平和上一季度6%的增幅，但中期而言，我们更加乐观，”他们在报告中写道。对鲍威尔施压在债券市场，国债获得微弱的避险需求，10年期国债收益率维持在4.41%。美联储基金利率期货略微上涨，市场对明年进一步宽松的预期增加。虽然美联储主席鲍威尔已表示将耐心等待降息时机，特朗普却在施加政治压力，要求更多的刺激措施。白宫经济顾问凯文·哈塞特在周末警告称，特朗普可能有理由因美联储华盛顿总部翻修费用超支而解雇鲍威尔。特朗普周日表示，如果鲍威尔辞职，那将是“非常好的事情”。美国6月消费者价格指数（CPI）将于周二发布，可能会首次显示出关税带来的上行压力，尽管零售商仍有关税前的库存可以动用，一些公司则将成本吸收到利润中。供应链成本的影响可能会在本周的生产者价格和进口价格数据中体现，而零售销售数据将显示消费者的表现。中国也将发布一系列数据，周一公布的是6月的贸易数据，接下来是周二的零售销售、工业产出和国内生产总值。汇市方面，欧元因关税新闻下跌0.2%，至1.1665美元，远离其最近创下的四年新高1.1830美元。美元兑日元上涨0.1%，至147.53日元，美元指数小幅涨至98.008。美元对墨西哥比索上涨了0.3%，至18.6900，比索总统克劳迪娅·谢因鲍姆有信心在8月的最后期限前达成贸易协议。大宗商品方面，黄金获得一些避险需求，涨幅为0.3%，至3366美元。油价在特朗普可能宣布对俄罗斯实施更严厉制裁的猜测中小幅上涨，包括对购买俄罗斯石油的主要客户征收关税。布伦特原油上涨0.1%，至每桶70.45美元，而美国原油小幅上涨至每桶68.50美元。

云涌07-14 16:58

刚刚，创新高！超12万人爆仓

资市场大变化！市场再迎利好。近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将净资产收益率指标由“三年周期指标+当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；将资本保值增值率指标由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。从保险行业构成来看，主要保费来自人身险，而人身险行业负债久期约12-13年，资产久期6-7年。在此背景下，险资天然具备“长钱”属性。但实务操作中，长钱配置行为受制于资产波动、偿付能力等方面影响，难以贯彻落实行为“长期化”。监管持续督促考核周期长期化，由当年延展至三年再延展至五年期。此次制度的改变，对A股影响深远。从大类资产配置情况来看，截至2025年一季度险资资金运用余额34.93万亿，其中配置股票2.8万亿，占比8.4%，基金占比4.9%。长周期考核下，权益资产长期投资收益水平更具吸引力，险资或有动力增配。据市场测算，基于当前节点简单估算，若增配1%股票，将对应约3500亿元增量资金。今年以来，政策加大力度支持保险资金入市。上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，最高可达50%；此外，先后批复长期股票投资试点1720亿元，并提出下一步计划将保险资金股票投资的风险因子调降10%。险资正持续加大权益市场配置力度。近年来，险资举牌上市公司次数显著增加。截至7月11日，年内险资对上市公司的举牌次数已达20次，超去年全年水平。此轮举牌涉及10家保险机构和16家上市公司。险资举牌上市公司次数激增的现象反映了当前市场环境下保险资金配置策略的积极变化，同时也透露出金融市场的深层动向。在债券收益率持续下行、非标资产供给收缩的背景下，权益类资产成为险资获取超额收益的重要选择。中欧基金认为，保险资金偿付周期长，新政实施后有望提高保险公司对于资产短期波动的容忍度，促进险资加大A股配置力度，并通过长期持有平滑市场波动。

格隆汇07-14 15:58

市场积极引导“耐心资本”，险资重仓ETF并不只有高股息

2025年保险资金调仓大幕即将拉开。财政部一纸新规，正在悄然改变资本市场资金流向！ 7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确要求国有险企考核机制从“年度+三年”调整为“年度+三年+五年”。很多分析人士都认为，此举有望引导险资注重长期收益，防范短期交易行为，鼓励长期投资，价值投资。因此许多投资者觉得，如果要以3-5年为维度考量的话，红利已经大盘核心宽基可能是险资积极布局的方向。但事实真的是这样吗？今天我们就来看那可能3大险资的布局究竟如何？三大险资，三种不同风格许多投资者认为保险的投资文化就是，不求有功但求无过，认为他们从来就不用出去募资，所以也没有做业绩的压力，在投资行业里，保险的投资经理也是收入最低的，类似于一个稳定的国有企业的工作。但事实却和我们想的可能有所出入，我们以市面上布局ETF市场最多的三家保险公司为例，就可看出一些端倪。首先是险资大户——中国人寿保险有限公司，其布局ETF多达123支，也是险资中布局二级市场最为积极的。从数据上看，中国人寿保险有限公司并未重点布局红利，而是医药、科技双管齐下。其中重点布局博时恒生医疗保健ETF （513060），持仓比例超10%，是该基金的第二大单一持有人。此外该险资似乎热衷于科创50的布局。前十大持仓ETF中，有华夏上证科创板50ETF （588000）、工银上证科创板50ETF （588050）、广发上证科创板50ETF （588060）三支科创板50产品。由此可见险资本质是对确定性的追逐。医药的刚性需求与估值回升，的确与险资的风格所契合。而从2024年4季度开始，全球进入货币宽松周期，科技成长板块有望重启扩张，受益货币宽松。同时全球贸易摩擦下，卡脖子问题仍然突出，科创板时代背景鲜明，自主可控逻辑清晰，契合国家科技自强战略，因此也能获得资金青睐。中国人寿保险有限公司前十大重仓ETF 数据来源：Wind 截止：2025.07.11 那看到这里你是否认为中国人寿保险有限公司只是一个个例呢？别急我们继续看下一家。虽然整体持仓没有中国人寿多，但新华保险股份有限公司也算是ETF领域的积极布局者，其布局68支ETF，产品集中度较高。从数据看，其与中国人寿保险有限公司异曲同工，都布局高成长的科技赛道。不同的是新华保险还会持有一部分高股息保底，而中国人寿的保底选择的是弹性更高的医药。从具体ETF分析，新华保险偏爱港股科技，其前两大持仓ETF华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF （513130）与华夏恒生互联网科技业ETF （513330）均为港股科技赛道，此外高股息红利产品也均是港股市场的标的。由此可见新华保险对于港股赛道情有独钟。 6月开始，A股港股均进入传统分红旺季，红利资产相较于非红利资产的重要收益来源——股息回报开始凸显，红利资产将更受关注。而从往年情况看，港股的分红力度是要大于A股的，因此险资布局也在情理之中。新华人寿保险有限公司前十大重仓ETF 数据来源：Wind 截止：2025.07.11 当然，也有相对保守的保险公司。比如中国平安人寿保险股份有限公司，其整体的配置思路还是传统的核心宽基为主，整体步伐和中央汇金保持一致。从重仓ETF分析，除了自家产品平安中证A50ETF （159593）当仁不让的成为第一大重仓ETF外，平安人寿对于沪深300和中证A500是比较偏爱的，多支产品均涉及这些指数。从市场分析，6月以来市场上涨主要由估值驱动，向上高胜率但赔率空间较前期有所收敛。市场风偏提升后指数突破，但赚钱效应仍然相对分散，而选择核心宽基无疑是最不会错的决定。中国平安人寿保险股份有限公司前十大重仓ETF 数据来源：Wind 截止：2025.07.11 综上所述，险资并非如我们想象的那样，只偏爱核心宽基。而往往是高成长和高价值两头布局的“哑铃策略”。这也和目前许多的机构投资者的策略不谋而合。具体而言，首先，以高股息资产为基石，重点布局经营稳健、弱周期属性、分红稳定的板块；其次，锚定产业升级红利，侧重围绕国家发展战略，重点布局高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域，有效支持实体经济发展；最后，逆周期战略买入，实现风险收益平衡，践行长期投资、价值投资理念，或许也是当下更契合市场的方式。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-14 15:58

24小时热点