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基金持仓动向：交银施罗德基金王崇三季度加仓这些股（名单）

块则遭到减持，洋河股份等退出十大重仓，贵州茅台，山西汾酒等被减持；目前其旗下基金综合持仓排名前三个股为药明康德、贵州茅台、迈瑞医疗。王崇旗下基金合并股票持仓全景请见下表（数据截止至2023-9-30日）：王崇先生：交银施罗德基金知名基金经理，从业9年又4天，现任基金资产总规模162.61亿元，其管理的交银新成长混合累计收益高达273.46%。交银施罗德基金成立于2005年，截至目前，资产规模(全部)5026.16亿元，排名20/199；资产规模(非货币)5026.16亿元，排名16/199；管理基金数215只，排名25/199；旗下基金经理36人，排名28/199。旗下最近一年表现最佳的基金产品为交银中证互联网金融指数分级，最新单位净值为0.95，近一年增长11.26%。旗下最新募集产品为交银瑞元三年定期开放混合，类型为混合型-偏股，集中认购期2023年10月12日至2023年10月25日。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-24

债市早报：央行大额净投放，资金面略有缓和；银行间主要利率债短券回暖

4亿美元债展期同意征求已获必要同意。贵州茅台集团：公司公告，拟全额赎回130亿元“20茅台01”，11月6日发放赎回款及摘牌。北京城建集团：公司公告，取消发行“23京城建MTN004”。珠海九洲控股：公司公告，取消发行“23珠海九洲SCP001”。中航国际租赁：公司公告，由于公司融资安排变更，取消发行“23中航租赁MTN002”。深交所：深交所披露，终止审核徐州广弘交通建设发展12亿元私募债项目。廊坊发展：公司公告，恒大所持公司7603万股股份被冻结，占公司总股本的20%。阳光城：陕西国际信托公告，“20阳光城ABN001优先A”、“20阳光城ABN001优先B”本息兑付日为2023年10月27日，应偿付本息金额分别为1485.89万元、3488.06万元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收跌】 10月23日，权益市场低开低走，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.47%、1.51%、1.69%。当日两市成交额7218亿元，北向资金因重阳节港股休市暂停交易。当日申万一级行业全线下跌，综合跌逾3%，领跌市场，电力设备、有色金属、纺织服装、社会服务等16个行业跌逾2%，通信、房地产、电子、非银金融等9个行业跌逾1%。【转债市场指数小幅收跌】 10月23日，转债市场受权益市场影响继续下调，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.08%、1.01%、1.22%。当日，转债市场显著放量，成交额1766.98亿元，较前一交易日大幅扩张1163.31亿元。转债市场超九成个券下跌，554只个券中，54只上涨，488只下跌，12只持平。当日，鸿达转债涨超13%，连续第三日领涨市场，溢利转债涨超7%，尚荣转债涨超6%，表现出色；下跌个券中，科伦转债跌逾7%，亚康转债、艾华转债、天康转债跌逾6%，东杰转债、晶瑞转债、宏昌转债、北方转债、纽泰转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月25日，泰坦转债开启网上申购。 10月23日，大族转债公告不下修转股价格，且在到期日前（即2023年10月24日至2024年2月6日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；能辉转债、宏图转债、永安转债预计触发转股价格下修条件。 10月23日，精测转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（即2023年10月24日至2024年4月23日），如再次触发赎回条款，亦不进行提前赎回；晶瑞转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（即2023年10月24日至2024年4月23日），如再次触发赎回条款，亦不进行提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月23日，各期限美债收益率普遍走势普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至5.05%，10年期美债收益率下行7bp至4.86%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至19bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至20bp。 10月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.41%。 2. 欧债市场： 10月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.97%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、9bp、4bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-10-24

A股加速探底，中证100ETF基金(562000)续创年内新低！卫星概念逆市走强提振国防军工，六连阴难阻医疗ETF吸金近9亿元！

.47%收于2939.29点。核心资产贵州茅台、宁德时代、招商银行等权重股悉数收跌，反映A股核心资产整体行情表现的中证100ETF基金（562000）场内价格跌1.2%，续创年内新低。来源：Wind，2023年10月23日市场悲观情绪缘何持续蔓延？有权威财经媒体分析，现阶段市场的担忧可能来自三方面：第一，短期资金面情况。据国金证券统计，截至10月20日，有22地已发行或披露了特殊再融资债发行计划，规模合计9438亿元。对此，中信证券表示，预计央行会加大投放应对资金压力。根据央行公告，今日公开市场实现净投放7020亿元。第二，美债收益率超预期上行。有机构认为，进入到11月后，美债收益率拐点有望出现。第三，市场近期连续下跌，对积极信号的边际变化反应偏淡，对风险及不利因素关注偏高。机构怎么看？目前大部分券商认为，强势股补跌往往是见底信号之一，股票市场快速风险释放已接近历史极致水平，当前市场来到了一个有中长期性价比的布局时点，或可做好防守反击的准备。中金公司表示，历史经验显示，投资者对积极因素反应偏弱和绩优蓝筹及强势板块的补跌，往往是市场下跌行情末期的非理性现象。对于A股后续表现不必悲观，磨底期保持耐心，四季度市场仍有阶段性及结构性机会。华西证券认为，悲观情绪修复需要时间，市场大概率以横盘震荡消化低迷的情绪。整体而言，当前A股处于中长期底部区间，不建议过度悲观。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊国防军工、医疗、券商三个板块的交易和基本面情况。一、【卫星概念午后“遥遥领先”，中国卫通强势涨停！国防军工ETF（512810）冲高回落收跌0.66%】国防军工板块今日表现明显优于大盘，国防军工ETF（512810）午后在卫星互联网带动下一度冲高，场内价格最高一度涨近1%，尽管随后随大盘回落，不过最终场内价格跌幅收窄至0.66%，相对大盘优势明显，日成交额5236万元。值得关注的是，自9月以来，板块呈持续下探态势，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工）9月以来回撤幅度已超10%。来源：Wind，2023年10月23日 1、中国卫星应用大会召开或将带来相关投资机会近期，国防军工板块的市场关注点主要聚焦卫星互联网，该热门概念受华为“产业链”影响较大，且不受中期调整对于主战装备赛道的影响，再加上近期也有一定的支持政策出台，市场关注度较高。此外消息面上，本周10月23日-27日，经工业与信息化部批准2023中国卫星应用大会在北京召开，同期举办“展览会”，今年卫星大会主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”，该会议召开或将为卫星概念带来相关投资机会。 2、本次调整和历史调整不同点近期沪指下跌，带动多数行业同步下行，国防军工板块亦不例外。和历史相比，本次调整有何区别？中航证券最新分析指出，历史上军工行业的数次急跌，多是需求端不确定性短期大幅提高，导致市场信心迅速受挫，从而出现一定程度上系统性、恐慌性的抛弃。然而，尽管需求何时恢复难以准确把握，大概率筑底及磨底阶段也将还有反复，但是本轮需求端的调整和历史上的若干次相比，有一个不可忽视也极其根本的区别：我国发展到当前所处的历程阶段和面临的国际环境，决定了国防军工行业的投入和发展等不得、慢不得。因此我们认为调整剧烈且痛苦，但调整周期将远短于过去。而且随着IPO节奏阶段性收紧，以及部分行业内未上市企业业绩波动，军工行业或将再次迎来并购重组的高潮。 3、当下板块布局价值如何？当前时点，德邦证券认为国防武器装备的建设的确定性和持续性都较高，目前是较好的板块长期配置机会。建议关注有望持续释放业绩的相关标的，在整体配置思路上建议优选新方向，如卫星互联网、激光武器、无人机、远火等相关标的，适当配置国企改革核心受益标的。东吴证券观点则认为，三季报业绩扰动行将落地，轻舟必过万重山，未来或可期。军工行业的核心矛盾依然聚焦于中期调整工作的落地，预计诸多行业前期已经与当前正在经历的问题均将在中期调整落地增量订单下达后得以缓和甚至解决。无论如何，中调是必然要落地的，新批次订单还是要下达并逐级传导下来，只不过节奏上可能要延后1-2月，所以我们还是相对乐观的态度，四季度前半程或是布局窗口良机。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。二、【医疗板块六连阴，“越跌越买”再度上演，医疗ETF（512170）连续5日吸金合计9亿元！】今日大盘不振，医药医疗板块亦表现弱势，中证医疗指数连续6日下跌，收于7984.13点，时隔2月再度失守8000点。截至收盘，跟踪中证医疗指数的头部医疗ETF（512170）场内价格跌1.01%，表现相对优于大盘，不过日线收出“六连阴”。值得注意的是，尽管医药医疗近日来再度“熄火”，但资金却在逆市增仓。数据显示，截至10月20日，医疗ETF（512170）连续5日获资金净申购，资金净流入合计近9亿元。其中在10月20日当日，医疗ETF（512170）场内价格跌破0.4元之际，有逾3.4亿元资金跑步进场。来源：Wind，2023年10月23日针对后续行情，机构投资者多空看法不一。乐观者认为，板块“困境反转”或可期。谨慎者则表示，在存量博弈的环境没有改变的背景下，主线板块内部的震荡轮动或仍在所难免，站在资金安全角度考量，耐心等待短期风险充分释放，出现明确的右侧转强信号时，再行择机进场或具更高的胜率。就行业基本面而言，国金证券发布研究报告称，三季报预期逐步明确，医药医疗板块政策预期和业绩低点已过，四季度有望迎来业绩和政策面双重改善。低基数环境下，营收利润增长的复苏和创新管线的逐步兑现，有望带来医药医疗板块的系统性景气度改善，医药医疗板块行情的最大驱动因素将由资金面和市场面转向基本面。自上而下的趋势性机会或不再是最大机遇，自下而上的基本面改善弹性或将成为核心机会。投资机会上，中银证券研报分析认为，医药医疗行业已经发生边际变化，过去对行业影响比较大的政策如集采、创新药谈判、医疗反腐等，政策的边际影响已经越来越小。行业本身仍然具备很高的成长性，随着集采及医药反腐进入后半程，龙头公司的优势会越来越明显，从销售端到产品的创新端，都会逐步体现。现阶段，我们认为医药医疗行业已经处在历史的底部区间，且或将反转，看好医药医疗长周期向上的机会。公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重超4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重超5成，覆盖10只CXO龙头股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【券商下探“724”政策底位置，市场底还有多远？以史为鉴，券商行情启动多项条件均已具备】券商指数全天走弱，一改上周稳健抗跌姿态，中证全指证券公司指数报收661.89点，盘中最低659.02点距离“724”政策底653.93点仅一步之遥。50只上市券商中仅锦龙股份、中国银河、湘财股份顽强上涨，其余个股均飘绿，此前涨幅较大的华创云信、太平洋等跌幅居前。板块代表ETF——券商ETF（512000）低开低走，场内价格收跌2.45%，全天成交额6.88亿元，放量下跌或许意味着做空资金应出尽出，底部渐行渐近。来源：雪球，2023年10月23日 7月24日，高层会议罕见提出“活跃资本市场、提振投资者信心”，信号意义重大，以此为起点，也被认为是本轮行情的“政策底”。作为行情风向标，券商板块再度下探至临近点位，是否提示市场底即将到来？通过对比最近三次券商板块的上涨行情，可以发现，券商板块启动往往伴随着三个共性条件，对应当下，行情启动条件或已具备： 1）宏观经济处于阶段性低位或由于某些因素权益市场较为低迷：如2018年末由于贸易摩擦等因素上证指数处于低位，2020年和2022年公共卫生防控对经济造成一定冲击等。今年以来市场持续走弱，上证指数年初以来累计下跌4.85%，近日沪指再度跌至3000点下方。 2）市场保持了较为宽松的流动性：如2020年央行降准降息，2018年和2022年央行有不同程度的降准。今年以来，央行两度降准、两次降息，充分体现了央行呵护市场流动性的积极信号。 3）券商行业政策利好：如2018年年末券商纾困基金落地、2022年一系列稳住经济及大盘政策落地等。自高层明确“活跃资本市场”以来，证监会等部门对融资端、交易端、投资端等一系列资本市场政策作出优化调整，包括如降低印花税、降低两融的保证金比率等，引导市场长期健康发展。来源：华宝证券，2023年10月23日站在当下，经济复苏确定性增强，资本市场改革红利有望逐步释放，券商板块估值已处于历史低位，证券公司指数最新市净率PB为1.32倍，低于上市以来近87%时间区间。机构提示，当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α的政策预期，经济有企稳预期、政策松绑、流动性相对充足等多项条件均已具备，底部信号渐明，或可逢低布局。上交所数据显示，券商ETF（512000）最新单日获资金净流入4283万元，近3日资金连续增仓1.82亿元；拉长时间看，券商ETF（512000）近20日累计吸金6.59亿元。来源：Wind，2023年10月23日公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.10.23。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、国防军工ETF、医疗ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-23

A股加速探底，中证100ETF基金（562000）续创年内新低！卫星概念逆市走强提振国防军工，六连阴难阻医疗ETF吸金近9亿元！

939.29点。核心资产普遍萎靡不振，贵州茅台、宁德时代、招商银行等权重股悉数收跌，反映A股核心资产整体行情表现的中证100ETF基金（562000）场内价格跌1.2%，续创年内新低。市场悲观情绪缘何持续蔓延？有权威财经媒体分析，现阶段市场的担忧可能来自三方面：第一，短期资金面情况。据国金证券统计，截至10月20日，有22地已发行或披露了特殊再融资债发行计划，规模合计9438亿元。对此，中信证券表示，预计央行会加大投放应对资金压力。根据央行公告，今日公开市场实现净投放7020亿元。第二，美债收益率超预期上行。有机构认为，进入到11月后，美国政府再度面临财政支出法案无法达成，政府关门的风险，美债收益率拐点有望出现。第三，市场近期连续下跌，对积极信号的边际变化反应偏淡，对风险及不利因素关注偏高。机构怎么看？目前大部分券商认为，强势股补跌往往是见底信号之一，股票市场快速风险释放已接近历史极致水平，当前市场来到了一个有中长期性价比的布局时点，或可做好防守反击的准备。中金公司表示，历史经验显示，投资者对积极因素反应偏弱和绩优蓝筹及强势板块的补跌，往往是市场下跌行情末期的非理性现象。对于A股后续表现不必悲观，磨底期保持耐心，四季度市场仍有阶段性及结构性机会。华西证券认为，悲观情绪修复需要时间，市场大概率以横盘震荡消化低迷的情绪。整体而言，当前A股处于中长期底部区间，不建议过度悲观。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊国防军工、医疗、券商三个板块的交易和基本面情况。一、【卫星概念午后“遥遥领先”，中国卫通强势涨停！国防军工ETF（512810）冲高回落收跌0.66%】国防军工板块今日表现明显优于大盘，国防军工ETF（512810）午后在卫星互联网带动下一度冲高，场内价格最高一度涨近1%，尽管随后随大盘回落，不过最终场内价格跌幅收窄至0.66%，相对大盘优势明显，日成交额5236万元。值得关注的是，自9月以来，板块呈持续下探态势，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工）9月以来回撤幅度已超10%。 1、中国卫星应用大会召开或将带来相关投资机会近期，国防军工板块的市场关注点主要聚焦卫星互联网，该热门概念受华为“产业链”影响较大，且不受中期调整对于主战装备赛道的影响，再加上近期也有一定的支持政策出台，市场关注度较高。此外消息面上，本周10月23日-27日，经工业与信息化部批准2023中国卫星应用大会在北京召开，同期举办“展览会”，今年卫星大会主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”，该会议召开或将为卫星概念带来相关投资机会。 2、本次调整和历史调整不同点近期沪指跌破3000点，带动多数行业同步下行，国防军工板块亦不例外。和历史相比，本次调整有何区别？中航证券最新分析指出，历史上军工行业的数次急跌，多是需求端不确定性短期大幅提高，导致市场信心迅速受挫，从而出现一定程度上系统性、恐慌性的抛弃。然而，尽管需求何时恢复难以准确把握，大概率筑底及磨底阶段也将还有反复，但是本轮需求端的调整和历史上的若干次相比，有一个不可忽视也极其根本的区别：我国发展到当前所处的历程阶段和面临的国际环境，决定了国防军工行业的投入和发展等不得、慢不得。因此我们认为调整剧烈且痛苦，但调整周期将远短于过去。而且随着IPO节奏阶段性收紧，以及部分行业内未上市企业业绩波动，军工行业或将再次迎来并购重组的高潮。 3、当下板块布局价值如何？当前时点，德邦证券认为国防武器装备的建设的确定性和持续性都较高，目前是较好的板块长期配置机会。建议关注有望持续释放业绩的相关标的，在整体配置思路上建议优选新方向，如卫星互联网、激光武器、无人机、远火等相关标的，适当配置国企改革核心受益标的。东吴证券观点则认为，三季报业绩扰动行将落地，轻舟必过万重山，未来或可期。军工行业的核心矛盾依然聚焦于中期调整工作的落地，预计诸多行业前期已经与当前正在经历的问题均将在中期调整落地增量订单下达后得以缓和甚至解决。无论如何，中调是必然要落地的，新批次订单还是要下达并逐级传导下来，只不过节奏上可能要延后1-2月，所以我们还是相对乐观的态度，四季度前半程或是布局窗口良机。公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。二、【医疗板块六连阴，“越跌越买”再度上演，医疗ETF（512170）连续5日吸金合计9亿元！】今日大盘不振，医药医疗板块亦表现弱势，中证医疗指数连续6日下跌，收于7984.13点，时隔2月再度失守8000点。截至收盘，跟踪中证医疗指数的头部医疗ETF（512170）场内价格跌1.01%，表现相对优于大盘，不过日线收出“六连阴”。值得注意的是，尽管医药医疗近日来再度“熄火”，但资金却在逆市增仓。数据显示，截至10月20日，医疗ETF（512170）连续5日获资金净申购，资金净流入合计近9亿元。其中在10月20日当日，医疗ETF（512170）场内价格跌破0.4元之际，有逾3.4亿元资金跑步进场。针对后续行情，机构投资者多空看法不一。乐观者认为，板块“困境反转”或可期。谨慎者则表示，在存量博弈的环境没有改变的背景下，主线板块内部的震荡轮动或仍在所难免，站在资金安全角度考量，耐心等待短期风险充分释放，出现明确的右侧转强信号时，再行择机进场或具更高的胜率。就行业基本面而言，国金证券发布研究报告称，三季报预期逐步明确，医药医疗板块政策预期和业绩低点已过，四季度有望迎来业绩和政策面双重改善。低基数环境下，营收利润增长的复苏和创新管线的逐步兑现，有望带来医药医疗板块的系统性景气度改善，医药医疗板块行情的最大驱动因素将由资金面和市场面转向基本面。自上而下的趋势性机会或不再是最大机遇，自下而上的基本面改善弹性或将成为核心机会。投资机会上，中银证券研报分析认为，医药医疗行业已经发生边际变化，过去对行业影响比较大的政策如集采、创新药谈判、医疗反腐等，政策的边际影响已经越来越小。行业本身仍然具备很高的成长性，随着集采及医药反腐进入后半程，龙头公司的优势会越来越明显，从销售端到产品的创新端，都会逐步体现。现阶段，我们认为医药医疗行业已经处在历史的底部区间，且或将反转，看好医药医疗长周期向上的机会。公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重超4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重超5成，覆盖10只CXO龙头股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【券商下探“724”政策底位置，市场底还有多远？以史为鉴，券商行情启动多项条件均已具备】券商指数全天走弱，一改上周稳健抗跌姿态，中证全指证券公司指数报收661.89点，盘中最低659.02点距离“724”政策底653.93点仅一步之遥。50只上市券商中仅锦龙股份、中国银河、湘财股份顽强上涨，其余个股均飘绿，此前涨幅较大的华创云信、太平洋等跌幅居前。板块代表ETF——券商ETF（512000）低开低走，场内价格收跌2.45%，全天成交额6.88亿元，放量下跌或许意味着做空资金应出尽出，底部渐行渐近。 7月24日，政治局会议罕见提出“活跃资本市场、提振投资者信心”，信号意义重大，以此为起点，也被认为是本轮行情的“政策底”。作为行情风向标，券商板块再度下探至临近点位，是否提示市场底即将到来？通过对比最近三次券商板块的上涨行情，可以发现，券商板块启动往往伴随着三个共性条件，对应当下，行情启动条件或已具备： 1）宏观经济处于阶段性低位或由于某些因素权益市场较为低迷：如2018年末由于中美贸易摩擦等因素上证指数处于低位，2020年和2022年新冠疫情对经济造成一定冲击等。今年以来市场持续走弱，上证指数年初以来累计下跌4.85%，近日沪指再度失守3000点。 2）市场保持了较为宽松的流动性：如2020年央行降准降息，2018年和2022年央行有不同程度的降准。今年以来，央行两度降准、两次降息，充分体现了央行呵护市场流动性的积极信号。 3）券商行业政策利好：如2018年年末券商纾困基金落地、2022年一系列稳住经济及大盘政策落地等。自高层明确“活跃资本市场”以来，证监会等部门对融资端、交易端、投资端等一系列资本市场政策作出优化调整，包括如降低印花税、降低两融的保证金比率等，引导市场长期健康发展。站在当下，经济复苏确定性增强，资本市场改革红利有望逐步释放，券商板块估值已处于历史低位，证券公司指数最新市净率PB为1.32倍，低于上市以来近87%时间区间。机构提示，当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α的政策预期，经济有企稳预期、政策松绑、流动性相对充足等多项条件均已具备，底部信号渐明，或可逢低布局。上交所数据显示，券商ETF（512000）最新单日获资金净流入4283万元，近3日资金连续增仓1.82亿元；拉长时间看，券商ETF（512000）近20日累计吸金6.59亿元。看好券商板块后市行情的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.10.23。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、国防军工ETF、医疗ETF、券商ETF风险等级均为R3-中风险，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-10-23

大权重尾盘拉盘，中国移动、中国平安等集体拉升翻红

平安、中国神华、工商银行集体拉升翻红，贵州茅台跌幅明显收窄，上证指数较日低回升逾0.5%。

金融界2023-10-23

沪深300ETF易方达(510310)：持续吸金！近60日净流率高达52.60%，多机构上调2023年中国经济增速预测

10月20日，该指数的前十大权重股包括贵州茅台、中国平安、宁德时代、招商银行、五粮液等各行业头部企业，前十大权重股占比合计约22.05%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）图片来源：中证指数官网截至2023年10月20日消息面上，2023年10月23日，随着中国三季度经济数据发布，多家外资机构对中国市场看法更趋乐观。高盛、德意志银行、摩根大通、澳新银行等多家外资金融机构陆续上调对中国2023年GDP增速预测，显示外资机构对中国经济信心回升。多家机构表示，随着经济边际改善，投资者有望提升市场信心，中国股票资产风险回报率正不断提升。瑞银亚洲经济研究认为，中国最新公布的经济数据大部分强于预期，9月社会消费品零售同比增速进一步上行，基建投资和制造业投资同比增速也都小幅上扬，出口环比上升，同比跌幅收窄。得益于8月底以来房地产政策宽松加码，9月和10月上半月中国主要城市房地产销售小幅改善；十一黄金周数据表明居民消费持续复苏；随着全球科技周期触底，中国的实际出口量有望止跌企稳。随着经济重启后服务业活动进一步反弹，居民收入可能继续修复，部分超额储蓄释放，消费有望在2024年继续温和复苏。沪深300ETF易方达的管理费率为0.15%/年，托管费为0.05%/年，在全市场沪深300指数型基金中均属较低。沪深300ETF易方达(510310)，场外联接(A类：110020；C类：007339)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-23

盘前业绩速览 | 华勤技术前三季度实现净利润19.84亿，同比增18.83%

.32亿元，同比增长40.05% 8.贵州茅台：第三季度净利润168.95亿元同比增长15.68% 9.立讯精密：第三季净利润30.18亿元同比增长15.37% 10.海康威视：2023年第三季度净利润同比增长14% 风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-23

浙商证券：三季报前后估值切换，重视白酒投资机会

首选高端酒和区域酒的核心资产标的，主推贵州茅台/山西汾酒/迎驾贡酒/古井贡酒/泸州老窖/今世缘；同时关注趋势向好的成长性标的，如珍酒李渡/金徽酒；另中期关注泛全国性次高端名酒，如水井坊/舍得酒业等。

金融界2023-10-23

中邮证券：给予贵州茅台买入评级

中邮证券有限责任公司蔡雪昱近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《业绩强韧，势能十足》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1645.0元。　　贵州茅台(600519)　　事件　　公司公布2023年三季报，前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润1053.16/528.76/528.16亿元，同比增长18.48%/19.09%/18.97%。单Q3公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润343.29/168.96/168.68亿元，同比增长14.04%/15.68%/15.3%。业绩强韧，符合预期。　　核心观点　　高端依然稳健，系列酒季度基数、增速略回落，直销及i茅台占比持续提升。公司前三季度酒类收入1028.64亿，同比+18.32%。其中茅台酒收入872.70亿，同比+17.30%，系列酒收入155.94亿，同比+24.35%。国内收入998.80亿，同比+18.67%，国外收入29.84亿，同比+7.62%。直销渠道实现收入462.07亿，同比+44.93%，经销渠道566.57亿，同比+2.90%。其中i茅台实现销售收入148.71亿元，占比酒类收入14.46%，占比直销渠道32.18%。　　公司单Q3酒类收入335.11亿，同比+14.07%。其中茅台酒收入279.91亿，同比+14.55%，系列酒收入55.20亿，同比+11.69%。国内收入325.69亿，同比+13.60%，国外收入9.42亿，同比+33.34%。直销渠道实现收入147.87亿，同比+35.26%，经销渠道187.24亿，同比+1.52%。其中i茅台实现销售收入55.33亿元，同比+36.76%，占比酒类收入16.51%，占比直销渠道37.42%（Q1/Q2占比为27.54%、32.58%）。　　销售收现亮眼、预收款势能十足。公司2023年前三季度，公司毛利率/归母净利率为91.87%/50.21%，分别同比-0.24/+0.76pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为2.91%/5.44%/0.1%/-1.27%，分别同比+0.23/-0.76/-0.03/-0.15pct。销售收现/经现净额/合同负债分别为1112.54/500.02/113.95亿元，同比变动+15.86%/增加405.97亿元（销售收现增加，存放中央银行&同业款项净增加额减少）/减少4.42亿元，三季度末预收款环比增加40.60亿元（去年同口径环比增加21.68亿元）。　　23Q3，公司毛利率/归母净利率为91.68%/49.22%，分别同比+0.03/+1.08pct；税金比例/销售/管理/研发/财务费用率分别为15.81%/3.72%/5.54%/0.08%/-1.14%，分别同比-0.43%/+0.76/-0.84/-0.1/-0.18pct。单三季度销售收现+20.97%、经现净额+101.98亿元+108.30%（主因：销售收现增加73.1亿、客户存款和同业存放款净增加额由-83.49亿转为2.28亿）。部分渠道反馈月度计划执行上，Q3飞天投放占比略低于去年同期，但提前执行10月非标配额以及系列酒进度加快，销售收现表现亮眼、预收款（合同负债）处于历史三季度末较高水平、势能十足。　　盈利预测与投资建议　　当前经济/外部需求逐步、缓慢恢复，双节商务消费疲软的大背景下，强大品牌力下、公司整体动销稳健增长，高端库存良性偏低、系列酒略有库存但处于正常水平，销售收现/合同负债较二季度改观、并呈现强韧的势能，我们预期四季度稳健、业绩有保障。　　公司今年继续深入实施“五合营销法”，产品结构优化，除却传统生肖酒外，推出“二十四节气”系列以文化营销为依托点的新产品。持续开展“茅台1935·喜相逢”等活动、加大宴席推广、并深入挖掘1935的更多消费场景和主题。品牌年轻化上，继此前的茅台冰淇淋后，9月公司推出与瑞幸联名-酱香拿铁，与德芙联名-酒心巧克力，快速出圈。从基础系统支撑上，茅台全面升级并于10月16日出台新防伪体系，“智慧茅台”高质量建设及数字化转型又落一子。10月茅台酱香系列酒柑子坪生产区域建成投产，将为系列酒新增7200吨产能，为未来业绩增长提供支撑。　　纵观未来，高端酒产能逐步释放确保稳健基本盘，公司在非标品的探索、直销体系占比提升上、酱香系列酒的升级上仍有诸多空间，“茅台酱香万家共享”主题终端7月突破5千家、2025年剑指万家，激发社会化终端活力。近期海外针对中国科技类投资调查升级，引起外资避险情绪升温，外资本周在茅台上单日净卖出达今年第一，引起股价波动较大，我们认为公司基本面强劲，短期事件给与市场较为合适的布局机会。我们给予公司2023年-2025年盈利预测，预计收入为1487.76/1726.82/1994.43亿元，同比增长16.64%/16.07%/15.50%，归母净利润741.24/867.32/1011.73亿元，同比增长18.19%/17.01%/16.65%，未来三年EPS分别为59.01/69.04/80.54元。对应当前股价PE分别为28/24/20倍，维持“买入”评级。　　风险提示：　　下游需求不及预期风险；食品安全风险；原材料成本变动风险；市场竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券邓周贵研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.46%，其预测2023年度归属净利润为盈利746.44亿，根据现价换算的预测PE为27.68。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有50家机构给出评级，买入评级48家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为2286.13。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-23

悲观情绪修复需要时间！决胜四季度A股迎布局时点？投资主线有哪些？十大券商策略来了

海通证券：市场底部信号或已进一步确认贵州茅台的放量跳空下跌或反映部分有绝对收益要求的资金可能出于风控止损的考量被动卖出，一定程度上反映着市场极端情绪的释放，因此可以作为市场底部信号的参考。当前大金融板块估值均处在历史低位，低估低配的大金融板块有望迎来修复机遇。政策和技术驱动有望推动科技成长行情展开。科技具体细分方向上，建议关注政策发力的数字基建。全球半导体周期回升叠加华为产业链向上突破，我国硬科技制造有望受益以及技术变革的AI应用。中泰证券：近期市场调整或带来超跌反弹的利好就国内资本市场来看，短期无需恐慌，强有力的超跌反弹或一触即发。优化融券等相关制度有利于发挥融资融券业务逆周期调节功能，提高融券保证金比例或将带来短期的“空头回补”，且有助于限制“限售股转融通”下对A股的抽血效应，中期也将对大股东积极性产生一定影响，规范市场做空行为的同时规范和维稳市场资金预期，从而提高资本市场的整体投融资信心。就投资方向而言，既然主要驱动因素为中美缓和和平准基金入市预期，弹性方向为前期超跌的：非银（保险、券商）、恒生科技、部分外资重仓股（新能源、医药等），实际上，上述方向中的部分细分在此后的市场调整中表现相对抗跌。安信证券：A股四季度大概率迎来一轮反弹本周以贵州茅台为代表的机构重仓和指数权重股加速下跌意味着恐慌情绪加速释放，四季度A股将从“最后一跌”走向“爱在深秋”，大概率在四季度迎来一轮反弹，转机并未消失。行业配置上，建议关注AI数字经济TMT+医药；产业全球竞争力（汽车零部件、家具、矿产、白电、工程机械）、高股息（电力（水电、火电）、交运（高速）、煤炭、石化）。

金融界2023-10-23

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