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盘前公告淘金：杭氧股份获中信金融资产举牌；稀土业务驱动华宏科技前三季度净利润同比增长7111%，新易盛增长284%

金融界10-30 08:43

基金早班车丨三季度债基净赎回逾5000亿份，可转债基金逆市收益超20%

前十大流通股东出现公募基金，宁德时代、贵州茅台、中际旭创分列持股市值前三；社保基金出现在456只个股前十大，合计持仓市值1177.71亿元，其中云铝股份、汇川技术、传音控股、赤峰黄金等19只个股市值超十亿元。值得注意的是，这456只社保重仓股亦全部进入公募重仓名单，两大机构“同框”标的凸显一致看好。三、10月29日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）四、10月29日基金分红一览五、绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，10月29日业绩表现最好的基金为永赢新兴产业智选混合A，日增长率为10.7776%，其次为永赢新兴产业智选混合C，日增长率为10.7749%、鹏扬北证50成份指数A，日增长率为8.0297%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为鹏扬北证50成份指数A，日增长率为8.0297%；债券型基金冠军为民生加银增强收益债券A，日增长率为2.6041%；混合型基金冠军为永赢新兴产业智选混合A，日增长率为10.7776%；货币型基金冠军为银华多利宝货币B，日增长率为0.0080%；ETF联接基金冠军为天弘中证光伏产业ETF，日增长率为7.9646%；LOF型基金冠军为鹏华中证环保产业指数(LOF)A，日增长率为5.0720%；QDII基金冠军为工银瑞信大和日经225ETF(QDII)，日增长率为2.6774%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）数据来源巨灵财经

金融界10-30 08:33

早报（10.30） | 突发！美联储宣布降息，鲍威尔重磅发声！中美元首釜山会晤；谷歌Q3营收首破千亿；通用宣布裁员

，采用“子基金+直投”模式运作。 6.贵州茅台前三季度营收利润同比增超6% 10月29日，贵州茅台发布三季报，前三季度营收1284.54亿元，同比增长6.36%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。第三季度单季营收390.64亿元，同比增0.56%；归母净利润192.24亿元，同比仅增0.48%。 7.药明康德实控人股东3月内拟减持2% 10月29日晚，市值3164亿元的药明康德公告，实控人控制的17家股东因自身资金需求，拟于15个交易日后3个月内，通过集中竞价或大宗交易减持不超总股本2%的A股股份，合计约5970万股。股份均为IPO前取得，减持符合此前承诺，不会导致公司控制权变更。 8.特斯拉董事长称，若马斯克离职将内部任命新CEO 10月28日，特斯拉董事长罗宾・德农霍姆接受彭博采访称，若11月6日股东大会否决马斯克7.1万亿元薪酬方案致其离职，公司已备“B计划”，新CEO大概率来自内部。她提及不排除外部人选，还可考虑多人共治模式。 9.法国拟将美企数字税翻倍至6% 近日，法国国民议会通过2026年预算案修正案，计划将亚马逊、Alphabet、Meta等企业的数字收入税率从3%提至6%。此举直指长期通过税务规划避税的科技巨头。鉴于特朗普此前因数字税多次威胁对法报复、启动301调查，此次加税大概率引发其强烈反对，或加剧跨大西洋经贸摩擦。 10.通用汽车宣布裁减数千名美国工厂员工 10月30日，通用汽车宣布在美国境内电动车及电池工厂裁员数千人，以应对市场增长放缓压力。底特律全电动车工厂将裁1200人，生产调整为单班制。合资电池企业UltiumCells受冲击显著：俄亥俄工厂解雇850人；田纳西工厂暂解雇700人。此外，超5500员工进入无薪休假。 11.全球首款家务机器人开卖 10月29日，OpenAI投资的1X科技宣布人形家务机器人Neo开启预订，售价2万美元（注：现汇率约合14.2万元人民币），2026年美国首发交付。支持语音或APP操控做家务，遇复杂任务需远程人类操控，同时通过区域限制、人脸模糊等保障隐私。 12.宇树即将发布新品：或为四足机器人 10月29日，宇树科技宣布即将发布新品，据宣传其动力性能约为Go2的两倍，结合海报信息推测该新品为四足机器人。作为参考，Go2关节峰值扭矩达45N・m，搭载自研4D激光雷达，具备全地形感知能力。 13.币安创始人赵长鹏回应1900亿身家 10月29日，《2025胡润百富榜》显示，币安创始人赵长鹏以1900亿元身家列第13位。他当即反驳“除以100差不多”，但加密社区认为其财富被低估。社媒分析称，币安10月销毁12.08亿美元BNB，推算季度利润64亿超阿里同期46.78亿，且其家族办公室管理规模达100亿美元。 14.多家A股公司披露业绩恒誉环保：第三季度净利润1446.17万元，同比增长17879.81% 华宏科技：第三季度净利润1.17亿元，同比增长23211.89% 雅化集团：第三季度净利润1.98亿元，同比增长278.06% 中金公司：第三季度归母净利润22.36亿元，同比增长254.93% 工业富联：第三季度净利润103.73亿元，同比增长62.04% 领益智造：第三季度净利润10.12亿元，同比增长39.28% 1.美国总统特朗普在亚太经合组织峰会上发表讲话 10月29日，特朗普在韩国庆州APEC峰会上称，APEC将凝聚太平洋国家促经济发展，美国已获超18万亿美元投资承诺，其第二任期结束时或达21-22万亿美元，下季度GDP预计增4%，还表示不会让美联储加息。 2.加拿大央行如期降息25个基点 10月29日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至2.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。央行称当前利率水平大致合适，若通胀与经济走势符合预期将维持稳定，同时下调今明两年经济增长预期。 3.北京证监局等六部门发布政策吸引中长期资金入市北京证监局联合市委金融办等六部门在“金融街发布” 活动上，出台《北京市推动中长期资金入市的实施意见》，落实国家层面方案。政策涵盖建三年以上长周期考核、发展权益类基金、优化保险养老金投资环境、鼓励银行理财信托入市四方面，助力市场稳定发展。 4.商务部等5部门：整治“内卷式”竞争，健全营商环境商务部等5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》提到，规范市场秩序。统筹考虑线上线下、商品服务等不同业态特点，制定合理的支持政策和监管标准，整治“内卷式”竞争，建立公正平等、创新自由的营商环境。 1.全球已开采黄金超21.6万吨 10月29日，据世界黄金协会与USGS数据，全球已开采黄金超21.6万吨，熔化后体积约为22米高的立方体，其中四分之三开采于1950年后。全球具经济开采价值的剩余储量约6.4万吨，体积堪比15米边长立方体。 2.工信部：正修订中小企业划型标准工信部中小企业局局长梁志峰在2025金融街论坛年会上透露，正从政策法规、梯度培育、公共服务三方面促中小企业发展。目前已形成《中小企业促进法》加新版《保障中小企业款项支付条例》的法规支撑，同时正修订企业划型标准、落实全会精神制定“十五五”发展规划。 3.生态环境部：加快推进全国碳市场建设 10月29日，生态环境部召开发布会，应对气候变化司司长夏应显透露，将落实相关意见加快碳市场建设：2027年基本覆盖工业主要排放行业，配额逐步转向总量控制并推行有偿分配，同时收紧配额促碳价精准，加快自愿减排市场方法学开发，丰富交易主体并强化监管。昨日，A股方面，沪指站稳4000点；截至收盘，沪指涨0.7%，深证成指涨1.95%，创业板指涨2.93%。全市场成交额2.29万亿元，较前一交易日增量1254亿元，近2700股上涨。光伏设备板块、海南板块、贵金属板块等涨幅居前。银行股、商业百货板块普跌。龙虎榜中，单日净买入额前三为南山铝业、山子高科、科大国创，分别为3.99亿元、3.13亿元、3.03亿元。涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为阳光电源、科大国创、晶澳科技，分别为10.55亿元、2.73亿元、1.58亿元。两市融资余额：截至10月28日，上交所融资余额报12524.97亿元，较前一交易日增加59.90亿元；深交所融资余额报12168.67亿元，较前一交易日增加67.07亿元；两市合计24693.64亿元，较前一交易日增加126.97亿元。

格隆汇10-30 08:07

音频 | 格隆汇10.30盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

历史新高，年内累涨22.83%； 5、贵州茅台：第三季度净利润192.24亿元同比增长0.48%； 6、工业富联：Q3净利103.73亿元，同比增62.04%； 7、老白干酒：Q3净利7939.23万元，同比下降68.48%； 8、中国稀土：前三季度净利润同比增长195% 稀土产品价格回升； 9、美的集团：前三季度净利润同比增长19.51% 机器人与自动化等业务板块收入持续提升； 10、新易盛：前三季度净利润同比增长284% 受益于人工智能算力投资发展销售收入同比大幅增加； 11、公告精选︱金帝股份：拟投资2.88亿元建设高端精密轴承保持器数字化转型升级项目。

格隆汇10-30 07:55

A股头条：510亿央企基金来了，重点支持人工智能、航空航天等未来产业；黄仁勋称美国AI芯片需要向中国出口，外交部回应

金融界10-30 07:53

贵州茅台(600519.SH)：2025年三季报净利润为646.27亿元、同比较去年同期上涨6.25%

有连云10-30 06:15

贵州茅台：渠道卸包袱，静待周期反转戏码

北京时间 10 月 29 日晚间，$贵州茅台(600519.SH) 发布了 2025 年 Q3 业绩，在 “禁酒令”+ 需求持续疲软的大环境下最终仍然实现了正增长，核心要点如下： 1、整体业绩实现正增长：3Q25 茅台共实现营收 398.1 亿元，同比增长 0.3%，低于市场预期（市场预期为 425 亿元）。核心在于市场预期主要基于上个季度的增速进行线性外推，而低估了酒企释放渠道压力的决心。其实三季度业绩持续降速从二季度合同负债大幅下滑（同比下降 45%）就已经可以推测，因此海豚君并没有过于意外，所以市场预期整体上参考意义并不大。3Q25 茅台实现归母净利润 192.2 亿元，同比增长 0.6%，略快于营收端的增长。 2、茅台酒：业绩的压舱石。3Q25 茅台酒实现营收 349 亿元，同比增长 7.1%，趋势上环比前两个季度有所下滑。结合调研信息，分消费场景来看，虽然宴席场景下滑幅度不明显，但送礼场景下滑幅度较大，这背后反应的实际上还是企业的商务需求仍然偏弱。 3、系列酒下滑严重。3Q25 系列酒实现营收 41 亿元，同比下降 33.7%，在价格全面倒挂 + 渠道高库存 + 需求萎靡的情况下，海豚君推测为了减轻渠道负担，公司三季度基本放弃了通过向经销商压货实现增长。 4、直营占比大幅下降。3Q25 茅台直营渠道实现营收 156 亿元，同比下滑 14.8%，直营渠道占比回落至 40%，海豚君推测一方面由于直营渠道更能反应终端实际疲弱的需求，另一方面，非标酒批价的持续下滑也影响了消费者的申购意愿（非标酒多数通过直营渠道投放）。 5、毛利率小幅提升，费用投放克制。毛利率上，由于茅台酒占比较去年同期提升，整体毛利率小幅提升 0.2pct 达到 91.4%。费用率上，行业下行期公司减少了市场投放力度，销售费用率下滑 1pct 达到 3.1%，管理费用率整体保持平稳。最终实现归母净利润 192 亿元，同比增长 0.6%。 6、财务核心信息一览海豚君整体观点：由于正常情况下白酒企业可以通过向渠道提前 “压货” 锁定销量，导致一般白酒企业报表端的数据和实际动销数据会有一定的错配，但由于三季度行业普遍达成共识，主动减少发货，为渠道减负，因此三季度报表端的数据几乎等同于实际动销数据。虽然从单季度增速上看基本创下了从 2015 年至今的新低，但如果和整个处于下行期的白酒行业相比，茅台大概率是三季度唯一实现正增长的酒企，也再次验证了茅台的韧性。如果和上一轮白酒行业的深度调整期 2013-2015 年相比，彼时虽然公款消费断崖式下滑，但随之需求结构逐步转向了商务和民间消费，而这一轮除了公款消费受限外，商务需求的持续萎靡才是这轮批价跌跌不休、调整时间更长的核心原因。再加上从供给侧来看，2015 年至今茅台、五粮液这种头部酒企的不断扩产使得供应量也大幅增加，因此海豚君判断当前仍未达到供需平衡，仍然处于主动去库的后半段。从批价上看，虽然由于国庆 + 中秋双节消费疲软，批价进一步杀至 1800 元以下，但近期从茅台的估值上看并没有跟随批价进一步下杀，海豚君认为这背后反应的是市场对茅台的批价下跌已经有了充分预期，使得短期批价波动对估值的冲击有所钝化。其实从产业周期的角度来看，由于目前处于酒企主动去库的后半程，从下图可以看到这个阶段最典型的特征就是终端动销开始环比改善、批价逐步磨底、报表持续出清，因此，批价下跌实际上也符合产业规律，并非实际意义上的边际利空。反而通过这次茅台的三季报，真正验证了在行业下行周期，市场需求的疲软从消费者传递到渠道到目前最终传递到了报表端，属于行业筑底所要必须面临的 “阵痛期”。因此，基于上文的分析，从投资节奏上来看，结合 9 月茅台经销商大会上透露的信息，7-9 月终端的动销已经在环比改善，如果需求持续恢复，乐观情况下在 2026 年上半年将逐步过渡至被动去库阶段，叠加 2025 年报表端的低基数，彼时或许将迎来一波估值修复，而当前，虽然继续向下杀估值的风险已经微乎其微，但是在没有看到需求进一步复苏前，海豚君仍然建议保持观望态度。来源：国金证券研究所以下为财报详细解读：一、业绩维持了正增长 3Q25 茅台共实现营收 398.1 亿元，同比增长 0.3%，低于市场预期（市场预期为 425 亿元）。核心在于市场预期主要基于上个季度的增速进行线性外推，而低估了酒企释放渠道压力的决心。其实三季度业绩持续降速从二季度合同负债大幅下滑（同比下降 45%）就已经可以推测，因此海豚君并没有过于意外。毕竟只有给渠道减负，在下一轮需求起来的时候，才能更好 “深蹲起跳”。盈利方面，3Q25 茅台实现归母净利润 192.2 亿元，同比增长 0.6%，略快于营收端的增长。二、茅台酒：业绩的压舱石 3Q25 茅台酒实现营收 349 亿元，同比增长 7.1%，结合秋糖会调研反馈来看，双节旺季白酒行业的实际需求下滑了 15%-20%，比预期要弱。拆分消费场景来看，虽然宴席场景下滑幅度不明显，但送礼场景下滑幅度较大，这背后反应的实际上是中小企业的商务需求仍然偏弱。而从节奏上看，“518 禁酒令” 政策推出后，5 月下旬开始在各个地方强化执行，因此虽然政策的影响在 7-9 月环比减弱，但如果从同比的角度来说三季度实际上无论从动销还是价格的角度来说对于酒企的压力都是最大的。三、系列酒下滑严重 3Q25 系列酒实现营收 41 亿元，同比下降 33.7%。根据去年年底经销商联谊会上茅台传递的信息，2025 年系列酒目标不低于茅台过去 5 年的平均增速（对应 15% 的年复合增长），再结合公司的对系列酒的费用投放规划，茅台酱香酒 2025 年投入费用较 2024 年要增加 15 亿元，同比增长 50%，茅台的本意自然是想通过系列酒积极参与次高端及以下酱酒的竞争，填补茅台酒下滑的份额。但从实际的情况上看，在 “禁酒令” 以及需求持续走弱的情况下，实际上系列酒的压力显然要大得多，在价格全面倒挂 + 渠道高库存（1935 目前在 2 个月以上，其他系列酒要库存水平要更高）的情况下，目前茅台基本只能依赖持续不断的高费投和高补贴驱动动销和回款，展望未来，如果想要达成 15% 的增长目标，隐含的四季度系列酒需要实现营收 104 亿元，同比接近翻倍的增长，因此除非四季度需求爆发式增长，系列酒想要完成目标难度很大。四、直营占比大幅下降 3Q25 茅台直营渠道实现营收 156 亿元，同比下滑 14.8%，直营渠道占比回落至 40%，海豚君推测一方面由于直营渠道更能反应终端实际疲弱的需求，另一方面，非标酒批价的持续下滑也影响了消费者的申购意愿（非标酒多数通过直营渠道投放）。五、“蓄水池” 下滑幅度边际收窄从 “蓄水池” 合同负债项看，截至三季度末茅台合同负债为 78 亿元，相较于去年同期下滑 22%，相较于二季度 45% 的 “断崖式下滑” 来说有所修复，这也侧面说明了茅台通过不断给渠道减负，经销商的资金压力得到了一定缓解。六、毛利率小幅提升，费用率投放克制毛利率上，由于茅台酒占比较去年同期提升，整体毛利率小幅提升 0.2pct 达到 91.4%。费用率上，行业下行期公司减少了市场投放力度，销售费用率下滑 1pct 达到 3.1%，管理费用率整体保持平稳。最终实现归母净利润 192 亿元，同比增长 0.6%。

海豚投研10-29 20:53

日赚1.13亿元，万亿英伟达概念龙头三季报出炉，第三季度净利突破100亿大关！重磅产品单季同比增长超27倍

讯精密、工业富联、紫金矿业、中芯国际、贵州茅台。与2025年二季度末相比，工业富联与中际旭创联手新进成为前十大重仓股，美的集团、小米集团-W则退出前十大重仓股。

金融界10-29 19:53

A500ETF基金(512050)红盘上扬，成交额同类第一，机构看好四季度A股盈利修复

权重股分别为宁德时代(300750)、贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、紫金矿业(601899)、新易盛(300502)、中际旭创(300308)、美的集团(000333)、东方财富(300059)、长江电力(600900)，前十大权重股合计占比19%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 11:04

自带杠铃策略的上证180ETF指数基金(530280)近1周涨幅排名可比基金首位

指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 09:54

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