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中信证券:11月是政策相机抉择加码的关键窗口期 政策不会缺席也不会一蹴而就
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二季度才是关键观察时点,并且由于第一轮
贸易
争端
的经验,不少企业已经做了转口贸易和产能出海的安排,最终对中国出口的实际影响可能相对有限,并且也留足了时间窗口来在内需刺激政策上做出应对。我们认为美国大选结果对市场的影响可能主要体现在行业结构上,一是如果特朗普当选,需要阶段性规避对美依赖度高、容易执行原产国认定或是容易被美国商务部纳入制裁名单的一些企业,而内需品种则反而可能受益于政策加码预期;二是如果哈里斯当选,可能市场短期对于内需政策加码的预期会降温,而部分出海品种可能存在估值修复机会。不过,由于当前市场行情特征主要体现在活跃资金和个人投资者的入场,这与2018年机构资金主导的环境有很大不同,基本面逻辑相对弱化,因此不论谁当选,预计都不太会影响A股的活跃度以及向上的运行方向。 国内经济在数量指标上有明显改善 价格信号拐点还需要等待 1)地产数据明显改善,但价格全面企稳还需要更广泛的支持性政策加码。9月末决策层对房地产市场止跌回稳的定调,以及此后多项政策措施,带动房地产销售数据明显改善。根据中信证券研究部房地产与物业组跟踪的亿翰智库房企排名,10月14家开发企业实现销售金额2443亿元,同比增长7.7%,1-10月累计实现销售金额17386亿元,同比下降33.9%。样本城市头部经纪公司交易套数也显示10月以来二手房销售同比环比均有大幅好转,且未看到边际走弱倾向。此外,根据Realdata,10月一线城市、二线城市及50城平均贝壳房价指数较9月分别提升1.3%、0.1%和0.3%。根据冰山大数找房官方微信公众号的全国城市二手房冰山指数,国庆之后2周(10月13日至20日)北京边际房价环比变化分别+0.1%和+0.1%,上海分别为+0.3%和-1.2%,广州分别为+0.2%和+0.1%,深圳分别为+0.5%和+0.3%,四大一线城市在国庆长假以来均有初步企稳迹象。根据中信证券研究部房地产与物业组判断,价格的更广泛全面企稳还需要政策持续支持。 2)10月以来生产端改善明显,但消费端仅以旧换新政策带来亮点。10月制造业PMI超预期回升至荣枯线以上,并且是今年5月以来首次超出季节性水平,从结构上看,主要跟地产链回暖有关,且生产端改善更加明显,反映企业预期的分项改善明显好于新订单和价格分项的改善。消费领域来看,消费品以旧换新自9月以来持续支撑家电和汽车销售的改善。根据中信证券研究部宏观组预测,10月社零在9月基础上同比增速会继续回升,并且四季度整体社零同比增速有望提升至4.5%。不过,从通胀指标来看,全面的回暖还需要时间。根据中信证券研究部宏观组预测,PPI同比的转正需要等到2025年下半年,明年全年的增速为-1.3%,CPI大概率仍在偏低位置运行,2025全年平均水平为0.3%。 绩优股的加速出清给机构提供了更好的入场时机 1)题材股行情和ETF规模激增加速了主动管理型机构重仓股的出清过程。过去3年机构重仓绩优股的估值消化过程较慢,一定程度上与基民行为有关,其通常会在净值下跌过程中不断补仓,而赎回则较少。最近的行情分化以及ETF规模的激增在加速机构重仓股的出清过程。首先,9月底基金净值的大幅反弹加剧了主动型产品的赎回,根据对中信证券渠道调研的情况,最近3周(10月16日当周至10月30日当周)存量样本主动型公募产品的净赎回率分别为2.41%、0.93%和1.28%,明显高于今年以来的平均水平(0.53%),持续的赎回压力明显限制了绩优股在反弹过程中的表现,10月以来绩优股持续跑输题材股,亏损股指数10月累计上涨15.9%,而绩优股指数全月下跌7.7%。其次,ETF规模的激增导致指数当中机构的低配品种相对机构超配品种更容易跑出超额,截至2024年三季度末, A股股票型ETF的规模为27464亿元,环比二季度的18081亿元大幅增加了51.9%,越来越多个人投资者和渠道转向了对被动型产品的青睐。持续的赎回加剧了机构重仓股的压力,而持续的跑输指数又反过来加剧了赎回压力,并且主动型产品的新发持续低迷,形成了负循环。不过,这反过来也加速了机构重仓股在持仓和估值上的出清过程,绩优股指数9月27日至11月1日的累计收益率为0.9%,已经跌回9月末政策刚出台时的水平,所有积极的政策预期已经基本上被完全“抵消”。 2)机构未来具备较大加仓空间,价格信号明确后绩优股将迎来绝佳买点。主动型公募近期虽然面临赎回压力,但我们估算其整体仓位在最近两周已基本稳定。样本活跃私募近期的仓位持续调整,但是整体水平依然不高,根据对中信证券渠道调研的情况,活跃私募最新的仓位水平为72.5%,依旧处于历史仓位中位数水平(75.1%)以下,并且距离历史最高水平(87.9%)还有很大的潜在加仓空间。海外跟踪中国的样本主动基金净流出节奏有所放缓,被动基金仍维持净流入状态,但整体仓位依然处于历史低位。此外,保险资金在兑现了一轮收益后,未来仍然有重新入场增配的巨大空间。整体而言,只要房价等价格信号确认企稳回升,这些机构投资者对于A股的增配空间依旧很大,场外并不缺机构增量资金,只不过在当前个人投资者资金主导的市场行情中,坚持基本面驱动的机构投资者难以找到合适的参与方向。我们也可以把本轮机构重仓股被“抛弃”、基金赎回量加大、ETF规模激增等现象看作是对主动权益类机构重仓股的一次加速出清。经过此轮出清之后,随着房地产逐步企稳、信用周期逐步上行,很可能在2025年市场会重新看到低估值的机构绩优股逐步开始跑出独立的行情,主动权益基金陆续开始跑出相对指数的超额回报,又会逐步开启新一轮的正反馈的过程,而这种周期循环也曾出现在2014~2017年。 站上起跑线,等待发令枪 市场目前仍然站在年度级别行情的起跑线上,11月的人大常委会只是政策落实的起点,后续政策还会根据经济运行状况择机加码,美国大选的结果不会改变A股整体向上的运行方向,同时近期国内部分经济数据的改善也有助于提振市场信心。政策信号、外部信号和价格信号的陆续明朗将成为发令枪,而近期题材股炒作环境中绩优股的加速出清也给机构提供了更好的入场机会,预计一旦价格信号拐点出现, A股将重新回归基本面驱动的年度级别的马拉松行情。配置方面,当前可以用部分可攻可守的低估值顺周期品种过渡,如铝、铜、国有大行、国有地产开发商和物业服务企业,以及低估值的港股品种如互联网、恒生红利和零售,一旦房地产领域超预期提前企稳,这些顺周期品种可能成为全市场预期差最大的跨年主线;待价格信号的拐点明确出现后,可以逐步增配业绩出现拐点、持仓充分出清的绩优成长和消费内需。 风险因素 中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧;国内政策力度、实施效果或经济复苏不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧;俄乌、中东地区冲突进一步升级;我国房地产库存消化不及预期。
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金融界
2024-11-03
聚焦培育“新经济”,创业板十五载步履不停
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了快速提升。尽管2017-2019年受
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争端
等外部因素影响,全市场企业普遍经营承压,但随后数年间创业板成分股亮眼的净利润增速,依然彰显了其突出的“成长”价值。以2023年度业绩测算,639家公司在上市后营业收入实现翻番,104家公司营收增长达10倍以上;292家公司在上市后净利润实现翻番,31家公司净利润增长达10倍以上。在创业板的支持下,相关创新企业发展迅猛,逐渐成长为我国经济增长的“新引擎”。 图:创业板综指成分股平均净利润与成分股数量变化 数据来源:Wind,数据截至2023年 做制度创新的“试验田” 一直以来,创业板也都是我国资本市场制度革新的先行者。(1)从上市之初,创业板就施行了投资者适当性管理制度,通过对投资者的资产要求、交易经验、风险承受能力等提出基本要求,来确保投资者适合投资创新型资产。(2)随后,在2012年,创业板率先出台了更加严格的退市制度,在制度层面进一步保障了资源的有效利用,也为之后主板的新一轮退市制度改革提供了思路。(3)在之后的注册制改革中,创业板也成为了重要试点,推进了发行承销、交易、再融资、并购重组、信息披露监管等一系列制度创新,为注册制改革积累了宝贵的经验,并奠定了基础。 除了以上创新外,十五年间,创业板还在定向增发机制、信息披露体系、重大资产重组制度、更灵活的股权激励机制等方面勇当先行者,为我国资本市场发展做出了重要贡献。 ETF投资为创业板发展“添砖加瓦” 在创业板十五年的发展历程中,以ETF为代表的指数投资方式,在提高市场活跃度、促进合理价值发现、提升投资者投资体验等方面发挥着越来越重要的作用。截至10月29日,全市场聚焦创业板的ETF已达到28只,规模达到近1784亿元,其中还包含一只“千亿”规模产品,这也反映了市场对创业板相关资产的高度认可与投资热情。 除创业板指(399006)外,当前市场上也有众多与创业板相关的各类指数,例如聚焦中小盘成长资产的创业200(399019)、通过经营指标进一步聚焦成长资产的创业成长(399667)等相关指数,也有同时布局创业板与科创板两大“创新阵地”的科创创业50指数(931643),为不同偏好的投资者提供了多样的投资“抓手”。 图:聚焦创业板的ETF产品规模快速增长 数据来源:Wind,数据截至2024年10月29日。注:2011-2023数据为截至当年12月31日 总的来说,创业板内汇聚了我国重要的创新型企业,一方面帮助企业获得融资支持,更加快速健康的发展;另一方面也为投资者提供了布局创新资产的便利机会。随着ETF等相关指数投资越发深入人心,指数产品也在和创业板一道不断创新发展,努力为投资者和创新企业提供更好的帮助,为我国的新质生产力和高质量发展不断添砖加瓦。 上述指数相关产品: 创业板ETF(159915),场外联接(A类:110026;C类:004744); 创业板200ETF易方达(159572),场外联接(A类:020732;C类:020733); 创业板成长ETF易方达(159597); 科创创业ETF(159781),场外联接(A类:013304;C类:013305)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-11-01
中国市场重磅交易信号!彭博社:美国11月大选前如何布局A股市场?
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正在走出低谷。” 电动汽车和电池 中美
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的风口浪尖还有中国电动汽车制造商,美国现任总统拜登政府将中国生产的电动汽车的关税提高了4倍,达到100%以上。就在本周,欧盟还对来自中国的电动汽车征收了更高的关税,最高达到45%。 延伸阅读:中欧贸易战爆发!中国向WTO申诉电动车关税、要求中企暂停投资 欧盟急派特使赴华谈判 美国和欧盟采取惩罚措施的背后是人们担心中国将以比同行更便宜、设计更吸引消费者的汽车主导电动汽车生产。自2020年推出新电池技术以来,中国领先的电动汽车品牌比亚迪股份有限公司已从拥挤的国内市场中众多生产商之一发展成为全球十大汽车制造商之一。 比亚迪在深圳上市的股票今年已上涨54%。 DWS亚太区首席投资官Ivy Ng表示:“出口仍是他们的发展方向。即使考虑到欧洲提出的关税,一些车型的利润率仍比在中国高。” 用于驱动电动汽车的电池也受到美国的严格审查,锂离子电池的关税将上升至25%。非电动汽车锂离子电池的关税将在2026年出现同样的增长。 全球最大的电动汽车电池制造商宁德时代科技股份有限公司(Contemporary Amperex Technology Co.)在美国的投资有限。自2024年以来,其股价已上涨52%。 生物科技和医疗保健 由于担心美国的一项法案试图阻止这些公司获得联邦资助的合同,从药明康德到华大智造等中国生物科技公司都面临压力。 药明康德在香港上市的股票今年已下跌约35%,其销售额的一半以上来自美国,而麦格理集团的股价则下跌了41%。 与此同时,对中国产注射器和针头意外征收50%的关税,也对山东威高集团医用高分子材料股份有限公司造成了冲击,导致其股价自2024年以来下跌了36%。 (来源:Bloomberg) 尽管如此,该行业的整体风险似乎有限。 野村医疗保健分析师Jialin Zhang表示:“除了合同研究组织参与者之外,大多数中国大型医疗保健公司来自美国市场的销售额比例相对较低,我们认为无论谁赢得大选,这些合同研究组织参与者都将继续面临压力。 ” 半导体 在美国加大力度限制中国战略领域竞争力的背景下,中国芯片制造商意外地幸存了下来。 尽管多年来美国一直对中国征收关税、实施出口管制和实施金融制裁,但中国领导层在让中国成为未来产业的主导方面取得了稳步进展。领导层最近表示,科技应走在中国现代化的前沿,这更增添了人们的乐观情绪。 中芯国际股价今年已飙升62%,而另一家中国芯片制造商寒武纪科技股价则上涨了2倍多。
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颜辞
2024-10-31
中欧贸易战爆发!中国向WTO申诉电动车关税、要求中企暂停投资 欧盟急派特使赴华谈判
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。” 商务部提及,中国主张通过对话解决
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,并补充称,中国正与欧盟进行“新阶段的磋商”。 “我们希望欧方以建设性方式与中方共同努力……尽快达成双方均可接受的解决方案,避免贸易摩擦升级,”声明表示。 中国要求中企暂停欧盟成员国投资 路透社引述两位了解情况的人士称,中国已要求国内汽车制造商停止对支持对中国产电动汽车征收额外关税的欧洲国家进行大笔投资,此举可能会进一步分裂欧洲。 (来源:Reuters) 知情人士说,几家外国汽车制造商也参加了会议,会议告知与会者要谨慎投资在弃权的国家,并“鼓励”与会者投资在投票反对关税的国家。 意大利和法国是一直在向中国汽车制造商寻求投资的欧盟国家之一,但他们也警告称,大量廉价中国电动汽车的涌入将给欧洲制造商带来风险。 比亚迪正在匈牙利建厂,而匈牙利投票反对这项关税。两位知情人士表示,出于成本方面的考虑,这家中国电动汽车巨头还一直在考虑将其欧洲总部从荷兰迁至匈牙利。 报道指出,甚至在中国发布指导意见之前,中国企业就对在欧洲独立建立生产基地持谨慎态度,因为这需要大量投资以及对当地法律和文化的深入了解。 知情人士表示,在10月10日的会议上,各汽车制造商还被告知,他们应避免与欧洲政府进行单独的投资讨论,而是共同进行集体谈判。 此前,中国商务部在今年7月就曾发出类似警告,建议中国汽车制造商不要在印度和土耳其等国家投资,并对在欧洲的投资保持谨慎。 欧盟急派特使赴华谈判 彭博社引述知情人士透露,欧盟已决定派官员前往中国举行更多会谈,旨在寻找对中国电动汽车征收关税的替代方案。 (来源:Bloomberg) 不愿透露姓名的知情人士表示,同意接受中国邀请前往中国表明谈判取得了一些进展。但他们警告称,周三生效的替代征税协议仍然很复杂。知情人士表示,计划仍在最后敲定中,需要与中国协调。 双方一直在探讨能否就所谓的价格承诺达成协议。价格承诺是一种控制出口价格和数量的复杂机制,用于避免关税。欧盟和中国都表示,双方的分歧仍然很大。 迄今为止,8轮谈判未能取得突破,提出的提案尚未满足欧盟的严格要求,包括与世界贸易组织规则保持一致以及与关税效果相匹配。欧盟27国还希望确保欧盟能够监督这些安排的合规性和可执行性。 不过,一些知情人士表示,谈判在最近几天取得了一些进展,谈判人员正在探讨是否可以简化承诺条件。知情人士补充说,这在处理尚未出口的新车型以及避免所谓的交叉补偿风险时尤其如此,即电动汽车的任何最低进口价格都由混合动力汽车等其他商品的销售来抵消。
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圈内人
2024-10-31
中国刺激经济政策奏效了!港媒:中国消费者支出回升、在华欧美企业融资便利增强
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内地上市的股票。” “多年来已习惯中美
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争端
的投资者似乎愿意冒着美国总统大选后关税进一步上调的风险,并青睐中国资产,押注美国将出台更多刺激措施,”文章强调。
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圈内人
2024-10-30
中国经济放缓导致钢铁与石油行业巨额亏损,行业复苏面临严峻挑战
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-2025年期间扩大生产。投资者对中美
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争端
的习惯使他们愿意冒着更高关税的风险,期待更多的刺激政策。 即将发布的财报 中国的第三季度财报发布即将到来,主要钢铁生产商及石油和天然气公司将陆续披露业绩,市场对此充满关注。 结论 中国商品生产商在面临经济放缓的同时,特别是钢铁和石油行业,正遭受前所未有的挑战。虽然有政策刺激的希望,但长期来看,如何应对过剩产能和需求疲软仍然是行业亟需解决的问题。 名词解释 钢铁行业:指以钢铁为主要产品的制造业,包括冶炼、加工等环节。 原油炼制:将原油转化为可用燃料和其他化工产品的过程。 商品生产商:从事大宗商品(如钢铁、石油、煤炭等)生产和销售的企业。 相关大事件 2024年11月1日:Caixin将发布中国10月份的制造业PMI数据,市场将关注这一指标对经济复苏的影响。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-10-29
今年大A新股上市首日平均涨215%!明天又有两家申购!
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业务面临着文化差异、商业环境差异和国际
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等诸多因素影响。近年来,由于古巴经济发展困难,外汇短缺,导致其无法按期回款。 这也导致了应收账款较高,报告期各期末,公司应收账款账面余额分别为2.84亿元、3.38亿元、3.98亿元和3.68亿元,应收账款计提坏账准备金额分别为1.49亿元、1.63亿元、1.69亿元和 1.68亿元,主要系对古巴客户历史累计欠款单项计提的坏账准备。 健尔康境外销售采用OEM直销方式,即主要为境外品牌商进行贴牌生产,以其自有品牌或代理品牌进行销售。根据中国医药保健品进出口商会的统计数据, 2017-2023年公司连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名,前三名分别为奥美医疗、稳健医疗和振德医疗。 目前,我国医用敷料行业进入门槛相对较低,行业内生产企业众多,行业集中度不高。同时,国产医用敷料以传统产品为主,产品同质化现象较为严重,国内企业大多在低端市场进行低价竞争,品牌知名度和影响力相对较低。 02 港迪技术:专注于工业自动化领域 武汉港迪技术股份有限公司(简称“港迪技术”)将于10月25日开始网上申购,股票代码为301633.SZ,保荐人为中泰证券。 港迪技术本次发行价格37.94 元/股,对应发行市盈率26.71倍。 公司所属行业为“I65 软件和信息技术服务业”,中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率50.82倍;招股说明书中所选可比上市公司2023年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后算术平均静态市盈率为28.17 倍(截至2024年10月22日)。 和所属行业相比,港迪技术的市盈率要低出许多;与选取的几家可比上市公司相比,港迪技术的市盈率略低。 来源:港迪技术上市发行公告 本次公开发行新股的数量为1392万股,占本次发行后公司股份总数的比例为25%,其中网上发行占本次发行总量的 100%,全部为公开发行新股,不安排老股转让。申购数量应当为500股或其整数倍,最高申购量不超过1.35万股。 港迪技术专注于工业自动化领域产品的研产销,产品主要包括自动化驱动产品、智能操控系统,以及管理系统软件。 公司业务结构,图片来源:港迪技术招股书 工业自动化根据自动化层级递进顺序主要可分为设备单机自动化、设备生产作业过程自动化和企业生产管理自动化。 公司自动化驱动产品与智能操控系统主要用于工业自动化中的设备自动化领域,其中自动化驱动产品是实现设备单机自动化的核心部件;智能操控系统是在设备单机自动化的基础上,实现设备生产作业过程的自动化,即设备操控的远程化或自动化。 同时,公司还推出了管理系统软件,旨在帮助客户实现企业生产管理自动化。目前这项业务收入占比较小,是公司未来业务发展的方向之一。 中国工控网发布的数据显示,2022年,我国工业自动化市场规模达到2611亿元,同比增长3.2%。伴随供给侧改革进一步深化,预计2023年市场规模将达到2822亿元。 在工业自动化产品市场中,西门子、ABB、安川等外资企业以及汇川技术、英威腾等国内企业凭借品牌、技术和资本优势,占据大部分国内低压变频器市场,公司相较于变频器市场头部企业市场份额较小,且目前优势主要集中在特定行业领域。 公司主要产品(红色框定部分)示意图,图片来源:港迪技术招股书 财务数据方面,2021年、2022年、2023年(简称“报告期”),公司营业收入分别为4.29亿元、5.07亿元和5.47亿元,同期归母净利润分别为6247.33万元、7679.74万元和8648.23万元;主营业务毛利率分别为38.59%、39.35%和41.01%。 2024年1-6月,公司实现营收2.14亿元,同比增长15.27%;归母净利润2193.13万元,同比增长150.19%。业绩增长的主要原因系自动化驱动产品销售结构变动,同时散货智能操控系统毛利率回升且收入占比增长,使得综合毛利率有所提升。 公司主要财务数据,图片来源:港迪技术招股书 03 尾声 牛市预期仍在,市场增量资金充足,今天上市的两家新股苏州天脉和六九一二涨幅都超过了4倍。健尔康和港迪技术两家公司的市盈率都低于同行业的平均水平,所以上市首日预计大概率会收涨,可以积极参与申购。 值得注意的是,由于新股上市首日涨幅过大,透支了后期的空间,不少公司上市第二天就开始持续下跌。据格隆汇统计,今年新股上市后的5日平均涨幅均为负,其中第五日平均下跌14%。所以后期投资也要关注其基本面情况,合理评估各家公司的内在价值。
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格隆汇
2024-10-24
【九尘点金】黄金再创历史新高,短期继续看高一线!
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/2020年的降息阶段,美国经济放缓、
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以及紧随其后的疫情导致金价上涨超过三分之一,从1400美元上涨至1900美元左右。” 4、看似矛盾的是,支撑金价持续上涨的第四个因素是需求疲弱,尤其是个人和职业投资者 Stoeferle写道:“个人和职业投资者的黄金需求仍然非常低迷,尤其是在北美和欧洲。”“美国银行在2023年对投资顾问进行的一项调查发现,71%的人在投资组合中投资黄金不超过1%,另有27%的人投资1%至5%。全球ETF持仓的进展也反映了投资黄金的严重不足,尤其是在北美和欧洲。” 他补充说,全球ETF几个月才出现资金流入,“总量为3200吨,与疫情爆发前大致相同,但远低于2020年10月疫情期间和2022年3月乌克兰战争爆发后不久略低于4000吨的峰值。” Stoeferle称:“尽管近几个季度亚洲ETF需求每个月都略有上升,但欧洲ETF持有量直到5月才将长期亏损扳回正数区间。”“但在9月份,资金外流再次占据主导地位。在美国,9月份ETF持有量连续第三个月增加,此前几个季度经历了过山车之旅,净流出占主导地位。因此,ETF持有量还有很长的路要走。” 他补充称:“鉴于最近几个季度的金价走势,如果根据2005年以来的历史相关性来计算,北美和欧洲的ETF持有量将从略高于3200吨增至近6000吨,这是意料之中的。”“因此,这一需求领域仍有很大的改善空间,特别是西欧投资者往往是顺周期的。” Stoeferle表示,西方投资者似乎已拒绝了参加黄金派对的邀请,至少一开始是这样。他说:“既然派对的势头正在增强,他们不想承认自己是扫兴的人。”“因此,他们只能在派对已经如火如荼的时候来参加,而且‘入场费’要高得多。” 5、金价有上涨空间的第五个也是最后一个原因是当前的地缘政治环境,它没有显示出很快就会降温的迹象 他指出:“乌克兰的战争现在已经持续了两年半多,由于以色列大规模袭击真主党以及入侵黎巴嫩,中东局势在9月底进一步加剧。”“发生重大冲突的危险仍然像达摩克利斯之剑一样悬在这两个冲突地区上空。” 他表示,不断恶化的地缘政治局势正反映在央行的资产负债表上。他说:“自2009年以来,各国央行大量购金,金价不断上涨,导致这种贵金属在全球国际储备中所占的份额不断上升,对法定货币构成了损害。”今年黄金的地位将超过欧元。“这意味着黄金目前在各国央行的储备资产中排名第二。” 他补充说:“尽管美元在外汇储备中的比例现在已经远远低于60%,但美元仍然是无可争议地处于第一位。”“2015年,世界储备货币仍占外汇储备的三分之二。” Stoeferle还指出,10月22日至24日在俄罗斯喀山举行的金砖国家峰会可能会表明“远离美元的举动是否会获得进一步的动力,以及黄金作为一种中性储备资产是否会获得额外的地缘政治驱动的需求提振。” 他表示:“考虑到世界黄金协会(WGC)6月份发布的《2024年央行黄金储备调查》的结果,这一发展态势并不令人意外。”“66%接受调查的央行表示,他们预计五年内黄金在总货币储备中的份额将略有上升,而2022年这一数字仅为46%。预计黄金的作用将略微或明显减弱的央行比例已从24%降至13%。目前没有一家央行预计,未来一年央行的黄金持有量会下降。81%的央行预计黄金持有量会上涨,而2021年,这一数字仅为52%。” Stoeferle还强调了央行持有黄金的理由。他指出:“值得注意的是,地缘政治因素,至少从这项调查来看,与黄金作为央行储备资产的重要性相比,几乎完全无关紧要。”“对制裁的担忧几乎同样微不足道。相反,对冲通胀、黄金在危机时期的表现、缺乏违约风险以及黄金的高流动性是支持黄金的最关键原因。” 他指出:“然而,根据《央行黄金储备调查》,观察各国央行最近几个季度的黄金需求,并不能证实地缘政治考量和对冲制裁的相对不重要。”“乌克兰战争爆发前的季度购金平均为118吨,而战争爆发后平均为279吨,两者之间的差距实在太大了。最终,行动比语言更重要。” Stoeferle称:“截至10月10日,黄金的恐惧与贪婪指数为61,刚好在贪婪区间之外。”“鉴于过去12个月的大幅涨势,因此不能排除出现明显回调的可能性。然而,有许多基本面原因让我们相信,即使金价遭遇挫折,也将继续上涨。” 他总结道:“9月底金价刚刚超过2600美元,金价已经达到了我们的Incrementum金价预测模型对2024年的年终预测。”“考虑到经济和地缘政治状况的进一步恶化,该模型到2030年底略高于4800美元的目标价格将被视为保守预测。在这种背景下,即使是去年大幅上涨的黄金,也仍然很便宜。” 【风险预警】 ☆时间待定,2024金融街论坛年会开幕,证监会主席吴清、金融监管总局局长李云泽出席开幕式并发表讲话; ☆07:30,日本公布9月核心CPI年率市场预期值为2.3%,前值为2.8%; ☆10:00,中国公布第三季度GDP年率,市场预期值为4.5%,前值为4.7%;同一时间,国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会; ☆22:00,2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话; ☆次日00:10美联储理事沃勒发表讲话。
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九尘点金
2024-10-19
中美突发重量级表态!中国领导人称中国愿意同美国做伙伴、做朋友 中国开放的大门只会越开越大
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透社称,中美两国在国家安全问题、持续的
贸易
争端
、中国在南中国海的行动以及台湾周边加强的军事演习等问题上一直存在分歧。 此外,中美贸易关系在过去一年恶化,主要围绕电动汽车和先进半导体限制等问题。 习近平表示,希望美中关系全国委员会和各界朋友继续关心支持中美关系,继续积极参与中国现代化建设并从中受益,多来往、多交流,不断深化互利合作,共同把“旧金山愿景”变为实景,为两国人民带来更多福祉,为世界注入更多稳定性和正能量。 根据新华社报道,习近平还强调,今年7月,中国共产党二十届三中全会胜利召开,对中国进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出系统部署。 习近平表示:“开放是中国式现代化的鲜明标识,中国开放的大门只会越开越大。中国将加大制度型开放力度,持续建设国际化一流营商环境,发挥超大市场优势和内需潜力,为中美合作带来更多机遇。”
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风枫
2评论
2024-10-16
【九尘点金】黄金高位区间震荡格局未变,短期面临抛售压力!
go
lg
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包括东西方经济竞争加剧、国际合作减弱、
贸易
争端
升级等,”卡塔尔国民银行表示。 在这个地缘更加不稳定的时代,黄金作为一种有形、不受司法管辖的资产,可以在各个市场充当抵押品,其地位变得越来越重要。反映这一趋势的是,全球各国央行一直在以几代人以来未见的速度积累黄金。卡塔尔国民银行表示,这支持了对黄金的长期稳定机构需求。 【风险预警】 ☆20:30,美国公布10月纽约联储制造业指数,市场预期值为3.6,前值为11.5; ☆23:00,美国公布9月纽约联储1年通胀预期,前值为3.00%; ☆同一时间,2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在纽约大学斯特恩商学院主办的活动上发表讲话并参加对话会; ☆次日01:00,美联储理事库格勒发表讲话。
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九尘点金
2024-10-16
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