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民生证券：给予致欧科技买入评级
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　风险提示：第三方平台经营风险；国际贸易摩擦；汇率及海运费大幅波动该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.83。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-05
18个月新高！“牛市旗手”回归，券商ETF（512000）涨近4%，医疗也要“觉醒”了？
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2023Q2），悲观因素反应相对充分，贸易摩擦、投融资等变量边际优化，估值有望触底反弹。对于医药医疗板块整体走势，粤开证券最新发布的医药月报指出，医药医疗市场当前仍处于磨底行情，但行业边际改善信号不断累积，后市或可给予更乐观的定价空间：一是医药行业经济运行企稳信号出现，6月规上工业增加值、营业收入、利润降幅收窄，医药外贸当期出口环比改善。二是二季度业绩预告整体偏乐观，关注医院、疫苗、医疗设备等预期占优板块业绩兑现。三是政策端创新药医保支付环境改善，关注创新价值大、临床效果优、商业化谈判经验丰富的大型药企医保准入进程和后续医保红利释放。公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【地产午后强势修复，地产ETF（159707）日线3连阳收复年线，轰出天量成交】该说不说，地产最近真的强势！今天开盘虽然高位股下挫带坏板块情绪，但午后就迎来了强势修复。中证800地产指数开盘后一度下探跌超1.8%，午后直线拉升翻红，收盘大涨1.76%。龙头股方面，金地集团上涨4.4%，新城控股上涨3.75%，招商蛇口上涨2.01%。热门ETF方面，地产ETF（159707）全天下探回升，午后强势翻红，场内价格收盘上涨1.79%斩获3连阳，收复年线。交投方面，午后溢价交易区间，地产ETF（159707）突显放量，或有资金突袭布局。全天成交额1.24亿元，创年内新高，上市次高，交投活跃！行情的火爆，当然也少不了资金的参与。数据显示，主力资金今日再次进攻地产，净流入36.22亿元，近20日净流入合计金额超348亿元！消息面上，区域政策“红包”持续发放： • 8月2日，浙江兰溪购买新建商品住房，并办理合同备案的购房人按合同成交金额的1%给予补贴。 • 8月1日，江苏句容发布提高公积金贷款最高额度、降低公积金贷款首付比例等政策。 • 7月31日，贵州贵阳支持首次住房公积金贷款“既提又贷”，降低第二次住房公积金贷款最低首付款比例等。国泰君安指出，除去一线城市，包括绝大部分二线城市在内的城市，需求端的行政政策基本都已放松，后续关注的是利率进一步下调，后续首套房和二套房按揭贷款利率可能将进一步下降。对于一线城市来说，制约还在行政管制政策上，未来放松的空间也更大。对于地产板块投资者来说，一线城市代表着带动全国市场的风向标，是地产早周期的复苏，因此，一线城市从政策宽松、走向需求复苏、并带动全国回暖，是主要复苏路径。整体来看，一线城市，就是各类预期的“心结”，具有很强的带动作用。因此阶段性看多开发板块，尤其是一线城市本土企业。就一线优质房企配置而言，建议特别关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，集中汇集市场16只头部房企上市公司，在投资方向上具有明显的头部集中度优势。前十大成份股权重超8成，“保万招金”权重占比超5成，高度聚焦头部地产企业，契合龙头强者恒强产业周期趋势！同时，中证800地产指数成份股国企央企含量高，同时享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、医疗ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-03
五洲新春：7月26日组织现场参观活动，博时基金、泰康资管等多家机构参与
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境外投资办厂的情况？答：公为合理应对贸易摩擦引起的关税，公司几年前在墨西哥设立了墨西哥五洲新龙汽车配件有限公司（下称“五洲新龙”）。五洲新龙目前租赁了约4000平方米的厂房，相关产品年产能的价值约为人民币1亿元。目前投的产线包括车加工、热处理、磨加工，随着境外相关国家对原产地的审查越来越严格，公司未来视具体情况计划也会投锻造产线并将五洲新龙打造成一个涵盖轴承全产业链的“小版五洲新春”。公司还于2021年11月完成了对欧洲老牌轴承公司FLT的并购。未来FLT可能也会从北美墨西哥工厂采购产品再销售。五洲新春现行的战略之一是资源配置全球化，国内轴承行业中公司属于较早走出国门投资的，公司在五洲新龙投入了较大成本，虽然前期承受了较大压力，近几年年均亏损人民币千万元左右，今年预计亏损控制在人民币一千万元内，由于团队和厂房的完善、海外市场的开拓带来产能提升，力争2024年开始盈利。从长期来看，随着地缘政治风险的提高，资源配置全球化的全球布局将为公司应对可能的风险及占领海外部分区域市场做好准备。问：公司2022年年报中到轴承产品中的丝杆螺母转向系统轴承组件，公司为什么会在去年底就去开发这个产品？答：近两年新能源车及电动汽车渗透率不断提升，汽车转向助力的方式也逐步由液压助力向电子助力转换，给丝杆螺母系统带来较大的发展空调。除了在转向系统的应用，滚珠丝杆系统还广泛应用在汽车电子刹车及驻车系统、变速箱和主动悬架系统等。国外知名轴承厂也都研发生产滚珠丝杆产品。公司当时看好相应的市场前景，利用已有设备及相关技术工艺已经研发成功新能源汽车电子助力转向系统（EPS）中控制精度最高的齿条式电动助力转向系统（REPS）所需的丝杆螺母轴承组件，目前也在论证购买丝杆加工设备，从而具备生产滚珠丝杆系统所有配件的能力。由于公司布局较早，今年以来在新能源汽车电子驻车（EPB）、电子机械刹车（EMB）及电子液压刹车系统（EHB）等领域已在和国内知名系统集成商及主机厂进行深入沟通，包括技术交流、提供图纸和报价等。公司近期在滚珠丝杆业务上与下游现有及潜在客户的沟通进展顺利，部分产品下半年可实现量产，未来将作为公司新的利润增长点。公司未来不排除将新能源车丝杆螺母系统的技术和生产能力平移到其他领域。问：公司并购的新龙实业去年业绩有所下滑，未来几年的业绩预期如何，是否有继续计商誉减值的可能？答：2021年下半年到2022年上半年，新龙实业汽车空调管路件产品主要原材料铝管涨价，导致成本上升，但由于跟主要客户签订的闭口价格合同，影响了产品毛利率，在2022年3月份和主要客户达成产品调价协议，该产品去年全年仍然维持较高毛利率。根据相关研报，新能源车单车热管理系统价值量也显著高于传统汽车，赛道空间较为广阔，公司看好新能源汽车热管理系统零部件未来的发展，本次募集资金中也计划由7500万会投入相关领域。新龙实业近年的收入利润较稳定增长，目前有一些新产品在研发。2022年新龙实业合并报表（包括虹新制冷）净利润达到5530万元，同比增长超过10%。在商誉减值方面，出于谨慎性角度，根据经营实际情况，预计每年会稳定地计提一些减值，计提到一定程度则不会继续计提。问：请介绍并购FLT的目的，并购后是否能形成协同效应，能给公司带来哪些增量？答：协同效应较强，2021年10月并购完成后因为人员流动存在一定障碍等客观原因在2022年没有开展有效整合，协同效应没有完全发挥。今年以来公司和FLT实现高层频繁的互动往来，加深了了解并对FLT中国公司进行了整合。FLT目前产品约60%在海外采购，剩余约40%在国内采购，其中在集团内部采购约15%，比例还不大。今后计划根据具体情况逐步提高公司内部采购比例。同时作为欧洲品牌，在国内国际双循环的背景下，也会有利于公司海外销售，提升公司成品轴承的综合竞争力。五洲新春（603667）主营业务：轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售,为相关主机客户提供行业领先的解决方案和高效保障。五洲新春2023一季报显示，公司主营收入8.1亿元，同比下降8.2%；归母净利润4017.49万元，同比上升0.23%；扣非净利润3017.47万元，同比下降14.36%；负债率47.54%，投资收益7.25万元，财务费用1005.19万元，毛利率16.23%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.91。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8542.2万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，五洲新春（603667）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-02
财信证券：给予恒力石化增持评级
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比大幅下降主要是受到地缘政治影响深化、贸易摩擦加剧等国内外宏观因素交织驱动与影响，公司盈利同比下滑。但随着前期积压需求释放、经济政策支撑和低基数效应的共同作用下，二季度单季盈利预计20.3亿元左右，环比大幅改善。　　炼油板块景气回升，长丝盈利能力增强。上半年原油价格中高位震荡，汽柴油裂解价差维持中高位水平。与此同时，23Q2期间国内PX-石脑油价差为430美元/吨，环比上涨27%，公司拥有PX产能520万吨/年，业绩弹性空间大。长丝库存持续回落，23Q2期间POY、FDY、DTY价格分别环比增加45、3、155元/吨，价差持续回升，单吨利润分别达到90、82、132元/吨，产品盈利水平持续改善。　　拆分康辉上市，布局新材料。2023年7月5日，恒力石化公布了关于分拆所属子公司康辉新材重组上市的预案。分拆完成后，恒力石化将成为康辉新材的间接控股股东，并且能够进一步增强康辉新材的资本实力，扩大业务布局，最终有助于提升公司未来的整体盈利水平。康辉新材主营业务为功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料等新材料产品的研发、生产及销售业务，具有较高的业务独立性，成为独立上市平台后，可提高这些材料的盈利能力，有利于恒力石化囊括石化全产业链涉及的生产、研发和销售等业务。此外，公司新材料项目有序推进，上半年公司按计划投产了80万吨功能性薄膜、4.4亿平方米电池隔膜项目、45万吨可降解塑料产能。未来仍将推动聚碳酸酯、ABS等产能投产，有助于延伸产业链，实现降本增效，加阔产品价差，盈利水平有望持续提升。　　盈利预测。我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别为2432、2631、2850亿元，实现归母净利润分别为69、132、161亿元，EPS分别为0.99、1.88、2.30元，BPS分别为8.22、9.56、11.20元，给予公司2023年2.0-2.2倍PB，给予“增持”评级。　　风险提示：下游需求不及预期；在建项目进程不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券邓勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利83.8亿，根据现价换算的预测PE为12.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级21家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒力石化（600346）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-26
西南证券：给予森麒麟买入评级，目标价位42.0元
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。　　风险提示：原材料价格波动、国际贸易摩擦、在建项目不及预期、汇率波动等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李旋坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.49%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.2亿，根据现价换算的预测PE为17.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为40.37。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，森麒麟（002984）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-25
中金：重化工产业参与“一带一路”的发展并积极向带路国家“走出去”有其必要性
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，成果显著。基于企业开拓市场机遇、规避贸易摩擦、促进当地经济发展和产业竞争力提升、以及实现互利共赢等因素考虑，我们认为中国重化工产业参与“一带一路”投资有其必要性。带路国家所在地区重化工业投资有较大潜力。带路国家总体城镇化、工业化程度不高，重化工业有较大的发展潜力。从市场、成本、国家治理与产业链配套等多个维度综合分析，我们认为东南亚、西亚&中亚等地是重化工业投资的良好选择，同时一部分治理较好的非洲国家也具有较好的投资潜力。
金融界2023-07-24
人民币大消息！央行、外汇局出手，在岸人民币兑美元连破五大关口，离岸人民币逼近7.18，稳汇率还有哪些工具？
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重要调节工具。例如： 2018年，中美贸易摩擦触发人民币贬值压力，人民币汇率明显偏离经济基本面，从接近6.20的高位快速走贬，且与美元指数出现明显的分化：无论美元指数维持不变还是走弱，人民币始终表现出明显的快速贬值趋势，尤其是6月至8月的短短32个交易日，贬值幅度达到6%。同年8月，中国外汇交易中心发布消息称，受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。“逆周期因子”重启，有效稳定了市场预期，消息发布后，离岸人民币涨幅超过600点，在岸人民币的涨幅也超300点。 3、外汇管理政策外汇管理政策指货币当局以调整货币政策间接干预或直接参与外汇市场买卖外汇等方式影响汇率。 1）间接管理间接管理主要通过利率、准备金率及商业信贷等手段参与外汇控制，具体又根据其主要的作用范围分为境内工具（包括外汇存款准备金和外汇风险准备金率）与跨境工具（包括全口径跨境融资宏观审慎管理和离岸人民币池的缩放）。 2）直接管理相比于间接管理，直接管理的手段更显“简单粗暴”，效果也更立竿见影，人民银行一方面可以直接参与市场交易，另一方面可以通过资本管制限制资本跨境流动。 2015年“8·11”汇改后，外汇市场出现剧烈波动，短短两个交易日内，人民币对美元贬值累计超过3.5%，同时引发了较大规模的资本外逃和人民币贬值的恶性循环。监管当局及时加强了对跨境资本流动管理，配合外汇储备的降低尽可能缓解外汇市场的顺周期性问题。但随着我国汇率市场化改革不断深入，人民银行已宣告退出常态化干预，汇率预期管理手段也逐渐成熟，当年近万亿美元规模的“干预成本”已不复存在，外汇储备规模自2017年以来始终保持在3万亿美元左右的水平。人民币阶段性弱势可能接近尾声中信证券研报指出，4月以来美元兑人民币从6.88左右贬值到7.28左右，主要有三个原因。一是4月以来国内经济恢复放缓，经济内生动力不强。二是国内货币政策转向宽松，债券利率下行，可能导致部分资金外流。三是国内政策预期、中美关系以及美国货币政策等也构成一定扰动。中信证券预计，短期人民币汇率还有贬值压力，但是去年7.37的低点是较强阻力位，经济偏弱和政策温和托底已经反应在汇率中，没有重大超预期事件应不会轻易突破。招商证券分析，三点积极变化意味着人民币汇率处于贬值尾声，下半年大概率重回升值通道。首先，8月中国出口将再度转强。第二，美联储加息尾声、欧央行则势必继续加息，这一反差下美元或将重新加速下行。第三，今年并非避险大年，今年底到明年初之前美元由避险需求带来的上行动能减弱。波动加大很可能是国际化背景下的人民币汇率新常态。华泰宏观也指出，6月底开始，无论在表述还是操作上，货币当局都开始有所变化。央行6月30日发布的2季度货币政策委员会例会通稿强调稳定汇率预期、防止汇率大幅波动。7月以来，人民币兑美元汇率整体呈震荡走势。华泰宏观也分析，本轮人民币汇率向下波动可能已经开始接近尾声——即汇率波动的“自限性”或将发挥作用。2015年“811汇改”以来，人民币汇率波动、尤其下浮周期呈现较强的“自限性”——每一轮人民币兑美元汇率的波动幅度均不超过8%。且往往在央行开始关注汇率波动后，向上/向下浮动周期就接近尾声。中信建投证券首席经济学家黄文涛也提到，考虑到目前人民币汇率已经跌至95%分位区间以上，且央行中间价已经多次释放干预信号，因此再贬值的动能不高。华泰宏观认为，虽然央行表态和人民币汇率趋势改变间未必有直接的因果联系，但几个“间接”的机制推动下，人民币波动速度会明显放缓、直至触及周期底部。国君宏观判断，后续三季度之中人民币汇率预计在7.0-7.3之间波动，单向升贬值均无强逻辑支撑。一方面，促使人民币贬值的市场力量还在。主要是海外经济放缓下出口动能的进一步下行，经常账户结汇需求面临下滑；美联储至少一次加息导致美中利差仍在高位震荡，并且不排除后续两次加息的可能性；中国经济在三季度之中复苏可能仍旧偏缓，在战略定力下，预计短期政策仍将锚定高质量发展和现代化产业体系，强刺激可能性不高，三季度大概率仍处于弱复苏的节奏中，美国经济短期在服务业支撑下，韧性比预期更强。另一方面，在美联储加息放缓、美国经济下行和汇率政策引导下，贬值压力预计不会太大。前期7.3的高点仍是重要的心理支撑位，接近7.3之后大概率仍有政策引导，防止形成单边贬值预期。
金融界2023-07-20
中泰证券：给予新澳股份买入评级
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链优势明显，快反能力业内领先；此外，在贸易摩擦及国内人工成本不断上涨的背景下，下游成衣制造率先向东盟转移，上游毛纺企业海外产能布局的需求日渐突出，海外产能的运营管理亦是对企业能力的考验。2）新应用场景对创新和技术的考验：毛纺在运动服饰等领域的新应用场景拓展率先落地进入放量期，同时家纺、新材料等场景仍有较大空间。新应用场景为需求带来持续增长动能，更带来对企业创新和技术的考验。如新澳般具备联动下游、研发创新能力的头部企业，有望率先获取增量市场。　　高价值量羊绒业务资源积累完成，发力打造第二增长曲线。羊绒又被称为“软黄金”，单吨价格是羊毛的3-10倍，是最顶尖稀缺的动物纤维。2020年起公司通过整合宁夏新澳及英国邓肯切入羊绒纱线赛道，截至2022年末产能3030吨，占全球14%；公司接管新澳羊绒后，通过管理和技术提升，羊绒业务毛利率已显著提升。后续公司将整合发挥宁夏新澳的制造、技术及国内原料禀赋优势，及英国邓肯的品牌与高奢客户优势，提升新澳羊绒在全球的影响力及份额，把握增长新动能。　　管理层迭代后公司战略清晰，产品、品牌、客户、产能全面加速提升。产品方面：1）公司坚持宽带战略，2020年布局羊绒业务后，第二增长曲线逐步清晰；2）通过持续的研发创新，向运动等新细分场景拓展；率先放量的运动产品在2022年销售占比已达25%，仍有较大空间；后续家纺、新材料等领域空间持续可期；客户方面：不断提升在全球时尚产业的品牌形象，打造新澳美学，扩大影响力，持续拓展客户覆盖，加速抢占市场份额；产能规划方面，拟建设越南5万锭精纺纱项目，于2025、2027年分别投产2、3万锭，海外产能布局进一步增强供应链能力，亦为后续持续增长奠定基础。　　首次覆盖，给予“买入”评级。公司作为全球毛精纺纱龙头，积极践行宽带战略，具备产品、产能及客户资源等优势，有望受益于行业增长与集中度提高，业绩稳健增长。预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.62、5.24、6.37亿元，未来3年收入CAGR为14%，归母净利润CAGR为17%，根据最新股价，对应PEG分别为0.6、0.8、0.4，PE分别为12、11、9倍。看好公司成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险、羊毛及羊绒价格波动风险、汇率波动风险、海外投资风险、产能投放不及预期风险、研报中使用的公开资料存在信息滞后或更新不及时的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券詹陆雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.71亿，根据现价换算的预测PE为12.16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新澳股份（603889）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-20
央行、外汇局上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数，还有哪些政策工具？
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的重要调节工具。例如：2018年，中美贸易摩擦触发人民币贬值压力，人民币汇率明显偏离经济基本面，从接近6.20的高位快速走贬，且与美元指数出现明显的分化：无论美元指数维持不变还是走弱，人民币始终表现出明显的快速贬值趋势，尤其是6月至8月的短短32个交易日，贬值幅度达到6%。同年8月，中国外汇交易中心发布消息称，受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。“逆周期因子”重启，有效稳定了市场预期，消息发布后，离岸人民币涨幅超过600点，在岸人民币的涨幅也超300点。因此，逆周期因子被市场视为官方引导汇率保持总体稳定的一项逆周期调节工具，相比于其它调节手段，其效果更加直接和迅速。（三）外汇管理政策外汇管理政策指货币当局以调整货币政策间接干预或直接参与外汇市场买卖外汇等方式影响汇率。这种工具与央行口头干预和对汇率定价进行干预的做法不同，其主要目的是通过对外汇流动性进行调节或对跨境资本流动进行管理，以保持外汇市场稳定。 1.间接管理间接管理主要通过利率、准备金率及商业信贷等手段参与外汇控制，具体又根据其主要的作用范围分为境内工具（包括外汇存款准备金和外汇风险准备金率）与跨境工具（包括全口径跨境融资宏观审慎管理和离岸人民币池的缩放）。 √外汇存款准备金外汇存款准备金率是金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。外汇存款准备金率的操作原理与人民币存款准备金率类似，不同的是外汇存款准备金是商业银行针对外币存款向人民银行缴纳的准备金，之前以外汇形式缴纳。根据公式“当月外汇准备金存款余额=上月末外汇存款余额×外汇存款准备金率”，人民银行可通过调整外汇存款准备金率高低，调整金融机构的外币存款流动性，进而影响汇率走势。 2022 年以来，人民银行分别于2022年4月和9月两次下调外汇存款准备金率，累计下调3个百分点。按照下调前（2022年3月）的银行外币存款余额计算，相当于释放313亿美元的流动性。理论上，可缓解当时人民币贬值压力。但从实际效果来看，相对于240亿美元/日的即期市场交易量而言，300多亿的美元流动性释放更多体现出央行在向市场传递“稳汇率”的信号，预期管理意义更加明显。另外值得一提的是，今年一季度央行外汇占款的异常增长亦与外汇存款准备金有关。对此，我们在报告《降息后的回撤—5月央行金融报表评析》中进行了详细剖析，这里不再赘述。 √外汇风险准备金率外汇风险准备金率是在签署外汇远期交易过程中，交易商必须将一定的资金存放在中央银行作为保证金，以应对可能出现的市场波动和风险。远期结售汇外汇风险准备金是“8·11”汇改后诞生的工具。2015年8月印发的《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》（银发〔2015〕273号），要求开展代客远期售汇业务的金融机构必须向人民银行支付一定比例的外汇风险准备金，并将这一比例暂定为20%。根据规定，当月外汇风险准备金交存额=上月远期售汇签约额×外汇风险准备金率，由于准备金在冻结期间利率0，因此外汇风险准备金的存在相当于增加了银行远期结售汇的成本。当央行上调外汇风险准备金率时，为满足缴存准备金的要求，银行外汇远期交易成本抬升，银行将成本传导至客户，从而起到抑制市场主体顺周期购汇行为的作用。一般来说，当人民币贬值预期较强时，上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，下调外汇风险准备金率。基于此，外汇风险准备金率又被称为中国版的“托宾税”。 √全口径跨境融资宏观审慎管理全口径跨境融资宏观审慎管理政策属于间接型的跨境汇率调节工具，它是央行为便利境内企业借用境外资金，降低实体经济融资成本而制定的一项融资便利化政策。根据《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》（银发〔2016〕132号），央行可根据宏观调控需要和宏观审慎评估结果调节全口径跨境融资宏观审慎参数，对金融机构和企业的跨境融资进行逆周期调节，从而使跨境融资规模与宏观经济热度、整体偿债能力和国家收支状况相适应。在此过程中，可增减境内美元的流动性，起到稳定汇率的效果。从实践来看，央行倾向于调节跨境融资宏观审慎调节参数。2020年初开始，人民银行多次通过这一参数调节市场主体本外币资产负债匹配行为，引导跨境资金平稳的双向流动，使人民币在合理均衡水平上双向波动。 √离岸人民币的调控历史规律表明，离岸人民币汇率对升贬值预期的变化更为敏感，尤其是当人民币进入贬值通道时，离岸人民币往往会率先突破关键心理点位，带动在岸人民币走贬，形成人民币螺旋式贬值通道。因此，对离岸人民币流动性的管理也是央行调控汇率预期的重要内容，而离岸人民币央票在其中扮演了重要角色。 2015年10月，人民银行首次在伦敦成功发行50亿元1年期离岸央票，当时正值“8·11汇改”后人民币承压的时期。发行后，离岸人民币流动性出现收紧迹象，利率中枢显著上升，增加了人民币的做空成本，有效抑制了离岸人民币继续下跌。2018年11月以来，央行在香港建立了发行央行票据的常态机制。根据《货币政策执行报告》（2019Q3），“货币政策工具箱内的央行票据在离岸市场激活，对于稳定离岸人民币汇率，推动人民币国际化将发挥重要作用”。 2.直接管理相比于间接管理，直接管理的手段更显“简单粗暴”，效果也更立竿见影，人民银行一方面可以直接参与市场交易，另一方面可以通过资本管制限制资本跨境流动。 2015年“8·11”汇改后，外汇市场出现剧烈波动，短短两个交易日内，人民币对美元贬值累计超过3.5%，同时引发了较大规模的资本外逃和人民币贬值的恶性循环。监管当局及时加强了对跨境资本流动管理，配合外汇储备的降低尽可能缓解外汇市场的顺周期性问题。但随着我国汇率市场化改革不断深入，人民银行已宣告退出常态化干预，汇率预期管理手段也逐渐成熟，当年近万亿美元规模的“干预成本”已不复存在，外汇储备规模自2017年以来始终保持在3万亿美元左右的水平。
金融界2023-07-20
中金：半导体周期复苏或将至，AIGC擎新帆
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然有效：我们认为，尽管短期内需求疲软、贸易摩擦恐对国内晶圆线扩产造成不利影响，但鉴于前道设备/材料国产化率依然较低，技术上不断取得进步，我们认为国内半导体前道设备材料加速替代逻辑仍在；后道设备来看，国内企业在测试、分选等领域已获明显突破。风险贸易摩擦/行业竞争加剧，消费复苏/国产化/晶圆厂扩产进展不及预期。
金融界2023-07-19

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