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节后A股补涨，红利板块暗藏分化，仍是五月核心方向？

市场迎来暖意，港股和人民币汇率走强叠加贸易摩擦缓和，A股开启补涨模式。 2025年5月6日早盘港股红利ETF博时（513690）呈现出一定的波动上扬态势，随后在高位维持震荡走势、红利低波100ETF（159307）一度冲高，但随后有所回落，在均价线附近震荡整理，交投方面都保持着一定的活跃度，资金流向呈现一定的波动，但整体仍有资金流入的迹象。数据来源：Wind 当前市场正处在"政策蜜月期"与"盈利阵痛期"的十字路口。政治局会议新提出的"活跃资本市场"表述，给市场吃了颗定心丸，叠加美国关税政策出现缓和迹象，外资连续三周净流入A股，这些利好因素让红利板块的配置价值愈发凸显。但硬币的另一面是企业盈利承压，特别是银行股受业绩波动影响出现回调，这也解释了为什么红利低波100ETF（159307）会被暂时拖累。不过聪明的资金早就找到了破局之道——把银行股仓位向公共事业板块挪移，既保持低波动特性，又规避了宏观经济敏感度高的风险。这种调仓动作在盘面上看得真切：当港股红利ETF博时（513690）的能源股持仓（占比38%）随着国际油价攀升时，红利低波100ETF（159307）里的电力股正在悄悄接过银行股交出的接力棒。从估值安全垫来看港股红利ETF博时（513690）堪称"双料冠军"。港股市场整体市盈率不到9倍的洼地效应，叠加成分股平均4.8%的股息率，让这个ETF成为资金南下掘金的首选。特别是持仓中的"三桶油"表现亮眼，中国海油港股股价最近三个月涨幅超25%，既受益于地缘政治带来的能源溢价，又赶上了全球能源转型的末班车。而红利低波100ETF（159307）这边，虽然银行股暂时熄火，但重仓的陕西煤业、宝丰能源等周期股，靠着供给侧改革带来的价格韧性，硬生生把ETF净值扛在了1元心理关口之上。展望5月行情，机构指出，如果没有明确的主线，那么资金避险买红利股的情况依旧会继续。而红利板块可能迎来分化时刻，随着年报季报披露收官，业绩确定性强的能源、公共事业股有望强者恒强，而受宏观经济扰动较大的银行、地产等传统红利股可能需要时间消化利空。对于普通投资者来说，港股红利ETF博时（513690）的"双重安全边际"（港股估值洼地+高股息）以及红利低波100ETF（159307）仍是压舱石首选。另外，也可关注全指现金流ETF（563833），其演绎着"现金为王"时代的选择标准——该ETF前十大重仓股平均经营性现金流净额高达156亿元，相当于建设银行的1.8倍。总之，红利资产在经济周期波动中相对稳定，能够为投资者提供持续的收益和较高的安全性，更好地适应当前复杂的市场环境，实现资产的稳健增值。板块相关基金：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563833）港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 11:16

金价再度飙升！黄金长期配置价值不改

美国加征关税后加大美国经济衰退概率，与贸易摩擦可能将持续反复的宏观与地缘政治风险下，全球黄金ETF基金以及以中国人民银行为首的全球央行有望持续净购入黄金，推升黄金价格。且从全球黄金ETF基金的历史持有黄金量峰值以及发展中国家央行相对于发达国家央行的黄金资产配置占比看，全球黄金ETF基金与全球央行仍有较大的黄金增持空间。光大期货指出，避险情绪重回市场，黄金盘中大涨，接近抹平一周来跌幅。后续来看，特朗普政府态度仍会反复，但在发债压力下总体相比4月份或将缓和，另外俄乌问题重新进入和谈窗口期，中东局势虽局部升温但未扩散至石油核心产区，市场对“避险溢价”的定价趋于理性，价格短期或维持高位震荡，关注数据及消息层面的边际变化。华福证券指出，美国关税政策反复，黄金长期配置价值不改。特朗普在关税问题和解雇美联储主席鲍威尔问题上出现摇摆，美国4月非农及一季度GDP走弱引发市场对经济衰退担忧，金价表现走弱。关税升级以及贸易政策不确定性加剧，可能会进一步削弱短期和长期增长前景。美元实际利率下行将支撑贵金属长期价格趋势。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。黄金ETF基金（159937）是便利地追踪黄金价格表现的工具，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：四川黄金、老铺黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 11:06

假期大消息汇总！离岸汇率走强！中证A500指数ETF(563880)终结两连阴，五一期间全球发生了哪些大事？节后这样资产配置！

济企稳和中长期结构调整都具有战略意义。贸易摩擦不可避免地会对我国经济产生影响，但充足的储备工具和政策空间能够在关键时刻形成有效对冲，打开宏观经济上行空间，A股市场也有望保持向好势头。对于近期的重要会议，天风证券表示，本次会议并没有给出更多地增量政策，原因之一可能是存量政策尚未完全落地，因此会议才强调了“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”。加码发力也在政策的既定节奏中。会议要求“根据形势变化及时推出增量储备政策”，因此并不是增量政策缺位，而是需要保持一定的节奏。（来源于天风证券20250426《应对外生扰动的政策节奏》）【流动性：市场建准降息预期升温，中长期资金入市托底市场】货币政策定调“适度宽松”，长期资金积极入市，宽基有望受益。去年12月重磅会议定调，货币政策重回“适度宽松”。今年3月份至今，央行已经多次公开明确提及“择机降准降息”，4月28日，央行再次表示，将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足适度宽松的货币政策，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕。当前市场关于降准降息的预期持续升温。 4月7日以来，央行、国资委等多部门已推出政策“组合拳”，“国家队”央企大额增持或回购A股，中国版“平准基金”发力，险资发声加大权益类资产配置，上市公司掀起增持回购潮……A股市场流动性有望延续宽松，从长线资金配置方向来看，宽基类ETF持续获青睐。中证A500指数ETF作为宽基之一，也有望持续受长期资金关注。把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 09:46

5月6日金融界AI早参：OpenAI宣布重大调整继续由非营利组织掌控；巴菲特计划年底退休交棒阿贝尔

关税互惠”，日本关税豁免请求被拒，全球贸易摩擦加剧。 8、深交所修订创业板指数编制方案，引入ESG负面剔除及个股权重上限机制，6月16日实施。旨在提升指数稳定性，防范个股风险过度集中。 9、潘功胜出席东盟与中日韩财长会议，推动设立人民币快速融资工具，清迈倡议多边化机制升级。会议聚焦美关税政策影响及区域金融安全网建设。 10、宁德时代取得排线结构专利，提升电池芯线连接精度，涉及新能源车及储能领域。公司一季度营收同比增22%，动力电池全球市占率维持37%高位。

金融界05-06 08:46

“五一”小长假结束，假期内发生的6件重磅大事影响节后市场

把握结构性机会的同时，需警惕地缘政治、贸易摩擦等潜在风险。

金融界05-06 07:56

十大券商一周策略：中美谈判释放边际利好信号，假期全球市场风险偏好进一步修复，中国资产仍具性价比

中国资产可能依然是更有性价比的资产中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。不过，无论是阶段缓和、还是贸易摩擦加大，我们认为，中国资产可能依然是更有性价比的资产，当然，基本面的韧性也就意味着平准力量的持续性存疑和市场博弈资金的结构转换，中国资产的修复不代表全市场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。我们推荐：第一，受益中国需求构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐：资源品（铜、铝、黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，应对潜在的外部冲击，低估值金融（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。中金公司：旧换新政策支撑社零增长财政落地带动基建增速或进一步上行我们预计，4月经济增长面临的外生扰动加大，主要是来自于关税的影响。其中，出口、PPI、工业增加值增速大概率有所回落，制造业投资也可能面临一定扰动。以旧换新政策支撑社零增长、财政落地带动基建增速或进一步上行、政府融资对社融和货币供应带来支撑。总体来看，外贸形势变化对国内经济的影响可能滞后，政策加力的必要性进一步上升。以旧换新政策支撑消费，社零总额或保持较快增长。根据商务部披露的进度数据，我们估计，4月以旧换新政策财政补贴规模可能为380多亿元，较3月呈现季节性回落；对社零总额增速拉动可能为3.3个百分点，与3月基本持平。以旧换新政策对社零总额拉动较强，乘联会预计4月狭义乘用车零售量可能在175万辆、同比增长14.4%，该增速与3月增速（14.3%）基本持平[1]。4类大家电在4月前4周零售额同比增长19%，较3月增速明显改善。由于去年同期基数走低，对同比增速也有支撑；不过季末效应消退，则会一定程度拖累增速。总体来看，我们预计4月社零总额增速可能在5.5%左右。华泰证券：美中关税缓解预期推动人民币“补涨” 风险偏好回升五一期间，多重因素推动美元指数回升，风险偏好边际修复，人民币亦走强。关税谈判层面，中国商务部对中美贸易谈判表态较此前更为积极。海外央行动态方面，日央行5月会议释放暂停加息的信号，联储维持谨慎立场。经济数据方面，美国一季度GDP转负，但4月非农显示经济暂时维持韧性。中美谈判释放边际利好信号，叠加经济数据整体好于预期，五一期间海外市场整体风险偏好回升，全球多数股指上涨，黄金走弱，铜价反弹，美降息预期回撤，美债收益率上行，美元升值；然而，OPEC意外增产导致布油大跌。美中关税缓解预期推动人民币“补涨”，风险偏好回升。中美开启贸易谈判的可能性上升，提振全球特别是亚洲市场情绪，日央行放缓加息进一步推升美元。五一期间（4.30-5.4），全球股市多数上涨，标普500、日经、恒指分别上涨2.1%、2.2%、1.7%。受风险情绪改善以及4月非农超预期影响， 5月美联储降息概率进一步下滑，美债收益率大幅上行。美欧利差走阔，日元走弱，美元指数回升0.4%至100；贸易摩擦利好消息提振除日元外亚洲货币，新台币兑美元单日升值4.1%，港币触及强方保证。大宗商品方面，市场情绪改善推动铜价上涨、金价回撤，布油下跌。华安证券：展望5月市场有望继续维持高位震荡建议采取“哑铃型”配置策略 4月市场在美国“对等关税”快速冲击后持续修复并高位震荡，行业机会上主要体现为消费行业内部轮动和红利资产稳健型配置，整体市场走势和行业表现上与我们判断一致。展望5月，市场有望继续维持高位震荡，向上动能和向下风险均有限。配置思路上，市场依然缺乏持续的明确主线，尤其是在当前市场不低的位置时需更加重视事件或政策的催化支撑。配置方向上，消费板块已经经历全面轮动、周期板块景气依然偏弱，成长科技板块深度回调后出现催化事件、金融板块稳定性具备一定配置价值。因此5月建议采取“哑铃型”配置策略，一端配置成长科技，另外一端配置稳健型的红利资产，当前市场环境下哑铃天平略微偏向于红利资产。第一条主线是短期稳健型配置需求增加同时具备中长期战略性投资价值的银行保险。一方面，5月市场有望继续维持震荡，尤其当前位置上继续上涨动能较弱，因此银行保险等权重股具备稳健型配置价值和稳市特性。二方面《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中诸多举措都有力提升银行保险的中长期投资价值。第二条主线是深度回调后的成长科技具备较强的布局价值，恰逢政策催化，关注电子、计算机、传媒、通信等泛TMT板块。2月底以来成长科技板块，尤其是AI、机器人方向深度回调，指数调整幅度普遍在25%以上。而近日出现催化剂，如政治局会议集体学习人工智能等。深跌+催化为成长科技板块带来良好的配置契机。信达证券：国内稳增长预期可能尚未结束市场或将继续反弹短期A股大势研判观点：未来1个月内，国内稳增长预期推迟但可能尚未结束，中美关税有接触和谈判的可能，市场或将继续反弹，5月下旬到7月可能会有二次小幅回撤。经验上较大的利空冲击，往往会先杀估值再杀盈利，持续过程较长。但由于这一次关税冲击出现在牛市初期，市场整体估值位置较低，这一次杀估值阶段调整较多，但杀业绩阶段可能只有小幅回撤。历史上类似的案例有13年年中钱荒和20年初疫情。当下的关税冲击，是较大的黑天鹅，但由于出现在牛市初期，市场估值位置较低，对指数冲击（杀估值）可能已经完成。未来1个月，利多逻辑略占优（国内政策、国外关税谈判）。我们预计Q2-Q3盈利的担心还会持续，市场在5-7月可能还会有震荡回撤，不过幅度可控。Q3后期或Q4有望回归牛市状态。配置方向：（1）进可攻退可守(银行、钢铁、建筑)：海外经济敏感性低，国内政策敏感性高；低估值修复空间大；长期破净个股占比多，市值管理受益方向。（2）价值类主题：国企改革、央企合并预期（也能叠加国央企的定增回购）。低估值修复空间大；并购重组、股份回购都是加强市值管理的重要工具。（3）消费（社会服务、食品）、有色金属（黄金、稀土）：关税反制影响小或受益；服务消费扩容升级。（4）房地产：估值位置偏低；稳增长政策可能还有新增举措。（5）军工：独立的需求周期，内外部特殊环境下估值存在上行的空间。国金证券：“关税2.0”或已渗透经济企业盈利未见可持续改善国内经济价弱的格局仍在延续，而量受到“关税战”的影响，压力有所显现，目前PMI数据显示压力开始放大，后续若出口增速、工业增加值增速、PPI/CPI等数据进一步印证经济压力，届时货币、财政发力的可能性将进一步抬升。事实上，从刚刚召开的4月政治局会议通稿来看，“加紧实施”、“用好用足”、“超常规逆周期调节”、“增量储备政策”等措辞，也表达了“在外部环境面临逆风因素的背景下，政策取向将更加积极”的含义。维持A股、港股波动率上升风险观点。回到当下的A股、港股市场定价层面，国内基本面“转弱”可能正在逐步演绎，叠加海外风险攀升，将可能导致居民、企业资产负债表再次面临走弱风险。这将进一步抑制居民、企业的信用释放，加大M1下行风险。显然，基本面可能“转弱”叠加M1下行，意味着企业“分子”、“分母”端均面临调整压力。这意味着，不仅美股，A股、港股均将面临着未来基本面下行压力甚至叠加情绪及流动性陷阱的二次、三次冲击。故我们维持市场“波动率”或趋于上行的观点，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御，持续周期至少在1季度，直至“盈利底”迹象出现；考虑A股“市场底”已现+AI产业逻辑催化，预计科技成长依然具备部分结构性机会。财通策略：假期全球市场风险偏好进一步修复，港股&中概表现靠前国内进入政策观察期，5月关注美联储政策、国内LPR以及人民币汇率动态，继续紧扣内需主线，关注科技方向情绪企稳。假期全球市场风险偏好进一步修复，港股&中概表现靠前，一方面美方持续向中方请求谈判、缓解市场对贸易摩擦不确定性担忧，另一方面美国新增非农超预期、缓解市场对短期景气担忧。国内政治局会议闭幕，市场进入政策观察期，“稳预期”思路下市场潜在调整空间有限，而“强化底线思维”则进一步指向内需的主线地位。配置层面“以我为主、以内为主”，科创50+恒生科技>北证50>上证50。1）科创50：拥挤度消化+业绩支撑+密集催化的TMT、高端制造、医药新兴核心资产，TMT方面以国产替代的核心半导体产业链为代表，从上游设备、材料，到设计、代工，高端制造方面铁路设备为代表的内需机械、军工等，医药方面创新药、医疗设备，恒生科技以互联网大厂为代表。2）北证50：小盘成长的极致代表，同样受益于拥挤度消化+密集催化；3）上证50：传统核心资产，金融方面国有大行、部分业绩突出的城农商行以及保险，消费方面衣食住行享，衣：运动服饰(国货+户外)、休闲服饰(新业态)；食：啤酒(低库存)、乳品(供给侧改善)、饮料(新式茶饮)；住：家居(补贴+更新)；行：OTA/景区/酒店；享：IP消费（潮玩/传媒）、悦己消费（宠物/彩妆/首饰）等。方正证券：目前A股港股在全球具备较高性价比是风险收益比较优的权益配置方向近期中美关税博弈释放边际缓和信号，但短期达成协议可能性较低，市场不确定性仍然较高，建议大类资产配置遵循平衡策略。债券市场受益于经济增速预期下调，但目前或已充分定价，建议标配。大宗商品（工业金属、原油等）需求受到全球经济增速放缓拖累，整体投资回报率预期降低，建议低配。黄金受美元信用风险影响，避险价值长期凸显，但短期受关税谈判不确定性和美国化债进程影响波动可能加剧。权益资产方面，关税冲击集中定价阶段已过，市场对关税相关风险已有一定程度消化，目前A股、港股在全球具备较高性价比，且存在政策托底预期，是风险收益比较优的权益配置方向，建议关注科技成长、内需消费、红利高股息等板块投资机会。浙商证券：5月食品饮料、医药生物、电子和计算机为代表的消费和科技表现较好我们复盘了2010-2024年万得全A指数每个月的绝对收益情况，发现5月市场表现多优于4月和6月，6月探底后7月迎来反弹，体现为“四月疲软，五月不穷，六绝而七翻身”的特征。此外在行业绝对收益规律方面，5月食品饮料、医药生物、电子和计算机为代表的消费和科技表现较好，6月电子较好，7月周期品种（有色、钢铁、基础化工）、国防军工、农林牧渔、社会服务等表现较好。

金融界05-06 07:16

金价持稳3200-3350美元区间美联储会议与贸易政策引关注

元区间内。”东方财富期货分析指出，中美贸易摩擦可能进一步推高避险资产需求，现货黄金短期支撑位在3175美元/盎司，阻力位在3400美元/盎司。技术面与市场情绪从技术面看，现货黄金在3200美元/盎司附近获得支撑，相对强弱指数（RSI）为45，表明市场尚未进入超买或超卖区间。英为财情数据显示，金价近期多次测试3350美元阻力位未果，短期可能继续区间震荡。CFTC持仓报告显示，截至4月29日，基金经理增持黄金净多头头寸，净多单占总持仓的62%，反映市场情绪偏谨慎乐观。X平台用户@svskywalker表示，黄金ETF持仓本周增加3.2吨，显示机构对金价中长期看涨。短期内，金价关键支撑位在3175美元/盎司，阻力位在3350美元/盎司。编辑总结 2025年5月初，现货黄金价格在美元走软和避险需求推动下持稳于3200-3350美元/盎司区间。市场对即将召开的美联储议息会议保持高度警惕，政策信号可能直接影响美元和金价走势。叠加美国与贸易伙伴的关税谈判僵局，贸易政策不确定性为金价提供支撑，但短期突破3350美元阻力位的动能有限。投资者应密切关注5月3日美联储会议结果及美国非农就业数据，以评估金价后续走势。名词解释现货黄金：以美元/盎司计价的实时交易黄金，反映全球供需及避险情绪。来源：金投网美联储：美国联邦储备系统，负责制定货币政策，影响全球金融市场。来源：Investopedia 美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的汇率强弱指标，与金价呈负相关。来源：英为财情贸易政策：国家间关于关税、贸易壁垒等的经济政策，常影响市场避险情绪。来源：Statista 2025年相关大事件 2025年4月28日：华鑫证券发布贵金属周报，指出美联储鹰派预期升温，短期金价承压，但长期看涨逻辑不变。来源：中国能源网（‽web:12） 2025年4月10日：美元指数跌破104，创一个月低点，黄金价格突破3300美元/盎司。来源：路透社（‽web:15） 2025年3月20日：美国宣布对欧盟部分商品加征25%关税，金价应声上涨至3450美元/盎司。来源：彭博社（‽web:18） 2025年3月5日：美联储主席鲍威尔表示2025年降息节奏将放缓，金价跌至3200美元/盎司。来源：CNBC（‽web:20） 2025年2月28日：现货黄金突破3500美元/盎司，创历史新高，受避险需求激增推动。来源：金投网（‽web:22）国际投行与专家点评 2025年4月28日，Goldman Sachs分析师Andrea DiCenso表示：“美联储会议前，金价可能在3200-3350美元区间震荡，但贸易战风险和通胀预期将推动金价年底升至3600美元/盎司。” 2025年4月22日，JPMorgan Chase首席策略师Natasha Kaneva称：“美元走软为金价提供短期支撑，但美联储若释放鹰派信号，金价可能跌破3150美元/盎司。” 2025年4月14日，UBS全球财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“贸易政策不确定性增强了黄金的避险吸引力，预计2025年二季度金价将测试3400美元/盎司。” 2025年3月31日，Bank of America贵金属研究主管Michael Widmer表示：“黄金市场情绪谨慎乐观，美联储政策和地缘政治将是决定金价突破的关键。” 2025年3月17日，Citigroup分析师Tom Mulqueen称：“金价在3200美元附近获得支撑，但贸易谈判进展可能引发短期波动，投资者应关注美联储会议结果。” 来源：今日美股网

今日美股网05-06 00:11

黄金价格调整显现韧性：美联储决议前市场盘整分析

行为。” 这种韧性部分源于投资者对全球贸易摩擦和经济不确定性的避险需求。技术面分析从技术角度看，黄金价格在跌破3265美元/盎司的关键支撑位后，短期内承压。FXStreet高级分析师Dhwani Mehta指出，当前金价在3230-3240美元/盎司区间寻找支撑，若跌破可能进一步测试3200美元/盎司的心理关口。然而，相对强弱指数（RSI）仍处于50以上，表明买盘力量尚未完全消退。以下为黄金价格关键技术位：技术位价格（美元/盎司）意义支撑位 3200 心理关口，跌破可能引发进一步抛售阻力位 3265 短期关键阻力，突破可能重回上升通道全球经济因素全球经济环境为黄金价格提供了多重支撑。美国总统唐纳德·特朗普近期表示，与中国、印度等国的贸易协议谈判取得进展，缓解了部分避险需求，促使金价短期承压。然而，俄乌冲突等地缘政治风险持续发酵，叠加美国经济第一季度负增长0.3%，强化了市场对黄金的长期看好。高盛集团分析师预测，2025年底金价可能达到3300美元/盎司，理由包括美国财政赤字扩大和全球经济不确定性加剧。此外，X平台上的市场情绪显示，投资者对黄金下半年冲击3500美元/盎司仍持乐观态度。编辑总结黄金市场在上周的调整中展现出较强的韧性，尽管面临美元走强和美债收益率上升的压力，投资者对黄金的避险需求依然稳固。美联储即将公布的决议将成为金价走势的关键变量，市场需密切关注其政策指引与经济数据表现。全球央行购金热潮、地缘政治风险以及美国经济的不确定性为金价提供了长期支撑，但短期内技术性回调风险不容忽视。投资者应保持谨慎，关注关键技术位与宏观经济变化。总结参考了英为财情、CME集团及世界黄金协会等权威来源的数据与分析。名词解释现货黄金：以美元计价的即时交易黄金，通常以盎司为单位，反映全球市场实时价格。美联储议息会议：美国联邦储备委员会定期召开的会议，决定货币政策，如利率调整。避险资产：在经济或地缘政治不确定性下，投资者倾向持有以保值增值的资产，如黄金。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的汇率强弱的指标，与金价呈负相关。相对强弱指数（RSI）：技术分析指标，用于评估市场超买或超卖状态，范围0-100。 2025年相关大事件 2025年3月14日：现货黄金价格突破3000美元/盎司，创历史首次，COMEX黄金期货同步突破该关口，市场受地缘政治风险及美联储降息预期推动。参考CME集团。 2025年3月12日：美国2月CPI同比上涨2.8%，核心CPI放缓至3.1%，通胀压力减弱，强化市场对美联储降息的预期，金价短期上涨。参考今日美股网。 2025年3月1日：特朗普关税政策引发市场避险情绪，黄金价格跌破2890美元/盎司，投资者权衡通胀风险与美元走强。参考今日美股网。国际投行与专家点评 “黄金市场短期回调是正常现象，美联储政策的不确定性令投资者保持谨慎，但全球央行购金和地缘政治风险将推动金价在2025年突破3300美元/盎司。” ——高盛集团首席商品分析师Jeffrey Currie，2025年3月15日 “美联储若维持鹰派立场，黄金可能测试3200美元/盎司的支撑位，但长期看，美元实际利率下行将刺激投资需求，金价仍有上行空间。” ——瑞银集团全球财富管理策略师Wayne Gordon，2025年3月20日 “技术面显示金价在3230美元/盎司附近有较强支撑，若美联储释放鸽派信号，金价有望重回3265美元/盎司阻力位。” ——FXStreet高级分析师Dhwani Mehta，2025年5月1日 “黄金的避险吸引力在贸易摩擦缓解后略有下降，但美国经济放缓和通胀预期将支撑金价在2025年下半年冲击3500美元/盎司。” ——麦格理集团大宗商品策略师Marcus Garvey，2025年3月22日 “市场对美联储降息的预期波动是金价短期调整的主因，投资者应关注鲍威尔的讲话，若政策偏鸽，金价可能迅速反弹。” ——道明证券大宗商品策略主管Bart Melek，2025年4月10日来源：今日美股网

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许智澜：牛市一触即发！黄金扫荡式上涨！最新最新行情走势分析！

中东局势和俄乌冲不确定性加强，但中美贸易摩擦缓和又让黄金“避险光环”掉线。央行购金：全球央行一季度狂买244吨黄金，长期给金价“托底”，但中国大妈抛售100万盎司让短期行情“雪上加霜”。技术面：多头成功占领“高地” 支撑位：3200 美元/盎司，金价强支撑，有效阻挡下跌趋势” 阻力位：3300 美元/盎司“高压线”已破，上方注意 3350 美元/盎司压制；信号：4小时图MACD底背离暗示反弹蓄力，1小时图红柱词序扩大优势，上涨动能强劲；操作建议：别当“韭菜”，学学扫地僧提前布局：做空：依托3350压制，在3335-45附近做空，止损设在3360上方，目标3300-3280美元/盎司; 做多：依托3200支撑，在3215-05附近做多，止损设在3190下方，目标3245-3310美元/盎司; 总结：黄金的“渣男”属性短期受美联储和美元“PUA”，但长期仍是抗通胀+避险的“硬通货”。作口诀：“不追高，不杀跌，依托关键节点再上车”。今日彩蛋：若鲍威尔讲话鸽声嘹亮，黄金可能表演“旱地拔葱”; 反之，美元一笑，黄金跌倒。黄金波动分秒必争！文章策略有时效性，实盘点位需实时调整！最新咨询渠道已更新，千万别错过关键信号！

许智澜Macd022405-05 21:02

中国银河：给予新凤鸣买入评级

业绩稳步增长。　　涤纶长丝短期需求或受贸易摩擦拖累，长期竞争格局趋于改善。短期来看，受国际贸易摩擦影响，终端纺织服装行业对美出口面临一定的压力，叠加国际油价重心回落，涤纶长丝下游加弹、织造企业心态承压。期间，具备优秀成本控制能力的涤纶长丝企业有望脱颖而出。长期来看，受环保政策趋严和行业整合加速，部分小型企业面临淘汰或转型升级的压力。2021年以来，我国涤纶长丝行业每年淘汰落后产能上百万吨，行业结构进一步优化。据隆众资讯预测，在2024-2025年期间，涤纶长丝行业或将淘汰200-250万吨/年的落后产能，未来涤纶长丝行业的有效产能有望迎来负增长。我们认为，在行业自律行为加强之下，长期来看我国涤纶长丝竞争格局有望改善，行业景气有望逐步回升。　　深化一体化经营格局，合理推进涤纶长丝产能建设。经过多年发展，公司已形成了“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。目前，公司拥有涤纶长丝产能805万吨/年、涤纶短纤产能120万吨/年、PTA产能770万吨/年。在产能增量方面，2025年下半年公司预计新增40万吨/年涤纶长丝产能。作为化纤头部企业之一，公司拥有清晰的能耗指标，建设要素充足，未来涤纶长丝产能投放计划根据行业整体需求情况稳步推进，并着力于差别化涤纶长丝品种及结构改善。此外，预计2025年年底，随着PTA四期项目的投产，公司PTA产能将突破1000万吨/年，未来PTA外销量或有所增加。　　投资建议：预计2025-2027年公司营收分别为634.81、707.82、772.19亿元；归母净利润分别为13.67、18.26、20.44亿元，同比分别变化-5.38%、11.50%、9.09%；EPS分别为0.90、1.20、1.34元，对应PE分别为12.03、9.00、8.04倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：国际贸易摩擦加剧的风险，原料价格大幅上涨的风险，产品景气度下滑的风险，新建项目达产不及预期的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券王华炳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.95%，其预测2025年度归属净利润为盈利19.66亿，根据现价换算的预测PE为8.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.39。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-05 09:46

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