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业绩大增的常熟银行：董事长薪酬达180万元，人均薪酬垫底

的年报数据，截至2023年末，常熟银行资产规模已达到3344.56亿元，较上年末增长16.18%。业绩方面，2023年常熟银行实现了营业收入98.70亿元，归属于上市公司股东的净利润达到32.82亿元，同比分别增长12.05%、19.60%。在资产质量方面，常熟银行的不良贷款率保持为0.75%，而拨备覆盖率则高达537.88%。资本金方面方面，截至2023年末，常熟银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.86%、10.48%、10.42%，分别较上年末下降0.01%、增长0.21%、增长0.21%。

金融界2024-04-23

格隆汇基金日报 | 董承非加仓！葛卫东再次被套……

，产品数量由66只增至83只，融通基金资产规模自651.62亿至1451.41亿元，规模增长了近800亿元，步入了千亿公募基金序列。二、今日基金新闻速览公募基金一季度重仓股出炉随着基金一季报基本披露完毕，基金在一季度的重仓股情况也浮出水面。贵州茅台和宁德时代依然排在重仓股前两位，基金持仓市值均超1100亿元，且都出现了明显的加仓动作。同样明显被加仓的还有紫金矿业、美的集团等个股，此外，药明康德、腾讯控股、中芯国际退出前十大，美的集团、招商银行、紫金矿业新进前十大。货基、债基规模猛增数据显示，截至2024年一季度末，公募基金总规模28.55万亿元（不含估算净值），较2023年年底增长1.64万亿元。其中，货币市场基金较2023年年底猛增1.18万亿元，规模达到12.27万亿元。其次是债券型基金，规模大增4353.11亿元，达到9万亿元。股票基金增长2735.17亿元，纯指数股票基金贡献了绝对增量，逆市增长3210.62亿元。混合型基金、FOF基金规模大幅下滑，分别下降3060.05亿元、100.13亿元。北交所多只个股一季度获基金加仓 Wind统计显示，主动权益类基金（统计股票型、偏股型）当中有6只基金重仓了北交所个股，其中，民士达、诺思兰德、吉林碳谷等多只个股获得加仓，个别品种被基金重仓的规模在所有重仓股中居前，有的持股市值已经占到基金股票投资市值的近7%。近八成红利基金呈正收益数据显示，155只名称中带有“红利”或“股息”的基金（仅统计A份额）年内平均收益率高达5.94%；有122只年内取得了正收益，占比为78.71%。其中，永赢股息优选A表现最好，这只偏股混合型基金年内取得了20.91%的收益。基金公司二季度关注高股息和资源板块近日，公募排排网的一项基金公司调研显示，展望二季度市场行情，45.62%的基金公司积极看多，38.28%的基金公司持中性态度，16.10%的基金公司对二季度行情持谨慎态度。关于二季度具体看好的投资方向，公募排排网的最新调研结果显示，34.69%的基金公司看好高股息板块；26.53%的基金公司看好资源板块；看好新质生产力和设备更新板块的基金公司占比分别为18.37%和16.33%；另有4.08%的基金公司看好大消费板块。百亿私募一季度加仓科技板块私募排排网数据显示，截至4月22日，共计9家百亿级私募现身上市公司前十大流通股东，持股市值超百亿元。从布局方向来看，科技板块备受青睐。高毅资产、聚鸣投资、睿郡资产等知名百亿级私募均出现在一些科技股的前十大流通股东名单中。业内人士表示，伴随AI时代的到来，科技板块投资机会将持续涌现，AI算力和应用等细分赛道的优质企业值得关注。 300万粉丝大V私募遭遇滑铁卢 4月22日，吴悦风管理的嘉越月风投资创世号更新了前一周的净值，相较于此前0.6507的净值，又跌去了5分钱，目前单位净值为0.6011。吴悦风的微博“月风_投资笔记”粉丝近286万人。 2022年11月他作为嘉越投资合伙人、基金经理募集发行了唯一一只私募产品嘉越月风投资创世号。这只基金在2023年6月回报率曾高达51.07%，单位净值一度达到1.5的高点，随后开始回撤，成立以来最大回撤超过60%。泸州老窖集团成立创投私募合伙企业近日，佛山金醇壹号创业投资合伙企业（有限合伙）成立，注册资本10亿元人民币，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该公司由泸州老窖集团有限责任公司间接全资持股。三、基金产品最新动态

格隆汇2024-04-23

双汇发展2024一季度营收143.08亿元，面对挑战稳健前行

经营的稳健性。今年一季度，双汇发展的总资产规模增长至413.96亿元，同比增长12.87%；归属于上市公司股东的所有者权益亦增至221.15亿元，增幅为6.10%。这表明，双汇发展在复杂的市场环境中，凭借其内在实力和战略调整，实现了资产与权益的双重增长，稳固了其在肉类加工行业的领先地位。回顾2023全年，双汇发展取得了显著成绩，营业收入达598.93亿元，归母净利润为50.53亿元，展示了强劲的盈利能力。为回馈股东支持，双汇发展还计划每10股派发7元现金红利（含税），总分红额预计达24.25亿元，体现了公司良好的盈利分配政策。在创新驱动发展战略指导下，双汇发展持续加大研发投入，2023年研发投入达8.6亿元，同比增长8.43%，占营业收入比例提升至1.44%，进一步增强了公司的产品创新能力与市场竞争力。通过上下游产业链的深度整合，从养殖到屠宰加工，再到包装、销售等环节，双汇发展构建了协同高效的产业集群，有效平滑了成本波动，提升了供应链的稳定性和灵活性。目前，双汇发展已在全国范围内建立了广泛的生产和销售网络，拥有30多个现代化肉类加工基地，年加工肉制品能力超过200万吨，生猪屠宰能力达到单班年2500万头。与此同时，其经销商队伍持续壮大，截至2023年底，经销商总数达到23570家，年内净增3632家，增幅18.22%，为市场拓展和销售增长提供了坚实的基础。整体来看，面对复杂多变的市场环境，双汇发展的竞争实力依然强劲，凭借全产业链布局、规模优势、创新能力以及渠道优势，双汇发展有望在未来的行业竞争中继续保持领先地位，为投资者创造长期价值。

金融界2024-04-23

合肥海恒：当年累计新增借款占过上年末净资产的26.64%

股集团有限公司公告，公司2022年末净资产规模为236.41亿元，2022年末借款余额为94.35亿元，2023年第四季度末的借款余额为157.32亿元，2023年度累计新增借款金额为62.97亿元，当年累计新增借款占过上年末净资产的26.64%。

金融界2024-04-22

中金：预计首季内银股净利润按年增长1% 建议关注常熟银行、宁波银行

，盈利增速较去年继续走弱。该行指，银行资产规模扩张速度放缓，部分银行或出现缩表。而息差继续收窄，财富管理收入疲弱，拖累营收表现。考虑到贷款重定价仍在发生、新发放贷款和新投放债券利率下行、存款定期化现象仍然存在，预计首季上市银行净息差按季收窄6个基点，对应息差按年降幅在25个基点，拖累净利息收入按年下跌5%。此外，因基金和保险代销费率下调、居民金融资产配置风险偏好仍低，预计净手续费收入按年下跌10%。其他非息收入受益于市场利率下行，预计按年增长11%。中金预计，上市银行去年末拨备覆盖率242%，与监管要求的最低线120%至150%仍有一段距离，存在支撑净利润的空间，也是支撑股息稳定的基本要素之一。中金指，虽然上市银行盈利增速预期走弱，但股息稳定性、可持续经营能力对股价表现形成一定支撑。建议关注首季业绩预期较好质量较优的常熟银行、宁波银行；国有大行因其稳定性仍然存在配置价值，目前A股股息率在5%至5.5%，H股股息率在7.3%至9%；部分优质地区龙头区域行股息率亦存在吸引力，包括成都银行、江苏银行、南京银行等；业绩自底部企稳的渝农商行、民生银行。

金融界2024-04-22

研报掘金｜中金：预计首季内银股净利润按年增长1% 建议关注常熟银行、宁波银行

，盈利增速较去年继续走弱。该行指，银行资产规模扩张速度放缓，部分银行或出现缩表。而息差继续收窄，财富管理收入疲弱，拖累营收表现。考虑到贷款重定价仍在发生、新发放贷款和新投放债券利率下行、存款定期化现象仍然存在，预计首季上市银行净息差按季收窄6个基点，对应息差按年降幅在25个基点，拖累净利息收入按年下跌5%。此外，因基金和保险代销费率下调、居民金融资产配置风险偏好仍低，预计净手续费收入按年下跌10%。其他非息收入受益于市场利率下行，预计按年增长11%。中金预计，上市银行去年末拨备覆盖率242%，与监管要求的最低线120%至150%仍有一段距离，存在支撑净利润的空间，也是支撑股息稳定的基本要素之一。中金指，虽然上市银行盈利增速预期走弱，但股息稳定性、可持续经营能力对股价表现形成一定支撑。建议关注首季业绩预期较好质量较优的常熟银行、宁波银行；国有大行因其稳定性仍然存在配置价值，目前A股股息率在5%至5.5%，H股股息率在7.3%至9%；部分优质地区龙头区域行股息率亦存在吸引力，包括成都银行、江苏银行、南京银行等；业绩自底部企稳的渝农商行、民生银行。

格隆汇2024-04-22

中航证券：给予广发证券持有评级

元（+181.98%）。公司交易性金融资产规模快速增长36.93%，其中银行理财投资规模大幅增长257.84%，规模较大的股票和债券投资规模同样快速增长48.40%、54.80%。公司以权益类投资为主，公募基金+股票投资规模占比达到48.10%，债券类投资占比达到31.91%。另一方面，公司衍生品业务快速扩张，截至2023年12月31日，公司柜台市场累计发行产品数量103，184只（+124.02%），累计发行产品规模约24,456.3亿元（+60.46%），期末产品市值约1.895.24亿元（+10.24%）。　　投资建议　　公司在财富管理业务领域仍具备较大优势，此外，公司投研实力较强，自营业绩快速提升，登加近期资本市场高质量发展改革以及证监会多次强调建设一流投资银行和投资机构，公司估值有望跟随市场回暖和政策改革实现估值拾升。我们预测公司2024-2026年基本每股收益分别为0.96元、1.06元、1.18元，每股净资产分别为15.18元、15.99元、16.90元，维持“持有”评级。　　风险提示：市场波动风险，市场活跃度不及预期，基金销售市场竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券许旖珊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.03%，其预测2024年度归属净利润为盈利69.94亿，根据现价换算的预测PE为15.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为18.48。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-18

山东国信(01697.HK)：五方面聚力业务转型呈新局面，深化改革增长"二次曲线"

1月布数据，截至去年三季度末，中国信托资产规模余额为22.64万亿元，同比增7.45%。（资料来源：公开信息）在信托行业整体资产规模稳健增长同时，行业也在转型加速，优化业务结构，创新服务实体经济和民生。山东国信（01697.HK）作为地方国资信托公司代表，同时也是内地信托登陆国际资本市场第一股和港股信托第一股，始终牢记客户"信任之深和托付之重"坚持稳中求进，服务经济社会发展，构建广泛的发展格局，彰显国企社会责任。回顾2023年，面对复杂严峻的国内外环境和行业变革，山东国信承压奋进，砥砺前行，以监管指引为导向，将信托本源业务作为战略转型重点稳步推进，积极应对超预期冲击，高效统筹发展与风险，整体稳中向好，工作取得新成效。展望2024年，在推动高质量发展与助力新质生产力的号召下，信托行业充满机遇。山东国信将全面贯彻落实党的二十大精神及中央经济、金融工作会议精神，牢牢把握高质量发展主题，保持定力，重塑能力、苦练内功，顺应监管导向，坚持转型发展思路不动摇，不遗余力聚焦特色经营，打造"稳而健""专而精"的区域性信托公司，助推新质生产力，启程信托新征途。五方面聚力，业务转型呈现新局面去年6月，由原银保监会印发《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（简称"信托业务三分类"）正式实施。 "信托业务三分类"明确规范了信托行业的业务类别、定义与边界，让信托监管从过去的"法无禁止皆可为"，走向信托公司"可以开展得每一项业务都被清清楚楚写在规则之中"，为行业指明了本源业务发展方向，也为信托行业与资管行业全面接轨提供了制度依据。我国信托行业有望真正实现回归本源目标。面对信托行业的变革，2023 年里依然有许多信托公司在沿着"信托业务三分类"的路径，进行了有意义的产品研发与创设，走出了自己的特色路线，在资产管理、财富管理服务信托等业务上取得了进展，不仅值得信托同业深度消化，对于整个金融大赛道的创新，也贡献了自己独特的价值。山东国信就是其中一家。作为地方国资信托公司，山东国信始终以监管指引为导向，坚持稳中求进、进中提质，牢记客户"信任之深和托付之重"，顺应信托行业发展趋势，过去一年，通过五方面聚力，回归本源，业务转型呈现新局面。第一是聚力回归本源，业务转型呈现新局面。具体来看，山东国信积极顺应监管导向，将符合受托人定位的本源业务作为战略转型重点业务稳步推进。在资本市场、主动管理能力和家族信托方面取得显著成果，包括与多家金融机构合作、固收类产品业绩优异、家族信托业务创新和慈善信托以及养老信托发展。从结果看，山东国信稳中求进，在资本市场、主动管理能力和家族信托等领域取得的成果表明推动回归本源的战略转型是成功的。助力新质生产力发展，养老金融成为今年金融"五大篇章"之一，山东国信在家族信托和慈善信托以及养老信托等方面发力，也显示出了公司对市场变化的敏锐洞察力和前瞻性。第二是聚力业务创新，培育差异化竞争新优势。创新是一个公司发展的源泉。面对同质化业务，各家信托公司应致力于寻找出一条适合自己的特殊路径，同其他资管行业形成差异化竞争。在顺应信托行业大趋势的背后，山东国信也在通过聚力业务创新，培育差异化竞争新优势。比如，财富管理转型扎实推进。加快由传统非标产品销售向标品销售转型，全年标品销售规模已占自主发行总规模的47.13%，从资金端为业务发展提供良好保障。注重资产配置能力提升，推动向以"客户账户"为基础的财富管理服务转型，截至12月末设立财富管理专户41个，积累核心客户，拓展长期利润增长点。创新是企业持续发展的关键，可以看到，山东国信在财富管理转型等方面的创新实践值得肯定。这不仅为公司带来了新的利润增长点，还增强了差异化竞争力。第三是聚力绿色协同，服务实体经济展现新风采。具体来看，山东国信绿色信托成果丰硕。2023年新增绿色信托业务12.17亿元，截至2023年末，绿色信托资产存续规模28.3亿元，其中绿色信托业务规模15.59亿元，绿色债券投资规模12.71亿元。积极响应国家绿色发展号召，为实体经济提供了优质金融供给绿色发展是以效率、和谐、持续为目标的经济增长和社会发展方式。作为地方国资企业，山东国信积极响应绿色发展号召，通过发展绿色信托为实体经济提供支持，体现了公司对绿色发展和可持续金融的坚定承诺和担当。第四是聚力风险防控，牢牢守住风险合规底线。防范风险是国内各大金融监管机构的重中之重。过去一年，山东国信加大力度提升风险管控的整体性、有效性。严把项目准入关，提高事前风险防范能力，加强重大事项事前控制，提高重大业务决策审批层级，做好行业和交易对手集中度风险管控。众所周知，风险管理是金融行业的重要组成部分，山东国信通过加大风险管控力度、提升整体性和有效性等措施，确保了公司稳健运营，体现了公司对风险管理和合规性的高度重视。第五是聚力管理提升，推动构建高质量发展新格局。包括坚持用"改革深化、管理创新"的思维贯彻新发展理念，聚焦重点，突出难点，着力推进业务改革和体制机制改革等，为高质量发展提供基础。由此可见，山东国信在过去一年中，以聚力回归本源、业务创新、绿色协同、风险防控和管理提升为核心，实现了业务转型的新局面和差异化竞争的新优势。总体而言，山东国信在信托行业中展现出了强大的竞争力和创新力，为未来的发展奠定了坚实基础。进一步深化机制改革，推动优势业务提速在2024年的两会上，政府工作报告提出了我国2024年主要经济预期目标：国内生产总值即GDP增长5%左右。与此同时，在金融布局方面，政府工作报告提出积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融；此外，把发展新质生产力提升日程，鼓励发展创业投资、股权投资，深入推进数字经济创新发展；统筹发展和安全，有效防范化解重点领域金融风险等。展望2024年，在新的宏观经济形势、新的行业监管形态下以及推动高质量发展和促进新质生产力提升的号召下，信托行业迎来了新的发展机遇。信托公司该如何进一步从本质上把握信托业务的发展，走出增长的"二次曲线"呢？从信托本质上来说，信托公司应该回归信托业本源、贯彻发展新理念、在深化转型与服务实体经济上行稳致远，为人民群众提供更优质的金融产品与服务。信托公司需转变短期利润导向思维，关注投资者需求，从客户、人才到系统全面建设能力，从战略到业务进行全面革新。山东国信表示，2024年将全面贯彻落实党的二十大精神及中央经济、金融工作会议精神，牢牢把握高质量发展主题，保持定力，重塑能力、苦练内功，顺应监管导向，坚持转型发展思路不动摇，不遗余力聚焦特色经营，打造"稳而健""专而精"的区域性信托公司。具体来看，有以下四个新方向：一是推动优势业务提速。具体来看，2024年将加速发展以家族信托为代表的特色优势业务，大力开拓行业新蓝海，抢占家庭服务信托市场，提升保险金信托展业水平，积极探索养老功能的保险金信托业务模式；并扩大标品信托规模，以创新引领业务发展，发挥信托制度在养老、普惠领域的独特优势等。通过明确今年业务重点方向，比如特别是家族信托和保险金信托等特色优势业务，有助于山东国信在激烈的市场竞争中保持领先地位。此外，今年政府工作报告中，养老金融是"五大篇章"之一，报告明确将加强社会保障和服务作为工作重点之一，并指出应当积极发展第三支柱养老保险，加强老年服务供给。我国养老信托目前处于探索发展阶段，养老信托具有天然制度优势，具有重要的民生意义和社保功能。信托公司可以立足于信托机制的灵活性与多样性优势，积极推进场景化财富管理服务信托及预付类资金受托服务信托的深入发展，不断贪多和创新养老信托的业务模式的同时，提升养老信托的普惠性，推动养老金融健康有序发展。从山东国信的布局来看，正在进一步切入养老信托领域，创新服务，提质增效。二是深挖区域发展潜力。为地方政府和企业提供综合金融服务为省内重点企业提供全生命周期的综合金融服务，致力将信托打造为政府部门提升社会治理能力的有益工具；落实绿色发展理念，把握山东省绿色低碳高质量发展先行区建设机遇，探索创新绿色信托产品模式等。。绿色金融同样作为"五篇大文章"的重要组成部分，在推动新发展格局构建中发挥着举足轻重的作用。为了加快绿色转型，党的二十大报告明确提出了完善支持绿色发展的金融政策的紧迫性。而政府工作报告也进一步强调了绿色低碳经济对于实现高质量发展的关键作用。山东省作为我国经济大省之一，幅员辽阔，区域发展潜力巨大，通过为地方政府和企业提供综合金融服务，山东国信可以深入挖掘区域发展潜力，积极发展绿色信托，一方面有助于提升公司在当地市场的份额，另一方面也助于推动区域经济的持续发展，助推当地绿色产业新质生产力的发展。三是守住底线防范风险。通过建立全面的风险管理体系，强化项目事前审批、贷后管理及临期管理，严控集中度风险，建立风险早期纠正机制，多管齐下严防新增风险等。国企如何守牢不发生风险底线？山东国信的做法是，始终重视风险，风险管理意识强烈。这也有助于降低公司的业务风险，保障公司的稳健运营。四是坚定不移推进体制机制改革。众所周知，对于信托公司来说，观念变革是先导，而真正推动业务落地的是组织变革，可与通过制定业务协同管理办法，发挥创新条线人才的引领带动作用。山东国信表示，将优化绩效考核和人才队伍建设，实现公司内部协同作战。而通过体制机制改革，将有助于激发员工的创新精神和工作积极性，提升公司的整体运营效率。事实上，今年政府报告对数据经济也作出了多次重点提及。自党的二十大报告提出"加快建设网络强国、数字中国"以来，推动数据经济创新发展已成为孵化新质生产力的重要路径。山东国信通过进一步体制机制改革，制定业务协同管理等办法，发挥创新条线人才的引领作用，灵活地提供数据资产服务信托与数据资产管理信托服务，进而有效激发数据资产的金融价值潜力。在未来，信托公司等各类社会主体将积极参与数字经济多元共治新格局，从而也能够共同探索数据信托的发展机遇与多元价值，助力新质生产力的发展。结尾部分面对整体宏观经济形势以及推动高质量发展与助力新质生产力的号召下，信托行业充满机遇，各个信托公司必须走出了自己的特色路线。山东国信过去一年承压奋进，砥砺前行，以监管指引为导向，将符合受托人定位的本源业务作为战略转型重点业务稳步推进，通过五方面聚力（聚力回归本源、聚力业务创新、聚力绿色协同、聚力风险防控、聚力管理提升），业务转型呈现出新局面。展望2024年，山东国信将继续保持定力，重塑能力、苦练内功，顺应监管导向，坚持转型发展思路不动摇，不遗余力聚焦特色经营，打造"稳而健""专而精"的区域性信托公司，深化转型服务实体经理，助推新质生产力发展，为人民群众提供更多优质的金融产品与服务。通过优质业务提速等4方面工作，深化改革增长"二次曲线"。

格隆汇2024-04-18

山东国信(01697.HK)：五方面聚力业务转型呈新局面，深化改革增长"二次曲线"

1月布数据，截至去年三季度末，中国信托资产规模余额为22.64万亿元，同比增7.45%。（资料来源：公开信息）在信托行业整体资产规模稳健增长同时，行业也在转型加速，优化业务结构，创新服务实体经济和民生。山东国信（01697.HK）作为地方国资信托公司代表，同时也是内地信托登陆国际资本市场第一股和港股信托第一股，始终牢记客户"信任之深和托付之重"坚持稳中求进，服务经济社会发展，构建广泛的发展格局，彰显国企社会责任。回顾2023年，面对复杂严峻的国内外环境和行业变革，山东国信承压奋进，砥砺前行，以监管指引为导向，将信托本源业务作为战略转型重点稳步推进，积极应对超预期冲击，高效统筹发展与风险，整体稳中向好，工作取得新成效。展望2024年，在推动高质量发展与助力新质生产力的号召下，信托行业充满机遇。山东国信将全面贯彻落实党的二十大精神及中央经济、金融工作会议精神，牢牢把握高质量发展主题，保持定力，重塑能力、苦练内功，顺应监管导向，坚持转型发展思路不动摇，不遗余力聚焦特色经营，打造"稳而健""专而精"的区域性信托公司，助推新质生产力，启程信托新征途。五方面聚力，业务转型呈现新局面去年6月，由原银保监会印发《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（简称"信托业务三分类"）正式实施。 "信托业务三分类"明确规范了信托行业的业务类别、定义与边界，让信托监管从过去的"法无禁止皆可为"，走向信托公司"可以开展得每一项业务都被清清楚楚写在规则之中"，为行业指明了本源业务发展方向，也为信托行业与资管行业全面接轨提供了制度依据。我国信托行业有望真正实现回归本源目标。面对信托行业的变革，2023 年里依然有许多信托公司在沿着"信托业务三分类"的路径，进行了有意义的产品研发与创设，走出了自己的特色路线，在资产管理、财富管理服务信托等业务上取得了进展，不仅值得信托同业深度消化，对于整个金融大赛道的创新，也贡献了自己独特的价值。山东国信就是其中一家。作为地方国资信托公司，山东国信始终以监管指引为导向，坚持稳中求进、进中提质，牢记客户"信任之深和托付之重"，顺应信托行业发展趋势，过去一年，通过五方面聚力，回归本源，业务转型呈现新局面。第一是聚力回归本源，业务转型呈现新局面。具体来看，山东国信积极顺应监管导向，将符合受托人定位的本源业务作为战略转型重点业务稳步推进。在资本市场、主动管理能力和家族信托方面取得显著成果，包括与多家金融机构合作、固收类产品业绩优异、家族信托业务创新和慈善信托以及养老信托发展。从结果看，山东国信稳中求进，在资本市场、主动管理能力和家族信托等领域取得的成果表明推动回归本源的战略转型是成功的。助力新质生产力发展，养老金融成为今年金融"五大篇章"之一，山东国信在家族信托和慈善信托以及养老信托等方面发力，也显示出了公司对市场变化的敏锐洞察力和前瞻性。第二是聚力业务创新，培育差异化竞争新优势。创新是一个公司发展的源泉。面对同质化业务，各家信托公司应致力于寻找出一条适合自己的特殊路径，同其他资管行业形成差异化竞争。在顺应信托行业大趋势的背后，山东国信也在通过聚力业务创新，培育差异化竞争新优势。比如，财富管理转型扎实推进。加快由传统非标产品销售向标品销售转型，全年标品销售规模已占自主发行总规模的47.13%，从资金端为业务发展提供良好保障。注重资产配置能力提升，推动向以"客户账户"为基础的财富管理服务转型，截至12月末设立财富管理专户41个，积累核心客户，拓展长期利润增长点。创新是企业持续发展的关键，可以看到，山东国信在财富管理转型等方面的创新实践值得肯定。这不仅为公司带来了新的利润增长点，还增强了差异化竞争力。第三是聚力绿色协同，服务实体经济展现新风采。具体来看，山东国信绿色信托成果丰硕。2023年新增绿色信托业务12.17亿元，截至2023年末，绿色信托资产存续规模28.3亿元，其中绿色信托业务规模15.59亿元，绿色债券投资规模12.71亿元。积极响应国家绿色发展号召，为实体经济提供了优质金融供给绿色发展是以效率、和谐、持续为目标的经济增长和社会发展方式。作为地方国资企业，山东国信积极响应绿色发展号召，通过发展绿色信托为实体经济提供支持，体现了公司对绿色发展和可持续金融的坚定承诺和担当。第四是聚力风险防控，牢牢守住风险合规底线。防范风险是国内各大金融监管机构的重中之重。过去一年，山东国信加大力度提升风险管控的整体性、有效性。严把项目准入关，提高事前风险防范能力，加强重大事项事前控制，提高重大业务决策审批层级，做好行业和交易对手集中度风险管控。众所周知，风险管理是金融行业的重要组成部分，山东国信通过加大风险管控力度、提升整体性和有效性等措施，确保了公司稳健运营，体现了公司对风险管理和合规性的高度重视。第五是聚力管理提升，推动构建高质量发展新格局。包括坚持用"改革深化、管理创新"的思维贯彻新发展理念，聚焦重点，突出难点，着力推进业务改革和体制机制改革等，为高质量发展提供基础。由此可见，山东国信在过去一年中，以聚力回归本源、业务创新、绿色协同、风险防控和管理提升为核心，实现了业务转型的新局面和差异化竞争的新优势。总体而言，山东国信在信托行业中展现出了强大的竞争力和创新力，为未来的发展奠定了坚实基础。进一步深化机制改革，推动优势业务提速在2024年的两会上，政府工作报告提出了我国2024年主要经济预期目标：国内生产总值即GDP增长5%左右。与此同时，在金融布局方面，政府工作报告提出积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融；此外，把发展新质生产力提升日程，鼓励发展创业投资、股权投资，深入推进数字经济创新发展；统筹发展和安全，有效防范化解重点领域金融风险等。展望2024年，在新的宏观经济形势、新的行业监管形态下以及推动高质量发展和促进新质生产力提升的号召下，信托行业迎来了新的发展机遇。信托公司该如何进一步从本质上把握信托业务的发展，走出增长的"二次曲线"呢？从信托本质上来说，信托公司应该回归信托业本源、贯彻发展新理念、在深化转型与服务实体经济上行稳致远，为人民群众提供更优质的金融产品与服务。信托公司需转变短期利润导向思维，关注投资者需求，从客户、人才到系统全面建设能力，从战略到业务进行全面革新。山东国信表示，2024年将全面贯彻落实党的二十大精神及中央经济、金融工作会议精神，牢牢把握高质量发展主题，保持定力，重塑能力、苦练内功，顺应监管导向，坚持转型发展思路不动摇，不遗余力聚焦特色经营，打造"稳而健""专而精"的区域性信托公司。具体来看，有以下四个新方向：一是推动优势业务提速。具体来看，2024年将加速发展以家族信托为代表的特色优势业务，大力开拓行业新蓝海，抢占家庭服务信托市场，提升保险金信托展业水平，积极探索养老功能的保险金信托业务模式；并扩大标品信托规模，以创新引领业务发展，发挥信托制度在养老、普惠领域的独特优势等。通过明确今年业务重点方向，比如特别是家族信托和保险金信托等特色优势业务，有助于山东国信在激烈的市场竞争中保持领先地位。此外，今年政府工作报告中，养老金融是"五大篇章"之一，报告明确将加强社会保障和服务作为工作重点之一，并指出应当积极发展第三支柱养老保险，加强老年服务供给。我国养老信托目前处于探索发展阶段，养老信托具有天然制度优势，具有重要的民生意义和社保功能。信托公司可以立足于信托机制的灵活性与多样性优势，积极推进场景化财富管理服务信托及预付类资金受托服务信托的深入发展，不断贪多和创新养老信托的业务模式的同时，提升养老信托的普惠性，推动养老金融健康有序发展。从山东国信的布局来看，正在进一步切入养老信托领域，创新服务，提质增效。二是深挖区域发展潜力。为地方政府和企业提供综合金融服务为省内重点企业提供全生命周期的综合金融服务，致力将信托打造为政府部门提升社会治理能力的有益工具；落实绿色发展理念，把握山东省绿色低碳高质量发展先行区建设机遇，探索创新绿色信托产品模式等。。绿色金融同样作为"五篇大文章"的重要组成部分，在推动新发展格局构建中发挥着举足轻重的作用。为了加快绿色转型，党的二十大报告明确提出了完善支持绿色发展的金融政策的紧迫性。而政府工作报告也进一步强调了绿色低碳经济对于实现高质量发展的关键作用。山东省作为我国经济大省之一，幅员辽阔，区域发展潜力巨大，通过为地方政府和企业提供综合金融服务，山东国信可以深入挖掘区域发展潜力，积极发展绿色信托，一方面有助于提升公司在当地市场的份额，另一方面也助于推动区域经济的持续发展，助推当地绿色产业新质生产力的发展。三是守住底线防范风险。通过建立全面的风险管理体系，强化项目事前审批、贷后管理及临期管理，严控集中度风险，建立风险早期纠正机制，多管齐下严防新增风险等。国企如何守牢不发生风险底线？山东国信的做法是，始终重视风险，风险管理意识强烈。这也有助于降低公司的业务风险，保障公司的稳健运营。四是坚定不移推进体制机制改革。众所周知，对于信托公司来说，观念变革是先导，而真正推动业务落地的是组织变革，可与通过制定业务协同管理办法，发挥创新条线人才的引领带动作用。山东国信表示，将优化绩效考核和人才队伍建设，实现公司内部协同作战。而通过体制机制改革，将有助于激发员工的创新精神和工作积极性，提升公司的整体运营效率。事实上，今年政府报告对数据经济也作出了多次重点提及。自党的二十大报告提出"加快建设网络强国、数字中国"以来，推动数据经济创新发展已成为孵化新质生产力的重要路径。山东国信通过进一步体制机制改革，制定业务协同管理等办法，发挥创新条线人才的引领作用，灵活地提供数据资产服务信托与数据资产管理信托服务，进而有效激发数据资产的金融价值潜力。在未来，信托公司等各类社会主体将积极参与数字经济多元共治新格局，从而也能够共同探索数据信托的发展机遇与多元价值，助力新质生产力的发展。结尾部分面对整体宏观经济形势以及推动高质量发展与助力新质生产力的号召下，信托行业充满机遇，各个信托公司必须走出了自己的特色路线。山东国信过去一年承压奋进，砥砺前行，以监管指引为导向，将符合受托人定位的本源业务作为战略转型重点业务稳步推进，通过五方面聚力（聚力回归本源、聚力业务创新、聚力绿色协同、聚力风险防控、聚力管理提升），业务转型呈现出新局面。展望2024年，山东国信将继续保持定力，重塑能力、苦练内功，顺应监管导向，坚持转型发展思路不动摇，不遗余力聚焦特色经营，打造"稳而健""专而精"的区域性信托公司，深化转型服务实体经理，助推新质生产力发展，为人民群众提供更多优质的金融产品与服务。通过优质业务提速等4方面工作，深化改革增长"二次曲线"。

格隆汇2024-04-18

【擒牛记】王海光：A股市场回调背后的逻辑与国九条的影响

的困难会越来越大。 2）降分母，压降净资产规模。通过提高分红，可以降低ROE对实际成长的依赖，实现较低的业绩增速维持稳定ROE的诉求。根据我们测算，分红比例维持在80%，会使得净资产规模缩减13%左右，只要分子端维持4%~4.5%的年化增速，就能够将ROE长年保持在20%的水平。这个路径特别适合强现金流的行业，包括：公共事业、必选消费类、资源类等，这也是为何该类企业越来越被资金推崇的原因。通过制度层面的顶层设计，保障分红的稳定性、持续性和可预期性，将真正改变过去三年中国资产ROE持续下滑的态势，对市场风格和投资人情绪产生有深远的正向刺激。金融界：请问您如何看待深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局的必要性以及对某些微盘股策略的影响？王海光：退市新规的核心条款在于：近3年持续分红比例低于年均净利润的30%或者低于5000万元，即刻ST。该政策的目的十分明确：鼓励上市公司多分红提升ROE（详见问题2），同时筛选和聚焦有硬伤的企业，有的放矢，精准施策，实现企业健康发展。该政策的实施时间是明年元旦，如果政策的诉求是让这些问题企业集体退市，不太会留足3个季度的缓冲时间，目标很清晰，不希望出现大规模集中退市的情形，那样最受伤的还是中小投资人，引发更恶劣的连锁反应。让没有盈利能力的企业有紧迫感提升治理能力，让没有分红意愿的企业动起来与小股东共享收益，这才是政策的意图所在。当然，不排除有部分企业可能涉嫌财务造假，常年通过虚假微盈利规避被ST，这类企业在新规下很快就会退回原形，盈利未分红又无钱可分的上市企业管理层将面临财务造假的诉讼。因此，未来3个季度，投资人一定要谨慎，规避业绩变脸突击亏损的企业。综上，大多数企业会积极响应，政策起效后，会整体抬升A股的定价中枢，对微盘股短期有冲击，中长期是利好。

金融界2024-04-18

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