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美媒：美国人的储蓄和收入都在减少但他们并不会停止消费
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态将阻止经济衰退的发生，尽管以牺牲家庭资产负债表的稳固为代价。在未来几个月里，对经济而言一个重要的问题是，即使劳动力市场疲软和收入增长停滞不前，强劲的支出增长是否会继续支撑整体经济。EY-Parthenon经济学家Greg Daco表示，尽管消费者支出在初夏时期无疑是强劲的，但我们预计随着商品和服务价格上涨、借贷成本增加以及收入增长放缓，消费者的支出意愿将在8月和9月减弱。
金融界2023-09-02
【中诚信国际研究院】优化住房信贷政策的点评：政策组合拳着力提振市场，后续政策调控仍有增量空间
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商业性个人住房贷款借贷双方有序调整优化资产负债表，规范住房信贷市场秩序。存量房贷利率下调缓解居民债务压力，有利于扩大消费和投资存量房贷利率下调有效缓解居民债务压力，有利于扩大消费和投资，防范金融机构风险隐患。今年以来，受前期烂尾楼以及房地产行业信用风险持续释放影响，居民提前还贷现象增多，2023年6月末个人住房贷款余额38.6万亿元，同比下降0.7%，除使用存款或减少其他投资提前还贷外，借款人利用经营贷、消费贷置换按揭贷款或加剧银行合规和业务风险。事实上，由于前期房地产市场火热、银行信贷额度紧缺等原因，房贷利率较高，央行公布的个人住房贷款加权平均利率曾一度高达5.6%；随着新发贷款利率持续下调，存量房地产市场贷款利率仍居高位。根据《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，本次可以申请调整利率的存量首套住房商业性个人住房贷款包括两类，第一类是2023年8月31日前金融机构已发放的和已签订合同但未发放的首套住房商业性个人住房贷款，第二类是借款人实际住房情况符合所在城市首套住房标准的其他存量住房商业性个人住房贷款，即购房时被认定为二套住房但在现行标准下属于首套房的住房贷款。具体利率调整幅度由借贷双方协商确定，但调整后的利率不能低于原贷款发放时所在城市的首套住房贷款利率政策下限。总体而言，在“房住不炒”的定位下，本次存量房贷利率下调直接受益对象主要是房贷利率加点幅度较高的首套房购置群体，一方面可节约借款人利息支出，有利于扩大消费和投资，另一方面也可缓解居民提前还贷现象，有效避免使用经营贷、消费贷违规置换存量住房贷款的行为，减少金融机构风险隐患。政策组合拳着力提振市场，后续政策调控仍有增量空间房地产政策组合拳合力提振市场，后续政策调控或仍有增量空间，共同推动房地产市场企稳复苏。近期房地产调整政策密集出台，随着“金融16条”适用期限延长、超特大城市城中村改造、推动落实“认房不认贷”、降低首付比例和贷款利率、调整存量贷款利率、居民换购住房退税优惠延期等政策相继发布，持续引导潜在需求有序释放，带动房地产市场逐步回归常态化调整。在此背景下，本次差别化住房信贷政策、存量房贷利率下调政策的落地，是在前期“稳地产”政策基础上，进一步降低居民购房门槛和成本、促进潜在合理购房需求释放的重要举措，通过激发市场需求带动销售回温，推动房价平稳，有利于恢复市场信心。总体而言，受居民信心不足、市场预期偏弱影响，今年以来房地产仍处于供需结构性调整阶段，行业销售出现二次探底的情况，房企资产负债表持续承压，信用风险仍在释放与蔓延。考虑到房地产对居民、金融系统、经济复苏等的重要影响，中诚信国际认为，后续房地产优化政策仍有增量空间，建议在核心一二线城市推行优化限贷限购条件、提高公积金贷款额度、进一步放松落户限制、加大对改善性住房需求的信贷支持等。(作者：中诚信国际研究院袁海霞、彭月柳婷、王肖梦) 附表：2023年7月以来，中央层面出台的房地产行业相关政策
金融界2023-09-01
中国11家房企逼近“资不抵债”！穆迪降级碧桂园示警“违约” 万科：难再大量举债买地
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)讯中国11家房地产开发商截至6月，资产负债表上的资产总额约为12.33万亿元人民币，负债总额约为10.34万亿元，资本总额为1.99万亿元。日经指数编制的数据显示，一旦尚未竣工的房产价值下降33%，将直接发生“资不抵债”事件。穆迪下调碧桂园长期信用评级，示警该公司逼近违约。万科也提到，如今难再大量举债买地。截至6月底，销售额排名前10名的开发商，加上重组后的中国恒大集团，在开发的房地产价值达6.35万亿元人民币，约合8750亿美元，这一类别包括公司拥有使用权的土地和仍在建设中的公寓。 (来源:Twitter) 开发商通过拍卖或谈判交易获得土地，然后聘请建筑公司建造房屋。这些房产仍保留在开发商的资产负债表上，直到成品单位移交给买家为止，如果在此期间房价下跌，开发商将面临资产损失的风险。截至6月末，这11家开发商资产负债表上的资产总额约为12.33万亿元，负债总额约为10.34万亿元，资本总额为1.99万亿元。这些房企正在开发的物业约占资产的50%，如果这些资产的价值下跌33%，那么负债将超过资产，“资不抵债”将出现。其中，陷入困境的恒大集团所占比例最大，达1.09万亿元。该公司已经对这些资产展开一系列减记，2021年减记3736亿元，2022财年减记16亿元，2023年上半年减记21亿元，这是其两年半时间里净亏损6149亿元的最大因素。截至6月底，恒大集团负净值达6442亿元。作为中国最大的开发商，碧桂园控股集团截至6月底的资产比负债多2544亿元，目前正处于正值状态。但其正在开发的房产价值是这个数字的3倍多，如果它们贬值，公司将面临风险。恒大和碧桂园均公布截至6月份的六个月净亏损，其他4家顶级开发商，包括国家支持的万科和绿地控股，净利润均出现下降。其他5家公司的利润也有所增长，其中包括与中国国有企业保利发展控股集团。日经亚洲(Nikkei Asia)报道称，管理层和审计师在评估资产时，拥有广泛的自由裁量权，恒大是该时期唯一一家进行重大减记的公司。开发商的负债主要欠三类债权人，分别是筑公司和材料供应商、尚未收到房产的购房者，以及金融机构、债券持有人和其他投资者。在11家中国房企中，第一类开发商占总数的25%，第二类开发商占总数的33%，其余均属于第三类。碧桂园在财务业绩中明确指出了违约风险，而穆迪投资者服务公司周四将其长期信用评级下调至Ca，表明该公司已“逼近违约”。 “如果资本变得更难获得，即使是顶级开发商也可能面临项目僵化或因未支付建设成本而终止的风险，”日经亚洲评论称。万科总裁祝九胜表示，过去大量举债购买大量土地的做法是不可持续的。
圈内人2023-09-01
【最新】美联储每周资产负债表变动情况20230831
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3年8月31日，美联储照例公布了当周的资产负债表。以下仅列出主要项目：从资产端规模来看，本周减少177.5亿美元；资产负债表总规模8.121万亿美元，较上周回落。其中，国债资产5.006万亿美元，MBS 2.499万亿美元。从负债端来看，逆回购减少1141.91亿美元，逆回购账户规模1.9983万亿美元。财政存款增加846.71亿美元，财政存款账户余额5007.02亿美元。这两项合计减少295.2亿美元。也就是释放流动性295.2亿美元。综合以上，本周流动性方面释放约117.7亿美元。本周准备金余额达3.1965万亿美元，较上周回升。 2022年6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 2023年8月31日，资产端规模8.121万亿美元，较2022年6月初减少7940亿美元。从资产端变化来看，持续减少的主要是国债资产，2022年6月2日国债资产为5.77万亿美元，MBS2.7万亿美元。 2023年8月31日，国债资产5.006万亿，MBS2.499万亿。相比较2022年6月初，国债资产减少约7640亿美元，MBS的规模相较6月初下降约2010亿美元。美国商务部周四（8月31日）公布的数据显示，剔除食品和能源成本的个人消费支出指数(PCE)，即所谓的"核心"个人消费支出指数，7月份同比增长4.2%，符合经济学家的预期，高于6月份的4.1%。核心个人消费支出是美联储首选的通胀衡量指标。在包括所有类别的总体基础上，7月份个人消费支出指数同比上涨3.3%，高于上月的3%，符合预期。剔除波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数月率连续第二个月录得上涨0.2%。整体PCE物价指数也录得增长0.2%。上个月，经通胀调整后的实际个人消费支出继6月份强劲增长后本月增长了0.6%，这是今年年初以来最强劲的增长。美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔经济研讨会上说，通货膨胀仍然太高。他说:"美联储的职责是把通货膨胀率降至2%的目标，我们会这样做的。"他警告投资者，利率将"在更长时间内走高"。目前，美国利率仍在5.25%至5.50%的区间内，为2001年3月以来的最高水平。牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家Paul Ashworth指出，周四的核心个人消费支出数据受到投资组合管理价格月度涨幅7%的提振，这往往与7月份股市延续的2023年涨势一致。 Ashworth的研究显示，7月份，过去三个月的核心个人消费支出年化通胀率降至2.8%，为两年半以来的最低水平。 Ashworth写道:"这仍然高于(美联储的)2%的目标，但考虑到即将到来的住房通胀放缓，到2024年年中很有可能会回到目标水平。" 与此同时，周四公布的官方数据显示，美国上周初请失业金人数降至22.8万人，低于预期的23.5万人。这为周五公布的8月非农就业报告奠定了基础，该报告被视为美联储缓解物价压力决策的关键。经济学家预计，8月份美国经济增加了16.8万个就业岗位，而失业率预计将保持在3.5%的水平。交易员们抱着这样的希望，即该报告将表明经济正在明显放缓，并最终让央行有理由暂停基准利率的上调。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。
Cherry2023-09-01
币安研报：新型稳定币涌现市场竞争格局一览
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商的认证报告以及 MakerDAO 的资产负债表中观察到。值得注意的是，MakerDAO一直处于现实世界资产(“RWAs”)代币化的最前沿，其资金受益于资产类别收益率的上升。目前，MakerDAO的RWA敞口超过24亿美元，占其收入的58%。(9)考虑到DeFi的收益率远不及TradFi的收益率，看到更多的稳定币协议探索RWAs的整合，以增加其财务收入，并可能将其传递给稳定币持有者，以增加其稳定币的吸引力，这并不奇怪。图17：TradFi收益超过DeFi稳定币收益资料来源：纽约联邦储备银行，rwa。xyz、Spark、Compound、Aave、Curve、币安研究，截至2023年8月22日 4.3 LST 采用随着LST市场的增长，我们见证了LSTfi生态系统的多样性和规模的增加。更多的项目已经或即将进入市场，以利用行业的增长。在这方面，除了我们在前一节提到的那些，我们已经看到lst支持的稳定币已经推出或即将进入市场的数量有所增加。举例如下： Gravita的GRAI：Gravita协议是一种借贷协议，允许用户铸造GRAI，这是一种由LST及其稳定池(10)担保的超额抵押债务代币。 Prisma的mkUSD：Prisma使用户能够铸造一种稳定币mkUSD，这种稳定币完全由流动的质押代(11)币抵押。以太坊的USDe:以太坊允许用户存入美元、ETH或LST作为抵押品来创建USDe(12)。值得注意的是，我们还目睹了成熟的与稳定币相关的DeFi项目，通过采取措施获得该领域的敞口，利用LST的增长。具体来说，有几个项目已经将抵押品的风险敞口多样化，包括LST。这些包括： Curve：Curve的crvUSD稳定币可以通过使用Frax的strxeth或Lido的wstETH作为抵押品来铸造。wstETH目前在crvUSD的抵押品中所占份额最大，为44%。 MakerDAO：wstETH形式的LST抵押品(Lido的包装抵押ETH)在(13)MakerDAO的金库中显着增长，从MakerDAO抵押品的不到12%增加到目前的40%以上。 Frax Finance：Frax Finance是Frax稳定币背后的发行人，通过其液体股权解决方案直接接触LST。Frax(frxETH)是一种与ETH(14)松散挂钩的稳定币。 Frax Finance 是 Frax 稳定币背后的发行商，它通过其流动性质押解决方案直接触及LST。LST 直接参与。Frax Ether (frxETH)作为一种与 ETH松散挂钩的稳定币。 5. 结束语稳定币在加密生态系统中发挥着至关重要的作用，它提供价格稳定，实现无缝交易，并通过提供用户熟悉的稳定价值，弥合TradFi与加密世界之间的差距。随着加密生态系统的成熟，稳定币的重要性和相关性可能会继续增长。虽然竞争格局目前由中心化的、法定货币支持的稳定币(如USDT和USDC)主导，但对去中心化替代品的需求意味着竞争远未结束。在过去的几个月里，新的稳定币不断涌现，每种稳定币都有自己与众不同的特点，这表明项目团队仍然有兴趣在这一领域进行建设，并挑战现有市场。考虑到目前领先的稳定币所拥有的规模、资源和流动性，实现市场领导地位并不是一件容易的事。不过，我们期待竞争格局变得更加多样化，新晋参与者也能从中分得一杯羹。来源：金色财经
金色财经2023-09-01
贝壳2023年第二季度营收195亿元同比增长41.4% 净利润13亿元同比扭亏
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将支付的股息总额约为2亿美元，将由公司资产负债表上的剩余现金提供资金。
金融界2023-09-01
贝莱德和Vanguard等公司认为美国国债收益率仍有上升空间
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过不购买新债来取代到期债券的方式以缩小资产负债表之际，这给供应侧带来压力。 “我们的核心预测是，经济将在明年年中左右陷入衰退，”Vanguard全球利率主管Roger Schmidt表示。但他承认，随着“经济韧性出乎市场和我们的意料”，这一预测已经改变。他预计较长期债券的收益率将再次攀升。 “10年期国债在收益率达到4.5%之前没有吸引力，”Hallam说，“我们对美国国债的看法相当中性，希望逢低买入”。贝莱德对最近的涨势表示怀疑，该公司澳大利亚办事处固定收益部门负责人Craig Vardy认为，10年期国债收益率在4.25%至4.5%是一个“更现实”的区间，可以为买家提供不错的价值。
金融界2023-09-01
瑞银二季度获利打破银行业纪录明年将全面整合瑞信在瑞士业务
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瑞银为收购瑞信支付的 30亿美元与瑞信资产负债表价值之间的会计差异造成的。瑞银目前掌握着大约5万亿美元的客户资产，使其有机会在管理富人资金的业务中佔据全球领先地位。这家总部位于苏黎世的银行周四发布第一份瑞银-瑞信合并季度财报，并表示：其目标是到2026年底节省超过100亿美元的成本；瑞银本季度新增资金净流入160亿美元；瑞信资金流出放缓至390亿瑞士法郎（444亿美元）；客户活动有所回升，预计新资产将继续流入。收购瑞士信贷的交易完成近三个月，瑞银集团首席执行官Sergio Ermotti专注于执行全球金融史上最大的合并之一。 Ermotti在周四的财报发布中表示，这一合并将巩固该银行作为全球首屈一指品牌的地位。瑞银的股价今年上涨了30%，成为估值最高的欧洲主要银行。该季度的会计收益超过了摩根大通2021年第一季度的143亿美元，这创下现代美国和欧洲银行的现代纪录。瑞银表示，两家银行将分别运营，直至计划于 2024年的合并。瑞士信贷品牌将继续保留，直到客户预计在2025年转移到瑞银系统。
金融界2023-08-31
USDT资金突发异动！未公开消息来源：Tether正在将资金转移到巴哈马一家私营银行……
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域无可争议的领导者。但由于不愿提供对其资产负债表和银行关系的全面见解，Tether一直面临业界的质疑。这种不透明性加剧了人们对其稳定币820亿美元资产管理的猜测和担忧，因为缺乏全面的审计和披露导致了全行业的恐惧、不确定性和怀疑(FUD)。在最新的24小时快照中，USDT在加密货币交易领域占据主导地位，在724.2亿美元的全球交易额中积累了令人印象深刻的401.8亿美元。在Tether宣布停止支持Omni Layer、Bitcoin Cash和Kusama三个区块链之后，此更新紧随其后。但从整个8月的行情走势图可以看见，USDT出现长时间的“微脱钩”情况，这是长期投资者所不乐见的情况。 (USDT一个月走势图，来源:CoinMarketCap) USDT一年走势图上清楚显示，投资者对这个全球最大美元稳定币的信心开始动摇，特别是传统媒体对其批评持续出现。 (USDT一年走势图，来源:CoinMarketCap) 就在周一，USDT脱离与美元的1比1锚定，跌至0.9994，月初跌深0.9983。发行商Tether上周宣布新的比特币挖矿再生能源业务进展顺利，但张贴出的图片被质疑经过修改编辑，公司首席技术官Paolo Ardoino坚决不透露具体地点与细节，引发加密市场恐慌。延伸阅读：USDT脱钩美元！Tether涉嫌“捏造”比特币挖矿业务坚决不透露具体地点与细节
小萧2023-08-31
野村经济学家：美联储的掌控力锐减利率或需大幅上调！
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款抵押债券的收益进行再投资，从而削减了资产负债表规模。 FactSet的数据显示，去年，在美联储收紧政策的打压下，标普500指数下跌了19.4%，创下2008年以来最糟糕的年度表现。全球债券也遭到抛售。美联储上次还在7月会议上将政策利率目标进一步上调至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。自鲍威尔于上周五发表讲话以来，期货交易员预计美联储再次加息的可能性较高，可能在12月。美联储加息的目的是减缓经济增长，这被视为遏制40年来最严重通胀浪潮的必要步骤。令人困惑的是，自2022年夏季以来通胀已有所下降，但美国经济却出奇地保持弹性。辜朝明表示，这不是偶然，而是美联储在前疫情时代的政策永久性地改变了美国金融体系的症状之一。他认为，在宽松货币时代积累的银行准备金有助于使金融体系免受美联储政策的影响，而美联储政策也因此“失去了部分效力”。按照美联储每周更新的数据，自2008年9月雷曼兄弟倒闭以来，美国银行准备金余额呈爆炸式增长。辜朝明解释道，央行货币政策通常依赖两种工具：利率调控和流动性供给。前美联储主席沃尔克从1979年10月开始遏制通胀的努力之所以取得了成功，是因为他限制了流动性供应。当时美国银行几乎没有超额准备金，当沃尔克领导下的美联储减少这些准备金的供应时，银行们纷纷争先恐后地保留充足的准备金。这导致联邦基金利率飙升至22%，削弱了经济并稳定了通胀。然而，如今，长期实施量化宽松政策已使美国银行拥有约3万亿美元的超额储备金，是雷曼兄弟倒闭之前的1600倍。这意味着美联储不再可以选择通过减少流动性供应来收紧政策。收紧政策的唯一方法是提高利率。圣路易斯联储每周更新的数据显示，截至8月23日，存放在美联储分支机构的银行准备金略低于3.2万亿美元。相比之下，这一数值在2007年12月仅为57亿美元。辜朝明表示，这种情况导致的结果是，如果美联储想要大幅放缓美国经济，从而将通胀推回到2%的目标，那么利率就需要提高到足以让借款人望而却步的程度。他说，“在这种情况下，货币当局不能指望紧缩政策发挥作用，除非他们将利率提高至远高于正常水平来阻止借款人”。辜朝明常驻东京，研究过2008年金融危机后的资产负债表衰退，在加入野村证券之前，他曾在纽约联储工作。
金融界2023-08-30

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