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AdvanTrade：美联储维持利率不变上调GDP预期

1%。美联储将通过清算债券持有量和缩减资产负债表来继续实行鹰派货币政策。他们还预计2024年仅降息2次，比6月经济预测少2次。根据预测，最终目标是联邦基金利率在2026年升至2.9%。最初，该声明的发布被解读为金价上涨至今日高点的利多因素。AdvanTrade认为，问题在于细节，结合鲍威尔的新闻发布会进一步反思，到美国东部时间下午5:00，黄金交易价格从两位数涨幅回升至接近持平。

金融界2023-09-22

迪士尼这600亿美元真不该花嘛？

资能够带来出色的回报。因此，尽管公司的资产负债表在面对这一变化时可能看起来不是最佳的，但从长期来看，公司的业务前景无疑是有吸引力的。一项重大的公告在9月19日，迪士尼的管理团队宣布，未来十年内，该公司计划以资本支出的形式在其主题公园、体验和产品部门投入约600亿美元。为了有个比较，这个特定部门通常简称为DPEP，在过去的10年中仅在资本项目上花费了约300亿美元。这个特定部门包括拥有一些公司最有价值的资产。例如，它的美国和国际主题公园以及其游轮。在这一部门下，公司甚至拥有一些出租的岛屿，以及其他度假胜地和度假目的地。商品、许可和其他资产和活动也包含在这一部门之下。事实上，这个业务的这一部分对于公司和其长期成功来说是最为重要的。尽管在当前财年的前三个季度中，这一部门仅占公司总收入的36.7%，但它也占据了公司利润的77.3%。因此，确保进行适当的投资至关重要。如果这个部门陷入困境，公司本身将承受巨大的压力。来源：作者整理在深入探讨管理层的计划之前，了解一下这家公司近年来的表现可能会有所帮助。就像几乎每家公司一样，迪士尼受到了疫情的影响。而这个部门确实受到了重创。从2018年到2019年，该部门的营收从247亿美元增加到262.3亿美元。2020年，因为疫情导致营收暴跌至165亿美元。到了2021年，该部门已经显示出一些复苏的迹象，营收微增至165.5亿美元。但直到2022年，才实现了完全复苏。那一年，营收总额达到了287.1亿美元。来源：作者整理这个部门包括多个工作部分。按营收计算，最大的部分涉及其主题公园以及与之相关的门票销售。去年，公司的主题公园门票销售收入总额为86亿美元。这标志着与一年前报告的38.5亿美元相比，公司取得了惊人的复苏，并且远远超过了2019年取得的75.4亿美元。这个迅速反弹背后有几个不同的驱动因素。首先，该公司的主题公园和酒店的高入住率对公司来说非常有利。管理层没有提供关于游客的具体数据。但Themed Entertainment Association和AECOM每年都会发布有关全球最大主题公园的一些数据。来源：AECOM 根据他们2022年的报告，迪士尼的Magic Kingdom在2022年的总游客为1713万。诚然，这仍然低于2019年2096万的出席人数。但与2020年报告的694万相比，这标志着一个巨大的回暖。事实上，全球前五大主题公园中的四个要么完全由迪士尼拥有，要么部分由迪士尼拥有。这些不仅包括Magic Kingdom，还包括Disneyland Resort、东京迪士尼乐园和东京迪士尼海洋。更令人印象深刻的是，以出席人数衡量，全球前十大主题公园中有八个与迪士尼有关。而这似乎是由于长时间的封锁，只在过去一年左右才开始松动。来源：AECOM 值得注意的是，按照游客人数计算，北美前五大主题公园中，迪士尼占据了全部五个，在北美前十大主题公园中，迪士尼占据了六个。说到北美的水上乐园，该公司也是北美最大的两家公司，到2022年总共有202万名游客。这一点令人印象深刻，因为从本质上讲，迪士尼从未真正在水上乐园领域站稳脚跟。除了主题公园门票收入外，公司的其他方面也表现出色。2022年，主题公园和体验类商品、食品和饮料收入创下了历史最高纪录，总额达到65.8亿美元。度假村和度假收入也创下了历史最高水平，达到64.1亿美元，而商品授权和零售收入在去年也取得了第二佳业绩，达到52.3亿美元。主题公园授权和其他收入也创下了历史第二高收入，达到18.9亿美元。这比2019年报告的19.4亿美元略低。这些营收增长推动了整个部门的营业利润达到了79.1亿美元，比2019年报告的67.6亿美元高出17%。整体营收和利润的增长也可以归因于持续的价格上涨。事实上，仅今年一年，该公司已两次提高了其主题公园的价格。我不会感到意外，如果看到许多其他活动的价格也会因应通货膨胀压力而上涨。本财年的财务表现似乎将高于2022年。除了商品授权和零售收入外，所有销售类别都在逐年增长。整个细分市场在2023年前三个季度的收入为248.4亿美元。这比去年同期的212.8亿美元增长了16.7%，令人震惊。收入的增长也带来了更高的利润。营业收入为76.4亿美元，比去年报告的63.9亿美元增长19.6%。大挑战投资者对迪士尼计划加大对DPEP部门的投资感到担忧的一个原因是，公司目前在积极方面已经有了很多进展。我经常在思考公司应该如何应对其极高的人气。一方面，一个诱人的途径是不时进行一些新的游乐设施的资本支出，保持主题公园的最佳状态。随着品牌在消费者中变得越来越受欢迎，管理层可以提高价格，从而获得巨大的利润。另一方面，在某个时候，这可能会使公司的很大一部分粉丝无法承受迪士尼体验的费用。从长远来看，这可能会导致品牌的衰落。似乎管理层选择了额外的大规模投资，旨在扩大该部门的物理规模，而不是试图从那些可以支付迪士尼体验的客户中捞取每一分钱。如果我们相信盈利是最重要的最终目标，管理层提供了足够的数据，可以进行重大的额外投资。正如您在下图中所见，与2012年结束的10年相比，公司最近几年已大幅增加了投资。由于总投资增加了三倍，营业收入增加了四倍。来源：迪士尼有趣的是，在2019年至2022年期间，就公司的美国主题公园而言，每位游客的支出增加了42%，这主要不是由定价策略驱动的。虽然图表中没有包含具体数字，但清楚地表明，除了提高价格外，引入新的商业策略占了增长的绝大部分份额。公司所做的投资中，必然会有很大一部分用于引入新的游乐设施、新的产品和新的体验。但管理层还表示，扩大公司的物理规模也在考虑之中。例如，他们指出，在全球运营中，他们拥有超过1,000英亩的土地，用于可能的未来发展。虽然这听起来可能不多，但重要的是要注意，Magic Kingdom只占地142英亩，是最初的迪士尼乐园的两倍多。公司最大的主题公园是动物王国，占地500英亩。因此，如果管理层决定朝这个方向发展，我们可能会谈论增加多个主题公园。这样做的一大好处是，该公司并不担心粉丝不够用。该公司在宣布增加投资和支出的投资者介绍会上说，目前每有一名迪士尼游客，就有超过10名消费者被认为对迪士尼有“亲和力”，但目前没有去过迪士尼乐园。在该公司已经开展业务的地区，这意味着该公司拥有大约7亿人的潜在市场。一些投资也可以用于公司的游轮船队。最初，从1998年到2012年，公司的船队只有两艘船。然而，从2012年到2019年，随着公司增加了两艘额外的船只，与其游轮船只相关的营业收入年均激增23%。这伴随着额外收入的增加，带来了产品升级。在度假的想法方面，管理层已经进行了一些有趣的投资。例如，迪士尼度假俱乐部明年将在Fort Wilderness推出360个房间。明年还将在Polynesian Villas开放另外270个房间。所有这些将在本月晚些时候在迪士尼乐园酒店的The Villas中再开放340个房间之后进行。除了提到的土地面积外，这些都没有涉及公司的国际业务。但这些大多数情况下都取得了巨大的成功。尽管国际主题公园和其他资产在疫情后复苏速度较慢，但公司宣布，自2018年第三季度至今年第三季度，这些地点的每位游客的人均支出增加了69%。如果公司不在这方面进行重大投资，那将令人惊讶。管理层的计划似乎也不会止步于主题公园和其他相关资产。他们似乎还关注某些产品线。例如，公司强调，迪士尼小熊系列在亚洲业务中非常受欢迎，该系列自成立以来总共创造了超过5亿美元的总收入。更多的商品销售机会极有可能出现。当然，这不会是一条容易走的路。此前，管理层曾表示他们计划削减55亿美元的开支。公司似乎在这条道路上进展顺利。然而，这笔巨额支出很可能会抵消部分削减的开支。对于那些希望公司进一步偿还其账面上目前为止的357.3亿美元净债务的人来说，这在短期内可能是一条不可取的道路。我们还需要记住，迪士尼已经开始了收购其目前尚未拥有的Hulu的剩余部分的过程。目前拥有这33%股权的是NBCU，它是CMCSA旗下的全资子公司。多年前，他们同意将Hulu估值为其股权公允价值和275亿美元的下限中的较高者。截止到最近一个季度结束时，迪士尼不拥有的那部分股权估计公允价值为89亿美元。但最终的收购价格很可能会更高。这将意味着为吸收该资产的其余部分而承担额外的债务。结论在目前这个时点，能理解为什么一些投资者可能会对迪士尼的宣布感到担忧。然而，这是对长期增长的一种投资。目前很少有比迪士尼品牌更高质量和更受欢迎的品牌了。管理层认为，通过继续投资该品牌，向更多消费者敞开大门，最终将带来额外的收入和利润。我们还不知道这些投资可能对公司产生什么样的回报。甚至还可能需要几年的时间来验证。 $迪士尼(DIS)$

老虎证券2023-09-21

债市早报：9月LPR报价与上月持平；资金面继续收敛，债市窄幅波动

发展状况。此外，美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。9月经济预测数据显示，与6月预测相比，美联储将今年的实际国内生产总值(GDP)增速预期中值上调了1.1个百分点至2.1%，将今年的通胀预期、核心个人消费支出(PCE)价格指数中值下调了0.2个百分点至3.7%。加息路径点阵图显示，联邦基金利率到2023年年末预计将达到5.6%，与此前持平；联邦基金利率到2024年年末预计将降至5.1%，较此前上升了0.5个百分点。美联储主席鲍威尔记者会上表示，当前的利率是限制性的，给经济活动、就业和通胀已经带来下行压力。鉴于过去已取得的进展，“我们确实有能力在前进时保持谨慎”。他表示，美联储准备在适当的情况下进一步加息，并打算将货币政策保持在限制性水平，直到可以确信通胀正朝着2%的设定目标持续下降。点评：总体而言，本次会议的增量信息有两点：一是保留2023年在加息一次的同时，对于2024年的降息预测由100个基点缩减至50个基点，对应降息次数由4次减为两次；二是对美国经济的展望呈现出“GDP增速上升、通胀持续顽固”的特征，翻倍上调2023年经济增速，2023年核心通胀仅温和下调至3.7%。我们认为，在通胀目标2%尚未达成之前，美联储希望保持利率的压力，并将市场的利率预期控制在高利率的边界之中，这是本次利率点阵图打击明年降息预期，显得更加鹰派的主要原因。当前处于限制性水平的高利率已经建立起了通胀率的下行通道，美国核心通胀仍在稳定下行；加之就业市场将在劳动参与率进一步提升、职位空缺加速回落推动薪资增速进一步放缓、高利率的政策滞后效应及个别行业罢工导致招聘需求减弱这几个因素的共振下加速降温。我们判断，如果没有特别意外的经济数据，今年年内再度加息的可能性不大。考虑到核心CPI将在明年一季度末至年中前后触及同比3%左右的水平，美联储有望在明年年中左右开启渐进式降息。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌NYMEX天然气价格转跌】9月20日，WTI 10月原油期货收跌0.92美元，跌幅1.01%，报90.28美元/桶。布伦特11月原油期货收跌0.90美元，跌幅0.95%，报93.53美元/桶。NYMEX天然气期货价格收跌3.42%至2.738美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月20日，央行公告称，为保持季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2050亿元7天期和860亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。Wind数据显示，当日有650亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2260亿元。（二）资金利率 9月20日，税期走款叠加后续跨季资金需求，资金面持续收敛，主要回购利率明显上行。当日DR001上行14.93bps至2.022%，DR007上行6.27bps至2.043%。数据来源：Wind，东方金诚（一）利率债 1.现券收益率走势 9月20日，跨季资金价格高企，叠加近期国债供给放量压制债市情绪，银行间主要利率债收益窄幅波动。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行0.75bp至2.670%；10年期国开债活跃券230210收益率持平于2.7525%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月20日，4只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H金优01”跌超72%，“22金地MTN001”跌超10%，“21金地MTN004”涨超11%，“20金地01”涨超12%。 9月20日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%。为“17滨江新城债”，跌超49%。 2. 信用债事件弘阳地产：公司公告，公司发行的2亿美元债REDSUN 9.5 09/20/23（ISIN：XS2384273475）本息将于2023年9月20日到期应付，公司预计不会在到期日支付该等应付款项，将构成违约事件及交叉违约。该票据9月20日到期后将从港交所摘牌退市。华融国际：公司公告，公司累计回购并注销2.64亿美元及3200万新币离岸担保票据。大唐集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“23大唐集MTN015”，原计划发行规模15亿元，期限2+N年。绿城房地产集团：公司公告，关联方累计购买公司中期票据金额为7.2亿元。娄底经开投：公司公告，拟将“20娄底经开MTN002”后2年票息下调300BP至3.4%。山东玉皇化工：公司公告，“16玉皇03”和“16玉04” 已于8月末完成对债权申报持有人的清偿，对未申报的债券持有人预留清偿资金，两只债券将于9月27日起终止上市并摘牌。西安曲江文投：公司公告，拟于2023年10月30日全额赎回3.2亿元“20曲江文投MTN002”。宿迁城投：上交所披露，终止审核16.85亿元“宿迁城投天然气收费收益权”绿色ABS项目。碧桂园地产：公司公告，7笔展期获通过债券及“22碧地02”、“22碧地03”将继续停牌。获通过展期债券包括：“H19碧地3”“H20碧地3”“H20碧地4”“H1碧地01”“H1碧地02”“H1碧地03”“H1碧地04”。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收跌】 9月20日，权益市场低开后震荡下行，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.52%、0.53%、0.77%。当日，两市成交额5740亿元，再创年内新低，北向资金净卖出35.4亿元。当日，申万一级行业指数多数下跌，仅农林牧渔、家用电器、银行、建筑材料四个行业以不足1%的涨幅逆势上涨，下跌行业中社会服务跌逾2%，电力设备、汽车跌逾1%，其余24个行业小幅下跌。【转债市场指数小幅收跌】 9月20日，转债市场主要指数跟随权益市场继续走弱，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.12%、0.05%、0.25%。当日，转债市场成交额295.08亿元，较前一交易日减少13.77亿元。转债市场七成个券下跌，550只个券中，174只上涨，364只下跌，12只持平。当日，天康转债收涨12.62%，继续领涨市场，此外荣23转债涨超5%，远东转债涨超3%，广电转债涨超2%；下跌个券中，百洋转债继昨日跌停后再跌19.62%，华钰转债、晶瑞转债跌逾6%，新港转债跌逾5%，兴瑞转债、盛路转债、文灿转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，运机转债开启网上申购。 9月20日，华特转债公告不下修转股价格；兴瑞转债、众兴转债、博世转债、花园转债预计触发转股价格向下修正条件。（四）海外债市 1. 美债市场 9月20日，美联储利率点阵图显示明年降息次数与幅度降低，意味着利率将在高位停留更久，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行4bp至5.08%，10年期美债收益率下行2bp至4.35%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至77bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至12bp。 9月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.35%。 2. 欧债市场： 9月20日，除德国10年期国债收益率保持在2.72%不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、7bp、2bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月20日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-21

华尔街全都震惊了！鲍威尔“鹰派”引爆史上最难解读美元上攻105.50压制金价比特币脱钩股市上涨

1%。美联储将通过清算债券持有量和缩减资产负债表来继续实行鹰派货币政策，他们还预计2024年仅降息2次，比6月经济预测少2次。华尔街人士反应一次看花旗银行的斯图尔特·凯泽(Stuart Kaiser)表示：“这些举措与更好的增长前景大致相符，较高的利率对股市来说是一种战术风险，但我们认为，从中期来看，SEP的变化对股市来说是积极的。值得注意的是，FOMC暗示减少降息，而不是进一步加息。” 顶尖经济学家Mohamed El-Erian指出，他担心这次美联储新闻发布会上发出的经济和政策信号，会让许多人感到困惑和困惑。一些人会认为这是通胀和政策周期这一阶段的不可避免的结果，另一些人则会将其视为美联储沟通受到挑战的进一步证据。彭博英特尔首席利率策略师Ira Jersey提到，如果美联储在2024年的大部分时间将短期利率维持在远高于5%的水平，那么美国国债收益率曲线倒挂的时间将会比许多临时观察家感到满意的时间更长。但他认为，即使美联储不降息，曲线也将在未来某个时候继续降低利率。彭博经济团队称，尽管点图显示今年再次加息，但市场看到从现在到年底之间的一些潜在的不利增长冲击可能会破坏该计划。经济不确定性、UAW罢工和迫美国政府的关门造成干扰可能会促使美联储将加息推迟到2024年，甚至完全取消加息。尽管如此，他们确实认为今年再次加息的问题越来越迫在眉睫。 Horizon Investments投资组合策略主管扎卡里·希尔(Zachary Hill)解读道：“美联储的预测与高利率下更具弹性的经济相一致，这意味着更高的中性利率。从表面上看，这并不是放弃股票的好理由，所以我认为这解释了为什么我们的经济表现平淡。到目前为止，抛售已经结束了。不过，今天还有很多时间。” Harbour Capital Advisors项目经理Jake Schurmeier分析说，美联储似乎对软着陆相当乐观。尽管长期点具有粘性，但这显然导致他们上调了对中性利率的估计。 Inflation Insights LLC总裁奥迈尔·谢里夫(Omair Sharif)则指出，很难解释今年3.7%的核心PCE预测。这个数字加上失业率下降和经济增长加快，解释了为什么美联储明年会两次加息，但很难证明其合理性。这意味着月度核心PCE远高于大多数人的预期，特别是考虑到大多数人预测的8月份核心PCE为0.1%。他认为今年失业率将维持在3.8%也很奇怪，美联储官员们似乎更有信心，觉得市场会通过职位空缺看到需求下降，而裁员不会增加。数据对今年的劳动力市场异常乐观，对核心通胀同样异常悲观。彭博资讯(Bloomberg Intelligence)首席G10外汇策略师Audrey Childe-Freeman称，考虑到长期利率处于高位的消息强烈，美联储政策决议或政策声明中没有太多内容可能会在短期内阻止美元多头，因此这意味着美元收益率目前具有吸引力。 “此外，对于2024年来说，可以说更令人惊讶的是，今年和明年GDP增长状况的调整也让美元多头目前处于强势地位。这种情况能否持续显然取决于这种软着陆情景是否会出现，所有的目光都集中在接下来的新闻发布会上，但对声明和预测的初步了解为美元多头提供了新的催化剂，”他继续补充。 TradeStation市场策略主管David Powell解释：“略显鹰派的美联储声明反映了自上次会议以来我们所看到的经济强劲势头，政策制定者现在变得鸽派的动机为零，特别是在石油价格上涨和汽车罢工可能推高工资和潜在汽车价格的情况下。这一声明使他们对数据保持依赖，如果住房成本继续下降，这可能是一个积极的因素。鲍威尔尚未准备好让步，但市场可能会忽视他的言论。投资者知道，在两年前发出臭名昭著的短暂呼吁后，他对宣布对抗通胀的胜利持谨慎态度。” 黄金价格分析：趋势线突破反映实力 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，金价完成了先前上涨趋势的88.6%斐波那契回调，最高点为1947美元，这基本上与之前遇到阻力的三周高点1946美元相符。此外，随着盘中回调，周四高点出现阻力。将关注金价当天收市位置，以寻找短期疲软或走强的迹象。然而，周四的价格走势是看涨的，并且是性质可能发生变化的第一个明显迹象。金价隔夜的上涨使其突破了从近期修正顶部之前的最后一个峰值开始的下降趋势线，并且很可能首次收于该下降趋势线之上。周四的收市价相对于当日价格范围越强，突破的确认就越大。回调将会到来，但在此之前金价上涨得越高，人们就越有信心相信反弹是可持续的，而且隔夜趋势线的突破证实了修正的结束。如果随后的价格走势继续支持这一论点，那么交易者将在疲软期间关注看涨信号。黄金周一触发周线锤子烛台形态的看涨突破，并于隔夜测试三周高点1931美元。如果周线突破能够持续并导致上升趋势持续发展，脱离8月21日的波动低点，那么周线突破的看涨后续走势就是市场所预期的。突破1931美元将进一步支持金价看涨论点，图表上的最初主要目标是完成上涨的ABCD形态，即1969美元。 (来源:FXEmpire) 比特币消化美联储加息暂停：后市走势受益 CoinTelegraph指出，比特币在50天简单移动平均线27154美元处面临强劲阻力，表明空头正试图阻止复苏。上升的20天指数移动平均线26499美元和正值区域的相对强弱指数(RSI)表明，多头处于控制之中。如果价格从20日均线反弹，将增强反弹至50日均线上方的前景。如果发生这种情况，比特币可能会攀升至28143美元。相反，如果价格下跌并跌破20日均线，则表明空头在较高水平上仍然活跃。突破并收于26000美元下方可能会加速抛售，并使该货币对跌向24800美元的关键支撑位。 (来源:CoinTelegraph)

小萧2023-09-21

会员

中金点评9月FOMC：降息需要更长时间幅度可能也低于市场预期

息，降息的条件是经济压力。但在居民健康资产负债表的背景下，本轮经济下行很难步入较为严重的衰退，这意味着降息幅度可能很小。

金融界2023-09-21

美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结：暂停加息上调美国GDP增长预期

。 ⑥美联储主席鲍威尔表示，家庭和企业资产负债表比预期更强劲。

金融界2023-09-21

联储9月拒绝加息但指出利率将在更长时间内保持在较高水平

，这一过程自2022年6月以来已将央行资产负债表削减约8150亿美元。美联储允许到期债券收益高达 950 亿美元债券每月展期，而不是再投资。在最近的公开露面中，美联储官员表示思维发生了转变，他们从认为采取过多措施来降低通胀更好，转变为更加平衡的新观点。部分原因是加息的影响被认为是滞后的，加息代表了20世纪80年代初以来美联储最严厉的货币政策。越来越多的迹象表明，央行可能仍能实现降低通胀的软着陆，而不会让经济陷入深度衰退。然而，未来仍远未确定，美联储官员对过早宣布胜利表示谨慎。就业形势稳定，失业率为3.8%，仅略高于一年前。职位空缺一直在下降，帮助美联储市场在供需失配的情况下取得进展，供需失配一度导致每个可用工人都有两个职位。通胀数据也有所好转，尽管年率仍远高于美联储 2% 的目标。央行7月份青睐的指标显示，排除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率为4.2%。消费者约占所有经济活动的三分之二，尽管储蓄减少且信用卡债务首次突破 1 万亿美元大关，但他们的消费仍表现强劲。密歇根大学最近的一项调查显示，一年期和五年期通胀率的预期均触及多年低点。尽管如此，民意调查仍反映出人们对当前经济状况的焦虑。在最近的 CNBC 全美调查中，69% 的受访者对美国经济表示不满，这一结果创 17 年来的新高。

金融界2023-09-21

【美股盘中】美联储维持利率稳定点阵图预测2024年仅降息两次道指回吐早盘部分涨幅

，这一过程自2022年6月以来已将央行资产负债表削减约8150亿美元。美联储每月允许高达950亿美元的到期债券收益不进行再投资。个股方面， RBC Capital Markets对IBM给予跑赢大市评级和188美元目标价，并指出投资者“误解并低估了IBM”。该公司股价上涨超过2%。华尔街分析师对Pinterest投资者日的消息感到兴奋，股价上涨超过4%。该公司周二表示，预计未来三到五年收入将增长至中高位。英特尔首席财务官警告说，数据中心库存清理时间比预期要长，该公司股价下跌超过2%。营销自动化公司Klaviyo于周三首次公开发行，估值为113亿美元。截至下午1点15分左右ET Klaviyo股价较30美元的IPO价格上涨超过15%。 Instacart股价下跌4%。周二，Instacart在纳斯达克上市。其股价开盘约为每股42美元，比预期的30美元高出约40%，但在最终上涨约12%之前回吐了涨幅。 General Mills股价上涨 1%，该公司季度销售额突破顶峰，原因是其产品价格上涨有助于缓解需求放缓的影响。 Dollar General股价下跌 1%。彭博社周三的一份报告记录了该零售商商店的恶劣工作条件。

楼喆2023-09-21

苹果谷歌等七大科技股今年表现亮眼：问题是还能持续多久？

退吗？美国七大科技公司拥有着坚不可摧的资产负债表，无论顺境还是逆境，它们都能产生大量现金。市场竞争力呢？也不用担心。像谷歌母公司Alphabet和Meta Platform这些公司，仍将从世界各地的广告销售中受益。各项业务又开始恢复增长了？没错，包括英伟达的人工智能和特斯拉的电动汽车。这四家公司，以及亚马逊(、苹果和微软，一直主导着今年的美国股市。由于纳斯达克100指数上涨近40%，标准普尔500指数上涨16%，导致投资者的投资组合超载，以至于警告再次拉响：如果所有人都完全投资于这些大型科技股，那么下一个进一步上涨的动力将来自哪里？如今，这个问题变得越来越紧迫紧迫，因为自7月中旬以来，标准普尔500指数的走势基本持平。这主要是因为投资者正在消化最新一轮财报和经济数据，同时试图判断美联储是否即将暂停或调整加息。关于利率问题，投资者周三将从美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）那里获得最新线索。投资管理服务公司Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Forrest表示：“这是一种自我强化，但无论出于什么原因，人们都会有一个极限。他们会说，‘是的，够了’。” Forrest说，当散户投资者克服对错过的恐惧并控制买入时，动力往往就会减弱。研究公司Vanda Research的数据也显示，上周散户净买入人工智能相关股票的数量，已降至4月份以来的最低水平。看涨的投资者认为，这些大型科技股将继续在人工智能领域占据主导地位，即使在不确定的宏观经济背景下，它们也会推动利润增长，并可能打开新的市场。在标准普尔500指数37万亿美元的总计市值中，这七大科技股目前的占比约为28%，高于年初的约20%。共同基金信托公司Frank Value Fund的投资组合经理Brian Frank表示：“这也是一些人所希望的，其估值也是人们所期待的。如今，很难不看好创新和科技。” 大型科技股受追捧已经导致一些股票的价格相对于历史水平变得很高。最新数据显示，苹果公司的预期市盈率已经达到27倍，而过去10年的平均水平为18倍。微软的市盈率为29倍，较过去10年的平均水平高出约25%。在众多投资管理公司中，Zacks Investment Management是对这些大型科技公司持“观望”态度的投资公司之一。该公司客户投资组合经理Brian Mulberry表示，最近已将苹果股票评级下调至“中性”。他说：“短期内，苹果股票将处于横盘状态。” 一些人担心，持续的通胀、潜在的美国消费者疲软，以及其他悬而未决的因素，将导致大型科技股失去部分上涨的动力。 Frank Value Fund投资组合经理Frank称：“美联储不仅在试图扼杀这些股票的上涨势头，也在试图扼杀任何形式的投机活动。我们认为，这些股票并不是无懈可击的。一旦抛售开始，就可能会出现一些下跌势头。” 如今，英伟达的市盈率，与费城半导体指数（PSI）和纳斯达克100指数的市盈率之间的差距已创下新低。目前，英伟达的预期市盈率已跌至30倍以下，为一年来的最低水平。英伟达上个季度令人瞠目结舌的业绩预期推高了其盈利预期，而近期，其股价上涨已陷入停滞。

金融界2023-09-21

富国银行：在合理的倍数下迪士尼将ABC出售给Nexstar是可行的

。对迪士尼而言，出售ABC给公司带来的资产负债表上的现金将降低净杠杆率，而且“我们认为投资者支持迪士尼剥离这些低增长的有线电视资产”。

金融界2023-09-21

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