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SignalPlus：利率飞涨银行衰落特别版
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流动性折价。 50% 的跌幅将导致银行资产负债表上出现另一个 1000 亿美元的缺口。在过去的两个月里，储户一直在稳步提取资金。早在 3 月份， 11 家大型银行已经联合投放 300 亿美元的资金存入 FRC，以缓解破产压力。重新引起 FUD 的一些原因： FRC 第一季度财报显示存款大幅下降至 1040 亿美元，低于预期的 1370 亿美元，且仅剩 450 亿美元现金和未使用的借贷额度。该银行宣布正在考虑出售高达 1000 亿美元的资产，为增资铺路。无论是股权或者贷款组合，FRC 都未能成功找到买家，然而直接抛售会导致巨大的资本损失，进一步对资产负债表造成伤害。此外，市场竞标者也倾向相信标的真正破产时交易条件会更好，这从 SVB/Signature Bank/Credit Suissue 被成功“出售”的案例也可以证实。截至昨天，监管方面似乎仍不愿在此时介入帮助 FRC，他们认为该银行在过去 2 个月中已经有足够的时间来寻找资本重组解决方案。此外，FDIC 显然正在考虑下调其对 FRC 的评估（'CAMEL' 评级），这可能最终会限制这家陷入困境的银行使用美联储紧急贷款工具的能力（来源：Bloomberg）。 “唯一的出路”是如果美联储能迅速将利率降至 2% （-300 个基点），使 FRC 贷款组合按市值计算的损失得以恢复……但不幸的是，这不太可能发生。显然当前的监管机构和政策制定者相较于 2010 年代初期的量化宽松时期已经变得不那么宽容，不会再像之前那样全面救助陷入困境的机构，特别是这些机构的危机是源于利率管理不善。预计相关损失将由股权持有人和大型银行来承担，而不是一般储户和大众。除了 FRC 问题之外，昨天的经济数据好坏参半。3 月份耐用品订单环比增长 3.2% ，远高于预期的 0.8% ，不过主要是靠飞机和零组件的显著增长拉抬，美国上周抵押贷款申请上升 3.7% ，扭转前一周的跌势，美国贸易逆差亦较预期收窄，然而，亚特兰大联储的 GDPnow 对 GDP 的预估从前一周的 2.5% 大幅下调至 1.1% ，原因是个人消费支出和国内投资增长走弱。另一方面，S&P 500 企业的获利结果总体来说都超过了预期（虽然预期不高），Meta 是最近一个公布财报的重点企业，由于数字广告业务出现了一些复苏迹象，其营收预测相当乐观，这家科技巨头同时还宣布已在第一季度回购了超过 90 亿美元的股票，且在未来几个季度有机会进一步回购 420 亿美元的股票，其股价在盘后上涨了 9% ，延续了 Alphabet 和 Microsoft 等科技巨头的强劲表现。在银行业再次引发忧虑的背景下，SPX 指数呈现一片跌势，科技板块是昨日唯一出现上涨的板块。不过，虽然这不一定是走跌信号，但 S&P 500 指数的表现比侧重中小型股的 Russell 2000 指数明显更加优异，这显示股市情绪的复苏仍只集中在少数市场巨头而不是更广泛的指数本身。在政治方面，昨天共和党控制的众议院通过了债务上限立法，试图在未来 12 个月内将债务上限提高 1.5 万亿美元，但这在民主党掌控的参议院根本没有通过的机会，显示在债务上限问题上漫长的国会边缘政策之路正要开始。好消息是，美国财政部税收收入在 4 月 25 日超出预期，仅同比下降 14% ，而不是原先预估的 -28% 和本月早些时候显示的 -35% ，这可能意味著最终债务上限的突破时间点将在 7 月左右，而不是最糟情况下的 5 月下旬 / 6 月初。在加密货币方面，虽然最新的 FRC 问题帮助 BTC 在纽约时段强劲反弹触及 30, 000 美元，但尾盘的大量抛售使价格直线下跌 9% ，价格走势导致期货多空部位都出现大量清算。自 3 月以来，BTC 价格走势与黄金 (而非股票) 走势越来越相关，昨天的突然下跌与黄金的止损行情几乎完全对应，黄金也未能守住 2000 美元关卡。期权交易则较为平衡，$ 30 k BTC 看涨期权存在双向交易兴趣，而随著银行业隐忧再现，期权波动率终于出现复苏的迹象。短期内，加密货币价格走势可能会受到金价走势以及 FRC 后续发展的影响，当然也不能忽略下周三重要的 FOMC 会议。如果想即时收到我们的更新，欢迎关注我们的推特账号@SignalPlus_Web 3 ，或者加入我们的微信群（添加小助手微信：chillywzq）、Telegram 群以及 Discord 社群，和更多朋友一起交流互动。来源：金色财经
金色财经2023-04-27
深夜“爆雷”！第一共和银行股价又崩了银行业危机“阴魂不散”
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股的潜在买家，前提是他们能够修复银行的资产负债表。不过分析师点出几个困难，这些难点可能会让救援第一共和银行的工作复杂化，该行正努力应对第一季1000多亿美元存款外流所引发的危机。波士顿B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：“第一共和银行的问题可能是特殊的...... 他们前方的路显然困难重重。” 英国《金融时报》报道称，由于第一共和银行疯狂出售资产以填补资产负债表漏洞的努力未能取得成果，私下里的相互指责声开始四起。大型银行既不愿承担资产购买的短期损失，也不愿承担处理第一共和银行问题的长期麻烦。今年3月，硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后的第二天，第一共和银行的一家分行外就排起了长队，此后该银行一直面临存款外流的压力。由于利率上升，而且其富有客户担心，如果该行不得不接受联邦存款保险公司(FDIC)的救助，他们的巨额余额将无法得到存款保险的覆盖，该行大量的抵押贷款账目中的很大一部分已经失去了价值。自3月初每股115美元的交易价格以来，该股目前已下跌近95%。就在3月初，几家银行的倒闭引发了对整个行业的担忧。在11家大型银行向第一共和银行提供300亿美元存款后，第一共和银行的股价曾在3月底短暂企稳，但在第一共和银行透露，在银行业动荡期间，客户提取了逾1000亿美元存款，并表示利润同比下滑三分之一后，第一共和银行的股价本周恢复下滑。《金融时报》称，这些资产的一位潜在竞购者表示，不太可能以普通方式出售，因为出售价格必须比账面价值低得多，这将加剧第一共和银行的亏损。因此，有人提议让美国大型银行以高于市场的利率购买第一共和银行的资产。虽然这些银行将承受较小的损失，但它们将避免FDIC最终强加给它们的巨额费用，如果银行倒闭而不得不接受救助的话。一位直接了解这些对话的人士表示：“这是一条可能的途径，但根本不能保证它能完成。”但他和另一位知情人士表示，除非政府官员施压或提供诱因，否则银行不愿承担损失。不过，FDIC和美联储的官员一直不愿召开正式讨论，也不愿大力推动一项计划。FDIC拒绝置评。《金融时报》称，知情人士表示，第一共和银行高管正在寻求他们所谓的“开放式银行”解决方案，本质上是出售资产，使其能够继续运营。但他们担心，一些大银行和潜在的买家认为，他们会从“封闭银行”交易中获得更好的收益，“封闭银行”指的是在FDIC接管银行之后进行的交易。知情人士表示，因此，第一共和银行的高管们认为，一些大银行对自身前景的描绘过于悲观。虽然上周美国地区银行公布的第一季财报让投资者放心，但在第一共和银行公布财报后，银行业又面临新的压力。美国费城KBW地区银行指数本周迄今已下跌4.4%。美国有线电视新闻网(CNN)称，美联储长达一年的加息行动旨在抑制通胀，但在一定程度上加速了银行业危机的到来。如果美联储在5月初的会议上继续加息，将是美国银行业面临的又一场考验。美国《巴伦周刊》称，有关客户提款的传言或报道会刺激更多的提款，引发银行挤兑。当人们对一两家银行的信心受到动摇时，投资者就会战战兢兢地寻找下一个潜在受害者，从而推动银行股全线走低。 3月硅谷银行和签名银行相继关闭时，第一共和银行一度面临挤兑风险，市场高度关注该行是否会成为下一个倒下的美国银行。
tqttier2023-04-27
天风证券：给予九阳股份增持评级
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的绝对值同比为-8%，有所减少。　　资产负债表方面，公司 2023Q1 货币资金+交易性金融资产为 21.7 亿元，同比-29.08%，存货为 7.41 亿元，同比-21.63%，应收票据和账款合计为 18.62亿元，同比-7.66%。周转方面，公司 2023Q1 存货、应收账款和应付账款的周转天数分别为 46.88、 34.28 和 109.65 天，同比-5.64、 +10.64 和+20.62天。现金流方面， 2023Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为 3.07 亿元，同比-38.08%，其中销售商品及提供劳务现金流入 26.53 亿元，同比-16.72%。　　投资建议： 23Q1 公司的优势品类如食品加工机、空气炸锅等品类的行业增长疲软，使公司增速承压。随着公司后续推出更多新品，我们认为 23年公司在收入端呈现更加均衡发展，同时有望补足在 22 年增速较缓慢的炊具、清洁电器等品类；此外，新总经理的加入或将为公司带来发展新动能。随着宏观环境逐步好转，公司未来有望走出低谷。根据公司 23Q1 的情况，我们略上调了各项费用率，预计公司 23-25 年归母净利润分别为7.2/8.4/9.5 亿元（前值为 7.7/9.11/10.18 亿元）；对应动态估值分别为16.5x/14.1x/12.6x，维持“增持”评级。　　风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；替代产品风险；汇率风险；新品销售和推出不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司何伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.53亿，根据现价换算的预测PE为18.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级16家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为19.34。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，九阳股份（002242）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-27
未来十年货币通胀恐高达75%！大多头：黄金将飙升至3000美元比特币或突破10万美元
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)未来可能会减少购买。” 看看美联储的资产负债表，Crossborder表示，到2029年，它可能会回升到2022年的水平，到2033年，可能会至少高出50%。然而，该报告指出，未来十年货币通胀可能会上升75%。 “量化宽松又回来了!”分析师们表示。虽然这家英国研究公司使用了美国的数据进行研究，但分析师指出，债务增长是一个全球性问题。他们指出，美国可以被视为“洗衣筐里最干净的脏衬衫”。 “美国以外的人口压力更大，支出承诺也更大，许多外国税基已经枯竭。” 考虑到这种增加的支出将对黄金产生的影响，Crossborder指出，他们的回归模型显示，全球流动性增加10%，货币对冲就会增加14%。分析师表示:“使用这些简单的推断，即使以2022年的平均价格为基础，货币通胀上升75%也很容易使金价突破3000美元/盎司。” 在分析加密货币市场时，分析师们指出，比特币对市场流动性的敏感度甚至高于黄金，这意味着美联储资产负债表上10%的增长可能会导致比特币上升75%。分析师表示:“75%的流动性预期增长可能意味着加密价格上升超过500%，从而表明比特币很容易突破10万美元。”
夏洛特2023-04-27
城发环境：随着多个垃圾发电项目转运营，电力生产与销售等步入正轨，相关补贴款也相应有所增长
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生您好！关注到你公司2022年年报合并资产负债表中应收帐款项目规模为16.54亿元，该数据2020-2022年分别增长为+33%、+349%、+82%。公开资料不难看出你公司主营业务属于服务型，并非重生产销售型企业。（1）请问过去几个年度该数据增长的原因主要是什么？（2）针对此，你公司管理层对账贷双高的不良状况是否重视？具体解决方案是什么？城发环境董秘：感谢您的关注！随着多个垃圾发电项目转运营，电力生产与销售等步入正轨，相关补贴款也相应有所增长。公司高度重视回款工作，建立三级督办机制，持续对接各级政府部门，垃圾补贴费纳入地方中长期财政预算。同时持续优化债务结构，紧抓国家政策优惠机遇，积极对接融资市场，采用降息、置换、融资等多种金融产品扩大授信规模，优化贷款结构，降低财务成本，并持续推动可转换公司债券、超短期融资券、绿色公司债等金融工具的注册发行工作。投资者：尊敬的李董秘你好！我前天发给你的邮件，昨天就获得了回复，向你的勤勉尽责致敬！请问公司2023年度预计竣工的项目分别是哪几个？设计产能分别是多少？城发环境董秘：感谢您的关注！公司目前在建垃圾发电、危废处理、环保集成等各类项目10余个，2023年度预计完成80%以上项目的投产运营，具体信息敬请关注公司公告。投资者：董秘先生您好！请问公司垃圾焚烧灰有用来生产基肥以增厚公司附加收益吗？城发环境董秘：感谢您的关注！目前公司垃圾焚烧发电产生的飞灰不能作为基肥的原料，需固化后外运填埋。城发环境2022年报显示，公司主营收入63.56亿元，同比上升12.56%；归母净利润10.56亿元，同比上升9.09%；扣非净利润10.1亿元，同比上升9.84%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入21.23亿元，同比上升2.9%；单季度归母净利润2.25亿元，同比上升6.47%；单季度扣非净利润2.11亿元，同比上升8.41%；负债率70.92%，投资收益6746.56万元，财务费用5.35亿元，毛利率39.48%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为14.54。近3个月融资净流入2757.32万，融资余额增加；融券净流出19.18万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，城发环境（000885）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）城发环境（000885）主营业务：高速公路开发运营和基础设施投资建设及运营。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-26
为软着陆扫清道路！大摩：楼市已接近触底，有助于美国避免严重衰退
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不足限制了房价下跌的深度，再加上消费者资产负债表状况良好，这让摩根士丹利对房地产市场即将触底的预测充满信心。报告称，尽管上月几家地区性银行倒闭导致贷款标准收紧，可能会阻止房地产活动出现有意义的反弹，但也没有令人信服的催化剂促使房地产市场再次下跌。 “总而言之，房地产周期正在触底，但我们预计不会出现大幅反弹。在我们的GDP预测中，住宅投资对增长的直接贡献将从2022年的-0.5个百分点(2009年以来的最大拖累)改善到今年的-0.1个百分点，然后在2024年上升到0.1个百分点，”Zenter说。摩根士丹利表示，楼市如何，商业周期也会如何。他暗指，如果楼市正处于触底过程中，将有助于整体经济避免硬着陆，避免陷入痛苦的衰退。 Zenter总结称：“随着经济的其他领域正在放缓，房地产市场的周期触底为我们的软着陆理论提供了一个重要的缓冲。”
风起2023-04-26
渣打集团：2023年一季度收入上升8%至44亿元
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上升5.9仙或19%至37.6。集团资产负债表保持稳健、高流动性及多元化。客户贷款及垫款自2022年12月31日以来减少100亿元或3%至3,010亿元，按基本基准计算则减少20亿元或1%；客户存款为4,620亿元，自2022年12月31日以来保持稳定；个人、私人及中小企业银行业务上升30亿元，被企业、商业及机构银行业务的活期及储蓄存款减少所抵销。近期的银行业压力并没有带来明显影响。流动性覆盖比率为161%（2022年12月31日：147%）；垫款对存款比率为56.2%（2022年12月31日：57.4%）。展望未来，2023年的收入上升约10%（按固定汇率基准计算），达8–10%范围的顶端；2024年的增长则在8–10%的范围之内（按固定汇率基准计算）；2023年的全年平均净息差约为170个基点，而2024年则约为175个基点。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-26
传奇基金经理彼得·林奇：很后悔没有投资苹果和英伟达
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意思是，我前几年得是有多傻？苹果公司的资产负债表很好，我应该对苹果公司做一些功课……这不是一家复杂的公司。” 他讲述了他女儿当时是如何以250美元的价格买了一台iPod的，以及他是如何回忆起自己认为苹果在这台iPod上赚了很高的利润，但他没有买入苹果公司的股票。　　除了苹果，这位传奇基金经理也对没有在前几年购买芯片巨头英伟达公司的股票表示遗憾。
金融界2023-04-26
银行业下一颗大雷！美国国会议员抛售“嘉信理财” 分析师：年底前失去50%盈利能力
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券或MF/ETF的资产不同，这会显示在资产负债表中，并且可以用于赚取更高的收益利息。下图按细分显示出嘉信理财的创收能力： (来源:Seeking Alpha) 需要注意的是，这仅基于2022年的财务数据，目前市场上仍有许多因素，例如利率等，都可能会对结果产生影响，但是，该图表强调了两个在可预见的未来既重要又方向正确的主题。 Siyu LI表示：“如果我们按资产金额分配运营费用，其93%以上的客户资产，约4万亿美元来自交易，约2.7万亿美元来自MMF/ETF/咨询产生的收入，刚好覆盖其运营费用。现金存款加上股东权益的资产回报率1.8%，高于运营支出率0.16%，因此贡献了大部分利润。” 重新审视嘉信理财管理层的主张，“首先让我表明，嘉信理财的经纪业务是一台运转良好的机器，并且一直以每年5-7%的稳定速度增长客户资产。当其闲置现金占客户资产的百分比保持相对稳定时，它确实是一台强大的赚钱机器，这在相当长的一段时间内都是如此。然而，自2022年第一季以来，情况发生了变化”。 (来源:Seeking Alpha) 嘉信理财银行存款已从2022年第一季的4660亿美元，下降到2022年第一季的3250亿美元，四季的存款总流出量为1400亿美元，平均每季度流出350亿美元。显而易见的问题是，这种趋势可以逆转吗？嘉信理财首席财务官在业务更新期间表达了自信的语气，他说道：“虽然银行存款较上年末减少11%，但我们观察到1月至3月银行清扫活动的平均每日速度有所下降，即使考虑到银行系统动荡开始时活动暂时激增。” 但Siyu LI强调：“我不相信仅凭这一点就足以得出存款流出结束的结论。于是下一个问题来了，如果当前的存款流出再持续多几季会怎样？” 他在文章中解释，首先检查嘉信理财截至2023年第一季的资产负债表。其约5000亿美元的资产账簿包括1400亿美元的待售资产证券(AFS)、1700亿美元的持有至到期证券(HTM)和400亿美元的银行贷款。在负债方面，3250亿美元的银行存款、200亿美元的债务和450亿美元的FHLB贷款。下表显示了它如何处理自2022年第一季以来总计1400亿美元的存款流出，连同证券期限，嘉信理财减少约550亿美元的AFS，消耗400亿美元的现金，并补充450亿美元的短期FHLB贷款。 (来源:Seeking Alpha) 所以问题是，如果最后四季的趋势继续下去，嘉信理财将如何应对？“答案并不漂亮，其现金头寸从2022年第一季到第二季快速下降，自第三季以来一直保持稳定，因此我假设400-500亿美元现金是其确保其日常运营平稳且不受流动性限制的最低门槛。” 因此，如果存款流出像过去四季那样继续，Siyu LI认为嘉信理财有两个选择： 1. 继续以大约5%的利率借入短期资金，通过FHLB预付款、贴现窗口或银行定期融资计划。由于其当前银行存款的平均利率为0.7%，因此其融资成本显着增加，因此差异高达4.3%。这里有一些警告，它在FHLB和贴现窗口的总借贷能力约为900亿美元。它已经使用450亿美元，但是通过新的BTFP计划，它可以利用更多的流动性； 2. 出售AFS证券并减少资产负债表，10%的银行存款流出将减少10%的净利润，但也会引发未实现的损失，平均为摊余成本的10%，直接影响其损益，而且比以往严重得多。此外，它发出一个令人担忧的信号，即嘉信理财必须出售其资产账簿以满足存款流出需求。 “因此，在其他条件相同的情况下，第一个选项可能是首选。” Siyu LI继续警告，如果存款流出延续过去四季的趋势，环比平均下降8.5%，到今年第四季它将损失约23%的当前现金存款，从而导致收入减少50%。 (来源:Seeking Alpha) “如果出现上述情况，其盈利能力将减半至约50亿美元的营业收入。” “这很难证明其目前950亿美元的市值，截至4月21日每股54美元，嘉信理财的估值为19倍P/EBT。我预计其P/EBT介于12-15倍之间，因此较当前价格下跌20%至40%。” “尽管管理层在其最新的业务更新中表达自信的基调，但我认为其现金存款可能会继续下降趋势。我注意到在一些情况下，管理层描绘一幅过于乐观的画面。”#银行业危机#
小萧2023-04-26
索罗斯昔日军师：去年犯下“职业生涯中最大的失误”！如今做空美元是唯一信心十足的交易
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联储的反应速度之快——其应对措施扩大了资产负债表规模，取消了此前几个月进行的大部分资产负债表缩减。德鲁肯米勒还重申了他的观点，即股票等大型资产类别在未来10年可能几乎看不到任何积极的方向。“我认为我们会有很多波动。”然而，这位投资者预计美国经济将陷入衰退，因此正在避开“旧经济”的中小企业。“我属于‘硬着陆’阵营，”他在会上表示。 2022年，当美联储大举加息以遏制通胀时，美元走高，衡量美元兑一篮子最大对手货币强弱的指数攀升了8%。然而，投资者越来越担心美国经济正走向衰退，以及美联储即将停止加息——甚至可能在年底前被迫开始降息——这已导致美元指数较去年11月的峰值下跌了近10%。
市场焦点2023-04-26

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