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安永生命科学专家表示，中国对美国生物技术创新构成真正威胁

受西方教育的医生与研究人员，但缺乏美国资本市场的实力，“这正是他们的短板。没有可与西方市场相媲美的IPO市场，也缺乏并购退出机制……所以这里也蕴藏着机会。” 到目前为止，大多数交易是美国公司从中国企业管线中购买早期资产，带到美国进行验证、生产并销售。与此同时，美国本土的生物技术行业投资和IPO活动放缓，特朗普政府对国家卫生研究院的经费削减正在加剧这种低迷。中国的崛起也带来了更多竞争压力，因为中国以更低成本和更快速度制造产品而闻名。尤拉尔表示，这正是与美国公司合作成为“整体行业制胜策略”的原因。来源：加美财经

加美财经07-09 00:00

高盛又来了，上调标普500指数预期，还给出三个建议

另类资产管理公司的敞口，这些公司“尽管资本市场环境改善，回报仍落后于宏观预期”。最后，他们建议关注那些高浮动利率债务的公司，因为债券收益率下降会提振这些公司的盈利预期。科斯汀和团队表示，随着关税带来的经济和盈利风险被市场认为在逐步消退，投资者会继续寻找那些尚未参与本轮相对狭窄上涨的滞涨股。他们给出的一份筛选名单，涵盖了罗素3000指数中空头兴趣高、与债券收益率负相关且估值较低的公司。排名前五的分别是Kohl’s、Intellia Therapeutics、Gogo、Plug Power和Apellis Pharmaceuticals。（市场观察）来源：加美财经

加美财经07-09 00:00

ETF盘后资讯｜超百亿主力资金狂涌！CPO+光伏携手大涨，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）拉升2.5%，展现高弹性魅力！

。通过ETF低门槛上车，能够布局多层次资本市场。20%涨跌幅限制的科创创业50指数有能力担当“反弹先锋”。风险提示：双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-08 22:17

ETF复盘资讯｜大反攻！恒指重回24000点，高弹性港股互联网ETF（513770）放量飙涨2.4%，快手领涨5%

续改善板块流动性；政策面上，产业支持与资本市场改革双重利好叠加，从盈利基础与估值体系双维度提振市场信心。在AI技术迭代、政策环境优化及全球资金再配置的驱动下，港股科网板块或将成为新一轮市场行情的重要引擎。变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）重仓“ATM”三巨头，合计持有“阿里系”、“腾讯系”、“小米系”合计权重达61.06%，成为港股AI投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至6月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达56.21%，领涨弹性突出。截至2025年6月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额5.94亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界07-08 22:17

高负债、高依赖、低增长！同仁堂医养三度递表港交所，品牌授权存变数，过度依赖收购藏隐忧

.53亿元，占收入比81.1%。站在资本市场的门槛上，同仁堂医养需要向投资者证明的，不仅是百年品牌的溢价能力，更是其在现代医疗体系中可持续的生存法则。当1.7%的市场份额遭遇45.2%的资产负债率，当百年老号的光环碰撞医保控费的铁拳，这场传统中医与现代资本的联姻注定充满博弈。

金融界07-08 21:37

激进股东卷土重来：交易回暖引爆下半年“董事会战争”，大型企业提前备战

向于妥协。摩根大通全球股东沟通与并购资本市场联席主管阿尔弗雷多·波雷蒂（Alfredo Porretti）表示：“今年下半年的行动将明显增多。激进投资者正更有针对性地瞄准目标，但尚未扣动扳机。” 今年第二季度，激进股东活动异常冷清，仅发起59起公开战役，涉及美国信息技术公司惠普企业（Hewlett Packard Enterprise）及消费健康公司Kenvue（知名产品包括邦迪创可贴与泰诺）等。根据巴克莱（Barclays）数据显示，第二季度的此类运动数量较第一季度下降16%，同比则锐减32%。投资者指出，许多激进机构在第二季度选择观望，担心唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府的关税与税收政策可能影响其提升公司表现的战略路径。高盛股东行动与顾问业务首席运营官帕姆·科多-洛蒂（Pam Codo-Lotti）表示：“第二季度市场波动与宏观不确定性促使激进投资者重新评估公开战役策略，但实际上直到年中，私下的游说与施压活动依然活跃。” 未来，包括Elliott投资管理、Jana Partners与Sachem Head Capital Management等老牌机构，以及一些首次尝试的“新人”都在筹划新一轮行动。据悉，激进机构Starboard Value已在7月初建仓在线旅游公司Tripadvisor，并计划介入公司治理。传统上，激进投资者会在秋冬季发起行动，为次年春季的年度股东大会铺路，通常从私下沟通开始，随后才公开诉求。两位不具名的大型美企董事会成员透露，许多董事会高管仍对过往遭遇激进股东的经历心有余悸，已敦促管理层提前聘请顾问评估自身“软肋”，并采取预防性措施，如替换资历过长的董事，或调整业绩不佳的CEO。德国资产管理公司德卡投资可持续发展与公司治理主管英戈·施派希（Ingo Speich）表示：“在经济波动与不确定性时期，企业更易成为激进主义目标。公司治理不善始终是激进股东的主攻方向，尤其是处于转型期的企业，更容易被盯上。” 2025年上半年，更换董事会成员仍是最常见的诉求，占全部战役的43%。例如，Mantle Ridge成功推动空气产品与化学品公司（Air Products and Chemicals, APD）更换董事会成员，Elliott也在Phillips 66（PSX）取得相同战果。展望下半年，投行人士与律师预测要求企业出售子公司或业务剥离的诉求将明显上升，目前此类诉求仅占全部运动的33%。背后反映的是投资者对并购市场回暖的信心提升。高盛的科多-洛蒂补充称：“如果宏观环境不恶化，我们预期下半年针对并购标的的公开战役将加速展开。” 值得注意的是，如今许多激进机构已不再追求高调博弈，而是转向“低调协商”。投行与律师指出，机构投资者（目前共管理超35万亿美元资产）普遍认为股东激进主义是市场健康的重要力量，其中77%认为其是变革催化剂，71%视其为公司问责机制的推动者（数据来源：股东顾问公司SquareWell Partners）。部分激进投资者如今倾向通过私下谈判达成妥协，避免代价高昂的代理权大战。例如，Jana Partners曾长期施压薯条制造商Lamb Weston进行运营与董事会改革，甚至考虑出售公司。最终双方在6月底达成和解：公司董事会接纳Jana推荐的四位成员，并额外新增两位双方认可的人选，从而避免正面冲突。 “我们确实看到越来越多战役以和解方式告终，激进投资者获得董事席位，”摩根大通的波雷蒂总结道，“但前提是双方都感受到了一定压力。”

Linlin07-08 20:44

熟悉的模式又回来：特朗普先升级又松口！关税似失震慑威力，美欧谈判传内幕消息

。巴黎Tikehau Capital资本市场战略主管Raphael Thuin表示：“押注TACO（特朗普总是临阵退缩）交易的投资者可能会逐渐感到失望。关税有可能在特朗普任期后仍作为一种永久性财政工具，用于填补不断扩大的赤字。” 本周经济数据清淡，唯一值得关注的数据将于周四公布——首次申请失业救济人数。美联储日程同样稀少，仅有两位地区联储主席将发表讲话。据CME FedWatch工具显示，交易员几乎已排除美联储7月降息的可能性，而9月降息的概率约为60%。

欧罗巴07-08 18:43

下半年市场怎么走？陈果重磅研判：关注这几个方向！

策略官陈果发表题为《2025下半年中国资本市场展望：更上一层楼》的主题演讲，分享了下半年值得关注的利好事件及投资方向，为峰会注入专业洞察与前瞻视角。 01下半年的市场：更上一层楼陈果认为，“更上一层楼”简单来说有两层含义：第一，今年上半年中国股市表现还算不错，从指数来看，下半年主要指数有望创出新高。第二，要在市场中获取较好收益，视野需要“更上一层楼”。不仅需要考虑当前的盈利，也要具备全球宏观视野，才能更好把握中国股市的重估牛。若要真正把握投资机会，需要围绕变革展开。有些慢变量对市场来说并不是主要变量。他表示，看待中国市场，总体上应该循着这样一个排序来看：港股-A股-经济-地产。他认为，在本轮布局中更应具备全球化视野，关注全球资金流向与市场比较，全球产业趋势以及中国企业的国际化。至于下半年走势，站在全球的角度来讲，包括港股市场与A股市场在内，依然还是价廉物美的——同样的盈利增速下，其估值水平更低，其中港股市场优势更为明显。陈果强调，更重要的是，估值环境仍将保持有利。我们才刚刚进入弱美元周期，特朗普政策进一步动摇了美元的信用。而弱美元并非简单的“东升西降”——美股依然可能走牛，就像80年代中后期那样。但全球流动性会更加泛滥，多余的美元流动性将寻求对应的资产洼地。对港股来说，是非常不错的流动性环境。此前三轮持续的弱美元周期都带来了较大的港股牛市，我们可能处在第四次。 02中美关系新常态或好于市场预期陈果表示，讨论美国时，绕不开关税政策对中国经济、出口及中美关系的影响。中美关系从4月份市场担忧脱钩，到目前已显现出一些缓和迹象。他提出，从很多方面看，中美棋逢对手，双方虽然在一些领域存在博弈，但竞争和镜鉴实质上在促进自己变得更强。中国有句古话“生于忧患，死于安乐”，所以中国一直在中美关系的忧患中前行。特朗普作为现实主义者，看到中国的韧性及反制能力，这导致其也寻求与中国构建一个可控的稳定的经贸关系。今年下半年若能看到中美元首会面，可能不仅代表达成一个简单的阶段性贸易协定，也可能代表的是，两方基于过去多年的实际情况与现实，正在构建新的大国关系，这有望好于市场预期。 03下半年有望迎来多个重磅利好谈及今年下半年需要关注的标志性事件，陈果指出，首先，中美若能达成贸易协定，对市场而言将是重要利好。从整体股票估值来看，他认为，一个更加开放自信的中国和相对稳定的中美关系，对中国股市来说，存在估值提升的机会。此外，另一利好消息是美联储的降息周期。陈果指出，这一轮降息周期是在特朗普政府达成贸易协定、通胀预期稳定的环境下连续启动的。从今年四季度至明年，可能出现一百多基点的降息，届时大量美元流动性将流向全球寻找资产。陈果认为，如果政策进一步加强限购等政策退出、降息和收储，推动房地产市场止跌回稳，在反内卷方面采取严格措施推动物价与企业盈利回升，进一步推进生育补贴，那么内外资有望加速流入中国股市。 04关注哪几个方向？陈果认为，股票市场下半年有几个方向值得关注。第一，工程师红利加速释放，新科技带来新机遇。 2020年中国理工科博士毕业生已超3.5万人，这批工程师红利正在体现中国各个领域上，但一切才刚刚开始，今年理工科博士毕业生数量已达美国的一倍，预计2029年将达到10万人，远远拉开和美国的距离。在这一线索下，中国未来数年的技术进步将不断给市场惊喜，需关注核心领域的重点公司。第二，出海，新市场提供新增长。海外至少有3-4个中国市场，而中国企业可以与当地构成新的共赢关系。第二，传统行业龙头重估。上一个十年的过剩产能行业现在可以是红利资产。中国未来可能有很多传统行业会走此路径，尤其是结合现在的反内卷，一批传统行业龙头将迎来估值修复。此外，陈果认为，构建投资组合，第一要关注整体最大的变化；第二要讨论估值问题，兼顾赔率，本轮重估牛的机会较多，既要关注新技术、新消费及新市场，也要留意传统经济在新一轮反内卷下的重估机会。

格隆汇07-08 18:30

定价权“南移”重构中国资产估值坐标，A+H龙头企业价值如何演变？

宁德时代等行业龙头，其内在价值也在这场资本市场的新叙事被全球投资者予以重新审视。它们不仅是当前经济格局下的中流砥柱，更是未来国家经济高质量发展蓝图中的关键拼图。于投资者而言，在港股这个全球资本的新舞台上，见证并参与这些中国核心资产的价值跃升，这不仅是对财富的追求，更是对未来的期许，对时代脉搏的精准把握。

格隆汇07-08 18:30

Nebius能否复制AWS神话？

来对该公司造成伤害，尤其是如果更广泛的资本市场变得更加紧张。最后，由于Nebius在欧洲有更大的存在感和起源，地缘政治因素也可能对其未来的增长构成风险，尤其是在其全球雄心壮志方面。总结 Nebius就像是2011年购买亚马逊一样，当时AWS刚开始起步。Nebius已经具备了正确的条件，拥有强大的差异化优势，甚至还有许多可能进一步提升收入和估值的副业。 $NEBIUS(NBIS)$

老虎证券07-08 18:09

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