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数字经济板块上半年表现亮眼，数字经济ETF(560800)本月以来新增规模同类居首！
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为经济高质量发展的关键变量，数字经济是资本市场的热点。Wind数据显示，今年上半年，AI算力基础设施、数据要素与人工智能、智能制造与工业互联网等数字经济板块涨幅均超15%，远超同期上证指数2.76%的累计涨幅。有预测显示，全国运营商算力投资2025年预计增长超20%，头部互联网企业AI投入未来3年将超5000亿元。天风证券认为，随着云厂商全年资本开支维持高位，叠加以英伟达为核心的算力产业链业绩表现强劲同时开始加速出货，板块自低位显著反弹，情绪与估值同步修复。我们认为，当前AI资本开支周期仍处于上行阶段，有望持续驱动算力基础设施需求的释放，维持对AI算力基础设施主线的中长期看好。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中芯国际(688981)、北方华创(002371)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、汇川技术(300124)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、海康威视(002415)，前十大权重股合计占比51.3%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 14:38
ETF盘中资讯|券商明显回调，A股顶流券商ETF（512000）下探2%，机构：政策定调+多因素推动，券商板块配置正当时
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券认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向。流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动券商板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年7月30日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数PB估值为1.57倍，处于近10年来44.62%分位点的相对低位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。布局工具上，公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所、Wind。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
金融界07-31 14:28
A500ETF基金(512050)交投活跃，机构：关注资金面层面的积极变化
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政治局会议召开，中金公司指出，会议对于资本市场的新提法有助于提振市场情绪，并且对于经济形势的清晰预判以及对于宏观政策响应的积极表述，也有助于缓解市场对于下半年内需和外需回落的担忧。此外，还需要关注的是市场在资金面层面的积极变化。行业层面建议额外关注四类思路：1）高景气的产业趋势通常领涨：如AI从基础设施到应用环节（算力、云计算、机器人、智能驾驶、消费电子等），以及获得国际认可的创新药，有特种贸易突破和阅兵催化的航空航天，以及受益区域局势和新技术的有色金属；2）直接受益市场活跃的板块：券商、保险、多元金融等；3）低估值、低仓位且有边际变化的板块：如近期的“反内卷”主题（钢铁、水泥、玻璃、光伏、电池等）；4）重要的主题和改革领域：如新质生产力（半导体、工业母机等产业自主）、并购重组等。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.67%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 13:48
科创板有望迎来补涨行情，科创100ETF增强指数基金(588680)反弹上涨近1%，成分股东芯股份20cm涨停
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.91亿元，同比增长56.48%，显示资本市场对科技创新企业的支持力度加大。中信证券认为，2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创板“1+6”政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。科创100ETF增强指数基金(588680)，为投资者提供了布局科创板中小市值公司的便捷工具，一键把握科创板企业发展超额收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 10:48
明略科技赴港IPO，企业级Agent如何打开港股新市场？
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企业数字化升级的新引擎。过去一年，香港资本市场迎来了前所未有的AI上市热潮，多家AI公司排队递表，涵盖自动驾驶、服务机器人、视觉感知等多个赛道。其中，企业级Agent领域也迎来一位颇具代表性的选手——腾讯系独角兽企业明略科技。 6月10日，明略科技在港交所更新招股书。据弗若斯特沙利文资料显示，按2023年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。公开资料显示，明略科技在全力探索企业级AI Agent的落地路径，希望借此重塑企业营销、营运和决策的方式。那么，明略科技如何凭借Agent打开新市场？它的技术底色与商业化路径能否支撑这一雄心？深耕19年：明略科技的数据与技术壁垒要理解明略科技的现在，必须回到它的起点。这家成立于2006年的公司，在企业服务领域已潜心耕耘长达19年。它并非AI浪潮下的“机会主义者”，而是始终锚定垂直行业，依托多模态数据智能、企业级知识图谱到数据隐私技术三大核心技术，挖掘数据价值，致力于解决企业在营销和运营中的真实痛点。资料显示，明略科技的企业级解决方案已触达2000多家国内外头部企业，SaaS产品渗透超过20万家中小企业，营运智能技术深入1.5万家餐厅和4万家零售店。这些一线场景所产生的真实业务数据，反过来让明略科技形成了独有的行业认知与洞察力。对于一家To B科技公司来说，这种深度绑定行业逻辑的能力，比单纯的算法堆砌更具长期价值。在技术积累上，明略科技的“硬核”实力同样可见一斑。它拥有2177项授权专利和527项软件著作权，两度摘得中国人工智能领域的最高荣誉“吴文俊人工智能科学技术奖”，还连续登上Gartner“中国ICT技术成熟度曲线”报告，并在2020年成为唯一进入Gartner技术Cool Vendor的中国企业。这些奖项与榜单背后的门槛与评审标准相当苛刻，能入选意味着明略科技不仅在技术创新上得到国际认可，更具备行业应用的实战价值。丰富多维的数据源、行业know-how构建了短时间内难以复制的垂直数据资产壁垒，大模型技术的纵深创新则形成了强劲的技术储备。如此一来，明略科技“数据+模型”互为飞轮，为其未来增长和多场景商业化拓展提供了动力引擎。 AI商业化“解法”求索随着AI Agent技术浪潮的兴起，企业级Agent产品正逐渐从概念验证走向实际场景落地。明略科技顺势而为，围绕AI和Agent技术的商业化路径不断探索，并在近一年内加快了产品矩阵的迭代。公开资料显示，明略科技近期推出的AI广告前测平台AdEff，将AI和AI Agent能力引入传统广告领域。这一平台基于公司自主研发的明敬超图多模态大语言模型（HMLLM）构建，能够快速预测消费者对广告内容的主观反应及广告效果，并给出可执行的优化建议，被视为广告投放环节的一种“智能前测”工具。与此同时，公司还发布了Agent Show平台，汇聚近20个针对不同行业场景的AI Agent，涵盖数据分析、广告营销、市场洞察等多个应用方向。该平台不仅展示了明略科技在多维复杂场景下的Agent开发能力，也为外部客户和行业观察者提供了一个直观了解其AI技术进展的窗口。值得注意的是，明略科技在AI Agent上的投入不仅面向外部市场，也在反哺其内部研发体系。据公司披露，在AI赋能下，研发效率大幅提升，研发费用率也显著降低。研发团队借助小明助理等内部AI工具，在代码辅助生成、自动化流程优化等环节显著提升了研发产出效率，将更多资源聚焦于解决尚未被充分满足的行业痛点。 AI浪潮下的韧性与突围生成式AI正处在聚光灯下，企业应用的想象空间不断被放大。然而，从当下市场的实际情况来看，距离大规模、成熟的企业级AI应用落地仍需时间和持续投入。在此背景下，明略科技展现出了相对突出的韧性与能力。一方面，公司依托长期积累的数据智能能力，持续为核心客户提供高质量服务。截至2024年12月31日，明略科技累计服务135家财富世界500强企业，大客户留存率高达87.0%，显著高于行业平均水平，这也成为其业务稳定性的有力支撑。另一方面，明略科技正尝试将大模型技术与市场需求进行更深度的融合。Deepminer企业版、AdEff等新产品的推出，不仅展示了其在行业场景化应用中的探索力，也折射出其在打造高壁垒产品和差异化解决方案上的思路。这类商业化尝试，正在推动公司业务模式从传统的解决方案服务，向更高附加值、可规模化的产品化方向演进。综合来看，明略科技过去多年积累的行业知识图谱、垂直行业大模型能力以及多模态数据资产，依然是其核心竞争力所在。在AI产业快速演进、市场需求加速释放的背景下，这些沉淀有望为公司持续创造价值。某种程度上，明略科技正在呈现的不仅是自身的成长逻辑，也是企业级AI产业商业化曲线加速攀升的一个缩影。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 10:38
未来投资主线清晰，市场整体beta震荡上行，中证A500ETF指数基金(159215)备受关注
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以“巩固拓展经济回升向好势头”、“巩固资本市场回稳向好势头”。在10月四中全会召开之前，关注两条线，十五五规划的新兴产业、未来产业和供需再平衡的反内卷行业。市场主线清晰的背景下，市场beta中枢有望进一步提高。强烈建议关注中证A500指数基金ETF(159215) 截至2025年7月31日 10:06，中证A500指数(000510)下跌0.96%。成分股方面涨跌互现，中际旭创(300308)领涨5.75%，用友网络(600588)上涨5.39%，沪电股份(002463)上涨5.34%；包钢股份(600010)领跌6.51%，大全能源(688303)下跌4.93%，华能国际(600011)下跌4.72%。中证A500ETF指数基金(159215)下跌1.01%，最新报价1.08元。拉长时间看，截至2025年7月30日，中证A500ETF指数基金近1周累计上涨1.21%。流动性方面，中证A500ETF指数基金盘中换手0.71%，成交1292.90万元。拉长时间看，截至7月30日，中证A500ETF指数基金近1月日均成交6682.91万元。规模方面，中证A500ETF指数基金近1周规模增长3392.12万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/38。份额方面，中证A500ETF指数基金近1周份额增长2700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/38。资金流入方面，中证A500ETF指数基金最新资金净流入3594.10万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”9889.64万元。从收益能力看，截至2025年7月30日，中证A500ETF指数基金自成立以来，最高单月回报为3.52%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.29%，涨跌月数比为2/1，上涨月份平均收益率为2.61%，月盈利百分比为66.67%，月盈利概率为82.81%，历史持有3个月盈利概率为100.00%。截至2025年7月25日，中证A500ETF指数基金近1个月夏普比率为3.03。回撤方面，截至2025年7月30日，中证A500ETF指数基金成立以来最大回撤8.01%，相对基准回撤0.31%。回撤后修复天数为35天。费率方面，中证A500ETF指数基金管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月30日，中证A500ETF指数基金近3月跟踪误差为0.030%，在可比基金中跟踪精度最高。中证A500ETF指数基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.67%。中证A500ETF指数基金(159215)，场外联接(平安中证A500ETF联接A：023184；平安中证A500ETF联接C：023185)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 10:29
IMF大幅上调中国经济增长预期，A500ETF嘉实(159351)整固蓄势，用友网络领涨成分股
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力，持续健全常态化的稳市机制安排，将为资本市场高质量发展创造更加良好的环境。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 10:29
重磅会议召开！释放什么信号？权威机构火线解读！8月资产配置怎么看？核“新”资产中证A500指数ETF(563880)备受关注
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量城市更新，化债强调出清地方融资平台，资本市场要巩固回稳向好势头。（来源于中信证券20250730《聚焦2025年7月会议》）今年以来，主要经济指标表现良好，上半年出口（美元计价）同比增长5.9%、实际GDP增速录得5.3%。因此，华泰证券认为，本次会议对经济形势的判断较4月会议更为积极，强调努力完成全年经济增长目标不动摇。在经历了中美关税升级与降级、外贸增长较为稳健的背景下，政策重心或更强调修炼“内功”、促进高质量发展以应对国际经贸及地缘政治的不确定性。（来源于华泰证券20250730《7月政治局会议：稳经济，练内功》）【对A股市场有何影响？“巩固资本市场回稳向好势头”】今年以来，我国资本市场走势积极，以中证A500指数ETF（563880）标的指数表征资本市场来看，累计涨幅达6.3%。（统计区间20250101-20250730）此外，资本市场高度活跃，两市成交额均在为14254亿元，环比放量73%！中信证券此前指出，当前市场近期已经演绎出比较典型流动性行情特征，机构资金出现了广泛和普遍的净流入，且随着市场赚钱效应开始积累，个人投资者的流入也在加速。（来源于中信证券20250730《水牛行情5问！》）在市场表现积极的背景下，本次会议进一步强调，“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。在在宏观政策更加积极、内卷竞争持续治理的背景下，政策持续呵护资本市场，A股大盘有望表现积极！具体来看分子端，会议对财政和货币政策表述积极，同时强调要提振消费，对后续投资和消费增速可能继续有支撑，同时会议继续强调反内卷，相关行业企业盈利有望改善。分母端，会议提出流动性保持充裕，当前市场赚钱效应提升，机构资金、个人资金加速流入，招商证前认为，市场逐渐产生了增量资金流入的正反馈。（来源于招商证券20250730《融资余额临近年内新高，银行理财规模稳步提升》）因此，市场流动性有望维持。【如何寻找配置线索？中证A500指数ETF（563880）可为资产压舱石】首先，在A股市场景气上行，走势有望延续积极的背景下，宽基产品或是把握市场全面爆发行情的核心配置方案。而中证A500指数ETF（563880）标的指数作为新一代宽基旗舰，在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，在稳健的基础上更增添了一份成长弹性！这也是为什么，在今年银行股表现如此强劲的背景下，中证A500指数仍然跑赢了沪深300。其次，今年以来，行业轮动加速，配置宽基或是省心之举。先是年初DeepSeek引爆的AI、机器人行情，再到创新药三年蛰伏只为今朝的狂飙，再到雅江工程催化下的建材板块大涨，再到反内卷主题演绎下，有色、煤炭板块的亮眼行情，市场热点如过江之鲫，抓不完，更难以把握。而以中证A500指数ETF（563880）的代表的核“新”资产，设计行业再平衡机制，在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，无论是爆发潜能无限的科技、创新药板块，还是蓝筹稳健的银行、非银等板块，均实现了均衡配置，充分受益于每一轮热点！最后，8月中报发布，基本面因子有效性或增强，中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股半年报业绩亮眼，也是景气投资的配置选择之一。截至7月15日，中证A500指数中已有126家成分股公告业绩预告，其中91家上市公司预计盈利，83家上市公司净利润预计同比增长，占比分别为72%、65%，向好率显著优于全市场。整体统计来看，中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股上半年平均净利润预计为10.52-12.27亿元。【中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股已披露业绩预告上市公司统计】截至7月15日此外，据分析师数据统计，2025年-2027年，中证A500指数归母净利润平均增长率10.6%，显著高于沪深300指数。截至7月16日把握核“新”资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇，分享经济高质量发展的长期回报！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%）。中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 10:08
Azure 增长无极限？微软无愧 AI 总龙头
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AI 模型上大量的新进展，也让实业和资本市场对 AI 的热情和信心再度回归高点。在不出现黑天鹅宏观事件的情况下，目前确实难以看到会让微软业绩走势向下的因素。即便确实会比本季略有走弱，大概率仍会在相对较高的景气度内。 2）利润率上，由于公司预期 26 财年 Capex 仍会较本财年继续增长。且结构上，生命周期较短的 GPU 等设备比重将逐步上升。市场目前的共识是，FY26 开始资产折旧额将快速爬坡，根据多家华尔街行的预测后续几年内可能对经营利润率产生 2~3pct 的拖累。对此，微软需要通过优化产品结构、控制经营费用等方式进行对冲。不过微软通过此次的业绩，和近半年内总数高达约 1.6 万人的较大规模裁员，似乎已经证明了其应对利润率压力的能力。换言之，短期内微软的业绩和股价大概率是呈继续稳步向上的态势。至于估值角度，由下图可见微软近 5 年多来，股价对应前瞻单股盈利的估值区间大约在 25x~35x 的区间内波动。期间整体的宏观情绪、市场对 AI 股市的乐观程度，以及微软的业绩趋势好坏都可以是影响估值涨跌的关键因素。近期随着关税等宏观风险的退坡，以及市场对 AI 情绪再度走向极度乐观，微软的前瞻估值倍数也再度摸到区间高点的 35x 以上。虽然从绝对角度看，当前市场对微软后续 2~3 年内约 10~15% 的收入增长预期，和 15%~20% 的盈利增长预期，对应 30x 左右的前瞻估值倍数中枢，必然包涵了相当的溢价。虽然该估值和溢价是否合理，是个可以商榷的问题。且其中无疑既有对微软的竞争壁垒和其 AI 软件端龙头的认可，也有对尚未反映在业绩预期内的 AI 可能带来的增量利润的期待。无论是否合理，目前市场已经接受了这一估值中枢，那么只要 AI 叙事和微软的业绩仍在良心周期内，即便估值看起来不便宜，也会有进一步上攻的空间。以上是本次财报点评的概要部分，详细点评在持续更新中
海豚投研07-31 09:18
美联储深夜重磅决议引爆全球！两员大将倒戈，鲍威尔遭遇任内最大危机
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7月30日下午2：00），一场牵动全球资本市场的货币政策风暴正式登陆。联邦公开市场委员会（FOMC）以9：2的投票结果，第五次将基准利率锁定在4.25%-4.50%区间，这个看似平淡的决定背后却暗流汹涌。【历史性分裂投票内幕】在美联储近三十年的决策史上，鲜少出现两位理事同时投下反对票的场面。而这次打破惯例的，正是特朗普政府时期任命的两位重量级人物——以鹰派著称的理事克里斯托弗·沃勒和监管副主席米歇尔·鲍曼。据内部人士透露，这两位“特朗普遗产”在闭门会议中激烈主张应立即降息25个基点，其立场与近期特朗普在竞选集会中炮轰“美联储政策扼杀经济”的言论形成微妙呼应。值得玩味的是，被视为下届美联储主席热门人选的沃勒，此次公开与现任主席鲍威尔唱反调。多位华尔街交易员私下表示，这场罕见的公开分歧可能预示着2026年美联储领导权争夺战已提前打响。【政策声明的弦外之音】细读这份精心雕琢的声明，美联储经济学家们埋下了几个关键伏笔。声明首次承认“上半年经济增长放缓”，这个微妙措辞被摩根大通分析师圈出重点——按照美联储惯用话术，这相当于为未来降息打开了理论窗口。但紧接着的“不确定性仍然高企”又迅速浇灭了市场的热情，这种典型的“美联储式平衡术”让债市交易员们不得不继续在迷雾中前行。【机构首席的深夜激辩】宏利投资管理首席投资官Nathan Thooft连夜召开客户电话会议，他特别强调：“两位反对者就像煤矿中的金丝雀，虽然当前政策路径不变，但降息闸门已经松动。”其团队预测年底前将有1-2次降息，2025年再降50个基点。 RWA财富合伙人公司首席运营官JP Powers则注意到更微妙的政治动态：“鲍威尔正在玩火，他既要维持政策连贯性，又得安抚日益分裂的委员会。8月杰克逊霍尔年会可能成为政策转折的关键舞台。” Natixis首席经济学家Christopher Hodge的视角更为独特：“这本质上是一场关于关税政策时间表的赌局。沃勒押注贸易战很快落幕，而多数派认为不确定性将持续。如果三季度GDP证实经济失速，鲍威尔可能被迫转向。” 【暗潮汹涌的政策迷局】深入分析各派立场可以发现，美联储正陷入三重困境：既要应对可能来临的经济放缓，又要警惕“大而美”法案带来的通胀后坐力，还得在总统大选年保持政治中立。Allspring全球投资团队测算显示，新财政刺激法案首年或推高GDP1个百分点，但这种“财政兴奋剂”效应正在快速衰减。 SignatureFD首席投资官Tony Welch指出一个关键细节：“声明中新增的‘经济活动放缓’表述绝非偶然，这相当于美联储首次正式承认经济引擎出现异响。”Amplify投资研究主管Ron Piccinini则提醒，期货市场98%的预期早已消化此次决议，真正的风暴可能在9月利率点阵图公布时来临。美联储主席鲍威尔正面临其职业生涯最复杂的平衡术考验：既要防范经济硬着陆风险，又要避免被卷入大选政治漩涡。而沃勒与鲍曼的“反叛”，可能只是2024-2026年全球央行大洗牌序幕的第一章。市场接下来将紧盯8月非农数据和杰克逊霍尔年会，任何风吹草动都可能引发新一轮资产价格重估。
金融界07-31 09:17

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