FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

水滴公司发布2024年年报：AI赋能效果显现提效增质助力业务增长

提升公司未来12个月内的目标价，显示出资本市场对水滴公司的认可。此次公布的年报，对水滴公司2024年的经营进行了更细致的披露。2024年水滴公司保险相关业务首年规模保费达74.73亿元，全年收入达23.6亿元，全年经营利润达到4.77亿元。截至2024年12月31日，水滴保与102家保险公司合作，累计服务的保险用户数量1.173亿，在线提供1967款保险产品，产品体系全面覆盖了人身险的各个细分险种。基于对用户需求的了解，以及数据分析和精算能力，水滴保上线的产品中，大部分都是联合保险公司的定制款。 2024年，水滴筹继续发挥“救急难”的重大社会价值，为助力多层次医疗保障体系建设贡献力量。截至2024年12月31日，累计约4.7亿用户在水滴筹上向超过340万名患者捐赠675亿元。2024年12月，水滴筹迎来重要里程碑时刻，正式成为民政部首批指定的个人求助网络服务平台。在数字化临床试验解决方案业务方面，2024年全年净营业收入9110万元。截至2024年12月底，翼帆医药累计招募了10395名患者入组，累计履约临床试验项目1212个。为了提升服务体验，水滴公司不断加强科技创新，是保险行业内最早布局AI大模型应用的公司之一，每年投入近3亿元用于研发，沉淀了100余项技术专利。近年大模型爆发之后，水滴也率先构建了覆盖保险全场景的大模型应用体系，并逐渐成为保险服务的“中枢神经”，广泛应用于核保、续保、理赔、客服等多个场景，使得垂直场景服务能力大幅增强。水滴在大模型应用上主要围绕两方面展开：一是推出AI保险助手，在辅助销售、质检等场景为保险服务人员进行赋能；二是升级AI保险专家，为用户提供保险产品咨询和规划等服务，比如在客服场景已经上线AI保险客服“保小慧”，能够7*24h及时响应用户需求，全年预计可减少50%问题流转率，服务效率提高50%。此外，水滴公司还升级AI质检，可以实现100%的全场景覆盖，包括语音、企业微信聊天记录、朋友圈等渠道的操作行为。水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示，公司将在2025年全面推进“All in AI”战略，从内到外全面拥抱AI。过去一年，AI赋能各项业务质效跃升，水滴公司归母净利润同比增长近120%。未来，公司将持续打磨AI能力，通过降本增效，实现自身与合作伙伴的共同发展。

金融界04-27 15:56

新华制药：4月27日召开业绩说明会，投资者参与

、多方式开展投资者关系管理工作，强化与资本市场的双向沟通。重视投资者意见反馈，及时披露信息。问：为何新华制药的新药不断获批并投产，而股价随着新药的获批而屡创新低？公司对此有何感受？对投资者来说是否意味着新华的新产品不能给新华带来任何利润增长或者没有任何市场竞争力？答:股价变化受到多重因素影响，如市场竞争、行业政策与周期、公司基本面、市场情绪与预期、资金流动等。新华制药在解热镇痛类药物等领域有规模、配套、技经指标领先等优势。2024年，公司成功获批了多款新产品，覆盖神经系统、疼痛控制、消化系统、心脑血管、抗感染、抗代谢等多个领域。这些产品不仅拓展了公司在重点布局领域的生产线，还进一步巩固了现有优势领域。新产品的推出符合公司战略方向，并具备良好的市场潜力。近年来公司获批的新药不断增多，创历史新高，目前正在全力开发市场过程中，通过丰富产品线，公司能够为消费者提供更多样化的优质药品，满足不同需求，从而扩大市场份额并提升销售额。问：请问此次会议的目的是什么？能否给投资者信心继续持有新华制药？特别是长期持有的投资者？最近3年股价连创新低，已经离高点跌去了3/2，对此公司计划提升股票的市值吗？还是没有或不想提升？公司的组织架构中有没有专业部门负责管理公司股票市值上市公司的相关事宜，给股民的感觉是董秘根本不愿意回答股民提出的问题，能否认真对待投资者的提问？答:新华制药召开2024年度业绩说明会的目的是便于投资者更加深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，与投资者沟通交流，并广泛听取意见和建议。2024年公司实现收入84.66亿元，同比增长4.51%，国内经济向好，行业有新机遇，主导产品市场稳定，重点项目将达产达效，近两年有50余个新产品投放市场，均可增强投资者信心。公司会不断加强与投资者的沟通，在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题。问：在国家大力支持资本市场，国家队积极进场买股票，国资委数次开会号召国企多渠道维护市值，各地方国资和证监会多渠道维护资本市场在这种大背景下，公司H股却常年低于净资产，难道公司领导层是如此的不作为没有考虑到维护公司港股的市值和公司正面形象的考量吗？答:新华制药注重公司治理的规范和透明，维护董事会的独立性、专业性和公正性，完善决策程序和机制。同时，公司遵照证券法规定，及时披露财务和业务状况，提高信息透明度，为投资者提供准确信息，以维护公司正面形象，增强投资者信心。公司不断加大研发投入，推动创新药和仿制药项目进展，多个一类创新药处于临床试验中；通过优化全产业链，推动原料和制剂一体化，提升核心竞争力，并向大健康领域拓展，寻求新的利润增长点。问：请问董秘公司港股维斌公司增持的股份怎么现在主要股东信息里没有显示了？答:H股股东分为登记股东与非登记股东，正如公司年度报告中列示股东名称为“香港中央结算（代理人）有限公司”，其为登记股东，其名下包括非登记股东维斌公司所持股份。问：背景1：2024年12月13日国务院国资委发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。中央企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为，推动控股上市公司制定全面务实的市值管理制度并依法合规披露制度制定情况。背景2：2025年4月8日国务院国资委表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。同时加大对央企市值管理工作的指导。背景3:2025年4月9日山东省国资委召开推动增持回购座谈会。省国资委领导重点强调，省属企业要以市值管理为抓手，综合运用增持回购等方式，持续维护好资本市场形象。（多家山东省属国企已在当晚响应推出举措）。在以上大背景形势下，新华制药A股却在4月9日当日创出近3年新低，股价跌至10年均价线附近，市值大幅缩水。对此，请问贺董事长，作为山东国企医药行业的龙头公司是如何贯彻落实好国家、省国资委精神的？管理层是否高度重视公司市场价值表现，并切实开展了市值管理工作？看了公司公告，近两年除了年度的业绩说明会，其他7种类别的投资者关系活动都未看到。对照国资发产权规〔2024〕100号文，公司的市值管理工作将如何更好地推进？谢谢！答:新华制药非常重视市值管理工作。市值表现受多种复杂因素综合影响，包括宏观经济环境、行业竞争格局变化、资本市场整体波动等。从宏观环境来看，全球经济的不确定性以及国内经济的结构性调整，对整个医药行业都带来了挑战。在行业竞争方面，随着医药行业的快速发展，市场竞争愈发激烈，不仅面临国内同行的竞争，还要应对国际药企的挑战。同时，资本市场的资金流向、投资者情绪和市场预期等因素也会对新华制药市值产生影响。尽管面临这些挑战，新华制药在经营层面一直保持稳健发展。2024年新华制药营业收入为84.66亿元，同比上升4.51%，显示出新华制药在市场拓展和业务增长方面的积极成效。新华制药始终致力于提升企业的内在价值，通过持续创新和优化经营管理，为市值的稳定和提升奠定坚实基础。在市值管理方面，我们已经制定了一系列的长期规划和短期措施：（1）新华制药持续加大在研发创新方面的投入，2024年新华制药共有7个产品9个规格获得一致性评价批件，其中碳酸氢钠注射液（10ml:0.84g）系全国首家过评；共获得新产品生产批件27个，其中制剂新产品批件22个、原料药新产品批件5个，多个产品在研。这些研发成果将有助于新华制药拓展产品线，提升产品竞争力，为未来的业绩增长和市值提升提供动力。同时，新华制药积极推进大健康业务发展，培育新的增长点，积极开展资本运作，促进产业链延伸。（2）新华制药不断加强与投资者的沟通与交流，通过定期报告、业绩说明会、投资者调研等多种方式，及时、准确地向投资者传递新华制药的经营状况、发展战略和未来规划，增强投资者对新华制药的了解和信心。新华制药已经于2025年3月31日向香港地区投资者、分析师及媒体记者推介了2024年度业绩情况，并就资本市场关心关注的问题与参会者进行了深入交流，增强了投资者的信心，提升了市场对公司中长期投资价值的理解。本次业绩说明会与境内投资者进行深入交流，有利于增强投资者的信心。未来，我们将继续积极落实市值管理工作，包括深耕主业提升盈利水平、强化与投资者互动等多措并举，努力提升新华制药的市场形象和市值表现。问：新华制药与鲁抗医药主营业务都是医药行业，都属于华鲁集团旗下的国有企业上市公司。近期鲁抗医药定向增发12亿，拟用于高端制剂智能制造车间建设项目、新药研发项目等。这些项目的建设与公司现有业务重合，形成同一控股股东旗下上市公司之间的同业竞争，而避免同业竞争是监管机构对上市公司的监管内容之一，请问徐经理，公司对此是怎么看的以及如何从根本上去解决这个同一控股东上市公司之间的同业竞争问题？答:新华制药与鲁抗医药虽同属华鲁集团旗下的医药行业上市公司，但二者不存在实质性同业竞争问题。新华制药主要产品系解热镇痛类、心脑血管类及中枢神经类等药物；鲁抗医药主要产品包括抗生素原料药、制剂产品和兽用抗生素。两家企业在主要产品、产品技术、主要客户、终端用户等方面显著不同，双方的主要产品不存在替代关系和竞争关系。问：高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。答:医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础，未来前景广阔。随着人口老龄化加剧、健康意识提升，需求持续增长。创新研发推动新药问世，生物技术等新兴领域助力发展。政策支持下，行业规范升级，国际化步伐加快，有望在疾病防治等方面发挥更大作用，持续稳健前行。新华制药（000756）主营业务：开发、制造和销售化学原料药、制剂、医药中间体及其他产品。新华制药2024年年报显示，公司主营收入84.66亿元，同比上升4.51%；归母净利润4.7亿元，同比下降5.33%；扣非净利润4.48亿元，同比下降2.93%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入17.32亿元，同比上升8.04%；单季度归母净利润1.26亿元，同比上升20.47%；单季度扣非净利润1.27亿元，同比上升28.12%；负债率42.15%，投资收益983.64万元，财务费用1214.06万元，毛利率24.11%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4551.61万，融资余额减少；融券净流入7.56万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-27 15:36

特朗普大战美联储背后，不解雇鲍威尔只是“替罪羊策略”？

朗普的「替罪羊策略」。加拿大皇家银行资本市场分析师表示，解雇鲍威尔将使得人们更难将他当成替罪羊。将经济和市场的负面影响的说法从关税政策中转移开来变得更加困难。经济学家普遍预计，特朗普掀起的关税战将会威胁美国经济增长，甚至陷入衰退。因此，如果鲍威尔继续担任美联储主席，特朗普和一些支持者可能会将经济放缓迹象归咎于不降息，因为较高的利率成本抑制经济活动；如果鲍威尔被解雇，那么人们只会将经济放缓的原因指向特朗普。美联储官员近日来警告，美国高关税政策对通胀的影响可能比预期的更加持久，他们的工作要确保价格上涨幅度是有限的。美国银行经济学家表示，他们宁愿迟到，也不愿犯错。原文链接

TradingKey04-27 15:07

时代大考来临，华大基因（300676.SZ）的破局突围之路

的当下，“自主可控+国产替代”正演化成资本市场最清晰的价值锚点。在这轮时代大考中，真正具备底层创新能力的科技企业正显露出穿越周期的韧性。华大基因最新披露的2024年度业绩显示，公司实现营业收入38.67亿元。作为中国乃至全球极少数实现基因科技全产业链、全应用场景覆盖的领军企业，在复杂多变的外部环境中，这份成绩单引发市场深思：当技术自主创新成为生存刚需，华大基因如何穿越周期？行业承压寻突破，结构韧性谋新篇在行业整体承压的背景下，华大基因2024年度报告呈现出独特的结构韧性。在逆周期环境中仍勾勒出清晰的发展脉络。在生育健康领域，尽管新生儿出生率持续走低，华大基因却凭借其在该领域的深厚积累与前瞻布局，展现出相对稳健的态势。其中新生儿遗传病基因筛查业务营业收入同比增长约47.38%；辅助疾病临床诊断方向的遗传病基因检测系列业务营业收入同比增长约53.13%。公司不仅构建了覆盖婚前、孕前、孕期、新生儿及儿童全周期的出生缺陷三级防控体系，还通过精准定位民生需求，成功承接了多地如广州、杭州等地推广孕妇外周血胎儿游离DNA产前筛查及出生缺陷检测服务项目，有效促进了出生缺陷的预防与减少，也进一步提升了其业务渗透率。市场前景上来看，公司积极持续拓展产品布局，优化成本以及国产率，将基因检测从二级预防向一级以及三级预防业务不断延伸，向外扩展业务边际，在提高市场渗透率的同时向上打开市场空间。同时，华大基因在肿瘤与慢病防控领域则增长显著。其中，肠癌检测以同比270.60%的增速成为亮点，HPV检测与阿尔茨海默风险基因检测等产品同步放量。通过哈尔滨等地消化系统肿瘤筛查项目的实施，公司进一步验证了“创新产品+民生工程”的商业模式。市场前景上来看，华大基因所布局的肿瘤基因检测领域即将迎来爆发期。据弗若斯特沙利文数据显示，国内肿瘤高通量基因检测市场规模2021年达41亿元，并预计2030年市场规模将达491亿元，2022-2030年CAGR为32%，呈现快速增长态势。其中，肿瘤复发监测、早筛早诊的未来市场占比持续提升，有望成为行业发展的新动能。图表一：肿瘤早筛基因检测市场规模数据来源：Frost&Sullivan，华泰证券，格隆汇整理战略布局层面，华大基因依托自主测序平台的技术基底，构建了覆盖生育健康、肿瘤筛查到慢病防控、感染防控的全产品矩阵。全国范围内推进的基因健康筛查民生项目，不仅发挥其大样本检测的规模优势，更通过检测成本下探有效提升服务可及性。随着国家将宫颈癌等肿瘤早筛纳入公共卫生服务体系，叠加基因检测需求的结构性增长，华大基因在技术储备与民生项目经验方面的先发优势，或将成为其把握行业机遇的关键筹码。硬核科技创新驱动，AI+医疗重塑估值逻辑值得关注的是，在AI+医疗领域，作为行业的佼佼者，华大基因已形成差异化布局。通过临床、公众、个人三大场景的精准覆盖，其AI技术正深度重构基因检测的价值链条。例如，临床需求攻坚：针对遗传病诊断效率痛点，华大基因自研GeneT智能分析系统实现技术突破。其变异解读效率较传统工具大幅提升，显著加速基因测序的临床应用转化，目前已落地于遗传病辅助诊断场景。公众需求应答：华大基因基于多年累知识库、数据库，建立ChatGeneT全基因组咨询平台，突破通用型AI的局限性。该平台在基因疾病解析、遗传咨询等专业领域形成精准应答能力，成为公众基因健康管理的新型基础设施。个人需求闭环：依托“13311i”多组学平台与AI技术，打造“检测-评估-干预”全周期健康管理方案。通过AI动态监测与会员服务体系协同，推动单客服务价值提升，实现从“治病”向“防病”的转型，推动基因检测成为大众健康管理的常态化入口。华泰证券指出，看好公司通过AI赋能基因检测软硬件，在AI驱动下实现分析效率优化、分析准确性提升、产品软硬件整合能力支持等一系列AI应用，并进一步实现降本、提效、增利。小结回到最初的问题上来，当时代大考来临，如何穿越周期？华大基因给出了这样的答卷。首先，公司凭借多年的技术创新，拥有深厚的技术壁垒。其次，公司业务多元化，不把鸡蛋放到同一个篮子里。最后，市场扩展上，将目光还瞄向更为广阔的人群，未来通过民生模式+to C端的打法，向上打开市场天花板，熨平行业带来的风浪。这三重护城河形成的战略纵深，有效实现了风险分散与价值跃升。更深层的商业逻辑在于：通过技术自主化构筑成本优势，借助民生项目形成规模壁垒，叠加AI技术重塑服务价值链条，这种“硬科技+软实力”的融合创新，正在打开人均医疗支出增长与健康消费升级的双重红利窗口。在国产自主的深层叙事中，华大基因的实践印证了硬核科技的突围路径——当技术创新深度耦合民生需求，规模效应与生态势能形成的协同共振，终将穿透周期迷雾。这或许为科技企业的价值重估提供了新的坐标系：在自主可控的叙事逻辑下，技术沉淀的厚度正比于抗风险能力的强度。

格隆汇04-27 13:26

站在瑞幸、蜜雪背后，A股次新股里藏着的一个“隐藏冠军”

预期获得了较为可靠的保障，从而可增强在资本市场的吸引力。在面对新《快递暂行条例》带来的机遇，恒鑫生活的技术与竞争优势将发挥更为关键的作用。其强大研发团队可快速研发适配快递包装需求的新技术、新产品；规模化生产优势能够高效满足快递行业对可降解包装的大规模需求；与众多知名品牌合作积累的经验，有助于公司快速打开快递行业客户市场，与快递企业建立稳定合作关系。这一系列优势将助力公司在快递包装可降解材料领域迅速抢占更大的市场份额，并进一步强化该公司在行业中综合实力优势。综上所述，恒鑫生活作为站在环保风口的次新股，凭借在全球环保趋势下的精准战略布局、市场需求增长驱动的业务扩张，以及强大技术与竞争优势构建的坚实壁垒，展现出显著的投资价值。随着公司业务持续拓展和业绩稳步增长，有望在A股市场中走出稳健上升曲线。未来，随着环保政策持续加强和市场需求不断增长，恒鑫生活将继续发挥技术和规模优势，不断创新发展，为投资者创造更大价值。

格隆汇04-27 10:56

华安基金：“研究智选”累亏25亿，收取管理费2.2亿

基金经理在一季报中表示：“报告期内，资本市场结构性投资机会增加，有色、汽车和机械等行业表现相对出色；本基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路，在市场风险偏好变化较快的市场背景下，重点配置了高股息、TMT、机械等行业。” 累计亏损逾25亿，收取管理费2.25亿伴随净值下跌，华安研究智选一季度亏损约1.26亿元。 2021年至2024年，华安研究智选累计亏损约24.73亿元。华安基金作为基金管理人，累计收取管理费约2.25亿元，实现旱涝保收。考虑到2025年一季度的亏损，该基金2021年成立以来至2025年一季度末，累计亏损或已超过25亿元。公开资料显示，华安基金管理有限公司成立于1998年，总部位于上海，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。华安基金合规风控是否存在漏洞？投研是否尽责？（文章序列号：1915672121045028864/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经04-27 10:17

ASCO年会倒计时：港股抗癌概念股狂飙，康方生物、堃博医疗领涨创新药赛道

顶尖药企展示最新研发成果的舞台，更成为资本市场提前押注抗癌概念股的“风向标”。尽管距离年会正式开幕尚有月余，港股市场的抗癌概念股已提前进入“狂飙模式”，康方生物、堃博医疗等企业股价接连创下历史新高，而荣昌生物、信达生物、亚盛医药等一众创新药企亦紧随其后，形成“多点开花”的上涨格局。康方生物：双抗药物领跑全球，股价首破百港元大关作为港股抗癌概念股中的“领头羊”，康方生物的股价表现堪称惊艳。4月23日，公司股价单日涨幅超10%，首次突破100港元大关，并在随后两个交易日持续刷新历史高点，最高触及105.5港元。今年以来，康方生物累计涨幅已达64.74%，成为港股生物医药板块中表现最亮眼的标的之一。股价狂飙的背后，是康方生物在抗癌药物研发领域的“硬核”突破。4月25日，国家药品监督管理局（NMPA）官网显示，康方生物自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西单抗（AK112）新适应症获批上市，用于PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的一线治疗。这一适应症此前已被纳入优先审评，此次获批标志着依沃西单抗成为全球首个获批用于NSCLC一线治疗的PD-1/VEGF双抗药物，填补了临床空白。与此同时，康方生物的另一款核心产品——派安普利单抗（PD-1）也传来捷报。4月25日，公司公告称，派安普利单抗已获美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，用于治疗复发或转移性鼻咽癌的一线及二线治疗。这是康方生物首个获FDA批准上市的自主研发创新生物药，也是中国药企在PD-1领域“出海”的又一里程碑。目前，派安普利单抗在中国已获批用于晚期鼻咽癌的一线及二线治疗，未来有望进一步拓展全球市场。堃博医疗：肺癌治疗“黑科技”落地，4个交易日股价翻番如果说康方生物的股价爆发源于药物研发的“硬实力”，那么堃博医疗的狂飙则得益于医疗器械领域的“颠覆性创新”。4月25日，堃博医疗股价单日大涨31.02%，盘中创下两年多新高。事实上，自4月22日以来，公司股价已连续四个交易日飙涨，累计涨幅达131.13%，今年以来涨幅更是高达216.95%，成为港股抗癌概念股中表现最耀眼的“黑马”。股价暴涨的导火索，是堃博医疗在肺癌治疗领域的重大突破。4月21日，公司公告称，其自主研发的全球首款经自然腔道射频消融肺癌治疗器械——BroncAblate智衡一次性使用肺部射频消融导管**正式获NMPA批准上市。这一产品通过支气管镜介入，无需开胸即可实现肺癌的精准消融治疗，标志着肺癌治疗进入“超微创介入时代”。国元国际在4月初发布的研报中指出，堃博医疗的肺癌治疗器械市场空间巨大，随着新产品的商业化落地，公司收入有望恢复快速增长。此外，公司持续回购股份的举措也进一步提振了市场信心。 ASCO年会前哨战：荣昌、信达、亚盛等药企集体“秀肌肉” ASCO年会的临近，不仅点燃了康方生物、堃博医疗等个股的上涨热情，更带动了港股抗癌概念股的整体行情。据不完全统计，荣昌生物、信达生物、亚盛医药、和黄医药等多家港股药企已宣布其临床研究结果入选ASCO年会，涉及胃癌、乳腺癌、非小细胞肺癌等多个癌种。 - 荣昌生物：20余项肿瘤管线临床进展入选ASCO，包括维迪西妥单抗联合疗法治疗HER2表达胃癌、维迪西妥单抗联合RC148（PD-1/VEGF双抗）治疗三阴性乳腺癌等研究。今年以来，荣昌生物H股累计涨幅已达187.15%，成为港股抗癌概念股中表现最强劲的标的之一。 - 信达生物：七项研究入选ASCO口头报告，涵盖IBI363（PD-1/IL-2α-bias）治疗黑色素瘤、肠癌、非小细胞肺癌，以及IBI343（CLDN18.2 ADC）治疗胰腺癌等。信达生物高级副总裁周辉表示，这些研究成果将进一步巩固公司在全球肿瘤免疫治疗领域的领先地位。 - 亚盛医药：细胞凋亡管线重点品种Lisaftoclax（APG-2575）和Alrizomadlin（APG-115）的两项临床研究成果入选ASCO，其中APG-2575联合治疗髓系恶性肿瘤患者的Ib/II期研究进展获口头报告。 - 中国生物制药：12项临床研究入选ASCO“口头报告”环节，其中“贝莫苏拜单抗+安罗替尼胶囊”组合疗法占4项，安罗替尼单用及联用研究占5项。贝莫苏拜单抗+安罗替尼头对头对比帕博利珠单抗用于PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌一线治疗的Ⅲ期临床研究，更入选“最新突破摘要”。投资逻辑生变：ASCO效应能否持续？警惕商业化“死亡谷” 港股抗癌概念股的集体狂欢，背后是ASCO年会的“催化剂”效应。作为全球肿瘤学领域最具影响力的学术会议，ASCO年会历来是药企发布重磅临床数据、吸引资本关注的黄金窗口期。尤其是对于尚未实现盈利的创新药企而言，ASCO年会上的数据表现往往直接影响其股价走势和融资能力。然而，市场狂欢背后亦需保持清醒。一方面，ASCO年会后，部分药企可能面临“利好兑现”后的股价回调压力；另一方面，创新药研发本身存在高风险、长周期的特点，即使临床数据亮眼，后续商业化落地仍需跨越重重障碍。例如，药物定价、医保谈判、市场竞争等因素均可能影响创新药的商业化前景。对此，业内人士指出，投资者需重点关注药企的研发管线深度、商业化能力以及现金流状况。对于已有多款产品上市的药企（如康方生物、荣昌生物），其商业化落地节奏将成为股价的关键支撑；而对于仍处于临床阶段的Biotech企业（如亚盛医药、堃博医疗），则需警惕临床数据不及预期或研发进度延迟的风险。创新药企的“星辰大海”与“暗礁险滩” 港股抗癌概念股的集体爆发，既是ASCO年会效应的短期催化，也是中国创新药产业蓬勃发展的长期映射。从康方生物的双抗药物到堃博医疗的肺癌治疗器械，从荣昌生物的ADC疗法到信达生物的肿瘤免疫组合，中国药企正以惊人的速度在全球抗癌赛道上实现“弯道超车”。然而，创新药研发从来不是一条坦途。从实验室到资本场，从临床数据到商业化落地，药企需要跨越的不仅是技术门槛，更是资本耐心与市场信心的考验。ASCO年会的钟声即将敲响，港股抗癌概念股能否续写资本神话？或许，答案就藏在那些尚未揭晓的临床数据中，藏在药企对“未满足临床需求”的执着追求里。

金融界04-27 08:07

94岁“股神”巴菲特未退休，确认出席2025年股东大会

想的系统性解构，更是价值投资理念在全球资本市场中的创新性转化。今年股东大会的特殊意义在于它可能标志着“巴菲特时代”的谢幕与新时代的开启。94岁的巴菲特虽确认出席，但接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）的角色将更加突出。市场普遍预期，这可能是巴菲特最后一次完整参与的股东大会，因此长达6小时的马拉松式问答环节将格外珍贵。投资者将有机会零距离聆听巴菲特分享他跨越半个多世纪的投资智慧，同时观察阿贝尔如何诠释和延续伯克希尔的投资哲学。根据公开信息，今年股东大会的核心议程包括： 5月2日：欢迎晚宴在伯克希尔旗下Borsheims珠宝店举行，巴菲特将携政商名流与参会者交流。 5月3日：主体会议在CenturyLink中心举行，包含巴菲特与阿贝尔的主题演讲及6小时问答环节，议题预计涵盖关税政策、AI技术发展、美股估值、现金储备策略等热点。 5月4日：传统活动包括“投资于自己”五公里长跑和巴菲特钟爱的Gorat‘s Steakhouse牛排饕餮宴。今年股东大会将围绕三大核心议题展开讨论：全球资产配置战略：伯克希尔2020年抄底的五大日本商社已获利超百亿美元，市场关注2025年是否会继续加码亚洲或转向印度、东南亚等新兴市场。天量现金部署：截至2025年3月底，伯克希尔现金储备达3340亿美元，其中超3000亿美元配置于短期美债，占整个美国国库券市场的近5%，甚至超过了美联储的持仓。投资者急切期待巴菲特解释在低利率环境下如此庞大现金储备的战略意图。全球经济变局应对：涵盖关税政策扰动、债务危机预警以及降息周期中的资产定价策略。 //伯克希尔全球资产配置// 亚洲战略升级与调整：伯克希尔近年来最成功的国际投资当属对日本五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事）的布局。这笔2020年开始建仓的投资目前总市值已达235亿美元，获利超百亿美元。市场密切关注巴菲特在本次股东大会上是否会释放继续加码日本或转向其他亚洲市场（如印度基建、东南亚消费市场）的信号。尤其值得注意的是，在清仓比亚迪(370.830，4.83，1.32%)后，伯克希尔会否通过QFLP（合格境外有限合伙人）等渠道低调投资A股，将成为影响外资对华配置信心的重要风向标。保守的现金管理：伯克希尔目前的资产配置最引人注目的特点是其庞大的现金储备及近乎极端的保守配置。截至2025年3月底，公司现金储备达到创纪录的3340亿美元，其中超过90%（3008.7亿美元）投资于短期美国国库券，这一规模相当于整个美国国库券市场（6.15万亿美元）的4.89%。这意味着市场上流通的每20美元国库券中，就有1美元属于伯克希尔，其持仓甚至超过了美联储（1950亿美元）。这种配置凸显出巴菲特在股票估值高企和全球经济持续不确定的情况下对安全性和流动性的极端重视。投资组合集中化趋势：伯克希尔的股权投资呈现高度集中的特点，71%的仓位集中于五大核心持仓：美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。这种高度集中的投资结构既反映了巴菲特“聚焦优质企业”的一贯哲学，也暗示了在地缘政治风险上升和国际贸易政策不确定性的背景下，其对美国核心企业的坚定信心。值得注意的是，2024年底巴菲特大幅减仓苹果公司，使金融行业持仓再度反超信息科技行业，目前伯克希尔的二级市场持仓呈现出金融、信息技术与日常消费、能源并存的行业配置格局。能源领域的进退之道：能源行业是伯克希尔近年来重点布局的领域之一。自2022年一季度开始，巴菲特大量买入能源行业上市公司，这一策略在2024年的高油价环境中获得了丰厚回报。然而，随着全球能源转型加速和新能源技术的突破，市场关注巴菲特是否会在本次股东大会上调整其能源投资逻辑，特别是在洛杉矶大火造成伯克希尔旗下保险公司13亿美元损失后，其对气候变化相关风险的评估和应对策略或将受到更多关注。保险业务的“现金奶牛”角色：伯克希尔的保险业务继续扮演着至关重要的角色，为集团提供了巨额“浮存金”。2024年财报显示，保险相关业务共为伯克希尔提供了1710亿美元的浮存金，相比2023年底增加了50亿美元。这一数字与1970年的0.39亿美元形成鲜明对比，展示了巴菲特通过保险业务构建庞大现金池的卓越能力。这些低成本资金成为伯克希尔进行产业投资的“弹药库”，也是其能够在市场低迷时把握“肥球”（fat pitch）机会的关键优势。 //传承与变革// 2024年7月，巴菲特宣布重大遗嘱修改，计划在自己去世后停止向盖茨基金会的捐赠，改由三个子女共同管理约1280亿美元的个人财富用于慈善事业。这一决定标志着巴菲特慈善战略的重大转向，也反映出他对子女管理能力的信任。巴菲特的三个子女——苏茜、霍华德和彼得——各自在慈善领域建树颇丰，分别专注于幼儿教育、粮食安全和原住民权益等事业。新成立的巴菲特家族慈善基金将采用“三票否决制”，任何资金使用决策需三人一致同意，这种机制旨在确保慈善资金的长期稳定运作。虽然巴菲特尚未明确公布退休时间表，但2025年股东大会被视为交接过程中的关键节点。格雷格·阿贝尔作为指定接班人，预计将在本次大会上承担更多主持和答疑工作，让投资者有机会评估其领导风格与投资理念。值得注意的是，巴菲特的两位子女——苏茜和霍华德——目前也在伯克希尔董事会任职，这种家族与职业经理人共治的模式将如何演变，成为长期观察者的关注焦点。伯克希尔独特的投资文化——强调长期主义、管理层自主权和资本配置效率——能否在后巴菲特时代得以保持，是本次股东大会的核心议题之一。阿贝尔作为伯克希尔能源公司前CEO，拥有丰富的运营经验，但其在大型并购和股票选择方面的能力尚待市场检验。投资者期待在问答环节听到阿贝尔对伯克希尔未来投资重点的阐述，特别是如何平衡巴菲特传统的“价值投资”方法与新经济环境下的投资机会。在2024年股东信中，巴菲特强调伯克希尔拥有“无与伦比的财务实力和多元化的盈利流”，这一表述可被视为对后巴菲特时代公司价值的背书。本次大会上，管理层可能需要提供更多具体证据来支撑这一主张。

金融界04-27 07:56

“稳就业”成重中之重！券商集体解读，首提“经贸斗争”，流动性大动作在即?

会议具体内容涉及当前的货币财政政策、资本市场、楼市、外贸、消费等诸多方面。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。值得注意的是，此次会议再次提及资本市场，强调持续稳定和活跃资本市场，与今年政府工作报告提出要“稳住楼市股市”相比，多了活跃二字。此外会议强调，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。“适时降准降息”这一表述延续了去年底中央经济工作会议、今年政府工作报告的政策基调。释放“就业就是底线”信号对于此次政治局会议内容，各大券商纷纷做出解读。中信建投表示此次政治局会议并未涉及到调整预算、出台大规模增量刺激政策的表述，强调既定政策“加紧实施”、“用足用好”，符合预期。主因当前既定政策还有大幅空间未用，没有必要安排增量政策。中信建投预计下半年仍有增量财政政策，中央对外部冲击已有充分估计，明确“要强化底线思维，充分备足预案”，“根据形势变化及时推出增量储备政策”。出台的时间节点我们预计在三季度中后期，一是彼时当前财政空间或已充分使用，二则往年也有参考经验。民生证券认为4月政治局会议的关键点，聚焦在“底线”和“预案”。风急浪高的外部形势更加考验政策层对于政策节奏和力度的把握，说到底“经贸斗争”比拼的是韧性和耐力，以及随机应变的“后手棋”，因此政策布局呈现明显的“两步走”特征：“底线”要稳、要兜牢，重点在存量政策加速，保民生、稳就业、帮企业、化风险；“预案”要足、要“求进”，新工具、新政策、新模式蓄势待发。民生证券强调，在“经贸斗争”中比拼韧性和耐力。这是政治局会议中首次提到“经贸斗争”四个字，早期二十大报告中便强调过要“敢于斗争、善于斗争”，“敢于斗争”比的是耐力和底气，“善于斗争”比的是制度自信。与2018年的首轮经贸冲突不一样的是，如今的中国能更好地用自身的确定性去应对外部的不确定性，这从近期美国贸易不确定性指数远远高于中国就得以凸显。民生证券分析，4月政治局会议清晰释放出“就业就是底线”的信号——不仅将“稳就业”置于“四稳”（即稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）首位，同时将“增量储备政策”与“稳就业”并行提及。此外，提到“对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例”，财政上将实行对冲外贸冲击与兜底民生底线“两手抓”。中航基金邓海清分析提到2025年4月25日召开的政治局会议，是中美关税战后的首个最高级别经济工作会议，这是一个观察决策层对当前形势“怎么看、怎么办”的窗口。面对外部关税战冲击、内部新旧动能转换的关键节点，会议第一次提出“稳增长、稳预期、稳市场、稳民生”新政策目标，释放出六大政策信号——信号一：战略定力为先，以国内大循环化解外部冲击；信号二：货币政策悄然转型，降准降息已由“前锋”变“后卫”；信号三：不走“赤字功能财政”邪路，财政“硬约束”防范系统风险；信号四：后城镇化地产时代，不走“保房地产救经济”老路；信号五：推出债券市场“科技板”，中国版“科技金融”体系现雏形；信号六：消费兴则经济兴，破局消费短板仍是当前的第一要务。持续稳定和活跃资本市场对于“持续稳定和活跃资本市场”的定调，券商十分积极乐观。国盛证券首席经济学家熊园认为，相较于此前“稳股市”和“活跃资本市场”，本次会议改为“持续稳定和活跃资本市场”，预示资本市场的重要性进一步提升。中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，近期外部因素冲击全球金融市场，投资者避险情绪显著上升。在中国经济的内生韧性和前瞻性的政策应对下，A股市场表现出较强的稳定性。“持续稳定和活跃资本市场”的提出，意味着在稳定的基础上，未来需要进一步活跃市场，这也是稳中求进的工作总基调在资本市场层面的映射。章俊认为，伴随着年初以来各项政策前置发力，中国经济稳中向好的趋势有所巩固。在中国加快经济转型升级的背景下，资本市场将在居民财富再配置、科技创新企业融资、地方政府职能转变等方面发挥重要作用。“这不仅需要一个稳定的资本市场，更需要一个活跃的资本市场。”章俊表示，活跃的资本市场不仅可以有效降低融资成本，还可以有效提升资金的配置效率，更好地服务实体经济。未来政策层面在引导中长期资金入市的同时，将进一步鼓励并购重组、优化完善交易机制、推动境内外互联互通等各项政策支持和制度创新来进一步有效活跃市场。中信建投政策研究分析师胡玉玮称，此次会议重新强调“活跃”资本市场，提出“持续稳定和活跃资本市场”。此次中央政治局会议重提活跃资本市场，传递出积极信号。一方面，这将有助于稳定投资者信心，吸引更多资金流入资本市场，提升市场的流动性和估值水平。另一方面，活跃的资本市场能够更好地发挥资源配置功能，为科技创新企业提供充足的资金支持，推动产业升级和经济结构调整。后续预计监管部门将出台一系列具体政策措施，如优化交易制度、加强投资者保护、鼓励长期资金入市等，切实推动资本市场持续稳定和活跃，为实体经济发展注入强劲动力。适时降准降息 “适时降准降息”这一表述，延续了去年底中央经济工作会议、今年政府工作报告的政策基调。对此，招联首席研究员董希淼表示，尽管一季度金融数据表现亮眼，但适度宽松的货币政策仍应未雨绸缪，保持较大的实施力度，继续稳住市场信心和预期。粤开证券表示降准降息渐进，新工具箭在弦上。此外，“新型政策性金融工具”引起市场广泛关注。参考历史经验看，此次“新型政策性金融工具”可能由央行PSL（抵押补充贷款）支持政策性银行创设金融工具，投向科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域。上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，新工具将精准引导资金流向科创领域，助力突破关键技术；进一步刺激消费，增强经济内循环动力；助力稳定外贸，提升国际竞争力。“新型政策性金融工具在期限上可能类似于此前设立的政策性开发性金融工具，但在投向上会有差异，与我国当前的经济结构优化方向相匹配。”曾刚表示。对于创新推出债券市场的“科技板”，清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩表示，这一要求主要是为了丰富科技创新债券融资渠道，进而完善科技贷款、债券和股权融资的多元化体系。田轩认为，接下来，相关部门将制定具体实施细则，完善科技创新债券发行交易的制度安排，包括明确科技板债券发行标准，优化审核流程等，共同推动债券市场“科技板”的创新推出，促进债市结构扩容与优化。

金融界04-27 07:46

五粮液上市27周年：市值翻涨近30倍，业绩稳健增长

1998年4月27日，五粮液正式登陆资本市场，成为中国白酒行业的重要代表之一。经过27年的发展，五粮液不仅稳居行业龙头，还凭借深厚的品牌影响力与出色的市场表现，成就了其在资本市场的辉煌。从最初171.42亿元的市值起步，五粮液如今的市值已经突破5000亿元，增长幅度接近30倍，彰显了其在国内外市场的强劲竞争力。五粮液，作为中国浓香型白酒的领军企业，始终坚持“高品质、高利润”的发展战略，其产品涵盖了五粮液、五粮春、五粮醇等多个系列，持续引领着白酒行业的发展趋势。公司通过不断的技术创新与市场开拓，不仅在国内市场保持强劲的增长势头，还在海外市场实现了突破，尤其是最近在日本东京开设的首家海外授权体验餐厅，进一步增强了品牌的国际化影响力。近五年来，五粮液的财务表现始终呈现稳健增长的趋势。2024年，公司实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。其中，五粮液核心产品和系列酒的营收分别为678.75亿元和152.51亿元，同比增长8.07%和11.79%。这一增长得益于公司在产品结构优化与渠道管理上的持续投入，尤其是在直营渠道和高端系列酒产品上的深度布局。此外，五粮液的毛利率也再创历史新高，达到82.21%，标志着其在利润空间上的进一步提升。在市值变化方面，五粮液自上市以来的市值增长可谓令人瞩目。上市首日，五粮液的市值为171.42亿元，而截至今天，市值已突破5000亿元大关，达到了5009.22亿元，显示出公司强大的市场吸引力和资本增值潜力。五粮液的市值变动与其稳健的业绩增长和有效的战略执行密切相关。公司通过不断优化产品线、提升品牌价值，以及强化渠道建设，不仅在国内市场占据了领先地位，还成功地将品牌影响力扩展到国际市场，尤其是在高端白酒市场的持续突破，进一步推动了市值的飞跃。总的来说，五粮液凭借其在产品创新、市场拓展以及财务稳健方面的出色表现，不仅巩固了行业领军地位，还在资本市场上实现了显著的市值增值。随着品牌的持续提升和市场份额的进一步扩大，未来五粮液有望继续在白酒行业乃至全球市场中占据重要位置。

金融界04-27 05:47

24小时热点