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罗氏宣布以14.50美元每股收购89bio 美股夜盘股价飙升18%
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收购方目标公司交易金额 2022 辉瑞 Biohaven 116亿美元 2023 安进 Horizon Therapeutics 278亿美元 2025 罗氏 89bio 未披露总价这一趋势表明，大型药企对创新生物技术公司保持高度关注，收购成为快速补充研发管线的主要方式。专家解读与投资者视角某投行分析师近日指出：“罗氏以超过50%溢价收购89bio，显示其对脂肪肝疾病药物研发的高度重视。” 投资者普遍认为，该收购不仅提升了89bio的市场价值，也将推动其研发产品更快进入临床和商业化阶段。然而，部分市场人士提醒，交易完成仍需监管机构批准，存在一定不确定性。编辑总结罗氏宣布收购89bio的消息，立即推动后者股价夜盘大幅上涨，投资者热情高涨。此次收购彰显了大型制药企业通过并购强化研发实力的战略意图。虽然前景乐观，但交易仍需监管层面确认，投资者需关注后续进展与潜在不确定性。常见问题解答问1：89bio夜盘股价为何暴涨18%？答：因为罗氏宣布以14.50美元每股收购89bio，市场预期该报价为现价带来显著溢价，从而推动股价上涨。问2：罗氏为什么选择收购89bio？答：主要原因在于89bio在新药研发领域，特别是脂肪肝和代谢疾病治疗方向具备潜力，符合罗氏强化创新管线的战略。问3：此次收购溢价率是多少？答：罗氏给出的14.50美元/股价格较89bio夜盘价9.58美元溢价约51.3%。问4：制药行业是否普遍存在类似收购？答：是的，大型药企常通过收购中小型生物技术公司来获得研发成果，过去辉瑞、安进等也有类似大额并购案例。问5：收购是否存在不确定性？答：存在。虽然罗氏已经宣布收购意向，但最终仍需监管机构批准，且交易能否顺利完成仍需观察。来源：今日美股网
今日美股网4小时前
BNB 的 10000倍之路
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已超越必和必拓（1369.1亿美元）、辉瑞（1150.9亿美元）、比亚迪（1381.5亿美元）等公司，位列全球资产市值排名第155位。截至发稿报1000.13美元，24小时涨幅达5%。 2017年，BNB 以每 1 ETH 兑换 2700 BNB 或每 1 BTC 兑换 20000 BNB 的价格发行，当时的价格约合 0.11 美元。时隔八年，BNB 终于站上1000美元，脱胎换骨，傲视群雄。一、从0.1美元开启400倍首秀 2017年1月，币安正式创立；6月26日至7月3日，币安以0.1 美元的价格发行 2 亿枚 BNB 代币；7月14日，币安正式上线了加密货币交易平台。此后，币安抓住了国际市场的政策红利。2017年4月，日本施行《资金结算法》修正案，承认比特币是支付手段，堪称当时全球加密金融最具活力地区。藉此，币安火速将业务迁往日本，这一举动成就了币安的国际化道路。币安开始将目光投向全球市场，BNB 的价格也随之不断上涨，并且在2017年大牛市的双重加持下，BNB 于 2018 年 1 月突破 20 美元，较之半年前的发行价上涨了200倍以上。 2018年，币安先后在马耳他、百慕大、乌干达、新加坡等地开启全球扩张计划。此后，BNB 价格稳定在两位数。2019年1月，BNB 最高涨至37美元。 2019年2 月，币安链测试网上线。4 月，币安链及币安去中心化交易平台币安 DEX 正式上线，BNB 成为币安链的原生资产。BNB的应用场景也从最开始的42个扩展至逾180个，持仓用户突破100万。当年的 BNB 销毁总数达 5,321,482 BNB，约合 2.07 亿美元。 2020年3月，BNB迎来第一次价格危机。新冠在全球范围内迅速扩散，引发了全球经济衰退的担忧，包括加密货币在内的风险资产纷纷跳水，至3月12日，BTC等主流加密货币行情断崖式下行，被业内人士称为“3·12暴跌”、“黑色星期四”，BNB 也跌到9.75美元。暴跌过后，加密市场逐渐回暖，BNB 重回两位数。 2020年9月，币安在币安链的基础上推出币安智能链（BSC），高性能、低Gas费的优势使其成为全球第二大公链。BNB 缓慢上涨，在9月后逐渐突破30美元、40美元大关。 2017年，BNB 以0.1美元开启首秀，至2020年底涨至40美元左右。将近4年时间里，BNB 历经价格沉浮，穿越了第一次牛熊周期，用最终400倍的涨幅展示了 BNB 的韧性。二、从时隔半年的两度新高到至暗时刻 2021年1月，BNB 以40美元的价格拉开了全年疯狂上涨的帷幕。仅仅五个月后，BNB于5月突破660美元，11月，BNB再度涨破650美元。 BNB在这一年里的猛涨与币安智能链的迅猛发展息息相关，币安智能链的项目不断增加，形成了 DeFi、NFT 、游戏、基础设施共存的生态体系。BNB 作为币安智能链的原生代币，在生态中扮演重要角色，随着币安智能链生态的繁荣，对 BNB 的需求也大幅增加，从而推动其价格大幅上涨。另外，BNB 的通缩机制也起到了推波助澜的作用。2021年1-3月，币安进行了第 15 次 BNB 季度销毁，共销毁 1,099,888 枚 BNB，总价值约 5.95 亿美元，创历史新高。BNB 市场供应量减少必然利好其价格上涨。从宏观角度而言，当时的加密货币行情整体向好。2021 年加密货币市场总市值一度突破 3 万亿美元，较 2020 年底的约 7500 亿美元增长超 3 倍；BTC 在 2021 年 11 月创下约 6.9 万美元的历史峰值，ETH 也在同期创下约 4891 美元的历史高点，相较 2020 年底涨幅均超过 2 倍。加密市场普涨也带动了 BNB 随涨。 2022年，BNB 开始下行。这一年里，BNB 喜忧参半。2022年2月，币安发布消息，原币安智能链（BSC）将更名为 BNB Chain，并独立运营。11月，FTX倒闭，币安被卷入是非……且从宏观政策角度来看，美联储为应对通货膨胀采取了加息等紧缩性货币政策，导致全球金融市场流动性收紧，投资者对风险资产的偏好下降。加密货币受到了较大影响，从年初到年末，加密货币总市值从近 3 万亿美元跌至 1 万亿美元以下。BNB 行情也随着整体行情而变动。 2023年，BNB迎来至暗时刻。3月，美国商品期货交易委员会（CFTC）起诉币安及其首席执行官赵长鹏，指控其非法向美国客户提供加密货币衍生品服务并促进非法金融活动，BNB 在事件发酵当天价格下跌超过 5.5%。4 月，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）取消币安澳大利亚衍生品牌照；6月，SEC起诉币安及其首席执行官赵长鹏，指控币安存在多项违规行为。此后 BNB 价格下跌约 25%，至 230 美元左右。10月中旬，BNB价格跌至200美元左右，与此前的超过660美元的高光时刻相比，BNB暂处至暗时刻。三、冲上1000美元金鳞岂是池中物，一遇风云便化龙。2024年之后，BNB一步步走向巅峰。 2024年1月10日，SEC 批准了首批比特币现货 ETF；7月22日，SEC 批准了多家公司的以太坊现货 ETF 申请，BTC、ETH等主流加密货币的未来之路逐渐清晰——传统金融机构正以超越以往的速度和热情进军加密市场。11月，特朗普赢得美国总统大选，并发表了种种利好加密市场的言论：建立BTC储备、确保美国成为比特币超级大国等发言使其成为名副其实的“加密总统”。受日益宽松且明晰的监管政策的影响，加密市场再度迎来新一轮牛市，BTC突破10万美元大关，创历史新高，加密市场涨声一片。随着整体行情涨势喜人，诸多传统领域的企业也看准了加密货币带来的新机遇，纷纷开启加密财库储备之路。BTC、ETH两大主流币备受青睐，BNB作为龙头币种，也因此受益匪浅。2025年9月，“BNB版微策略”CEA Industries Inc.两次增持BNB，持仓量达418,888 枚BNB，价值约合 3.68 亿美元；8月，数字资产投资公司 B Strategy 宣布，将启动在纳斯达克上市 BNB 财库公司的计划，目标募资 10 亿美元；同月，华兴资本宣布将投入约1亿美元用于专项配置BNB资产；7月，美股医疗公司Liminatus Pharma宣布拟筹集部署5亿美元资金投资BNB…… 昨日，币安再度有两则新闻引发外界对BNB的利好猜测。9月17日，X平台信息显示，CZ将个人简介由ex-@binance改为@binance，或暗示将重新恢复币安有关职位。同日，彭博社援引知情人士的话报道，美国司法部正在考虑是否取消币安必须接受独立合规监督机构监管的要求。如果获得批准，可能会减轻币安的监管和合规压力，并再度利好BNB价格走势。除了财库储备、监管松绑等足够吸引眼球的行业大事件外，推出 BNB 质押 ETF、潜在的上市预期等也在拉升市场对BNB的信心。 8月27日，REX-Osprey资产管理公司拟申请美国 SEC 批准 BNB 质押 ETF，将沿用 Solana 基金的推进路径，有望在11月初上线，这意味着美国朝着 BNB 投资产品监管又迈出了一步。 6月5日，Circle在纽约证券交易所上市，首日股价飙升超过160%。Circle的暴涨说明加密公司的IPO浪潮已经不可阻挡。币安作为行业灯塔，上市只是时间问题。四、结语 BNB 用八年时间走完了10000倍的暴涨之路，从0.1美元的ICO发售到突破1000美元大关的优异成绩，BNB诠释了头部交易所的价值与影响力。也许没有人能猜测 BNB 的未来在哪里。
金色财经昨天18:16
指数掘金 | 富时指数半年大换血！多支高成长个股 “王者归来”
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高新技术企业。今年五月，三生制药凭借与辉瑞签署的巨额BD，收到市场关注。近期市值突破770亿港元，创下了其上市以来的新高，年内市值增长超635亿港元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天16:10
华安证券：给予科兴制药增持评级
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局。GB18对标全球领先同靶点同适应症辉瑞管线Ponsegromab，该项目已获得中国和美国的药物临床试验批准；GB12（IL-4R/IL-31双特异性纳米抗体）：用于治疗特应性皮炎，可同时实现抗炎和止痒的效果，具备潜在“同类更优”治疗机制，全球开发同靶点药企较少，竞争格局良好；GB10（VEGF/ANG-2双特异性抗体）：用于治疗眼底血管增生疾病，动物药效达到国际竞品水平，目前处于临床前研究阶段；GB20（TL1A单抗）与GB24（TL1A/LIGHT双抗）：针对IBD（炎症性肠病）的全新一代靶点，具有抗炎症和抗纤维化双重功效，可覆盖　　IBD全病程治疗，目前处于临床前研究阶段。　　投资建议　　我们维持此前盈利预测，预计公司2025~2027年收入分别18.8/23.0/27.0亿元，分别同比增长33.9%/22.0%/17.5%，归母净利润分别为1.4/2.1/3.4亿元，分别同比增长347.1%/46.5%/63.2%，对应估值为58X/40X/24X。我们持续看好公司海外新兴市场多年渠道优势，创新转型新业务增量，维持“增持”投资评级。　　风险提示　　新药研发风险、核心竞争力风险、行业政策风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券刘闯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为25.36%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.22亿，根据现价换算的预测PE为70.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-13 22:30
辉瑞和Moderna股价下跌美国卫生官员将把儿童死亡与新冠疫苗联系起来
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新冠疫苗与25名儿童的死亡联系起来后，辉瑞和Moderna的股价下跌。美国卫生官员们计划在下周向疾病控制和预防中心提供建议的关键疫苗小组提交的报告中包括这一说法。该委员会在确定疫苗获取方面发挥着关键作用，因为它审查免疫数据，并就谁有资格接种疫苗以及保险公司是否应该为他们提供保险等提出建议。美国卫生与公众服务部的一位发言人在一份声明中说：“FDA和疾病预防控制中心的工作人员定期分析VAERS和其他安全监测数据，并通过既定的ACIP程序公开分享这些审查结果。” 这位发言人补充说：“在公开之前，任何猜测都应被视为纯粹的猜测。” 辉瑞股价周五下跌逾3%，Moderna股价下跌逾7%。生产基于蛋白质的新冠疫苗的Novavax公司股价下跌超过4%。该报告发布之际，美国卫生与公众服务部部长小肯尼迪正采取行动改变美国的疫苗政策。他已经放弃了对健康儿童和孕妇的新冠疫苗接种建议，并对批准新的针对该病毒的疫苗接种设定了新的限制。 Moderna在一份声明中表示，该公司、FDA和90多个国家的监管机构对其疫苗的安全性进行了“严格监控”。莫德纳补充说，美国、澳大利亚、加拿大和欧洲的系统尚未发现“儿童或孕妇有任何新的或未公开的安全问题”。辉瑞没有立即回应置评请求。大量研究表明，包括辉瑞公司和Moderna公司的新冠疫苗在内，使用mRNA技术接种疫苗是安全有效的，在极少数情况下发生了严重的副作用。研究人员注意到，尤其是年轻男性患心肌炎或心肌发炎的风险较高，但很少见。但没有证据表明目前使用的疫苗会造成任何其他重大安全风险，包括儿童死亡。全球监测数据也继续普遍表明，在儿科人群中，新冠疫苗接种的益处大于风险。这一说法似乎是基于提交给联邦疫苗不良事件报告系统的信息，该系统负责监督食品和药物管理局批准或授权的疫苗的安全性。该系统包含未经证实的副作用报告，包括来自患者、医生和药剂师的报告。根据疾病预防控制中心的网站，只有科学家和公共卫生官员才能在彻底调查后确定疫苗是否导致或促成了提交给系统的副作用。上周，美国食品和药物管理局局长马蒂·马卡里表示，该机构正在对新冠疫苗是否导致儿童死亡进行“深入调查”。他没有分享将儿童死亡与疫苗联系起来的具体数据，但指出了安全系统数据库中自我报告的事件。马卡里补充说，FDA计划在未来几周内发布一份报告。马卡里称：“我们在FDA确实知道，因为我们一直在调查（疫苗安全）自我报告数据库，有儿童死于新冠疫苗。” 在上周的参议院听证会上，肯尼迪表示，他支持一个关键政府疫苗小组新任命的成员所作的声明，即mRNA疫苗对人类构成危险。
金融界09-13 10:20
创新药的“收获季”：从亏损到盈利，药企中报答卷亮了
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，多项重磅合作持续落地，包括三生制药与辉瑞、翰森制药与再生元、恒瑞医药与默沙东及GSK等为创新药企的营收增长提供强劲动力。近三年，中国医药交易的单笔交易总额均值和首付款均值 2025 年有进一步的增长，追平全球平均水平。图：2018 年至今中国医药交易单笔金额 2025H1 交易首付款单笔平均金额（百万美元），约为全球均值98% 2025H1 交易总额单笔平均金额（百万美元），约为全球均值102% 数据来源：Insight 数据库医药交易模块，截至2025/06/30 而在重磅交易方面，中国医药重磅交易数量在今年迎来了爆发，在全球的占比超过了 25%，金额占比也首次超过了30%。图：2018年至今中国医药重磅交易数量及金额资料来源：定义交易总额超过 10 亿美元的为重磅交易；数据来源于 Insight 数据库医药交易模块，截至2025/06/30 2025年开始，License-out不再是“故事”，而是实打实计入利润表的收入。更关键的是，海外大药企用脚投票，证明中国创新药资产“性价比+差异化”全球最优。结论：创新药正在进入收获季过去五年，创新药像“埋在土里的种子”，经历了集采、融资寒冬、估值杀、监管洗牌； 2025 年半年报，种子破土而出——收入端放量、利润端扭亏、现金流回正、出海端兑现。展望2025年下半年，医保谈判、恒瑞、信达、康方、百济等大适应症 III 期数据读出、以及美联储进入降息通道，都有望为创新药行情带来进一步催化。对于普通投资者而言，投资创新药个股面临诸多挑战，管线、临床、监管、BD等方面都需要专业的跟踪能力，投资者在信息获取上存在明显劣势，个股选择难度大。与其追逐单个“爆款”，不妨考虑用ETF编织一张覆盖产业龙头的投资网络。当前，易方达指数产品线具备完善的医药产品矩阵，既包含能够表征A股、港股、美股市场医药资产整体表现的指数产品，也包含创新药、生物科技、医疗等核心赛道，为投资者配置医药行业提供体系化产品矩阵和综合解决方案。易方达基金医药产品线布局以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-12 17:21
港股创新药：盈利周期开启新篇章
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仅为企业带来可观的首付款（如三生制药与辉瑞合作获得12.5亿美元首付款），更通过里程碑付款与销售分成构建长期收入流，推动企业盈利模式从“单一产品销售”向“全球权益分享”升级。值得注意的是，出海产品的技术壁垒持续提升，从早期的仿创药、生物类似药，逐步转向ADC、双抗、小核酸等前沿技术领域。例如，百利天恒的HER3/EGFR双抗ADC（BL-B01D1）以84亿美元授权给BMS，荣昌生物的泰它西普（TACI抑制剂）以42.3亿美元授权给VorBiopharma，反映出国产创新药在高端治疗领域的国际竞争力已得到认可。创新药出海有望成为企业寻求估值溢价的关键破局路径，具备差异化技术平台与全球临床开发能力的企业，将在全球化竞争中占据先机。板块分化：18A企业成创新主力，头部效应持续凸显在创新药盈利周期开启的背景下，板块内部分化进一步加剧，港股18A生物科技企业作为创新主力，展现出强劲的增长弹性。50家18A企业2025年上半年实现收入449亿元（+31.48%），归母净利润27.27亿元，较2024年同期实现扭亏为盈（增速128.4%），其中62%的企业实现收入正增长，28%的企业实现利润正增长，显著优于行业平均水平。从市值与研发投入的匹配度来看，头部18A企业已形成“研发-商业化-盈利”的正向循环，百济神州、信达生物、康方生物等企业市值分别达2634亿元、1669亿元、1256亿元，研发费用率维持在23%-60%区间，同时通过产品销售与License-out实现现金流平衡，逐步摆脱对外部融资的依赖。但需注意的是，18A企业内部仍存在明显分化。具备核心产品商业化能力与全球化布局的企业，如百济神州、信达生物，已进入盈利兑现期；而部分仍处于临床早期、缺乏现金流支撑的企业，面临研发投入收缩与现金压力加大的挑战。数据显示，2025年上半年18A企业研发投入同比减少1.16%，部分企业通过暂缓非核心管线、出售资产等方式优化现金结构，反映出行业从“野蛮生长”向“理性发展”转型。未来，18A企业将呈现“强者恒强”的格局，具备以下特征的企业更具投资价值：一是拥有已上市且销售放量的核心产品，具备持续现金流；二是拥有差异化技术平台（如ADC、双抗、小核酸），能够持续产出创新管线；三是具备全球化临床开发与商业化能力，能够通过License-out实现价值变现。从子行业对比来看，创新药板块的业绩表现显著优于其他医药细分领域。2025年上半年，化学制剂板块收入同比下降7.1%，原料药板块净利润同比下降22%，医疗服务板块净利润同比下降82.7%，而创新药板块以15.8%的收入增速与138.9%的净利润增速，成为港股医药行业中最具增长活力的细分赛道。未来展望；长期增长逻辑不变长期来看，创新药行业的增长逻辑始终未变。一方面，中国人口老龄化加剧、肿瘤等慢性病发病率上升，带来持续增长的医疗需求，为创新药提供广阔市场空间；另一方面，国产创新药在技术研发、临床转化、全球化布局等方面的能力持续提升，十年技术积累已逐步转化为商业成果，行业基本面拐点明确。创新药产业已步入以盈利驱动为主的新周期，未来具备差异化技术、优异商业化能力与全球化布局的企业，将在行业增长中占据主导地位，推动港股创新药板块实现估值与业绩的双重提升。站在2025年中节点回望，港股创新药的盈利突破不仅是一个季度的业绩亮点，更是中国创新药产业发展的重要里程碑。从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”，国产创新药历经十年磨砺，终于在全球医药创新格局中占据一席之地。未来，随着更多创新产品的上市与全球化合作的深化，港股创新药板块有望开启持续盈利增长的新篇章，成为全球医药投资领域的核心赛道之一。 $港股创新药ETF(513120)$
老虎证券09-12 14:31
ETF盘中资讯|创新药突发大跌，基金经理火线解读！高人气港股通创新药ETF（520880）全天高溢价，买点来了？
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大药企MNC的根本利益。美国制药业龙头辉瑞就明确表示，限制中国创新药将使得MNC错失获得最好的研发分子并进一步落后研发进度；其次，如果失去中国的快速研发效率和成本优势，将进一步提高美国药价，特朗普政府控制药价的政治目的将更加难以实现；最后，如果对中国创新药BD直接干预，属于直接干预正常商业行为的“IP问题”，直接动摇美国尊重世界科学研究专利的立国之本。类比来看，参考去年的《生物安全法案》立法风波，从美国政府角度，该法案是形成更高共识的涉及供应链安全的中国生物医药监管问题，然而至今仍未形成可行一致的立法建议。本次针对中国创新药BD的传言，仅仅是外媒的“拟定草案”，实际影响效果更加大打折扣。此外，从产业发展来看，今年1-8月跨国药企MNC采购中国创新药专利金额已经超过900亿美元，产业趋势明确势不可挡，不以小部分美国保守派人士的意见为转移。 3、如何看待创新药盘中大跌？该事件短期或带来创新药行情的重大分歧，需要市场充分换手后达成新的一致预期。多个中国龙头创新药品种已经在临床会议上充分证明了潜在最优药物BIC，也表示和MNC的商业谈判进入中后期。所以短期的市场剧烈调整，反而可能给真正质优的创新药品种提供了一次难得的买点，对于100%聚焦港股创新药龙头的港股通创新药ETF（520880），或可考虑在波动承受范围内低吸“便宜筹码“。从资金动向来看，充分印证港股通创新药板块低吸机遇。行情数据显示，港股通创新药ETF（520880）全天宽幅溢价，溢价率一度飙逾1%，反映买盘资金尤为强势，或有巨量资金逢跌进场。而此前7日，520880已连续吸金合计2.8亿元，近60日维度资金净流入率超过187%。值得关注的是，9月8日，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，完全剔除CXO，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数，将更为精准地反映创新药产业发展趋势。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界09-11 16:40
创新药突然暴跌，机会还是风险？
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国大药企来华采购研发管线，如今年5月，辉瑞与三生制药就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成授权协议，获得在除中国外的开发、生产、商业化权利。为此，辉瑞将向三生制药支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。三生制药还将根据授权地区的产品销售额收取两位数百分比的梯度销售分成。据中邮证券研报，2025年上半年中国创新药对外授权总金额已逼近660亿美元，超越2024年全年BD交易总额。二是中国创新药的崛起动了美国小型生物医药投资人利益，它们的研发管线难以获得大药企的并购。在纽约时报的报道中，此次游说美国政府行政令的推手主要是美国小型医药公司投资人，包括风险投资家彼得·泰尔 (Peter Thiel)、谷歌联合创始人谢尔盖·布林 (Sergey Brin) 以及其他持有美国生物科技初创企业的投资者。三是新冠疫情期间，部分药品供应短缺，美国依赖中国药品生产的风险被摆在台面上。因此，正在起草的禁令要求药企提高几种类型的药物的生产，包括抗生素、镇痛药（对乙酰氨基酚等）。虽然中国创新药的崛起损害了美国部分群体的利益，但美国大型药企是潜在的受益者，主要是后者已上市药物即将迎来密集的专利到期，需要急速扩充研发管线，而中国在研创新药不仅临床数据优秀，研发进度领先，而且引进成本极低。因此，大型药企同样在游说政府，不要对中国创新药实施禁令。根据Jefferies分析师的研报，鉴于在税收和总统竞选捐款方面的贡献，美国政府往往更重视跨国制药公司的意见，而非将中国生物技术视为生存威胁的小型生物科技公司的意见。另外，白宫发言人Kush Desai表示，政府并未积极考虑该行政命令草案。因此，创新药今日走势较为顽强，不少企业低开高走，如药明康德、百济神州。虽然短期风险不大，但长期而言，创新药会不会步半导体后尘？从大国竞争的角度而言，创新药和半导体一样，市场规模大、利润丰厚，美国的确有动机遏制我国创新药。但是，禁止美国大药企采购中国创新药管线就能实现封锁的目的吗？别忘了，在制药领域，除了美国之外，欧洲、日本的制药企业也有一定的竞争力，如果限制美国药企采购中国创新药，那国产企业完全可以把管线卖给欧洲药企。届时，欧洲药企拿着从中国低价买来的创新药，在美国大肆敛财，利益受损最大的当然是美国大药企了。除此之外，如果要想限制中国创新药进入美国市场，恐怕还需要美国药监局，即FDA修改规则，明确排除中国药物。如果美国这么做，无疑于颠覆过往规则，也会给世人留下不靠谱的印象，动摇其医药产业成功的根本。何况，美国大药企在华有巨额销售额，而中国创新药在美国的收入还很小，如果中国政府反制，美国大药企又成了受损最大的。由此来看，美国对创新药的打压很难如愿，问题的关键在于中国创新药企的竞争力能否持续提升？从过往的历史来看，在港股18A、科创板支持无收入企业上市政策以来，不少初创药企登陆资本市场，在产业资本加持下，创新药企业获得巨额资金支持。人才方面，国内每年毕业的医学人才，是欧美及其他国家难以望其项背的。不缺钱、不缺人才的中国药企，自然获得了快速发展，尤其是中国集采政策之下，仿制药已无生存空间，药企必须向创新药转型。巨额研发投入，加上中国医药产业链低成本、高效率的研发体系，在部分药物领域，国产药的竞争力远超欧美，比如多靶点减肥药、ADC药物、肿瘤药等。因此，国产创新药崛起的浪潮绝不是一时现象，而是可能持续数十年的产业趋势，能够逆转此趋势的，只有自身犯错误，而不是外部打压。虽然创新药崛起浪潮浩浩荡荡，但近期创新药涨幅的确巨大，不少个股年内完成近10倍的涨幅，从估值上看，不少企业的市销率已经超过14倍，逼近2021年牛市高点时估值：高估值之下，如果业绩端不能加速，未来随时有崩塌的风险，而对于真正有创新能力的公司来说，任何外部政策引发的暴跌，都将是极佳布局良机。比如荣昌生物早盘跌超9%，如今已经涨超10%！ $荣昌生物(09995)$ $药明康德(02359)$ $泰格医药(03347)$ $药明生物(02269)$ $百济神州(06160)$
老虎证券09-11 15:10
杏石医疗大模型重磅发布，共启AI健康新未来！方舟健客H2H医疗服务生态大会上海成功举办
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在圆桌论坛交流环节，来自腾讯健康咨询、辉瑞、信达生物制药集团、百时美施贵宝、欧加隆等企业代表纷纷表示，AI已成为推动研发效率、业务增长的有效工具。针对嘉宾们提及的"精准数据分析、用户有效转化、医生效率提升"等需求，方舟健客打造了升级版"AI+数字化营销"标杆方案。方舟健客业务负责人说："我们的目标是让 AI 突破工具属性，升级为‘超级协作者’，在精准激活用户转化、高效提升营销效能的同时，解锁更大商业价值，实现全链条价值重塑。" 具体来说，首先，借助杏石医疗大模型的算法能力，总结优质广告特征、提取多维度标签，以降低投放成本、提高投放效能，为药企提供精准的市场洞察；其次，AI健康管家已成为用户全天候的健康管理伙伴，通过不间断的实时交互，不仅降低了用户决策成本，还有效提升用户健康素养与自我管理能力。最后，AI医生助手的应用，构建医患沟通新模式，有效缩短了反复沟通的时间，显著提升了医生管理患者的效率。锚定AI+医疗新风口，强强联手共绘健康未来新图景作为本次大会的重磅成果之一，方舟健客还正式宣布与信达生物制药集团、浙江大冢制药有限公司达成深度战略合作，开启资源共享、价值共创的新实践。基于在AI慢病管理领域的技术沉淀与生态布局，方舟健客将与两大药企聚焦全病种健康管理领域展开多维度、多层次的深度合作，携手将进一步完善"AI+慢病管理"全链路生态闭环，为患者提供更优质、可及的健康服务的同时，也为医药行业数智化升级提供可复制的合作样本。立足"人工智能+"的行业风口，AI医疗正当时！方舟健客第十届 H2H 医疗服务生态大会的举办，已经勾勒出行业协同发展的清晰路径。随着杏石医疗大模型的发布与战略合作的推进，方舟健客将持续深化AI技术创新与生态协同，携手生态圈的合作伙伴共同向着"让健康福祉惠及亿万大众"的目标稳步迈进，为"健康中国 2030"目标的实现注入更强动力。
格隆汇09-10 17:20

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