FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

特朗普将对药品和芯片征收关税，或重塑全球供应链格局

能受影响内容股票代码近一周涨跌幅辉瑞医药依赖海外原料药与生产环节 PFE -2.8% Moderna 生物科技 mRNA药物部分依赖全球供应链 MRNA -3.5% 英伟达半导体芯片制造依赖台积电 NVDA -4.2% 超微半导体半导体封装与制造多在亚洲完成 AMD -2.9% 权威点评与总结特朗普此次关税计划所涉范围广、冲击深远。芯片与药品不再是普通商品，而是国家安全、技术主权与选举议程的重要组成部分。从经济视角看，关税或短期利好美国本土制造业，但也将加剧全球供应链的不确定性。从市场视角看，科技与医疗板块将成为首批受压行业，预计将进入一个高度波动的新阶段。若政策落实，投资者应密切关注相关企业财报指引调整、全球主要央行应对通胀的新动作，以及亚洲出口导向型企业的市场反应。特朗普的芯片与药品关税将大幅推升美国企业运营成本，科技股估值面临修正风险。 —— Morgan Stanley，2025年8月5日若落实此类关税，可能导致美国医疗体系价格体系进一步扭曲，不利于民众福祉。 —— Bernstein 分析师团队，2025年8月5日这是对中国制造业的又一重击，同时也反映出美国产业链回流战略进入实操阶段。 —— Goldman Sachs 全球宏观组，2025年8月5日常见问题解答特朗普为什么选择芯片和药品征收关税？这两个行业代表美国高度依赖外部供应，同时与国家安全密切相关，是选战中具象征意义的打击对象。关税会导致美国药价上涨吗？是的，若征税对象为原料药或制成药品，将推高进口成本，最终传导至消费者层面。芯片关税会影响哪些公司？如英伟达、AMD、高通等设计公司，因其芯片代工主要在台湾和韩国，关税将直接提高制造成本。中美会因此爆发新一轮贸易战吗？存在可能，特别是若中国采取报复性措施或美方持续扩大战略技术封锁。股市投资者该如何应对？应关注医药与半导体股的回调风险，择机配置本土制造为主的企业，以及与政策无关的防御型板块。来源：今日美股网

今日美股网08-06 00:10

亚盛医药上涨9.6%，报41.21美元/股，总市值38.31亿美元

rber癌症研究所、默沙东、阿斯利康、辉瑞等领先的生物技术及医药公司、学术机构达成全球合作关系。公司已建立一支具有丰富的原创新药研发与临床开发经验的国际化人才团队,同时,公司正在高标准打造后期的商业化生产及市场营销团队。亚盛医药将不断提高研发能力,加速推进公司产品管线的临床开发进度,真正践行“解决中国乃至全球患者尚未满足的临床需求”的使命,以造福更多患者。

金融界08-05 22:38

美股盘前要点 | 特朗普发文庆祝美股大涨！曝iPhone 17系列将涨价

收益4.72美元，均超预期。 13. 辉瑞Q2营收同比增长10%至146.5亿美元，调整后每股收益同比增长30%至0.78美元。 14. Palantir Q2收入首破10亿美元，同比大增48%，经调整每股盈利16美仙，均超预期。 15. 英国石油Q2营收476.8亿美元，扭亏为盈录得净利润16.3亿美元。 16. 阿里巴巴2026秋季校招计划招聘7000人，AI相关岗位占比超6成。 17. 京东币链科技：正在进行稳定币牌照申请的准备工作。 18. 网易旗下多款游戏宕机，内部人士：“系机房网络故障”。 19. 蔚来CEO李斌：乐道L90上市三天已经闯入大型SUV周销量TOP3，将加快生产交付。 20. 文远知行获批在北京开展自动驾驶出行服务车辆夜间时段的公开道路测试。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国6月贸易帐 21:45 美国7月标普全球服务业PMI终值 22:00 美国7月ISM非制造业PMI

格隆汇08-05 20:28

坏消息就是好消息！美联储9月降息概率超过90%，中日数据都有新信号

公司、德国邮政、意大利电信、卡特彼勒、辉瑞、Yum! Brands、万豪国际、福克斯公司等。

风起08-05 15:24

美国“集采”扰动外盘，中国创新药或受益，创新药ETF沪港深（159622）场内价格年内涨超51%

发布一封公开信，向17家全球制药巨头（辉瑞、艾伯维、诺华、诺和诺德、礼来、BMS、阿斯利康等无一幸免）下发“最后通牒”，要求他们在60天内拿出切实可行的降价方案，否则将面临来自政府“武器库中一切工具”的全面施压。此举不仅针对现有药品，也将扩展至所有即将上市的新药，覆盖Medicare、Medicaid与商业保险支付体系，值得注意的是，特朗普也首次明确提出9月29日为最后期限，要求制药商全面执行“最惠国定价”机制（MFN pricing），即确保美国所支付的药价不高于其他发达国家——堪称美国版集采。插播一条：特朗普设想的降幅是30%-80%。懂王发声，全球制药股集体下挫——无他，作为全球最大医药市场的美国，一旦改变游戏规则，全球药品定价体系或发生巨变。面对来势汹汹的“懂王”，这些制药巨头当然不会坐以待毙。一方面，总是要给“大统领”一些面子：美国本土降价马上安排，例如，阿斯利康已宣布下调部分在美药品价格，礼来、诺和诺德则尝试绕过药品福利管理者（PBM）直接向医疗机构销售，以压缩中间成本。另一方面，当然要降本增效，否则就是白挨一刀。而这，就是中国创新药产业链的机会。据统计，中国生物药研发成本仅为美国的五分之一至十分之一， CDMO能力已占据全球20%以上产能。例如，辉瑞与博腾股份、凯莱英签订超10亿美元CDMO订单，将部分生物药生产转移至中国，单药生产成本可降低30%；药明生物与德国InflaRx合作生产新冠药物韦洛利单抗，仅用6个月完成原液生产，效率较美国本土提升50%。此外，海外跨国药企（MNC）还开起了新一轮的缩减开支和裁员，比如默沙东、Moderna到2025年底都将裁掉数千人，这对中国高价值创新药资产来说不失为一个好机会。行业人士指出：相比自己烧钱搞研发，有时BD对于大厂而言更具性价比（尤其是面临专利悬崖的当口）。据医药魔方统计，2025年上半年全球医药交易总金额达1304亿美元，同比+58%；其中，中国参与交易占据近50%金额、30%数量。很明显，中国创新药资产已成为下一代核心研发力量。因此，对于中国创新药来说，美国开启药价“内卷”模式，对于我们而言反而是进一步扩张市场的好机会。创新药行情还能走多久？往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开有望陆续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CXO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/7/31，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、科伦药业、华东医药。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 11:48

白宫8月7日对等关税生效 + 美国就业降温，美股或将持续承压

、Palantir、AMD、超微电脑、辉瑞、优步、AppLovin、Tempus AI 港股：中芯国际、华虹半导体、百济神州、百胜中国本周财经重磅日程全览以下是8月首周的关键事件时间表：日期关键词事件/公司 8月5日（周一） Palantir财报，加拿大休市 PLTR、NVTS、HIMS 8月6日（周二） ISM非制造业PMI 辉瑞、AMD、SMCI、百胜中国 8月7日（周三）优步、迪士尼财报 UBER、DIS、NVO、Applovin 8月8日（周四）对等关税正式生效中芯国际、礼来、华虹半导体 8月9日（周五） Tempus AI财报 TEM、FUBO、穆萨莱姆讲话权威点评与总结当前市场正处于多重压力交汇点：全球贸易政策调整、美联储利率路径不确定、企业盈利分化，均使投资者情绪转向谨慎。短期来看，美股在经历数月上涨后，更容易受负面消息扰动。与此同时，Q2财报季的超预期比例虽然可观，但市场对“高位兑现”预期强烈，反应趋于谨慎。此外，新的关税措施可能加重输入性通胀压力，这也为未来货币政策走势蒙上阴影。美国对中等经济体征收更高关税，这种做法将对全球供应链形成二次冲击，尤其是东南亚出口国。 —— 摩根士丹利，2025年8月1日就业降温是美联储转向鸽派的核心条件之一，但若通胀未同步下行，降息窗口仍存不确定性。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年8月2日科技财报整体表现强劲，但市场反应趋于理性，投资者开始更重视基本面而非情绪推动。 —— 摩根大通分析师，2025年8月2日常见问题解答 Q1：白宫新关税政策会立即影响企业盈利吗？ A1：不会立即影响，但随着实施时间延长，生产和进口成本将上升，可能侵蚀企业利润。 Q2：为什么就业数据不佳反而刺激了降息预期？ A2：就业降温意味着经济降速，美联储可能通过降息提振经济，投资者因此提前押注宽松政策。 Q3：财报表现好的公司为何股价仍下跌？ A3：投资者已对好消息预期充分，一旦未超出高预期或存在未来指引不佳，股价反而调整。 Q4：美股下半年能否延续牛市？ A4：取决于通胀是否回落、利率政策是否宽松及企业盈利持续性，目前市场更偏向震荡格局。 Q5：中芯国际和华虹的财报将释放哪些信号？ A5：将反映中国半导体行业的复苏程度和外部订单状况，是港股科技走势的重要风向标。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:11

easyMarkets易信：非农暴冷引爆降息预期，美元回落黄金走强，市场进入敏感观察期

威半导体（AMD）、优步（Uber）、辉瑞（Pfizer）、迪士尼（Disney）以及礼来制药（Eli Lilly），可能引导行业轮动与风格切换。操作上以观望为主，待技术信号明确后再行布局。若标普守住关键支撑，可考虑试探性参与反弹；优先关注医疗与必选消费等防御板块。若十年期美债收益率进一步走低，高净资产收益率的成长股仍可能出现反弹。黄金与美元方面，黄金受政策预期、避险需求与技术因素共振，逼近每盎司3400水平。若美元延续走弱且利率曲线继续下压，金价有望测试3445至3500。债券市场受利率预期下移推动，收益率全线走低。两年期美债约3.74，十年期约4.24。配置上更看好中长久期利率债与投资级信用债。十年期美债拍卖为关键事件，若认购强劲，将强化市场对利率下行的共识，并对股票与黄金形成支撑。主要风险与变数包括美联储官员表态是否一致，若出现偏鹰信号将削弱降息预期；英国央行若意外转鸽，或带动全球政策联动宽松并进一步压低利率；若股指反弹力度不足或黄金冲高回落，可能触发新一轮资产价格重定价。策略与板块建议为美股指数中性偏空，等待关键支撑企稳信号再行动；科技板块精选财报确定性更高的个股，避免追高；黄金维持中期看涨，关注3400的突破与站稳情况；美元仍处回调阶段，可适度提高非美资产配置比例；债券偏好中长久期与投资级信用债；原油与工业金属受全球需求与关税不确定性影响，维持观望。总体结论是以防御为主，控制杠杆并保持灵活性，重点跟踪美联储措辞、技术面关键位以及黄金与美债的联动，以判断市场是否进入新的趋势窗口。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-08-04

易信easyMarkets08-04 15:14

A股头条：央行重磅！继续实施好适度宽松的货币政策；低空经济领域新突破；国家疾控局局长到佛山指导基孔肯雅热防控工作

史克、强生、默克、诺华制药、诺和诺德、辉瑞、再生元以及赛诺菲等17家制药巨头。特朗普要求企业落实四项核心措施以降低药价：一，向医疗补助计划患者提供“最惠国价格”；二，保证新药上市时获得“最惠国价格”；三，通过贸易政策施压他国提高药价，并将海外收益回流美国以降低本土药价；四，通过直销模式确保患者获得与第三方保险公司同等的折扣价。特朗普强调，制药公司必须在9月29日之前作出具有约束力的承诺，否则美国政府可以制定法规来降低药价或采取其他措施，例如从海外进口更便宜的药品。他还补充说，将通过这些措施“终止欧洲和其他发达国家搭美国创新便车的现象”。评：最近A股医药股也涨幅不小，注意情绪的传导。市场策略目前，120分钟有顶部结构，其次24、26和28个交易日的对称，还有日线顶部序列。进行适当的风险控制如果防守对了，走调整周期不会是几天就能结束的，包括整个本周。如果防守不对，创新高买回来就是了。题材掘金广州无人驾驶进程加速正编制装备工作指引积极培育零部件企业广州市正编制无人驾驶装备工作指引，将从全市全域层面推动多种类型、多种场景无人驾驶装备的应用。广州市政府7月16日发布的《广州市人民政府关于省政协十三届三次会议第20250721号提案答复的函》，广州正积极推进跨区自动驾驶道路测试，已实现多区联通测试：已开放1340条一般测试道路，单向里程共2601公里，开放10条高快速测试道路，单向里程共263.27公里；2024年，测试车辆自动驾驶里程占比高达93.17%，较2023年上升3.67个百分点。17家企业累计测试总时长超过130万小时、累计测试总里程达2441万公里。该函件还特别提到加强零部件企业培育招引，表示2024年以来，广州新增对接汽车产业链招商和增资扩产项目64个，已签约40个。标的：宇瞳光学（300790）电连技术（300679）百余款首发新品将亮相2025世界机器人大 2025世界机器人大会将于8日至12日在北京经济技术开发区举办，主题为“让机器人更智慧，让具身体更智能”，200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相，首发新品超100款，首发新品数量是去年的近2倍。标的：春兰股份（600854）江苏北人（688218）公告精选【重大事项】拓山重工：近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化保利联合：目前经营正常，公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化昂利康：公司目前在研的创新药项目仅有一个国药现代：公司副总裁李显林离任二连板文科股份：公司目前生产经营活动正常内外部经营环境未发生重大变化 *ST惠程：公司被债权人申请预重整乐山电力：顺价调整居民用气销售价格铭普光磁：拟约1.18亿元购买深圳ABB电动交通科技有限公司60%股权启迪环境：公司股东所持部分股份被司法拍卖过户完成金时科技：拟公开挂牌转让全资子公司湖南金时100%股权齐翔腾达：30万吨/年环氧丙烷装置恢复生产佳创视讯：控股股东筹划公司控制权变更事项股票停牌 ST帕瓦：公司共同实际控制人之一、董事张宝被立案侦查领益智造：深交所定于8月8日审核公司重组事项锦浪科技：向不特定对象发行可转换公司债券申请获得深交所审核通过芯导科技：拟购买吉瞬科技100%股权、瞬雷科技17.15%股权，实现对瞬雷科技100%控制得利斯：签署《战略合作协议》在特色产品及冻干宠物食品研发等领域开展深入合作三一重工：截至7月底已累计回购股份7267.92万股支付总金额13.55亿元金开新能：金开伊吾与无问芯穹年初签订合同近期完成一期算力集群整体交付工作【业绩】上汽集团：7月份整车销量为33.75万辆同比增长34.2% 北汽蓝谷：子公司7月销量同比下降6.38% 长安汽车：7月新能源汽车销量8万辆同比增长74.05% 【增减持】长青科技：股东拟合计减持不超5.98%公司股份中旗新材：股东拟合计减持不超3%公司股份理工导航：股东拟减持不超3%公司股份高凌信息：股东拟合计减持不超过2.42%公司股份联影医疗：员工持股平台拟减持不超1.6231%公司股份方大特钢：股东徐惠工拟减持不超1%公司股份晨丰科技：杭州宏沃拟减持不超1%公司股份华仁药业：红塔创新计划减持不超过1%公司股份交易提示【可转债交易提示】【转债赎回】志特转债【最后交易日】志特转债 Z陆转债【转债除息】永02转债铭利转债科顺转债【限售解禁】

金融界08-04 07:47

周末重磅要闻出炉！美国7月非农就业人数增加7.3万人不及市场预期，特朗普要求解雇美劳工统计局局长

史克、强生、默克、诺华制药、诺和诺德、辉瑞、再生元以及赛诺菲等17家制药巨头。特朗普要求企业落实四项核心措施以降低药价：一，向医疗补助计划患者提供“最惠国价格”；二，保证新药上市时获得“最惠国价格”；三，通过贸易政策施压他国提高药价，并将海外收益回流美国以降低本土药价；四，通过直销模式确保患者获得与第三方保险公司同等的折扣价。特朗普强调，制药公司必须在9月29日之前作出具有约束力的承诺，否则美国政府可以制定法规来降低药价或采取其他措施，例如从海外进口更便宜的药品。他还补充说，将通过这些措施“终止欧洲和其他发达国家搭美国创新便车的现象”。特朗普要求解雇美劳工统计局局长美国总统特朗普当地时间8月1日在社交媒体“真实社交”发文，指责劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗在2024年美国大选前“人为夸大”就业数据，要求立即将其解职，并由“更有能力的人选”接替。特朗普称该局曾在2024年3月和大选前数月严重高估新增就业岗位，认为此举旨在助推副总统哈里斯胜选。他同时批评美联储大选前下调利率“操控市场”，并暗示应撤换主席鲍威尔。美国劳工部长洛丽·查韦斯-德雷默当天宣布，美国劳工统计局副局长威廉·威亚特罗夫斯基将出任代理局长，接替埃丽卡·麦肯塔弗。美股三大指数集体收跌热门科技股普跌美股三大指数周五集体收跌，道指跌1.23%，本周累计下跌2.92%，纳指跌2.24%，本周累计下跌2.17%，标普500指数跌1.6%，本周累计下跌2.36%，热门科技股普跌，亚马逊跌超8%，Meta跌超3%，苹果、英伟达跌超2%，特斯拉、微软、谷歌跌超1%。加密货币、计算机硬件板块跌幅居前，Coinbase跌超16%，Strategy、Circle跌超8%，安高盟跌超7%，昆腾跌近6%，戴尔科技跌超4%，超微电脑跌近4%，罗技跌超3%。减肥药、贵金属板块走高，黄金资源涨近17%，金田涨超5%，礼来涨超3%，诺和诺德涨超2%。伯克希尔哈撒韦A：2025年Q2营收925.15亿美元高于预期伯克希尔哈撒韦A 2025年Q2营收925.15亿美元，市场预期919.63亿美元，上年同期936.53亿美元；Q2净利润123.7亿美元，市场预期107.03亿美元，上年同期303.48亿美元；Q2投资净收益49.7亿美元，上年同期为187.5亿美元；Q2 EPS为8601美元，市场预期7443美元，上年同期21122美元；截至二季度末现金及现金等价物达3441亿美元；连续第11个季度净卖出股票，第二季度未进行股票回购。美国7月非农就业人数增加7.3万人不及市场预期美国7月非农就业人数增加7.3万人，预估为增加10.4万人，前值为增加14.7万人。数据创9个月以来新低。

金融界08-03 19:18

港股创新药精选ETF(520690)今重磅上市！三重引擎驱动创新药黄金周期，掘金千亿老龄化需求+技术出海红利

EGF双抗SSGJ-707海外权益授权辉瑞，获得12.5亿美元首付款，创下中国双抗药物出海纪录；联邦制药将GLP-1创新药UBT251授权诺和诺德，首付款达2亿美元；和铂医药与阿斯利康达成技术平台合作，首付款及短期里程碑金额达1.75亿美元。这些标杆性交易不仅验证了中国创新药的国际竞争力，更重构了全球医药创新版图。商业化进程的提速进一步印证产业成熟度，2025年上半年国产1类新药获批数量创历史新高，TROP2 ADC、GLP-1受体激动剂、IL-4R抑制剂等重磅靶点药物集中上市，百济神州、信达生物等龙头企业研发费用率呈现下降拐点，昭示着行业从研发投入期向利润兑现期的关键跨越。二、指数编制机制：构建创新纯度的精密过滤器恒生港股通创新药精选指数的核心优势在于其层层递进的筛选体系，形成一套严密的“创新纯度认证机制”。指数首先锚定港股通标的与恒生综合指数（A+H）的双重资格门槛，确保成分股具备内地资金可投性与市场代表性。行业分类上精准锁定“281020生物技术”子行业，将传统制药企业天然排除在外。最具突破性的是引入自然语言处理技术（NLP）量化企业的创新关联度——通过解析公司年报、研发报告、专利文本等非结构化数据，构建创新药主题相关性模型，系统性剔除排名后5%的“伪创新”企业。这种动态语义分析相比传统行业分类，更能识别真正专注于前沿靶点（如ADC、双抗、细胞治疗）的创新主体。在此基础上，进一步实施研发投入增长率末位淘汰机制，将年度研发开支同比增长排名最低的5%企业排除，确保成分股具备持续创新动能。流动性层面设置日均成交额不低于1000万港元的硬性标准，并对成交额排名后20%的成分股施加50%市值折价系数，这种“成交额分段加权”设计既保证成分股交易可行性，又规避流动性陷阱对指数表现的侵蚀。最终通过市值排名筛选50强企业，形成兼具创新浓度与市场代表性的成分组合。三、权重配置逻辑：龙头聚焦与风险控制的动态平衡指数的加权体系展现了对创新药产业本质的深刻洞察。采用流通市值加权的核心理念，客观反映市场对创新价值的集体共识，但通过三重约束机制规避市场非理性波动：个股15%的权重上限防止单一个股风险过度暴露；前五大成分股合计权重不超过60%的设定，在集中龙头溢价与分散风险间取得精妙平衡；特定情形下的流动性折价处理则构成第三重保险。这种设计高度契合创新药行业“赢家通吃”的特性——头部企业凭借重磅管线（如GLP-1药物、PD-1抑制剂）往往占据行业70%以上利润，但研发失败率高企又要求适度分散风险。指数每季度的权重再平衡机制及时捕捉市值变迁，半年度成分检讨采用“40/60缓冲区”规则（排名40名以上新股纳入，60名以下老股剔除），避免因短期波动导致的频繁调仓冲击。历史回溯显示，该机制使指数在2024年生物科技板块剧烈震荡中，相较未设缓冲区的同类指数减少约2.3%的换手损耗。恒生港股通创新药精选指数前十大持仓数据来源：iFind，2025年7月31日四、投资价值验证：弹性、估值与资金共识的三重印证 2025年上半年资本市场表现充分验证了该指数的配置价值。在创新药行业基本面持续向好、海外授权交易密集落地、医保支付政策边际改善的多重利好下，恒生港股通创新药精选指数实现58.95%的累计收益，显著跑赢恒生指数（+18.2%）和沪深300指数（+12.7%），相较恒生医疗保健指数获取11个百分点的超额收益。这一表现凸显了指数两大核心优势：其一是主题纯度带来的高弹性，专注创新药核心赛道；其二是中小市值的成长爆发力，成分股中市值低于500亿元的企业占比达54%，对临床进展、授权交易等催化剂事件反应更为敏锐。估值维度显示显著修复空间。截至2025年6月末，指数市净率（PB）为3.09倍，较2023年历史低点2.1倍有所回升，但仍低于5年均值3.8倍；市销率（PS）2.88倍，处于近十年30%分位水平。若参考国际创新药指数估值体系（如NASDAQ生物科技指数当前PS 5.2倍），中国创新药板块仍存在40%以上的估值折价。这种低估源于市场对研发风险的过度担忧，而随着企业商业化能力持续验证，估值体系有望系统性重构。资金流向印证机构投资者的战略布局。2025年第二季度南向资金在港股医疗保健板块呈现高度选择性流入，净买入额前十名的企业均为该指数成分股，其中创新药企业占比达80%。具体来看，GLP-1赛道龙头企业联邦制药获净买入78亿港元，ADC药物先锋企业荣昌生物获净买入52亿港元，双抗平台技术企业康方生物获净买入43亿港元。外资同步加大配置力度，全球最大生物科技ETF（IBB）管理人在2025年5月专项发布报告指出：“中国创新药企在ADC、双抗等领域的平台型技术布局已形成差异化优势，当前估值水平具备显著配置价值。”前十大成分股合计权重从2023年的68%优化至2025年的53.08%，既保留了龙头企业的核心地位（前三大成分股百济神州、信达生物、石药集团合计权重38.4%）。数据来源：iFind 五、配置策略：把握产业变革的制度化工具恒生港股通创新药精选指数通过制度设计构建了独特的竞争优势：在产业趋势捕捉层面，指数与创新药企的研发投入强度、管线进展、出海成果形成强关联；在组合纯度保障层面，严格的业务相关性筛选使指数创新药业务收入占比超过80%，远高于普通医药指数50%的水平；在风险管理层面，流动性折让机制有效防范了2024年四季度出现的创新药板块流动性危机，而权重上限规则使指数在2025年3月的个股暴雷事件中损失可控。对于不同风险偏好的投资者，可采取差异化配置策略：长期配置型资金建议考虑通过港股创新药精选ETF（交易代码：520690）建立基础仓位，结合季度财报披露周期实施“下跌5%加仓，上涨15%部分止盈”的网格策略；趋势交易型资金可关注指数与纳斯达克生物科技指数的联动效应，在NBI指数（NBI纳斯达克生物科技指数）突破关键技术位时同步增配；产业投资者则可利用指数成分股调整规律（每年6月/12月检讨），在调整日前布局可能新入围的中小型创新药企。需要特别提示的是，2025年9月8日将实施新权重上限规则，前五大成分股面临被动调仓压力，可能带来短期套利机会。中国医药创新生态正经历从“跟随创新”到“引领创新”的历史性转变。恒生港股通创新药精选指数作为市场首个精准聚焦该领域的指数化工具，通过严谨的编制规则和动态优化机制，为投资者提供了参与这一变革的高效载体。在产业政策红利持续释放、企业盈利拐点逐步显现、全球竞争力不断强化的背景下，该指数有望成为分享中国医药创新红利的核心配置标的。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 10:47

24小时热点