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增速新高背后，361度（1361.HK）开启了创新驱动下的质价比革命

Sport Design Award”运动健身和创新品类奖项。篮球领域，361度在去底正式首发强势战靴BIG3 FUTURE，并在上半年推出了BIG3 5.0 QUICK、燃战4等新品球鞋；产品助力代言人尼古拉·约基奇第三次荣膺美职篮常规赛最有价值球员，尼古拉·约基奇也在巴黎奥运会中上脚了BIG3 FUTURE PE；361度篮球鞋尖货销额亦排在行业前列。这种效果充分体现体育营销的魅力，运动品牌以产品创新赋能代言人，助力代言人斩获佳绩，提升商业价值，反过来也为品牌带来曝光和品牌形象提升机会，带动相关产品的营销。进一步来看BIG3 系列新品，BIG3 5.0 QUICK采用全掌ENRG-X+科技，在运动性、舒适性等方面进行了全方位升级，被称球场“暴力加速器”，BIG3 5.0 QUICK PRO则定位100% NBA赛场同款，提供真正专业球员版体验，高性能可见一斑。而产品作为品牌建设的基石，专业品类更是关乎消费者对于运动品牌的基本认知，意味着专业品类的发展也为品牌力打开了向上的空间。此外，还值得留意的是，361度儿童品牌也以科技为抓手进一步深化专业运动布局。可以看到，361度儿童专业运动产品占比持续提升，通过运用创新运动科技、丰富科技产品矩阵精细匹配市场需求。在具体的产品研发上，361度儿童新增青少年YOUNG产品线，拓宽覆盖至16岁人群；升级迭代拳头科技，发布配备高端科技的“弹力簧跑鞋4.0”、“颴风篮球鞋”、“闪羚5.0跳绳鞋”等。并且，361度儿童同样在专业赛事上成绩斐然，彰显专业运动的基因和实力。如在2024年亚洲跳绳锦标赛上，361度儿童助力运动员共斩获奖牌144枚，其中金牌65枚，银牌43枚，铜牌36枚，并包揽7项团体冠军，打破15项亚洲纪录。除了上文提到的认知影响，这也有助于361度深度锁定客户群体，在“陪伴”消费者长大中沉淀用户心智资产，提升消费者对品牌的忠诚度。 2、品牌：专业+创新发力，强化情感共鸣在产品支撑品牌向上的基础上，361度通过开展各式营销活动加强品牌建设，强化与消费者的情感共鸣，带来更多方位的品质体验。这一方面，361度同时围绕两个方向发力，一是以专业运动为基础搭建品牌资源矩阵，由大型赛事、专业运动队、精英运动员、代言人共同组成，这部分资源稀缺而势能较大，是运动品牌集体追求的；二是推动自有赛事持续创新，加速品牌专业化进程，同时重视加强年轻文化圈层的创新触达，使品牌整体形成一定差异化。上半年，361度持续深化大型国际赛事合作，包括首度携手世界泳联，以2024年多哈世界泳联世锦赛为起点开启长期合作，正式成为哈尔滨2025年第九届亚洲冬季运动会官方合作伙伴，共同推动冰雪体育事业蓬勃发展。同时，361度鼎力赞助了郑开马拉松、青岛马拉松以及秦皇岛马拉松，并在国内外各大专业马拉松赛事中充当广大跑者的后盾；篮球方面聚焦深耕代言人资源，发布全球品牌代言人尼古拉·约基奇的个人ICON，新签约品类代言人美职篮球星肯塔维奥斯·卡德维尔-波普，代言人矩阵进一步强化。自有赛事来看，上半年361度对“三号赛道”进行了赛制升级，吸引更多精英跑者参与，其中10KM竞速系列赛落地3场，德州站为首场路跑赛事；“触地即燃”首次出海美国，取得突破性进展；“女子健身局”联合KEEP开展多场韧性好动派对活动，与消费群体建立深度感情链接。在此基础上，361度也在拓展自有赛事的覆盖面，形成更多元的品牌资源矩阵。如继续探索足球赛场与商业体融合的创新模式，开辟并孵化全新IP赛事“场上说”。圈层触达来看，361度不断尝试创新IP跨界合作，上半年陆续推出无聊猿、小刘鸭、蓝精灵等IP联名产品，赢得了消费者尤其是年轻群体的喜爱。 3、电商：打造独特定位，渠道实力进阶电商方面，361度打造独特的平台定位，激发线上零售渠道建设和线上品牌形象推广方面的双重效能，以深入挖掘并迅速响应消费者需求，提供具有吸引力的产品故事。并且，361度坚持线上线下货品区隔，发挥线上专供品优势，带来差异化的体验。亮眼的销售表现也检验了361度这一独特定位的潜力，以及其在电商渠道的实力进阶。上半年，电商已成为361度业绩增长的核心动力之一，电商业务之线上专供品的销售收入同比增长16.1%至12.5亿元，占总收入的比重超24%。同时，在618大促期间，361度电商渠道销量同比增速行业第一，全渠道尖货销量超24万件，同比增长167%。其中，跑鞋尖货销售尤为突出，同比增长159%，位列国际运动品牌TOP2，竞速跑鞋单品销售行业表现排名位列国际运动品牌TOP3；篮球鞋尖货销额行业排名位列国内运动品牌TOP3。如果拉长周期来看，在618期间近30天内，361度更是跻身全部鞋类品牌TOP5，成为TOP30唯一上榜国内品牌。此外，361度将国内电商平台的运营优势复制至跨境电商渠道，上半年正式上线运营海外电商网站，也由此打开了全球市场销售通路和品牌窗口，辐射更多消费者。再稍微延伸来看，前文也提到，361度深化大型国际赛事合作，将自主IP赛事带至海外，签约多位具有全球影响力的篮球巨星，叠加其线下销售网点已覆盖美洲、欧洲及一带一路地区，与海外电商网站共同构建起强大的渠道网络，无不加速其品牌国际化进程。而考虑到国际体育赛事营销加持、出入境游爆火等，正加速推动中国品牌形象在全球范围内广泛传播。在这样的背景下，361度加速国际化进程是顺势而为，或有望更加迅速地构建海外消费者的认知，实现更大发展，战略蓝图日益清晰。 4、结语总的来说，361度精准把握科技这一关键驱动力，近来发生了全面且深远的变革、变化，彰显强劲势头与广阔前景。国内方面，看好361度从专业到大众的辐射，有机会把握可观的发展红利，夯实成长潜力的持续释放；国际方面，对应着一个更大规模的市场，361度加速国际化进程，拥有在全球具有影响力的品牌资源矩阵，形成一定竞争优势。而市场也理应以发展的眼光看待361度。如今，一个更具想象力的361度已经成型。

格隆汇2024-08-12

华泰证券给予Keep“买入”评级，“内容+硬件”商业模式引发看好

康食品”的“四位一体”全方位布局，利用运动健身内容吸引流量，产品促进消费，社交巩固粘性。业务与商业变现的多元化，让 Keep 在运动健身行业拥有更多协同优势，有助于中长期价值的不断释放。该研报指出，公司通过加强户外运动服务能力，会员业务与运动产品迈入健康内生增长轨道。具体来看，会员业务侧主要体现在公司与KOL合作开发 PUGC 课程，并拓展了聚焦跑、走、骑三大类户外课程，而2024年3月发布的8.0版本进一步开发了功能与玩法，支持支持 50+品类的记录和同步。从运动产品侧的发展来看，随着《热辣滚烫》等热门健身剧集及赛事的催化，居民健身意识有望进一步提升，公司在2023年开始推出的部分跑步与小球类新产品有望在供给侧满足健身者多样化需求；并且与 Lululemon 等品牌相比，公司产品多具有较高性价比，有望承接部分“大牌平替”的理性消费需求。基于此，华泰证券判断，供给与需求的逐步向好趋势，有望在未来推动Keep消费品收入的正向温和增长。 Keep作为中国领先的以“互联网+运动健身”为模式的内容平台，以自有品牌运动产品、会员服务及线上付费内容、广告及其他为主要变现方式。据公司公告披露，2023 年公司平均月活跃用户数约为 2976 万人，与 2022 年居家需求激增导致的高基数相比有所下滑，但核心用户展现出较高粘性与留存：订阅会员付费率由 10.0%提升至 10.7%，每名月活跃用户的月平均收入同比提升 17.6%至 6.0 元。华泰证券认为Keep凭借专业且丰富的健身内容、协同智能健身设备以及配套产品打造的生态闭环以及线上线下多元应用场景，有望逐步拓宽用户规模，实现业务稳步发展。在迈出高基数影响后，华泰证券建议市场关注公司消费品的品类丰富度提升及销售额增长，以及线上运动内容的深耕带动会员用户数温和提升和单用户付费额改善等内生增长趋势。展望中长期发展，华泰证券认为Keep有望受益于中国健身人数以及付费意愿与付费能力的提升带来的行业规模扩容，并通过自身持续完善的技术优势实现以科技互联为载体的运动服务闭环，持续夯实行业内地位。

金融界2024-07-31

ST易购：公司将结合门店定位及用户需求，持续丰富线下门店的体验及服务

证券之星2024-07-05

康比特：华夏基金、东方基金等多家机构于6月7日调研我司

运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。康比特2024年一季报显示，公司主营收入1.54亿元，同比上升17.41%；归母净利润1097.64万元，同比上升2.19%；扣非净利润1042.39万元，同比上升5.1%；负债率22.52%，投资收益0.0万元，财务费用-73.47万元，毛利率47.66%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入26.03万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-06-12

Keep宣布1亿港元回购计划：能够提供情绪价值的垂类工具迎来春天

离不开这两个因素。 1、Keep是目前运动健身垂类工具的头部企业，具备市场优势。作为国内最大的健身平台，Keep提供线上录播课程、虚拟体育赛事等线上内容，以及智能健身设备及运动配套产品，具备软硬件能力、数据能力、定制服务等完整的产品与服务体系，能够与短视频平台、健身房、智能设备厂商体现明显的差异化。尤其是线上内容的丰富程度，是目前Keep最大的优势。2023年，Keep为订阅会员提供独家录播线上课程4225节，同比增长125%，类别覆盖有氧运动、跳绳、瑜伽、冥想、力量训练、拉伸/塑形等等。在2024年3月升级的Keep 8.0版本进一步覆盖包括跑步、骑行、球类、滑雪等超60种运动品类、100多个分享模板，与50+外部硬件设备实现打通。从业绩表现来看，线上会员及付费内容板块也已经成为第一大营收来源。2023年该板块收入9.96亿元，同比增长11.4%；该板块毛利6.26亿元，同比增长29.0%。用户对课程的反馈也是正向的——年报显示，2023年会员课程锻炼次数较2022年增长超过200%。图：三大板块营业占比，来源：招股书及2023年年报在线下，Keep放弃了亏损的健身房业务，转而加大户外场景的课程及赛事投入来提升影响，仍然聚焦内容。官方称，Keep 8.0覆盖了全国300多个城市超10万条跑步路线，2024年将进一步扩充至500万条，并将与马拉松赛事携手，为专业跑者提供服务。 2、Keep奖牌业务创新玩法为运动类社区运营提供新思路，主打情绪价值。如果说运动健身本就是一个典型的提供情绪价值的赛道，Keep的奖牌业务更是将情绪价值具象化。这一业务主要是通过与热门游戏、动画、影视IP联名活动吸引用户参与，并跟踪进度及表现，以解锁自主设计的奖牌等专属奖励。图：KeepAPP内的奖品赛以及用户完赛后晒出的奖牌刚推出时，该业务并未被所有人看好，但晒奖牌的热度却一直持续到了现在，有增无减。随时打开Keep的APP都能看到正在进行中的热门比赛，比如会有14.4万人报名参加“恋与深空”主题赛，有8万人报名为得到一枚名侦探柯南主题的奖牌跑1.12公里或5.20公里。小小的奖牌为运动健身提供了正向的反馈，提升了参与体验，引导了情绪价值，也成为撬动社区活跃度与话题热度的抓手，实现了向二次元游戏迷等新用户群体的破圈。目前，Keep已推出超600场奖牌赛事，拥有超1000万用户。在年报中，线上会员及付费内容收入大增很大程度要归功于奖牌业务的推动——2023年每名虚拟体育赛事付费用户平均收入较2022年增长超过30%。结论： 1、 Keep将进一步受益于中国庞大的健身市场。美国咨询公司GrandViewResearch报告认为，2023年全球健身应用市场规模约为15.4亿美元，预计从2024年到2030年将以17.7%的复合年增长率(CAGR)增长。国泰君安的相关研报预计，中国健身市场规模将由2022年的9419亿元增至2027年的 2.08万亿元，CAGR为 17.2%。即使上市至今股价表现多有波动，Keep作为国内最大的健身平台，仍属于行业中的优质标的。随着中国健身人群的持续扩大，其有望分得更大的市场份额。 2、用户运营是长期考验。 Keep2023年的业绩表现出了积极信号，使得2024年的财报数据更为关键。无论是高质量的线上内容，高活跃度的社区运营，还是高情绪价值的打法，其对业绩的支撑作用亟待进一步验证，以稳住投资者的信心。 3、Keep大概率是运动健身领域内AI商业化落地条件最成熟的公司。 Keep在年报中称将积极探索 AI 技术在海外市场的应用机会。目前Keep内部的AI应用主要是两块：一是其在线官方运动课程中已有15%为 AIGC生产，比例还将上升；二是以算法能力支撑的运动评估体系，可以基于运动科学、运动数据和算法来帮助用户感知身体状态和运动能力的变化。官方称每天为100万运动用户预估运动负荷、最大摄氧量、FTP 等数据。虽然这两类应用的体验感以及能否带来正向商业回报仍有待观察，但无论从用户基数，还是产品及服务体系的覆盖广度来看，Keep在健身行业最先具备AI商业化落地的条件。怎样发挥这个先决优势借势突围，考验仍在。 $KEEP(03650)$

老虎证券2024-05-21

信隆健康下跌5.19%，报4.75元/股

工业区，公司主要从事自行车零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售，其中自行车零配件在全球市场占有率世界排名第一。公司产品不仅覆盖自行车零配市场，还扩展至整个体育运动康复器材市场，产品销往欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区，运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长。截至4月10日，信隆健康股东户数2.16万，人均流通股1.68万股。 2024年1月-3月，信隆健康实现营业收入2.4亿元，同比减少11.60%；归属净利润245.71万元，同比减少80.39%。

金融界2024-05-13

战略大调整，如何看待特步(1368.HK)出售KP Global？

拉松市场仍处于井喷状态，逐渐发展为全民运动健身方式。2024年的政府工作报告，明确提出培育体育赛事作为新的消费增长点。根据艾瑞咨询估算，中国正在成为全球第二大跑步市场，核心跑者人群比例正在不断增长，也意味着专业装备需求有望持续增长。另据2023年财报，特步主品牌、索康尼及迈乐分别贡献约119亿元、8亿元的收入，以及18.9亿元、0.8亿元的营业利润；其中索康尼连年近乎翻倍增长，首次实现盈利，跑步领域布局成效持续释放。而盖世威及帕拉丁仍录得亏损。更开阔的角度来看，近年来鞋服行业步入转型调整期，差异化、精细化运营能力成为相关企业的核心竞争力。多品牌经营的内核也不再是一味追求业务多元化，而是基于多品牌产生协同效应。特别是，随着消费主力人群及观念的更迭，理性消费崛起，消费者对高品质的产品和服务提出更高要求，品牌方面更需要做深、做精。通过上述部署，特步能够集中资源发展优势赛道，包括可以将特步主品牌产生的现金流更好地用于支持索康尼和迈乐发展，进一步增强品牌之间的协同效应，巩固领先的市场地位，从而实现可持续的成长。出售KP Global，多维度打开想象力同时，特步出售KP Global背后蕴藏多重利好因素，遵循“下有保底，上不封顶”的逻辑，充分打开市场想象力。其一，上文也提到，盖世威及帕拉丁仍录得亏损，此举意味着剥离亏损业务，未来特步能够轻装上阵。具体来看，自特步2019年收购KP Global以来，市场环境持续复杂，一定程度上影响其经营以及特步整体盈利能力和现金流表现。如今，特步已与其控股股东丁水波及其家族签署最终协议出售并私有化KP Global，交易作价为1.51亿美元（截至2024年3月KP Global的账面价值），彻底解决这一历史问题，只留存盈利资产，未来战略布局有望更灵活。其二，待出售事项完成后，特步计划向股东派发1.51亿美元的特别现金股息，该方案有待即将召开的特别股东大会批准。由此可见，特步计划将该项交易收益全数回馈股东，一方面体现特步重视股东回报，另一方面体现特步稳健的财务状况和充沛的现金流。其三，特步将进行系列财报操作，有望在KP Global盈利后重新取得其股权，分享其成果。特步已与高瓴资本达成一项支持性协议，通过财务工具重组优化财务结构与增长前景。为精简财务安排，KP Global将向特步发行价值1.54亿美元、为期八年的可换股债券。该债券金额相当于KP Global自2019年被收购以来的累计亏损，以及截至2024年3月底的资本投资及营运资金；年利率为3.5%，与特步向高瓴提供的利率一致。特步有权在未来八年内将该债券转换为KP Global30%的股权。那么，意味着资本对KP Global私有化后的发展潜力具有信心，同时允许特步及其股东间接受惠于其未来的成功。例如，假使KP Global获取成功并能独立上市，特步的股东也将从中获益。换句话说，特步在此次交易中不仅隔离了风险，同时争取到了诸多权益。结语总的来说，特步此次战略调整含金量十足，既带来了更强劲的业绩支撑，也巩固了特步的财务健康状况。这亦提升了特步的内在价值，未来市场表现整体乐观。

格隆汇2024-05-11

战略大调整，如何看待特步(1368.HK)出售KP Global？

拉松市场仍处于井喷状态，逐渐发展为全民运动健身方式。2024年的政府工作报告，明确提出培育体育赛事作为新的消费增长点。根据艾瑞咨询估算，中国正在成为全球第二大跑步市场，核心跑者人群比例正在不断增长，也意味着专业装备需求有望持续增长。另据2023年财报，特步主品牌、索康尼及迈乐分别贡献约119亿元、8亿元的收入，以及18.9亿元、0.8亿元的营业利润；其中索康尼连年近乎翻倍增长，首次实现盈利，跑步领域布局成效持续释放。而盖世威及帕拉丁仍录得亏损。更开阔的角度来看，近年来鞋服行业步入转型调整期，差异化、精细化运营能力成为相关企业的核心竞争力。多品牌经营的内核也不再是一味追求业务多元化，而是基于多品牌产生协同效应。特别是，随着消费主力人群及观念的更迭，理性消费崛起，消费者对高品质的产品和服务提出更高要求，品牌方面更需要做深、做精。通过上述部署，特步能够集中资源发展优势赛道，包括可以将特步主品牌产生的现金流更好地用于支持索康尼和迈乐发展，进一步增强品牌之间的协同效应，巩固领先的市场地位，从而实现可持续的成长。出售KP Global，多维度打开想象力同时，特步出售KP Global背后蕴藏多重利好因素，遵循“下有保底，上不封顶”的逻辑，充分打开市场想象力。其一，上文也提到，盖世威及帕拉丁仍录得亏损，此举意味着剥离亏损业务，未来特步能够轻装上阵。具体来看，自特步2019年收购KP Global以来，市场环境持续复杂，一定程度上影响其经营以及特步整体盈利能力和现金流表现。如今，特步已与其控股股东丁水波及其家族签署最终协议出售并私有化KP Global，交易作价为1.51亿美元（截至2024年3月KP Global的账面价值），彻底解决这一历史问题，只留存盈利资产，未来战略布局有望更灵活。其二，待出售事项完成后，特步计划向股东派发1.51亿美元的特别现金股息，该方案有待即将召开的特别股东大会批准。由此可见，特步计划将该项交易收益全数回馈股东，一方面体现特步重视股东回报，另一方面体现特步稳健的财务状况和充沛的现金流。其三，特步将进行系列财报操作，有望在KP Global盈利后重新取得其股权，分享其成果。特步已与高瓴资本达成一项支持性协议，通过财务工具重组优化财务结构与增长前景。为精简财务安排，KP Global将向特步发行价值1.54亿美元、为期八年的可换股债券。该债券金额相当于KP Global自2019年被收购以来的累计亏损，以及截至2024年3月底的资本投资及营运资金；年利率为3.5%，与特步向高瓴提供的利率一致。特步有权在未来八年内将该债券转换为KP Global30%的股权。那么，意味着资本对KP Global私有化后的发展潜力具有信心，同时允许特步及其股东间接受惠于其未来的成功。例如，假使KP Global获取成功并能独立上市，特步的股东也将从中获益。换句话说，特步在此次交易中不仅隔离了风险，同时争取到了诸多权益。结语总的来说，特步此次战略调整含金量十足，既带来了更强劲的业绩支撑，也巩固了特步的财务健康状况。这亦提升了特步的内在价值，未来市场表现整体乐观。

格隆汇2024-05-11

美团：“五一”假期休闲露营订单增长超300%

期期间，各项休闲玩乐消费热力十足，其中运动健身的订单量同比增长330%，休闲露营订单同比增速超300%，休闲玩乐消费订单同比增长近100%，采摘农家乐的订单增速达180%，娃娃屋游戏厅等订单量增长400%。

金融界2024-05-06

信隆健康上涨5.09%，报4.75元/股

工业区，公司主要从事自行车零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售，其中自行车零配件在全球市场占有率世界排名第一。公司产品不仅覆盖自行车零配市场，还扩展至整个体育运动康复器材市场，产品销往欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区，运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长。截至4月10日，信隆健康股东户数2.16万，人均流通股1.68万股。 2024年1月-3月，信隆健康实现营业收入2.4亿元，同比减少11.60%；归属净利润245.71万元，同比减少80.39%。

金融界2024-04-29

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