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Keep宣布1亿港元回购计划：能够提供情绪价值的垂类工具迎来春天

离不开这两个因素。 1、Keep是目前运动健身垂类工具的头部企业，具备市场优势。作为国内最大的健身平台，Keep提供线上录播课程、虚拟体育赛事等线上内容，以及智能健身设备及运动配套产品，具备软硬件能力、数据能力、定制服务等完整的产品与服务体系，能够与短视频平台、健身房、智能设备厂商体现明显的差异化。尤其是线上内容的丰富程度，是目前Keep最大的优势。2023年，Keep为订阅会员提供独家录播线上课程4225节，同比增长125%，类别覆盖有氧运动、跳绳、瑜伽、冥想、力量训练、拉伸/塑形等等。在2024年3月升级的Keep 8.0版本进一步覆盖包括跑步、骑行、球类、滑雪等超60种运动品类、100多个分享模板，与50+外部硬件设备实现打通。从业绩表现来看，线上会员及付费内容板块也已经成为第一大营收来源。2023年该板块收入9.96亿元，同比增长11.4%；该板块毛利6.26亿元，同比增长29.0%。用户对课程的反馈也是正向的——年报显示，2023年会员课程锻炼次数较2022年增长超过200%。图：三大板块营业占比，来源：招股书及2023年年报在线下，Keep放弃了亏损的健身房业务，转而加大户外场景的课程及赛事投入来提升影响，仍然聚焦内容。官方称，Keep 8.0覆盖了全国300多个城市超10万条跑步路线，2024年将进一步扩充至500万条，并将与马拉松赛事携手，为专业跑者提供服务。 2、Keep奖牌业务创新玩法为运动类社区运营提供新思路，主打情绪价值。如果说运动健身本就是一个典型的提供情绪价值的赛道，Keep的奖牌业务更是将情绪价值具象化。这一业务主要是通过与热门游戏、动画、影视IP联名活动吸引用户参与，并跟踪进度及表现，以解锁自主设计的奖牌等专属奖励。图：KeepAPP内的奖品赛以及用户完赛后晒出的奖牌刚推出时，该业务并未被所有人看好，但晒奖牌的热度却一直持续到了现在，有增无减。随时打开Keep的APP都能看到正在进行中的热门比赛，比如会有14.4万人报名参加“恋与深空”主题赛，有8万人报名为得到一枚名侦探柯南主题的奖牌跑1.12公里或5.20公里。小小的奖牌为运动健身提供了正向的反馈，提升了参与体验，引导了情绪价值，也成为撬动社区活跃度与话题热度的抓手，实现了向二次元游戏迷等新用户群体的破圈。目前，Keep已推出超600场奖牌赛事，拥有超1000万用户。在年报中，线上会员及付费内容收入大增很大程度要归功于奖牌业务的推动——2023年每名虚拟体育赛事付费用户平均收入较2022年增长超过30%。结论： 1、 Keep将进一步受益于中国庞大的健身市场。美国咨询公司GrandViewResearch报告认为，2023年全球健身应用市场规模约为15.4亿美元，预计从2024年到2030年将以17.7%的复合年增长率(CAGR)增长。国泰君安的相关研报预计，中国健身市场规模将由2022年的9419亿元增至2027年的 2.08万亿元，CAGR为 17.2%。即使上市至今股价表现多有波动，Keep作为国内最大的健身平台，仍属于行业中的优质标的。随着中国健身人群的持续扩大，其有望分得更大的市场份额。 2、用户运营是长期考验。 Keep2023年的业绩表现出了积极信号，使得2024年的财报数据更为关键。无论是高质量的线上内容，高活跃度的社区运营，还是高情绪价值的打法，其对业绩的支撑作用亟待进一步验证，以稳住投资者的信心。 3、Keep大概率是运动健身领域内AI商业化落地条件最成熟的公司。 Keep在年报中称将积极探索 AI 技术在海外市场的应用机会。目前Keep内部的AI应用主要是两块：一是其在线官方运动课程中已有15%为 AIGC生产，比例还将上升；二是以算法能力支撑的运动评估体系，可以基于运动科学、运动数据和算法来帮助用户感知身体状态和运动能力的变化。官方称每天为100万运动用户预估运动负荷、最大摄氧量、FTP 等数据。虽然这两类应用的体验感以及能否带来正向商业回报仍有待观察，但无论从用户基数，还是产品及服务体系的覆盖广度来看，Keep在健身行业最先具备AI商业化落地的条件。怎样发挥这个先决优势借势突围，考验仍在。 $KEEP(03650)$

老虎证券2024-05-21

信隆健康下跌5.19%，报4.75元/股

工业区，公司主要从事自行车零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售，其中自行车零配件在全球市场占有率世界排名第一。公司产品不仅覆盖自行车零配市场，还扩展至整个体育运动康复器材市场，产品销往欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区，运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长。截至4月10日，信隆健康股东户数2.16万，人均流通股1.68万股。 2024年1月-3月，信隆健康实现营业收入2.4亿元，同比减少11.60%；归属净利润245.71万元，同比减少80.39%。

金融界2024-05-13

战略大调整，如何看待特步(1368.HK)出售KP Global？

拉松市场仍处于井喷状态，逐渐发展为全民运动健身方式。2024年的政府工作报告，明确提出培育体育赛事作为新的消费增长点。根据艾瑞咨询估算，中国正在成为全球第二大跑步市场，核心跑者人群比例正在不断增长，也意味着专业装备需求有望持续增长。另据2023年财报，特步主品牌、索康尼及迈乐分别贡献约119亿元、8亿元的收入，以及18.9亿元、0.8亿元的营业利润；其中索康尼连年近乎翻倍增长，首次实现盈利，跑步领域布局成效持续释放。而盖世威及帕拉丁仍录得亏损。更开阔的角度来看，近年来鞋服行业步入转型调整期，差异化、精细化运营能力成为相关企业的核心竞争力。多品牌经营的内核也不再是一味追求业务多元化，而是基于多品牌产生协同效应。特别是，随着消费主力人群及观念的更迭，理性消费崛起，消费者对高品质的产品和服务提出更高要求，品牌方面更需要做深、做精。通过上述部署，特步能够集中资源发展优势赛道，包括可以将特步主品牌产生的现金流更好地用于支持索康尼和迈乐发展，进一步增强品牌之间的协同效应，巩固领先的市场地位，从而实现可持续的成长。出售KP Global，多维度打开想象力同时，特步出售KP Global背后蕴藏多重利好因素，遵循“下有保底，上不封顶”的逻辑，充分打开市场想象力。其一，上文也提到，盖世威及帕拉丁仍录得亏损，此举意味着剥离亏损业务，未来特步能够轻装上阵。具体来看，自特步2019年收购KP Global以来，市场环境持续复杂，一定程度上影响其经营以及特步整体盈利能力和现金流表现。如今，特步已与其控股股东丁水波及其家族签署最终协议出售并私有化KP Global，交易作价为1.51亿美元（截至2024年3月KP Global的账面价值），彻底解决这一历史问题，只留存盈利资产，未来战略布局有望更灵活。其二，待出售事项完成后，特步计划向股东派发1.51亿美元的特别现金股息，该方案有待即将召开的特别股东大会批准。由此可见，特步计划将该项交易收益全数回馈股东，一方面体现特步重视股东回报，另一方面体现特步稳健的财务状况和充沛的现金流。其三，特步将进行系列财报操作，有望在KP Global盈利后重新取得其股权，分享其成果。特步已与高瓴资本达成一项支持性协议，通过财务工具重组优化财务结构与增长前景。为精简财务安排，KP Global将向特步发行价值1.54亿美元、为期八年的可换股债券。该债券金额相当于KP Global自2019年被收购以来的累计亏损，以及截至2024年3月底的资本投资及营运资金；年利率为3.5%，与特步向高瓴提供的利率一致。特步有权在未来八年内将该债券转换为KP Global30%的股权。那么，意味着资本对KP Global私有化后的发展潜力具有信心，同时允许特步及其股东间接受惠于其未来的成功。例如，假使KP Global获取成功并能独立上市，特步的股东也将从中获益。换句话说，特步在此次交易中不仅隔离了风险，同时争取到了诸多权益。结语总的来说，特步此次战略调整含金量十足，既带来了更强劲的业绩支撑，也巩固了特步的财务健康状况。这亦提升了特步的内在价值，未来市场表现整体乐观。

格隆汇2024-05-11

战略大调整，如何看待特步(1368.HK)出售KP Global？

拉松市场仍处于井喷状态，逐渐发展为全民运动健身方式。2024年的政府工作报告，明确提出培育体育赛事作为新的消费增长点。根据艾瑞咨询估算，中国正在成为全球第二大跑步市场，核心跑者人群比例正在不断增长，也意味着专业装备需求有望持续增长。另据2023年财报，特步主品牌、索康尼及迈乐分别贡献约119亿元、8亿元的收入，以及18.9亿元、0.8亿元的营业利润；其中索康尼连年近乎翻倍增长，首次实现盈利，跑步领域布局成效持续释放。而盖世威及帕拉丁仍录得亏损。更开阔的角度来看，近年来鞋服行业步入转型调整期，差异化、精细化运营能力成为相关企业的核心竞争力。多品牌经营的内核也不再是一味追求业务多元化，而是基于多品牌产生协同效应。特别是，随着消费主力人群及观念的更迭，理性消费崛起，消费者对高品质的产品和服务提出更高要求，品牌方面更需要做深、做精。通过上述部署，特步能够集中资源发展优势赛道，包括可以将特步主品牌产生的现金流更好地用于支持索康尼和迈乐发展，进一步增强品牌之间的协同效应，巩固领先的市场地位，从而实现可持续的成长。出售KP Global，多维度打开想象力同时，特步出售KP Global背后蕴藏多重利好因素，遵循“下有保底，上不封顶”的逻辑，充分打开市场想象力。其一，上文也提到，盖世威及帕拉丁仍录得亏损，此举意味着剥离亏损业务，未来特步能够轻装上阵。具体来看，自特步2019年收购KP Global以来，市场环境持续复杂，一定程度上影响其经营以及特步整体盈利能力和现金流表现。如今，特步已与其控股股东丁水波及其家族签署最终协议出售并私有化KP Global，交易作价为1.51亿美元（截至2024年3月KP Global的账面价值），彻底解决这一历史问题，只留存盈利资产，未来战略布局有望更灵活。其二，待出售事项完成后，特步计划向股东派发1.51亿美元的特别现金股息，该方案有待即将召开的特别股东大会批准。由此可见，特步计划将该项交易收益全数回馈股东，一方面体现特步重视股东回报，另一方面体现特步稳健的财务状况和充沛的现金流。其三，特步将进行系列财报操作，有望在KP Global盈利后重新取得其股权，分享其成果。特步已与高瓴资本达成一项支持性协议，通过财务工具重组优化财务结构与增长前景。为精简财务安排，KP Global将向特步发行价值1.54亿美元、为期八年的可换股债券。该债券金额相当于KP Global自2019年被收购以来的累计亏损，以及截至2024年3月底的资本投资及营运资金；年利率为3.5%，与特步向高瓴提供的利率一致。特步有权在未来八年内将该债券转换为KP Global30%的股权。那么，意味着资本对KP Global私有化后的发展潜力具有信心，同时允许特步及其股东间接受惠于其未来的成功。例如，假使KP Global获取成功并能独立上市，特步的股东也将从中获益。换句话说，特步在此次交易中不仅隔离了风险，同时争取到了诸多权益。结语总的来说，特步此次战略调整含金量十足，既带来了更强劲的业绩支撑，也巩固了特步的财务健康状况。这亦提升了特步的内在价值，未来市场表现整体乐观。

格隆汇2024-05-11

美团：“五一”假期休闲露营订单增长超300%

期期间，各项休闲玩乐消费热力十足，其中运动健身的订单量同比增长330%，休闲露营订单同比增速超300%，休闲玩乐消费订单同比增长近100%，采摘农家乐的订单增速达180%，娃娃屋游戏厅等订单量增长400%。

金融界2024-05-06

信隆健康上涨5.09%，报4.75元/股

工业区，公司主要从事自行车零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售，其中自行车零配件在全球市场占有率世界排名第一。公司产品不仅覆盖自行车零配市场，还扩展至整个体育运动康复器材市场，产品销往欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区，运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长。截至4月10日，信隆健康股东户数2.16万，人均流通股1.68万股。 2024年1月-3月，信隆健康实现营业收入2.4亿元，同比减少11.60%；归属净利润245.71万元，同比减少80.39%。

金融界2024-04-29

资金提前布局！五一假期间，食饮板块有什么看点？

无论是外出游玩、家庭聚会、休闲娱乐还是运动健身，软饮料都是必不可少的随身饮品，因此，五一假期自然成为软饮料消费的一个高峰期。软饮料厂商常选择在五一假期前后推出新品或季节限定产品，借助假期的消费热度进行市场推广。新口味、新包装、新概念的产品能够吸引消费者尝试，提升购买意愿，进而带动整体销售额增长。同时，通过线上线下联动的营销活动，如社交媒体互动、KOL推荐、线下试饮等，进一步扩大新品影响力。从客观需求来看，东方财富证券认为，我国功能性饮料及无糖茶市场近年来增长迅速，且仍蕴含巨大的发展潜力。据艾媒咨询数据，2014-2019 年我国功能饮料市场 CAGR 达 12%，其中能量饮料市场份额最高。在生活节奏加快的当下，功能性饮料逐渐成为众多消费者学习工作中的必备“伴侣”。从天猫淘宝平台近五年销售数据来看，无糖茶饮线上销售规模五年间突破 10倍，2017-2021 年无糖茶市场规模 CAGR 达 28.6%，预计到 2027 年无糖茶市场规模可达 124 亿元。相关标的：投资者若想左侧布局超跌反弹板块，不妨继续关注食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）一键打包食品饮料行业优质龙头股，持仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、青岛啤酒等50只细分食品指数成份股，一手不足70元，可乘势低门槛分享食品饮料龙头红利。港股通消费ETF（513230）及其联接基金（A类：017832，C类,017833）跟踪指数为A股稀缺的消费主题指数——中证港股通消费主题指数。指数十大重仓股中腾讯、美团两大龙头权重占比非常高，两者之和超过了27%。另外也包括农夫山泉、安踏、李宁等只在港股上市的长牛股。目前该指数的估值（PE-TTM）为18.39倍，处于近三年历史分位点的0%，处于历史极致低点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-24

信隆健康(002105.SZ)：2023年全年净利润为2170万元，同比下降88.53%

主营为自行车零配件产品、康复器材产品、运动健身产品、其他业务，占比为58.33%、30.21%、5.61%、5.85%，分别实现营收6.67亿元、2.01亿元、8282.96万元、1386.76万元，毛利率分别为15.64%、26.92%、12.10%、75.48%。公司股东户数为2万户，公司前十大股东持股数量为1.96亿股，占总股本比例为53.33%，前十大股东分别为利田发展有限公司、FERNANDO CORPORATION、陈能安、华泰证券股份有限公司-中庚价值领航混合型证券投资基金、潘业、平安资管-工商银行-平安资产鑫享27号资产管理产品、康辛茹、UBS AG、李伟、中国银行股份有限公司-国金量化多因子股票型证券投资基金，持股比例分别为41.97%、5.68%、1.39%、1.24%、0.82%、0.56%、0.46%、0.44%、0.40%、0.37%。公司研发费用总额为4558万元，研发费用占营业收入的比重为4.73%，同比上升1.63个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-24

三柏硕(001300.SZ)：未涉及两轮车、三轮车相关的海外业务

投资者互动平台表示，公司主营业务为休闲运动健身器材的研发、生产及销售。未涉及两轮车、三轮车相关的海外业务。

格隆汇2024-04-23

中国银河：给予欢乐家增持评级

加+低热量+天然电解质+快速补水，聚焦运动、健身、餐饮宴席、现调咖啡等消费场景，其本质是在健康消费趋势下对纯水和动物蛋白的升级替代，未来成长空间较大。公司围绕上述消费场景开发不同规格产品，250ml与330ml针对自饮（运动与健身等），1L针对宴席+小餐饮。此外公司产品形成差异化竞争，原料主打“三地三椰”黄金配比调和，终端售价6元/330ml，与if、菲诺基本处于同一价格带，低于vita coco与可可满分所处的8-10元价格带。　　聘请篮球明星奥尼尔为代言人，做高椰鲨品牌形象并形成差异化。公司以运动、健身、户外露营等作为核心消费场景，一方面在线下赞助马拉松活动+冲浪旅行，另一方面聘请篮球明星奥尼尔作为品牌代言人，其个人风格与椰鲨品牌调性较为吻合。我们认为公司通过多维度营销动作有利于做高椰鲨品牌形象，长期来看有望与竞品形成一定品牌文化区隔，短期明星效应亦可能提振产品终端动销。　　2024年在已有优势渠道网点铺货，关注旺季铺货节奏与动销催化。目前椰子水消费市场主要集中在三线及以上城市，公司在上述市场亦有一定渠道网点基础，2024年一方面在已有渠道的优势网点进行铺货，另一方面也将布局更多现代渠道，考虑到椰子水品类高景气度叠加24年天气炎热利于终端动销，建议关注旺季铺货与动销带来的催化。长期来看，椰子水产品属性符合未来健康消费趋势，品类红利有望持续释放，而公司前瞻性布局椰子水产品，凭借供应链优势+营销推广+渠道优势，有望在品类培育期抢占消费者心智，一方面有利于做高品牌调性，另一方面打开价格天花板，贡献第二增长曲线。　　投资建议：预计2024~2026年归母净利润分别为3.3/3.8/4.5亿元，分别同比+17.1%/16.2%/18.0%，EPS分别为0.73/0.85/1元，对应PE分别为21/18/15X，考虑到新产品与新渠道拓展节奏存在不确定性，维持“谨慎推荐”评级。　　风险提示：竞争超预期的风险，行业需求下滑的风险，新业务拓展不及预期的风险，食品安全风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券马铮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.68亿，根据现价换算的预测PE为18.57。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为16.94。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-12

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