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“不能光说不练”！中国股市反弹恐是虚假曙光，全球基金建议逢高抛售

信心疲软影响的行业，包括白酒、互联网和运动鞋。不过，缺乏具体措施只会加剧人们对中国经济问题无法迅速解决的担忧，从而使股市更难实现可持续反弹。 “我们推荐的策略是，在任何可能带来乐观情绪的消息公布后逢高抛售，”BCA Research Inc.驻蒙特利尔的首席新兴市场策略师Arthur Budaghyan说。他说，股市反弹不会持续太久，“因为最终，商业周期和企业利润将再次令人失望”。

云涌2023-08-03

华利集团：上半年净利润14.55亿元同比降6.82%

收益1.25元。报告期内，消费者对于运动鞋的消费需求仍旺盛，但部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期以及国际经济形势的不确定性，在短期内对公司的订单产生一定影响，报告期来自部分客户的营业收入有所下滑。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-03

晚间公告全知道：股王贵州茅台上半年净利359.8亿元，同比增长20.76%！永辉超市否认“京东洽谈全资收购永辉”

股收益1.25元。报告期内，消费者对于运动鞋的消费需求仍旺盛，但部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期以及国际经济形势的不确定性，在短期内对公司的订单产生一定影响，报告期来自部分客户的营业收入有所下滑。英特科技：上半年净利润同比增长19.18% 拟10派7元英特科技披露半年报，2023年上半年公司实现营业收入2.36亿元，同比增长8.74%；净利润4006.11万元，同比增长19.18%。公司拟每10股派红利7元（含税）。孚日股份：上半年净利润同比下降28.47% 孚日股份披露半年报，公司2023年半年度实现营业收入为26.16亿元，同比下滑3.74%；净利润1.26亿元，同比下滑28.47%；基本每股收益0.15元。报告期内，公司“家纺+新材料”双主业雏形初步形成。横店影视：上半年营业收入同比增长40.69% 横店影视公告，上半年，公司实现营业收入11.7亿元，同比增长40.69%；实现票房收入10.06亿元，同比增长50.20%。宇通客车：上半年净利润4.7亿元宇通客车发布业绩快报，上半年实现营业总收入111.14亿元，同比增加34.56%，净利润4.7亿元，同比实现扭亏为盈。珀莱雅：上半年净利润约4.9亿元同比增长65%左右珀莱雅发布半年度主要经营数据，上半年公司实现营业总收入35.45亿元左右，同比增长35%左右；实现归属于上市公司股东的净利润4.9亿元左右，同比增长65%左右。金迪克：上半年净利润3508万元同比扭亏为盈金迪克发布半年报，上半年实现营业收入1.27亿元，同比增长675.48%；净利润3508.1万元，上同期为亏损1725.8万元。一季度国内多地流感疫情高发，促进了流感疫苗的销售；公司二季度增加了少量产品出口，上半年产品销量同比大幅增长。【增持减持】三安光电：三安集团及其一致行动人拟增持5000万元-1亿元三安光电公告，间接控股股东三安集团及其一致行动人拟增持5000万元-1亿元。海优新材：拟以3000万元-5000万元回购股份海优新材公告，拟以3000万元-5000万元回购股份，回购价格不超过人民币163元/股。云天化：拟以1.5亿元-2亿元回购股份云天化公告，拟以1.5亿元-2亿元回购股份，回购价格不超过人民币25元/股。 ST深天：深投控拟减持公司不超2%股份 ST深天公告，公司持股5.91%的股东深圳市投资控股有限公司(简称“深投控”)拟通过集中竞价、大宗交易等方式，减持公司股份不超过277.51万股（不超过公司总股本的2%）。美格智能：凤凰投资拟减持不超过1.44%股份美格智能公告，股东凤凰投资拟减持不超过376.38万股，即不超过公司总股本的1.44%。帝欧家居：四川发展基金拟减持不超过2%股份帝欧家居公告，股东四川发展基金拟减持不超过769.94万股，即不超过公司总股本的2%。立霸股份：上半年净利润同比增长110.68% 立霸股份发布业绩快报，上半年公司实现营业收入6.6亿元，同比下降10.09%；净利润6.68亿元，同比增长110.68%。报告期内，公司通过股权投资基金投资拓荆科技的股份出售后收回了投资收益，公司需确认税前投资收益11.57亿元。截至目前，嘉兴君励基金已将持有的拓荆科技701.21万股股份全部出售完毕。盐津铺子：上半年净利润2.46亿元同比增长90.69% 盐津铺子公告，2023年上半年公司实现营业收入18.94亿元，同比增长56.54%（调整后）；净利润2.46亿元，同比增长90.69%；基本每股收益1.29元。上半年，公司聚焦辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蛋类零食、蒟蒻果冻、果干坚果等七大核心品类，多个渠道、多个品类实现快速发展。昀冢科技：上半年净利润亏损4880.7万元同比转亏昀冢科技发布半年报，上半年公司营业收入2.42亿元，同比减少5.12%；净利润亏损4880.7万元，同比转亏。池州昀钐半导体材料有限公司为新设全资孙公司，属于初创期，订单量还在开发中，成本支出较高，导致利润亏损较大。 *ST富吉：苏州空空创投等拟合计减持不超5.13%股份 *ST富吉公告，公司股东苏州空空创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州兆戎空天创业投资合伙企业（有限合伙）、上海兆韧投资管理合伙企业（有限合伙）拟合计减持公司股份不超过390.02万股，即不超过公司总股本的5.13%。上述三股东系一致行动人。科拓生物：股东拟减持不超过3% 科拓生物公告，股东张列兵拟减持不超过过7,904,853股，即不超过公司股份总数的3%。【其他事项】天宸股份：子公司与海四达签署储能项目战略合作框架协议天宸股份公告，全资子公司天宸能源与普利特控股子公司海四达签订《储能项目战略合作框架协议》。双方同意就5GWh锂离子电池/钠离子电池在发电侧储能、工商业储能和户用储能系统的应用展开深度交流和合作。安达维尔：拟5.05亿元投建天津航空装备研发生产基地安达维尔公告，公司拟与天津港保税区管理委员会投资合作协议，拟在天津港保税区投资5.05亿元，建设安达维尔天津航空装备研发生产基地，旨在扩大公司在机载设备、航空维修、测控及地面保障设备研制、智能制造等主营业务的规模发展，建设完成后将形成京津一体化运营格局。拟建项目计划建设周期四年，力争三年内建设完成。贤丰控股：拟对子公司史纪生物增资支持动物疫苗业务发展贤丰控股公告，公司拟与成大生物按持股比例对控股子公司成都史纪生物制药有限公司（简称“史纪生物”）进行增资，总增资额6000万元（按持股比例公司增资4200万元，成大生物增资1800万元），首期出资2000万元，后续根据研发项目进展及资金需求安排出资，并同意史纪生物在增资范围内与核心团队持股平台共同设立研发子公司。此次增资是为了进一步支持动物疫苗业务的发展，增强控股子公司的研发实力。祥鑫科技：获得客户项目中标函预计总额9亿-10亿元祥鑫科技公告，公司近日获得光伏逆变器及储能某头部客户的中标函，确认公司为储能结构件、工商业逆变器总装及结构件项目的供应商，预计项目总额为9亿-10亿元，项目周期为2-4年。宁波港：7月预计完成货物吞吐量同比增长2.9% 宁波港公告，7月份，公司预计完成集装箱吞吐量384万标准箱，同比下降2.1%；预计完成货物吞吐量9206万吨，同比增长2.9%。华电重工：与华电福瑞可门分公司签署2.8亿元合同华电重工公告，公司与华电福瑞可门分公司签署《福建华电可门三期2×1000MW煤电项目六大管道管材、管件采购及工厂化配制买卖合同》，合同金额约2.8亿元（含税）。广州港：7月预计完成货物吞吐量同比减少0.7% 广州港公告，7月份，公司预计完成集装箱吞吐量204.9万标准箱，同比增长0.2%；预计完成货物吞吐量4568.8万吨，同比减少0.7%。2023年1-7月，公司预计完成集装箱吞吐量1353.5万标准箱，同比增长3.8%；预计完成货物吞吐量32070万吨，同比增长3.8%。中信出版：拟不超1亿元投资中国经济信息社中信出版公告，公司拟与关联方中信投资控股、中信证券投资共同对中国经济信息社有限公司（简称“中经社”）进行投资，共同投资总额不超3亿元，其中，公司拟投资不超1亿元。交割完成后，公司持有中经社约1.2406%的股权。公司通过此次投资，将促进与中经社的深度合作，在开放数据/内容合作、论坛峰会、智库研究、内容电商、数字营销和新媒体内容营销策划等领域增强“影响力”业务布局。白云山：马来酸氯苯那敏化学原料药上市申请获批白云山公告，分公司白云山化学制药厂收到国家药监局核准签发的马来酸氯苯那敏化学原料药上市申请批准通知书，马来酸氯苯那敏主要用于鼻炎、皮肤黏膜过敏及缓解流泪、打喷嚏、流涕等感冒症状；收到欧洲药品质量管理局（EDQM）核准签发的头孢丙烯一水合物化学原料药欧洲药典适用性证书（CEP），头孢丙烯属第二代头孢类抗菌药，适用于敏感菌所致的上呼吸道、下呼吸道、皮肤软组织等感染。龙蟠科技：拟投建8万吨磷酸铁前驱体项目龙蟠科技公告，拟通过其控股孙公司山东锂源在山东省菏泽市投资开发建设“8万吨磷酸铁前驱体项目”，项目总投资额约为人民币5亿元。赤天化：子公司桐梓化工部分产线拟停产检修16天赤天化公告，全资子公司桐梓化工拟于8月3日至8月18日期间对合成氨液氮洗设备及尿素装置进行检修。预计检修时间为16天，不影响公司年度产量计划的完成。四维图新收关注函：要求说明将采取何种措施保证股权稳定性四维图新收到深交所关注函，要求说明后续将采取何种措施保证股权稳定性及防止控制权之争的风险；说明图小象合伙（四维图新核心经营管理人员参与的持股平台）是否能实质上对公司实施控制，是否构成中管理层收购的情形。公司昨日公告，屹唐新程20.8亿元受让四维图新6.22%股权，将成四维图新第一大股东。中牧股份：拟收购成都中牧65%股权中牧股份公告，拟以自有资金收购廖成斌等14名自然人合计持有的成都中牧生物药业有限公司65%股权，交易价格为人民币1.27亿元。智飞生物：新型冠状病毒蛋白疫苗临床试验获批智飞生物公告，公司子公司智飞龙科马自主研发的Omicron BA.4/5-Delta株重组新型冠状病毒蛋白疫苗获得临床试验批准通知书。云图控股：子公司竞得雷波县阿居洛呷磷矿探矿权云图控股公告，全资子公司雷波凯瑞公司以人民币7.6亿元竞得雷波县阿居洛呷磷矿探矿权。英唐智控：与新思签订合作协议英唐智控公告，与新思签订合作协议，双方拟在新思的B款TDDI（车载触控与显示驱动器集成芯片，Touch and Display Driver Integration）系列产品展开合作。新思将其持有的B款TDDI系列产品的生产、供应链及销售权授予许可给本公司及下属子公司。中电兴发：取得施耐德电气新能源行业数字能效集成认证级合作伙伴授权中电兴发公告，公司与施耐德电气签署《新能源行业数字能效集成认证级合作伙伴商务协议》并取得施耐德电气新能源行业数字能效集成认证级合作伙伴授权证书。帕瓦股份：“9•16”窒息事故为一般生产安全责任事故帕瓦股份公告，7月13日，绍兴市应急管理局公示下发《绍兴诸暨浙江帕瓦新能源股份有限公司“9•16”一般窒息事故调查报告》，经事故调查组分析认定，本次事故为一般生产安全责任事故，不属于情节严重的情形；本次事故目前对公司生产经营无重大影响。东杰智能：签订1.16亿元智能化仓储项目工程合同东杰智能公告，公司与株洲麦格米特电气有限责任公司（简称“麦格米特”）签订株洲智能化仓储项目工程合同，合同总额1.16亿元，占公司2022年度营业收入的10.15%。合同的签订将巩固公司在大型综合智能物流项目方面的优势地位。 ST泰禾：公司股票将于8月4日被摘牌 ST泰禾公告，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，将于2023年8月4日被深圳证券交易所摘牌。山东路桥：子公司预中标99.8亿元董梁高速标段项目山东路桥公告，公司多家子公司参与了董梁高速沈海高速至新泰段工程施工1至6标段投标，根据项目评标结果公示，公司子公司获得该项目各标段中标价合计为99.8亿元，占公司2022年度营业收入的15.35%。若项目顺利实施，将对公司经营业绩产生积极影响。黔源电力：拟开展光马混合式抽水蓄能电站可行性研究黔源电力公告，公司预计投资不超过1.287亿元，开展贵州省光马混合式抽水蓄能电站可行性研究，该项目可研工作预计起止年限为2023年至2024年。贵州省光马混合式抽水蓄能电站是国家能源局发布的《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》“十四五”重点实施项目。【停复牌】华立股份：公司控股股东及实控人或将发生变更华立股份公告，公司控股股东谭洪汝拟以7.5亿元，向安徽洪典资本管理合伙企业（有限合伙）（简称“安徽洪典资本”）转让所持公司25%的股份，同时承诺此次交易股份过户完成后，将放弃剩余所持16.93%公司股份的表决权，若实施完成，公司控股股东及实控人将发生变更。公司股票8月3日复牌。

金融界2023-08-02

华利集团发布2023年半年度业绩快报归属净利润盈利14.554亿元

营业绩和财务状况情况的说明：公司从事运动鞋的开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商，合作的运动休闲品牌包括 Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等。本报告期，消费者对于运动鞋的消费需求仍旺盛，但是由于部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期以及国际经济形势的不确定性，在短期内对公司的订单产生一定的影响，本报告期来自部分客户的营业收入有所下滑。为应对部分客户订单波动，公司积极推进新客户的合作进度，同时持续改善成本、费用控制，2023年第二季度，毛利率较第一季度有所提升。2023 年上半年，公司销售运动鞋 0.91亿双，同比减少 20.87%；实现营业收入人民币 92.12 亿元，同比减少 6.94%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币 14.55 亿元，同比减少 6.82%。华利集团（300979）主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售。该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为64.14。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-02

大举撤资中国！台湾顶级银行对华敞口创新低国泰世华：企业客户寻求供应链多元化

出去的压力。中国是“世界工厂”，拥有从运动鞋到智能手机等各种产品的大部分制造能力。这种转变在2018年中美贸易战期间出现，并在新冠疫情和地缘角力加剧后深化。 “从经济上讲，中国仍然是一个市场，”Benny继续补充称。“但现在看来，越来越多的注意力集中在其他地方。” 台湾企业也因竞争加剧和劳动力成本上升而撤离中国市场，Benny指出，最近制造商正在迁出，因为他们的客户要求在中国以外实现多元化，这种转变正在加速。 “他们的很多买家要么是欧洲人，要么是美国人，所以他们给的指示是，我需要你做加一的行动，”他解释说，指的是避免只在中国投资的商业策略。“我认为，这才是真正的推动力。” 国泰集团的举措与台湾银行业大幅撤资中国的举措同时发生，这些银行已将其对华的风险敞口削减到至少10年来的最低水平。2023年第一季，台湾银行业在中国的贷款、投资和银行间交易总额下降18%。 (来源:Bloomberg) 更广泛地说，台湾企业2022年在中国的新增投资同比减少14%。另一方面，根据台湾经济部门的报告，对东南亚的投资已增长到台湾对外投资总额的近50%。国泰世华银行的控股公司国泰金融报告称，由于外汇对冲成本增加和投资收益下降，第一季利润下降。然而，与2022年同期相比，银行部门的利润增长33%，达到92亿台币，约合2.94亿美元。 Benny继续表示，国泰世华在东南亚的大部分业务都集中在企业银行业务。该银行为其企业客户提供金融登记、地方政府参与和法律咨询等服务。其他银行也试图利用中国与东南亚之间的资本流动，新加坡第二大银行华侨银行(OCBC)最近公布了一项提高大中华区和东南亚业务收入的目标。

颜辞2023-07-24

危险信号！中美奢侈品消费热潮明显减弱，欧洲“大牌”公司业绩下滑

有另一个Gucci包或一双900美元的运动鞋的情况下轻松生活。 BCG的数据显示，中国的奢侈品消费者群体比世界其他地区更年轻，平均年龄为 28 岁，公司认为这对未来的增长具有积极意义。但年轻一代失业率上升——中国青年失业率从5月份的20.8%攀升至6月份的21.3%，创历史新高——可能会给奢侈品顶级品牌内外招募新消费者带来麻烦。晨星公司高级股票分析师Jelena Sokolova表示：“从我在美国和中国看到的趋势来看，更多有抱负的年轻消费者感到更加痛苦。” 摩根士丹利的数据显示，包括历峰集团在内的一些奢侈品牌已经在中国创造了全球约40%的收入，这引发了人们对过度依赖某一市场的担忧。但汇丰银行的Erwan Rambourg表示，疫情带来的一线希望是欧洲奢侈品牌开始更加关注当地客户，这可能使它们比2019年更不容易受到中国风险的影响。 Rambourg表示：“这意味着25年前以日本为中心、新冠疫情前以中国为中心的行业现在实际上更多地是在全球财富中发挥作用，而不仅仅是一个国家的财富。这是非常健康的。”“然而，考虑到中国和美国的财富创造以及后者最近对奢侈品的文化觉醒，这两个市场应继续占增量增长的大部分。”

Linlin2023-07-19

零售销售高双位数同比增长特步二季度持续发力

发费用率维持在2%到3%之间，处于国产运动鞋服中的领先水平。在研发加持下，特步跑鞋的整体穿著率名列前茅，4月份武汉马拉松百强选手穿着率达到51%，位居榜首。上半年中国马拉松百强选手，特步跑鞋男子占比达42%，为所有品牌第一。值得一提的是，在7月16日的全国马拉松锦标赛第二站上，何杰穿特步“160X 3.0 PRO”夺冠。不难看出，特步紧跟时代潮流，将跑鞋业务作为自身的核心业务，同时大力发展童装市场，最终在不确定的市场中找到了一条确定性的道路。特步的朝气，也收获了更多的信任与期待。基于特步多品牌构筑的卓越产品力，7月4日，特步发布公告称，已获得恒生银行、香港上海汇丰银行、中银香港及东亚银行组成的银团提供的10亿元贷款融资，为期4年。该融资旨在为金额为18亿元的定期贷款的再融资，让集团能维持财务灵活性，为一般企业需求提供资金。 2023年6月，特步迎来上市的15周年，品牌官方数据显示，特步上市15年来，营收从13亿元升至130亿元，增长10倍。累计派息近60亿元人民币，历年来派息比例均保持在50%以上。据悉，2008年特步在中国香港上市时，市值89亿港元，如今15年后，市值已经稳定在200亿港元以上。

金融界2023-07-19

GameFi的十字路口：继续P2E 还是寻求突破？

转入钱包后，可以购买一双 NFT 虚拟运动鞋，开始户外跑步赚钱。赚钱的多少取决于用户的运动情况和鞋子因素。鞋子有不同的属性、类型、品质、等级，用户根据不同鞋子对应的配速区间，在有效的能量时间范围内跑步，可以赚到无限增发的游戏代币 GST，用来升级运动鞋和宝石，解锁插槽，铸造新鞋，或者直接兑换成稳定币。鞋子（Sneaker）包括 4 种类型：Walker（步行鞋）、Jogger（慢跑鞋）、Runner（跑步鞋）和 Trainer（训练鞋），每种类型对应不同的配速和基础回报。鞋子的品质包括：普通、罕见、稀有、史诗、传说，玩家会用不同的颜色去指代它们：灰鞋代表普通，绿鞋代表罕见、蓝鞋代表稀有……在鞋子达到一定的等级后，玩家可以解锁相应的宝石和插槽，用来提升鞋子的属性，包括效率、幸运、舒适度、弹性。另外，鞋子的数量也会影响 GST 的收入，玩家一般会采取鞋子的「数量 + 品质」组合配置来最大化赚取代币收益，比如「一绿八灰」。 STEPN 同样有繁育机制。如果拥有多双鞋子，每两双可以用来铸造（Mint）新鞋盒，就像盲盒一样，开出新鞋子，mint 的过程中会消耗一定数量的 GST。开出的新鞋可以转手交易赚钱。当用户的运动鞋等级达到 30 级之后，即有资格获得治理代币 GMT，除了升级运动鞋、永久提升宝石合成成功率等功能外，GMT 还可以通过质押参与项目投票，解锁更多的玩法。对应无限增发的 GST，GMT 限量发行，且每次发行的数量递减。总结来说，普通用户想玩 STEPN 链游，入场门票是 NFT 虚拟鞋，现实应用场景是户外跑步，收益是 GST 或 GMT。至于收益多少，则是考验玩家的策略能力了。在玩法和机制上，STEPN 有 2 个主要的创新：第一是它设置了更多可调节参数带来的庞氏结构的灵活度。不管是鞋的类型搭配，还是品质差别，还是耐久度和修复机制，还是效率、幸运、舒适度、弹性的选择，都让 STEPN 手中有更多可以宏观调控的手牌。第二是它把开始挖矿的门槛抬高了—— 30 级才能挖到增值币 GMT，在此之前只能挖到 GST。同样是双 FT 代币 +NFT 的模型，这个设计让 STEPN 碾压了 Axie。门槛的设置模糊了玩家对回本周期的计算，也增大了玩家的投入，纠正了玩家想最大限度“白嫖”的观念。 STEPN 带来的启发不仅于此——更应该让我们看到一个 GameFi 模型能给一个特定产业带来新变化。走路（大健康）这个产业，一直不乏尝试者。广义上我们也可以将他们称为无币 GameFi。最早的入局者是微信小程序步数宝。这是一个天才的设计：用户通过走路获取点数，点数可以兑换商城里的商品。其精妙之处在于商品是零成本的——因为这个小程序的流量很大，商家很愿意提供几百份小商品让几百万人看到他们的东西。万一有用户看中了去淘宝搜呢？小米的平衡车发布了以后，也是立刻挂了上去。有别的方式可以用一台平衡车的钱，让几千万人看到小米出了这个新产品吗？步数宝的用户量一度达到日活 3000 万，仅在一些很大的互联网公司的小程序之下，一时风头无二。但是上市的失利让步数宝放弃了更大的梦想，专心做流量变现生意了，现在步数宝页面充斥着小广告。之后的趣步就开始尝试做积分化的步数宝，趣步选择了做独立的 APP。但是其粗制滥造的经济模型支撑不起他们的野心，一年以后趣步就被吊销执照。 03/ 庞氏结构是双刃剑虽说是后浪推前浪，但沙滩上堆满了 GameFi 这个后浪的尸体。经过时间检验，许多 DeFi 经济模型都实现了长期平稳的运转，成功实现激励相容，甚至有局部最优解—— VE 架构；但相较之下，GameFi 的经济模型还都处于探索阶段。我们没有看到与游戏结合的非常好的模型。一眼望去，密密麻麻的写着 P2E。我们先看 DeFi 这个「前辈」。在 Buidler DAO 关于 Tokenomics 的入门文章《Tokenomics, 加密世界的经济秩序》中，我们把 DeFi 的激励层，也就是平衡项目方和用户之间的 Token 循环的架构层分为了 3 类：代币仅拥有对协议的治理功能的治理模式（如 UNI）；代币能够带来持续现金流的质押 / 现金流模式（如 SUSHI）；质押代币获得托管代币 veToken，通过 veToken 来促进 LP 收益的投票托管模式（如 CRV）。从出现时间来看，三类治理代币有明显的迭代关系：后来者为前者的迭代升级——在价值捕获和激励效果上逐步变的更有吸引力。从结果上看，资本对机制的反应比矿工、用户等参与方更加敏锐，Curve 的投票托管模式慢慢成为最受欢迎的模型，大量 DAO 项目，甚至 Buidler DAO 本身都采用了 VE 架构。在《万字长文解析 veToken 经济模型的机制和创新》中，我们详细阐述了 VE 架构的发展史和设计公式。转回头看 GameFi 这个「后浪」，GameFi 能像 DeFi 一样出现一个最优解吗？难度大很多。DeFi 可以明显的分为业务层和激励层，因为 DeFi 本质上是可使用的链上工具。DeFi 的可使用的属性就是业务层，比如借贷协议本身、AMM 做市协议本身等等；而巧妙的让用户选择 Stake 而非抛售他们手中的代币、让系统进入纳什均衡的机制，就是激励层。只要 DeFi 是刚需，那么他就不需要大量透支未来的 Tokenomics（或者说负债）来获得初期流量。DeFi 能很简单的远离强庞氏结构。尴尬的是游戏没法成为刚需。你对游戏上瘾的前提，是你先要玩这个游戏。这是个死局。怎么破局？买流量。传统游戏粗略要花 2 倍的开发成本投流推广。P2E（Play to Earn，下同）类 GameFi 就另辟蹊径，他们不花冤枉钱投流，他们直接找到早期玩家，用“Earn”的代币许诺给玩家——来玩吧，玩得多，赚得多。许诺的代币发到玩家账户里，不能是空头支票，必须有价值，也就是要有买盘。项目方和市场要充当买盘。买盘和卖盘谁强？开始是买盘强，但渐渐的，就是因为分发的代币会成长为对手盘，一旦新用户减少，或者收益降低，玩家会争前恐后的抛售游戏资产，交易量会指数下滑。我们称之为强庞氏结构。这就是 P2E 之所以短寿的原因，也是实操中的 Gamefi 们遇到的“死亡螺旋”现象的起因。庞氏结构这种博弈论定义里的 Coordination Game，都有两个 NE（纳什均衡）：一个是所有人都选择信任并且投资，一个是所有人选择不信任且在恰当的时机挤兑。前者就是庞氏的螺旋上升过程，后者就是庞氏结构不可避免的「死亡螺旋」——「挤兑」过程（这很常见，如连商业银行在信贷周期的末尾也会面临挤兑）。我在之后的文章《庞氏结构——经济模型的第一性原理》里会详细讲解庞氏结构。 GameFi 用户大部分都是投机者，他们非常清楚他们在玩的是一个庞氏游戏。他们可能极少部分因为真心喜欢这个游戏而选择长期持有游戏资产，但他们更可能因为本身是繁育者或者打金人而长期持有 NFT。当遇到合适的机会，或者捕捉到危险的信号，他们会毫不犹豫的选择抛售。我们画一下遇到抛售机会时，用户的博弈： α 代表及时止损 / 撤出投资的策略，β 代表 hodl/ 长期持有的策略。对用户来说，既然他们是为了投机而来，他们自然会判断对手也出于投机而来。对于对手的任何策略，用户的最佳策略都是及早止损。但是瑕不掩瑜，庞氏结构带给 GameFi 的不仅有螺旋下降，也有螺旋上升。GameFi 固然有缺点，但是它的优点更多，多到值得从业者 all in。在我看来，有两个最大的优点：凝聚共识到币值这也是代币最大的作用——把对事物的共识以低成本的方式凝聚起来。我们刚才提过，GameFi 对比 Web2 的普通游戏，最大的特点其实不是资产归用户所有，而是对游戏市值的想象力有载体。作为一个传统的游戏，玩家再喜欢、Earn 得再多，也做不到跟游戏的市值一起成长。买量（兑付）后置 P2E（Play to Earn，下同）类 GameFi 就另辟蹊径，他们早期用“Earn”的代币直接支付给玩家来让他们来玩。发了币你不能不管了，要一直护盘拉盘，这就相当于支付之前的负债。这相当于是一种「后置」的买量。而加密货币生态提供了「唯一有真正潜力的解决方案」，能够解决冷启动的问题 —— 哪怕平台上的内容和商品都很不齐全，但是用户知道自己将会通过代币拥有平台的所有权，他们只要在早期使用和贡献就能获得巨大的潜在经济回报。这套模式的代价是投机者的涌入和 Product-Market-Fit 验证的推迟，但是对于打破网络效应的垄断而言，这些牺牲似乎是可接受的。—— Paradigm 仅仅作为技术的区块链可能并不能代表范式的转移，但是加密货币的玩法提供了一套能挑战 Google 和 Facebook 等万亿美元公司的可能性。网络效应是这些互联网平台公司最强的护城河，由于双边平台「先有鸡还是先有蛋」的问题，几乎没有新兴的平台能撼动它们。 04/ GameFi 如何实现良好的纳什均衡可是在很多 Web2.0 的游戏中，我们看到的并不是这样的纳什均衡。我们看到的是即使皮肤不能交易，英雄联盟每年的收入也高达 124 亿美元，王者荣耀的单月盈利能力高达 2 亿美元，超过绝大多数 A 股上市公司；我们看到的是网易的《梦幻西游》至今都有成千上万玩家沉迷其中，消费十几万的只能算弟弟，最贵的装备能卖 1000 万；我们看到的是装备可交易的 Dota 2 连年霸占电子竞技奖金榜状元，Ti 10 （The International, 全球总决赛）奖金池达 4000 万美元，积累如此奖金池仅仅靠全球玩家购买含有皮肤的“小本子”—— Ti 手册。为什么理性的博弈，到了 Web2.0 的头部游戏这里就失效了？因为游戏，一直是“理性人假设”的黑洞。古典博弈论认为人被情绪挟持的时候不属于理性人，所以不是博弈论的研究内容；而博弈论的新进展则把人的情绪表现——只要它长期稳定出现——也视为博弈的纳什均衡。只要我们把各种策略的「理性」标准从「交易账户」变成「社交账户」，不理性就消失了。老年人被年轻销售嘘寒问暖得买了 2 倍市场价的保健品，这看起来不理性：不买保健品不花钱，买平价保健品花 -500 元，买小王的保健品花 -1000 元，老人偏偏选择了最劣策略。但是假如老年人本身对交易账户不敏感，而对社交账户的得分敏感呢？假如老人认为年纪大了，钱是身外之物，花点小钱买保健品延年益寿是正常的呢？我们把对应的得失，用百分比的方式展示。假如一个老人有 10 万储蓄：老年人损失的交易账户只是一小部分，而且这一小部分很可能是他们心里预留出来要花掉的；但他们获得的社交增加了很多。有小王对他们嘘寒问暖，与他们聊天，这些陪伴让他们生活质量上升了 50% 。他们很高兴，这很值。奢侈品和直播平台不也是这个道理吗？现在每天有许多人每天蹲在英雄联盟主播大司马的直播间，不断更改斗鱼 ID 打赏大司马，就为了听他念他们精心设计的谐音梗 ID。一个飞机 100 元，就为了听他念一次。资本主义制度下，财富积累的方式是剥削剩余价值。剩余价值的积累是非线性的、呈马太效应的。剩余价值积累的多了，人的炫耀需求就会提升，因为他的交易账户对他基本没影响了——我花 100 打赏主播，这占我总资产的 0.001% 都不到；但我实现了炫耀和社交满足，我的社交账户暴涨 70% 。直播平台和奢侈品看起来八竿子打不着边，但利用的都是这种炫耀心理。游戏本来就应该是这样子的。当我们强调元宇宙和 Web3.0 的时候，我们忘了 Web2.0 的优秀游戏们已经建立了牢固的护城河，让玩家沉迷其中。Steam 上的单机游戏都成功塑造了沉浸式的世界，像电影一样延长了人的寿命。网游则在社交上大做文章：英雄联盟和王者荣耀玩家无法拒绝给自己擅长的英雄换上最好看的皮肤，哪怕这皮肤无法交易。你要问了：既然皮肤交易不了，那我充了这么多钱，我不玩了以后交易账号是不是也能回本？虽然是这个道理，但很多年后即使他们不玩这款游戏了，也很少见他们交易账号。他们宁愿放在那里当一段回忆的见证。这才是元宇宙需要的身份认同。游戏道具是一种社交货币，是一种约定俗成的身份认同。玩家要么希望游戏道具本身能让他直接大杀四方，比如梦幻西游的道具；要么希望在公平的游戏里当他大杀四方的时候，别人玩家不仅惊叹于他的技术，也夸赞他形象的好看。玩家觉得游戏角色就是他的一个映射，一个 Avatar。我们的游戏设计，应当让玩家沉迷其中，找到身份认同。我们让他们买游戏资产，应该从他们“社交账户”扣钱，而不是“交易账户”。如果做不到这一点，那么我们的游戏就只是一个金融工具，玩家和游戏的关系就变成了理性人之间的博弈。游戏的结构既然是很明显的庞氏结构，那么玩家的策略就显而易见了。游戏性强，玩家玩的是 Game；游戏性弱，玩家玩的是 Game Theory。从 GameFi 概念提出到现在，已经过去了 3 年。3 年虽然不够开发 AAA 级大作，但是还不错的游戏应该是有充足时间开发的。那么为什么 Web3.0 的 GameFi 没能做到这点？我的答案是，认真做游戏的项目很多，但认真研究经济模型的项目极少。太多游戏盲目追踪市场热点，盲目抄热门的经济模型。为 GameFi 设计经济模型，第一步要先分清楚自己要做的是哪类 GameFi。来源：金色财经

金色财经2023-07-15

RootData 最新报告：盘点 Q2 加密市场八大赛道投融资特点与新趋势

的数字收藏品，Meta[Z] 提供了为运动鞋发行 NFT 的服务，AlienSwap 的收入全部返还给社区等。在社交 NFT 市场方向，Oxalus、Colecti、The Hug 等平台专注于社交和创意领域的 NFT，如社交贺卡、虚拟礼物、创意艺术品等。总体而言，这些 NFT 市场在定位、功能重点、用户界面和社区等方面做了一些差异化创新。用户可以根据自己的需求和兴趣选择适合的市场，以获得更好的NFT购买、展示和交互体验。 8）开发者平台 2023 年第二季度，Web3 开发者平台获得约 8900 万美元融资，这 16 个平台按照定位、功能重点、提供的工具和服务等方面可分为 4 个方面：身份验证和钱包服务平台：Magic、Ramper 专注于提供身份验证和钱包服务，旨在降低用户 Web3 入门体验。在方式上，Magic 支持通过电子邮件或社交登录，而 Ramper 则通过自身开发的密钥管理架构，称为恢复性多重加密系统 (RPMS)来实现。区块链开发工具和服务平台：Tableland、Mirror World、Ironforge、Sort 等平台均提供开发者友好的界面、文档和工具来简化区块链开发流程。不同的是，Tableland 专注于将关系数据结构化方向，Ironforge 专注于改善 Solana 开发人员体验并简化与现有系统的集成。Sort 允许开发者使用以太坊数据创建丰富的应用程序。 NFT 开发和 API 平台：Mazzuma、BlockSpan、SPYCE5 等平台专注于NFT开发和API，提供工具和服务来简化NFT应用程序的开发和集成。它们提供了实时的数据和元数据检索、NFT价格查询、所有权验证等功能。其他：Airstack、 Cookbook 为开发者提供快速、轻松访问跨项目和区块链的链上数据的工具和服务。开发者平台对于一个区块链网络的重要性在于提供基础设施、工具、资源和支持，促进生态系统的建设和应用程序的开发。随着越来越多应用与开发者的涌现，且具有明确的商业模式，开发者平台也获得越来越多资本的重视。总结总体而言，由于加密基金募资困难、市场信心缺乏、退出渠道不畅等缘故，加密投资机构们纷纷放缓了投资频次，等待市场出现更加明朗的信号再调整投资策略。在这种情况下，绝大多数加密公司都需要重新评估自己的收支与现金流情况，为最坏的情况做出应对策略。很多缺乏现金流与应用场景的项目，势必会在这场熊市中被市场淘汰，新的市场热点也将催生新一波参与竞争的项目，进入风投机构们打造的新一轮无限游戏当中。来源：金色财经

金色财经2023-07-14

ST贵人：公司产品包含少量防晒衣系列

T贵人董秘：投资者您好，公司主营业务为运动鞋服业务、招商及代运营业务和粮食贸易业务，所处行业主要为运动鞋服行业和粮食贸易行业，公司在这两个行业中所占市场份额较小。谢谢！ ST贵人2023一季报显示，公司主营收入4.94亿元，同比上升33.76%；归母净利润783.73万元，同比上升207.81%；扣非净利润539.59万元，同比上升452.33%；负债率45.29%，投资收益-44.64万元，财务费用253.7万元，毛利率18.36%。该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，ST贵人（603555）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） ST贵人（603555）主营业务：包括运动鞋服业务、招商及代运营业务、粮食贸易业务三大板块。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-11

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