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次新股板块大涨，8位基金经理发生任职变动

资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。　　根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.30-8.29）共有357只基金产品的基金经理发生离职变动。　　新基金经理上任方面，创金合信基金皮劲松现任基金资产总规模为15.46亿元，管理过的基金多为偏债-混合型，任职期间回报最高的产品是创金合信医疗保健股票A（003230），为股票型基金，在任职的4年又303天时间内获得75.22%的回报，新上任创金合信全球医药生物股票(QDII)A、创金合信全球医药生物股票(QDII)C这2只基金产品的基金经理。　　近一个月（7月29日-8月29日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研177家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、博时基金、南方基金，分别调研131家、107家、96家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有741次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了550次。　　从个股调研情况上来看，最近1个月（7月29日-8月29日）最受公募基金关注的是容百科技，属于电池行业，主营业务为锂电池正极材料及其前驱体，共有123家基金管理公司参与调研，其次是天孚通信和中际旭创，分别接受110家、107家基金管理公司的调研；　　将时间周期缩短到最近一周（8月22日-8月29日）来看，基金调研数量第一的公司是天孚通信，属于通信设备行业，主营业务为高速光器件的研发、规模量产和销售业务，共被110家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是中际旭创、中兴通讯、三花智控，分别接受97家、95家和93家基金机构的调研。

金融界2023-08-29

抢反弹正当时，聚焦创业板反弹利器，创业板成长ETF(159967)

效的主动管理投资逻辑和思想提炼成透明的选股模型以期获得长期的超额收益。相比传统的创业板ETF只选择市值前100的选股方法，更能体现创业板高成长、高波动的特征，从而在指数原有的基础上起到增强效果。从已披露的2023年中报数据来看，创成长指数在所有与创业板相关的指数中，财务指标表现最为突出，净资产收益率、主营业务增长率、净利润增长率均大幅好于同类指数。具体走势上，指数基日以来创成长指数累计上涨367.17%，大幅高于创业板指数197.71的累计涨幅，更好的体现了创业板板块的高成长性。除了中长期持有、定投外，波段操作也是ETF获利手段之一，从创业板成长ETF（159967）上市以来的历次波段表现来看，在8次波段上涨中，创成长指数7次战胜了创业板指数，胜率达到87.5%，其中波段最高超额收益达到24.16%。创业板成长ETF持仓行业主要分布于光伏、电池、医疗器械、通信设备、软件开发、游戏等优质赛道，整体盈利质量较好，增速较高。当前指数市盈率（TTM）30.23倍，处于近5年0.85%分位处，比近5年99%的时间便宜，具备较高的估值性价比。目前创业板成长ETF（159967）处于在经历连续大跌后的筑底阶段，打算布局创业板的投资人，不妨考虑用成长指标更好，波段弹性更大的创业板成长ETF（159967）进行波段操作。相关产品：风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

华泰证券：回购制度优化及密集回购预示市场底，回购溢价率选股或有超额收益

购活跃度高于央国企，但今年来下滑较多。选股方面，基于回购溢价率（及PB分位数）挖掘低估标的在短持股周期内能够获得超额收益。对于港股，回购笔数领先市场底和AH溢价顶，22年以来央企参与意愿提升，回购短期提振低估标的股价。

金融界2023-08-29

主动选股者为什么会输？因为只有很少的人才有机会对抗市场的数学规律

Pixabay上发布请看关于有关主动选股者互相矛盾的两个论断。第一：每 3 位主动型经理人中，只有 1 位能战胜追踪标准普尔 500指数基金。第二：主动型经理人整体来看，拥有明显的投资技巧。亚利桑那州立大学教授亨德里克·贝森宾德的研究，颠覆了许多公认的投资智慧：他认为这两件事都是真的。对他来说，反对主动管理的理由，与世界上收入最高的专业投资者到底是不是投掷飞镖的猴子无关（注，这里是说主动管理者并不比盲目投资的业绩好）。相反，让绝大多数选股者徒劳无功的是市场本身晦涩难懂的数学。这是一个被称为偏度（ skewness）的统计概念，今年表现得淋漓尽致。偏度是一个统计学概念，用于描述数据分布的不对称性。在股票市场的语境中，偏度通常指的是少数几只股票获得极高的回报，而大多数其他股票则表现平平或亏损。想象一下，你和朋友们一起玩一个扔飞镖的游戏。如果每个人都扔得差不多好，飞镖就会均匀地散布在靶子上。但如果有一个专家级选手扔得特别准，大多数飞镖都会落在靶心附近，而其他人的飞镖则会比较分散。这种情况就像股市中的“偏度”。在这个比喻中，靶心就像股市中少数几支表现特别好的股票，而其他更分散的飞镖就像大多数表现一般或者表现不好的股票。贝森宾德说："不好说基金经理是系统性地愚蠢。" 他最著名的发现涉及市场回报的片面性：自 1926 年以来，相对于国库券而言，仅 72 家公司的收益就占了股票净财富创造总额的一半。换句话说，人们经常感叹的市场狭隘性，近年来的特点是，随你怎么选，FANG、FAANG、FAATMAN（注，几家科技大公司的首字母组合）等等，是投资的永久特征。原因在于偏度。偏度给广大共同基金经理带来了一个几乎无法解决的问题，实际上造成了一种类似于有稀缺性的股票，而这种稀缺的股票是可以创造超额收益的。由于大多数股票达不到基准，拥有这些股票的基金也是如此。贝森宾德说："存在偏度是硬伤，而当存在偏度时，大多数结果都会低于平均结果。" 这种效应在 2023 年尤为明显，即使是对于一个自全球金融危机以来就习惯了大科技股主导的市场来说也是如此。摩根大通数据显示，今年上半年，标普 500 指数中约有 70% 的股票落后于指数表现，这是自 1999 年以来最多的六个月。可以预见的是，今年获胜股票的稀缺性，通常归因于人工智能热潮的受益者有限，导致获胜基金的业绩不佳。美国银行策略师萨维塔·苏布拉马尼安写道，截至7月份，仅有36%投资于大盘股的美国共同基金跑赢了基准。这种联系是有证据的。根据标准普尔道琼斯指数公司董事总经理克雷格·拉扎拉说："大多数经理人超配大盘股的可能性很小。大多数主动投资组合更接近于等权重。" 贝森宾德与犹他大学的迈克尔·库珀和南卫理公会大学的张锋（音 Feng Zhang）共同撰写的新研究报告显示，随着时间的推移，这种影响非常普遍。三人在《金融经济学杂志》上发表的 "长远来看共同基金的表现 "一文中写道，在追溯到1991年的7883只美国共同基金中，只有41%的基金在每个日历年，都能战胜标准普尔500指数ETF，而在三十年间只有30%的基金能做到这一点。这些百分比高于通常的报告，因为论文将主动型基金与实际指数基金进行比较，而不是理论基准，后者会产生交易成本和费用。对这些数据的传统解释可能是，选股是一种骗局，任何关于投资能力的说法都可能是一种假象。这项研究无疑为被动式管理提供了依据，尤其是考虑到费用问题。从研究结果来看，拥有指数基金似乎比以往任何时候都更明智。然而，这并不能证明共同基金经理不知道自己在做什么。就像股票中会涌现出极少数的超级明星来大幅提升指数的表现一样，资金管理行业也是如此。贝森宾德的论文，展示了长期以来所有共同基金与标准普尔 500 ETF 的总体表现。根据他的计算，积极管理的股票基金在其一生中的回报率为 294%，或多或少与标准普尔 500 指数相当，而中位数基金的回报率仅为 95%。换句话说，超级明星们做了大量工作。在所有样本中，有 442 只基金的回报率是标准普尔 500 指数的两倍多，160 只基金的回报率是标准普尔 500 指数的三倍。在不计费用的情况下，平均回报率为 394%。从某些方面来看，这是有道理的。因为主动型基金的规模足够大，可以持有所有的股票，所以它们的表现自然会接近市场本身的表现。根据偏度法则，基金经理之间的回报分配方式是不公平的，这就使得嘲笑收费很贵的基金经理无法跟上预设指数的言论变得过于轻而易举。贝森宾德提到，一旦了解到长期投资回报是有偏度的，主动投资者会开始认识到这个市场实际上提供了比原先预想更大的上涨空间。少数股票能够实现非常高的回报，而大多数其他股票的表现则相对平平。这种认识实际上是一些主动管理者的灵感来源：虽然市场整体的表现可能只是平平，但如果能够准确地挑选出那些少数高回报的股票，他们就有可能实现非常高的收益。他在 2018 年发表的大作论文中捕捉到的偏度如此极端，是因为已经跨越了整个美国市场的几十年，有人说其结论耸人听闻。但也赢得了一些重量级投资人的支持。管理着 2930 亿美元资产的苏格兰公司 Baillie Gifford，在这篇论文发表后聘请了这位教授担任顾问，他说这篇论文支持了公司下大注的本能。在现代经济中，偏度可能是由于科技等主导行业赢家通吃的特性造成的。按照这种逻辑，市场集中度，也就是选股者面临的障碍，可能只会越来越严重，贝森宾德发现近年来情况就是如此。不过，这也是市场波动的长期和数学效应的部分结果：如果一只股票（或一只基金）在一个月内上涨 10%，然后下跌 10%，仍然下跌 1%。如果下跌 10%，然后又上涨同样的幅度，也是下跌 1%。但如果它连续两个月上涨 10%，就上涨了 21%。这就是为什么赢家往往会随着时间的推移扩大领先优势。两位金融数据科学家马克西姆和弗拉基米尔·马尔科夫，研究了从2006年到2021年全球股市是如何依赖于少数几家表现非常好的公司（即“最大的赢家”）。他们的研究发现，小盘股票指数比大盘股指数更依赖少数高表现的公司。这可能意味着，在小市值股票中，只有少数几家公司能够取得显著的收益，而大部分其他公司的表现则相对平平。在所有行业中，科技行业尤其依赖少数赢家，这可能是因为技术行业的高增长性和创新性常常导致少数公司能够取得巨大的市场份额和收益。他们还指出，相较于欧洲和日本的大市值基准，S&P 500指数更具有偏度。这可能意味着在S&P 500这样的美国大市值指数中，也是只有少数公司能够实现非常高的回报。标准普尔的拉扎拉看来，这种计算方法就是为什么主动型经理人最好采用宽泛的投资组合，比如去掉 50 个他们最不喜欢的名字，而不是在他们最喜欢的 50 个名字上下注。曾为主动型经理人提供咨询的圣母大学金融学教授马丁·克里默斯同意贝森宾德的研究结果。他说："只有较小比例的资产将负责大部分的超额收益，这意味着在这种环境下，作为主动型经理人要想取得成功，就必须更加集中。这也需要更大的勇气和更坚定的信念。"

加美财经2023-08-29

财政部、税务总局、证监会释放利好，18位基金经理发生任职变动

资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。　　根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.28-8.28）共有374只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（8.28）有9只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看， 6位基金经理是由于工作变动而从管理的9只基金产品中离职。　　兴证全球基金谢治宇现任基金资产总规模为458.65亿元，管理过的基金多为偏股-混合型，任职期间回报最高的产品是兴全合润分级混合B（150017），为偏股-混合型基金，在任职的7年又338天时间内获得1,021.69%的回报。　　新基金经理上任方面，国寿安保基金吴闻现任基金资产总规模为88.35亿元，管理过的基金多为偏债-混合型，任职期间回报最高的产品是国寿安保稳荣混合A（004279），为偏债-混合型基金，在任职的6年又200天时间内获得47.05%的回报，新上任国寿安保稳德一年持有期混合A、国寿安保稳德一年持有期混合C这2只基金产品的基金经理。　　近一个月（7月28日-8月28日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研152家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、博时基金、南方基金，分别调研110家、93家、83家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有790次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了472次。　　从个股调研情况上来看，最近1个月（7月28日-8月28日）最受公募基金关注的是容百科技，属于电池行业，主营业务为锂电池正极材料及其前驱体，共有265家基金管理公司参与调研，其次是迈瑞医疗和埃斯顿，分别接受248家、215家基金管理公司的调研；　　将时间周期缩短到最近一周（8月21日-8月28日）来看，基金调研数量第一的公司是中际旭创，属于通信设备行业，主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，共被97家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是中兴通讯、三花智控、广联达，分别接受95家、93家和83家基金机构的调研。

金融界2023-08-28

刚刚，A股上演“百点”高台跳水！说好的千股涨停呢？果然A股都是套路，网友调侃：得亏没延长交易时间，不然A股它真敢绿

满天飞。盘前：今天这行情都能亏的人，选股能力得有多垃圾啊…… 盘后：我是垃圾盘前：今天别订KTV了，肯定到处都是人，订也订不上盘后：今天别订KTV了盘前：牛回速归车别卖盘后：还好车没卖盘前：认真分析，高开的话其实还是有抛压的，但是抛压释放了之后就是利好兑现的利空落地，所以还是利好盘后：原来利好兑现的利空落地之后，是利好兑现的利空落地之后的反攻乏力反映的利空

金融界2023-08-28

国海富兰克林基金：海外半导体或已处于本轮周期底部

险。国海富兰克林基金将坚持深度研究仔细选股，力争选出真正有核心竞争力和具备健康商业模式的好公司。随着AI大模型不断训练进化以及应用端落地，相关算力需求会越来越强劲，在回调时布局，也有望更高效地获得产业链长期发展的机遇。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-28

中证红利ETF(515080)大涨超2%，放量成交破2亿

红利策略，顾名思义就是就是以股息率作为选股指标，选取现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司作为投资标的的选股策略。在成熟市场的有效性，已经被大量的研究所验证，是长期有效的一种策略。数据显示，中证红利ETF(515080)成立近四年以来（截至2023年8月25日）年化回报约16%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-28

国海富兰克林基金：AI板块中长期前景乐观，选股需客观谨慎

同样也会有一定的风险，需要基于研究仔细选股，力争选出真正具有核心竞争力，商业模式健康，符合投资标准的标的。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-28

房地产板块持续上行，12位基金经理发生任职变动

资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。　　根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.26-8.25）共有416只基金产品的基金经理发生离职变动，其中今天（8.25）有21只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有4位基金经理是由于工作变动而从管理的9只基金产品中离职，有3位基金经理是由于结束代理而从管理的11只基金产品中离职，有1位基金经理是由于个人原因而从管理的1只基金产品中离职。　　安信基金施荣盛现任基金资产总规模为4.20亿元，管理过的基金多为指数型，任职期间回报最高的产品是安信中证一带一路主题指数（167503），为股票指数型基金，在任职的3年又225天时间内获得40.93% 的回报，目前仍在管理该基金；　　新基金经理上任方面，华夏基金张海静现任基金资产总规模为396.95亿元，管理过的基金多为债券型，任职期间回报最高的产品是华夏鼎佳债券C（009083），为长债债券型基金，在任职的1年又49天时间内获得42.96%的回报，新上任华夏稳健增利4个月债券A、华夏稳健增利4个月债券C、华夏稳鑫增利80天债券A、华夏稳鑫增利80天债券C这4只基金产品的基金经理。　　近一个月（7月25日-8月25日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研132家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、南方基金和博时基金，分别调研94家、82家、82家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有783次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了374次。　　从个股调研情况上来看，最近1个月（7月25日-8月25日）最受公募基金关注的是容百科技，属于电子专用材料制造行业，主营业务为锂电池正极材料及其前驱体，共有138家基金管理公司参与调研，其次是博实股份和中兴通讯，分别接受106家、95家基金管理公司的调研；　　将时间周期缩短到最近一周（8月18日-8月25日）来看，基金调研数量第一的公司是博实股份，属于专用设备行业，主营业务为大型智能成套装备产品研发、生产和销售及产品服务，共被106家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是中信通讯、三花智控和海康威视，分别接受95家、93家和86家基金机构的调研。

金融界2023-08-25

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